技術經濟原理與實務課件作者：編寫組第10章項目不確定性與風險分析第一節不確定性與風險分析的意義第二節虧平衡分析第三節敏感性分析第四節概率分析第一節不確定性與風險分析的意義一、不確定性與風險分析的涵義二、不確定性與風險分析的意義三、不確定性與風險的影響因素四、不確定性與風險分析的方法必然事件：意味著事件不可能是別的而只能是我們想象的那樣。風險：指由于隨機原因所引起的項目總體的實際價值對預期價值之間的差異，對這種差異可以進行概率分析。不確定性：未來有多于一種結果的可能性，對因素或未來情況缺乏足夠情報而無法做出正確估計，或沒有全面考慮所有因素而造成的項目預期價值與實際價值之間的差異，這種差異無法進行概率分析。不確定性與風險分析的涵義不確定性與風險分析的涵義盡量避免決策失誤不確定性分析風險分析不確定性與風險分析的意義1．投資風險與不確定性是客觀存在的，對它進行正確的分析和評估有助于提高投資決策的可靠性。2．對投資決策進行風險和不確定性分析有著特殊重要的作用。不確定性與風險的影響因素1．項目收益風險2．建設風險3．融資風險4．建設工期風險5．運營成本費用風險6．政策風險不確定性與風險分析的方法不確定性分析主要包括盈虧平衡分析和敏感性分析風險分析采用定性與定量相結合的方法，分析風險因素發生的可能性及給項目帶來經濟損失的程度，其分析過程包括風險識別、風險估計、風險評價與風險應對。第二節盈虧平衡分析一、線形盈虧平衡分析二、非線形盈虧平衡分析三、優劣盈虧平衡分析線形盈虧平衡分析盈虧平衡分析的目的就是找出各關鍵影響因素的臨界值，判斷投資方案對不確定因素變化的承受能力，為決策提供依據。對產品銷售量、產品價格、成本的各種關系有不同的假設時，盈虧平衡分析可分為線形盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析，項目評價中只需進行線性盈虧平衡分析。平衡點分析平衡點分析：又叫盈虧平衡點分析，它是在一定的市場、生產能力的條件下，研究擬建項目成本與收益的平衡關系的方法。平衡點：就是對某一因素來說，當其值等于某數值時，能使方案的經濟效果達到取舍的臨界狀態，則稱此數值為該因素的的盈虧平衡點。線形盈虧平衡分析四個假設條件：產量等于銷售量，即當年生產的產品或服務當年銷售出去；產量變化，單位可變成本不變，所以總成本費用是產量的線性函數；產量變化，產品售價不變，所以銷售收入是銷售量的線性函數；按單一產品計算，當生產多種產品，應換算為單一產品，不同產品的生產負荷率的變化應保持一致。線性盈虧分析推導：設TR—總銷售收入；TC—總成本；TP—盈利；Q—產量；P—產品價格；TFC—總固定成本；AVC—單位產品可變成本。有TR=P?Q；TC=TFC+AVC?QTP=TR–TC=P?Q–（TFC+AVC?Q）=（P–AVC）?Q–TFC由平衡點定義知TP=0，即（P–AVC）?Q–TFC=0看下圖：產量（Q）金額盈利虧損BEPTRTCQb盈虧平衡點越小，項目盈利的可能性越大，虧損的可能性越小。例題1：一生產紐扣的工廠，總收入TR=0.12Q，總成本TC=15000+0.08Q，Q為多少時達到盈虧平衡點？案例

例10-1

某項目設計產量為6000噸/年，產品售價為1335元/噸，其年總固定成本為1430640元，單位可變成本為930.65元/噸，假定：產量—成本—盈利之間的關系均為線性關系，試進行平衡點分析。例題10-2：某工業項目年設計生產能力為生產某種產品3萬件。單位產品售價3000元，總成本費用為7800萬元，其中固定成本3000萬元，總變動成本與產量成正比例關系，求以產量、生產能力利用率表示的盈虧平衡點。非線性盈虧分析產量金額盈利區Qb1Qb2QmaxTCTR虧損區虧損區結論：由圖可知，Qb1—Qb2的間距越大，項目的風險越小。例題3：某項目的最終產品為一種專用小型設備，年總銷售收入與產量的關系為TR=(300–0.01Q)Q（元），年總成本與產量的關系為：TC=180000+100Q+0.01Q2（元），試進行盈虧平衡點分析。案例

例10-2

某項目的最終產品為一種專用小型設備，年總銷售收入與產量的關系為：

TR=(300-0.01Q)Q年總成本與產量的關系為：

TC=180000+100Q+0.01Q2試進行盈虧平衡分析。優劣盈虧平衡分析如果把盈虧平衡的原理應用到排他型方案的比選中，兩個排他型方案都是一個單變量的函數，那么它們會有一個交點。當變量的取值在交點上時，兩個方案的經濟效果相同，交點稱作優劣平衡點。當變量的取值在交點左邊和交點右邊，對應選擇不同的最優方案。這種比選方法就稱作優劣平衡點分析。優劣平衡點分析1.原理：設兩個互斥方案的經濟效果都受某不確定因素的影響，我們把x看成是一個變量，把兩個方案的經濟效果指標都表示為x的函數：E1=f1(x)，E1=f2(x)，當效果相同時，有f1(x)=f2(x)，x即為盈虧平衡點，也就是決定兩個方案孰優孰劣的臨界點。2.分類：靜態優劣平衡點分析動態優劣平衡點分析靜態優劣平衡點分析例：建設某工廠有三種方案：A：從國外引進，固定成本800萬元，單位可變成本10元；B：采用一般國產自動化裝置，固定成本500萬元，單位可變成本12元；C：采用自動化程度較低的國產設備，固定成本300萬元，單位可變成本15元。若市場預測該產品的年銷售量為80萬件，問該選擇哪種建設方案。解：各方案的總成本函數為：TCA=TFCA+AVCA·Q=800+10Q；TCB=500+12Q；TCC=300+15Q；見下圖：產量金額Q1Q212TCCTCBTCA對點1：TCB=TCC有500+12Q=300+15QQ1=66.7（萬件）對點2：TCA=TCB800+10Q=500+12QQ2=150（萬件）根據題意，選B方案。動態優劣平衡點分析例：某工廠加工一種產品，有A、B兩種設備供選用，兩臺設備的投資即加工費如下表：設備初始投資（萬元）加工費（元/個）

A2000800B3000600試問：（1）若i=12%，使用年限均為8年，問每年產量為多少時選用A設備有利？（2）若i=12%，年產量均為1300個，則設備使用年限多長時，選用A設備有利？解：（1）FCA=2000（A/P，12%，8）

FCB=3000（A/P，12%，8）由優劣平衡點的定義知：TCA=TCB即2000（A/P,12%,8)+800Q=3000(A/P,12%,8)+600QABQ金額由上式解得：Qb=5(A/P,12%,8)=1.0065(萬件)由左圖知，Q<1.0065萬件時，A設備有利。第三節敏感性分析發現對經濟效益的不確定性影響較大的參數，重點控制這些最敏感的參數，以保證項目預期經濟效益的實現。通過敏感性分析可以大體揭示投-資經濟效益的變化范圍或幅度，它在一定程度上反映了投資項目的風險和不確定程度。單參數敏感性分析的步驟(1)按照最可能的情況預測出現金流量中各參數的數值，并計算方案的經濟效益(如凈現值或內部收益率等)。(2)以上述各參數的預測值為基點，設想某一參數以其預測值為基點沿正負方向發生變化(變化幅度一般用百分數表示)，而其他參數保持預測值不變，并計算變化后方案相應的經濟效益。(3)