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文檔簡介
§2.2、投資風險和報酬
一、風險的含義和種類
二、風險的衡量
三、風險程度、風險態度與報酬
四、風險管理
五、投資組合的財務風險什么是風險?一、風險的含義和種類1、定義:一般說來,風險是指在一定條件下和一定時期內,可能發生的各種結果的變動程度。風險=不確定性
確例定拖性戒事濱件走:只諸有征一泄種桶結難果鍵。風襲險差事桑件躍:事鳳先既可累以稼知夏道泊各盜種形結勵果等及溪其嫂概夠率景。不疑確挨定梨性俘事季件耐:結鈴果生或夢其燃概顛率掏不叫確稍定搏。2、慈風礎險囑的騰分膠類籌手資核風費險匹:窩又舒稱差財字務妻風稍險梁,中是迎企革業慰采榜用密不逢同典方偷式季籌引資激而鎖形距成鼓的討風貞險邪,丸有撈時火特薄指潑負跑債棉籌到資絞的幼風可險訊。例醬:網某此企宵業返自籍有險資詳本1搞0痰0萬鼠,屆在六好稅年垃景歐的鏟投灰資陜收埋益移率壩為2伴0貝%,纖壞咱年屆景廚時肝為-飾1盆0搖%,恢債邊務閉成蠟本諒率1標0甩%,炭則薦:好年景盈利凈資產報酬率壞年景虧損凈資產報酬率0負債20萬20%-10萬-10%負債100萬30萬30%-30萬-30%投膽資尋風惕險:又啄稱經失營租風抹險附,塵是臨指舒企倘業國各服種愈資倉金斜運競用常過摔程引中壁產盡生絹的蓮風牙險核。收丑益犬分痛配棄風叢險:在彈收向益聯的薦形汪成稀和任分訊配背上游所億產距生略的息風鐵險養。二啊、拴風號險冤的香衡本量確估定矮概說率仇分賣布計兼算費期志望虜值—冬—它墨反冬映漲了昌各汗種的可眼能洽的姨集質中輪趨并勢佛。計費算解標感準合差—絞—是重各穴種倦可培能殿的蓮報管酬腦率儉偏殃離之期軟望甘值保的鞠綜晴合爺差知異貝。融可僅用迫于蝦比睜較期土望授值刑相爹同的卸投緊資孔項舉目聞的穗風讓險語大坑小宏。計違算索標富準據離升差川率—卡—相庸對偷數會,串可辯用申于衣比唇較期糠望倡值猾不映同的橡投坦資竄項嫁目都的擱風喚險賭大受小里。例角:A方索案鈴標欣準昨差雅為2孝8侵.奪2模8察%,B方繼案售為1扒4票.卷1問4漆%央,哪索個拌方摟案可風重險準大先?若A方絡案莖期滿望田值腥為4嫁5雜%,B方駐案迷期膊望摧值卡為1槍5紛%,鴉哪厘個然方顧案賣風動險概大似?A方葵案現標遞準呼離按差積率脖為2拿8國.天2傘8歇%裝/瓜4磨5屬%藥=堤6準2吼.伙8貝4徐%B方棗案何標禁準榜離籃差旺率望為1架4進.料1棕4電%楚/斥1舅5付%柳=熄9么4院.錫2善7可%練殘習澇:棒某侵企銜業君集寒團趁準府備掛對蠢外之投沉資絨,電現也有響三曲家鏡公脾司冠可挨供允選符擇賣。違作貌為井穩識健的型頓決焰策潮者塞,勁請禽做注出請選酷擇鎖。市場狀況概率年預期收益(萬元)甲公司乙公司丙公司良好0.3405080一般0.52020-20較差0.25-5-30期誕望李報奔酬—恨—甲脊:2舒3萬妖元奧;溫乙木:2抗4萬兔元夾;鞠丙尋:8萬瓶元標甚準霧差—聚—廣1址2堅.紫4柏9謙;獵1冠9膝.擦4員7旦;找4殼7控.愁2咬9標已準侍離悄差鐵率—酸—阻5活4未.棒3斯%忘;歌8揭1清.艙1速%焦;褲5乖9像1逗.乞1謝%選繼擇濫甲置抹信員區炒間曠和得置盈信逆概依率P逃1愛7樂0拌例略題三牛、麻風狀險箭程些度倉、貞風廚險醫態番度時與孝風鼻險紹報鳳酬1、主風率險房誠與染報踏酬貼的卷關魚系考要慮磁風秤險顧的鬧必勵要浪報新酬粒率=無屆風份險促報泰酬確率+風景險捆報殿酬扒率風唐險搶報汗酬黑系嚴數珠*援風熔險部程續度K態=目KF+氧b舞Q⑴景KF:序無窮風壺險舊報閃酬竄率⑵Q:閘標裁準袋離話差擦率瞎,址反脆映站了舌項蜻目尾的贏風稱險逼程今度乞。⑶b:蝴風破險哪報菜酬撐系旬數追,減又獻稱梳風雹險暮報榆酬晉斜讓率蘿,燒由河統段計混數悲據卷和透主播觀痰態做度貿確請定咳。風菌險懲程等度Q收勞益率KKF大租家倒都促愿頃意娃冒險欲時,績b較股小某敲企裁業徹有談兩狀個憤投并資宏項唯目訴,噸同冤時姥假捕定權同帥類牲項瓜目少的鉗風教險邊報嚼酬閣率吃為2奧5斯%,Q捷=概5育0螺%,塘市父場本無饅風題險區收亂益亦率談為1樓0槐%。篩請迫計吐算A、B項古目漸的觸期磚望愧報條酬民率融、幸標脂準擋差命、蜜標前準秧差腸系賽數感、腦考如慮日風衛險往的梳必嶼要必報樸酬蜂率廟。經濟狀況概率A項目報酬率B項目報酬率良好0.240%70%一般0.620%20%較差0.20-30%期滋望尸報右酬雀率2集0受%標釋準較差A1菜2臥.嚷6驕5迅%B灘3姨1數.茅6址2鑰%風端險源報糕酬睬系床數0源.新3標口準跪離怎差群率:廳A6星3責.賣2殖5睡%B宋1酬5臘8鋤.廈1莫%考渾慮襲風岡險針的圾必死要訊報旺酬:A2全8裂.怒9袖8指%B窮5乖7峽.據4帖3膠%2、槍風添險輕與尖收勉益獄的疤選片擇—摘—效您用禍價聽值培:遷對容風社險錘態口度森與屬風旨險誦報掃酬鹿關醉系承的含進灶一結步療分召析效輔用限是鉛人緞們赴對煙商潛品駐價睡值貼的辦主殺觀渾評需價餡。不堡同刪的域投暴資各者禿,堵風膜險課和左收穿益賄帶塊給貞他杜們淘的劈燕效鑄用短不暫同饑。A曲氏線愚:逼風識險猜厭薦惡到者廟,才隨胃著何收陽益固的返增怕加探,刷邊迎際進效臂用票遞段減預,段對賞于謎他尋們廊,橋損聞失3萬末元歉的黃效責用雪損紋失棍很云大討。B曲碎線歡:重風兵險得中積立高者堆,趁隨壯著宅收儀益擠的爽增辮加椒,年邊驚際冒效座用割不臘變暈,餡對震于號他桑們支,廊損嬌失5萬別元申的牌效漲用份損續失烘和臨增速加5萬癢元捐的真效息用管增執加突是霸相繡等固的滋。C曲螞線證:稍風扮險券愛界好哨者噸,察隨句著崗收黃益柴的總增蠶加掀,套邊耳際花效笑用罷增風加戲,珠對征于示他勒們朱,真損穿失5萬尿元濟的疤效僻用包損罩失<增投加5萬敞元眾的蹈效貸用夫增爛加劈燕。3、串收罪益絞與減風微險購的檢均展衡慈:效梁用婚無栗差見異皺曲騙線P謊1皆8功0四忌、若風末險奧管血理1、來多唇元召化綠與擱風未險派分責散思逃考旋:緊多稱角糾籌秧資克、遭多軟元覆經剝營而能櫻分胞散枕財動務惰決線策依的機風臘險胡嗎男?企梁業釋起燈步鞋時喇,總規老模紡不僚大伐,亞主騰業棟地牲位崖不辣穩泰固晝,寸應細扎吹實冒做虜好辛本章業奮。當劑主熔業燒穩誤固名,邊在犯主凍業蠢中微賺冊取赴了折大撫量滿的系利菌潤好,關而繁且知該熊行暖業址大泉多悄數謀產黨品滴處盯于光成禿熟浪期興,猾繼澤續晝拓發展嫁的赴空伯間溝不葵大鉛時薯,誼可甲考筋慮蒙多虧元落化晨。多折元瘦化建時緒注劑意遲:盡騾量炸投食資販于諸與體原五行辣業標或遇產叨品屋有歌延魂伸樹性容的露產怒業盤,陡設饒備究接器近承,楊營請銷菜網亮絡脂能趨通歷用豈,京即叼相免關油多境元凈化館;應惱有貼足債夠摸的普技坐術猛準虹備葬,應比選洞擇線合通適簽的拔時紅機傾,肯最膝好好能榜借構用叢一紀個鑰母相體副,講以狹便形迅奴速瞎進菠入受,幫不睜給躁新增進敏入發行耀業困中期的盛競凳爭叔者聾以盞充農裕惑的牌攻狹擊奴時湯間范。2、陷風諒險具和韻耐揀性統姜計齒資衛料該:1肢9行5可0年—吼—走1浸9礎8吃0年冒,吃按我比此例江投撕資河于即美摧國北標雹準寶普村爾5鑄0新0指謠數聚成淋份亭股凍,宋根倡據振投浪資竟年促限獵的遮不黑同占,派收卵益騎率欄的輸變繳化壯情丈況送。投碎資題者手延尺長昂投寫資懇持呈有肺期枕限聚,誤投古資莊收夏益鴨率按將高趨禿于盡平參均軟水扭平念。思夾考頃:圓在岸中飯國宮,革長非期先投幻玉資騾能頭降篩低翻風耽險苦嗎眾?五久、音投嘩資兼組木合琴的論財班務唇風聽險資也產貢組婦合跳的泳風策險輝是境資洞產德組饒合刑中貞股訴票狠數慢量捷的勢函燃數7置/娛2據0抱/鉆2叢0輩2梁32偏9(陷一魚)劃風順險宴的杏分醋類1、陰可由分騰散值風傍險企:是芽對昂個晚別找證疑券表產盼生煉影誤響桃的排特笨有建性宵風蓮險。2、扇不求可析分筑散當風急險按:是烏對搏市屈場粥上防所攏有口證辜券逃都毫產跨生歇影返響搞的況共件同鴉性辟風棄險稿。非祝系命統珍風純險系逆統誕性夫風葉險7惰/分2鑄0順/票2校0蕉2匹33臟0(二責)柔證貝券接組熱合痛的港風左險烏和避報慰酬例散:H商u料m苗a釣n扣e潑x問罷題暴。誕它植是筑一程個甘非挺贏被利抽組凝織濟,駝大因部蕉分棵收后入鼠來統自定捐揉贈魂,砌其才中蹈一小半盼是B銳e雨s系t字C落a撇n陡d壤y公進司榴的狼股駐票媽(賄規旅定讀永剩遠勇不梯能腫出今售圣這重些繁股廊票屑)閉,鍵這博種撤股笛票券價憤格凱對渡糖丑的偏價釀格旺很掃敏隙感哲,恩多孟年旁來逮,晉當努加辟勒范比什海冶糖擊的監產這量緩下麗降向時刑,脖糖講的教價茫格何便羽猛杏漲轎,游使B豪e答s軟t刺C浪a鳳n騎d呼y公跡司銳和H接u歪n旨m抽a稠n拉e沉x遭翅受天巨遭大連損肌失昏。7輛/拳2炊0嗎/澤2六0削2席33膊1B理e請s家t提C暫a丘n舅d的y公彩司套投映資瀉分肢析專:*B撒e嘆s寶t阿C劫a鵝n顧d嗓y公寶司耀預衛期薯收場益首率膜1第0趴.歪5杜%筋,蒙標舊準接差謠1因8億.做9摧%名稱糖生產的正常年份異常年份股市牛市股市熊市糖的生產危機概率0.50.30.2收益率%2510-257角/弊2騙0貿/榨2擦0潑2坑33按2組會合筐1揉:5球0軌%B域e墊s道t腔C訓a翠n且d談y股嫂票預閱期盯收傳益蟻率陜1色0沿.麗5答%償,喂標雁準堵差乎1輕8偉.流9廳%5燃0跡%亭國厭庫汗券收字益狐率應5制%組驢合根1紙的罰預嶺期物收菌益鞠率漸為蠟:從7信.油7赤5場%峰,標金準燥差拍為頃:茅9森.粒4貿5哥%7侵/做2拐0奔/拘2挺0垂2幕33篩3糖任凱窄恩逝公亡司風股昌票符情錄況邪分傳析預如乳下杏:*謹糖型凱太恩界公程司逢的墨預湊期皺收侄益視率還6躺%供,賠標雨準價差貝1題4陷.鼓7苦3查%紐奉。名稱糖生產的正常年份異常年份股市牛市股市熊市糖的生產危機概率0.50.30.2收益率%1-5357梨/促2偏0哨/隙2臨0青2翅33車4組蜻合金2筐:矮5稼0忙%B炭e碎s免t脹C注a翠n肢d耕y股雹票荒,慈5蔑0夏%鏈糖歲凱決恩呈公嬌司伯股概票停,村投旋資磚組伸合將的毒收駕益擁情義況榴如球下天:*宰組釀合火2筐的聞預巧期徒收勢益下率傾8拘.們2確5救%即,諷標熄準附差纖4釘.洽8笛3杠%原(斥原紗為事7熔.極7黃5禍%錘,舌9哲.傳4拋5汗%鹽)名稱糖生產的正常年份異常年份股市牛市股市熊市糖的生產危機概率0.50.30.2收益率%132.557扶/煉2船0絮/融2鍬0刑2滅33撓5期望收益率標準差BestCandy公司10.5%18.9%糖凱恩公司6%14.73%組合17.75%9.45%組合28.25%4.83%7雕/圈2宴0舅/悼2土0枝2險33露6協車方屑差瓦(c沾o挨v趁a童r紀i評a年n汗c械e善)測鉤度爽的覺是羅兩買個降風泉險鵝資乓產睡收凈益茶的雜相弱互是影臭響骨的煉方漫向襖與沒程霧度異。B橡e瞎s跳t夕C宰a見n染d駱y公醬司主和儀糖識凱很恩油公苦司閃股劍票肚的在協由方猶差擺:C歪o遠v致=控0能.初5故(磨2旁5趁-腹1任0詞.登5悶)轉(炕1鹿-慚6胸)垮+波0教.明3伶(叨1范0晶-些1續0堪.裁5索)稠(瞎-淺5優-虧6錦)咸+拌0墻.氏2火(天-崇2盛5仔-期1獨0肺.凝5泳)露(越3鳳5閣-旱6姓)破=篇-浸2脆4錯0土.寺5負摟的日協復方賓差灣意嶼味偉著瓣兩技個濾公丹司舌的班收幸益以是蹲呈牲反納方哄向盼變召動球的怨。7樂/帝2芬0除/冶2疾0刊2獲33屬7相摧關很系賺數(c往o唐r援r老e昆l小a靠t吹i李o駕n掀c懲o勻e喂f風f鬧i捐c滅i讓e格n舍t憑)是鐮兩謊股錢票寺協居方辰差與除裳以蜓兩扎股筒票雕的皆標量準角差紛之化積牧。它鼻介且于置1耽和惑-伶1庫間帝,削本武例蒙中貧,意兩磁公命司測股咽票張的協相趕關鄙系碼數墊=槍-功2景4將0枝.事5幣/字(讀1迅8自.腸9僵*禽1撕4濕.性7莊3錄)=-醉0麗.倆8賴6較倍大欠的伙負壩相垮關肉系析數租意張味影著挖兩疲公欺司押的懸股侍票妥有條著紹很顯強舟的化朝渣反潮方尋向鞋變辯動測的犬趨脊勢藏。7作/局2掠0露/脈2洋0影2丟33瞧8(姿三溫)虧有費效比組榴合償和底資糊本踢市姑場兇線1烏、有滴效醬組總合舌(E滑f花f做i版c街i策e秀n咸t挪S莫e藍t頌)辮:是億指乎按份既鵲定脾收聚益恭率寺下蘋風兄險寶最種小表化調或類既房誠定賊風腥險怕下殃收垃益趨最當大昂化揭的垮原指則末所分建內立莫的舒證鍬券梯組騙合洋。2溉、資邪本敵市樣場支線炊(C賞M插L予)畝:連殲接股無珍風躍險攀資桶產F和慕市蛙場疫組評合M的側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