《財務管理學》模擬試卷一一、單選題（每小題2分，共30分）1、企業(yè)向債權人支付利息屬于。A、籌資活動B、投資活動C、收益分配活動D、都不是2、沒有風險和通貨膨脹情況下的利率是指。A、純粹利率B、固定利率C、基準利率D、名義利率3、在其它條件相同的情況下，單利終值比復利終值A、大B、小C、相等D、無法肯定4、甲方案的標準離差是1.42，乙方案的標準離差是1.06，如甲、乙兩方案的期望值相同，則乙方案比甲方案的風險。A、相同B、小C、大D、無法確定5、如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，下列指標中其數(shù)值將會變小的是。A、投資回收期B、平均報酬率C、凈現(xiàn)值D、內含報酬率6、主要依靠股利維持生活的股東最不贊成的公司股利政策是。A、低正常股利加額外股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、剩余股利政策7、所有商業(yè)信用中必不可少的信用條件是。A、折扣期限B、現(xiàn)金折扣率C、商業(yè)折扣率D、信用期限8、某客戶購入價值50000元的商品時，取得了信用條件為“2/10，1/20，N/40”的商業(yè)信用，該客戶選擇在第20天付款，其支付的款項為。A、50000元B、49000元C、40000元D、49500元9、投資者甘愿冒著風險進行投資的誘因是。A、可獲得報酬B、可獲得利潤C、可獲得等同于時間價值的報酬率D、可獲得風險報酬率10、用來反映信用標準高低的指標是。A、預計壞賬損失率B、實際壞賬損失率C、應收賬款投資收益率D、應收賬款機會成本11、企業(yè)最優(yōu)資本結構的條件是。A、綜合資金成本最低B、企業(yè)負債比例最小C、個別資金成本最低D、財務風險最小12、在個別資金成本的計算中，不必考慮籌資費用的籌資方式是。A、優(yōu)先股B、留存收益C、普通股D、長期債券13、企業(yè)的法定盈余公積金應當從下列哪項中提取。A、利潤總額B、稅后凈利潤C、營業(yè)利潤D、營業(yè)收入14、股票交易價格很可能有所下降的時間是。A、股利宣告日B、股權登記日C、除息日D、股利支付日15、一般情況下，個別資金成本最低的是。A、優(yōu)先股B、普通股C、短期借款D、短期債券二、判斷題（每小題1分，共15分）1、利潤最大化作為企業(yè)財務管理目標具有一定的片面性，每股收益最大化作為企業(yè)財務管理目標則較為合理。2、現(xiàn)值指數(shù)不便于在不同投資規(guī)模的方案之間進行對比。3、風險大的債券利率一般高于風險小的債券利率。4、某個方案的現(xiàn)值指數(shù)大于1，則其凈現(xiàn)值必然大于零。5、優(yōu)先股股東具有的優(yōu)先權包括：優(yōu)先分配股利、優(yōu)先分配剩余財產、優(yōu)先認股權。6、允許的壞賬損失率越低，說明企業(yè)的信用標準越嚴。7、在除息日前，股利權從屬于股票；從除息日開始，股利權與股票相分離。8、企業(yè)的法定盈余公積金是按利潤總額的10%計提的。9、企業(yè)提供賒銷在擴大銷售的同時，也會增加企業(yè)成本。10、綜合杠桿系數(shù)=經營杠桿系數(shù)÷財務杠桿系數(shù)。11、留存收益是企業(yè)內部形成的資金來源，無需支付手續(xù)費。12、法定盈余公積金的提取比例是10%。13、企業(yè)采用股票股利進行股利分配，會減少企業(yè)的股東權益。14、企業(yè)應當在提取盈余公積金和公益金之后才能向投資者分配利潤。15、公益金不能用于職工個人福利開支。三、簡答題（共15分）1、存貨管理的目標是什么？與存貨有關的成本有哪些？（7分）2、簡述上市公司股利分配的程序？（8分）四、計算題（每小題10分，共40分）1、某企業(yè)目前的信用條件及擬采用的新信用條件的相關預測資料如下表所示：項目目前信用條件新信用條件信用條件N/302/10，N/30銷售量（萬件）2020（50%享受折扣）單價（元/件）22單位變動成本（元/件）1.51.5壞賬損失率（%）10.8資金成本率（%）88要求為企業(yè)選擇最有利的信用條件。（10分）2、某公司要進行一項投資，投資額為600萬，當年投產，項目壽命期為5年，5年中每年銷售收入為360萬，每年的付現(xiàn)成本為120萬，假設該企業(yè)所得稅率30%，資金成本率10%，固定資產殘值忽略不計。要求：計算該項目投資回收期、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，并判斷其可行性。（10分）已知：（P/A，10%，5）=3.7908（P/S，10%，5）=0.62093、某公司現(xiàn)有A、B兩個投資方案，經預測的年報酬率及概率的資料如下：市場狀況繁榮一般較差發(fā)生概率A方案投資報酬率50%20%－15%B方案投資報酬率40%20%0試比較A、B兩方案投資風險的大小。（10分）4、某公司原有資金1000萬元，其中普通股400萬元（面值1元，400萬股），留存收益200萬元，銀行借款400萬元，年利率10%。現(xiàn)擬增資600萬元，籌資方案有兩種：A：增發(fā)普通股300萬股，每股面值1元，發(fā)行價格2元；B：增發(fā)普通股200萬股，每股面值1元，發(fā)行價格2元；發(fā)行債券200萬元，年利率11%。設公司所得稅率為40%，問應選擇哪種籌資方式？（無差別分析法）（10分）《財務管理學》模擬試卷一參考答案一、單選題1、A2、A3、B4、B5、C6、C7、D8、D9、D10、A11、A12、B13、B14、C15、C二、判斷題1、×2、×3、√4、√5、×6、√7、√8、×9、√10、×11、√12、√13、×14、√15、√三、簡答題1、存貨管理的目的：使存貨的總成本最低。存貨成本包括：采購成本、訂貨成本、儲存成本、缺貨成本2、⑴用于被沒收的財物損失，支付稅收滯納金和罰款⑵彌補以前年度的虧損⑶提取法定盈余公積金⑷提取公益金⑸分配優(yōu)先股股利⑹提取任意盈余公積金⑺分配普通股股利四、計算題1、目前政策機會成本200000×2×8%÷12=2667壞賬損失200000×2×1%=4000信用成本2667＋4000=6667新政策機會成本200000×2×8%÷18=1778壞賬損失200000×2×0.8%=3200折扣費用200000×2×50%×2%=4000信用成本1778＋3200＋4000=8978該企業(yè)信用政策不應改變2、年折舊額=600÷5=120NCF1~5=（360－120－120）（1－30%）＋120=204投資回收期600÷204=2.94（年）NPV=204（P/A，10%，5）－600=173.32（元）PI=204（P/A，10%，5）÷600=1.293、A方案：期望值50%×0.3＋20%×0.5－15%×0.2=22%標準差標準差√（50－22）2×0.3＋（20－22）2×0.5＋（－15－22）2×0.2=22.6%B方案：期望值40%×0.3＋20%×0.5－0×0.2=22%標準差標準差√（40－22）2×0.3＋（20－22）2×0.5＋（0－22）2×0.2=14%A方案的風險大于B風險4、EPSA=（EBIT—400×10%）（1—40%）EPSA=400+300400+300400+200令EPSA=EPSB則解得EBIT=194當EBIT≤194萬元時，A方案優(yōu)；當EBIT≥194萬元時，B方案優(yōu)《財務管理學》模擬試卷二一、單選題（每小題2分，共30分）1、財務管理的對象是A、資金運動B、貨幣資金C、實物資產D、財務關系2、在其它條件相同的情況下，單利現(xiàn)值比復利現(xiàn)值A、小B、大C、相等D、無法肯定3、某校準備設立科研獎金，現(xiàn)在存入一筆現(xiàn)金，預計以后無限期地在每年年末支取利息20000元，在存款年利率為8%的條件下，現(xiàn)在應存款多少元？A、200000B、250000C、216000D、2250004、甲方案的標準離差是1.42，乙方案的標準離差是1.06，如甲、乙兩方案的期望值相同，則甲方案比乙方案的風險A、相同B、小C、大D、無法確定5、企業(yè)投資10萬元購入一臺設備，預計使用年限為10年，無殘值。設備投產后預計每年可獲得營業(yè)現(xiàn)金流量2.5萬元，則投資回收期為A、3年B、5年C、4年D、6年6、企業(yè)制定的信用條件的內容不包括A、獲得商業(yè)信用的最長期限B、現(xiàn)金折扣率C、享受現(xiàn)金折扣的期限D、允許的壞賬損失率7、企業(yè)存貨管理的目標是A、使存貨采購成本、訂貨成本、儲存成本和缺貨成本之和最低B、使存貨采購成本最低C、使存貨采購成本和訂貨成本之和最低D、使存貨采購成本、訂貨成本和缺貨成本之和最低8、用來反映信用標準高低的指標是A、預計壞賬損失率B、實際壞賬損失率C、應收賬款投資收益率D、應收賬款機會成本9、甲企業(yè)的財務杠桿系數(shù)為3，乙企業(yè)的財務杠桿系數(shù)為1.5，則A、甲企業(yè)的負債應高于乙企業(yè)一倍B、甲企業(yè)的負債高于乙企業(yè)C、兩企業(yè)的負債與經財務桿系數(shù)無關D、乙企業(yè)的負債高于甲企業(yè)10、企業(yè)的法定盈余公積金應當從下列哪項中提取。A、利潤總額B、營業(yè)利潤C、稅后凈利潤D、營業(yè)收入11、股票交易價格很可能有所下降的時間是A、股利宣告日B、股權登記日C、除息日D、股利支付日12、一般情況下，個別資金成本最低的是A、優(yōu)先股B、短期債券C、普通股D、短期借款13、企業(yè)最優(yōu)資本結構的條件是A、財務風險最小B、企業(yè)負債比例最小C、個別資金成本最低D、綜合資金成本最低14、以下哪一種說法是不正確的A、債權人要求的報酬率比股東要求的報酬率高些B、權益資本是企業(yè)財務實力的象征C、負債比率越高，財務風險越大D、權益資本是一種永久性資金，負債資本是一種有限期資金15、若凈現(xiàn)值為負數(shù)，表明該投資項目A、它的投資報酬率不一定小于0，因此也有可能是可行方案B、它的投資報酬率沒有達到預定的貼現(xiàn)率，不可行C、它的投資報酬率小于0，不可行D、為虧損項目，不可行二、判斷題（每小題1分，共15分）1、籌資是資金運動的起點，投資是籌資的目的和歸宿。2、凈現(xiàn)值大于1，說明投資方案的報酬率高于資金成本率。3、風險和報酬率的關系是風險越大，報酬率也就一定會越高。4、普通股股東比優(yōu)先股股東享有的權益較多，承擔的風險也較大。5、在終值和計息期數(shù)一定情況下，貼現(xiàn)率越高，則復利現(xiàn)值也越大。6、現(xiàn)金管理的基本目標是加速現(xiàn)金回收，減緩現(xiàn)金支出。7、綜合杠桿系數(shù)=經營杠桿系數(shù)+財務杠桿系數(shù)。8、企業(yè)只有在除息日之前購買股票，才能領取最近一次的股利。9、信用條件2/20，N/40表示客戶在40天內付款，可以享受2%的現(xiàn)金折扣。10、發(fā)行優(yōu)先股籌資不會分散公司的控制權。11、現(xiàn)金折扣即商業(yè)折扣，是企業(yè)常用的促銷手段。12、債務資金給企業(yè)帶來較大的財務風險，因此，債務資金成本通常要高于權益資金成本。13、法定盈余公積金的提取比例是10%。14、企業(yè)采用股票股利進行股利分配，會減少企業(yè)的股東權益。15、企業(yè)應當在提取盈余公積金和公益金之后才能向投資者分配利潤。三、簡答題（共15分）1、簡述利潤最大化財務管理目標的缺陷。（7分）2、簡述普通股籌資的利弊。（8分）四、計算題（共40分）1、某企業(yè)需要一臺價值80萬元的設備，該設備預計每年可為企業(yè)增加收益10萬元，使用壽命為10年，現(xiàn)有兩種方式可取得設備：方式一：購進并一次性付款，可享受優(yōu)惠10%；方式二：采取分期付款方式購入，每年初付20萬元，分四年付清。設年利率為10%，問企業(yè)該采用哪種方式取得設備，為什么？（8分）已知：（P/A，10%，3）=2.4869（F/A，10%，3）=3.310（P/A，10%，4）=3.1699（F/A，10%，4）=4.6410（P/A，10%，5）=3.7908（F/A，10%，5）=6.10512、某公司現(xiàn)有A、B兩個投資方案，經預測的年報酬率及概率的資料如下：市場狀況繁榮一般較差發(fā)生概率A方案投資報酬率50%20%－15%B方案投資報酬率40%20%0試比較A、B兩方案投資風險的大小。（10分）3、某公司擬進行一項投資，需要籌集資金100萬元，預計當年可實現(xiàn)銷售收入50萬元，變動成本總額為15萬元，固定成本總額為20萬元，現(xiàn)有兩種方案可供選擇：（債務資金年利息率為10%）A：債務資金30萬元，權益資金70萬元；B：債務資金50萬元，權益資金50萬元，要求：①計算該公司的經營杠桿系數(shù)；②分別計算兩方案下的財務杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)；③預測當銷售量降低10%時，兩方案下的每股收益將如何變化？④你將選擇哪種籌資方案？為什么？（12分）4、某企業(yè)產品銷售單價為10元/件，單位變動成本為7元/件，機會成本率為10%，目前信用政策和擬采用的新信用政策的有關資料如下表：項目目前政策新政策A信用政策0，N/200，N/40銷售數(shù)量（件）100000120000應收賬款周轉率18次9次預計壞賬損失率1%2%問該企業(yè)是否應改變信用政策？（10分）《財務管理學》模擬試卷二參考答案一、單選題1、A2、B3、B4、C5、C6、D7、A8、A9、B10、C11、C12、D13、D14、A15、B二、判斷題1、√2、√3、×4、√5、×6、×7、×8、√9、×10、√11、×12、×13、√14、×15、√三、簡答題1、缺陷：（1）忽視了利潤的時間價值；（2）沒有考慮利潤實現(xiàn)的風險因素；（3）沒有考慮企業(yè)一定時期的現(xiàn)金流量狀況；（4）沒有考慮獲取的利潤與投入資本的關系；（5）會造成企業(yè)經營者和財務決策者的短期行為。2、優(yōu)點：①是永久性資本，不需歸還；②發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負擔，籌資風險較小；③增強公司的舉債籌資能力；④普通股籌資容易吸收資金。缺點：①籌資成本高；②稀釋公司的控制權。四、計算題1、方式一現(xiàn)值：80（1－10%）=72（萬元）方式二現(xiàn)值：20（P/A，10%，4）（1＋10%）=20×3.17×1.1=69.74（萬元）因方式二的購置成本現(xiàn)值最小，所以應采用分期付款方式購入。2、A方案：期望值50%×0.3＋20%×0.5－15%×0.2=22%標準差標準差√（50－22）2×0.3＋（20－22）2×0.5＋（－15－22）2×0.2=22.6%B方案：期望值40%×0.3＋20%×0.5－0×0.2=22%標準差標準差√（40－22）2×0.3＋（20－22）2×0.5＋（0－22）2×0.2=14%A方案的風險大于B風險3、①DOL=（50－15）÷（50－15－20）=2.33②A:DFL=15÷（15－30×10%）=1.25DCL=2.33×1.25=2.913B:DFL=15÷（15－50×10%）=1.5DCL=2.33×1.5=3.495③A:－10%×2.913=－29.13%B:－10%×3.495=－34.95%④只要說明理由即可.4、目前政策：邊際利潤=100000×（10－7）=300000（元）應收賬款機會成本=1000000÷18×10%=5556（元）壞賬損失=1000000×1%=10000（元）信用成本=5556+10000=15556（元）新政策：邊際利潤=120000×（10－7）=360000（元）應收賬款機會成本=1200000÷9×10%=13333（元）壞賬損失=1200000×2%=24000（元）信用成本=13333+24000=37333（元）邊際利潤凈增加額=（360000－300000）－（37333－15556）=38223（元）應采用新政策《財務管理學》模擬試卷三一、判斷題（對的打“√”，錯的打“×”并更正，每小題1-2分，共23分）1、處于完全競爭市場的企業(yè)不適宜高負債籌資。2、企業(yè)財務管理中對財務關系的協(xié)調包括處理好相關的人際關系。3、進行長期投資決策時，如果某一備選方案凈現(xiàn)值比較大，那么該方案內含報酬率也相應較高。4、當利率與計息期數(shù)相同的情況下，復利現(xiàn)值系數(shù)與復利終值系數(shù)互為倒數(shù)。5、對獨立項目進行評價時，各貼現(xiàn)指標得出的結論是一致的。6、現(xiàn)值指數(shù)大于1，說明投資方案的報酬率高于資金成本率。7、當債券的票面利率大于市場利率時，債券的市場價格通常小于債券面值。8、企業(yè)應當積極采取各種措施進行收賬，才能減少企業(yè)的損失。9、信用政策是購銷雙方協(xié)商確定的。10、一般而言，銀行利率下降，證券價格上升；銀行利率上升，證券價格下降。11、當企業(yè)的息稅前利潤大于每股利潤的無差別點時，負債較多的籌資方案優(yōu)。12、在各種資金來源中，凡是需支付固定資金成本的資金都能產生財務杠桿作用。13、在除息日前，股利權與股票相分離；從除息日開始，股利權從屬于股票。14、采取固定股利支付率股利政策有利于股價的穩(wěn)定。15、最佳資本結構是使企業(yè)籌資能力最強、財務風險最小的資本結構。二、單選題（每小題1分，共15分）1、資金時間價值的實質是：A、資金存入銀行的利息B、資金推遲使用的報酬C、資金周轉使用產生的增值額D、資金使用的報酬2、企業(yè)財務管理目標的最優(yōu)表達是：A、利潤最大化B、每股利潤最大化C、企業(yè)價值最大化D、資本利潤率最大化3、投資者甘愿冒著風險進行投資的誘因是：A、可獲得報酬B、可獲得利潤C、可獲得等同于時間價值的報酬率D、可獲得風險報酬率4、將1000元存入銀行，利息率是10%，計算3年后的終值應采用：A、復利終值系數(shù)B、復利現(xiàn)值系數(shù)C、年金終值系數(shù)D、年金現(xiàn)值系數(shù)5、企業(yè)同其所有者之間的財務關系屬于：A、經營權與所有權關系B、納稅關系C、投資與受資關系D、債權與債務關系6、下列投資中，風險最小的是：A、購買政府債券B、購買企業(yè)債券C、購買股票D、投資開發(fā)新項目7、投資者正確的股票投資決策應是：A、市場價格＜股票價值時買進B、市場價格＜股票價值時賣出C、市場價格＞股票價值時買進D、與市場價格和股票價值無關8、某客戶購入價值50000元的商品時，取得了信用條件為“2/10，1/20，N/40”的商業(yè)信用，該客戶選擇在第20天付款，其支付的款項為：A、49000元B、49500元C、50000元D、40000元9、關于信用期限，以下說法正確的是：A、客戶期望信用期限越長越好B、信用期限越長，信用條件越差C、信用期限越長，應收賬款的機會成本越低D、信用期限越長，壞賬損失越少10、公司董事會將有權領取股利的股東資格登記截止日期稱為：A、股利宣告日B、除權日C、股權登記日D、股利發(fā)放日11、一般而言，優(yōu)先股股東比普通股股東的：A、收益穩(wěn)定，風險大B、收益少，風險大C、收益多，風險小D、收益少，風險小 12、某企業(yè)全年需要A材料2400噸，每次的訂貨成本為400元，每噸材料年儲存成本12元，則每年最佳訂貨次數(shù)為：A、12次B、6次C、3次D、4次13、下列各項中，不屬于融資租賃特點的是：A、租賃期較長B、租金較高C、不得任意終止租賃合同D、出租人與承租人之間并未形成債權債務關系14、企業(yè)投資10萬元購入一臺設備，預計使用年限為10年，無殘值。設備投產后預計每年可獲得凈利1.5萬元，則投資回收期為：A、3年B、5年C、4年D、6年15、通常在無商業(yè)折扣時，與存貨經濟訂貨批量相關的成本是：A、采購成本、訂貨成本、儲存成本和缺貨成本B、采購成本、訂貨成本和儲存成本C、訂貨成本、儲存成本和缺貨成本D、訂貨成本和儲存成本三、簡答題（共17分）1．常用的投資決策分析方法有哪幾種？試比較貼現(xiàn)法和非貼現(xiàn)法的優(yōu)缺點？（6分）2．股份公司利潤分配的程序是怎樣的？（6分）3．簡述應收賬款的功能與成本及其管理目標。（5分）四、計算題（共45分）1．甲企業(yè)現(xiàn)有資產總額1800萬元，無負債；乙企業(yè)現(xiàn)有資產總額1800萬元，負債比例為30%；丙企業(yè)現(xiàn)有資產總額1800萬元，負債比例為50%。三家企業(yè)債務利息率均為6%，且經營狀況完全相同：年銷售額為600萬元，變動成本率為40%，固定成本為100萬元。（10分）要求：⑴分別計算三家企業(yè)的經營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)；⑵分別計算三家企業(yè)的權益資金收益率（設所得稅率為40%）；⑶試說明在目前的經營狀況下，哪家企業(yè)的資本結構對普通股股東最有利。2．以下為A公司的籌資情況，要求計算下列各種籌資方式的資金成本及A公司的綜合資金成本。①取得銀行貸款500萬元，年利率為6%，貸款期5年，所得稅率為33%。②發(fā)行總面值為1000元的10年期債券5萬張，發(fā)行價為985元/張，票面利率為6%，籌資費率為1%，所得稅率為33%。③發(fā)行面值1000元的優(yōu)先股2萬股，股利率為8%，發(fā)行價1025元/股，籌資費率為1.5%。④發(fā)行普通股8000萬元，發(fā)行價格為8元/股，籌資費率2.5%，預計第一年股利為0.6元/股，，以后每年以3%的速度遞增。⑤該公司尚有留存收益500萬元。（12分）3．某企業(yè)產品銷售單價為10元/件，單位變動成本為7元/件，機會成本率為10%，目前信用政策和擬采用的新信用政策的有關資料如下表：項目目前政策新政策信用政策0，N/302/10，N/60銷售數(shù)量（件）120000150000平均收賬期30天30天（50%享受折扣）應收賬款周轉率12次12次壞賬損失1%1%試分析該企業(yè)的信用政策應否改變？（8分）4.某公司準備購入設備以擴充生產能力。需投資60000元，建設期1年，另需追加流動資產投資15000元，壽命5年，期滿殘值7500元，投產后預計每一年銷售收入為40000元，以后逐年增加1000元，第一年付現(xiàn)成本為14500元，以后每年增加修理費500元。采用直線法計提折舊，所得稅率為33%，資金成本率為5%。要求分別計算該方案的靜態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)。（15分）已知：（P/S，5%，1）=0.9524（P/S，5%，2）=0.907（P/S，5%，3）=0.8638（P/S，5%，4）=0.8227（P/S，5%，5）=0.7835（P/S，5%，6）=0.7462《財務管理學》模擬試卷三參考答案一、判斷題（每小題1-2分，共23分）1、√2、×3、×4、√5、√6、√7、×8、×9、×10、√11、√12、√13、×14、×15、×更正：2、企業(yè)財務管理中對財務關系的協(xié)調不包括處理好相關的人際關系。3、進行長期投資決策時，某一備選方案凈現(xiàn)值比較大，其內含報酬率不一定較高。7、當債券的票面利率大于市場利率時，債券的市場價格通常大于債券面值。8、企業(yè)應當積極采取合理的收賬政策，才能減少企業(yè)的凈損失。9、信用政策是由銷貨方確定的。13、在除息日前，股利權從屬于股票；從除息日開始，股利權與股票相分離。14、采取固定股利支付率股利政策不利于股價的穩(wěn)定。15、最佳資本結構是使企業(yè)綜合資金成本最低，企業(yè)價值最大的資本結構。二、單選題（每小題1分，共15分）1、C2、C3、D4、A5、A6、A7、A8、B9、A10、C11、D12、B13、D14、C15、D三、簡答題（共17分）1．貼現(xiàn)法：動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內部報酬率。考慮了資金的時間價值，結果較準確。但計算較繁瑣。非貼現(xiàn)法：靜態(tài)投資回收期、平均投資報酬率計算簡便。但沒有考慮資金的時間價值，結果不夠準確。2.①彌補以前年度虧損；②提取法定盈余公積金；③提取公益金；④分配優(yōu)先股股利；⑤提取任意盈余公積金；⑥分配普通股股利。3.功能：增加銷售、擴大市場占有率、減少存貨。成本：機會成本、管理成本、壞賬成本。管理目標：權衡應收賬款投資所增加的贏利和增加的成本，據(jù)以確定合理的信用政策，最大限度地提高應收賬款投資的凈收益。四、計算題（共45分）1．①經營杠桿系數(shù)均為：600（1－40%）÷[600（1－40%）－100]=1.385財務杠桿系數(shù)：甲260÷260=1乙260÷（260－1800×30%×6%）=1.14丙260÷（260－1800×50%×6%）=1.26綜合杠桿系數(shù)：甲1.385×1=1.385乙1.385×1.14=1.579丙1.385×1.26=1.745②權益資金收益率：甲260（1－40%）÷1800=8.67%乙（260－32.4）（1－40%）÷（1800×70%）=10.84%丙（260－54）（1－40%）÷（1800×50%）=13.73%③丙企業(yè)的資本結構對股東有利。2．①6%（1－33%）=4.02%②1000×6%（1－33%）÷[985（1－1%）]=4.12%③1000×8%÷[1025（1－1.5%）]=7.92%④0.6÷[8（1－2.5%）]＋3%=10.69%⑤0.6÷8＋3%=10.5%綜合資金成本=4.02%×5÷160＋4.12%×5÷16＋7.92%×2÷16＋10.69%×8÷16＋10.5%×5÷160=8.08%3．目前政策：邊際利潤=120000×（10－7）=360000（元）應收賬款機會成本=1200000÷12×10%=10000（元）壞賬損失=1200000×1%=12000（元）信用成本=10000+12000=22000（元）新政策：邊際利潤=150000×（10－7）=450000（元）應收賬款機會成本=1500000÷12×10%=12500（元）壞賬損失=1500000×1%=15000（元）折扣費用=1500000×50%×2%=15000（元）信用成本=12500+15000+15000=42500（元）邊際利潤凈增加額=（450000－360000）－（42500－22000）=69500（元）√4.①計算第0年～第6年現(xiàn)金流量分別為：60000150002055020885212202155544390②靜態(tài)投資回收期：N=3+12345÷21555=3.57（年）不可行③NPV=20550×0.907＋20885×0.8638＋21220×0.8227＋21555×0.7835＋44390×0.7462－15000×0.9524－60000=104149－74286=29863可行④PI=104149÷74286=1.4可行《財務管理學》模擬試卷四一、判斷題（每小題1-2分，共23分）1、一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，一定小于該投資方案的內含報酬率。2、企業(yè)不能按期償債可能會危及企業(yè)生存。3、利率是轉讓資金所有權的價格。4、風險和報酬率的關系是風險越大，報酬率也就一定會越高。5、在長期投資決策中，內含報酬率的計算與項目設定的折現(xiàn)率有關。6、短期有價證券可作為現(xiàn)金的替代品。7、風險本身可能帶來超出預期的損失，也可能帶來超出預期的收益。8、當債券的票面利率大于市場利率時，債券的市場價格通常小于債券面值。9、現(xiàn)金折扣和商業(yè)折扣均是用于促銷的手段。10、在除息日前，股利權從屬于股票；從除息日開始，股利權與股票相分離。11、允許的壞賬損失率越高，說明企業(yè)的信用標準越嚴。12、當企業(yè)的息稅前利潤大于每股利潤的無差別點時，負債較少的籌資方案優(yōu)。13、股票的價值理論上等于該股票未來收益的總現(xiàn)值。14、當利率與計息期數(shù)相同的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)。15、企業(yè)發(fā)放股票股利將使同期每股收益下降。二、單選題（每小題1分，共15分）1、容易造成股利支付額與本期凈利相脫節(jié)的股利分配政策是：A、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策2、當投資項目的貼現(xiàn)率與內含報酬率相等時，有：A、凈現(xiàn)值大于零B、凈現(xiàn)值小于零C、凈現(xiàn)值等于零D、凈現(xiàn)值不確定3、下列哪項不能用于彌補虧損？A、資本公積B、盈余公積金C、稅前利潤D、稅后利潤4、投資者正確的股票投資決策應是：A、市場價格＜股票價值時買進B、市場價格＜股票價值時賣出C、市場價格＞股票價值時買進D、與市場價格和股票價值無關5、在個別資金成本的計算中，不必要考慮籌資費用影響因素的是：A:長期借款成本B:債券成本C:保留盈余成本D:普通股成本6、企業(yè)向債權人支付利息屬于：A、籌資活動B、投資活動C、收益分配活動D、都不是7、資金利率等于：A、純利率B、純利率加上通貨膨脹補償率和風險補償率C、純利率加上通貨膨脹補償率D、純利率加上風險補償率8、在其它條件相同的情況下，單利終值比復利終值：A、大B、小C、相等D、無法肯定9、多個方案相比較，標準離差率越小的方案，其風險：A、越大B、越小C、兩者無關D、無法判斷10、假設企業(yè)按12%的年利率取得貸款200000元，要求在5年內每年末等額償還，每年的償付額應為：已知：（P/A，12%，5）=3.605（P/S，12%，5）=0.567A、40000B、52000C、55479D、6400011、某投資方案貼現(xiàn)率為16%時，凈現(xiàn)值為6.12，貼現(xiàn)率為18%時，凈現(xiàn)值為－3.17，則該方案的內含報酬率為：A、14.68%B、17.32%C、18.32%D、16.68%12、應收賬款占用的資金不能用于其他投資而喪失的收益，稱為應收賬款的：A、管理成本B、機會成本C、壞賬損失D、短缺成本13、在進行繼續(xù)使用舊設備還是購置新設備決策時，如果這兩項設備未來使用年限不同，且只有現(xiàn)金流出，沒有適當?shù)默F(xiàn)金流入，則應采用的決策分析方法是：A、平均年成本法B、內含報酬率法C、總成本法D、凈現(xiàn)值法14、下列各項中，不屬于融資租賃特點的是：A、租賃期較長B、租金較高C、不得任意終止租賃合同D、出租人與承租人之間并未形成債權債務關系15、企業(yè)投資10萬元購入一臺設備，預計使用年限為10年，無殘值。設備投產后預計每年可獲得凈利1.5萬元，則投資回收期為：A、3年B、5年C、4年D、6年三、簡答題（共16分）1.存貨管理的目的是什么？存貨成本包括哪幾個部分？（5分）2．試分析發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點？（6分）3．企業(yè)利潤分配的基本程序是怎樣的？（5分）四、計算題（共45分）1.某公司擬進行一項投資，需要籌集資金100萬元，預計當年可實現(xiàn)銷售收入50萬元，變動成本總額為15萬元，固定成本總額為20萬元，現(xiàn)有兩種方案可供選擇：（債務資金年利息率為10%）A：債務資金30萬元，權益資金70萬元；B：債務資金50萬元，權益資金50萬元，要求：①計算該公司的經營杠桿系數(shù)；②分別計算兩方案下的財務杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)；③預測當銷售量降低5%時，兩方案下的每股收益將如何變化？④你將選擇哪種籌資方案？為什么？（13分）2．某公司在初創(chuàng)時擬籌資500萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個備選籌資方案，有關資料如下表所示：籌資方式甲籌資方案乙籌資方案籌資額（萬元）資金成本（%）籌資額（萬元）資金成本（%）長期借款8071107.5長期債券1208.5408普通股3001435014合計500—500—試測算比較甲、乙兩個方案的綜合資金成本并據(jù)以選擇籌資方案。（8分）3．某公司原有資金1000萬元，其中普通股400萬元（面值1元，400萬股），留存收益200萬元，銀行借款400萬元，年利率10%。現(xiàn)擬增資600萬元，籌資方案有兩種：A：增發(fā)普通股300萬股，每股面值1元，發(fā)行價格2元；B：增發(fā)普通股200萬股，每股面值1元，發(fā)行價格2元；發(fā)行債券200萬元，年利率11%。設公司所得稅率為40%，問應選擇哪種籌資方式？（無差別分析法）（12分）4．舊設備原購置成本為20000元，已使用4年，尚可使用6年，每年運行成本5000元，預計殘值600元，目前變現(xiàn)價值為10000元。公司擬購置新設備予以更新，新設備購價30000元，可使用10年，每年運行成本3000元，預計殘值1200元，設資金成本率為10%，問該設備應否更新？（12分）已知：（P/A，10%，4）=3.170（P/A，10%，6）=4.355（P/A，10%，10）=6.145（S/A，10%，4）=4.641（S/A，10%，6）=7.716（S/A，10%，10）=15.937《財務管理學》模擬試卷四參考答案一、判斷題（每小題1-2分，共24分）1、×2、√3、×4、×5、×6、√7、√8、×9、×10、√11、×12、×13、√14、×15、√1、一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，一定等于該投資方案的內含報酬率。3、利率是轉讓資金使用權的價格。4、風險和報酬率的關系是風險越大，投資者要求的報酬率也會越高。5、在長期投資決策中，內含報酬率的計算本身與項目的設定折現(xiàn)率無關。8、當債券的票面利率大于市場利率時，債券的市場價格通常大于債券面值。9、商業(yè)折扣才是用于促銷的手段。11、允許的壞賬損失率越低，說明企業(yè)的信用標準越嚴。12、當企業(yè)的息稅前利潤大于每股利潤的無差別點時，負債較多的籌資方案優(yōu)。14、當利率與計息期數(shù)相同的情況下，復利現(xiàn)值系數(shù)與復利終值系數(shù)互為倒數(shù)。二、單選題（每小題1分，共15分）1、B2、C3、A4、A5、C6、A7、B8、B9、B10、C11、B12、B13、A14、D15、C三、簡答題（每小題5-6分，共16分）1.存貨管理的目的：使存貨的總成本最低。存貨成本包括：采購成本、訂貨成本、儲存成本、缺貨成本2.優(yōu)點：①資金成本低；②能產生財務杠桿作用③不影響公司控制權缺點：①財務風險大；②降低公司經營的靈活性③可能產生負的財務杠桿效應3.①彌補以前年度虧損；②提取法定盈余公積金；③提取公益金；④向投資者分配利潤四、計算題（共45分）1①DOL=（50－15）÷（50－15－20）=2.33②A:DFL=15÷（15－30×10%）=1.25DCL=2.33×1.25=2.913B:DFL=15÷（15－50×10%）=1.5DCL=2.33×1.5=3.495④A:－5%×2.913=－10.96%B:－5%×3.495=－17.475%④只要說明理由即可.2.甲方案的綜合資金成本為：7%×80÷500＋8.5%×120÷500＋14%×300÷500=11.56%乙方案的綜合資金成本為：7.5%×110÷500＋8%×40÷500＋14%×350÷500=12.09%3.令EPSA=EPSB則解得EBIT=194當EBIT≤194萬元時，A方案優(yōu)；當EBIT≥194萬元時，B方案優(yōu)4.兩方案的年平均成本分別為：舊設備：10000÷4.355+5000－600÷7.716=7218√新設備：30000÷6.145+3000－1200÷15.937=7807《財務管理學》模擬試卷五一、判斷題（每小題1分，共15分）1．企業(yè)投資時應盡量選擇風險小的投資項目，因為風險小的投資對企業(yè)有利。2．盈余公積金已達注冊資金的25%時，可不再提取。3．在投資收益率高于債務利息率的條件下，負債比例的增大對股東有利；反之，則公司不宜負債。4．股票股利和現(xiàn)金股利均會增加股東的財富。5．在沒有數(shù)量折扣的情況下，經濟訂貨批量與采購單價無關。6．企業(yè)通過各種方式籌集的權益資本均能提高企業(yè)的信譽和借款能力。7．優(yōu)先股不能使普通股股東獲得財務杠桿收益。8．企業(yè)需向優(yōu)先股股東支付固定的股利，卻無需向普通股股東支付固定的股利，故優(yōu)先股的成本高于普通股。9．無現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用無成本，有現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用在享受現(xiàn)金折扣時也無成本。10．可轉換債券在轉換后將增加企業(yè)的資金總額。11．融資租賃的根本目的是為了獲得租賃資產的使用權。12．財務風險的大小取決于企業(yè)負債比率的高低。13．當企業(yè)的息稅前利潤大于每股利潤的無差別點時，負債較多的籌資方案優(yōu)。14．由于財務杠桿的作用，當息稅前利潤下降時，普通股每股收益將會下降得更快。15．兩個投資方案比較，標準離差率越大，說明風險越大。二、單選題（每小題1分，共15分）1．財務管理的對象是：A.財務關系B.貨幣資金C.實物資產D.資金運動2．我國企業(yè)財務管理的最優(yōu)目標是：A.產值最大化B.利潤最大化C.每股利潤最大化D.企業(yè)價值最大化3．某股份有限公司4月20日宣布5月10日發(fā)放現(xiàn)金股利0.5元/股，股權登記日為5月5日，則股利發(fā)放宣告日為：A.4月20日B.5月1日C.5月5日D.5月10日4.如果選擇一個貼現(xiàn)率，計算某投資項目的凈現(xiàn)值大于零，說明其內部報酬率：A.大于貼現(xiàn)率B.小于貼現(xiàn)率C.等于貼現(xiàn)率D.無法比較5.發(fā)行股票不能采取的發(fā)行價格是：A、等價B、時價C、中間價D、折價6.對于承租企業(yè)來說，采用經營租賃和融資租賃的相同點是：A、租金的內容相同B、租入資產的會計處理相同C、承擔的風險相同D、在租賃期內只獲得設備使用權7.一般情況下，個別資金成本最低的是：A、短期借款B、短期債券C、優(yōu)先股D、普通股8.如果企業(yè)的綜合杠桿系數(shù)=經營杠桿系數(shù)，則：A、該企業(yè)資產負債率為100%B、該企業(yè)資產負債率為50%C、該企業(yè)資產負債率為0D、該企業(yè)資產負債率為10%9.以下說法不正確的是：A、權益資本是一種永久性資金，負債資本是一種有限期資金B(yǎng)、權益資本是企業(yè)財務實力的象征C、負債比率越高，財務風險越大D、債權人要求的報酬率比股東要求的報酬率高些10.商業(yè)信用的資金成本特點是：A、在任何情況下，商業(yè)信用融資均需付出代價B、在任何情況下，商業(yè)信用融資均無代價C、在放棄對方提供的現(xiàn)金折扣時有成本D、在享受了對方提供的現(xiàn)金折扣時有成本11.如果一個企業(yè)的負債比率很高，則下列哪種說法是正確的：A、企業(yè)的經濟效益差B、企業(yè)的經營風險大C、企業(yè)的財務風險大D、企業(yè)的融資渠道少12.普通股和優(yōu)先股的共同特征有：A、可參與公司經營決策B、收益固定C、同屬企業(yè)股本D、股利由稅后利潤支付13.某債券的票面利率為5%，市場利率為6%，則該債券的發(fā)行價格將：A、等于面值B、高于面值C、低于面值D、不一定14.某企業(yè)的股票為固定成長股，普通股成本為14%，第一年股利率為10%，籌資費率為2%，則股利年增長率為：A、2%B、4%C、6%D、3.8%15.企業(yè)增加一元資金而增加的資金成本稱為：A、綜合資金成本B、邊際資金成本C、權益資金成本D、債務資金成本三、多選題（每小題2分，共10分，每選對一個計0.5分，多選不計分）1、財務管理環(huán)境的特征有：A、綜合性B、復雜性C、靈活性D、動態(tài)性E、相對穩(wěn)定性2、有兩個方案的原始投資額相同，如果無論從哪方面看，甲方案均優(yōu)于乙方案，則有：A、甲方案的凈現(xiàn)值大于乙方案B、甲方案的現(xiàn)值指數(shù)大于乙方案C、甲方案的投資回收期大于乙方案D、甲方案的內含報酬率大于乙方案E、甲方案平均投資報酬率大于乙方案3、固定資產投資應考慮的主要因素有：A、現(xiàn)金流量B、時間價值C、凈利潤D、資金成本E、風險價值4、影響股利政策的因素有：A、法律因素B、債務契約因素C、公司財務狀況D、資金成本因素E、股東因素5、企業(yè)與其他企業(yè)之間的關系是：A、貨幣結算關系B、債權債務關系C、經營權和所有權的關系D、法人義務與國家權利的關系E、勞動成果上的分配關系四、簡答題（每小題6分，共18分）1、在固定資產投資決策中，為何把現(xiàn)金流量分析擺在比利潤分析更重要的位置？2、簡述與存貨管理相關的成本。3、企業(yè)發(fā)行債券籌資有哪些利弊？五、計算題（共42分）1、某企業(yè)目前的信用條件及擬采用的新信用條件的相關預測資料如下表所示、項目目前信用條件新信用條件信用條件N/301/10，2/15，N/45銷售量（萬件）2020（40%享受1%折扣；20%享受2%折扣）單價（元/件）22單位變動成本（元/件）1.51.5壞賬損失率（%）11.2資金成本率（%）99要求為企業(yè)選擇最有利的信用條件。（12分）2、某股份公司預計第一年的股利為0.3元/股，以后每年增長3%，某投資者要求的報酬率為6%，若以8元/股的價格購入該股票，試計算該股票的價值、凈現(xiàn)值及內部報酬率？（8分）3、某公司擬進行一項投資，需要籌集資金100萬元，預計當年可實現(xiàn)銷售收入50萬元，變動成本總額為15萬元，固定成本總額為20萬元，現(xiàn)有兩種方案可供選擇（債務資金年利息率為10%）：A：債務資金30萬元，權益資金70萬元；B：債務資金50萬元，權益資金50萬元。要求：①計算該公司的經營杠桿系數(shù)；②分別計算兩方案下的財務杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)；③預測當銷售量降低5%時，兩方案下的每股收益將如何變化？④你將選擇哪種籌資方案？為什么？（12分）4、某項目初始投資6000元，在第一年末現(xiàn)金流入量為2500元，在第二年末現(xiàn)金流入量為3000元，在第三年末現(xiàn)金流入量為3500元。如果資金成本率為10%，該項目的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)分別為多少？該項目是否可行？（10分）已知、（P/S，10%，1）=0.909（P/S，10%，2）=0.826（P/S，10%，3）=0.751《財務管理學》模擬試卷五參考答案一、判斷題（每小題1分，共15分）1.×2..×3.Y4.×5.Y6.Y7.×8.×9.Y10.×11.×12..Y13.×14.Y15.Y二、單選題（每小題1分，共15分）1.D2.D3.A4.A5.D6.D7.A8.C9.D10.C11.C12.D13.C14.D15.B三、多選題（每小題2分，共10分，每選對一個計0.5分，多選不計分）1、A、B、D、E2、A、B、D、E3、A、B、D、E4、A、B、C、E5、A、B、C四、簡答題（每小題6分，共18分）1、①強調現(xiàn)金流量即強調貨幣資金的流動性，以顯示出企業(yè)貨幣資金在經營中的增減變化的情況以及資金循環(huán)的平衡狀態(tài)。②采用現(xiàn)金流量才能在投資決策中考慮貨幣的時間價值。③利潤計算具有一定的主觀隨意性。2、與存貨管理有關的成本有、①采購成本。采購成本主要由買價、運雜費等構成。②訂貨成本。訂貨成本是指為訂貨而發(fā)生的各種成本。③儲存成本。儲存成本是指為保持存貨而發(fā)生的成本。④缺貨成本。缺貨成本是指由于存貨供應中斷而造成的損失。3、發(fā)行債券籌資的優(yōu)點：一、它與發(fā)行股票籌資相比，發(fā)行費用和占用費用較低。二、支付的利息固定，且可在稅前列支，具有財務杠桿作用。三、不會像增發(fā)新股那樣要分散股東的控制權。其不利之處在于：利用債券集資，同其他借入資金籌資一樣，要承擔按期還本付息的義務，風險較大；籌資數(shù)額有一定的限度，負債比率過高對企業(yè)也不利。五、計算題（共42分）1、新信用條件平均收賬期、10×40%＋15×20%＋45×40%=25（天）機會成本節(jié)約：200000×2（30÷360－25÷360）×9%=500（元）新：2500舊：3000壞賬損失增加：200000×2（1.2%－1%）=800（元）舊：4800新：4000折扣成本增加：200000×2（40%×1%＋20×2%）=3200（元）成本凈增加額：（3200－500＋800）=3500（元）目前信用條件好2、該股票的價值0.3÷（6%－3%）=10（元/股）該股票凈現(xiàn)值10－8=2該股票的內部報酬率、0.3÷8＋3%=6.75%3、①DOL=（50－15）÷（50－15－20）=2.33②A:DFL=15÷（15－30×10%）=1.25DCL=2.33×1.25=2.913B:DFL=15÷（15－50×10%）=1.5DCL=2.33×1.5=3.495⑤A:－5%×2.913=－14.565%B:－5%×3.495=－17.475%4、NPV=2500（P/S，10%，1）＋3000（P/S，10%，2）＋3500（P/S，10%，3）－6000=1381.67（元）＞0∴可行PI=｛2500（P/S，10%，1）＋3000（P/S，10%，2）＋3500（P/S，10%，3）｝/60000=1.23＞1∴可行《財務管理學》模擬試卷六一、判斷題（每小題1分，共15分）1．可用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的投資方案分析擇優(yōu)。2．貼現(xiàn)法通常采用的指標是投資回收期和投資報酬率。3．在沒有數(shù)量折扣的情況下，經濟訂貨批量與采購單價無關。4．總杠桿系數(shù)=經營杠桿系數(shù)+財務杠桿系數(shù)5．無現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用沒有資金成本。6．在投資收益率高于債務利息率的條件下，負債比例的增大對股東有利；反之，則公司不宜負債。7．公司管理當局應根據(jù)公司財務風險的大小選擇經營項目。8．現(xiàn)值指數(shù)大于0，說明該方案有正的凈現(xiàn)值，對公司有利。9．應收賬款管理的目的在于盡量縮短信用期。10．為了保持最佳資本結構，公司應采取剩余股利政策。11．在沒有風險和通貨膨脹的情況下，投資報酬率就是時間價值率。12．兩個投資方案對比，標準差越大，說明風險越大。13.確定當量法是按風險調整現(xiàn)金流量的風險分析方法。14．穩(wěn)定的股利政策能使股利支付與企業(yè)盈利很好地結合，但它不利于股票價格的穩(wěn)定。15．企業(yè)當年無利潤時，一律不得向股東分配利潤。二、單選題（每小題1分，共15分）1．我國企業(yè)財務管理的最優(yōu)目標是：A.產值最大化B.利潤最大化C.每股利潤最大化D.企業(yè)價值最大化2．若兩個投資項目的預期報酬率相同，但其概率分布不同，則這兩個項目：A.風險不同B.風險相同C.標準差相同D.標準離差率相同3．企業(yè)當年無利潤時，經股東會特別決議，可以按照不超過股票面值的多少比率用盈余公積金分配利潤。A.10%B.6%C.25%D.50%4．營業(yè)現(xiàn)金流量可以通過下列公式計算：A．營業(yè)收入—營業(yè)成本—所得稅B．稅后利潤+折舊—所得稅C．營業(yè)收入—付現(xiàn)營業(yè)成本—所得稅D．營業(yè)收入—營業(yè)成本5．以下哪種說法是正確的是：A．短期資金的成本高風險小B．長期資金的成本高風險小C．短期資金的成本高風險大D．長期資金的成本低風險小6．在期望投資報酬率大于債務利息率時，則：A．負債比率越高，期望股東權益報酬越高B．負債比率越低，期望股東權益報酬越低C．負債和股東權益資金相等時，期望股東權益報酬最高D．期望股東權益報酬=期望投資報酬率－債務利息率7．商業(yè)信用的資金成本的特點是：A．商業(yè)信用均有成本且較高B．商業(yè)信用均有成本且較低C．享受現(xiàn)金折扣時有成本D．放棄現(xiàn)金折扣時有成本8．凈現(xiàn)值大小與現(xiàn)值指數(shù)大小的關系是：A．凈現(xiàn)值越大，現(xiàn)值指數(shù)越小B．凈現(xiàn)值越大，現(xiàn)值指數(shù)越大C．凈現(xiàn)值大于0，現(xiàn)值指數(shù)大于0D．凈現(xiàn)值大于0，現(xiàn)值指數(shù)大于19．盈余公積金不能用于：A．彌補虧損B．轉增資本C．分配股利D．發(fā)放職工福利10．現(xiàn)金資產的特點是A．流動性最強，盈利能力最差B．流動性最強，盈利能力最強C．流動性最差，盈利能力最差D．流動性最差，盈利能力最強11．某公司資本總額為120萬元，資產負債率為40%，負債利率10%，當銷售額為100萬元時，息稅前利潤為20萬元，則該公司的財務杠桿系數(shù)為：A.1.25B.1.43C.1.32D.1.5612．某股份有限公司4月20日公布將于5月10日發(fā)放現(xiàn)金股利0.5元/股，股權登記日為5月5日，某潛在投資者欲取得現(xiàn)金股利，則應：A.5月10日購買該股票B.4月23日購買該股票C.5月5日購買該股票D.5月15日購買該股票13.如果選擇一個貼現(xiàn)率，計算某投資項目的凈現(xiàn)值大于零，說明其內部報酬率：A.大于貼現(xiàn)率B.小于貼現(xiàn)率C.等于貼現(xiàn)率D.無法比較14．在沒有發(fā)行優(yōu)先股的公司，普通股的賬面價值為A.公司全部資產÷普通股股數(shù)B.公司凈資產÷普通股股數(shù)C.股本總額÷普通股股數(shù)D.公司有形資產÷普通股股數(shù)15公司為了保持合理的資本結構，應采用的股利政策是：A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.正常股利加額外股利政策三、多選題（每小題2分，共10分，每選對一個計0.5分，多選不計分）1、金融市場上影響債券利率的因素有：A、社會平均利潤率B、通貨膨脹率C、債券期限D、債券變現(xiàn)力E、國家貨幣經濟政策2、金融市場上影響利率的因素有：A、純粹利率B、通貨膨脹率C、變現(xiàn)力D、違約風險E、到期風險3、下列項目中，屬于現(xiàn)金流入項目的有：A、建設投資B、營業(yè)收入C、回收流動資金D、經營成本的節(jié)約額E、所得稅支出4、信用標準過高的可能結果包括：A、喪失很多銷售機會B、降低違約風險C、擴大市場占有率D、減少壞賬費用E、增大壞賬損失5、發(fā)放股票股利會產生下列影響：A、引起公司資產的流出B、引起股東權益各項目的比例發(fā)生變化C、引起每股利潤下降D、引起股東權益總額發(fā)生變化E、引起負債比率發(fā)生變化四、簡答題（每小題8分，共16分）1、簡述利潤最大化財務管理目標的缺點。2、企業(yè)利用優(yōu)先股籌資有哪些好處？五、計算題（共44分）1、某公司現(xiàn)有普通股100萬股，股本總額為1000萬元，公司債券為600萬元。公司擬擴大投資規(guī)模，有兩個備選方案：一是增發(fā)普通股50萬股，每股發(fā)行價格為15元；一是平價發(fā)行債券750萬元。若公司債券年利率為12％，所得稅稅率30％。要求：①計算兩種籌資方式的每股利潤無差別點；②如果公司預期息稅前利潤為400萬元，對兩個籌資方案做出擇優(yōu)選擇。（10分）2、藍光公司現(xiàn)有資金250萬元，有5個投資項目可供選擇、A項目投資額額100萬元，凈現(xiàn)值50萬元；B項目投資額200萬元，凈現(xiàn)值110萬元；C項目投資50萬元，凈現(xiàn)值20萬元；D項目投資額150萬元，凈現(xiàn)值80萬元；E項目投資額100萬元，凈現(xiàn)值70萬元。假定剩余資金無其他用途，求最佳投資組合。（10分）3、某公司要進行一項投資，投資期為3年。每年年初投資200萬，第四年初開始投產，投產時需要墊支50萬營運資金，項目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加銷售收入360萬，每年增加付現(xiàn)成本120萬，假設該企業(yè)所得稅率30%，資金成本率10%，固定資產殘值忽略不計。要求、計算該項目投資回收期和凈現(xiàn)值，并判斷該項目的可行性。（12分）已知：（P/A，10%，5）=3.791（P/S，10%，3）=0.751（P/S，10%，8）=0.467（P/A，10%，3）=2.4874、某企業(yè)產品銷售單價為20元/件，單位變動成本為12元/件，機會成本率為8%，目前信用政策和擬采用的新信用政策的有關資料如下表、項目目前政策新政策信用政策0，N/452/10，N/60銷售數(shù)量（件）240000300000應收賬款周轉率8次12次（60%賒銷額給予折扣）壞賬損失率0.5%0.8%要求根據(jù)上述資料計算確定該企業(yè)最佳信用政策。（12分）《財務管理學》模擬試卷六參考答案一、判斷題（每小題1分，共15分）1.×2.×3.Y4.×5.Y6.Y7.×8.×9.×10.Y11.Y12.×13.Y14.×15.×二、單選題（每小題1分，共15分）1.D2.A3.B4.C5.B6.A7.D8.D9.D10.A11.C12.B13.A14.B15.A三、多選題（每小題2分，共10分，每選對一個計0.5分，多選不計分）1、A、B、C、D、E2、A、B、C、D、E3、B、C、D4、A、B、D5、B、C四、簡答題（每小題8分，共16分）1、（1）忽視了利潤的時間價值；（2）沒有考慮利潤實現(xiàn)的風險因素；（3）沒有考慮企業(yè)一定時期的現(xiàn)金流量狀況；（4）沒有考慮獲取的利潤與投入資本的關系；（5）會造成企業(yè)經營者和財務決策者的短期行為2、①所籌資金沒有償還期。②不會分散公司的控制權。③其股利的支付有一定的靈活性。④增加了公司的資金實力，有利于公司的舉債籌資。⑤可使普通股股東獲得財務杠桿收益。發(fā)行優(yōu)先股股票籌資，可以形成資本的靈活結構。五、計算題（共44分）1、因為：預期息稅前利潤400萬元大于，所以，應選擇增發(fā)債券籌措資金。2、各種組合的凈現(xiàn)值計算如下、B、C項目組合、110＋20=130（萬元）D、E項目組合、80＋70=150（萬元）A、D項目組合、50＋80=130（萬元）A、C、E項目組合、50＋20＋70=140（萬元）D、E項目組合最佳3、年折舊額、600÷5=120（萬元）每年的營業(yè)現(xiàn)金流量、（360－120－120）（1－30%）＋120=204（萬元）投資回收期、650÷204=3.19（年）＞2.5年不可行NPV=204（P/A，10%，5）（P/S，10%，3）＋50（P/S，10%，8）－200（P/A，10%，3）（1＋10%）－50（P/S，10%，3）=19.4（萬元）＞0可行4、邊際利潤增加、（300000－240000）×（20－12）=480000（元）機會成本增加、（300000×20÷12－240000×20÷8）×8%=－8000（元）壞賬損失增加、300000×20×0.8%－240000×20×0.5%=24000（元）折扣成本增加、300000×20×60%×2%=72000（元）利潤凈增加額、（480000＋8000－24000－72000）=392000（元）新政策好《財務管理學》模擬試卷六一、判斷題（每小題1分，共15分）1．可用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的投資方案分析擇優(yōu)。2．貼現(xiàn)法通常采用的指標是投資回收期和投資報酬率。3．在沒有數(shù)量折扣的情況下，經濟訂貨批量與采購單價無關。4．總杠桿系數(shù)=經營杠桿系數(shù)+財務杠桿系數(shù)5．無現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用沒有資金成本。6．在投資收益率高于債務利息率的條件下，負債比例的增大對股東有利；反之，則公司不宜負債。7．公司管理當局應根據(jù)公司財務風險的大小選擇經營項目。8．現(xiàn)值指數(shù)大于0，說明該方案有正的凈現(xiàn)值，對公司有利。9．應收賬款管理的目的在于盡量縮短信用期。10．為了保持最佳資本結構，公司應采取剩余股利政策。11．在沒有風險和通貨膨脹的情況下，投資報酬率就是時間價值率。12．兩個投資方案對比，標準差越大，說明風險越大。13.確定當量法是按風險調整現(xiàn)金流量的風險分析方法。14．穩(wěn)定的股利政策能使股利支付與企業(yè)盈利很好地結合，但它不利于股票價格的穩(wěn)定。15．企業(yè)當年無利潤時，一律不得向股東分配利潤。二、單選題（每小題1分，共15分）1．我國企業(yè)財務管理的最優(yōu)目標是：A.產值最大化B.利潤最大化C.每股利潤最大化D.企業(yè)價值最大化2．若兩個投資項目的預期報酬率相同，但其概率分布不同，則這兩個項目：A.風險不同B.風險相同C.標準差相同D.標準離差率相同3．企業(yè)當年無利潤時，經股東會特別決議，可以按照不超過股票面值的多少比率用盈余公積金分配利潤。A.10%B.6%C.25%D.50%4．營業(yè)現(xiàn)金流量可以通過下列公式計算：A．營業(yè)收入—營業(yè)成本—所得稅B．稅后利潤+折舊—所得稅C．營業(yè)收入—付現(xiàn)營業(yè)成本—所得稅D．營業(yè)收入—營業(yè)成本5．以下哪種說法是正確的是：A．短期資金的成本高風險小B．長期資金的成本高風險小C．短期資金的成本高風險大D．長期資金的成本低風險小6．在期望投資報酬率大于債務利息率時，則：A．負債比率越高，期望股東權益報酬越高B．負債比率越低，期望股東權益報酬越低C．負債和股東權益資金相等時，期望股東權益報酬最高D．期望股東權益報酬=期望投資報酬率－債務利息率7．商業(yè)信用的資金成本的特點是：A．商業(yè)信用均有成本且較高B．商業(yè)信用均有成本且較低C．享受現(xiàn)金折扣時有成本D．放棄現(xiàn)金折扣時有成本8．凈現(xiàn)值大小與現(xiàn)值指數(shù)大小的關系是：A．凈現(xiàn)值越大，現(xiàn)值指數(shù)越小B．凈現(xiàn)值越大，現(xiàn)值指數(shù)越大C．凈現(xiàn)值大于0，現(xiàn)值指數(shù)大于0D．凈現(xiàn)值大于0，現(xiàn)值指數(shù)大于19．盈余公積金不能用于：A．彌補虧損B．轉增資本C．分配股利D．發(fā)放職工福利10．現(xiàn)金資產的特點是A．流動性最強，盈利能力最差B．流動性最強，盈利能力最強C．流動性最差，盈利能力最差D．流動性最差，盈利能力最強11．某公司資本總額為120萬元，資產負債率為40%，負債利率10%，當銷售額為100萬元時，息稅前利潤為20萬元，則該公司的財務杠桿系數(shù)為：A.1.25B.1.43C.1.32D.1.5612．某股份有限公司4月20日公布將于5月10日發(fā)放現(xiàn)金股利0.5元/股，股權登記日為5月5日，某潛在投資者欲取得現(xiàn)金股利，則應：A.5月10日購買該股票B.4月23日購買該股票C.5月5日購買該股票D.5月15日購買該股票13.如果選擇一個貼現(xiàn)率，計算某投資項目的凈現(xiàn)值大于零，說明其內部報酬率：A.大于貼現(xiàn)率B.小于貼現(xiàn)率C.等于貼現(xiàn)率D.無法比較14．在沒有發(fā)行優(yōu)先股的公司，普通股的賬面價值為A.公司全部資產÷普通股股數(shù)B.公司凈資產÷普通股股數(shù)C.股本總額÷普通股股數(shù)D.公司有形資產÷普通股股數(shù)15公司為了保持合理的資本結構，應采用的股利政策是：A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.正常股利加額外股利政策三、多選題（每小題2分，共10分，每選對一個計0.5分，多選不計分）1、金融市場上影響債券利率的因素有：A、社會平均利潤率B、通貨膨脹率C、債券期限D、債券變現(xiàn)力E、國家貨幣經濟政策2、金融市場上影響利率的因素有：A、純粹利率B、通貨膨脹率C、變現(xiàn)力D、違約風險E、到期風險3、下列項目中，屬于現(xiàn)金流入項目的有：A、建設投資B、營業(yè)收入C、回收流動資金D、經營成本的節(jié)約額E、所得稅支出4、信用標準過高的可能結果包括：A、喪失很多銷售機會B、降低違約風險C、擴大市場占有率D、減少壞賬費用E、增大壞賬損失5、發(fā)放股票股利會產生下列影響：A、引起公司資產的流出B、引起股東權益各項目的比例發(fā)生變化C、引起每股利潤下降D、引起股東權益總額發(fā)生變化E、引起負債比率發(fā)生變化四、簡答題（每小題8分，共16分）1、簡述利潤最大化財務管理目標的缺點。2、企業(yè)利用優(yōu)先股籌資有哪些好處？五、計算題（共44分）1、某公司現(xiàn)有普通股100萬股，股本總額為1000萬元，公司債券為600萬元。公司擬擴大投資規(guī)模，有兩個備選方案：一是增發(fā)普通股50萬股，每股發(fā)行價格為15元；一是平價發(fā)行債券750萬元。若公司債券年利率為12％，所得稅稅率30％。要求：①計算兩種籌資方式的每股利潤無差別點；②如果公司預期息稅前利潤為400萬元，對兩個籌資方案做出擇優(yōu)選擇。（10分）2、藍光公司現(xiàn)有資金250萬元，有5個投資項目可供選擇、A項目投資額額100萬元，凈現(xiàn)值50萬元；B項目投資額200萬元，凈現(xiàn)值110萬元；C項目投資50萬元，凈現(xiàn)值20萬元；D項目投資額150萬元，凈現(xiàn)值80萬元；E項目投資額100萬元，凈現(xiàn)值70萬元。假定剩余資金無其他用途，求最佳投資組合。（10分）3、某公司要進行一項投資，投資期為3年。每年年初投資200萬，第四年初開始投產，投產時需要墊支50萬營運資金，項目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加銷售收入360萬，每年增加付現(xiàn)成本120萬，假設該企業(yè)所得稅率30%，資金成本率10%，固定資產殘值忽略不計。要求、計算該項目投資回收期和凈現(xiàn)值，并判斷該項目的可行性。（12分）已知：（P/A，10%，5）=3.791（P/S，10%，3）=0.751（P/S，10%，8）=0.467（P/A，10%，3）=2.4874、某企業(yè)產品銷售單價為20元/件，單位變動成本為12元/件，機會成本率為8%，目前信用政策和擬采用的新信用政策的有關資料如下表、項目目前政策新政策信用政策0，N/452/10，N/60銷售數(shù)量（件）240000300000應收賬款周轉率8次12次（60%賒銷額給予折扣）壞賬損失率0.5%0.8%要求根據(jù)上述資料計算確定該企業(yè)最佳信用政策。（12分）《財務管理學》模擬試卷六參考答案一、判斷題（每小題1分，共15分）1.×2.×3.Y4.×5.Y6.Y7.×8.×9.×10.Y11.Y12.×13.Y14.×15.×二、單選題（每小題1分，共15分）1.D2.A3.B4.C5.B6.A7.D8.D9.D10.A11.C12.B13.A14.B15.A三、多選題（每小題2分，共10分，每選對一個計0.5分，多選不計分）1、A、B、C、D、E2、A、B、C、D、E3、B、C、D4、A、B、D5、B、C四、簡答題（每小題8分，共16分）1、（1）忽視了利潤的時間價值；（2）沒有考慮利潤實現(xiàn)的風險因素；（3）沒有考慮企業(yè)一定時期的現(xiàn)金流量狀況；（4）沒有考慮獲取的利潤與投入資本的關系；（5）會造成企業(yè)經營者和財務決策者的短期行為2、①所籌資金沒有償還期。②不會分散公司的控制權。③其股利的支付有一定的靈活性。④增加了公司的資金實力，有利于公司的舉債籌資。⑤可使普通股股東獲得財務杠桿收益。發(fā)行優(yōu)先股股票籌資，可以形成資本的靈活結構。五、計算題（共44分）1、因為：預期息稅前利潤400萬元大于，所以，應選擇增發(fā)債券籌措資金。2、各種組合的凈現(xiàn)值計算如下、B、C項目組合、110＋20=130（萬元）D、E項目組合、80＋70=150（萬元）A、D項目組合、50＋80=130（萬元）A、C、E項目組合、50＋20＋70=140（萬元）D、E項目組合最佳3、年折舊額、600÷5=120（萬元）每年的營業(yè)現(xiàn)金流量、（360－120－120）（1－30%）＋120=204（萬元）投資回收期、650÷204=3.19（年）＞2.5年不可行NPV=204（P/A，10%，5）（P/S，10%，3）＋50（P/S，10%，8）－200（P/A，10%，3）（1＋10%）－50（P/S，10%，3）=19.4（萬元）＞0可行4、邊際利潤增加、（300000－240000）×（20－12）=480000（元）機會成本增加、（300000×20÷12－240000×20÷8）×8%=－8000（元）壞賬損失增加、300000×20×0.8%－240000×20×0.5%=24000（元）折扣成本增加、300000×20×60%×2%=72000（元）利潤凈增加額、（480000＋8000－24000－72000）=392000（元）新政策好《財務管理學》模擬試卷七一、判斷題：判斷下列說法正確與否，正確用√、錯誤用×表示（每小題1分，共12分）1、永續(xù)年金可視為期限趨于無窮的普通年金。2、風險本身可能帶來超出預期的損失，也可能帶來超出預期的收益。3、信用標準一般是由供貨方自行確定的。4、固定股利支付率股利政策可能會使各年股利波動較大。5、無現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用無成本，有現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用在享受現(xiàn)金折扣時也無成本。6、可轉換債券在轉換后將增加企業(yè)的資金總額。7、綜合杠桿系數(shù)＝經營杠桿系數(shù)＋財務杠桿系數(shù)8、如果企業(yè)既無負債，又無優(yōu)先股，則財務杠桿系數(shù)為1。9、在除息日前，股利權從屬于股票；從除息日開始，股利權與股票相分離。10、股東出于控制權考慮，往往限制股利的支付，以防止控制權旁落他人。11、企業(yè)應當在提取盈余公積金和公益金之后才能向投資者分配利潤。12、股份公司在進行股利分配時，應當堅持同股同權、同股同利的原則。二、單選題：以下每小題有4個選項，請選擇其中最佳的一項答案。（每小題1分，共12分）1、在其它條件相同的情況下，單利終值比復利終值A.大B.小C.相等D.無法肯定2、一張面值為100元的優(yōu)先股，每年可獲股利10元，如果市場利率為8%，則其估價為A.100元B.125元C.110元D.80元3、當債券的市場利率小于票面利率時，債券的發(fā)行價格通常是A.溢價B.平價C.折價D.不一定4、在債券投資中，因通貨膨脹導致的風險是A.違約風險B.購買力風險C.利率風險D.變現(xiàn)力風險5、按股東權利義務的差別，股票分為A.記名股票和無記名股票B.國家股、法人股、個人股和外資股C.普通股和優(yōu)先股D.舊股和新股6、下列情況中屬于融資租賃范疇的是A.根據(jù)協(xié)議，企業(yè)將某項資產賣給出租人，再將其租回使用B.由租賃公司將某項資產賣給承租人使用C.租賃期內，租賃物一般歸還給出租者D.在租賃期內，出租人一般提供維修設備等服務7、某公司2004年初發(fā)行普通股1000萬股