2022年甘肅省武威市中級會計職稱財務管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.在激進融資策略中，下列結論成立的是（）。

A.自發性流動負債、長期負債和股東權益資本之和大于永久性流動資產和非流動資產兩者之和

B.自發性流動負債、長期負債和股東權益資本之和小于永久性流動資產和非流動資產兩者之和

C.臨時性流動負債融資等于波動性流動資產

D.臨時性流動負債融資小于波動性流動資產

2.

3.下列關于提取任意盈余公積的表述中，不正確的是()。

A.應從稅后利潤中提取B.應經股東大會決議C.滿足公司經營管理的需要D.達到注冊資本的50%時不再計提

4.如果投資項目的資金來源單一，可供選擇的合適的折現率是()。

A.以投資項目所在行業的加權平均資金成本作為折現率

B.以投資項目所在行業的權益資本必要收益率作為折現率

C.以社會的投資機會成本作為折現率

D.以國家或行業主管部門定期發布的行業基準資金收益率作為折現率

5.下列各項中，屬于資金使用費的是（）。

A.債券利息費B.借款手續費C.借款公證費D.債券發行費

6.假設企業不存在優先股，某企業資產總額為150萬元，權益資本占55%，負債平均利率為12%，當前銷售額100萬元，息稅前利潤20萬元，則財務杠桿系數為()。

A.2.5B.1.68C.1.15D.2.0

7.

第

13

題

2009年2月，經過國務院相關部門批準，甲上市公司擬向境外戰略投資者非公開發行股票，已知其股票定價基準日前20個交易日公司股票均價為每股12元，那么本次發行股票的最低價格為每股（）。

8.不受現有費用項目和開支水平限制，并能夠克服增量預算法缺點的是（）。

A.彈性預算法B.固定預算法C.零基預算法D.滾動預算法

9.下列各項中，其計算結果等于項目投資方案年等額凈回收額的是()。

A.該方案凈現值年金現值系數

B.該方案凈現值年金現值系數的倒數

C.該方案每年相等的凈現金流量年金現值系數

D.該方案每年相關的凈現金流量年金現值系數的倒數

10.甲公司2018年銷售收入1000萬元，變動成本率60％，固定性經營成本200萬元，利息費用40萬元。假設不存在資本化利息且不考慮其他因素，該企業的總杠桿系數是（）。

A.1．25B.2C.2．5D.3．75

11.已知某項目在折現率為10％時，凈現值為25萬元，折現率為12％時，凈現值為一5萬元，則該項目的內含報酬率為（）。

A.11．67％B.8．33％C.10．33％D.無法計算

12.已知有X和Y兩個互斥投資項目，X項目的收益率和風險均大于Y項目的收益率和風險。下列表述中，正確的是()。

A.風險追求者會選擇X項目B.風險追求者會選擇Y項目C.風險回避者會選擇X項目D.風險回避者會選擇Y項目

13.下列各項中，屬于商業信用籌資方式的是（）A.發行短期融資券B.應付賬款籌資C.短期借款D.融資租賃

14.某企業發行了期限5年的長期債券10000萬元，年利率為8%，每年年末付息一次，到期一次還本，債券發行費率為1.5%，企業所得稅稅率為25%，該債券的資本成本率為（）

A.6%B.6.09%C.8%D.8.12%

15.如果甲企業經營杠桿系數為1．5，總杠桿系數為3，則下列說法中不正確的是()。

A.如果銷售量增加10％，息稅前利潤將增加l5％

B.如果息稅前利潤增加20％，每股收益將增加40％

C.如果銷售量增加10％，每股收益將增加30％

D.如果每股收益增加30％，銷售量需要增加90％’

16.在一定業務量范圍內的發生額是固定的，但當業務量增長到一定限度，其發生額就突然跳躍到一個新的水平，然后在業務量增長的一定限度內，發生額又保持不變，直到另一個新的跳躍的混合成本是()。

A.半變動成本B.半固定成本C.延期變動成本D.曲線變動成本

17.

第

15

題

在確定企業的收益分配政策時，應當考慮相關因素的影響。下列屬于應該考慮的法律因素的是（）。

A.超額累積利潤約束B.盈利的穩定性C.股利政策慣性D.稅賦

18.

第

21

題

為便于考核各責任中心的經營業績，下列各項中不宜作為內部轉移價格的是（）。

A.標準成本B.變動成本加適當的利潤C.標準變動成本D.標準成本加成

19.

第

20

題

在協調所有者與經營者的利益沖突中，通過所有者約束經營者的辦法是（）。

20.在下列各項中，從甲公司的角度看，能夠形成“本企業與債務人之間財務關系”的業務是（）。

A.甲公司購買乙公司發行的債券B.甲公司歸還所欠丙公司的貨款C.甲公司從丁公司賒購產品D.甲公司向戊公司支付利息

21.

第

15

題

某企業按百分比法編制彈性利潤預算表，預算銷售收入為800萬元，變動成本為600萬元，固定成本為130萬元，營業利潤為70萬元；如果預算銷售收入達到1000萬元，則預算營業利潤為（）萬元。

A.120B.87.5C.270D.100

22.下列關于股票股利和股票分割的說法正確的是（）。

A.都能保持股東持股比例不變B.都能保持股票面值不變C.都屬于股利支付方式D.都能保持所有者權益的結構不變

23.某公司于2008年1月1日從租賃公司租人一套設備，價值為50萬元，租期5年，租賃期滿預計殘值為10萬元，歸租賃公司，租賃的折現率為10％，租金在每年年初支付，則每期租金為()元(保留整數)。已知：(P／F，10％，5)=0．6209，(P／A，10％，4)=3．1699。

A.157734B.115519C.105017D.100000

24.與發行股票籌資相比，融資租賃籌資的特點不包括（）。

A.財務風險較小B.籌資限制條件較少C.資本成本負擔較低D.形成生產能力較快

25.

第

5

題

下列各項中不屬于存貨缺貨損失的是（）。

A.材料供應中斷B.改海運為空中運輸C.存貨殘損變質D.因發貨延遲導致退貨損失

二、多選題(20題)26.在進行財務管理體制設計時，應當遵循的原則有()。A..明確分層管理思想B.與現代企業制度相適應C.決策權、執行權與監督權分立D.與控股股東所有制形式相對應

27.資金成本包括用資費用和籌資費用兩部分，其中屬于用資費用的是（）。

A.向股東支付的股利

B.向債權人支付的利息

C.借款手續費

D.債券發行費

28.根據資本資產定價模型，下列關于β系數的說法中，正確的有()。

A.β值恒大于0B.市場組合的β值恒等于1C.β系數為零表示無系統風險D.β系數既能衡量系統風險也能衡量非系統風險

29.

30.下列關于股東財富最大化和企業價值最大化的說法中，正確的有（）。

A.都考慮了風險因素B.對于非上市公司都很難應用C.都可以避免企業的短期行為D.都不易操作

31.下列關于股利無關論的表述中，正確的有（）。

A.股利政策不影響公司價值或股票價格

B.公司的市場價值由公司的投資決策和籌資決策決定

C.以完全資本市場理論為基礎

D.是剩余股利政策的理論依據

32.下列關于名義利率和實際利率的說法，正確的有（）。

A.實際利率是指包括補償通貨膨脹(包括通貨緊縮）風險的利率

B.如果按照短于一年的計息期計算復利，實際利率高于名義利率

C.名義利率是指剔除通貨膨脹率后儲戶或投資者得到利息回報的真實利率

D.若每年計算一次復利,實際利率等于名義利率

33.如果經營杠桿系數為3，財務杠桿系數為2，則下列說法正確的有()。

A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加60%

B.如果息稅前利潤增加30%，每股收益將增加90%

C.如果銷售量增加10%，每股收益將增加60%

D.如果每股收益增加30%，銷售量需要增加5%

34.與固定預算法相比，下列各項中屬于彈性預算法特點的有（）。

A.更貼近企業經營管理實際情況

B.考慮了預算期可能的不同業務量水平

C.預算項目與業務量之間依存關系的判斷水平會對彈性預算的合理性造成較大影響

D.市場及其變動趨勢預測的準確性會對彈性預算的合理性造成較大影響

35.

第

33

題

下列各項中屬于對外投資的有（）。

36.某企業本月生產產品1200件，使用材料7500千克，材料單價為0．55元／千克；直接材料的單位產品標準成本為3元，每千克材料的標準價格為0．5元。實際使用工時2670小時，支付工資13617元；直接人工的標準成本是10元／件，每件產品標準工時為2小時。則下列結論正確的有（）。

A.直接材料成本差異為525元

B.直接材料價格差異為375元

C.直接人工效率差異為1350元

D.直接人工工資率差異為240元

37.下列各種產品定價方法中，能夠正確反映企業產品的真實價值消耗和轉移，保證企業簡單再生產的繼續進行的有（）。

A.銷售利潤率定價法B.制造成本定價法C.保本點定價法D.目標利潤定價法

38.利用每股收益無差別點進行企業資本結構分析時，下列說法正確的有（）A.當預計息稅前利潤高于每股收益無差別點時，采用低財務杠桿系數比采用高財務杠桿方式有利

B.當預計息稅前利潤高于每股收益無差別點時，采用高財務杠桿方式比采用低財務杠桿方式有利

C.當預計息稅前利潤低于每股收益無差別點時，采用低財務杠桿方式比采用高財務杠桿方式有利

D.當預計息稅前利潤等于每股收益無差別點時，兩種籌資方式下的每股收益相同

39.某企業每月現金需求總量為320000元，每次現金轉換的成本為1000元，持有現金的再投資報酬率約為10％，則下列說法中正確的有（）。

A.最佳現金持有量為80000元

B.最佳現金持有量為8000元

C.最佳現金持有量下的機會成本為8000元

D.最佳現金持有量下的相關總成本為8000元

40.某公司生產單一產品，每件產品的標準工時為3小時，固定制造費用的標準成本為6元，企業每月的預算產量為400件。7月份公司實際生產產品350件．發生固定制造費用2250元，實際工時為1100小時。根據上述數據，下列計算中正確的有（）。

A.固定制造費用效率差異為100元

B.固定制造費用耗費差異為150元

C.固定制造費用能量差異為200元

D.固定制造費用成本差異為150元

41.下列有關吸收直接投資的說法正確的有()。

A.可轉換債券不能作為吸收直接投資的出資方式

B.商譽不能作為吸收直接投資的出資方式

C.特許經營權不能作為吸收直接投資的出資方式

D.吸收無形資產出資的風險很大

42.

第

29

題

在獨立方案中，選擇某一個方案并不排斥選擇另一個方案。就一組完全獨立的方案而言，其存在的前提條件有（）。

43.下列屬于影響剩余收益的因素有（）

A.營業利潤B.平均營業資產C.規定或預期的最低投資報酬率D.利潤留存比率

44.在證券市場上，公司回購股票的動機包括（）。

A.現金股利的替代B.改變公司的資本結構C.傳遞公司信息D.獲取較高收益

45.

第

30

題

信用的定量分析通常使用比率分析法，常用的指標包括（）。

三、判斷題(10題)46.第

40

題

如果一個企業的收益很可觀，但資產流動性差，不宜分配較多的現金股利。（）

A.是B.否

47.在米勒一奧爾模型中，當現金余額超過上限時，將部分現金轉換為有價證券;當現金余額低于下限時，則賣出部分證券。

A.是B.否

48.凈現值可直接用于壽命期不同的互斥投資方案的決策（）

A.是B.否

49.

第

39

題

在通貨膨脹的條件下，采用浮動利率會減少債務人的損失。（）

A.是B.否

50.

第

40

題

構成比率分析、環比比率分析、效率比率分析、相關比率分析均屬于比率分析方法。（）

A.是B.否

51.處于衰退期的企業在制定利潤分配政策時，應當優先考慮企業積累。（）

A.是B.否

52.

第

37

題

數量化和可執行性是預算最主要的特征。

A.是B.否

53.在其他條件不變的情況下，隨每次訂貨批量的變動，變動訂貨成本和變動儲存成本呈反方向變化。（）

A.是B.否

54.永續債實質是一種股權融資工具。（）

A.是B.否

55.增量預算法適用于企業各項預算的編制，特別是不經常發生的預算項目或預算編制基礎變化較大的預算項目。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.

57.（5）計算該項目的凈現值。

58.甲公司2019年的凈利潤為4000萬元，非付現費用為500萬元，處置固定資產損失為20萬元，固定資產報廢損失為100萬元，財務費用為40萬元，投資收益為25萬元。經營資產凈增加200萬元，無息負債凈減少140萬元。要求：(1)計算經營凈收益和凈收益營運指數。(2)計算經營活動產生的現金流量凈額。(3)計算經營所得現金。(4)計算現金營運指數。(5)分析說明現金營運指數小于1的根本原因。

59.要求計算：

(1)2007年年末所有者權益總額；

(2)2007年年初、年末的資產總額和負債總額；

(3)2007年年末的產權比率；

(4)2007年的總資產報酬率；

(5)2007年的已獲利息倍數；

(6)2007年的基本每股收益、每股股利和每股凈資產，如果市盈率為10，計算普通股每股市價；

(7)2008年的經營杠桿系數；

(8)假設該公司2004年年末的所有者權益總額為1200萬元，資產總額為3000萬元，計算該公司2007年資本三年平均增長率。

資產負債表2007年12月31日單位：萬元

2007年末已貼現商業承兌匯票180萬元，對外擔保金額40萬元，未決仲裁金額100萬元(其中有30萬元是由貼現和擔保引起的)，其他或有負債金額為20萬元，帶息負債為200萬元，資產減值準備余額為120萬元，沒有其他不良資產。

利潤表2007年單位：萬元

2007年的財務費用全部為利息支出。2507年現金流量凈額為1200萬元，其中經營活動產生的現金流入量為12000萬元，經營活動產生的現金流出量為9000萬元。

資料二：公司2006年度營業凈利率為16%，總資產周轉率為0.5次，權益乘數(按平均值計算)為1.5。要求：

(1)計算2007年末的產權比率、或有負債比率、帶息負債比率和不良資產比率；(計算結果保留兩位小數)

(2)計算2007年營業利潤率、已獲利息倍數、營業毛利率、成本費用利潤率、總資產報酬率、總資產周轉率、營業凈利率、權益乘數(if平均值計算)、現金流動負債比率、盈余現金保障倍數和資產現金回收率；

(3)利用差額分析法依次分析2007年營業凈利率、總資產周轉率和權益乘數變動對凈資產收益率的影響。

60.英達公司下設A、B兩個投資中心。A投資中心的投資額為200萬元，投資報酬率為15%；B投資中心的投資報酬率為17%，剩余收益為20萬元；英達公司要求的平均最低投資報酬率為12%。英達公司決定追加投資100萬元，若投向A投資中心，每年可增加營業利潤20萬元；若投向B投資中心，每年可增加營業利潤15萬元。要求：(1)計算追加投資前A投資中心的剩余收益。(2)計算追加投資前B投資中心的投資額。(3)計算追加投資前英達公司的投資報酬率。(4)若A投資中心接受追加投資，計算其剩余收益。(5)若B投資中心接受追加投資，計算其投資報酬率。

參考答案

1.B在激進融資策略中，企業以長期負債、自發性負債和股東權益資本為所有的非流動資產融資，僅對一部分永久性流動資產使用長期融資方式融資。故自發性流動負債、長期負債和股東權益資本之和小于永久性流動資產和非流動資產兩者之和，臨時性流動負債融資大于波動性流動資產。故選項B正確，選項A、C、D不正確。

2.C

3.D根據公司法的規定，法定盈余公積金的提取比例為當年稅后利潤(彌補虧損后)的10%，當法定盈余公積金的累積額達到注冊資本的50%時，可以不再提取。

4.B【答案】B

【解析】以投資項目所在行業（而不是單個投資項目）的權益資本必要收益率作為折現率適用于資金來源單一的項目，所以B正確。

5.A債務的手續費、公證費、發行費屬于資金籌集費用，債券利息費屬于資金使用費。

6.B【答案】B【解析】在不存在優先股股息的情況下，財務杠桿系數計算公式為：DFL=EBITO/(EBITO-IO)債務資金=150×(1-55%)=67.5(萬元)債務利息IO=67.5×12%=8.1(萬元)財務杠桿系數(DFL)=20/(20-8.1)=1.68。

7.C本題考核上市公司非公開發行股票中定價的規定。根據規定，上市公司非公開發行股票的，發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%。

8.C零基預算法的全稱為“以零為基礎的編制計劃和預算的方法”，它不考慮以往會計期間所發生的費用項目或費用數額，而是一切以零為出發點，根據實際需要逐項審議預算期內各項費用的內容及開支標準是否合理，在綜合平衡的基礎上編制費用預算。它可以克服增量預算法可能導致無效費用開支項目無法得到控制的缺點。

9.B本題考核年等額凈回收額法。某方案年等額凈回收額=該方案凈現值×(1／年金現值系數)，所以本題正確答案為B。

10.C總杠桿系數=1000×(1—60％)／[1000×(1—60％)一200—40]=2．5。

11.A由于按照內含報酬率計算得出的凈現值=0，所以，根據插值法可知，(25一0)／(一5—25)=(10％一IRR)／(12％一10％)，解得：IRR=11．67％。

12.A風險追求者主動追求風險，喜歡收益的波動勝于喜歡收益的穩定，當預期收益率相同時，選擇風險大的，因為這會給他們帶來更大的效用。所以選項A是答案，選項B不是答案。當預期收益率相同時，風險回避者都會偏好具有低風險的資產；而對于具有同樣風險的資產，他們則都會鐘情于具有高預期收益率的資產。當面臨以下這樣兩種資產時，他們的選擇就要取決于他們對待風險的不同態度：一項資產具有較高的預期收益率同時也具有較高的風險，而另一項資產雖然預期收益率低，但風險水平也低。所以選項CD不是答案。

13.B商業信用是指企業在商品或勞務交易中，以延期付款或預收貨款方式進行購銷活動而形成的借貸關系，是企業之間的直接信用行為，也是企業短期資金的重要來源。商業信用的形式包括：應付賬款、應付票據、應計未付款和預收貨款，所以本題正確答案為B。（參見教材232-234頁）

【該題針對“（2015年）商業信用”知識點進行考核】

14.B該債券的資本成本率＝[年利息×（1－所得稅稅率）]÷[債券籌資總額×（1－手續費率）]

＝10000×8%×（1－25%）/[10000×（1－1.5%）]＝6.09%。

綜上，本題應選B。

15.D因為經營杠桿系數為1．5，所以銷售量增加10％，息稅前利潤將增加10％×l．5=15％，因此選項A的說法正確；由于財務杠桿系數為3／1．5=2，所以息稅前利潤增加20％，每股收益將增加20％×2=40％，因此選項B的說法正確；由于總杠桿系數為3，所以如果銷售量增加10％，每股收益將增加10％×3=30％，因此選項C的說法正確；由于總杠桿系數為3，所以每股收益增加30％，銷售量增加30％／3=10％，因此選項D的說法不正確。

16.B【答案】B

【解析】半固定成本是指在一定業務量范圍內的發生額是固定的，但當業務量增長到一定限度，其發生額就突然跳躍到一個新的水平，然后在業務量增長的一定限度內，發生額又保持不變，直到另一個新的跳躍。所以B正確。

17.A選項B、C屬于應該考慮的公司因素，選項D屬于應該考慮的股東因素。

18.B內部轉移價格有市場價格、協商價格、雙重價格和成本價格等類型，其中用途較為廣泛的成本轉移價格有三種：標準成本、標準成本加成、標準變動成本。

19.B本題考核所有者與經營者利益沖突的協調。解聘是一種通過所有者約束經營者的辦法；接收是一種通過市場約束經營者的辦法；激勵是將經營者的報酬與其績效掛鉤，以使經營者自覺采取能提高所有者財富的措施，包括股票期權和績效股。

20.A甲公司購買乙公司發行的債券，則乙公司是甲公司的債務人，所以A形成的是“本企業與債務人之間財務關系”；選項B、C、D形成的是企業與債權人之間的財務關系。

21.A銷售收入百分比＝1000/800×100%＝125%，預算營業利潤＝1000－600×125%－130＝120(萬元)。

22.A股票股利和股票分割的不同點在于：發放股票股利：(1)股票面值不變；(2)股東權益結構變化；(3)屬于股利支付方式。股票分割：(1)股票面值變小；(2)股東權益結構不變；(3)不屬于股利支付方式。股票股利和股票分割的相同點在于：(1)普通股股數增加；(2)每股收益和每股市價下降；(3)股東持股比例不變；(4)資產總額、負債總額、股東權益總額不變。

23.C本題中殘值是歸租賃公司的，也就是歸出租人所有的，那么每期租金=[500000一100000×(P／F，10％，5)]／[(P／A，10％，4)+1]=(500000—100000×0．6209)／4．1699=105017(元)。

24.A與發行股票相比，融資租賃籌資的限制條件少，選項B不是正確答案；融資租賃是債務籌資，資本成本要低于普通股，選項C不是正確答案；融資租賃無需大量資金就能迅速獲得資產，可以盡快形成生產能力，選項D不是正確答案；融資租賃籌資缺點是財務風險較大，股權籌資的財務風險較小，股權資本不用在企業正常營運期內償還，沒有還本付息的財務壓力。所以，選項A符合題意。

25.C存貨殘損變質屬于存貨儲存成本。

26.ABC

27.AB資金成本包括用資費用和籌資費用兩部分，用資費用是指企業在生產經營、投資過程中因使用資金而支付的代價，如向股東支付的股利、向債權人支付的利息等，這是資金成本的主要內容；籌資費用是指企業在籌措資金過程中為獲得資金而支付的費用，如向銀行支付的借款手續費，因發行股票、債券而支付的發行費等。

28.BCβi=第i項資產的收益率與市場組合收益率的相關系數×(該項資產收益率的標準差/市場組合收益率的標準差)，由于相關系數可能是負數，所以，選項A錯誤。β系數反映系統風險的大小，所以選項D錯誤。

29.ABC

30.ABC由于對于上市公司而言，股價是公開的，因此，以股東財富最大化作為財務管理的目標很容易操作。選項D的說法不正確。

31.ACD股利無關論認為，在一定的假設條件限制下，股利政策不會對公司價值或股票價格產生任何影響，公司的市場價值由公司選擇的投資決策的獲利能力和風險組合所決定，與公司的利潤分配政策無關，選項A表述正確，選項B表述錯誤；股利無關論建立在完全資本市場理論之上，選項C表述正確；剩余股利政策的理論依據是股利無關論，選項D表述正確。

32.BD【答案】BD

【解析】名義利率，是指包括補償通貨膨脹(包括通貨緊縮）風險的利率；實際利率是指剔除通貨膨脹率后儲戶或投資者得到利息回報的真實利率。

33.CD因為經營杠桿系數為3，所以銷售量增加10%，息稅前利潤將增加10%×3=30%，因此選項A的說法不正確；由于財務杠桿系數為2，所以息稅前利潤增加30%，每股收益將增加30%×2=60%，因此選項B的說法不正確；由于總杠桿系數為3×2=6，所以如果銷售量增加10%，每股收益將增加10%×6=60%，因此選項C的說法正確：由于總杠桿系數為6，所以每股收益增加30%，銷售量需增加30%/6=5%，因此選項D的說法正確。

34.ABCD與固定預算法相比，彈性預算法的主要優點是考慮了預算期可能的不同業務量水平，更貼近企業經營管理實際情況。所以，選項A、B正確。彈性預算法的主要缺點有：(1)預算編制工作量大；(2)市場及其變動趨勢預測的準確性、預算項目與業務量之間依存關系的判斷水平等會對彈性預算的合理性造成較大影響。所以，選項C、D正確。

35.AC本題考核對外投資概念。對外投資是指把企業的資金用于企業外部，如投資購買其他公司股票、債券，或與其他企業聯營，或投資于外部項目。選項B屬于對外籌資；選項D屬于對內投資。

36.ABC直接材料成本差異=實際成本一標準成本=7500×0.55-1200×3=525（元），直接材料價格差異=7500×（0.55-0.5）=375（元），直接人工效率差異=(2670-1200×2)×l0/2=1350（元），直接人工工資率差異=13617-5×2670=267（元）。

37.ACD銷售利潤率定價法、保本點定價法、目標利潤定價法都是以全部成本費用為基礎的定價方法，能夠正確反映企業產品的真實價值消耗和轉移，保證企業簡單再生產的繼續進行，所以選項ACD是答案。由于制造成本不包括各種期間費用。因此不能正確反映企業產品的真實價值消耗和轉移，利用制造成本定價不利于企業簡單再生產的繼續進行，所以選項B不是答案。

38.BCD

通過上面的圖，非常直觀的進行選項的判斷，在息稅前利潤等于每股收益無差別點時，債務籌資和股權籌資的成本是一樣的，低于每股收益無差別點時，股權籌資每股收益更大，高于無差別點時，負債籌資每股收益更大。

綜上，本題應選BCD。

39.AD最佳現金持有量＝(2×320000×1000/10％)1/2＝80000(元)；機會成本＝交易成本＝320000/80000×1000＝4000(元)，或機會成本＝80000/2×10％＝4000(元)；相關總成本＝4000×2＝8000(元)，或相關總成本＝(2×320000×1000×10％)1/2＝8000(元)。

40.AD固定制造費用標準分配率=單位標準固定制造費用／單位標準工時=6／3=2(元／小時)。固定制造費用效率差異=(實際工時一實際產量下標準工時)×固定制造費用標準分配率=(1100—350×3)×2=100(元)；固定制造費用耗費差異=實際固定制造費用一預算產量下標準固定制造費用=2250一400×3×2=一150(元)；固定制造費用能量差異=(預算產量下標準工時一實際產量下標準工時)×固定制造費用標準分配率=(400×3—350×3)×2=300(元)；固定制造費用成本差異=實際固定制造費用一實際產量下標準固定制造費用=2250—350×3×2=150(元)。

41.BCD吸收直接投資的出資方式包括特定債權，可轉換債券可以作為吸收直接投資的出資方式，選項A錯誤。

42.ABD本題考核完全獨立方案的前提條件。就一組完全獨立的方案而言，其存在的前提條件是：

(1)投資資金來源無限制；

(2)投資資金無優先使用的排序；

(3)各投資方案所需要的人力、物力均能得到滿足；

(4)不考慮地區、行業之間的相互關系及其影響；

(5)每一投資方案是否可行，僅取決于本方案的經濟效益，與其他方案無關。

43.ABC剩余收益=營業利潤－平均營業資產×最低投資報酬率，由公式可以得出選項ABC均是其影響因素，選項D不是。

綜上，本題應選ABC。

44.ABC解析：本題考核公司回購股票的動機。證券市場上，股票回購的動機主要有以下幾點：(1)現金股利的替代；(2)改變公司的資本結構；(3)傳遞公司信息；(4)基于控制權的考慮。所以本題的答案是選項A、B、C。

45.ACD通常使用比率分析法評價顧客的財務狀況。常用的指標有：流動性和營運資本比率(如流動比率、速動比率以及現金對負債總額比率)、債務管理和支付比率(利息保障倍數、長期債務對資本比率、帶息債務對資產總額比率，以及負債總額對資產總額比率)和盈利能力指標(銷售回報率、總資產回報率和凈資產收益率)。

46.Y即使一個企業的收益很可觀，但資產流動性差，也不宜分配較多的現金股利

47.N本題考核米勒一奧爾模型。在米勒一奧爾模型中，當現金余額達到上限時，將部分現金轉換為有價證券;當現金余額下降到下限時，則賣出部分證券。

48.Y凈現值不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進行決策。年金凈流量可以用于壽命期不同的互斥投資方案的決策。

49.N在通貨膨脹的條件下，如果采用浮動利率，則債務的利率會上升，這會增加債務人的利息負擔，對債務人不利，但是對債權人有利。

50.N環比比率分析屬于趨勢分析法。

51.N衰退期的企業不再需要大量資金，應該以多分配股利為主，所以本題題干的說法不正確。

52.Y本題考核預算的特征。預算作為一種數量化的詳細計劃，它是對未來活動的細致、周密安排，是未來經營活動的依據，數量化和可執行性是預算最主要的特征。

53.Y在其他條件不變的情況下，隨著每次訂貨批量的增加，訂貨次數會減少，變動訂貨成本會減少；而隨著每次訂貨批量的增加，平均庫存量會增加，因此，變動儲存成本會增加，所以，在其他條件不變的情況下，隨每次訂貨批量的變動，變動訂貨成本和變動儲存成本呈反方向變化。

54.Y永續債實質是一種介于債權和股權之間的融資工具。永續債是分類為權益工具還是金融負債．應把“是否能無條件避免交付現金或其他金融資產的合同義務”作為判斷永續債分類的關鍵，結合永續債募集說明書條款，按照經濟實質重于法律形式原則判斷。

55.N零基預算法適用于企業各項預算的編制，特別是不經常發生的預算項目或預算編制基礎變化較大的預算項目。

56.

57.（1）計算債券資金成本率

債券資金成本率=［1500×8%×（1－33%）］÷［1500×（1－2%）］=5.47%

（2）計算設備每年折舊額

每年折舊額=1500÷3=500（萬元）

（3）預測公司未來三年增加的凈利潤

2001年：（1200－400－500－1500×8%）×（1－33%）=120.6（萬元）

2002年：（2000－1000－500－1500×8%）×（1－33%）=254.6（萬元）

2003年：（1500－600－500－1500×8%）×（1－33%）=187.6（萬元）

（4）預測該項目各年經營凈現金流量

2001年凈現金流量=120.6＋500＋1500×8%=740.6（萬元）

2002年凈現金流量=254.6＋500＋1500×8%=874.6（萬元）

2003年凈現金流量=187.6＋500＋1500×8%=807.6（萬元）

（5）計算該項目的凈現值

凈現值=-1500＋740.6×O.9091＋