雅創(chuàng)電子研究報告-車規(guī)半導體分銷巨頭深耕汽車芯片自研市場1、雅創(chuàng)電子：中國汽車芯片設(shè)計與分銷巨頭廠商1.1、公司業(yè)務(wù)包括汽車電子元器件分銷和IC設(shè)計雅創(chuàng)電子為國內(nèi)知名的電子元器件授權(quán)分銷商及自研IC設(shè)計商，主要從事汽車領(lǐng)域內(nèi)的電子元器件的分銷及電源管理IC的設(shè)計業(yè)務(wù)。電子元器件分銷業(yè)務(wù)：主要分銷東芝、首爾半導體、村田、松下、LG等國際著名電子元器件設(shè)計制造商的產(chǎn)品。分銷產(chǎn)品包括光電器件、存儲芯片、被動元件和分立半導體等，主要應(yīng)用在汽車照明領(lǐng)域及汽車座艙領(lǐng)域。公司通過為客戶提供有競爭力的供應(yīng)鏈服務(wù)和技術(shù)服務(wù)以實現(xiàn)產(chǎn)品銷售，主要客戶包括延鋒偉世通、億咖通、金來奧、法雷奧、現(xiàn)代摩比斯等國內(nèi)外汽車電子零部件制造商。自研IC業(yè)務(wù)：公司的產(chǎn)品屬于模擬芯片行業(yè)中電源管理芯片范疇，應(yīng)用在汽車電子領(lǐng)域，現(xiàn)有產(chǎn)品覆蓋馬達驅(qū)動IC、LED驅(qū)動IC、LDO、DC-DC，公司已量產(chǎn)的相關(guān)產(chǎn)品均已通過AEC-Q100車規(guī)級認證，獲得了車企廣泛的認可，成功導入汽車品牌的供應(yīng)鏈體系中，并向現(xiàn)代、起亞、克萊斯勒、大眾、上汽、一汽、吉利、長城、比亞迪、小鵬、理想等國內(nèi)外知名廠商實現(xiàn)批量出貨。1.2、財務(wù)分析：22年前三季度高速成長，盈利能力持續(xù)提升2022年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.27億元，同比增長65.87%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.19億元，同比增長116.87%，毛利率為20.64%，凈利率為7.84%。2017-2021年公司營業(yè)收入年復合增長率為11.3%，歸母凈利潤年復合增長率為38.5%，毛利率和凈利率水平呈逐年提升態(tài)勢。公司2021年電子元器件分銷業(yè)務(wù)在總收入中占比約94.9%（其中，光電器件占比約35.8%，被動元器件占比約19.9%，半導體分立器件占比約17.6%），電源管理IC設(shè)計業(yè)務(wù)在總收入中占比約5.1%，其他業(yè)務(wù)在總收入中占比約0.1%。電源管理IC設(shè)計業(yè)務(wù)占比逐漸提升，從19年的2.1%提升到21年的5.1%，再提升至22H1的8.5%。公司電源管理IC設(shè)計業(yè)務(wù)毛利率遠高于電子元器件分銷毛利率，22H1電源管理IC設(shè)計業(yè)務(wù)毛利率為46.37%，電子元器件分銷毛利率為18.92%。2、汽車模擬芯片業(yè)務(wù)：內(nèi)生外延步入快速成長通道2.1、模擬芯片行業(yè)：車規(guī)占比將持續(xù)提升汽車電子由半導體器件組成，用以感知、計算、執(zhí)行汽車的各個狀態(tài)和功能。汽車電子按應(yīng)用領(lǐng)域可分為動力系統(tǒng)、主被動安全系統(tǒng)、座艙電子系統(tǒng)和照明系統(tǒng)。根據(jù)蓋世汽車研究院的數(shù)據(jù)，隨著電子電器在汽車產(chǎn)業(yè)應(yīng)用逐漸擴大，2017年至2022年全球汽車電子市場規(guī)模將以6.7%的復合增速持續(xù)增長，預(yù)計至2022年全球市場規(guī)模可達21,399億元。隨著電動汽車的逐漸普及以及汽車電子成本占比提高，汽車電子市場規(guī)模有望保持高增長。目前中國汽車電子成本在整車成本中的平均比重約為10%，全球汽車電子成本在整車成本中的平均比重約為35%，我國汽車電子化水平相比國際水平仍存在較大進步空間，市場前景廣闊。模擬集成電路根據(jù)功能可以分為以下三大類：電源管理IC、信號鏈IC和數(shù)模轉(zhuǎn)換器，其中電源管理IC是應(yīng)用最廣泛的模擬集成電路。電源管理IC在電子設(shè)備系統(tǒng)中擔負起對電能的變換、分配、檢測及其他電能管理的職責，是所有電子設(shè)備的電能供應(yīng)心臟，對電子設(shè)備而言不可或缺。其性能優(yōu)劣和可靠性對整機的性能和可靠性有著直接影響，電源管理芯片一旦失效將直接導致電子設(shè)備停止工作甚至損毀，是電子設(shè)備中的關(guān)鍵器件。根據(jù)智研咨詢等機構(gòu)的數(shù)據(jù)，2016年中國電源管理芯片市場規(guī)模約為531.40億元，到2020年中國電源管理芯片市場規(guī)模達到了758.70億元。目前全球電源管理IC下游應(yīng)用領(lǐng)域主要包括通信、消費、工業(yè)/醫(yī)療、數(shù)據(jù)處理和汽車電子等，其中汽車電子占比約為9%。參考全球電源管理IC下游應(yīng)用的比例，2020年國內(nèi)汽車電源管理IC的市場規(guī)模約為68.28億元。目前全球電源管理芯片市場主要被幾個國際巨頭所壟斷。2018年，德州儀器作為模擬芯片的龍頭企業(yè)，在電源管理芯片領(lǐng)域市占率達21%，其他全球領(lǐng)先企業(yè)還包括高通、ADI、美信和英飛凌等，全球前五大電源管理芯片公司市場占有率約為71%。相較于電源管理的其他應(yīng)用領(lǐng)域，汽車電源管理IC在工作溫度、開發(fā)驗證周期、AEC-Q100認證等方面明顯要求更為嚴格，市場進入門檻較高。因此，汽車電源管理IC領(lǐng)域內(nèi)，國內(nèi)企業(yè)市場占有率更低。國內(nèi)電源管理IC市場與全球情況類似，目前市場主要參與者主要為歐美企業(yè)，占據(jù)80%以上的市場份額，另外日、韓、臺資企業(yè)也占據(jù)了一定份額。國內(nèi)企業(yè)占比較為分散且總體市占率較低，國內(nèi)排名靠前廠商包括矽力杰、士蘭微、圣邦股份、芯朋微、晶豐明源、上海貝嶺、富滿電子等。2.2、自研電源管理芯片主要應(yīng)用于汽車照明及汽車座艙系統(tǒng)公司的電源管理IC設(shè)計業(yè)務(wù)采取Fabless模式，即公司僅負責IC產(chǎn)品設(shè)計和銷售，產(chǎn)品研發(fā)完成后生產(chǎn)全部由代工廠完成。公司的子公司韓國譚慕、上海譚慕負責電源管理IC設(shè)計工作，通過高塔半導體（TowerSemiconductor）、超豐電子（GREATEK）等外協(xié)廠商生產(chǎn)電源管理IC，銷售環(huán)節(jié)則通過韓國譚慕、上海譚慕、雅創(chuàng)電子及國內(nèi)外分銷商完成。公司的IC設(shè)計完成后進入外協(xié)生產(chǎn)環(huán)節(jié)。首先從高塔半導體（TowerSemiconductor）/東部半導體（DongbuHiTek）處采購已經(jīng)按照公司要求加工完成的晶圓，經(jīng)由超豐電子（GREATEK）/日月光/天水華天和ITEK/OKINS分別完成封裝和測試等環(huán)節(jié)，此后由公司驗收入庫。公司的電源管理IC產(chǎn)品采用分銷和直銷相結(jié)合的銷售模式。2022年上半年，公司電源管理IC產(chǎn)品分銷營收占比為33.54%，直銷營收占比為66.46%。經(jīng)過多年在汽車電子領(lǐng)域的耕耘，公司擁有豐富的汽車電子客戶資源，未來將加快向客戶導入自主研發(fā)的電源管理IC。同時，也將加大分銷商的開拓力度，借助分銷商的力量進一步打開汽車電源管理IC市場。2.3、公司電源管理IC業(yè)務(wù)實現(xiàn)快速增長公司為國內(nèi)車規(guī)級電源管理IC領(lǐng)先的設(shè)計產(chǎn)商，擁有具備國際化背景的專業(yè)研發(fā)團隊，開發(fā)出一系列高品質(zhì)、高性能的芯片產(chǎn)品。公司IC產(chǎn)品具有集中度較高、產(chǎn)品細分種類較少、業(yè)務(wù)聚焦程度高的特點，相關(guān)產(chǎn)品已成功導入吉利、長城、長安、比亞迪、現(xiàn)代、一汽、起亞、克萊斯勒、大眾、小鵬、理想等國內(nèi)外知名汽車廠商，通過Tire1或Tire2實現(xiàn)批量出貨。根據(jù)Frost＆Sullivan統(tǒng)計，全球汽車用芯片市場整體上由歐美等國際巨頭企業(yè)占據(jù)壟斷地位。國內(nèi)電源管理IC市場與全球情況類似，市場主要參與者仍以歐美廠商為主，占據(jù)80%以上的市場份額。與歐美廠商相比，公司產(chǎn)品具有更強的應(yīng)用性，可直接滿足客戶的使用需求，其部分指標和功能系國內(nèi)外首創(chuàng)，具備與國際廠商直接競爭的能力；與其他國內(nèi)廠商相比，公司已經(jīng)具備核心技術(shù)和有經(jīng)驗的穩(wěn)定團隊，產(chǎn)品已經(jīng)完成開發(fā)、通過AEC-Q100認證并且得到量產(chǎn)使用，同時擁有大量的潛在客戶資源，具有一定的先發(fā)優(yōu)勢，整體處于領(lǐng)先地位。隨著汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化程度的不斷提高，電子元器件的單車價值持續(xù)提升，帶動車規(guī)級元器件的增速高于整車銷量的增速，行業(yè)景氣度持續(xù)提升，從而保持穩(wěn)定快速的增長。公司持續(xù)深耕汽車電子領(lǐng)域，通過與客戶的積極拓展，新老項目齊放量，為業(yè)務(wù)的成長性奠定了堅實的基礎(chǔ)，電子元器件分銷業(yè)務(wù)和電源管理IC業(yè)務(wù)均同比均有一定幅度的增長。2022年上半年，公司電源管理IC設(shè)計業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入為8,254萬元，較上年同期增211.19%，同比增長十分顯著。基于前期IC產(chǎn)品的持續(xù)推廣認證，產(chǎn)品的應(yīng)用案例增加并實現(xiàn)大規(guī)模供應(yīng)，暖通空調(diào)驅(qū)動IC、LDO以及大燈調(diào)光電機驅(qū)動IC均取得了較好的增長，新產(chǎn)品LED驅(qū)動IC推出市場后，為IC業(yè)務(wù)貢獻了20%以上的銷售額，進一步推動了IC業(yè)務(wù)的增長。公司電源管理IC產(chǎn)品毛利率為46.37%，較上年同期增加11.5個百分點，一方面，公司對部分產(chǎn)品價格進行微調(diào)，另一方面，隨著銷售額的增加，成本優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。利潤的增速遠高于收入的增速，公司盈利水平持續(xù)提升。2.4、2.4億元并購歐創(chuàng)芯加碼汽車芯片布局公司于2022年5月16日與李永紅、楊龍飛、盛夏、王磊、黃琴、張永平

（上述合稱“交易對方”）以及歐創(chuàng)芯簽署了《上海雅創(chuàng)電子集團股份有限公司與李永紅、楊龍飛、盛夏、王磊、黃琴、張永平關(guān)于深圳歐創(chuàng)芯半導體有限公司之股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。公司擬以人民幣24,000萬元通過股權(quán)受讓方式取得交易對方合計持有標的公司60%的股權(quán)。本次交易標的股權(quán)交割后，歐創(chuàng)芯將成為公司的控股子公司，納入公司合并報表范圍。歐創(chuàng)芯是一家模擬芯片研發(fā)商，專注于模擬集成電路設(shè)計、研發(fā)及服務(wù)。主要產(chǎn)品為LED驅(qū)動IC、DC-DC以及MCU，產(chǎn)品型號較豐富，與公司IC品類高度重合，主要應(yīng)用于汽車車燈后裝市場、電動車市場、家具照明市場等領(lǐng)域。歐創(chuàng)芯創(chuàng)始人具有15年以上的芯片研發(fā)經(jīng)驗，憑借豐富的產(chǎn)品線布局、靈敏的市場嗅覺以及較高的產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率等優(yōu)勢，在車燈領(lǐng)域內(nèi)具備較高的市場占有率和品牌知名度，并在DC-DC恒壓產(chǎn)線中具有一定的領(lǐng)先優(yōu)勢。雅創(chuàng)電子致力于成為國內(nèi)知名領(lǐng)先的汽車電源管理IC設(shè)計廠商，本次交易與公司的發(fā)展戰(zhàn)略相契合。通過本次交易，一方面，雅創(chuàng)電子進一步完善了研發(fā)團隊的布局，對研發(fā)人員的規(guī)模進行了有效的擴充，在韓國、中國臺灣以及中國大陸地區(qū)均有覆蓋，整體增強公司的研發(fā)實力。雅創(chuàng)電子以此為契機，也將在國內(nèi)持續(xù)不斷的加大研發(fā)投入，以提升公司的綜合研發(fā)能力。另一方面，借助雅創(chuàng)電子FAE的技術(shù)支持服務(wù)，將歐創(chuàng)芯的產(chǎn)品快速導入至車廠，具有較強的業(yè)務(wù)協(xié)同性，快速提升公司在汽車電源管理IC市場的影響力。同時，歐創(chuàng)芯擁有豐富的產(chǎn)品線資源，產(chǎn)品型號達百款以上，擴充公司的產(chǎn)品型號，也是推動公司業(yè)績增長的驅(qū)動力。通過為客戶提供多元化的產(chǎn)品，增強與客戶的粘度，提高公司IC產(chǎn)品的滲透率。本次交易完成后，實現(xiàn)了公司與歐創(chuàng)芯的供應(yīng)鏈資源共享，優(yōu)勢互補，有助于優(yōu)化晶圓加工、封裝、測試等環(huán)節(jié)，降低成本，穩(wěn)定供應(yīng)渠道，進一步為客戶提供高性價比的產(chǎn)品及服務(wù)。歐創(chuàng)芯于2021年實現(xiàn)銷售收入人民幣9268萬元，凈利潤人民幣2225萬元。收購歐創(chuàng)芯股權(quán)進一步提升了公司的盈利能力，有利于公司的長期可持續(xù)發(fā)展，符合公司和全體股東的利益。歐創(chuàng)芯創(chuàng)始團隊承諾2022年度、2023年度、2024年度實現(xiàn)的實際凈利潤分別不低于人民幣2,700萬元、3,000萬元、3,300萬元，累計不低于人民幣9,000萬元。3、半導體分銷業(yè)務(wù)：汽車電子占比70%且盈利能力顯著高于行業(yè)平均3.1、分銷行業(yè)：中國企業(yè)成長空間巨大目前海外電子元器件分銷商行業(yè)的競爭集中度高，梯隊鮮明，格局穩(wěn)定。根據(jù)SourceToday統(tǒng)計的2019年全球電子元器件分銷商Top50名單，第一梯隊前三大廠商艾睿電子（ArrowElectronics，美國）、安富利（Avnet，美國）和大聯(lián)大（WPG，臺灣地區(qū)）營收合計約為654.36億美元，Top3營收占所有Top50企業(yè)營收合計的72.88%，頭部效應(yīng)顯著，產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)增高。第二梯隊是排名第4的FutureElectronics至排名第13的DAC/Heilind，其營收在9億美元到50億美元之間，Top13合計占所有Top50企業(yè)營收合計的95.85%。海外分銷產(chǎn)業(yè)正處于加速整合期，中小規(guī)模的特色分銷商正被頭部企業(yè)并購整合。與國際大型電子元器件分銷商相比，我國本土分銷商分銷規(guī)模普遍偏小。近年來，我國部分本土分銷商通過兼并收購不斷做大做強，陸續(xù)涌現(xiàn)出銷售規(guī)模超過100億元人民幣的分銷企業(yè)，如中電港、泰科源、深圳華強、力源信息等。2018-2021年，雅創(chuàng)電子分銷收入規(guī)模約9-11億元，根據(jù)《國際電子商情》公布的本土電子元器件分銷商排名，2017年至2020年雅創(chuàng)電子電子元器件分銷業(yè)務(wù)排名分別為第25名、第23名、第31名、第35名。與大聯(lián)大、艾睿、安富利等國際電子元器件分銷商，以及中電港、泰科源、湘海電子、力源信息等國內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的競爭對手不同，雅創(chuàng)電子專注于汽車電子市場。經(jīng)過多年積累，雅創(chuàng)電子在汽車照明市場和座艙電子市場具有較高的市場知名度。（1）在汽車照明市場，雅創(chuàng)電子主要代理銷售首爾半導體的LED芯片顆粒，首爾半導體系國際知名的汽車照明LED生產(chǎn)商之一，全球市場占有率處于前列。（2）在座艙電子領(lǐng)域，雅創(chuàng)電子代理的汽車儲存（DRAM芯片）品牌南亞系全球最大的DRAM儲存供應(yīng)商之一，全球市場排名僅次于韓國三星、韓國海力士和美國美光，2019年度雅創(chuàng)電子分銷的汽車存儲產(chǎn)品（DRAM芯片）占南亞在國內(nèi)總銷售額的60%左右。3.2、雅創(chuàng)業(yè)務(wù)包括產(chǎn)品分銷與委托技術(shù)服務(wù)1）電子元器件分銷業(yè)務(wù)公司的電子元器件分銷業(yè)務(wù)收入分為分銷產(chǎn)品產(chǎn)生的銷售收入和為客戶提供委托技術(shù)服務(wù)產(chǎn)生的技術(shù)服務(wù)收入，基本情況如下：

（1）分銷產(chǎn)品。電子元器件分銷業(yè)務(wù)主要包括光電器件、存儲芯片、被動元件、分立半導體等，相關(guān)產(chǎn)品情況介紹如下：公司在開展電子元器件分銷業(yè)務(wù)時，主要通過為客戶提供有競爭力的供應(yīng)鏈服務(wù)和技術(shù)服務(wù)來促進分銷產(chǎn)品的銷售。在該種分銷業(yè)務(wù)中提供的技術(shù)支持服務(wù)不單獨收取技術(shù)服務(wù)費，主要通過分銷產(chǎn)品的銷售來實現(xiàn)盈利。（2）委托技術(shù)服務(wù)。公司除在分銷業(yè)務(wù)中提供技術(shù)支持服務(wù)外，還會接受客戶委托，為客戶提供從前期驗證到量產(chǎn)階段的系統(tǒng)級軟硬件解決方案設(shè)計和開發(fā)。就此類技術(shù)服務(wù)，公司向客戶直接收取技術(shù)服務(wù)費。在客戶采用相關(guān)方案后，同時會采用方案中所應(yīng)用的產(chǎn)品，提高公司代理產(chǎn)品和自研產(chǎn)品的銷售額，增強公司與客戶的粘性。公司除在分銷業(yè)務(wù)中提供技術(shù)支持服務(wù)外，還會接受客戶委托，為客戶提供從前期驗證到量產(chǎn)階段的系統(tǒng)級軟硬件解決方案。公司的委托技術(shù)服務(wù)可以分為系統(tǒng)級硬件方案設(shè)計和系統(tǒng)級軟件開發(fā)兩種服務(wù)，其中（1）系統(tǒng)級硬件方案設(shè)計系指公司接受客戶委托，在車載信息娛樂系統(tǒng)等領(lǐng)域內(nèi)為客戶提供從前期驗證到量產(chǎn)階段的系統(tǒng)級硬件解決方案設(shè)計；（2）系統(tǒng)級軟件開發(fā)系指公司為客戶車載信息娛樂等系統(tǒng)的軟件開發(fā)提供技術(shù)服務(wù)。3.3、分銷業(yè)務(wù)深耕汽車行業(yè)，汽車電子占比近70%公司從事電子元器件分銷業(yè)務(wù)多年，與國內(nèi)或者國際分銷商有所區(qū)別，公司是國內(nèi)專注于汽車電子領(lǐng)域的分銷商，近70%的銷售收入來源于汽車電子。與傳統(tǒng)的分銷商不同的是，公司通過提供技術(shù)服務(wù)來獲取客戶訂單，為客戶提供高附加值的產(chǎn)品服務(wù)，來帶動產(chǎn)品的銷售。同時，公司通過給客戶提供系統(tǒng)解決方案的軟硬件技術(shù)服務(wù)的能力，來實現(xiàn)與客戶的深度綁定合作。經(jīng)過多年的積累，公司在汽車照明市場和座艙電子市場具有較高的市場知名度，比如公司代理的首爾半導體汽車LED顆粒，銷售額在國內(nèi)LED顆粒市場占有一定的市場份額。公司積累了大量豐富的客戶資源，與國內(nèi)外知名汽車廠商進行直接或間接的合作，且建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系?？傮w來說，公司在電子元器件分銷行業(yè)內(nèi)具備一定的銷售規(guī)模，同時聚焦于汽車電子市場，通過采取加大技術(shù)服務(wù)和自主研發(fā)設(shè)計投入的差異化競爭策略，具備較強的市場競爭力。伴隨著汽車及半導體行業(yè)的高速增長，公司逐漸成為汽車電子細分領(lǐng)域成長力較強的授權(quán)分銷商。2022年上半年，分銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入（不含怡海能達）為71,980.40萬元，較上年同期增長20.94%,分銷產(chǎn)品的毛利率為17.69%，較上年同期增長0.72個百分點，公司基于自身豐富客戶資源的優(yōu)勢，在客戶保持原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，推廣新產(chǎn)品，加強與客戶的深度合作，同時，不斷開發(fā)新客戶或新項目，以獲取新的訂單，以實現(xiàn)銷售額的提升，提高單車產(chǎn)品使用量及價值量。公司通過持續(xù)完善優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司毛利率相對較高的產(chǎn)品收入保持較快增速，為公司帶來利潤增長點。3.4、深度技術(shù)服務(wù)支持使得毛利率水平顯著高于同業(yè)公司分銷業(yè)務(wù)的特點是向客戶提供有競爭力的供應(yīng)鏈服務(wù)和技術(shù)服務(wù)，為公司開展分銷業(yè)務(wù)的核心業(yè)務(wù)要素。通過為客戶提供有競爭力的供應(yīng)鏈服務(wù)和技術(shù)服務(wù)來促進分銷產(chǎn)品的銷售。其中供應(yīng)鏈服務(wù)是公司開展電子元器件分銷業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，如通過市場預(yù)測進行適量備貨，以更好地響應(yīng)客戶產(chǎn)品需求；通過協(xié)調(diào)上下游產(chǎn)品交期、處理產(chǎn)品物流問題、解決上下游在貨幣幣種、信用期等方面的支付問題，以實現(xiàn)電子元器件產(chǎn)品自上游原廠到下游客戶之間的順利流通。公司分銷的電子元器件產(chǎn)品品類眾多、性能參數(shù)復雜、專業(yè)性較強，在開展分銷業(yè)務(wù)時，不僅需要分銷商向客戶提供基礎(chǔ)性的供應(yīng)鏈服務(wù)，而且需要提供相應(yīng)的技術(shù)服務(wù)。公司在分銷產(chǎn)品時，需要為客戶提供電子元器件的選型配型服務(wù)、為客戶提供產(chǎn)品應(yīng)用方案、協(xié)助客戶處理產(chǎn)品試產(chǎn)、量產(chǎn)及售后過程中出現(xiàn)的產(chǎn)品技術(shù)問題等技術(shù)支持服務(wù)。其中，產(chǎn)品的選型配型是公司為客戶提供的基礎(chǔ)性技術(shù)支持服務(wù)，公司所有產(chǎn)品在銷售過程中均需為客戶提供選型配型服務(wù)；此外，對于性能參數(shù)復雜、專業(yè)性較強的電子元器件產(chǎn)品，如LED顆粒、液晶顯示屏、IC芯片等，公司除了需向客戶提供選型配型等基礎(chǔ)性技術(shù)支持服務(wù)外，通常還需要向客戶提供更深層次的技術(shù)支持服務(wù)，如基于產(chǎn)品具體應(yīng)用的方案設(shè)計，協(xié)助客戶處理產(chǎn)品試產(chǎn)、量產(chǎn)及售后過程中出現(xiàn)的產(chǎn)品技術(shù)問題等。同時，隨著電子元器件分銷行業(yè)的不斷發(fā)展和進步，針對下游客戶提供技術(shù)支持服務(wù)是國內(nèi)電子元器件分銷行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，而技術(shù)整合水平的高低則較大程度上影響著客戶穩(wěn)定性和市場開拓能力，并進而決定能否獲得更多上游供應(yīng)商產(chǎn)品資源。公司在電子元器件產(chǎn)品方案設(shè)計上具備較強的技術(shù)優(yōu)勢和經(jīng)驗積累，自開展委托技術(shù)服務(wù)以來，年均可向客戶收取1000萬以上的技術(shù)服務(wù)費，主要服務(wù)的客戶為現(xiàn)代摩比斯、奇華環(huán)宇、三菱等。深度的供應(yīng)鏈服務(wù)和技術(shù)服務(wù)支持，使得雅創(chuàng)電子毛利率顯著高于同業(yè)。2019-2022年H1，公司分銷業(yè)務(wù)的毛利率分別為13.2%、14.0%、16.8%、18.9%，而同行業(yè)可比公司毛利率普遍在10%左右。3.5、1.17億元并購怡海能達布局被動元件分銷市場為進一步優(yōu)化公司戰(zhàn)略發(fā)展，快速拓展被動元器件市場的布局，公司以自有資金11,666.00萬元購買深圳市怡海能達有限公司55%的股權(quán)，2022年2月1日為并表日，怡海能達正式納入公司合并報表范圍，2022年2-6月，怡海能達實現(xiàn)營業(yè)收入16,775.52萬元，實現(xiàn)凈利潤為1,279.03萬元，歸屬于母公司凈利潤為703萬元，為公司貢獻部分利潤。怡海能達作為電子元器件行業(yè)的代理分銷商和方案提供商，致力于為客戶和供應(yīng)商提供供應(yīng)鏈服務(wù)和解決方案，主要代理村田、TELINK、昕諾飛等品牌的產(chǎn)品，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域和服務(wù)的客戶群體涵蓋通訊、汽車、工控、光通信、醫(yī)療、家電、照明、電源、安防、新能源及消費電子等行業(yè)。怡海能達在成立之初就抓住全球被動元器件第一品牌Murata（村田）作為代理分銷品牌，創(chuàng)始團隊人員從事村田產(chǎn)品銷售多年，熟知該行業(yè)特性，對村田原廠運作較為熟悉，深知目標客戶的難點及痛點，為村田原廠在國內(nèi)市場的推廣和銷售做出了相應(yīng)的貢獻，其70%的銷售收入來源于村田的被動元器件市場。怡海能達原股東承諾2022年度、2023年度、2024年度（以下簡稱“業(yè)績承諾期”）實現(xiàn)的實際凈利潤分別不低于人民幣2,000萬元、2,150萬元、2,250萬元，累計不低于人民幣6,400萬元。4、盈利預(yù)測電子元器件分銷：2022年H1公司電子元器件分銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收8.88億元，同比增長49.13%，其中怡海能達貢獻1.68億收入。隨著汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化程度的不斷提高，電子元器件的單車價值持續(xù)提升，帶動車規(guī)級元器件的增速高于整車銷