歡迎閱讀本文檔，希望本文檔能對您有所幫助!歡迎閱讀本文檔，希望本文檔能對您有所幫助!感謝閱讀本文檔，希望本文檔能對您有所幫助!感謝閱讀本文檔，希望本文檔能對您有所幫助!歡迎閱讀本文檔，希望本文檔能對您有所幫助!感謝閱讀本文檔，希望本文檔能對您有所幫助!海量免費資料盡在此中鐵物資并購對象選擇研究中鐵物資現在處于轉軌的關鍵時期，由于壟斷地位和傳統計劃經濟體制下的優勢系統流失，應該說現在最主要的問題是盡可能內部化外部資源，在占有資源的情況下才能夠對整體資源進行分析、整理、歸類和優化組合。所以我們的第一個原則是在不危及中鐵物資控制地位的前提下盡可能地取得對資源的控制權。其次，在獲取資源的時候，應該建立一個簡單的排序原則，即按照邊際貢獻率大小的原則進行排序。邊際貢獻的定義是資源（包括企業、政策、資金、土地、人才、等等）的凈值（資源的價值減掉取得資源應承擔的義務和成本）減去為獲得資源投入的成本，邊際貢獻率是：邊際貢獻/為獲得資源投入的成本。按照這個指標進行排序能保證獲得資源價值的最大化。鑒于目前可能是中央劃撥，那么就基本沒有多少為獲得資源投入的成本，即使有，也可以理解為一次選擇權，這個東西是固定的。所以現在排序的關鍵指標可以簡化為資源的凈值。資源的凈值如何評定資源的凈值首先可以用貨幣量化，即有效凈資產減掉潛在包袱（如人員安置等），但我們處在戰略重組的關鍵時期，應該加入更有針對性的判斷標準，這個標準就是新資源對中鐵物資現有業務的戰略價值貢獻。這個標準衡量的是新資源加入后帶來的現在和將來的附加增值部分。見下圖1+1=20或者200，多于2的部分就是附加增值部分1+1=21+1=21+1=201+1=200產業擴張只是起到一個量變的作用：相對地穩定了現有的產業關系；將外部資源變成內部資源；完成了資產的簡單疊加。產業擴張帶來質的變化：產業的擴張帶來核心競爭力的增強；產業整合由量變引起質變；具有資產的附加增值性。產業擴張重構了現有產業鏈：改變現有產業鏈結構；延伸產業鏈價值范圍；取得產業鏈的價值解放。所以我們在選擇新資源的時候，應該至少從兩方面考慮，一方面，新資源的凈現值，另一方面，新資源對中鐵物資的戰略價值貢獻。如果兩個指標各占一半，就分別粗略評估后加總，總價值的大小就是我們排出先后順序的標準。凈現值相對比較好判斷，附加增值部分如何判斷需要用一些辦法其中一個辦法是分析現有核心競爭力所在和主要產業鏈條。例如一個分析結果為鋼材商貿和物流：鐵礦石貿易 鋼鐵廠鋼材貿易用鋼產業1000元1500元2500元鐵礦石開采3000元4000元及以上那么，我們就應該分析相關資源內部化之后對中鐵物資控制的產業鏈條帶來的總價值，然后對比原來各個部分獨立的價值，增加的部分就是附加增值。還有一個更簡單的替代辦法，就是不計算附加增值，只是定性分析新資源和將來戰略重點產業的匹配度和支持度，用一個簡單的指標體系打分加總后得出資源的戰略貢獻價值指數，乘以有效資產的價值就是戰略貢獻價值。在確定了目標后，就是如何進行重組和有效整合的問題了。

1標準體系區域擴張區域擴張水平協同戰略協同性垂直協同同業務規模擴張產業上游相關產業下游相關國內擴張國際擴張2資產規模3資產質量4債務負擔5人員負擔6企業文化以上標準進行歸類和排序，第一考慮的應該是資產規模，這一點決定了是否能夠保證中鐵物資的控制地位。資產規模遠遠大于中鐵物資的企業原則上不予考慮，重點考慮的是規模小于或相當的企業。第二考慮的是戰略協同性，按照上面的框架進行分析，戰略協同性高的企業優先考慮。用上述標準進行篩選，可以得到初步的可選項如下：中國鋼鐵工貿集團公司、中國進口汽車貿易中心、珠海振戎、中國華星集團、中國輕工業品進出口總公司、城通控股、中商企業集團公司、中國成套設備進出口總公司、中國遠東國際貿易總公司等資產質量、