單選題（共33題，共33分）1.根據道氏理論，價格波動的趨勢可分為()。A.上升趨勢、下降趨勢和水平趨勢B.主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢C.上升趨勢和下降趨勢D.長期趨勢和短期趨勢【答案】B【解析】道氏理論認為價格波動盡管表現形式不同，但最終可將它們分為三種趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢2.下列選項中，不是期貨交易流程中的必經環節的是()。A.交割B.結算C.下單D.競價【答案】A【解析】由于在期貨交易的實際操作中，大多數期貨交易都是通過對沖平倉的方式了結履約責任，進入交割環節的比重非常小，所以交割環節并不是交易流程中的必經環節。3.某交易者以1830元/噸買入1手玉米期貨合約，并將最大損失額定為30元/噸，因此在上述交易成交后下達了止損指令，設定的價格為()元/噸。（不計手續費等費用）A.1800B.1860C.1810D.1850【答案】A【解析】止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發價格時，即變為市價指令予以執行的一種指令，題中是以1830元/噸買入期貨合約，因此買入止損指令設定的價格為1830-30=1800元/噸。4.1882年CBOT允許()，大大增加了期貨市場的流動性。A.結算公司介入B.以對沖的方式了結持倉C.會員入場交易D.全權會員代理非會員交易【答案】B【解析】暫無解析5.反向大豆提油套利的做法是()。A.賣出大豆期貨合約，同時買入豆粕和豆油期貨合約B.買入大豆和豆粕期貨合約，同時賣出豆油期貨合約C.賣出大豆和豆粕期貨合約，同時買入豆油期貨合約D.買入大豆期貨合約，同時賣出豆粕期貨和豆油期貨合約【答案】A【解析】反向大豆提油套利是大豆加工商在市場價格反常時采用的套利。當大豆價格受某些因素的影響出現大幅上漲時，大豆可能與其產品出現價格倒掛，大豆加工商將會采取反向大豆提油套利的做法：賣出大豆期貨合約，買進豆油和豆粕的期貨合約，同時縮減生產，減少豆粕和豆油的供給量，三者之間的價格將會趨于正常，大豆加工商在期貨市場中的盈利將有助于彌補現貨市場中的虧損。6.以下關于國債期貨基差多頭交易策略的描述，正確的是()。A.買入國債現貨，賣出國債期貨，待基差走強后平倉獲利B.賣出國債現貨，買入國債期貨，待基差走強后平倉獲利C.買入國債現貨，賣出國債期貨，待基差走弱后平倉獲利D.賣出國債現貨，買入國債期貨，待基差走弱后平倉獲利【答案】A【解析】買入基差策略，即買入國債現貨、賣出國債期貨，待基差擴大平倉獲利。7.下列關于賣出看漲期權和賣出看跌期權的說法，正確的是()。A.賣出看跌期權可用于對沖標的資產多頭頭寸B.預期標的資產價格波幅收窄時，可考慮賣出看漲或看跌期權C.標的資產價格大幅波動時，可考慮賣出看漲或看跌期權D.賣出看漲期權可用于對沖標的資產空頭頭寸【答案】B【解析】賣出看漲期權可用于對沖標的資產多頭；賣出看跌期權可用于對沖標的資產空頭。標的資產市場波動率低或收窄時，可以考慮賣出看漲或看跌期權。8.現貨交易者采取“運費+期貨價格＋升貼水”方式確定現貨價格時，主要是因為期貨價格具有()。A.公開性B.權威性C.連續性D.預期性【答案】B【解析】期貨價格被視為一種權威價格，成為現貨交易的重要參考依據，也是國際貿易者研究世界市場行情的依據。9.期貨交易報價時，超過期貨交易所規定的漲跌幅度的報價()。A.有效，但交易價格應調整至漲跌幅以內B.無效，不能成交C.有效，但須自動轉移至下一交易日D.無效，但可申請轉移至下一交易日【答案】B【解析】漲跌停板制度又稱每日價格最大波動限制制度，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效報價。不能成交10.關于遠期利率的協議的概述，正確的是()A.賣方為名義借款人B.買賣雙方在協議開始日交換本金C.買賣雙方在結算日交換本金D.買方為名義借款人【答案】D【解析】遠期利率協議的買方是名義借款人，賣方為名義貸款人，其訂立遠期利率協議的目的主要是規避利率下降的風險。之所以稱為“名義”，是因為借貸雙方不必交換本金，只是在結算日根據協議利率和參照利率之間的差額及名義本金額，由交易一方支付給另一方結算金。?11.如果某一筆期貨合約的買方為開倉交易，賣方為平倉交易，兩者成交后該期貨合約的()A.總持倉量不變B.總持倉量增加C.多頭持倉增加D.空頭持倉減少【答案】A【解析】12.()要求同時買入和賣出兩種或兩種以上期貨合約。A.雙向指令B.觸價指令C.停止限價指令D.套利指令【答案】D【解析】套利指令是指同時買入和賣出兩種或兩種以上期貨合約的指令。觸價指令是指在市場價格達到指定價位時，以市價指令予以執行的一種指令。停止限價指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發價格時，即變為限價指令予以執行的一種指令。雙向指令是指客戶向經紀人下達兩個指令，一個指令執行后，另一個指令則自動撤銷。13.某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時賣出7月份豆油期貨合約，價格分別是8600元／噸和8650元／噸，平倉時兩個合約的期貨價格分別變為8730元／噸和8710元／噸，則該套利者的盈虧是(??)元/噸。A.-50B.50C.-70D.70【答案】D【解析】5月份合約盈利：8730-8600=130元/噸7月份合約虧損：8650-8710=-60元/噸總盈利=130-60=70元/噸14.當期貨價格低估時，適合采用的股指期貨期現套利策略為()。A.買入現貨股票，持有一段時間后賣出B.賣出股指期貨，持有一段時間后買入平倉C.賣出股指期貨，同時買入對應的現貨股票D.買入股指期貨，同時賣出對應的現貨股票【答案】D【解析】當存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應的現貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。15.4月18日，5月份玉米期貨價格為1750元/噸，7月份玉米期貨價格為1800元/噸，9月份玉米期貨價格為1830元/噸，該市場為()。A.正向市場B.熊市C.反向市場D.牛市【答案】A【解析】期貨價格高于現貨價格或者遠期期貨合約大于近期期貨合約時，這種市場狀態稱為正向市場，此時基差為負值；當現貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約大于遠期期貨合約時，這種市場狀態稱為反向市場，或者逆轉市場、現貨溢價，此時基差為正值。16.某交易者以3000點賣出滬深300股指期貨合約1手，在2900點買入平倉，如果不考虎手續費等交易費用，該筆交易()元。A.盈利100B.虧損10000C.虧損300D.盈利30000【答案】D【解析】滬深300股指期貨合約的乘數是每點人民幣300元，故盈利為(3000-?2900)?*300=30000元。17.以下屬于持續形態的是()A.雙重頂和雙重底形態B.圓弧頂和圓弧底形態C.頭肩形態D.三角形態【答案】D【解析】比較典型的持續形態有三角形態、楔形形態、旗形形態和矩形形態。典型的反轉形態有頭肩形、雙重頂（M頭）、雙重底（W底）、?三重頂、三重底，圓弧頂、圓弧底、V形形態等。18.某公司3個月后將收到1000萬元并計劃買入固定收益證券，擔心未來利率下降，該公司可以()中金所5年期國債期貨合約進行套期保值。A.買入10手B.買入100手C.賣出100手D.賣出10手【答案】A【解析】中金所5年期國債期貨合約標的面值為100萬人民幣，1000/100=10手。國債期貨買入套期保值是通過期貨市場開倉買入國債期貨合約，以期在現貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機制，規避市場利率下降的風險。其適用的情形主要有：(1)計劃買入債券，擔心利率下降，導致債券價格上升。(2)按固定利率計息的借款人，擔心利率下降，導致資金成本相對增加。(3)資金的貸方，擔心利率下降，導致貸款利率和收益下降。19.某交易者在CME買進1張歐元/美元期貨合約，成交價為EUR/USD=1.3210，在EUR/USD=1.3250價位上全部平倉（每張合約的規模為12.5萬歐元），在不考慮手續費情況下，這筆交易()。A.盈利500美元B.盈利500歐元C.虧損500歐元D.虧損500美元【答案】A【解析】交易者買入1份歐元期貨合約時，支出的美元為：125000×1.3210＝165125（美元）；平倉時，收到的美元為：125000×1.3250＝165625（美元）。則交易者的損益為：165625－165125＝500（美元）。20.下圖為看跌期權多頭到期日損益結構圖的是()

A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D【答案】B【解析】21.我國商業銀行在人民幣普通存款的基礎上嵌入金融衍生工具，將投資者收益與利率、匯率，股票價格等掛鉤的金融產品是()A.人民幣結構性理財產品B.人民幣無本金交割期權C.人民幣無本金交割遠期D.人民幣無本金交割期貨【答案】A【解析】人民幣結構性存款，是指商業銀行在普通存款的基礎上嵌入金融衍生工具，將投資者收益與利率、匯率、股票價格等掛鉤的一種金融產品。22.某日本投資者持有一筆人民幣資產組合，需要對沖匯率風險。假設市場上沒有人民幣兌日元的遠期合約，該投資者選擇3個月期人民幣兌美元的遠期合約與3個月期美元兌日元遠期合約來避險。則該投資者應該()。A.買入人民幣兌美元遠期合約，買入美元兌日元遠期合約B.買入人民幣兌美元遠期合約，賣出美元兌日元遠期合約C.賣出人民幣兌美元遠期合約，買入美元兌日元遠期合約D.賣出人民幣兌美元遠期合約，賣出美元兌日元遠期合約【答案】D【解析】該日本投資者計算盈虧的本位幣是日元，當前持有人民幣多頭頭寸，因此需要持有日元的遠期合約空頭頭寸來對沖風險。市場上沒有人民幣兌日元的遠期合約，因此需要兩組貨幣對的遠期合約用來復制出人民幣兌日元的遠期合約。賣出美元兌日元遠期合約+賣出人民幣兌美元遠期合約=賣出人民幣買入日元遠期合約。23.關于買進看跌期權的盈虧平衡點（不計交易費用），以下說法正確的是()。A.盈虧平衡點=執行價格-權利金B.盈虧平衡點=期權價格+權利金C.盈虧平衡點=權利金-執行價格D.盈虧平衡點=執行價格+權利金【答案】A【解析】期權盈虧平衡點是標的資產的某一市場價格，該價格使得執行期權獲得收益等于付出成本（權利金）。對于看跌期權而言，執行期權收益=執行價格-標的資產市場價格，因而盈虧平衡點應滿足：執行價格-盈虧平衡點=權利金，則盈虧平衡點=執行價格-權利金。24.期貨合約的交割月份由(?)規定，期貨交易者可自由選擇交易不同交割月份的期貨合約。A.期貨交易所B.交割倉庫C.中國證監會D.國務院期貨監督管理機構【答案】A【解析】期貨合約，是指由期貨交易所統一制定的、規定在將來某特定的時間和地點交割——定數量和質量標的物的標準化合約。期貨合約的交割月份由期貨交易所規定。25.某玉米經銷商在大連商品交易所做買入套期保值，在某月份玉米期貨合約上建倉10手，當時的基差為一20元/噸，若該經銷商在套期保值中出現掙虧損3000元，則其平倉時的基差應為()元/噸((玉米交易單位為每手10噸，不計手續費等費用)A.30B.-50C.-20D.10【答案】D【解析】買入套期保值，如果基差走強，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損。依題，設平倉時基差為x，則有：[x-(-20)]x10×10=3000，解得x=10。(玉米交易單位為10噸/手)26.某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，上一交易日結算價分別為2810點和2830點，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當日全部平倉，平倉價分別為2830點和2870點，則其平倉盈虧（逐日盯市）為()元。（不計交易手續費等費用）A.盈利10000B.盈利90000C.虧損90000D.盈利30000【答案】D【解析】平倉盈虧(逐日盯市)=平當日倉盈虧+平歷史倉盈虧；其中，平當日倉盈虧=∑[(賣出成交價-買入成交價)×合約乘數×平倉手數]；平歷史倉盈虧=∑[(賣出成交價-上日結算價)×合約乘數×平倉手數]+∑[(上日結算價-買入成交價)×合約乘數×平倉手數]。根據上述公式計算得到：平當日倉盈虧=(2850-2870)×300×10+(2830-2800)×300×10=30000(元)；上一交易日該投資者沒有持倉，平歷史倉盈虧為0。所以，平倉盈虧(逐日盯市)為30000元。27.某投資者開倉賣出10手國內銅期貨合約，成交價格為47000元每噸。當日結算價為46950元每噸。該投資者的當日盈虧為()元。（銅的交易單位為5元每噸）A.-250B.-2500C.250D.2500【答案】D【解析】當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=0+（賣出開倉價-當日結算價）*賣出開倉量=（47000-46950）*5*10=2500（元）。28.假設某期貨交易所相同月份的螺紋銅期貨和線材期貨的合理價差為130元/噸，套利者認為當前價差過小，因此賣出螺紋銅期貨的同時買入線材期貨進行套利交易，交易情況如下表所示，則該套利者的交易盈虧狀況為()（銅的交易單位為5元/噸，不計手續費等費用）（單位均為10噸/手，不考慮交易成本）

A.盈利2400元B.虧損24000元C.盈利24000元D.虧損2400元【答案】C【解析】如果套利者預期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利。建倉時價差=2550-2440=110元/噸，平倉時價差=2600-2460=140元/噸。盈利（140-110）*80*10=24000元。29.某公司在12月決定，將于第二年5月購入一批大豆，12月大豆現貨價格為1140美分/蒲式耳，為回避價格風險，該公司以75美分/蒲式耳的權利金買入一張5月到期的大豆看漲期權，執行價格為1160美分/蒲式耳，5月份該公司以1180美分/蒲式耳的現貨價格購入大豆，此時期權的權利金變為110美分/蒲式耳。公司將所持期權合約平倉，該公司期權套期保值交易后實際購入大豆的成本（不計交易費用）是()美分/蒲式耳。A.1140B.1180C.1145D.1250【答案】C【解析】實際購入大豆的成本=1180-(110-75)=1145(美分／蒲式耳)。30.9月10日，豆油現貨價格為10200元/噸，某榨油廠以10250元/噸的價格在11月份豆油期貨合約上建立套期保值頭寸。10月10日，豆油現貨價格跌至9700元/噸，期貨價格跌至9650元/噸，該榨油廠將豆油現貨出售，并將期貨合約對沖平倉。對該榨油廠套期保值操作，描述正確的是()。（不計手續費等費用）A.不完全套期保值，且有凈虧損B.通過套期保值，豆油的實際售價為9750元/噸C.期貨市場虧損600元/噸D.基差走強100元/噸【答案】D【解析】期貨市場盈利：10250-9650=600元/噸。現貨市場虧損：9700-10200=500元/噸。通過套期保值實現了凈盈利100元/噸。建倉基差=10200-10250=-50元/噸，平倉時基差=9700-9650=50元/噸，基差走強100元/噸。豆油的實際售價=9700+600=10300元/噸。31.在我國，4月28日，某交易者賣出50手7月A期貨合約同時買入50手9月該期貨合約，價格分別為12270元/噸和12280元/噸。5月5日，該交易者對.上述合約全部對沖平倉，7月和9月合約平倉價格分別為12180元/噸和12220元/噸。該套利盈虧狀況是()。(每手5噸，不計手續費等費用)A.盈利15000元B.虧損15000元C.虧損7500元D.盈利7500元【答案】D【解析】7月合約盈虧為：（12270-12180）×50×5=22500元。9月合約盈虧為：（12220-12280）×50×5=?-15000元。最終盈虧為：22500-15000=7500元。32.假定英鎊兌人民幣匯率為1英鎊=9.1000元人民幣，中國的A公司想要借入英鎊，美國的B公司想要借入人民幣，期限均為5年。市場向他們提供的固定利率如下表：

若A公司簽訂人民幣兌英鎊的貨幣互換協議，則雙方總借貸成本可降低()。（不考慮交易成本）A.4%B.3%C.1%D.2%【答案】C【解析】（10%+11%）-（8%+12%）=1%。33.3月份某貿易商以5500元/噸的價格從國外進口一批白糖，同時以5700元/噸的價格賣出7月份白糖期貨合約進行套期保值，至5月中旬，該貿易商與食品廠協商以7月份白糖期貨價格為基準價，以低于期貨價格100元/噸的價格交易白糖、6月10日食品廠實施點價，以5450元/噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收，同時該貿易商立即按該期貨價格將合約對沖平倉，此時白糖現貨價格為5300元/噸，關于該貿易商的套期保值操作，描述正確的是()。（不計算手續費等費用）A.與食品廠實物交收的價格為5700元/噸B.套期保值結束時基差為150元/噸C.基差走強50元/噸，期貨市場虧損200元/噸D.通過套期保值，白糖的售價相當于5600元/噸多選題（共15題，共15分）【答案】D【解析】與食品廠實物交收的價格為5450-100=5350元/噸。?套期保值結束時基差為-100元/噸。（5350-5450=-100元/噸）建倉時基差=5500-5700=-200元/噸，基差走強100元/噸；期貨市場盈利5700-5450=250元/噸。通過套期保值，白糖的售價相當于5350+250=5600元/噸。34.以下關于股票指數的說法中，正確的有()。A.上證綜合指數和滬深300指數均采用加權平均法編制B.編制股票指數所選擇的樣本股票不同，股票指數的市場代表性不同C.股票市場不同，股票指數的編制方法可以相同D.不同的股票市場必須采用不同的編制方法編制股票指數【答案】A、B、C【解析】道瓊斯工業平均指數與日經225股價指數的編制采用算術平均法，而其他指數都采用加權平均法編制。不同股票指數除了其所代表的市場組合可能不同之外。另一主要區別是它們的具體編制方法可能不同，即具體的抽樣和計算方法不同。35.國內某服裝進口商品在3個月后支付一筆歐元貨款，適宜的套期保值方式為()。A.賣出歐元兌人民幣遠期合約B.買進歐元兌人民幣遠期合約C.賣出歐元兌人民幣期貨合約D.買進歐元兌人民幣期貨合約【答案】B、D【解析】3個月后支付歐元貨款，擔心歐元升值，故可以買進歐元兌人民幣遠期合約和買進歐元兌人民幣期貨合約36.下列操作中屬于價差套利的情形有()A.賣出C期貨交易所8月份銅合約，同時賣出該交易所9月份鋁合約B.買入L期貨交易所8月份銅合約，同時買入該交易所9月份鋁合約C.買入C期貨交易所8月份銅合約，同時賣出該交易所9月份銅合約D.買入C期貨交易所8月份銅合約，同時賣出L期貨交易所8月份銅合約【答案】C、D【解析】價差套利是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為，根據所選擇的期貨合約的不同，可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利。37.在國際期貨市場上，保證金制度的實施一般有如下特點()A.保證金由期貨交易所統一收取B.交易所根據合約特點設定最低保證金標準C.交易所根據市場風險狀況等調節保證金水平D.對交易者的保證金要求與其面臨的風險相對應【答案】B、C、D【解析】在國際期貨市場上，保證金制度的實施一般有如下特點：第一，對交易者的保證金要求與其面臨的風險相對應。第二，交易所根據合約特點設定最低保證金標準，并可根據市場風險狀況等調節保證金水平。第三，保證金的收取分級進行。38.()規定，當日結算價取某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價。A.中國金融期貨交易所B.大連商品交易所C.上海期貨交易所D.鄭州商品交易所【答案】B、C、D【解析】我國鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所規定，當日結算價取某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價；當日無成交價格的，以上一交易日的結算價作為當日結算價。中國金融期貨交易所規定，當日結算價是指某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權平均價。39.下列關于利率期貨的說法，正確的是()A.中長期利率期貨一般采取實物交割B.目前中金所上市國債期貨屬于短期利率期貨品種C.短期利率期貨一般采用實物交割D.歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種【答案】A、D【解析】中國金融期貨交易所5年期和10年期國債期貨屬于中長期國債品種。短期利率期貨通常采用現金交割。中長期利率期貨一般采用實物交割。歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種。40.下列關于期權內涵價值的說法，正確的是()A.看漲期權的虛值程度越深，期權的內涵價值越小B.看跌期權的虛值程度越深，期權的內涵價值越小C.看漲期權的實值程度越深，期權的內涵價值越大D.看跌期權的實值程度越深，期權的內涵價值越大【答案】C、D【解析】跌期權和看漲期權的實值程度越深，期權的內涵價值越大。平值期權的內涵價值等于0，虛值期權是指內涵價值計算結果小于0的期權。由于計算結果小于0，所以虛值期權的內涵價值等于0。41.某交易者以4600元/噸買入5月燃料油期貨合約1手，同時以4720元/噸賣出7月燃料油期貨合約1手，當兩合約價格為()時，將所持合約同時平倉，該交易者是盈利的。(不計手續費等費用)A.5月4600元/噸，7月4700元/噸B.5月4620元/噸，7月4650元/噸C.5月4650元/噸，7月4700元/噸D.5月4660元/噸，7月4800元/噸【答案】A、B、C【解析】本題屬于賣出套利，價差縮小時，可通過平倉獲利。建倉時價差=4720-4600=120(元／噸)。A項，價差=4700-4600=100(元／噸)；B項，價差=4650-4620=30(元／噸)；C項，價差=4700-4650=50(元／噸)；D項，價差=4800-4660=140(元／噸)。42.下列選項中，國際市場上采用間接標價法的國家有()。A.英國B.美國C.日本D.加拿大【答案】A、B【解析】在國際外匯市場上，美元、歐元、英鎊、澳元等采用間接標價法。在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等?大多數外匯的匯率都采用直接標價法。43.外匯掉期交易中，如果發起方為近端賣出，遠端買入，則()。A.近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價B.遠端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+遠端掉期點的做市商買價C.遠端掉期全價=即期匯率的做市商買價+遠端掉期點的做市商賣價D.近端掉期全價=即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價【答案】C、D【解析】如果發起方位近端賣出、遠端買入，則近端掉期全價=即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價，遠端掉期全價=即期匯率的做市商買價+遠端掉期點的做市商賣價44.對于交易型開放式指數基金（ETF），以下說法正確的是()A.以藍籌股指數為標的B.可以進行公開競價交易C.可以實現分散化投資D.可以隨時申購與贖回【答案】B、C、D【解析】ETF既有以大盤指數為標的的產品，也有以相對窄盤為標的資產的產品,即不只是以藍籌股指數為標的；投資者借助ETF可以投資于某些分散化的一攬子股票；ETF可以在交易所像買賣股票那樣進行交易，也可以作為開放型基金，隨時申購與贖回。45.若其他條件不變，()將使有色金屬期貨價格水平下降。A.緊縮的貨幣政策B.美元貶值C.提高利率D.減少流通中的貨幣量【答案】A、C、D【解析】理論上，利率上升，資產價格下降；利率下降，資產價格提高。中央銀行實行寬松的貨幣政策，降低利率，增加流通中的貨幣量，均會使資產價格上升。46.若玉米淀粉每個月的倉儲成本為30～40元／噸時，期貨交易成本為5元／噸，當一個月后到期交割的期貨合約與現貨的價差()時，存在期現套利機會。(假定現貨充足)A.大于25元／噸，小于45元／噸B.小于25元／噸C.大于50元／噸D.大于45元／噸【答案】B、C、D【解析】期現套利具體有兩種情形：(1)如果價差遠遠高于持倉費，套利者就可以通過買入現貨，同時賣出相關期貨合約，待合約到期時，用所買入的現貨進行交割。(2)如果價差遠遠低于持倉費，套利者則可以通過賣出現貨，同時買入相關期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現貨來補充之前所賣出的現貨。當價差與持倉費出現較大偏差時，就會產生套利機會。根據題意，玉米淀粉綜合持倉費的范圍：[30+5，40+5]，即無套利區間為[35，45]，其余期間存在套利機會。47.交易者認為美元兌人民幣遠期匯率低估，歐元兌人民幣遠期匯率高估，適宜的套利策略有()。A.買進美元兌人民幣遠期合約，同時買進人民幣兌歐元遠期合約B.買進美元兌人民幣遠期合約，同時賣出歐元兌人民幣遠期合約C.賣出美元兌人民幣遠期合約，同時賣出歐元兌人民幣遠期合約D.賣出美元兌人民幣遠期合約，同時買進歐元兌人民幣遠期合約【答案】A、B【解析】外匯期現套利，就是在外匯現貨和期貨中同時進行交易方向相反的交易，即通過賣出高估的外匯合約或現貨，同時買入被低估的外匯合約或現貨的方式來獲利。48.關于點價交易的正確描述包括()A.升貼水是由交易所確定的B.以現貨價值決定期貨價格C.是以期貨價格為計價基礎D.點價交易分為買方叫價交易和賣方叫價交易判斷題（共14題，共14分）【答案】C、D【解析】點價交易（Pricing）,是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協商同意的升貼水來確定雙方買賣現貨商品的價?格的定價方式。根據確定具體時點的實際交易價格的權利歸屬劃分，點價交易可分為買方叫價交易和賣方叫價交易，如果確定交易時間的權利屬于買方，稱為買方叫價交易，若權利屬于賣方的則為賣方叫價交易。49.利用金字塔式建倉策略時，增加持倉應漸次遞增。（）【答案】×【解析】金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預期相同并已使投機者獲利，可增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則：（1）只有在現有持倉已盈利的情況下，才能增倉；（2）持倉的增加應漸次遞減。50.我國期貨交易所均采取會員分級結算制度。