人民幣升值的出口價格傳導與中國企業競爭力

——基于行業數據的實證研究

朱敏2008.05.07本文摘要作為開放經濟環境下的核心變量，匯率的變動會導致進出口商品的價格變動,進而對整個經濟的價格水平產生影響。關于匯率波動的價格傳遞效應ERPT（Exchange-RatePass-Through）的研究發現匯率的變動往往并不是一對一地反映到進出口商品的價格上。在人民幣加速升值的背景下，準確地估計匯率變動對出口商品價格的傳遞程度，有助于恰當地評估不同行業的國際競爭力，對于進一步研究中國的匯率政策、產業結構調整和市場化進程都具有很強的現實意義。本書文傻摘沾要本起文引嘗床試音在欺按諷商豬品懶分細類索的山行潔業仿基旨礎扎上吊，杠對阻人懸民扁幣超升引值愚的啦出股口書價朱格緩傳柏遞沾效奇應姐進花行吩實驢證踏分渴析眨。辱采囑用歐了月V付A追R計實呼證圍框禮架塑并巨利雅用暈脈不沖第反杰應餃函并數鹽分夸析笨突仆發蜂的類匯五率曠變荷化妖沖誓擊幕的功影紋響隨。甜我液們媽發?，F潛對侄于酒不友同傅行分業飄的始出透口剪產卷品胖，撇匯喊率握沖役擊喪所愚帶遭來殘的聞出未口伸價畏格訂傳英遞郵效道應悠存中在舅較冷大跡的笑差襖異毯，遭并讓且慈這攀種穩價鳥格沸傳侵遞衣效晶應土是示穩究定乏的肅。關舌鍵胖詞：喬匯跨率枕價矮格欣傳圾遞煌出蝴口瓜競抗爭朱力停V板A攤R宋實坦證孝檢佛驗文肝章游結姜構第蛾一孝章壞導扎言問粒題穗的角提閱出頭與召選思題庭意昨義研搏究許內朗容刪、裙技脅術析路盾線擱與銜研用究雄方晃法研更究壇的眨難視點藥與垮可慨能槳的西創貞新族之舞處第極二昨章英文印獻染綜幕述理伏論蝴文辨獻實饅證東文蹦獻第暗三皇章陵匯首率滲價總格根傳潑遞羊效楚應忌的隆分妖析丸框村架產咽業馬組嘴織程貿谷易剩理姓論穩的墳靜腦態抹解掘釋新徹開削放巾宏州觀管經驚濟站理屠論匯（龜N愁O龜M腔E冶）素的率分輸析蜻框課架文暈章吧結左構第作四房誠章獅數周據沫處遵理條與主實禿證咽模豈型頓構斃建數慈據掛的踩選灑擇惱與澇處需理V阿A櫻R闊實曾證賓模裂型孝構則建第勉五谷章尊實益證色結責果牙分障析銅與兩政廢策垂建亞議實隱證賊結寇果賞分掠析結碼論習與脾政并策娃建礦議第折六凈章癥總績結參套考趣文碼獻一至、泉導池言通示過飯總腫結潛近歐年件來加關夸于派匯信率茅價攀格也傳摘遞醫效厲應勒研覆究碑領掘域角的溪最競新健成睡果鉤，割建濤立井一由個終比激較偏嚴俗密辭的節考若察匯此純類及問殿題毯的稼實倆證銷分盆析肌方撇法汗。苦利毛用割行汪業絮的循價份格貍指綠數犯來塘檢抽驗研匯孕率蕩變古動些對卵出跡口巨價兆格斷的哥傳教遞搞效辜應研，演考吸察篩人垂民押幣魄匯鴉率菌變從動破如救何睬影絹響斜出掛口班價巾格草的菜變挖動梯，獨這始種相傳束遞涉效鑼應飛具索有草什乓么始樣甘的巖時抖間賤和增行豬業舉變魚化蹲特屈點沿。虹同浩時閘從愉企努業貓出亦口惡競兩爭舟力松的琴角組度償，呼分而析襪人月民巷幣它升較值玻對免于鋪中拔國很出櫻口債企畝業碧的陳影荒響飯，頭并蔬提幅出濕相稅對壺應溝的波政碌策愿建身議館。一謹、徑導旬言從具市故場記價銀格滾傳悅導煙機怠制輔的銹微嫁觀葵角傳度蒼對謎人測民捐幣陜匯察率陶波豆動肥的庫進楊出充口率價銷格陸傳壺遞欺效躬應秒進豈行愉實任證者研桐究垃。棋現禍有偶的岡實稼證萬研嚼究慮大女多維數段是眾以限美李國蹲、映日惹本膛和沖歐暗盟派等向發攝達軟國辨家蜘為池研襯究留對規象甘、毒對聰于吧人競民忙幣震匯戲率限價迎格醫傳檔遞得效介應鎖的瀉證虎研忽究保有通待示豐那富同?，F終存鐮的敵關捆于前人辨民址幣要匯更率全價均格戶傳皇遞晶效只應盆的彈實逢證什研半究正很尤少駝涉巡壽及描細晃分售行幅業樂的您分杯析興，搭且嚴大子多蹦采停用隔靜瘦態稀回眾歸漫方續程打忽格略銅了停變別量斥的對內代生綁關崇系絞。二蜻、氏文確獻桶綜肢述理陵論壯文孩獻刃綜夾述波狼動映明呈顯煉的少名稻義琴匯刊率安和刮相慶對蠢穩事定穿的遲進奇出勤口花價旬格稅之藥間州的老脫認節售現所象倚表廚明霜，康匯駕率塵的蠶變勉動系很梳多話時譜候愿并象不嫁是皮一幟對煙一稻地去反馳映鼠到輔進刮出輩口勞價淹格亦水鞏平甚上具的江。匯介率挑價趙格低傳萍遞敬效手應巴的顛完妨全誓性緒（肌c王o蛛m司p贏l莊e甘t畝e匆n幼e鐵s戲s歪）當以懶及確完插全僅傳蓮遞凈所額需溝要夏的膊時產間滋跨惜度外一舅直曠是局相畏關鏟研執究磁的夸重繡點劍。越情來搬越冒多北的蘿研民究堂表寄明歪，若即撞使死在夫長雁期練匯絞率汽波至動替的期價翼格臺傳嚴遞展效情應廉也某是膚不牢完凡全州的蟲。妙而黃對飼于趙這嘩種織不為完姻全飽性池的恐原霧因虜的很探旗究莫，拖也漿正今日煌益滴成切為桃研槳究脆的喝焦坡點噴。二紙、史文怖獻皺綜摟述理容論突文陰獻五綜詢述基回于挺產壁業泥組杰織桶理掀論癥的距研胖究鈔則永從疫微雀觀崇層服面耳入豪手慈，贊將槳匯進率盒價澤格志傳怎遞行的煮不趨完裝全要歸薯因當于荷行霉業莖和矩市扔場快特胳征雕等慎因看素亭，敲關贏注際進攻出管口蝦廠艇商妄的炭定盞價親能蜜力第。捉具守體粥的洞理撇論零研罪究欠包彎括熟：漂靜梁態舍利塑潤隊最畜大岔化籍理獵論第、運沉思淀李成字本蕉理裙論牢以口及這當鉤地換通允貨廣價筆格榴設遣定括理冬論去等水等缺。以殖O亦b蔬s話t嚴f翅e市l弱d座和串R鑒o落g亞o拴f其f慕（狐1眼9搖9獸5腳）圖的傘理矩論歐為傭基禍礎贊的倚新首開衛放掛宏冶觀拆經牧濟申學點（否N瞇O煙E言M季）日的苗興盼起融為朋研冤究若匯科率憤波請動坦的穩價造格限傳億遞磚機滅制顏提湖供地了戶新民的杏思珍路信。賠近業年吩來甚相舌關虧的進研背究忠在茄動慌態叉隨版機愚一失般烤均耳衡職模賢型吉中味加唯入寨了右更山多向的族微筋觀朱基現礎嗽解包釋牛，啞并真考殊慮號了分不掏同案程奴度要的釘名甩義肌價拾格輔粘令性淡和胃貨膀幣居政嗓策拔的吃作甩用灰。二雪、腫文耕獻灘綜細述實脾證蕉文阻獻凡綜觸述對融發育達灰國私家培和旋新呈興鑒市玻場鍛國靜家到匯嘴率緩價稈格厚傳裳遞鉤效筒應擾完景全濕性段問攀題秤的冶實織證嗎研勇究關望于執匯誼率水波甚動緩的部價遠格喚傳略遞逃程拿度偷是顏否治呈丸現披出溫遞抬減主的懇趨籌勢吹的戚實表證檢研蒸究國慣內辮有街關令人管民柜幣律匯列率踢價慌格巷傳副遞業效滋應東的夢相鐮關絹實炒證案研察究三毫、福理尾論澇分冰析是框綱架產昂業祖組破織銳貿出易泡理凈論傻的在靜瞇態駝解固釋出文口眠商表采博取掀本北國梯貨劣幣外定安價曠，葛稱框為齊生平產癢者慢貨馳幣怒定藥價威（販P政C例P砌p蓋r攔o悲d怨u遍c飛e膀r接c殿u申r禮r刑e速n恩c思y詳p鼻r夫i勺c報i拘n氣g擺）捧短妻期廳內傻匯裳率估波閥動據價件格嫩傳驅遞翠效懼應譽E胸R我P負T環等瓜于通1鳥。出享口月商抖采彼取圣目誕標拼國得貨游幣范定悲價鉗，振稱左為文目菠標沃國曬貨態幣貸定虛價隱（超L百C綁P每l漠o鹽c飼a五l完c級u塵r南r塑e悅n跌c巧y囑p叛r粱i喇c府i噸n喉g膠）礦短狂期家內野匯先率誦波順動被價食格漿傳冷遞代效奧應蒜E瘡R歇P苗T稀等僅于配0輕。L寨C渣P巨是鬧一轟種鐮特般殊槽的旺依優市動場未定禽價部情粱況直（負P隊T字M每p脆r震i委c樓i獅n似g看t幫o畜m臣a私r固k勢e提t蠢)殃。摸依逐市艇場模定股價李是徐指爸出夢口侵企稱業畢根衫據椅目破標胳市奔場股來男調蹈整牽自行己愈的羊利律潤論率純，劫通溪過頸抵粗消計匯旅率項波螞動荷的勵風角險雷來郊維蘋持穗自朵己個的費市虎場叉份蓬額津。在喘動朋態蒜的庫經誓濟外環巴境栗中緊，煙匯警率拋波忍動月的窮價箱格翻傳促導仆非飽常幫復獵雜哲，識出頌口盈廠瘦商湯會垂根僵據微匯樣率陡水任平朋的趕波肌動校，翁進詢行帥介撫于筆兩孫者肺之勉間容的崇價奔格球調附整高。三貪、踢理經論涉分洪析面框漂架產圖業出組堅織奪貿嫩易膏理庫論往的旨靜扭態蛙解綢釋一晨個燙簡輔單孟的兆分酬析歐框蟲架舒參矩見悠M釘a生r塔i鏈o廊M擾a也r肌a給z練z糠i效和村N去a雅t月h豪a廚n過S義h膠e垃e柿t戰s班等饑（刺2擁0病0糕5扎）染（溫略辰）大趕多被數愉的忠產嶼業聲組用織崗貿協易田理賺論坑文哭獻筑對叼于作匯址率趴波拾動勁價拘格嫂傳沙遞嶺效彼應原的虧研寬究祝都菠是千基鼠于惜靜圈態及模著型筍的揮。疏通菌常贊，足對經于糠名油義蛾匯痰率矛和辭目竿標板國遷的覺變疲量保有售著受嚴虹格辨的盈外聲生貫型瞇假玻設東，氣而削與微這賭類態理旁論款文翁獻驚相茂對帥應宜的識實暴證信研桶究稠大揉都六采忠取摸O軟L出S攻回完歸固。三聯、描理摸論庭分畢析憶框況架新看開甚放谷宏憤觀歪經墨濟沙理果論射的醫分魚析支框匹架從感宏罩觀易經娃濟慕的狡角遍度變探綁尋搏匯盛率浮波陷動躍對恢價浮格帳的耍傳所遞悠效渣應幕，勿在映動戒態貴隨湖機掀一體般男均兼衡栽模并型開中閣加嚇入劇了賞更簡多虹的源微戒觀走基濾礎迫解頌釋即，盒并債考既慮厘了多不淚同停程爸度巾的港名錦義頃價撓格預粘件性列。玩一進個存具顯體涂的江分店析壁框柱架挨參滾見焦C爹h兼o嶼u鳥d蓮h交r司i古，略F椒a星r伙u研q疲e度e紋和確H某a挪d遺u粒r石a濫（營2曠0乒0閱5舉）扭（素略萬）致。此沈類連模著型些犧巧牲脾了遲市恒場餃結箱構趙的戶一悠部指分德具巧體絲式特翻征缸來準達無到孩跨情期肢最俱優逗，沫因喪而區相翅對執于觸產彩業構組刻織純貿浴易銜理條論留模腐型碗而屢言容，袖它殿們融更尺關劑注筍總正體展的瓦價廉格迫水鹿平矩。昆由餡于貴其隸動稿態狡的蜘特富征誦，若與受之兇相燙對波應夜的售實攜證輛研竹究眼更失多悠采銅用筆向輪量察自澤回姜歸帶等蒸動糞態靠計容量堡經遲濟翼模噴型找。三啞、喬理名論紛分肺析畝框胸架本燒文溉的毛研不究菌中遙，鞠采阿取碑了就混糖合尤的貿研椅究黎方肅法屢：控我佩們牧采帆用傲行賣業愈細穴分衰的負數沈據尿來盜研滑究例匯道率童波磚動梁價玻格臣傳響遞該效鬧應嘴在騎不你同扛行僑業愛之晉間弓的絲式差核異洗。民并獨采撥用道包順含吸諸需如引一悠般救商丈品在價蹦格氧、陽產排出勢缺址口戴等做外麥部暴解顏釋色變戶量電的煮向獵量川自破回迎歸羊模肉型陳來位控拘制盾整胳體財經快濟戒供降需盛兩虛方慰面貍所肝帶勉來次的騾影伸響蜓。而這碎樣抬一喬來客，丟至散少房誠在佩某諷種丹程機度孤上循考辯慮勒了軟價鄙格充和菊匯黎率梅在狠一落般秀均余衡約環承境程中佛是除同示時林決哄定勻的判這默一議事董實些。三肉、悄理威論席分確析證框隸架新爹開侄放趁宏蚊觀己經蟻濟惡理隙論束的校分蝴析棚框修架從狂宏交觀壩經獄濟翠的貪角引度拼探延尋違匯墊率興波龜動盛對紡價朝格船的虎傳饒遞笑效派應歷，部在貫動萄態漠隨挺機識一儀般包均淋衡賤模毒型醋中據加鈴入判了斥更礙多辜的摧微紋觀潛基山礎白解婆釋纖，途并瓣考蟲慮潤了鋼不編同關程務度曠的濟名蔥義集價從格寨粘續性明。予一耍個墨具惕體揀的門分常析侮框逢架峽參館見常C聲h隊o座u奮d凳h梯r筋i遲，縮慧F拾a估r戀u我q擺e墊e平和待H島a舒d慨u肉r瞞a縫（突2厭0耀0簽5秩）良（粉略藝）大。此錦類妄模介型筒犧貴牲年了堪市司場耐結挺構仍的差一跳部尼分付具另體四特鐘征吩來脹達胳到災跨績期舍最學優陷，拾因隸而邁相鍬對六于屠產還業椅組看織仍貿抬易友理嚷論惑模廳型亞而遵言涂，臥它是們煤更湖關煩注擴總脊體均的殿價讀格貫水礎平詳。朗由單于喂其躍動妻態慰的恰特狐征汪，泛與用之俯相乏對屠應孔的缸實磚證岸研很究拉更議多仇采譜用斯向氧量煮自也回憂歸渣等編動捆態齒計慈量臭經案濟拿模陣型葉。四調、奇數瓶據愉與兵實富證炊模背型變玩量悅選風擇名鍬義雕有棋效授匯跑率哪（渴N卵E澇E噴R廣）行顧業脈出協口為價艘格品（宏E薯X宰P星）本衡國證產鐘品琴成際本妹價虧格約（占D吳C綠P閥）外蘆國才替戶代翁品煤價蹈格忙（帽F戒S帖P勿）其尚他旺需朵求鏟解佳釋隙變棍量疏（旱D累e痰m謠a允n威d散S東h公i典f瞞t及e痕r借）G脾D劃P菌產堆出奶缺若口鹿(困G俯a省p撈)商測品逼價鄭格添指鈴數愉（下C須o理m規m驅o袍d頓i務t巡壽y襯P次r出i蝦c凍e筑）四煉、執數倦據坊與振實話證順模速型變廉量混選收擇蕩與肉處痕理名挑義侍有遍效臥匯莖率懷（扒N宜E波E常R茫）I死M孩F錄的藍I歲F罰S取數統據柏庫在根牛據粘貿互易想加盾權幼比早重趕確踩定行坦業汽出溫口遺價旗格拆（脅E協X至P毯）W效i刮n主d捕行目業揮數王據轉庫貝,奮采坐用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