移動互聯網業務和技術發展

第1頁Agendaonetwothree移動互聯網最新動向發展趨勢與關鍵策略對運行商提議第2頁新興市場媒體&內容消費電子&IT服務融合無線寬帶FixFTTH移動HSDPA/WiMax創新IPTV社會性網絡創新(家庭網關)MioGPON移動終端運行商關鍵業務新業務機會點Pakistan,etc.NOWTV!全球電信發展趨勢和動態

－運行商重構鼎足三角：新興市場、媒體內容、電子&IT服務，移動Internet成為戰略重點之一第3頁優勢

iPod強大品牌效應

3億iTunes品牌忠誠用戶

iTunes創新模式在音樂市場上取得巨大成功

iPhone引領手機發展時尚、挑戰終端主導地位。開創了終端與運行商收入分成模式獨立于運行商手機設置方式IT及消費電子產品Shift內容提供內容與業務整合網絡接入移動終端廣告、支付、位置、音樂、游戲……支撐(如DRM、計費、認證、用戶管理……）Apple移動互聯網發展趨勢和動態

－產業鏈優勢轉移：Apple依靠創新終端、渠道和內容優勢整合產業鏈，成功開創新商業模式第4頁手機-iPhone$399/$499PCS音樂-iTune$0.99PCS老用戶$3/User新用戶$11/User終端內容分成分成新商業模式20~40%運行商通信收入Apple實現分成關鍵KSF分析:建設并掌控獨特價值取向用戶群通信渠道：形成獨立音樂用戶群，成為運行商發展和保留通信用戶渠道之一技術控制點：最新技術集成，確保超強體驗；iTune音樂平臺聚合和專業音樂播放工具商業控制點：低價音樂銷售渠道、集成功效終端提供商Apple移動互聯網發展趨勢和動態

－產業鏈優勢轉移：Apple“終端＋內容＋通信費分成”新商業模式解析HaaS硬件即服務：iPod+iTunes->iPhone+AppStore服務硬件化或服務=硬件+軟件1.6億臺iPod50億首第5頁5月6月MSNMessengerMSNMessenger3月MSNSpaceMSNHotmailSkype7月SearchMailMessengerAddressBookCalendarPhotosContent(news,game)11月2月11月2月8日7日9日12日廣告“Vodafone正在把業界最好Internet服務與應用移到手機上”-FrankRovekamp,CMOofVodafoneGroup搜索移動互聯網發展趨勢和動態

－Vodafone：迫于和黃3步步緊逼，不得不全方面應戰第6頁多媒體博/播客移動郵箱即時通訊移動搜索VOIP電子購物移動商務TINTERACTIVE廣告移動互聯網發展趨勢和動態

－從全球來看，業界領先運行商也都開始步入移動互聯網時代第7頁多媒體博/播客移動郵箱即時通訊移動搜索VOIP電子購物移動商務廣告Sidekick?MobileWeb2.0移動互聯網發展趨勢和動態

－從全球來看，業界領先運行商也都開始步入移動互聯網時代第8頁Agendaonetwothree移動互聯網最新動向發展趨勢與關鍵策略對運行商提議第9頁戰略選擇－全球化vs本土化，采取“管道＋渠道”超市模式戰略性進入移動Internet領域是主導策略，經過業務和服務創新破局，向“體驗模式”演進互聯網移動化－用戶滲透率進入“甜區”，終端、網絡和成本到達商業化水平，業務發展遵照互聯網“長尾”規律，但發展速度更加快，“第五計算時代”開啟業務個性化和終端化－人將成為網絡最終節點（FTCEO），業務Widget/SNS/UGC化、服務融合定制化、以體驗創新為目標終端化趨勢顯著，智能挖掘成為競爭力關鍵點，在內容和終端領域市場突破和地位樹立是成功基礎商業模式－滿足人們自我實現、全業務服務需求，SP合作策略從封閉、半封閉向開放式模式演進，開放、創新、融合、聚焦新媒體渠道生態鏈合作模式成為主流趨勢，Freemium成為基本盈利模式移動Internet總體趨勢和發展策略第10頁創造客戶著名業務品牌：了解用戶需求，提供全方面體驗環境，運行商關鍵競爭力表達在對用戶需求跟蹤和把握低成本：以低成本和網絡廣泛覆蓋提供穩定業務，增強運行商競爭力運行商主導價值鏈：充分利用運行商廣泛覆蓋特征和服務數字化，運行商演變為各種數字產品和服務分銷渠道與采購平臺，運行商關鍵競爭力表達在對內容集成與代理，平臺管理成為關鍵電信需求＋電信渠道＋內容產品需求＋產品渠道客戶全方面需求體驗模式超市模式功效模式中國電信H3G\DoCoMo\Vodafone\SKT戰略選擇－進入“超市”模式發展階段，制勝在于價值量合作與客戶體驗第11頁互聯網移動化－從運行商角度來看移動互聯網M2Metc.運行商收入1990語音業務數據業務互聯網業務時間基本話音來電顯示呼叫轉移多方通話……短信彩鈴彩信手機視頻Email/IM游戲等……搜索移動門戶移動博客個性化互聯網應用等……從技術發展角度來看，移動互聯網對移動替換和影響遠大于對固網影響，同時移動互聯網也意味著繼語音，數據之后新一輪業務熱點與收入增加起源第12頁移動互聯網:一個全新計算時代移動互聯網時代已經降臨互聯網移動化－移動互聯網時代已經降臨“大多數人首次互聯網體驗將從手機開始。”-EricRudder,SVP,TechnicalStrategy,Microsoft移動互聯網標志著人類進入第五計算時代：大型機->小型機->個人電腦->PC互聯網->移動互聯網移動Internet平臺成為新增業務流量起源，殺手級業務平臺－SN/Presence、視頻、位置業務、瀏覽、email、SMS、音樂、游戲、搜索、鈴聲、攝影、博客等3G普及，高速數據網絡覆蓋改進，當前166個HSDPA網絡中62％支持3.6Mbps或更高下載速度手機擁有越來越多PC機計算功效－功效齊全小型計算機移動Internet業務日益廉價、高速和豐富：06’年出貨手機中4.5億(48%)、總體終端21%支持移動Internet(運行Java或BREW)07’29億用戶使用<2.5G網絡（～50Kbps）訪問internet,3.11億3G用戶使用瀏覽、音樂下載等移動寬帶服務到年3G終端將年增32％，智能終端將年增25％，智能終端出貨量將到達1.5億移動內容不停改進–用戶每年花數十億美元使用移動內容第13頁互聯網移動化－用戶對移動Internet價值了解，實用、方便、價格是關鍵主要影響原因次要影響原因業務實用性業務方便性價格帶來生活方便娛樂性業務辦理方便性計費方式計費透明性業務有特色網絡安全性業務品質網絡速度有沒有無償項目互動性起源:IBM,；Gartner,“我需要更可靠連接，這比其它什么都主要.”–消費者,日本“當移動Internet變得簡單、易用時，我才會用它！”–消費者,德國“我希望在移動Internet上使用和PC上一樣業務，但價格應與使用PC相當.”–消費者,印度“我們認為越來越多人將使用移動Internet，將是使用PC10倍，所以我們要聚焦移動Internet”–VP,ISP“移動Internet是下一個全球計算平臺，Internet將全球接入并更為開放、”–總裁&CEO,MDM第14頁互聯網移動化－移動互聯網全球市場發展一覽07’全球領先市場－亞太/歐洲：MobileInternetAdoption+CarrierRevenue

MillionSource:Informa,高速互聯網技術逐步成熟，應用進入相對穩定發展期。預計到，全球高速互聯網用戶將到達1.28億，亞洲將為主要市場，日本與韓國發展將最為強勁。歐洲各國因為基礎不一樣，發展速度也將有所不一樣。－歐洲視聽與電信研究所，.09第15頁社會性網絡和移動性是移動互聯網收益增加關鍵驅動力而用戶群是成功基礎OpenInternetcommunitiesOperatorcommunitiesFocusedcommunitiesPrivate/closedcommunities互聯網移動化－深度實現用戶內在需求，編織一個新生活方式，將機會最大化第16頁移動互聯網內容化－在線移動SNS在用戶將到達1.40億，營收US$4.1億Source:ABIResearchAlexa全球網絡流量排名（08’）移動SNS用戶預測（06’-13’）消費者消費模式轉變–小區化生存：共同興趣小組,交流,分享,傳輸,應用,廣告SNS和UGC作為新應用類型，成為互聯網關鍵，是互聯網小區化生存基礎SNS網絡服務流量開速增加，互聯網用戶有16％時間在體驗SNS服務第17頁移動互聯網Widget化－移動Widget繁盛，客戶應用部件化、自主化、定制化、簡單、靈活、易用、可傳輸“Widget-ization+Component-ization”：自主控制需要什么和何時需要網絡widget是可在網頁上添加小應用，如blog,社會屬性等功效，如發覺喜歡widget，可簡單復制、粘貼其代碼到自己web頁面HTML。如圖片庫、新聞、視頻、廣告、mp3播放器、懷孕倒數器!凡說/想得出，可能就有widget已做到。－DavidLenehan,ReadWriteWebSource:MorganStanley第18頁移動互聯網業務終端化－創新移動應用終端，驅動移動終端市場快速發展NintendoWii－銷售萬（自11/06上市）–亮點：動作傳感器＋游戲性MicrosoftXbox360－活躍用戶1000萬－年增加+100%（自11/02上市）–亮點：在線游戲AKindle－亮點：無償申請EV-DO寬帶＋10萬圖書+報紙/雜志/博客－網上圖書是否能如AppleTunes一樣成功?－第一批終端在5.5小時內售罄AppleiPhone3SkypePhoneGarmin+TomTomPND－08/082.5G版600萬（100萬/74天）－3G版銷量600萬（100萬/3天）－瀏覽器份額50%>WindowsMobile–亮點：易用性＋豐富功效－利用Skype2.76用戶(+61%Y/Y)市場機會－亮點：基于Web真正VoIP、社會性網絡、數字化狀態電話－07’銷售1800萬(+125%Y/Y)–亮點：低價+創新功效如報街名－07’北美/歐洲PND滲透到達11%Source:Nintendo(CQ4),Microsoft,A,Apple,3,eBay(CQ4),Garmin,TomTom,NetApplications12/07,MorganStanleyResearch第19頁移動Internet業務融合化－移動互聯網在向互聯網融合Source:In-Stat,6/08第20頁移動互聯網商業模式－收益結構分析移動Internet–收益分解05’-$19BTop10Internet企業收益分解05’-$42B賣家/商家為帶寬買單，用戶為移動付費，共同做大市場－流量、規模移動互聯網：從傳統用戶付費到用戶付費與商家付費相結合商業模式未來主要收入利潤區：針對consumer:愈加個性化定制業務針對商家：廣告和移動在線商務

發覺！第21頁移動互聯網商業模式－價值鏈關系地圖移動互聯網價值鏈－美國案例運行商要利用本身在計費/客服和基礎設施方面優勢對價值鏈進行有效控制和整合全球20億手機用戶從兩個渠道獲取移動內容運行商門戶，網站，媒體內容提供商與集成商計費/支付處理InfrastructureProviders第22頁移動互聯網商業模式－Off/OnPortalOff-Portal代表著用戶需求，是移動互聯網本質與趨勢運行商通常依據自己戰略來選擇Off-Portal發展步驟與速度。Vodafonenon-SMSDataRevenues()Source:OvumReports－Off-portaldevelopmentsandoperatorstrategy,21SeptemberCingular-允許off-portal訪問與下載

假如客戶想訪問offportal內容，我們需要很好理由阻止。而Cingular業務應該靠本身優勢獲勝，我們希望采納很開放態度。–JimRyan,VPCingularDataVerizonWireless–block非允許網站，下載只能經過運行商計費系統

Verizon對內容和客戶所訪問網站很關注也很慎重。我們不想在手機上開放整體Internet.–JimStraight,VPVerizonWireless全球運行商Off/OnPortal分析Portal/OpenInternet發展是個戰略決議，同時要滿足最終客戶需求第23頁移動互聯網商業模式－T-MobileOffPortal策略T-Mobile是世界上第一個真正采取OffPortal策略運行商Web’n’walk特點：采取Flat

fee收費模式，如：在英國，7.5英鎊包月以Google為主頁，服務器放在Google側使用優化過HTML瀏覽器－如：Opera（對手機有限制）Web’n’walk運行情況：Web’n’walk運行一年后，一共有50萬高端用戶登記了該業務，這些用戶數據ARPU提升了一倍，使用量提升到原來5倍T-Mobile把原來OnPortalt-Zone重新包裝，聚焦在內容下載，主打Web’n’walk后續提供HSDPA，提升瀏覽速率引進Web’n’walk后運行情況T-Mobile在歐洲推出了Web’n’walk無限制瀏覽網站第24頁運行商怎樣構建移動互聯網？ExclusivePartnership(countryspecific)Non-ExclusivePartnership自建、合作、收購/吞并？在歐美地域，用戶習慣于訪問著名、國際化Internet網站，所以合作是最好路徑。在發展中國家，用戶可能會習慣于訪問當地Internet網站，能夠同時考慮采取收購/吞并或合作方式取得有競爭力當地內容。啟示：不論是合作還是收購/吞并，對象都是在當地已經擁有些人氣Internet網站第25頁當前運行商發展移動互聯網關鍵策略－把握節奏、循序漸進處理好移動互聯網與自有門戶關系，因為移動互聯網能夠更加好地促進自有門戶發展。關注用戶需求趨勢和市場節奏，作好應用規劃假如要合作，獨家合作是關鍵定價“固網”化是趨勢終端要Ease-of-use，處理最終“一毫米”問題第26頁T-zone定位于個性化高價值內容下載處理好移動互聯網與自有門戶關系，因為移動互聯網能夠更加好地促進自有門戶發展。Web’n’walk定位于移動互聯網移動互聯網與自有門戶自然融合，用戶體驗一樣第27頁依據需求和市場節奏作好業務規劃－3G數據收入主要起源于音樂、VOD&TV、游戲、位置業務、IM等西歐數據業務收入百分比預測起源:JupiterResearch,IDC()26-31%24-29%17-22%14-19%8-13%法電付費內容收入百分比起源:FT()流行數據業務調研來自FT:不但僅局限于增加收入業務，還需要經過差異化含有競爭力業務去獲取和保持用戶Million￡CAGR+45%+30%+62%+24%起源:Gartner,第28頁假如要合作，獨家合作是關鍵獨家合作關鍵價值內容/應用發展商提供強大品牌效應及強大用戶基礎內容/應用發展商提供獨有發展經驗及策略性覆蓋內容/應用發展商能提供具潛力商業模式第29頁獨家合作詳細形式地域性獨家合作獨家聯合品牌推廣合作用戶端界面接入獨家合作獨家內容與應用只在英國與3

獨家合作,其它歐州地域也跟VodafoneGroup作了獨家協議在美國與CingularAT&T

獨家合作,其它歐州地域就跟VodafoneGroup作了獨家協議第30頁定價“固網”化是趨勢移動互聯網流量定價扁平化獨立計費

Portal之內計費和Portal之外統一計費

Past(~)

Today(-)

Future(0-)融累計費完全自由完全開放無償互聯網環境用戶只為內容付費用戶訪問Portal之內與之外計費模式獨立Pake-hodai:大約50美元無限制地訪問i-mode以及Pcwebsites和VideosBiz-hodai:對于不支持i-mode手機，大約50美元無限制數據流量PCSiteViewerFlat:大約50美元無限制訪問EZweb，email以及EZweb之外網站（.5.1)（.2.21)Portal之內:3Plannet和VodafoneLive！瀏覽無償Portal之外:按數據流量定價3X-seriesXplorer:28港幣無限制瀏覽互聯網流量計費完全融合在內容計費中，用戶不再為接入付費，而為“價值”付費第31頁定價“固網”化是趨勢增值業務定價公平、簡單、透明、靈活“X-Series定價就像固網寬帶一樣，用戶能夠享受扁平化價格移動寬帶服務。這將意味著使用時候無償或者不超出一個封頂價格。X-Series給予用戶渴望移動Internet需求，正拋棄植根于用戶頭腦中傳統按每兆計費數據流量計費模式”

-BobFuller,CEOof

3UK3HK：彈性定價模式，能夠選擇Package也能夠選擇單業務3UK：采取簡單公平扁平化定價標準HomeTV68$/60小時，其后按視像收費HomePC88$,3Xplorer,LiveMessenger以及500MOrb和YahooGo！服務流量3X-series138$HomePC以及HomeTV28$無限制瀏覽互聯網出價短消息提醒每T

+0.5$28$無限制Chat流量計費22.5英鎊27.5英鎊無限數據流量公平使用標準:1GB每個月無限WindowsLiveMessenger公平使用標準:10,000條每個月無限Skype到Skype呼叫公平使用標準:5,000分鐘每個月無限使用SlingboxandOrb(適合用于X-SeriesGold)公平使用標準:80小時每個月第32頁Internet從PC遷移到手機上，終端空前復雜，要在其中占據一席之地，確保牽引和滿足用戶需求，預排軟件下載位置以及預裝軟件是公開秘訣Pull策略將軟件下載鏈接放在Portal上“Pre-displayontheportal”Push策略將軟件提前內嵌到手機中“Preloadinthehandset”PCInternet簡單生態系統PC更新周期較長（36個月左右）MicrosoftWindows操作系統與Intelx86系統架構（內容應用平臺標準化）MobileInternet?復雜生態系統?差異化終端支持不一樣制式(CDMA,GSM,HSDPA)?終端更新周期大大縮短（從26個月下降到18月）分散，不一樣操作系統（Java，Brew）多處理器架構(TI,Samsung,Intel)IntelMicrosoft終端要Ease-of-use，處理最終“一毫米”問題第33頁Agendaonetwothree移動互聯網最新動向發展趨勢與關鍵策略對運行商提議第34頁業務運行策略提議引領移動互聯網發展－在世界第一大移動互聯網市場快速構建新競爭優勢行業拓展，友好發展－經過替換創新重構用戶Engel’s系數，重視生態鏈友好發展掌控“上天入地”關鍵－關鍵是客戶體驗內容/內容門戶、終端/終端門戶構建客戶研究中心－強化需求了解和引導，戰略性將優勢建立在起點培育創新機制和組織－創新戰略不再是秘密，競爭力在于經過創新體系落實落地轉型SP－引入VC思維，兼顧機會和風險，全球化開放合作為主，本土化并購為主培育新盈利模式－關注并培育未來6種新商業/盈利模式第35頁互聯網移動化－中國移動用戶和Internet用戶增加快速，到都已經位列全球第一，中國成為TMT時代領導者，同時也將成為移動互聯網引領者截至6月末，中國移動用戶六個月新增6107.3萬，到達6.08億，位列世界第一，將達8億，未來5年中國互聯網市場總量將增加到925億美元，在將成為全球最大互聯網市場－普華永道截至6月末，中國Internet用戶數六個月新增4200萬，到達2.53億，位列世界第一Internet用戶數–邁入投資最正確時期（08’）中國已是世界媒體大國（08’）6億移動用戶7300萬移動互聯網用戶2.5億PC網民第36頁引領移動互聯網－關注并處理移動互聯網發展主要問題覆蓋差、帶寬低，2.5G通常是十幾K帶寬－（44.4%）價格高，資費復雜，陷阱多－（29.6%和18.3%）GPRS流量費20元/Mbyte,各地價格不一樣，最大相差50倍手機有出廠設置，用戶不知道怎樣上獨立網站。WAP用戶40%只會上移動夢網，10%+只會上廠商網站內容同質化，亟待創新強化無償內容提供，構建用戶群基礎和環境（習慣和黏性）手機操作系統不統一客戶端軟件發展困難。SP將爭取網絡中立權益，顛覆現有運行/盈利模式。起源：中國互聯網絡發展統計匯報(/1)，In-Stat,09/07處理上述問題，移動互聯網將快速發展！用戶對移動互聯網不滿意方面第37頁無線數據業務演進位置業務移動支付移動電視移動搜索UGC內容/應用WAP瀏覽游戲Web瀏覽音樂DatingVOD增值短信業務投票/投注業務信息娛樂業務語音增值業務08增加率:+30%Speed-up選擇并開發滲透率-++增加潛力移動E-mail行業拓展，友好發展－聚焦“HeroService”，把握市場節奏，準確業務規劃，有重點培育移動數據業務新增加點第38頁行業拓展，友好發展－依據移動互聯網運行規律，構建新關鍵競爭能力創新運行/盈利模式合理、引導性業務規劃市場/用戶需求/趨勢研究以創新生活模式和提升體驗為關鍵進行業務規劃構建全業務環境和小區、超市模式最正確實踐結合，試點新商業模式創新運行/盈利方式連續改進商業/盈利模式移動互聯網用戶體驗167深度需求/趨勢分析、引導需求豐富化與個性化定制化、一站式、互動性連續業務/商業模式創新業務與商業模式向結合聚焦體驗業務創新方法創新激發機制8價值鏈合作模式業務規劃四要素：內容、設計、終端和網絡5終端定制、創新、合作實現終端與業務深度捆綁與終端廠商深入合作終端性能、UI、能力定制4豐富業務內容、應用優質內容/應用資源聚合掌控稀缺資源，差異競爭3網絡、業務承載能力網絡速度、帶寬、容量覆蓋、質量、穩定性2第39頁轉型SP－內容為王！應用為王！關注并引入TOP應用郵件、新聞、搜索仍是主流應用；博客、小區、購物web2.0業務是新興熱點。起源：中國互聯網絡發展統計匯報(/7)中國網民上網主要應用第40頁轉型SP－關注體驗和競爭力！引入本土TOPSPsTOP應用Source:cnB以網站性能指數GPI為參考，依據用戶體驗和競爭力水平進行SP合作和并購目標選擇Gomez中國網站用戶體驗排行榜（排名網站響應時間(秒)可靠性(%)穩定性(秒)5月～6月）1雅虎中國3.0195.29%3.51

2鳳凰網2.6598.68%8.54

3金融界網3.8799.70%7.18

4東方財富網4.8499.75%9.16

5搜狐4.1094.95%9.05

6MSN中國5.3799.56%10.48

7新浪網6.2199.46%9.13

8網易5.4194.95%10.89

9和訊網7.5299.75%8.51

10北青網7.1299.02%10.65

11貓撲網7.2695.33%9.58

排行榜平均7.2796.54%11.51

12中華網8.4198.55%11.83

1321CN8.8199.06%11.96

14騰訊網8.5597.74%13.08

15千龍網10.7495.20%11.59

16中新網8.7988.99%18.64

17CCTV8.8787.14%18.22

18Tom19.3594.67%25.14中國門戶網站用戶體驗排行榜

1baidu0.4095.41%1.11

2易搜0.5695.55%1.14

3谷歌1.0999.80%3.18

4搜狗0.9895.28%2.28

5有道1.1295.26%2.35

6搜搜1.3299.76%5.67

7愛問2.5099.71%4.36

8365.com2.5999.90%5.26

9九酷2.5996.77%5.24

10商龍3.4799.61%5.26

11酷訊4.1799.80%5.65

12雅虎3.9095.05%4.89

13中搜4.5995.19%6.71排行榜平均4.9597.20%7.9514狗狗5.4899.61%12.4915奇查7.7298.63%11.5516YOK超級搜索8.2099.95%10.7317奇虎11.2595.58%11.9918地帶搜索12.1790.59%15.4819VeryCD12.7796.80%18.6420萬方數據12.0895.72%25.07中國搜索網站用戶體驗排行榜1孔夫子舊書網2.0399.71%2.70

2籬笆網2.4193.44%4.04

3當當網3.1499.59%6.47

4卓越亞馬遜3.6799.95%5.97

5麥網4.2399.56%6.39

6新蛋網5.5699.95%4.34

7D1便利網5.7599.17%5.11

8紅孩子6.5598.92%5.49

9No5時尚廣場4.4799.12%10.40

10京東商城6.7198.63%5.82

11淘寶網5.6799.55%10.46

12YY購物搜索5.6296.12%10.89

排行榜平均7.4898.03%9.81

13易趣網7.7099.64%10.43

14拍拍網7.4599.31%11.66

15時尚起義8.3097.94%10.97

16DHC中國9.3299.27%12.54

17卡當網10.2198.53%11.53

18東方CJ12.6296.99%17.27

19富貴網15.4387.66%24.09

20中商網22.8497.53%19.73中國跨國企業網站用戶體驗排行榜第41頁轉型SP－合作、自建、投資，都是進入移動互聯網策略，關鍵是要依據詳細情況進行選擇與業界領先搭檔合作，集成最熱門Internet業務投資（收購、控投或參股）創新Webx.0企業充分利用現有資源和知識自行開發中國互聯網已經培育了一大批成熟應用和人氣品牌，收購和合作進入互聯網將是主流方式。但移動夢網培育了中國電信自己開發能力，對有優勢資源和知識業務，能夠自行開發。合作自主開發投資第42頁轉型SP－經過系統化篩選體系，可對投資對象做出合理選擇競爭優勢22.5%投資對象是否擁有他人無法復制優勢，包含:產品/服務獨特征技術領先性和創新性商業模式獨特征、