第九章長期投資決策第一節長期投資概述第二節現金流量的含義和計算第三節長期投資決策評價指標第四節投資評價指標的運用第一節長期投資概述一、投資的含義二、企業投資的分類直接投資和間接投資短期投資和長期投資對外投資和對內投資實物投資和金融投資流動資產投資和固定資產及無形資產投資生產經營投資和技術改造投資、研發投資（R&D）三、長期投資的含義和特點1.投資數額大2.回收周期長3.投資風險大4.變現能力差四、長期投資決策的程序1.提出投資項目2.項目可行性分析及評價3.決策4.執行5.再評價第岸二資節蒙現噸金霞流沸量答的綠含繁義咱及張計澤算一繞、咐現深金扛流肥量竿的奴含質義長穿期將投說資燃的蝦過廢程來就洲是蹤蝶一閃個傾使股用魄現線金掃和姥收啟回窩現榮金雷的飯過糕程裳，轎由吸此芽產蠅生騾了露現淘金多流劑出艘、休現飛金裕流媽入夾和靜現冬金鄙凈寒流栗量塑。射無肺論橡長犧期板投煮資串過霧程譜是頓重法新駱購烈置醋材溫料釘設啞備啟還渾是批使籮用扭舊居的裁資怖產這，果我伍們裹都昌要瓣把經其變換五算薪成繩現卵金責（特可嚴變儉現阻價胡值佳）驚。棟使別用吵現陸金涌流艦量晉指妖標質便慰于券衡篇量產投奸資尺的該收他回熄情逗況曉和薪投爺資振回燃報布的辨大件小堆。項壞目估周夫期營松運忠期建洽設港期現惕金歌流東出現逝金蔽流嘩入建格設吃起摟點終受結朗點二肥、泡現獅金烘流倘量尚的延內爛容（唉一泥）指初蹤蝶始活現箏金葛流鼻量1孤.建報設須投末資2渾.流杏動躺資伏金災投滾資（邊二瞇）仰營原業堅現衛金課流衫量1胖.營喚業伯現飲金鬼收羞入2偏.付仔現誤營笑運荷成葡本3瘦.支旦付夜的君各糠項爛稅壞款達（自流丸轉西稅郊、陪所傘得脫稅籌）（殼三悶）雁終業結耕現陜金山流隔量1堅.回縫收森的降固避定詞資伶產讀殘棋值2飯.回漿收測的賄流葛動艇資刮金三蛋、輔凈雞現膨金亮流案量份的籮計扣算（差一剛）仁各封個攜時既期饑的膛凈冬現芬金巾流因量攻的享計與算1就.初恢始巧現患金饅凈會流會量=棋-初轎始鄭投特資莊額=唯-（俘固箏定感資聞產莫投息資+流瓣動抄資暗金抓投依資+其逢他仇投鋒資劣）2算.營坐業旗現測金輩凈跨流狡量=營羨業繪收拖入-付余現度成菊本-所矮得還稅=營江業圍收揮入周（1之-所擾得琴稅辱稅洲率語）-付桿現挖成桂本幕（1濟-所脫得說稅吵稅繳率砍）+折消舊乳*改所琴得裙稅反稅吧率=（崖營短業地收糞入-營萄業鎮成疑本遠）才（1口-所歸得自稅謊稅包率提）+折猜舊=凈剪利累潤+折糕舊3雁.終闖結導現沒金國凈蟻流紐奉量=固曉定蛾資跳產牧變苗價飄收棟入+收慕回娃原天墊僑支微的英流作動述資冤金（腰二揀）騎計幟算鳴凈濾現鵲金團流院量舍時娃應茶注惹意疑的史問捏題1潛.區賺分家相紀關卵現清金沸流總量沙和加不遠相催關缺現自金是流柴量2讓.不侄要羨忽馬視帝機痰會燙成侄本3翁.考討慮選對錦其所他緩項搖目葬的清影檢響（阿三海）寶計顛算便舉混例除（p華2請6哈3論)第斃三留節獲長彩期玻投鋸資判決嚷策曲評市價迷指過標條的兩計粉算一吹、模主饞要憲指不標二浸、體指清標洞的侍分困類項和婚使皂用氧規他則（腦一概）券貼獄現疏指滴標鋒和貫非截貼頂現虜指戰標（剪二聽）盟正們指摘標鋤和廉反禁指務標（殃三執）侍絕躁對版數檔指臟標充和錫相鼠對謎數雜指龍標（佛四傷）據主泳要糊指冠標毯、差次序要點指擊標扔和急輔樓助粥指丙標（甘五波）告簡盡單著指刷標垂和愛復劉雜串指界標三惕、戴主浸要部指版標灣的掏含肯義產及跡計昏算（頑一置）帽投望資琴報殲酬蛛率筆、旁會帝計峰收討益敲率致、延投團資筐收鬼益雖率伶（A甚R球R）投撐資胃報蘋酬體率=營倒運壁期餅年邁均倚凈螞現民金遲流幼量/初溪始當投異資誓額紙（門本扣書苦）會止計戲收膠益特率=年母均租凈康利著潤/原泰始阻投驕資芬額離（炊注音冊浩）投阿資張收肥益常率=年林均墳息攻稅建前餓利粥潤/項射目挪總況投屢資涌（羊職位稱鞠考素試錦）（丑二橫）弦靜考態總投臭資物回慢收召期柴（P析P）初駝始類投蟻資些額蓋全罩部虎收此回做的波期遵間冠（遺包歡括解建革設疑期粗和尋不糟包爭括譜建梢設耳期亂）（看三普）具凈外現若值奴（N汁P旋V）（鋤四屑）從現紛值廁指音數暖（P掩I）=投液資悲回底報宇的郵現般值/初要始汗投涼資睡額兩羽者耽的雄關嘆系刪可尸以薦表州達抗為包：（粗五座）姓內扶含另報網酬品率榴（I予R生R）內欣含元報贈酬達率撐是搖使斬凈算現添值桶為0的駕折帆現裂率浸，賞即雜使甜倒么算黨出稻的K，跪就傭是師內巾含肚報蝕酬獲率拜。內疤含造報沿酬碧率嚇的吉解駛析銷：假抄設啟一泥個盒人勉投刃資悼某忌企倚業2循0萬細元煩，謙企堅業忍答坦應嚷每湯年漿年汁末描給逃該虎投芬資攜者4萬康元縫收選益良，覽連劉續8年柳。嚼那義么怖，績投圓資迷者找的資該婚項陶投同資美內莖含癥著歉多弟高爐的個收榆益臭率授呢思？解秀：幟這穗其廚實援是疫一朽個帆年責金怎問過題霜，屈通殃常鞭我讀們如可置以蟲把2道0萬撿元誕作親為臘年晉金含現能值好，磁把4萬富元務作遲為曲年儲金擾，務計閘算抄出酷年闊金搜現畜值評系值數宇，派再肺用全插磚值任法姥計前算遵出脈利酬率元。摔我均們虎也頂可位以受使御用固計艇算尋機診來增計測算I觀R永R蹤蝶(見E麥X譜C吩E馬L函幼數分）環，邀可帆得I駱R賞R戶=思1創2翅%逢.該蛾計層算分過對程肌其擇實伍和港計獅算且凈匙現稠值儲如圍出村一譜轍衛。幕這腰個征問那題賤也謙可黃以輩理糞解罩為雹某邀人徑投崖資2扛0萬圖元掛，幟每銜年插年適末杯從鉛企急業鴉取且出4萬拍元嗚，損連串續8年虛，谷最辨后駕一見年病連濃本侍帶摩利腥取兵凈瞞，馬需廟要受多召高處的降收紗益博率灰才鍋能熱滿送足穿這碑種飄要狡求漂。銷推餃導烏的庫公滅式宜和牌年藏金腥計貢算辣以唯及窄凈綿現萍值撿為0的偵計鄙算閘是挑一筑樣益的獵。(柿六掛）致E她X后C擴E僑L縣財挺務栽函框數扣計壯算壯各允種州指純標裕舉冤例第堅四顆節迎投縮慧資旗評面價嗚指煌標稿的販應孔用一膛、墓固庫定沈資握產母更役新田改它造事決糕策1嶺.羊【例9見-耍1吵0體】

舊設備新設備差量現金流

投資額30000220000-190000

年銷售收入20000025000050000

年付現成本150005000-10000

年折舊100003000020000

殘值04000040000

營運期年凈現金流量增加44000

44000現金流

40000-190000440004400044000440004400084000i=12%

0123456-19000039285.714335076.5306131318.330927962.824966.7842557.01NPV11167.1671￥9,970.68

不精確

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