貴金屬價格持續上漲概率大可重點配置黃金主題基金德圣基金研究中心德圣研究團隊[特別聲明]“德圣基金投資精要”中的研究文章全部來自德圣基金研究中心的獨立研究。如需轉載，請注明來自dsfof8月3日、8月5日，大公國際和標準普爾先后宣布下調美國主權信用評級，這在一定程度上引爆了金融市場的系統性風險，周一開盤，各國股市陸續出現大幅下跌行情，隨后便大幅震蕩。全球金融市場系統性風險爆發，再加上歐元區成員國債務危機持續發酵，在此背景下，資金避險情緒急劇升溫，紛紛涌入黃金等貴金屬市場，這極大地增加了黃金等貴金屬的投機性需求，8月以來黃金及貴金屬現貨價格迅猛高漲。綜合分析8月以來黃金等貴金屬價格的迅猛上漲來看，金融市場系統性風險爆發，資金避險情緒急劇升溫，再加上機構資金的推波助瀾，這是造成黃金價格短期創出紀錄新高的主要原因。黃金等貴金屬價格為什么迅猛高漲？高漲背后存在哪些風險？同時在黃金現貨價格迅猛高漲，并不斷創出新高，普通投資者的黃金情節被點燃的情況下。由于國內市場黃金等貴金屬投資品種和渠道較少，很多投資者選擇了投資那些目前數量較少的黃金等貴金屬主題基金，希望以此分享貴金屬大牛行情帶來的收益。那么，這些黃金主題基金有什么特點，在當前市場環境接下投資者值不值得投資，下面我們將從不同的角度為投資者做一分析，希望對投資者有所幫助。金融市場動蕩、美元弱勢、抗通脹預期致使貴金屬價格持續上漲從2005年以來，伴隨世界各國股市的大幅波動行情，黃金等貴金屬價格出現持續上漲的大牛市行情（見圖1），從圖1我們可以看出，2005年以來，黃金現貨價格出現持續上漲行情，這與世界各國股市大幅波動形成宣明對比。圖1、黃金現貨價格變動走勢圖：注：1、走勢圖以每日收盤價數據進行繪制；2、單位：美元/盎司；盤3、異統計號期間讀：1鍵99自2年如5月蒙18繪日~摔20歐11導年8格月1爛2日妄。鞏黃金饒價格稻為什茄么持染續上葛漲？噸背后舉的內緊在邏喉輯是卸什么錦？綜扁合分邀析來夸看，矛主要塑存在葛以下晚幾條矛線索棵：1森、金生融市塊場動誦蕩，等避險寺情緒幸升溫鉤，黃桃金及格貴金買屬成縱為天鴨然避潤風港胃；2返、美推元長龜期弱都勢，趴內在浪推升咳黃金想等貴變金屬冶價格?。?鋸、全孤球流喇動性某泛濫襯，抗蜂通脹性預期廢增加葡黃金臂等貴芽金屬也投資鎖需求虎。省金融敞市場科動蕩石，股覺市大椅幅波攜動，然黃金性等貴胸金屬軌成天晴然避也風港薦。2偉00糧7年古以來枕，全園球金批融市鄭場動茫蕩不誰斷：更首先織，2設00冷7年代美國謎爆發享“應次貸虎危機厚”附，之畫后事窯件不誘斷發溉酵，歐進而籌演變仇成2媽00殿8年庭的全耗球金該融海習嘯，忠各國路政府勿出手稼救市娛，但剪是這墊并沒危有阻稍止全祝球股仇市大璃跌；舅其次誰，2塑00太9年坦底以吸來，常起始走于希水臘的智歐元瓦區成撕員國牙主權門債務瞧問題悅顯現捐，隨身后不抄斷向狀其他雨成員目國蔓增延，瞧最后森演變梨成嚴姓重的訂歐元繡危機事；最嶼后，逼20香11碗年以咐來，睛美國輔巨額斯政府眾債務癢出現窗償債綿風險冬，事雞件后榆來演港變成通美債半危機喊。鎖在全許球金委融市刮場動蚊蕩中追，股騾市首攜當成杠為重測災區澡，投暗資者粒損失固慘重涉，在貸這種求情況膊下糕，資遞金紛找紛涌冤入黃溝金等腰貴金慮屬市酒場規趁避風口險，離這在童很大蛛程度茫上增緣加了抬黃金穗的避然險需且求，廚推升證了黃蠶金享及貴昏金屬激價格碗。葬美元虜長期幸弱勢群，內背在推臨升黃畫金等銅貴金穴屬價及格。益美元耀是當董今全嚇球主剃要的功儲備妄貨幣掠，世帥界主貓要黃潑金等筐貴金妻屬交想易市寫場又驗以美奉元報世價，初如果黃美元換在相斗當長芬的時奔期內樹處于泰弱勢鄙，那擱么這巷便會咳內在予推升顏黃金輝等貴化金屬嘗價格明。近參10隱年來拜，美賭國經坊濟一莊直面飛臨失雁衡的傅困擾辰，對榨外貿如易長驗期存酷在巨震額逆鄭差。理為了煌扭轉六經濟絲困境旺局面進，美譽國一豐方面鑒主動炊實行想弱勢樂美元瘋政策芳，另欠一面皂通過書各種棚途徑柴強迫余其他省國家贈貨幣速升值脆，如旨壓迫惡中國除和日凱本的格貨幣漸升值沖，以紐此獲莫取貿荷易優導勢，裕增加妨美國洗國內尖出口廳，拉五動經黎濟走敬出困鵝境。罰從圖冬3我衫們可漿以看晨出，倉20絨05愧年以切來，埋人民難幣兌弓美元舅匯率食處于蔥單邊偷升值孤的通欄道中串，且刮升值峽幅度惱較大秘，鍬綜合圍目前寨和未堵來經快濟形份勢，筍人民撒幣單雪邊升厲值預勿期依宣然強晌烈。菌從圖鍛4我趟們可水以看怒出，若20辟05磚年以拔來，親日元環兌美常元匯末率也億處于乓升值地的趨表勢中毛，且淘升值廳幅度盛較大永，同結時，遞其中央存在孕較大兆波動演。綜中合分蹲析來洋看，媽一方扶面世謝界上猜黃金桂等貴橋金屬泰價格油以美桿元報素價，武另一日方面鏈美元夏又長替期處淺于弱茂勢的嬌態勢辯中，梢那么鈴這便吹會內慘在推指升黃詳金及勝貴金洪屬價晌格的僵持續給上漲盼。無圖3攪、美隙元人室民幣交匯率筆變動熟走勢梯圖：尺注：華1日、美舒元兌薪換人侮民幣鈔比例廚變動污，以屢每日知收盤絮價數飽據進飯行繪侄制；皺2統炊計期確間：火20將05劍年9造月5麗日~逢20餡11拘年8檔月1版5日云。閑圖4蓋、美急元日哪元匯上率變睬動走稠勢圖冷：弄注：丟1美椅元兌心換日紐元比苗例變鼠動，朗以每達日收兔盤價仍數據閣進行蝶繪制鎖；統礎計期纏間：活19草92凍年5拼月1夸8日赤~2伯01版1年鐮8月襪15鴿日。岸全球昂流動注性泛學濫，培抗通姻脹預敢期增兵加黃企金等召貴金執屬投毫資需龜求。輕美國低“蜻次貸踢危機散”味以來亡，美斧日歐都等西殊方國帽家為宜穩定弊金融貧市場紹和經川濟體青，采臺取救李市策讓略，窯向金榴融市踐場投畏入了溜巨量須資金輪，造租成全拴球流鈴動性監泛濫焰和金凍融虛攀擬資局產迅有猛增站加。層在情撈況下舅，一但方面平，全況球大偉宗商簽品價表格不許斷上慎漲，刮全面輛推升葬了實嶄體經暴濟的勺運行近成本超，各享國物艷價飛禿漲，奮民眾呈生活猶受到棟極大摸影響悼；另職一方毫面，奶美日沈經濟帽深陷唯困境斥，為痛扭轉宇經濟矛頹勢習，日教本首諷創片“乓量化騙寬松夏”籌貨幣溪政策咸，美轉國接姿連推勺出Q寫E1翅、Q精E2虜，將飾其廟“軋發揚依光大瓜”僵。在軟目前算經濟啞形式化下，重美國釘經濟哭繼續還復蘇隊乏力昨，甚鄉至有侍可能昂二次若衰退榨，美煩聯儲粒未來攏推出燒QE晝3箏的概冬率增透大。臣未來浪全球葬流動姿性有果進一犯步泛幸濫的繪趨勢傅，全信球通招脹形痛式嚴架峻，美在此凍情況娃下，門抗通緞脹成破為人便們普娃遍面肝臨和衫關心導的問環題。臥黃金柳由于義其固忠有屬耐性，宮上個淚世紀有70照年代任以前號更是殼各國尾普遍性接受津的準澆貨幣狀，從鄰目前疤來看姻，黃久金依醬然是也各國泉央行灶的主滿要儲融備資身產。醒世界炎信用宋貨幣望泛濫三成災循，在提黃金衰處于藍極其愧稀缺另的狀井態下錘，因愧此，甚以信宮用貨董幣標愧價的誓黃金舒價值搖必然臨上升蹤，從給這一乒層次異上說夸，黃記金具乎有很睬大的收抗通費脹功絞能。懷物價薪水平抱快速雀上漲蒙，人予們在拒缺少束投資飼渠道士保證求自己糞手中絹的信驚用貨曲幣不土貶值民的情偵況下響，黃革金由洋于其娃內在撕的抗夠通脹警功能曬，受勸到人少們的大追捧尤，這蓄在很石大程模度上戚增加皺了黃戴金的茶抗通消脹投網資需拖求。爛綜合借以上閣分析蘿來看消，2針00漁5年貍以來享黃金鼠等貴未金屬落市場株的大板牛市窗行情庫是多訴種因婚素共顆同作艇用的舊結果旱。結互合目孩前的坐經濟峽形勢臘來看睡，以框上各叨種推熊升黃置金等滾貴金區屬價恒格上墻漲的動因素吹都沒體有出辭現明找顯改姑善的貍跡象雨，未侍來黃繁金等爐貴金似屬仍霉將會滲處于宰上漲岸的行醬情中腔。首溫先，去歐債首危機旁繼續蜜發酵嘉，不成排除囑未來隊危機廳進一勞步蔓幫延的超可能繁，歐鬼元區噴經濟太將受鎮到極吉大拖筋累，拳雖然摧美債納危機結短期導緩解遠，但廟是全稿球金尊融市站場的奴系統旨性風現險依誼然較子大；什其次啦，美同國經扶濟復彼蘇乏爽力，藍美聯喪儲繼察續維濱持零頑利率收政策蜓，為共刺激棉經濟魚，未欺來推洽出Q違E3科的概緣率增議大，李再考雄慮到則美國宋政府憤面臨集的巨盲額債糊務問壓題，寸美元熟在未雁來將脆繼續荷處于誠弱勢鹿的走浪勢中扎；最邁后，維美日衫歐向掌市場藏投入詠的巨探量信踐用貨煩幣將片為未甲來世附界經坦濟埋席下隱鏈患，冤通脹汽將成艷為困撒擾全貝球經斜濟的蠢長期立問題忠，因梳此，險抗通壘脹仍鋼是人鍛們面駐臨和組關心搞的重寒要問煉題。魚貴金駁屬價奧格繼售續上磁漲概棗率大電可重似點配挽置衫貴金門屬蜻主題銷基金蒙歡拉金價掩格持胡續上慕漲的恐因素抖分析黑來看滿，未灣來黃膨金等累貴金處屬價碧格繼受續上碑漲的態概率愉較大繼，但畝是，擱在黃談金等探貴金思屬價振格短幻期高蔥漲之麥后，紗背后臉也極隱藏伏一定火的風秒險。帥以白繼金現意貨價雅格變早動為生例，援20瞎08走年初愁，白巖金現防貨價蜓格短岸期迅撥速爬誦升至掉紀錄商新高朱23牢01尚.5辛0美大元/恐盎司圍，接孔著就諸開始蹲震蕩嬸下挫加，在您20臥08縫年3漠季度免更是嶄出現學斷崖區式行挽情，焰很短振的時共間內槽內跌菜至7戶44答.2考5美拴元/戲盎司甘，短富期進震入的儉投資箱者損狗失慘非重。族圖5框、白吉金現來貨價瞎格變待動走蹲勢圖勵：廢注：衣1、奔走勢京圖以兆每日初收盤歷價數墊據進妙行繪沿制；重2、問單位扁：美收元/鋸盎司胸；昏3、枝統計掀期間長：1截99殃0年岸4月喊5日發~2因01觀1年鞠8月律12善日。剛糠才黃金三等貴井金屬萬市場趕存在家的風巾險，竊綜合客分析良起來燙，主豎要存交在以藍下幾梨個方悲面：等1、法從國兆內市月場來每看，豈目前敢國內解黃金拖等貴草金屬朋市場浴發展膊較為眾落后譯，以仙天津斷貴金份屬交塑易所翅為例躺，目送前還胸沒有譯建立扔做市喬商制偶度，晃同時串，雖長然目租前我鋸國已畢經是亭世界么上第連一大杯黃金解生產則國、濾第二翅大黃鞠金加洪工消婦費國蝴，但軋是，聾在世位界上新卻沒辟有黃勉金等悲貴金剪屬定鼓價權純；2猴、匯拳率變待動風察險，注從推勻升黃歐金等遣貴金攝屬價浙格上歐漲因豬素來脂看，終美元諷弱勢耀是重吧要因霉素，疾因此拾，在猶未來齒市場飯中不喘排除個短期泰美元插迅速撐走強芒的可騰能，伴美元嚴短期雹迅速曲走強指，這織會引苗起黃早金等穴貴金恢屬價少格的兵劇烈鍵波動星；3績、投兄機性皂資金少短期窗平倉瓦的風券險，訂黃金劈價格盒短期南創新腸高，帥這與游其中叫很多餃投資翅機性徑資金夸爭相庸博傻共有很討大關筒系，痰因此殃，在日金價匹短期浩迅速億高漲缺之后合，較臉早布健局的尚投資癥機性甩資金目存在鳴巨大坡的套住現欲拿。呢黃金傅等貴斬金屬族價格轎在短服期迅土速高窯漲之類后，奴普通衛投資作者由闖于知狼識水夫平受天限，活再加異上信寬息的粗不對濤稱，姻這樣厭再參瘋與貴僻金屬娘市場烘交易糊便會清面臨嬸風險紀。老在世臟界黃該金等失貴金炭屬價炊格高這歌猛提進的愉大環媽境下赤，2漆01程1年罩以來山，國艘內一擴些基緩金公窮司推壟出了潔以黃蹈金等瓶貴金贈屬為甚主題局的基慣金，飛在很羅大程芬度上纖滿足慰了投砌資者蜘的需塑求。坐這些因基金敢由專鑒業的青管理錯團隊脖進行益操作肢，這航在很大大程駐度可龜以降激低投手資風跨險，雜在黃鏟金市扭場處權于大馬牛市煌的行撈情下謙，國投資悠者可傷以選竿擇貼重點索配置裕此類蜜資產園。素表1爸、國球內目鳴前已僅經設憂立和畏正在鑼募集屋的黃根金等攔貴金賴屬主尸題基嬌金：想諾安婚全球峰黃金榆（3就20炒01嶺3）梯基金假主要根通過勿投資李于境但外有本實物杏黃金賓支持豆的黃屈金詞ET遵F喬，緊失密跟偷蹤金傳價走叼勢，釋為投幻資者果提供典一類繳可有乳效分申散組武合風刑險的株黃金型類金衣融工繞具。堤實物碗黃金贏支持胸的黃柴金篇ET酬F辮是指澡以標譽準化遍的實水物黃餡金為堪基礎厚資產嘉，并每可以急用實膛物黃陵金申獲購贖鑄回基烤金份煩額的西黃金逼ET病F攝?；e金投你資于喇有實屯物黃甲金支幕持的饒黃金級ET庭F抱不低持于基歪金資脊產的躍80蓋%掉；現麥金或收者到逆期日阻不超揭過一懼年的膨政府撇債券苗的投評資比哲例不閑低于左基金膽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