吻7耳會針職繇考錢《財務管理》標叔被效一、單項選擇題.對于確定的風險價值系數，當一個投資者比較穩健時，應將風險價值系數定得（）。A.高一些 B.低一些 C.沒關系 D.不能確定.下列不屬于期權投資可考慮的投資策略的是（）。A.預計期權標的物價格將上升時，買進認購期權B.預計期權標的物價格將下降時，買進認售期權C.買進認售期權同時買入期權標的物D.買進認購期權同時買入期權標的物.下列關于優先認股權表述不正確的是（）。A.優先認股權的存續期分為附權期和除權期兩部分B.附權期是從公司宣布配股之FI起至配股登記日止，除權期是指從配股登記日至到期日C.附權股票價格中包含了優先認股權的價值D.除權股票價值中包含了優先認股權的價值.可轉換債券對投資者的吸引力在于，當企業經營好轉時，可轉換債券可以轉換為（A..其他債券 B.普通股C.優先股 D.企業發行的任何一種證券.已知某種存貨的全年需要量為7200個單位，假設生產周期為一年，存貨的在途時間為5天，則該種存貨的再訂貨點為（）。.下列關于股票分割，表述正確的是（）。A.股票分割的結果會使股數增加，股東權益增加B.股票分割的結果有可能會使負債比重降低C.股票分割會使每股市價降低D.股票分割不影響股票價值.下列本次項目中，不屬于確定收益分配政策時應考慮的公司因素的是（）。A現金流量B避稅 C資產的流動狀況 D股利政策的慣性.下列各項中，不屬于投資本次項目現金流出量合適的內容的是（）。A.固定資產投資 B.折舊與攤銷C.無形資產投資 D.新增經營成本.在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發生概率計算的加權平均數是（）。A.實際投資收益率 B.期望投資收益率C.必要投資收益率 D.無風險收益率.企業在選擇籌資渠道時，下列各項中需要優先考慮的因素是（）。A.資金成本B.企業類型C.融資期限 D.償還方式.影響融資租賃租金的因素有（）。A.設備買價 B.融資公司融資成本C.租賃手續費 D.雙方商定的折現率.普通股股東所擁有的權利包括（）。A.分享盈余權B.優先認股權C.轉讓股份權 D.優先分配剩余財產權。.企業負債比率過高時，可采用以下方式調整其資金結構（）。A.利用留存收益歸還債務，以降低債務比重B.將可轉換債券轉換為普通股 C.以公積金轉增資本D.提前償還長期債務，籌集相應的權益資金.下列本次項目中，屬于酌量性固定成本的是（）。A.廣告費 B.職工培訓費C.研究開發費 D.長期租賃費.資金結構中的負債比例對企業有重要影響，表現在（）。A.負債比例影響財務杠桿作用大小 B.適度負債有利于降低企業資金成本C.負債有利于提高企業凈利潤D.負債程度反映企業財務風險的大小.按照資本資產定價模式，影響證券投資組合必要收益率的因素包括（）。A.無風險收益率 B.證券市場的必要收益率C.證券投資組合的B系數 D.各種證券在證券組合中的比重.企業為維持預防動機所需要的現金余額主要取決于（）。A.企業對現金流量預測的可靠程度B.企業臨時的舉債相關能力C.企業愿意承擔的風險程度 D.企業在金融市場上的投資機會.企業的長期債務合同往往有限制企業現金支付程度的條款，以保護債權人的利益。這些條款包括（）。A.未來的股利只能以過去的留存收益來發放B.利潤的一部分應以償債基金的形式留存下來C.營運資金低于某一特定金額時不得發放股利D.利息保障倍數低于一定水平時不得發放股利.采用固定股利政策的理由包括（A.有利于投資者安排收入與支出B.有利于穩定股票價格C.有利于公司樹立良好的形象 D.有利于保持理想的資金結構.在編制預算的實踐中，不能克服定期預算缺陷的方式方法是（）。A.增量預算 B.滾動預算C.零基預算 D.固定預算.調整企業的資金結構，提高負債的比例能（）。A.提高資產負債率 B.提高權益乘數C.增加企業的財務風險 D.降低資金成本.關于遞延年金，下列說法正確的是（）,,A.遞延年金是指隔若干期以后才開始發生的系列等額收付款項B.遞延年金終值的大小與遞延期無關C.遞延年金現值的大小與遞延期有關D.遞延期越長，遞延年金的現值越大.下列各項中，既屬于原始總投資，又構成本次項目投資總額合適的內容的有（）。A.固定資產投資 B.流動資產投資C.無形資產投資 D.資本化利息.零基預算是為克服增量預算的缺點而設計的，其主要優點是（）。A.不受現有費用本次項目限制 B.能調動各方面降低費用的積極性C.有助于企業未來發展 D.預算范圍寬.與傳統的定期預算相比，滾動預算的主要優點是（）。A.透明度高 B.及時性強C.連續性突出 D.可比性強.凈現值與現值指數的共同之處在于（A.都考慮了資金時間價值因素 B.都以設定的折現率瑪計算基礎C.都不能反映投資解決方案的實際投資報酬率D.都可以對獨立或互斥解決方案進行評價.建立資本資產定價模型所依據的假設條件是（）。A.市場處于完全競爭狀態 B.所有投資者都是“近視”的C.沒有稅金和交易成本 D.所有投資者都是理性的.可轉換債券的缺點包括（）oA.利率高于普通債券，增加利息支出 B.不能增加籌資靈活性C.若股價低迷，面臨兌現債券本金的壓力 D.存在回售風險.下列關于認股權證理論價值的說法，正確的是（）。A.換股比率與理論價值同方向變動 B.普通股市價與理論價值同方向變動C.執行價格與理論價值反方向變動 D.剩余有效期間與理論價值反方向變動三、判斷題.企業價值最大化目標，就是在權衡企業相關者利益的約束下實現所有者或股東權益的最大化。（）.公司的信息披露存在著邊界。外部邊界由政府法律法規決定，內部邊界則由公司治理體系和內部控制制度來決定。（）.一般來說，存貨周轉期和應收帳款周轉期越長，應付帳款周轉期越短，營運資金的數額就越小。（）.使用壽命周期成本包括設計成本、開發成木、生產成本、維修成本等。（）.投資基金的收益率是通過基金凈資產的價值變化來衡量的。（）.從成熟的證券市場來看，企業籌資的優序模式首先是內部籌資，其次是增發股票，發行債券和可轉換債券，最后是銀行借款。（）.資金結構的平衡理論認為，當邊際負債稅額庇護利益等于邊際財務危機成本時，企業價值最大，資金結構最優。（）.決定債券收益率的主要因素有票面利率、期限、面值、購買價格、出仕:價格等。債券的可贖回條款、稅收待遇、流動性及違約風險等因素不會影響債券的收益率。（）.從融資角度看，企業發放股利減少了內部融資，導致進入資本市場尋求外部融資，可以接受資本市場的監督，從而減少代理成本。（）.引起個別投資中心的投資利潤率提高的投資，不一定會使整個企業的投資利潤率提高;但引起個別投資中心的剩余收益增加的投資，則一定會使整個企業的剩余收益增加。（）.在應用差額投資內部收益率法對固定資產更新改造投資本次項FI進行決策時，如果差額內部收益率小于行業基準折現率或資金成本率，就不應當進行更新改造。（）.股票分割不僅有利于促進股票流通和交易，而且還助于公司并購政策的實施。（）.對可能給企業帶來災難性損失的本次項目，企業應主動采取合資.聯營和聯合開發等措施，以規避風險。（）.最優資金結構是使企業籌資相關能力最強、財務風險最小的資金結構。（）.責任成本的內部結轉是指由承擔損失的責任中心對實際發生或發現損失的其他貨任中心進行損失賠償的賬務處理過程；對本部門因其自身原因造成的損失，不需要進行責任結轉。（）.企業營運資金余額越大，說明企業風險越小，收益率越高。（）.人們在進行財務決策時，之所以選擇低風險的解決方案，是因為低風險會帶來高收益，而高風險的解決方案則往往收益偏低。（）.在全投資假設條件下，從投資企業的立場看，企業取得借款應視為現金流入，而歸還借款和支付利息則應視為現金流出。（）.權益乘數的高低取決于企業的資金結構；資產負債率越高，權益乘數越高，財務風險越大。（）.金融工具具有期限性、流動性、收益性、風險性四個特征。其收益性與風險性成同方向變動，其流動性與收益性成反方向變動。（）.被少數股東所控制的企業，為了保證少數股東的絕對控制權，一般傾向于采用優先股或負債方式籌集資金，而盡量避免普通股籌資。（）.在對同一個獨立投資本次項目進行評價時，用凈現值、凈現值率、獲利指數、內部收益率指標會得出完全相同的結論，而采用靜態投資回收期有可能得出與前述指標相反的結論。（）.任何投資都要求對承擔的風險進行補償，證券投資組合要求補償的風險包括不可分散風險和可分散風險。（）.只要證券之間的收益變動不具有完全負相關關系，證券組合的風險就一定小于單個證券風險的加權平均值。（）.采用市盈率定價法確定股票的發行價格時，股票的發行價格等于該公司的每股收益乘以同類股票的二級市場的平均市盈率。（）.認股權證的實際價值受市場供求關系的影響，由于套購活動和存在套購利潤，認股權證的實際價值最低限為理論價值。（）.具有提前償還條款的債券使企業的融資具有較大的彈性。當預測利率上升時，可提前贖回債券。（）.可轉換債券的回售條款有利于降低公司的風險。（）.再投資風險是指由于市場利率上升而造成的無法通過再投資而實現預期收益的風險。（）.公司未來現金流量的現值決定著基金的價值。（）.股利無關論認為，在完全的資本市場上，股利完全取決于投資本次項目需用盈余后的剩余，投資者對于盈利的留存或發放股利亳無偏好。（）.上市公司發放現金股利主要是出于對投資者偏好、減少代理成本、傳遞公司未來信息等考慮。（）.股票分割會使普通股股數增加，引起每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市價下跌。它對公司的資本結構和股東權益也會產生相應影響。（）.股票回購由于需要大量資金支付回購的成本,容易造成企業資金緊缺，資產流動性變差，影響公司發展后勁。（）.資金成本是投資人對投入資金所要求的最低收益率，也可作為判斷投資本次項FI是否可行的取舍標準。 （）.企業發放股票股利會引起每股利潤的下降，從而導致每股市價有可能下跌，因而每位股東所持股票的市場價值總額也將隨之下降。（）.人為的利潤中心通常不僅要計算可控成本，而且還要計算不可控成本。（）.現金折扣是企業為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優惠，每次購買的數量越多，價格也就越便宜。（）.當企業息稅前資金利潤率高于借入資金利率時，增加借入資金，可以提高自有資金利潤率。（）.對于多個投資解決方案而言，無論各解決方案的期望值是否相同，標準離差率最大的解決方案一定是風險最大的解決方案。（）.補償性余額的約束有助于降低銀行貸款風險，但同時也減少了企業實際可動用借款額,提高了借款的實際利率。（）.某項投資，其到期日越長，投資者受不確定性因素的影響就越大，其承擔的流動性風險就越大。（）.應收帳款收現保證率指標反映了企業既定會計期間預期必要現金支付需要數量扣除各種可靠穩定性來源后的差額，必須通過應收款項有效收現予以彌補的最低保證程度。（）.負債資金較多、資金結構不健全的企業在選擇籌資渠道時，往往將凈利潤作為籌資的第一選擇渠道，以降低籌資的外在成本。（）.公司的事業部屬于自然的利潤中心。工業企業的大多數成本中心提供的產品，只要能夠制定出合適的內部轉移價格，就可改造成自然的利潤中心。（）.若固定資產凈值增加幅度低于主營業務收入凈額增長幅度，則會引起固定資產周轉率增大，表明企業的營運相關能力有所提高。（）.在籌資額和利息（股息）率相同時，企業借款籌資產生的財務杠桿作用與發行優先股產生的財務杠桿作用不同，其原因是借款利息和優先股稅前股息并不相等。（）.當固定成本為零或業務量為無窮大時，息稅前利潤的變動率應等于產銷量的變動率"）.當預計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點時，采用負債籌資會提高普通股每股利潤,但會加大企業的財務風險。（）.收帳費用與壞帳損失之間呈反向變動的關系，發生的收帳費用越多，壞帳損失就越小。因此，企業應不斷增加收帳費用，以便將壞帳損失降低到最小。（）.某一成本中心所使用的固定資產發生的折舊費是該成本中心的直接成本，也是該成本中心的可控成本。（）.調整各種證券在證券投資組合中所占的比重，可以改變證券投資組合的B系數，從而改變證券投資組合的風險和風險收益率。（）.成本的可控與不可控與該責任中心所處管理層次的高低管理權限及控制范圍的大小和經營期的長短沒有直接聯系。（）.可轉換債券在轉換權行使之前屬于公司的債務資本，權力行使后則成為發行公司的權益資本。（）.認股權證可以為公司籌集額外現金并促進其他籌資方式的運用。（）.當協方差為正值時，表示兩種資產的收益率呈同方向變動；協方差為負值時，表示兩種資產的收益率呈相反方向變化。（）參考答案一、單項選擇題1A2D3D4B5C6C7B8B9B10AI1A12BI3DI4AI5DI6A17C18DI9D20B21D22D23B34C25D26C27B28D29D30A31A 32C 33D34C 35C 36A37A 38A 39A40B41C 42D 43D44C 45D 46A47B 48B 49C5OC51B 52B 53D54C 55B 56D57B 58A 59D 60A61C 62D 63A二、多項選擇題64A 65C 66C67A 69D 70D 71BIAD2BCD3ABC4ABCD5ABD6ABCD7BC8BCD9ACD1OAB11BCD12BD13BCD14ABCD15ACD16ABD17AC18AD19ABC2OABCD2ICD22ABCD23ABCD24ABC25ABC26ABCD27ABCD28ABCD29ABD3OCD31ABC 32ABCD33ACD34ACD35ABD36ABCD37ABCD38ABC39ABD 40ABC41ABD42ABCD43ABC44BCD51ABC 52ABC三、判斷題45ABC 46ACD53ABCD54CD47ABCD48ABC49ABC50ABC55ABC1V2J3X4V5V6X7V8X9V10V11V12V13X14X 15V16X17X 18X19V20V21V22J23X24X25X26J27X 28X29X30X31V32J33X34J35J 36X37X 38X39J40V41V 42X 43J51X 52V 53X44J 45X 46J54J 55J 56J47V48J49J50X四、計算分析題1.某企業準備投資開發甲新產品，現有A、B兩個解決方案可供選擇，經預測，A、B兩個解決方案的預期收益率如下表所示：市場狀況概率預期年收益率（％）A解決方案B解決方案繁榮0.303040一般0.501515衰退0.20-5-15要求：（1）計算A、B兩個解決方案預期收益率的期望值；（2）計算A、B兩個解決方案預期收益率的標準離差和標準離差率：（3）假設無風險收益率為10%,與甲新產品風險基本相同的乙產品的投資收益率為22%,標準離差率為70%。計算A、B解決方案的風險收益率與必要收益率。（4）假定資本資產定價模型成立，證券市場平均收益率為25%,國債利率為8%,市場組合的標準差為5%。分別計算A、B本次項目的B系數以及它們與市場組合的相關系數。（5）如果A、B解決方案組成一個投資組合，投資比重為7：3,計算該投資組合的B系數和該組合的必要收益率（假設證券市場平均收益率為25%,國債利率為8%）。【答案及解析】（DA解決方案預期收益率的期望值=15.5%；B解決方案預期收益率的期望值=16.5%。（2）A解決方案預期收益率的標準離差=0.1214：B解決方案的標準離差=0.1911；A解決方案的標準離差率=0.1214?15.5%=78.32%；B解決方案的標準離差率=01911+16.5%=115.82%.(3)風險價值系數=(22%-10%)4-0.7=0.17；A解決方案的風險收益率=0.17X78.32%=13.31%；B解決方案的風險收益率=017X115.82%=19.69%；A解決方案的預期收益率=10%+0.17X78.32%=23.31%；B解決方案的預期收益率=10%+。17X115.82%=29.69%.(4)由資本資產定價模型可知,A解決方案的預期收益率=23.31%=8%+0(25%—8%),計算得A解決方案的0=0.9：同理，B解決方案的預期收益率=29.69%=8%+B(25%—8%),計算得B解決方案的B=1.276o又根據單項資產B的公式得，A解決方案的0:0.9=4mxo.⑵”5%,解得：pAM=0.37o同理,B解決方案的0:1.276= xO.1911/5%,解得:pBM=0.334。(5)該投資組合0系數=0.9x0.7+1.276x0.3=1.0128;該組合的必要收益率=8%+1.0128(25%—8%)=25.22%。2、某公司每年需用某種材料60(X)件，每次訂貨成本為150元，每件材料的年儲存成本為5元，該種材料的采購價為20元/件，一次訂貨量在不低于3000件時可獲5%的折扣，假設企業預計交貨期為5天。要求：(1)公司每次采購多少時成本最低？企業最佳訂貨間隔期為多少(假設每年360天)？(2)計算原材料平均使用率(四舍五入取整)。(3)計算機經濟訂貨量下的再訂貨點。(4)假設企業預計材料最大日耗量為35件，預計最長的交貨期(訂貨提前期)為7天，則企業應建立的保險儲備量和考慮保險儲備下的再訂貨點為多少？(5)考慮保險儲備情況下的公司存貨平均資金占用為多少？【答案及解析】(1)①若不享受折扣：150—=600(件)相關總成本=6000X20+6000/600X150+600/2X5=123000②若享受折扣：訂貨量為3000件時：相關總成本=6000X2X(1-5%)+6000/3000X150+3000/2X5=121800所以經濟訂貨量為3000件最佳訂貨次數=6000+3000=2次最佳訂貨間隔期二360+2=180天（2）原材料平均使用率=6000+360=17件/天（平均每日需用量）（3）經濟訂貨量下的再訂貨點:17X5=85件（4）保險儲備量=Lx（35X7-17X5）=80件2考慮保險儲備再訂貨點=5X17+80=165件（5）迎2x20X（1-5%）+80X20X（1-5%）=30020元23、某產品本月成本資料如下:（1）單位產品標準成本成本本次項目用量標準價格標準標準成本直接材料50千克9元/千克450元/件直接人工A4元/小時B變動制造費用CD135元/件固定制造費用EF90元/件合計855元/件本企業該產品預算產量的標準工時為1,00（）小時，制造費用均按人工工時分配。（2）本月實際產量20件，實際耗用材料900千克，實際人工工時950小時，實際成本如下,直接材料9,000元直接人工3,325元變動制造費用2,375元固定制造費用2,850元合計17,550元要求：（1）填寫標準成本卡中用字母表示的數據。（2）計算本月產品成本差異總額。（3）計算直接材料價格差異和用量差異。（4）計算直接人工效果差異和工資率差異。（5）計算變動制造費用耗費差異和效果差異。（6）分別采用二差異法和三差異法計算固定制造費用差異。【答案及解析】（1）B=855-450-135-90=180 A=1804-4=45小時C=E=45小時 D=1354-45=3元/小時F=904-45=2元/小時（2）本月產品成本差異總額=17,550-855X20=450元（3）直接材料價格差異=（實際價格-標準價格）X實際用量=（9000/900-9）X900=900直接材料用量差異二（實際產量下實際用量-實際產量下標準用量）X標準價格;（900-50X20）X9=-900（4）直接人工工資率差異二實際產量下實際人工工時X（實際工資率-標準工資率）=（3,325/950-4）X950=475直接人工效果差異;（實際產量下實際人工工時-實際產量下標準人工工時）義標準工資率;（950-45X20）X4=200（5）變動費用耗材差異;實際產量下實際工時X（變動費用實際分配率-變動費用標準分配率）=（2,375/950-3）X950=-475變動費用效果差異;（實際產量下際工時-實際產量下標準工時）X變動制造費用標準分配率=（950-45X20）X3=150（6）二差異法固定制造費用耗費差異;實際固定制造費用-預算產量標準工時X標準分配率=2,850-2X1,000=850能量差異;（預算產量下的標準工時-實際產量下的標準工時）X標準分配率;（1,000-20X45）X2=200三差異法：固定制造費用耗費差異=850固定制造費用效果差異;（實際產量下的實際工時-實際產量下的標準工時）X標準分配率=（950-20X45）X2=100固定制造費用產量差異（或相關能力差異）=（預算產量下的標準工時-實際產量下的實際工時）X標準分配率=（I,000-950）X2=1004、某公司07年發生有關財務活動的資料如下：（1）公司年初股票價格是20元，總股份1000萬股。堇事會為激勵公司經理，給予經理40萬份的認股權證。規定經理在今后的4年內每年末可以執行認股權證的1/4,在上一年度未執行的可以累計到下一年度執行；在第一年末執行時，經理可以使用每份認股權證按照25元的價格購買一股普通股票，以后每年末執行價格遞增5瓦假設該公司經理決定只要每年末執行當年認股權證能獲利便立即執行，此后4年股價分別為30元，22元，28元和40元。求：計算該公司經理執行認股權證獲利情況。（3）假設按2006年12月31日收盤價計算，公司投資基金B擁有的金融資產總值為22724.3萬元，總負債為37.4萬元，已售出1億基金單位。試計算：①投資基金B在2007年I月I日的基金單位資產凈值。②假設2007年1月1日投資者持有基金份數為2萬份，假定2007年12月31口基金投資者持有份數不變，此時單位凈值為2.424元，求該基金2007年的收益率。（3）公司發行票面金額為1000元，票面利率為8%的3年期債券，該債券每年計息?次,己知市場利率為10%。求：①計算該債券的投資價值（計算結果四舍五入后取整）；②如果該債券的發行價格等于投資價值，且發行費率為3%,則該債券的資金成本率是多少（所得稅率為33%）；③如果該債券是可轉換債券，且約定轉換率為1：20,則轉換價格是多少？【答案及解析】（1）①由題意，第一年末股價為30元，認股權證的執行價格為25元，可推出經理執行10萬份認股權證，進一步算出：執行認股權后公司權益總額=30X1000+25X10=30250（萬元）公司總股份=1000+10=101（）（萬股）每股價值=30250/10010=29.95（元）經理執行認股權證獲利=（29.95-25）X10=49.5（萬元）②第二年末因為股價低于25元，因此經理暫不執行認股權。③第三年股價是28元,高于執行價27.56元［25義（1+5%）1,因此經理執行20萬股認股權.執行認股權后公司權益總額=28X1010+27.56X20=28831.2（萬元）公司總股份=1010+20=1030（萬股）每股價值=28831.2/1030=27.99(元)經理執行認股權證獲利二(27.99-27.56)X20=8.6(萬元)④同理，第四年股價40元高于執行價28.94元[25X(1+5%)，因此經理執行10萬股認股權執行認股權后公司權益總額=40X1030+28.94X10=41489.4(萬元)公司總股份=1030+10=104()(萬股)每股價值=41489.4/1040=39.89(元)經理執行認股權證獲利=(39.89-28.94)X10=109.5(萬元)(2)①基金單位資產凈值=(基金總資產一基金總負債)/已售出的基金單位總數=(22724.3萬元一37.4萬元)/100000000基金單位=2.272(元/基金單位)②基金收益率二(2萬X2.424—2萬X2.272)/(22萬X2.272)=6.69%(3)①該債券的投資價值=1000X8%X(P/A,10%,3)+1000X(P/F,10%,3)=80X2.4869+1000X0.7513=950(元)②該債券的資本成本=1000X8%X(1-33%)4-[950X(1-3%)]=119.404-979.38=12.19%③轉換價格;債券面值+轉換比率=10004-20=50(元)5、寰宇公司擬進行證券投資，FI前無風險收益率為4%,市場風險溢酬為8%的備選解決方案的資料如下：(1)購買A公司債券，持有至到期日，A公司發行債券的面值為100元，票面利率8%,期限10年，籌資費率3%,每年付息一次，到期歸還面值，所得稅率30%,A公司發行價格為87.71元。(2)購買B公司股票，長期持有。B公司股票現行市價為每股9元，去年每股股利為0.9元，預計以后每年以6%的增長率增長。(3)購買C公司股票，長期持有。C公司股票現行市價為每股9元，預期未來兩年每股股利為1.5元，從第三年開始預期股利每年增長2%,股利分配政策將一貫堅持固定股利政策。(4)A公司債券的B系數為1,B公司股票的B系數為1.5,C公司股票的8系數為2要求：(1)計算A公司利用債券籌資的資金成本。(2)計算寰宇公司購買A公司債券的到期收益率。(3)計算A公司債券、B公司股票和C公司股票的內在價值，并為寰宇公司作出最優投資決策。(4)根據第3問的結果，計算寰宇公司進行所選擇證券投資的，持有期收益率。【答案及解析】①A公司債券的資本成本=100X8%X(1-30%)/[87.71X(1-3%)]=6.58%②債券持有到到期日的持有期收益率：100X8%X(P/A,i,10)+100X(P/F,i,10)-87.71=0設利率為10%,100X8%X(P/A,10%,10)+100X(P/F,10%,10)-87.71=0所以債券持有到期日的持有期收益率=10%③債券投資要求的必要報酬率=4%+8%=12%A公司債券內在價值=IOOX8%X(P/A,12%,10)+100X(P/F,12%,10)=8X5.6502+100X0.322=77.4(元)B股票投資的必要報酬率=4%+1.5X8%=16%B公司股票內在價值=0.9X(1+6%)/(16%-6%)=9.54元C股票投資的必要報酬率;攸+2X8臟20舟C公司股票價值=L5X(P/A,20%,2)+L5X(1+2%)X(P/F,20%,2)=8.19(元)。20%-2%A公司債券發行價格為87.71元，高于其投資價值77.4元，故不值得投資，B公司股票現行市價為9元，低于其投資價值9.54元，故值得投資。C公司股票現行市價為9元，高于其投資價值8.19元，故不值得投資。所以，東方公司應投資購買B股票。(4)持有期收益率=O9x(1+6%)+6%=i6.6%9五、綜合題1、某企業目前有兩個備選本次項目，相關資料如下，資料1：已知甲投資本次項目建設期投入全部原始投資，其累計各年稅后凈現金流量如表所示：時間(年)012345678910NCF（萬元）-800-600-100300400累計NCF-800140015001200-800-400-20030080014002100折現系數(1=10%)10.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.4670.4240.386折現的NCF資料2：乙本次項目需要在建設起點一次投入固定資產投資200萬元，無形資產投資25萬元。該本次項目建設期2年，經營期5年，到期殘值收入8萬元，無形資產自投產年份起分5年攤銷完畢。投產笫一年預計流動資產需用額60萬元，流動負債需用額40萬元；投產第二年預計流動資產需用額90萬元，流動負債需用額30萬元。該本次項目投產后，預計每年營業收入210萬元，每年預計外購原材料、燃料和動力費50萬元，工資福利費20萬元，其他費用10萬元。資料3：該企業按直線法折舊，全部流動資金于終結點一次回收，所得稅稅率33%,設定折現率10機要求：(1)計算甲本次項目下列相關指標中填寫表中甲本次項目各年的NCF和折現的NCFo②計算甲投資本次項目的建設期、本次項目計算期和靜態投資回收期。③計算甲本次項目的凈現值。(2)計算乙本次項目下列指標?計算該本次項目本次項目計算期、流動資金投資總額和原始投資額。?計算投產后各年的經營成本。。投產后各年不包括財務費用的總成本。合投產后各年的息稅前利潤。③計算該本次項目各年所得稅前凈流量和所得稅后凈現金流量。◎計算該本次項目稅后凈現金流量的投資回收期和凈現值。.在下列預算編制方式方法中，基于一系列可預見的業務量水平編制的.能適應多種情況的預算是（）。A.彈性預算B.固定預算C.增量預算 D,零基預算.在下列各項中，能夠同時以實物量指標和價值量指標分別反映企業經營收入和相關現金收支的預算是（）。A.現金預算B.銷售預算C.生產預算 I）.產品成本預算.在下列各項中，不屬于責任成本基本特征的是（）。A.可以預計B.可以計量C.可以控制D.可以對外報告.下列各項展開式中不等于每股收益的是（）。A.總資產收益率又平均每股凈資產B.股東權益收益率X平均每股凈資產C.總資產收益率X權益乘數X平均每股凈資產D.主營業務收入凈利率X總資產周轉率X權益乘數X平均每股凈資產.在分權組織結構下，編制責任預算的程序通常是（）。A.自上而下,層層分解B.自上而下,層層匯總C.由下而上，層層分解D.由下而上，層層匯總.下列本次項目中，原本屬「日常業務預算，但因其需要根據現金預算的相關數據來編制因此被納入財務預算的是（）。A.財務費用預算B.預計利潤表C.銷售費用預算D.預計資產負債表.基礎性金融市場與金融衍生品市場是將金融市場按（）標準進行的分類。A.期限 B.形成機制C.金融工具的屬性D.證券交易的方式和次數.放棄可能明顯導致虧損的投資本次項目屬于風險對策中的（A.接受風險 B.轉移風險C.減少風險 D.規避風險.已知甲解決方案投資收益率的期望值為15%,乙解決方案投資收益率的期望值為12%,兩個解決方案都存在投資風險。比較甲、乙兩解決方案風險大小應采用的指標是（）。A.方差B.凈現值C.標準離差 D.標準離差率.某企業按年利率4.5%向銀行借款200萬元，銀行要求保留10%的補償性余額，則該項借款的實際利率為（）。A.4.95%B.5%C.5.5%D.9.5%.在財務管理中，將企業為使本次項目完全達到設計生產相關能力.開展正常經營而投入的全部現實資金稱為（）。A.投資總額B.現金流量 C.建設投資D.原始總投資.某企業甲責任中心將A產品轉讓給乙責任中心時，廠內銀行按A產品的單位市場售價向甲支付價款，同時按A產品的單位變動成本從乙收取價款。據此可以認為，該項內部交易采用的內部轉移價格是（）。A.市場價格B.協商價格 C.成本轉移價格D.雙重轉移價格.某種股票的期望收益率為10%,其標準離差為0.04,風險價值系數為30%,則該股票的風險收益率為（）oA.40%B.12%C.6%D.3%.某企業擬進行一項固定資產投資本次項目決策，設定折現率為12%,有四個解決方案可供選擇。其中，甲解決方案的本次項目計算期為10年，凈現值為1000萬元，（P/A,12%,（3）評價甲、乙兩解決方案的財務可行性。（4）若甲乙兩解決方案彼此相互排斥，要求利用年等額凈回收額法選優。（5）若甲乙兩解決方案彼此相互排斥，要求利用最短計算期法選優。【答案及解析】（1）（D時間（年）012345678910NCF（萬元）-800-600-100300400400200500500600700累計NCF-800-1400-1500-1200-800-400-20030080014002100折現系數（1=10%）00.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.4670.4240.386折現的NCF-800-545.4-82.6225.3273.2248.4112.8256.5233.5254.4270.2②該投資本次項目的建設期二2本次項目計算期二10包括建設期的靜態投資回收期=6+200/500=6.4不包括建設期的靜態投資回收期=6.4-2=4.4③甲凈現值=-800-545.4-82.6+225.3+273.2+248.4+112.8+256.5+223.5+254.4+270.2=446.3（萬元）（2）計算乙本次項目由本次項目計算期二7年；固定資產原值=200萬元；投資第一年流動資金投資額=60-40:20萬元；投產第二年流動資金需用額=90-30=60萬元；投產第二年流動資金投資額=60-20=40萬元；流動資金投資合計=40+20=60萬元。原始投資=200+25+60=285萬元②投產后各年的經營成本=50+20+10=80萬元固定資產年折舊=38.4萬元；無形資產攤銷額=5萬元；③投產后各年不包括財務費用的總成年=80+38.4+5=123.4投產后各年應交增值稅=（每年營業收入-每年外購原材料和動力費）X增值稅率=（210-50）X17%=27.2萬元投產后各年的營業稅金及附加=27.2X（7%+3%）=2.72萬元包投產后各年的息稅前利潤=210-123.4-2.72=83.88萬元投產后各年的調整所得稅=83.88X33%=27.68⑨各年所得稅凈流量NCF0=-225 NCF1=ONCF2=-20 NCF3=83.88+38.4+5-40=87.28萬元；NCF4-6=83.88+38.4+5=127.28終結點回收額=8+60=68萬元NCF7=127.28+68=195.28萬元；計算該本次項目各年所得稅后凈流量NCFO-225NCF1=ONCF2=-20NCF3=59.6(注第三年的NCF中經營凈資金流量為99.6,流動資金投資為40)NCF4-6=127.28-27.68=99.6 NCF7=195.28-27.68=167.6萬元；⑥該本次項目的凈現值=-225-20X(P/F,10%,2)+53.6X(P/F,10%,3)+99.6X[(P/A,10,6)-(P/A,10%,3)1+167.6X(P/F,10%,7)=75.35萬元。不包括建設期的投資回收期=285+99.6=2.86年包括建設期的投資回收期=2+2.86=4.86(3)由于甲、乙兩解決方案凈現值大于0,但包括建設期的投資回收期大于本次項目計算期的一半，不包括建設期的靜態投資回收期大于生產經營期的一半，所以兩解決方案均屬于基本具備財務可行性。(4)甲年等額凈回收額=446.3/(P/A,10%,10)=446.3/6.1446=72.63萬元乙年等額凈回收額=73.75(P/A,10%7)=73.75/4.8684=15.15萬元由于甲年等額凈回收額大于乙年等額凈回收額，所以選擇甲解決方案。(5)最短計算期法；甲調整后凈現值二72.63X(P/A,10%,7)=72.63X4.8684=353.59萬元乙調整后凈現值=73.75萬元由于甲調整后凈現值大于乙，所以選擇甲解決方案。2、某公司2006年營業收入2400萬元，營業凈利率為10%,負債資金利率為6%,全年發生固定成本總額435萬元，公司所得稅稅率40%,目前尚有剩余生產相關能力，年末資產負債表如下： 單位萬元資產年末權益年末現金100應付費用50應收賬款150應付賬款100存貨300應付債券350固定資產300股本(面值1元)200留存收益150合計850合計850預計07年收入增加40%,營業凈利率10%,將凈利潤的80%向投資者分配，所得稅率為30%,分別計算:(1)公司2006年利潤總額、息稅前利潤、邊際貢獻；(2)公司2007年經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數；(3)公司2007年對外資金相關需求量；(4)假設追加投資不會影響原有其他條件；若從外部追加的資金有兩個解決方案可供選擇:(a：以每股市價5元發行普通股股票；(b：發行利率為8%的公司債券，計算A、B兩個解決方案的每股收益無差別點；(5)若公司預計息稅前利潤為250萬元，在不考慮風險情況下，確定公司應選用的籌資解決方案；(6)公司所需資金均通過發行債券籌集，年利率8%,籌資費率2%,計算新增債券資金成本；(7)公司股本均為普通股，計算06年每股收益、每股股利；假設該公司股票未來固定增長，股利固定增長率為5%,無風險報酬率6船B系數為2,股票市場的平均收益率為10.5乳計算該公司股票的必要報酬率和該公司股票在2007年1月1日的價值。(8)編制2007年預計資產負債表;(9)分別計算2007年初與年末流動比率、速動比率、資產負債率和帶息負債比率，并說明償債相關能力是否有所改善。(10)若公司根據歷史資料統計的營業收入與資金相關需求量的有關情況如下：本次項目2004年2005年2006年營業收入220023502400資金相關需求最760830850要求利用高低點法：①計算每元銷售收入占用變動資金；②計算銷售收入占用不變動資金總額；③預計2007年銷售規模擴大后，公司需要的資金總額。【答案及解析】(1)計算公司2006年利潤總額、息稅前利潤、邊際貢獻：2006年利潤總額=(2400X10%)/(1-40%)=400(萬元)EBIT=400+350X6%=421(萬元)M=435+421=856(萬元)(2)計算公司2007年DOL、DFL、DCLDOL=856/421=2.03DFL=421/(421-21)=421/400=1.05DCL=2.03x1.05=2.13(3)計算2007年對外資金相關需求量：2007年對外資金相關需求量=40%X(100+150+300-50-100)-2400X(]+40%)X10%X(|-80%)=92.8(萬元)(4)計算A、B兩個解決方案的每股利潤無差別點：目前的利息=350X6%=21(萬元)發行債券新增利息=92.8X8%=7.424(萬元)增發普通股的股數=92.8/5=18.56(萬股)(EB1T-21)(1-30%)/(200+18.56)=(EBIT-21-7.424)(1-30%)/200每股利潤無差別點的EBIT=108.424(萬元)(5)若預計息稅前利潤為250萬元，因為預計EBIT大于每股利潤無差別點的EBIT為108.424萬元,此時:發行普通股的EPS=(250-21)(1-30%)/(200+18.56)=0.73(元/股)發行債券的EPS=(250-21-7.424)(1-30%)/200=0.78(元/股)在不考慮風險情況下，發行債券的EPS大于發行普通股的EPS,所以公司應選用的籌資解決方案為B解決方案，即發行債券。(6)計算新增債券資金成本；新增債券資金成本=[92.8X8%X(1-40%)]/[92.8X(1-2%)]=4.90%(7)計算每股收益、每股股利；每股收益EPS=2400X10%/200=L2(元/股)每股股利=1.2X8()%=0.96(元/股)該公司股票的必要收益率=6$+2X(10.5-6%)=15%該公司股票在2007年1月1日的價值=0.96X(1+5%)+(15%-5%)=10.08元(8)編制2007年預計資產負債表;計算2007年年末數如下：現金=10()X(1+40%)=140(萬元)應收賬款=150X(1+40%)=210(萬元)存貨=300X（1+40%）=420（萬元）應付費用=50X（1+40%）=70（萬元）應付賬款二100X（1+40%）=140（萬元）應付債券=350+92.80=442.8（萬元）留存收益=150+2400X（1+40%）X10%X20%=217.2（萬元）資產年初年末權益年初年末現金100140應付費用5070應收賬款150210應付賬款100140存貨300420應付債券350442.8固定資產300300股本200200留存收益150217.2合計8501070合計8501070(9)計算2007年流動比率、速動比率和資產負債率，并說明財務相關能力是否有所改善:年初流動比率=(100+150+300)/(50+100)=3.67年末流動比率=(140+210+420)/(70+140)=3.67年初速動比率=(100+150+)/(50+100)=1.67年末速動比率=(140+210)/(70+140)=1.67年初資產負債率=(50+100+350)/850=58.82%年末資產負債率=(70+140+442.8)/1070=61%年初帶息負債比率=350/500=70%年末帶息負債比率二442.8/652.8=67.83%評價：經過計算流動比率、速動比率保持不變，表示企業短期償債相關能力沒有變化，而資產負債率有年初的58.82%上升到61%,帶息負債率有年初的70%下降到67.83%,表明公司長期償債相關能力有所下降，但償還利息的相關能力有所提高。(10)每元營業收入占用變動資金=(850-760)+(2400-2200)=0.45營業收入占用不變資金總額=850-0.45X2400:476.5萬元公司需要的資金總額=476.5+0.45X2400(1+40%)=1998.5萬元錄后翌祝各依考金或考獄中取得圓滿的我防〃10）=5.6502；乙解決方案的凈現值率為一15%；丙解決方案的本次項目計算期為II年，每年等額凈回收額為150萬元；丁解決方案的內部收益率為10%。最優的投資解決方案是（）。A.甲解決方案 B.乙解決方案C.丙解決方案 D.丁解決方案.關于標準離差與標準離差率，下列表述不正確的是（）。A.標準離差是反映概率分布中各種可能結果偏離期望值的程度B.如果解決方案的期望值相同，標準離差越大，風險越大C.在各解決方案期望值不同的情況下，應借助于標準離差率衡量解決方案的風險程度，標準離差率越大，解決方案的風險越大D.標準離差率就是解決方案的風險報酬率.采用比率預測法進行企業資金需要量預測時，所采用的比率不包括（）。A.存貨周轉率 B.應收帳款周轉率C.權益比率 D.資金與銷售額之間的比率.關于復合杠桿系數，下列說法不正確的是（）。A.DCL=DOLXDFLB.普通股每股利潤變動率與息稅前利潤變動率之間的比率C.反映產銷量變動對普通股每股利潤的影響D.復合杠桿系數越大，企業風險越大.將企業投資區分為直接投資和間接投資所依據的分類標志是（）。A.投資行為的介入程度 B.投入的領域C.投資的方向 D.投資的合適的內容.下列各項中，不能衡量證券投資收益水平的是（）oA.持有期收益率B.到期收益率C.息票收益率D.標準離差率.下列各項中，不屬于股票回購方式的是（）,,A.用本公司普通股股票換回優先股B.與少數大股東協商購買本公司普通股股票C.在市上直接購買本公司普通股股票D.向股東標購本公司普通股股票.下列各項中，不能協調所有者與債權人之間矛盾的方式是（工A.市場對公司強行接收或吞并B.債權人通過合同實施限制性借款C.債權人停止借款 D.債權人收回借款.相對于發行債券和利用銀行借款購買設備而言，通過融資租賃方式取得設備的主要缺點是（）。A.限制條款多 B,籌資速度慢C.資金成本高 D.財務風險大.企業擬投資一個完整工業本次項目，預計第一年和第二年相關的流動資產需用額分別為2000萬元和3000萬元，兩年相關的流動負債需用額分別為1000萬元和1500萬元，則第二年新增的流動資金投資額應為（）萬元。A.2000 B.1500C.1000 D.500.在下列股利政策中，股利與利潤之間保持固定比例關系，體現風險投資與風險收益對等關系的是（）。A.剩余政策 B.固定股利政策C.固定股利比例政策 D.正常股利加額外股利政策.進行責任成本內部結轉的實質，就是將責任成本按照經濟損失的責任歸屬結轉給（）。A.發生損失的責任中心 B.發現損失的責任中心C.承擔損失的責任中心 D.下游的責任中心.上市公司按照剩余政策發放股利的好處是（）。A.有利于優化公司的資金結構 B.有利于投資者安排收入與支出C.有利于公司穩定股票的市場價格 D.有利于公司樹立良好的形象.我國上市公司不得用于支付股利的權益資金是（）。A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤.原生證券與衍生證券的劃分，是將證券按（）進行的分類。A.證券收益的決定因素 B.證券的性質C.證券的收益穩定狀況 D.證券的募集方式.下列本次項目中，不屬于股票回購動機的是（）。A.降低負債比率 B.分配超額現金C.鞏固內部人控制地位D.滿足并購的需要.企業有計劃地計提資產減值準備，屬于風險對策中的（）。A.風險自擔 B.風險自保C.減少風險 D.規避風險.公司回購股票不應考慮的因素是（A.股票回購的節稅效應 B.投資者對股票回購的反應C.股票回購對股東權益的影響D.股票回購對公司信用等級的影響.不屬于發放股票股利優點的是（）。A.可將現金留存公司用于追加投資，減少籌資費用B.能增強經營者對公司未來的信心C.便于今后配股融通更多資金和刺激股價D.會引起公司每股收益下降，每股市價下跌.某基金總資產價值為2000萬元，基金負債總額50（）萬元，基金總股份300萬份，則基金單位凈值是（）元。A.6.7B.1.7C.4D.5.當邊際貢獻超過固定成本后，下列措施有利于降低復合杠桿系數，從而降低企業復合風險的是（）。A.降低產品銷售單價B.提高資產負債率C.節約固定成本支出D.減少產品銷售量.卜?列因素引起的風險中，投資者可以通過證券投資組合予以消減的是（）。A.宏觀經濟狀況變化B.世界能源狀況變化C.發生經濟危機 D.被投資企業出現經營失誤.在現金流量估算中，以營業收入替代經營性現金流入基于的假定是（）。A.在正常經營年度內每期發生的賒銷額與回收的應收帳款大體相同B.經營期與折舊期一致C.營業成本全部為付現成本D.沒有其他現金流入量.下列指標的計算中，沒有直接利用凈現金流量信息的是（）。A.內部收益率 B.投資利潤率C.凈現值率 D.獲利指數.實行數量折扣的經濟進貨批量模式所考慮的成本因素是（）。A.進貨費用和儲存成本 B.進貨成本和儲存成本C.進價成本和儲存成本 D.進貨費用.儲存成本和缺貨成本.下列本次項目中，不屬于不變資金的是（）。A.固定資產占用的資金 B.必要的成品儲備C.直接材料占用的資金 D.原材料的保險儲備.當經營杠桿系數為I時，下列表述正確的是（）。A.產銷量增長率為零 B,邊際貢獻為零C.固定成本為零 D.利息與優先股股利為零.已知某投資本次項目的本次項目計算期是10年，資金于建設起點一次投入，當年完工并投產。經預計該本次項目包括建設期的靜態投資回收期是6年，則按內部收益率確定的年金現值系數是（）。A.10B.6C.4D.2.5.某投資本次項bl于建設起點一次投入原始投資400萬元，獲利指數為1.35。則該本次項目凈現值為（）萬元。A.540B.140C.100D.200.資本保全約束要求企業發放的股利或投資分紅不得來源于（）。A.當期利潤 B.留存收益C.未分配利潤 D.股本或原始投資.已知某投資中心的資本周轉率為0.8次，銷售成本率為40%,成本費用利潤率為70%,則其投資利潤率為（）。A.32% B.28%C.22.4% D.32.8%.成本中心當期確定或發生的各項可控成本之和稱為（），其是考核和評價成本中心工作業績的主要指標。A.可控成本 B.責任成本C.直接成本 D.變動成本.股份有限公司為了使已發行的可轉換債券盡快地實現轉換，或者為了達到反兼并、反收購的目的，應采用的策略是（）。A.不支付股利 B.支付較低的股利C.支付固定股利 D.支付較高的股利.采用存貨模式確定現金最佳持有量時，應考慮的成本因素是（）。A.管理成本和轉換成本 B.機會成本和轉換成本C.機會成本和短缺成本 D.持有成本和短缺成本.在評價單一的獨立投資本次項目時，可能與凈現值指標的評價結論產生矛盾的評價指標是（）。A.靜態投資回收期 B.獲利指數C.內部收益率 D.凈現值率.如果其他因素不變，一旦折現率降低，則下列指標中其數值將變大的是（）。A.內部收益率 B.投資利潤率C.靜態投資回收期 D.凈現值.下列關于B系數，說法不正確的是（）。A.B系數可用來衡量可分散風險的大小B.某種股票的B系數越大，風險收益率越高，預期報酬率也越大C.B系數反映個別股票的市場風險，B系數為0,說明該股票的市場風險為零D.某種股票B系數為I,說明該種股票的風險與整個市場風險一致.法律對利潤分配進行超額累積利潤限制的主要原因是（）。A.避免損害股東利益 B.避免資本結構失調C.避免股東避稅D.避免損害債權人利益.投資中心的考核指標中，能夠全面反映各該投資中心的投入產出關系，避免本位主義,使各投資中心的利益與整個企業的利益保持一致的評價指標是（A.責任成本 B.可控利潤總額C.投資利潤率 D.剩余收益.在確定最佳現金持有量時，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是（）。A.持有現金的機會成本 B.固定性轉換成本C.現金短缺成本 D.現金保管費用.利用郵政信箱法和銀行業務集中法進行現金回收管理的共同優點是（）。A.可以縮短票據郵寄時間 B.可以降低現金管理成本C.可以減少收帳人員 D.可以減少票據結算時間.下列各本次項目中，同優先股成本成反比關系的是（）。A.優先股年股利 B.優先股股金總額C.所得稅稅率 D.優先股籌資費率.關于購買力風險，下列說法正確的是（）。A.投資者由于證券發行人無法按期還本付息帶來的風險B.投資者由于利息率的變動而引起證券價格變動帶來的風險C.由于通貨膨脹而使證券到期或出售時所獲得的貨幣資金購買力下降的風險D.證券投資者由于證券期限長而帶來的風險.如果某投資組合由收益呈完全負相關的兩只股票構成，則（）。A.該組合的非相關系統性風險能完全抵銷B.該組合的風險收益為零C.該組合的投資收益大于其中任一股票的收益D.該組合的投資收益標準離差大于其中任一股票收益的標準離差。.企業在制定信用標準時不予考慮的因素是（）。A.同行業競爭對手的情況B.企業自身的資信程度C.客戶的資信程度 D.企業承擔違約風險的相關能力.原始投資額不同特別是本次項目計算期不同的多解決方案比較決策，最適合采用的評價方式方法是（）。A.獲利指數法 B.內部收益率法C.差額投資內部收益率法 D.年等額凈回收額法.下列既屬于負債籌資又屬于直接籌資、表內籌資的籌資方式是（ ）。A.杠桿收購B.銀行借款 C.發行股票 D.商業信用.下列說法中，不正確的是（）oA.狹義的投資是指對外投資 B.廣義的投資是指對內投資C.實物投資的風險一般低于金融投資 D.金融投資的交易成本較實物投資低二、多項選擇題.無風險資產應該滿足的條件是（）。A.不存在違約風險 B.8系數較大C.存在流動性風險 D.不存在再投資收益率的不確定性.相關系統風險產生的原因包括（）。A.銷售決策失誤 B.稅制改革C.企業會計準則改革 D.利息率提高.下列關于收益率的說法，正確的是（A.借款協議上的借款利率是指名義利率B.預期收益率是未來各期收益率的加權平均收益率C.風險收益率等于必要收益率與無風險收益率之