2021-2022年四川省達州市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.當證券間的相關系數(shù)小于1時，關于兩種證券分散投資的有關表述不正確的是（）。

A.投資組合機會集曲線的彎曲必然伴隨分散化投資發(fā)生

B.投資組合報酬率標準差小于各證券投資報酬率標準差的加權平均數(shù)

C.表示一種證券報酬率的增長與另一種證券報酬率的增長不成同比例

D.其投資機會集是一條直線

2.下列關于實物期權的表述中，正確的是（）。

A.實物期權通常在競爭性市場中交易

B.實物期權的存在增加投資機會的價值

C.延遲期權（時機選擇期權）是一項看跌期權

D.放棄期權是一項看漲期權

3.在利率和計息期相同的條件下，以下公式中，正確的是（）。

A.普通年金終值系數(shù)+普通年金現(xiàn)值系數(shù)＝0

B.預付年金現(xiàn)值＝普通年金現(xiàn)值×(1－i)

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)＝1

D.普通年金終值系數(shù)－預付年金終值系數(shù)＝1

4.甲公司是一家中央企業(yè)上市公司，依據(jù)國資委經(jīng)濟增加值進行業(yè)績考核：2021年公司凈利潤10億元，利息支出3億元、研發(fā)支出2億元，全部計入損益；調整后資本100億元，平均資本成本率6％，企業(yè)所得稅稅率25％。公司2021年經(jīng)濟增加值是（）億元。

A.7B.7．75C.9D.9．5

5.

第

9

題

某公司打算投資一個項目，預計該項目固定資產需要投資1000萬元，當年完工并投產，為該項目計劃通過借款融資，年利率6%，每年末支付當年利息。該項目預計使用年限為5年。預計每年固定經(jīng)營成本（不含折舊）為40萬元，單位變動成本為100元。固定資產折舊采用直線法計提，折舊年限為5年，預計凈殘值為10萬元。銷售部門估計每年銷售量可以達到8萬件，市場可以接受的銷售價格為280元/件，所得稅稅率為40%。則該項目經(jīng)營期第1年的股權現(xiàn)金凈流量為（）萬元。

A.919.2B.883.2C.786.8D.764.5

6.能夠反映企業(yè)利息償付安全性的最佳指標是（）。

A.利息保障倍數(shù)B.流動比率C.稅后利息率D.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

7.某公司擬進行一項固定資產投資決策，項目資本成本為12％，有四個方案可供選擇：甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85；乙方案的內含報酬率為10．58％；丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1020萬元；丁方案的壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金為192．45萬元。則最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

8.產品成本計算不定期，一般也不存在完工產品與在產品之間費用分配問題的成本計算方法是。

A.平行結轉分步法B.逐步結轉分步法C.分批法D.品種法

9.下列關于股權再融資的表述中，不正確的是（）。

A．股權再融資的方式包括向現(xiàn)有股東配股和增發(fā)新股融資

B．配股一般采用網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定

C．公開增發(fā)有特定的發(fā)行對象，而首次公開發(fā)行沒有特定的發(fā)行對象

D．在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財務杠桿水平，并降低凈資產收益率

10.和傳統(tǒng)成本計算方法相比較，屬于作業(yè)成本計算方法特點的是（）A.將間接成本更準確地分配到產品和服務B.將直接成本直接計入有關產品C.直接成本的范圍較大D.不考慮固定成本的分攤

11.與認股權證籌資相比，關于可轉換債券籌資特點的說法中，不正確的是()。

A.轉股時不會增加新的資本

B.發(fā)行人通常是規(guī)模小、風險高的企業(yè)

C.靈活性比較髙

D.發(fā)行者的主要目的是發(fā)行股票

12.某企業(yè)每月固定制造費用20000元，固定銷售費用5000元，固定管理費用50000元。單位變動制造成本50元，單位變動銷售費用9元，單位變動管理費用1元。該企業(yè)生產－種產品，單價100元，所得稅稅率為25％，如果保證本年不虧損，則至少應銷售（）件產品。

A.22500B.1875C.7500D.3750

13.按產出方式的不同，企業(yè)的作業(yè)可以分為以下四類。其中，隨產量變動而正比例變動的作業(yè)是（）。

A.單位級作業(yè)

B.批次級作業(yè)

C.產品級作業(yè)

D.生產維持級作業(yè)

14.通常，隨著產量變動而正比例變動的作業(yè)屬于（）。A.A.單位級作業(yè)B.批次級作業(yè)C.產品級作業(yè)D.生產維持級作業(yè)

15.某企業(yè)2009年第一季度產品生產量預算為1500件，單位產品材料用量5千克/件，季初材料庫存量1000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度生產耗用材料的10%安排季末存量，預算第二季度生產耗用7800千克材料。材料采購價格預計12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為()元。

A.78000B.87360C.9264.0D.99360

16.考核利潤中心業(yè)績時，不需考慮的因素是()。A.A.確認利潤中心。能夠計量利潤的責任中心都是真正意義上的利潤中心

B.選擇利潤指標。一般認為可控邊際成本最好

C.制定內部轉移價格。一般認為以全部成本或以全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格效果最差

D.生產率、市場占有率、職工態(tài)度、社會責任短期目標和長期目標的平衡等非貨幣性指標

17.某零件年需要量16200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元／年。假設一年為360天，需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則下列各項計算結果中錯誤的是()。

A.經(jīng)濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

18.

第

9

題

下列關于股票股利的說法不正確的是（）。

A.不會導致公司的財產減少

B.會增加流通在外的股票數(shù)量

C.不會改變公司股東權益總額，但會改變股東權益的構成

D.會提高股票的每股價值

19.

第

15

題

自利行為原則是指人們在進行決策時按照自己的財務利益行事，在其他條件相同的條件下人們會選擇對自己經(jīng)濟利益最大的行動，該原則的依據(jù)是（）。

A.機會成本的概念B.理性的經(jīng)濟人假設C.委托－代理理論D.企業(yè)價值最大化

20.作為企業(yè)財務管理目標，每股收益最大化目標較之利潤最大化目標的優(yōu)點在于（）。

A.考慮了資金時間價值因素

B.考慮了風險價值因素

C.把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察

D.能夠避免企業(yè)的短期行為

21.下列各項中，（）是確定投資者是否有權領取本期股利的日期。

A.宣告日B.股權登記日C.除息日D.股利發(fā)放日

22.如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計算債務成本的方法是（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調整法D.財務比率法

23.甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6000萬元，預計第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實際現(xiàn)金流為7200萬元，投資當年的預期通貨膨脹率為5％，名義折現(xiàn)率為11．3％，則該方案能夠提高的公司價值為（）。

A.469萬元B.668萬元C.792萬元D.857萬元

24.某公益組織要設立一筆助學金，每年末能從銀行取出5000元資助貧困學生，假設銀行利率為5%，那么該組織現(xiàn)在應該一次性存入（）元A.50000B.70000C.80000D.100000

25.下列關于期權價值說法中，不正確的是（）。

A.期權到期日價值減去期權費用后的剩余，稱為期權購買人的“凈收入”

B.在規(guī)定的時間內未被執(zhí)行的期權價值為零

C.空頭看漲期權的到期日價值沒有下限

D.在不考慮交易費等因素的情況下，同一期權的買賣雙方是零和博弈

26.在下列各項中，無法計算出確切結果的是（）。

A.后付年金終值B.即付年金終值C.遞延年金終值D.永續(xù)年金終值

27.下列哪種股利理論認為股利支付率越高，股票價值越大（）。

A.稅差理論

B.客戶效應理論

C.“一鳥在手”理論

D.代理理論

28.某企業(yè)生產淡季占用流動資產20萬元，長期資產140萬元，生產旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權益資本100萬元，長期負債50萬元，其余則要靠借入短期負債解決，該企業(yè)實行的是（）。

A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進型籌資政策D.保守型籌資政策

29.在以下各種成本計算方法中，產品成本計算不定期，一般也不存在完工產品與在產品之間費用分配問題的是()。

A.平行結轉分步法B.逐步結轉分步法C.分批法D.品種法

30.對于發(fā)行公司來講，可及時籌足資本、免于承擔發(fā)行風險的股票銷售方式是（）。

A.自銷B.承銷C.包銷D.代銷

31.某企業(yè)上年資產負債表中新增留存收益為300萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10%，若今年不增加新股和回購股票，且保持財務政策和經(jīng)營效率不變，預計今年的凈利潤可以達到1210萬元，則今年的股利支付率為（）。

A.75.21%

B.72.73%

C.24.79%

D.10%

32.下列會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金反方向變動的是（）。

A.存貨年需要量的變動

B.單位存貨年儲存變動成本的變動

C.單價的變動

D.每次訂貨的變動成本的變動

33.某公司有負債的股權資本成本為30%，債務稅前資本成本為10%，以市值計算的債務與企業(yè)價值的比為1：3。若公司目前處于免稅期，根據(jù)無稅MM理論，則無負債企業(yè)的權益資本成本為（）A.23.33%B.16.5%C.15.33%D.21.2%

34.某企業(yè)擬進行一項固定資產投資項目決策，設定折現(xiàn)率為12。／60，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目期限為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，(A／P，12％，10)=0．177；Z．方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85；丙方案的項目期限為11年，其凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元；丁方案的內含報酬率為10％。最優(yōu)的投資方案是()。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

35.計算每股收益指標時，分子為（）。

A.凈利潤減普通股股利B.凈利潤減盈余公積C.凈利潤減優(yōu)先股股利D.凈利潤減未分配利潤

36.從業(yè)績考核的角度看，最不好的轉移價格是（）。

A.以市場為基礎的協(xié)商價格B.市場價格C.全部成本轉移價格D.變動成本加固定費轉移價格

37.在采用風險調整折現(xiàn)率法評價投資項目時，下列說法中，錯誤的是（）。

A.項目風險與企業(yè)當前資產的平均風險相同，只是使用企業(yè)當前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

B.評價投資項目的風險調折現(xiàn)率法會縮小遠期現(xiàn)金流量的風險

C.采用實體現(xiàn)金流量法評價投資項目時應以股權投資成本作為折現(xiàn)率，采用股權現(xiàn)金流量法評價投資項目時應以股權資本成本作為折現(xiàn)率

D.如果凈財務杠桿大于零，股權現(xiàn)金流量的風險比實體現(xiàn)金流量大，應使用更高的折現(xiàn)率

38.下列關于證券組合的說法中，不正確的是（）。

A.對于兩種證券構成的組合而言，相關系數(shù)為0．2時的機會集曲線比相關系數(shù)為0．5時的機會集曲線彎曲，分散化效應也比相關系數(shù)為0．5時強

B.多種證券組合的機會集和有效集均是一個平面

C.相關系數(shù)等于1時，兩種證券組合的機會集是一條直線，此時不具有風險分散化效應

D.不論是對于兩種證券構成的組合而言，還是對于多種證券構成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線

39.下列關于股利理論的表述中，正確的是（）。

A.股利無關論認為股利分配對公司的股票價格不會產生影響

B.稅差理論認為，由于股東的股利收益納稅負擔會明顯高于資本利得納稅負擔，企業(yè)應采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策

C.客戶效應理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施高股利支付率的股票

D.代理理論認為，在股東與債權人之間存在代理沖突時，債權人為保護自身利益，希望企業(yè)采取高股利支付率

40.對一項房地產進行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高。可以觀察近期類似房地產買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎，這是根據(jù)()。A.財務管理的雙方交易原則B.財務管理的引導原則C.財務管理的市場估價原則D.財務管理的風險一報酬權衡原則

二、多選題(30題)41.下列關于可轉換債券的說法中，不正確的有（）。

A.債券價值和轉換價值中較低者，構成了底線價值

B.可轉換債券的市場價值不會低于底線價值

C.贖回溢價隨債券到期日的臨近而增加

D.債券的價值是其不能被轉換時的售價，轉換價值是債券必須立即轉換時的債券售價，這兩者決定了可轉換債券的價格

42.下列關于定期預算法和滾動預算法的說法中，正確的有（）。

A.定期預算法是以固定不變的會計期間作為預算期間編制預算的方法

B.采用定期預算法編制預算能夠適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程預算管理

C.運用滾動預算法編制預算，使預算期間依時間順序向后滾動，能夠保持預算的持續(xù)性

D.滾動有利于充分發(fā)揮預算的指導和控制作用

43.第

17

題

對財務杠桿系數(shù)的意義，表述正確的是（）。

A.財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越小

B.企業(yè)無負債、無優(yōu)先股時，財務杠桿系數(shù)為l

C.財務杠桿系數(shù)表明的是銷售變化率相當于每股收益變化率的倍數(shù)

D.財務杠桿系數(shù)越大，預期的每股收益也越大

44.以下屬于金融市場附帶功能的有（）A.資金融通功能B.調節(jié)經(jīng)濟功能C.風險分配功能D.價格發(fā)現(xiàn)功能

45.下列關于發(fā)放股票股利和

股票分割的說法中，正確的有（）。

A.都不會對公司股東權益總額產生影響B(tài).都會導致股數(shù)增加C.都會導致每股面額降低D.都可以達到降低股價的目的

46.下列關于內部轉移價格的表述中，正確的有()。

A.在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉移價格

B.如果中間產品沒有外部市場，可以采用內部協(xié)商轉移價格

C.采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，供應部門和購買部門承擔的市場風險不同

D.采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能會使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策

47.第

16

題

利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結構分析時（）。

A.考慮了風險因素

B.當預計銷售額高于每股收益無差別點銷售額時，負債籌資方式比普通股籌資方式好

C.能提高每股收益的資本結構是合理的

D.在每股收益無差別點上，每股收益不受融資方式影響

48.下列關于營運資本籌集政策的表述中，正確的有（）。

A.采用激進型籌資政策時，企業(yè)的風險和收益均較高

B.如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負債沒有其他流動負債，則其所采用的政策是配合型籌資政策

C.配合型籌資政策下，臨時性流動資產=短期金融負債

D.采用保守型籌資政策時，企業(yè)的易變現(xiàn)率最低

49.企業(yè)價值評估中，市盈率、市凈率和收入乘數(shù)的共同驅動因素包括（）。

A.增長潛力

B.股利支付率

C.股權資本成本

D.股東權益收益率

50.與普通股籌資相比，可轉換債券籌資的優(yōu)點有（）

A.籌資成本低于純債券B.有利于穩(wěn)定公司股價C.發(fā)行時增加流通在外股數(shù)D.取得了以高于當前股價出售普通股的可能性

51.在內含增長的情況下，下列說法不正確的有()。

A.不增加外部借款B.不增加負債C.不增加外部股權融資D.不增加股東權益

52.假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有（）。

A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率D.等風險債券的市場利率上升

53.逐步結轉分步法的優(yōu)點是()。

A.能提供各個步驟的半成品成本資料

B.能為各生產步驟在產品的實物管理和資金管理提供資料

C.能全面反映各該步驟產品的生產耗用水平

D.能直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料

54.第

13

題

下列可斷定企業(yè)處于盈虧臨界點狀態(tài)的有（）。

A.邊際貢獻等于固定成本B.安全邊際或安全邊際率等于零C.盈虧臨界點作業(yè)率為100%D.企業(yè)盈利為零

55.下列表述中正確的有（）。A.產權比率為3/4，則權益乘數(shù)為4/3

B.在編制調整利潤表時，債券投資利息收入不應考慮為金融活動的收益

C.凈金融負債等于金融負債減去金融資產，在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營資產減去股東權益

D.從增加股東收益來看，凈經(jīng)營資產凈利率是企業(yè)可以承擔的稅后借款利息率的上限

56.

第

36

題

企業(yè)在進行盈利能力分析時，分析的對象不應包括的內容是（）。

A.正常營業(yè)的損益

B.買賣證券的損益

C.會計準則和會計制度變更造成的累計損益

D.重大事故造成的損益

E.已經(jīng)或將要停止的營業(yè)項目的損益

57.下列關于標準成本差異的說法中，不正確的有。

A.無法從生產過程的分析中找出材料價格差異產生原因

B.直接人工工資率差異的具體原因會涉及生產部門或其他部門

C.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及實際價格高低所決定的

D.變動制造費用耗費差異是實際變動制造費用支出與標準工時和變動制造費用標準分配率的乘積之間的差額

58.投資分散化原則要求證券投資()。

A.分散行業(yè)B.分散品種C.分散公司D.分散期限

59.下列關于股權再融資對企業(yè)控制權影響的說法中，正確的有（）。

A.如果企業(yè)采用配股的方式進行再融資，控股股東的控制權不會受到影響

B.如果企業(yè)采用公開增發(fā)的方式進行再融資，控股股東的控制權會被削弱

C.如果企業(yè)采用非公開增發(fā)的方式進行再融資，增發(fā)對象為財務投資者和戰(zhàn)略投資者，則控股股東的控制權會受到威脅

D.如果企業(yè)采用非公開增發(fā)的方式進行再融資，增發(fā)目的為了實現(xiàn)集團整體上市，則控股股東的控制權會得到加強

60.下列關于事業(yè)部制組織結構的說法中，正確的有（）

A.事業(yè)部制是一種分權的組織結構

B.各個事業(yè)部獨立經(jīng)營、獨立核算、自負盈虧

C.各個事業(yè)部的盈虧不直接影響總公司的盈虧

D.在總公司之下，企業(yè)按照產品類別、地區(qū)類別或者顧客類別設置生產經(jīng)營事業(yè)部

61.如果期權到期日股價大于執(zhí)行價格，則下列各項正確的有（）

A.保護性看跌期權的凈損益＝股票市價－股票買價－期權費

B.拋補性看漲期權的凈損益＝期權費

C.多頭對敲的凈損益＝到期日股價－執(zhí)行價格

D.空頭對敲的凈損益＝執(zhí)行價格－股票市價＋期權費

62.C公司生產中使用的甲標準件，全年共需耗用9000件，該標準件通過自制方式取得。其日產量50件，單位生產成本50元；每次生產準備成本200元，固定生產準備成本每年10000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設一年按360天計算，下列各項中，正確的有()。

A.經(jīng)濟生產批量為1200件

B.經(jīng)濟生產批次為每年12次

C.經(jīng)濟生產批量占用資金為30000元

D.與經(jīng)濟生產批量相關的總成本是3000元

63.下列金融工具在貨幣市場中交易的有（）。

A.股票B.銀行承兌匯票C.期限為3個月的政府債券D.期限為12個月的可轉讓定期存單

64.第

14

題

下列有關證券市場線的表述正確的有（）。

A.風險價格=Km-Rf

B.橫軸是以B值表示的風險

C.預期通貨膨脹提高時，無風險利率會隨之提高

D.投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率就越大

65.下列各項中，屬于平行結轉分步法下在產品的有（）

A.產成品與月末各步驟尚未加工完成的在產品

B.各步驟完工半成品與月末各步驟尚未完工的在產品

C.各步驟完工半成品與月末該步驟的在產品

D.月末各步驟尚未加工完成的在產品和各步驟已完工但尚未最終完成的產品

66.下列各種情況下，公司可以支付股利的有（）

A.股東權益總額小于法定資本B.累計凈利潤為正數(shù)C.累計保留盈余超過法律認可的水平D.已經(jīng)無力償付負債

67.在利用風險調整折現(xiàn)率法評價投資項目時，下列說法中正確的有（）。A.增加風險較大的投資項目，會增加企業(yè)的整體風險

B.評價投資項目的風險調整折現(xiàn)率法會夸大遠期現(xiàn)金流量的風險

C..如果凈財務杠桿大于零，實體現(xiàn)金流量不包含財務風險，股權流量包含財務風險，股權現(xiàn)金流量比實體現(xiàn)金流量應使用更高的折現(xiàn)率

D.股權現(xiàn)金流量不受項目籌資結構變化的影響

68.以公開間接方式發(fā)行股票的特點是()。

A.發(fā)行成本低B.股票變現(xiàn)性強、流通性好C.有助于提高發(fā)行公司知名度D.發(fā)行范圍廣、易募足資本

69.下列關于作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計算方法(以產量為基礎的完全成本計算方法)比較的說法中，正確的有()。

A.傳統(tǒng)的成本計算方法對全部生產成本進行分配。作業(yè)成本法只對變動成本進行分配

B.傳統(tǒng)的成本計算方法按部門歸集間接費用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費用

C.作業(yè)成本法的直接成本計算范圍要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍小

D.與傳統(tǒng)的成本計算方法相比。作業(yè)成本法不便于實施責任會計和業(yè)績評價

70.以下關于責任中心的表述中，正確的有()。

A.任何發(fā)生成本的責任領域都可以確定為成本中心

B.任何可以計量利潤的組織單位都可以確定為利潤中心

C.與利潤中心相比，標準成本中心僅缺少銷售權

D.投資中心不僅能夠控制生產和銷售，還能控制占用的資產

三、計算分析題(10題)71.中恒公司打算添置一條生產線，使用壽命為10年，由于對相關的稅法規(guī)定不熟，現(xiàn)在正在為兩個方案討論不休：

方案一：自行購置，預計購置成本為200萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為15年，法定殘值率為購置成本的10%。預計該資產10年后的變現(xiàn)價值為70萬元。

方案二：：以租賃方式取得，租賃公司要求每年末支付租金26萬元，租期為10年，租賃期內不得退租，租賃期滿設備所有權不轉讓。

中恒公司適用的所得稅率為25%，稅前借款(有擔保)利率為8%，項目要求的必要報酬率為10%。

要求：

(1)根據(jù)稅法規(guī)定，判別租賃的稅務性質

(2)計算中恒公司購置方案折舊抵稅現(xiàn)值；

(3)計算中恒公司購置方案10年后該資產變現(xiàn)的相關現(xiàn)金凈流入量現(xiàn)值；

(4)用差量現(xiàn)金流量法計算租賃方案相對于自購方案的凈現(xiàn)值，為中恒公司作出正確的選擇。

72.甲公司是一家新型建筑材料生產企業(yè)，為做好2×17年財務計劃，擬進行財務報表分析和預測。相關資料如下：(1)甲公司2×16年主要財務數(shù)據(jù)：(2)公司沒有優(yōu)先股且沒有外部股權融資計劃，股東權益變動均來自留存收益[1]。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60％。(3)銷售部門預測2×17年公司營業(yè)收入增長率10％[2]。(4)甲公司的企業(yè)所得稅稅率25％。要求：(1)假設2×17年甲公司除長期借款外所有資產和負債與營業(yè)收入保持2×16年的百分比關系[3]，所有成本費用與營業(yè)收入的占比關系維持2×16年水平[4]，用銷售百分比法初步測算公司2×17年融資總需求和外部融資需求[5]。(2)假設2×17年甲公司除貨幣資金、長期借款外所有資產和負債與營業(yè)收入保持2×16年的百分比關系[6]，除財務費用和所得稅費用外所有成本費用與營業(yè)收入的占比關系維持2×16年水平[7]，2×17年新增財務費用按新增長期借款期初借入計算[8]，所得稅費用按當年利潤總額計算。為滿足資金需求，甲公司根據(jù)要求(1)的初步測算結果，以百萬元為單位向銀行申請貸款，貸款利率8％，貸款金額超出融資需求的部分計入貨幣資金[9]。預測公司2×17年年末資產負債表和2×17年度利潤表(結果填入下方表格中，不用列出計算過程[10])。

73.東恒上市公司2005年在深圳上市，在2011年度利潤分配及資本公積轉增資本實施公告中披露的分配方案主要信息如下：

每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金股利0．6元(含稅，送股和現(xiàn)金股利均按10%代扣代繳個人所得稅，送股的計稅依據(jù)為送的股票的票面金額)，轉增5股。

股權登記日：2012年3月14日(該日收盤價為24．45元)；除權(除息)日：2012年3月15日(該日開盤價為13．81元)；新增可流通股份上市流通日：2012年3月16日；現(xiàn)金股利到賬日：2012年3月20日。

東恒上市公司在實施利潤分配前，所有者權益情況為：股本(每股面額1元，已發(fā)行普通股50000萬股)50000萬元，資本公積60000萬元，盈余公積16000萬元，未分配利潤120000萬元，所有者權益合計246000萬元。

要求：

(1)計算每股繳納的個人所得稅以及扣稅后每股實際發(fā)放的現(xiàn)金股利。

(2)計算實施此次股利分配和轉增方案后的股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤和所有者權益合計。

(3)分析實施此次股利分配和轉增方案后，所有者權益變動的原因。

(4)計算東恒公司在2012年3月15日除權(除息)日的參考價。

(5)分析2012年3月15日的開盤價(13．81元)相對于2012年3月14日的收盤價(24．45元)較大幅度下降的意義。

74.裝配車間2019年7月的數(shù)據(jù)資料如下：產品月初在產品數(shù)量100件，月初在產品完工程度40％，本月投入生產400件，本月完工產品480件，月末在產品20件。月末在產品完工程度50％，原材料均在開始生產時一次投入。月初在產品的直接材料成本2000元，轉換成本(直接人工和制造費用)3000元，本月發(fā)生直接材料成本10000元，發(fā)生轉換成本12680元。要求：(1)假設在產品存貨發(fā)出采用加權平均法，用約當產量法計算確定本月完工產品成本和月末在產品成本。(2)假設在產品存貨發(fā)出采用先進先出法，用約當產量法計算確定本月完工產品成本和月末在產品成本。

75.A公司欲添置一臺設備，正在研究應通過自行購置還是租賃取得。有關資料如下：

（1）如果自行購置該設備，預計購置成本4000萬元。該項固定資產的稅法折舊年限為10年，法定殘值率為購置成本的5%。預計該資產5年后變現(xiàn)價值為200萬元。

（2）如果以租賃方式取得該設備，B租賃公司要求每年租金994.94萬元，租期5年，租金在每年末支付。

（3）已知A公司適用的所得稅稅率為40%，同期有擔保貸款的稅前利息率為8.5%，項目要求的必要報酬率為14%。

（4）若合同約定，租賃期內不得退租，在租賃期滿租賃資產歸承租人所有，并為此需向出租人支付資產余值價款200萬元。

要求：通過計算說明A公司應通過自行購置還是租賃取得。

76.乙公司是一家機械制造企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，該公司要求的最低報酬率為12％，為了節(jié)約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設備予以更新。新舊設備數(shù)據(jù)資料如下表所示(假設設備預計使用年限與稅法規(guī)定使用年限一致)。

要求：

計算購置新設備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。

77.甲公司目前的股價為10元/股，資本結構（賬面價值）為：長期債券680萬元，普通股800萬元（100萬股），留存收益320萬元。目前正在編制明年的財務計劃，需要融資700萬元，有以下資料。

（1）預計派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.5元，預計未來保持經(jīng)營效率、財務政策不變，不增發(fā)和回購股票，股利支付率（每股股利/每股收益）保持20%不變，期末權益預計凈利率為15%。

（2）需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為125元，不考慮發(fā)行費用，票面利率為10%，每年付息一次，到期一次還本。

（3）目前的資本結構中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行價格為1100元，發(fā)行費率為2%，期限為5年，復利計息，到期一次還本付息，票面利率為4%，債券面值為1000元，目前的市價為1050元。

（4）公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

（1）計算普通股資本成本；

（2）計算目前的資本結構中的長期債券的稅后資本成本；

（3）計算明年留存收益賬面余額；

（4）計算長期債券籌資額以及明年的資本結構中各種資金的權數(shù)；

（5）計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本；

（6）按照賬面價值權數(shù)計算加權平均資本成本。

已知：（P/F，5%，3）＝0.8638，（P/F，6%，3）＝0.8396，（P/A，5%，5）＝4.3295

（P/F，5%，5）＝0.7835，（P/A，4%，5）＝4.4518，（P/F，4%，5）＝0.8219

（F/P，4%，5）＝1.2167

78.假設某公司股票目前的市場價格為25元，而在6個月后的價格可能是32元和18元兩種情況。再假定存在一份l00股該種股票的看漲期權，期限是半年，執(zhí)行價格為28元。投資者可以按10%的無風險年利率借款。購進上述股票且按無風險年利率10%借入資金，同時售出一份100股該股票的看漲期權。

要求：

(1)根據(jù)單期二叉樹期權定價模型，計算一份該股票的看漲期權的價值；

(2)假設股票目前的市場價格、期權執(zhí)行價格和無風險年利率均保持不變，若把6個月的時間分為兩期，每期3個月，若該股票收益率的標準差為0．35，計算每期股價上升百分比和股價下降百分比；

(3)結合(2)，分別根據(jù)套期保值原理、風險中性原理和兩期二叉樹期權定價模型，計算一份該股票的看漲期權的價值。

79.東方公司2010年的所得稅稅率為25％，銷售收入為6000萬元，稅前利潤為580萬元，金融資產收益為1．5萬元，管理用利潤表中的利息費用為20萬元，平均所得稅稅率為20％，現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量為60萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為280萬元。2010年年末的負債總額為4800萬元(其中60％是長期負債，70％是金融負債)，股東權益為2400萬元，金融資產占資產總額的20％。當前的無風險利率為5％，東方公司打算估算其稅后債務成本，但是沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料。只是搜集了以下一些資料：資料1：根據(jù)同行業(yè)的財務比率的平均值編制的信用級別與關鍵財務比率對照表(部分)要求：(1)計算東方公司2010年的利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務比、凈經(jīng)營資產凈利率、稅后經(jīng)營凈利率、長期負債／總資產、資產負債率；(2)估算東方公司的稅后債務成本。

80.A公司是一家零售商，正在編制12月的預算。

(1)預計2011年11月30日的資產負債表如下：

單位：萬元

資產金額負債及所有者權益金額現(xiàn)金22應付賬款162應收賬款76應付利息11存貨132銀行借款120固定資產770實收資本700未分配利潤7資產總計1000負債及所有者權益總計1000(2)銷售收入預計：2011年11月200萬元，I2月220萬元；2012年1月230萬元。

(3)銷售收現(xiàn)預計：銷售當月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現(xiàn)預計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當月購入；所購商品的進貨款項，在購買的次月支付。

(5)預計12月購置固定資產需支付60萬元；全年折舊費216萬元；除折舊外的其他管理費用均須用現(xiàn)金支付，預計12月份為26．5萬元；12月末歸還一年前借入的到期借款120萬元。

(6)預計銷售成本率75%。

(7)預計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額為5萬元；預計現(xiàn)金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。

(9)假設公司按月計提應計利息和壞賬準備。

要求，計算下列各項的12月預算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應收賬款、應付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤。

參考答案

1.D【答案】D

【解析】由于相關系數(shù)小于1，如果投資兩種證券，投資機會集是一條曲線(為-1時為折線)。當相關系數(shù)為1時投資機會集才是直線。

2.BB【解析】實物期權是作出特定經(jīng)營決策（例如資本投資）的權利。實物期權和金融期權的一個關鍵區(qū)別在于，實物期權及其標的資產通常不在競爭性的市場中交易。所以，選項A的說法不正確。實物期權允許決策者在獲得新信息后，再選擇最具有吸引力的備選投資項目，實物期權的存在增加了投資機會的價值。所以，選項B的說法正確。延遲期權是延遲投資的選擇權，如果延遲投資更有利，則會延遲投資，這時行使的是延遲期權，所以，延遲期權是看漲期權，具體地說，是歐式看漲期權。因此，選項C的說法不正確。放棄期權是離開項目的選擇權，如果項目結果是不成功，就可放棄該項目，由此可知，放棄期權是看跌期權。所以，選項D的說法不正確。

3.C選項C，即普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)關系。

4.B本題考查簡化的經(jīng)濟增加值的計算。稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費用調整項)×(1-25％)=10+(3+2)×(1-25％)=13．75(億元)，經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調整后資本×平均資本成本率=13．75-100×6％=7．75(億元)。故選項B正確。調整后資本=平均所有者權益+平均帶息負債-平均在建工程平均資本成本率=債權資本成本率×平均帶息負債/（平均帶息負債+平均所有者權益）×(1-25％)+股權資本成本率×平均所有者權益/（平均帶息負債+平均所有者權益）

5.B年折舊＝（1000－10）÷5＝198（萬元）

年利息＝1000×6%＝60（萬元）

年息稅前經(jīng)營利潤＝（280－100）×8－（198+40）＝1202（萬元）

在實體現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期第1年的現(xiàn)金凈流量＝息稅前經(jīng)營利潤（1－T）+折舊＝1202（1－40%）+198＝919.2（萬元）。在股權現(xiàn)金流量法下，經(jīng)營期第1年的現(xiàn)金凈流量＝實體現(xiàn)金凈流量－利息（1－所得稅稅率）＝919.2－60（1－40%）＝883.2（萬元）。

6.D【答案】D

【解析】現(xiàn)金基礎的利息保障倍數(shù)比收益基礎的利息保障倍數(shù)更可靠，因為實際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。

7.D甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不可行；乙方案的內含報酬率10.58%小于項目資本成本12%，也不可行，所以排除選項A、B；由于丙、丁方案壽命期不同，應選擇等額年金法進行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=1020/(P/A，12%，10)=1020/5.6502=180.52(萬元），小于丁方案凈現(xiàn)值的等額年金192.45萬元，所以本題的最優(yōu)方案應該是丁方案。

8.C解析：本題考點是各種成本計算方法的特點比較。而分批法，亦稱定單法，它適應于小批單件生產。在此法下，由于成本計算期與產品的生產周期基本一致，與會計報告期不一致。如果是單件生產，產品完工以前，產品成本明細賬所記錄的生產費用，都是在產品成本；產品完工時，產品成本明細賬所記錄的生產費用，就是完工產品成本。如果是小批生產，批內產品一般都能同時完工。在月末計算成本時，或是全部已經(jīng)完工，或是全部沒有完工，因而一般也不存在完工產品與在產品之間分配費用的問題。

9.C公開增發(fā)和首次公開發(fā)行一樣，沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認購。

10.C選項A不屬于，作業(yè)成本法是將間接成本和輔助費用更準確的分配到產品和服務的一種成本計算方法；

選項B不屬于，選項C屬于，傳統(tǒng)成本計算方法和作業(yè)成本法直接成本都是直接計入有關產品成本，但作業(yè)成本法會采用追溯的方式把成本直接分配給相關的成本對象，所以作業(yè)成本法的直接成本的范圍較大；

選項D不屬于，變動成本計算方法不考慮固定成本的分攤，而傳統(tǒng)成本計算方法和作業(yè)成本計算方法均需考慮固定成本的分攤。

綜上，本題應選C。

傳統(tǒng)成本計算VS作業(yè)成本計算

11.B認股權證在認購股份時會給公司帶來新的權益資本，但是不會減少債務資本，所以會導致資本增加；而可轉換債券在轉換時會導致債務資本減少，權益資本增加，債務資本和權益資本的總和不變，因此不會增加新的資本，選項A的說法正確。發(fā)行附帶認股權證債券的公司，比發(fā)行可轉債的公司規(guī)模小、風險更高，往往是新的公司啟動新的產品，所以選項B的說法不正確；可轉換債券的類型繁多，千姿百態(tài)。它允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強制性轉換條款等，而認股權證的靈活性較少。所以選項C的說法正確；附帶認股權證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，而可轉換債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票而不是發(fā)行債券，所以選項D的說法正確。

12.A變動制造成本中包括直接材料、直接人工和變動制造費用，沒有包括變動銷售費用和變動管理費用，單位變動成本＝單位變動制造成本＋單位變動銷售費用＋單位變動管理費用，本題中，單位變動成本＝50＋9＋1＝60(元)。

固定成本＝固定制造費用＋固定銷售費用＋固定管理費用，每月的固定成本＝20000＋5000＋50000＝75000(元)，全年的固定成本＝75000×12＝900000(元)，所以，本年的保本點銷售量＝900000／(100—60)＝22500(件)。

13.A【正確答案】：A

【答案解析】：單位級作業(yè)（即與單位產品產出相關的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產量變動而變動的，因此，選項A是答案；批次級作業(yè)（即與產品的批次數(shù)量相關的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產品的批次數(shù)的變動而變動的，所以，選項B不是答案；產品級作業(yè)（即與產品品種相關的作業(yè)），其成本依賴于某一產品線的存在，而不是產品數(shù)量或生產批次，因此，選項C不是答案；生產維持級作業(yè)，是指服務于整個工廠的作業(yè)，是為維護生產能力而進行的作業(yè)，不依賴于產品的數(shù)量、批次和種類，因此，選項D不是答案。

【該題針對“作業(yè)成本計算”知識點進行考核】

14.A單位級作業(yè)(即與單位產品產出相關的作業(yè))，通常隨著產量變動而正比例變動。

15.B【正確答案】：B

【答案解析】：（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360（元）。

（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360（元）。

【該題針對“營業(yè)預算的編制”知識點進行考核】

16.A

17.D本題的主要考核點是存貨經(jīng)濟批量模型下有關指標的計算。根據(jù)題目，可知是存貨陸續(xù)供應和使用的模型，經(jīng)濟訂貨量＝〔2×25×16200/60/（60－45）〕1/2＝1800（件），A正確；最高庫存量＝1800－1800×（16200/360）/60＝450（件），B正確；平均庫存量＝450/2＝225（件），C正確；與進貨批量有關的總成本＝〔2×25×16200×（60－45）/60〕1/2＝450（元），D不正確。

18.D股票股利會增加流通在外的股票數(shù)量，同時降低股票的每股價值。

19.B

20.CC【解析】因為每股收益等于歸屬于普通股股東的稅后凈利除以發(fā)行在外普通股股數(shù)，所以每股收益最大化較之利潤最大化的優(yōu)點在于把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察。

21.B股權登記日即有權領取本期股利的股東其資格登記截止日期。只有在股權登記日這一天登記在冊的股東(即在此日及之前持有或買入股票的股東)才有資格領取本期股利。

22.D【答案】D

【解析】如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務的稅前成本；如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司，作為參照物；如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調整法估計債務成本；如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務成本。

23.C解法1：將實際現(xiàn)金流量用實際資本成本折現(xiàn)，由1+11．3％=(1+r)×(1+5％)，解得實際資本成本r=6％，該方案能夠提高的公司價值=7200／(1+6％)-6000=792(萬元)。

解法2：實際現(xiàn)金流量轉換為名義現(xiàn)金流量結算，名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)“=7200×(1+5％)=7560(萬元)，該方案能夠提高的公司價值=7560／(1+11．3％)-60(30=792(萬元)。

24.D根據(jù)題意，由于每年末都能有等額現(xiàn)金流入，且持續(xù)進行，沒有期限限制，故年金類型應屬于永續(xù)年金，且已知年金值，則永續(xù)年金現(xiàn)值P＝年金A/利率i＝5000/5%＝100000（元）。

綜上，本題應選D。

各種類型年金的計算公式總結如下：

25.A期權到期日價值減去期權費用后的剩余，稱為期權購買人的“凈損益”，所以選項A的說法錯誤；雙方約定的期權到期的那一天為到期日，在此之后，期權失效，價值為零，所以選項B的說法正確；空頭看漲期權到期日價值=一Ma×(股票市價一執(zhí)行價格，0)，理論上，股價可以無限大，所以空頭看漲期權到期日價值沒有下限，選項C的說法正確；對于同一期權的買賣雙方而言，一方的損失，就是另一方的所得，所以選項D的說法正確。

26.D無限期定額支付的年金，稱為永續(xù)年金。現(xiàn)實中的存本取息。可視為永續(xù)

年金的一個例子。永續(xù)年金沒有終止的時間，也就沒有終值。

27.C根據(jù)“一鳥在手”理論所體現(xiàn)的收益與風險的選擇偏好，股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率高的股票。當企業(yè)股利支付率提高時，股東承擔的收益風險越小，其所要求的權益資本收益率也越低，權益資本成本也相應越低，則根據(jù)永續(xù)年金計算所得的企業(yè)權益價值(企業(yè)權益價值=分紅總額／權益資本成本)將會上升。

28.C因為企業(yè)長期資產和長期性流動資產占用的資金＝20＋140＝160(萬元)，大于企業(yè)的權益資本和長期負債籌集的資金＝100＋50＝150(萬元)，所以該企業(yè)實行的是激進型籌資政策，其特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分長期性流動資產和長期資產的資金需要。

29.C這里是產品成本計算不定期的情況，所以應該是分批法，而且題中給出的是“一般”不存在完工產品與在產品之間費用分配問題，而在分批法下，批量小的時候是不會出現(xiàn)完工產品與在產品之間費用分配問題的，只有在大批量的時候才會出現(xiàn)，所以選項C是正確的。

30.C所謂包銷，是根據(jù)承銷協(xié)議商定的價格，證券經(jīng)營機構一次性全部購進發(fā)行公司公開募集的全部股份，然后以較高的價格出售給社會上的認購者。對發(fā)行公司來說，包銷的辦法可及時籌足資本，免于承擔發(fā)行風險(股款未募足的風險由承銷商承擔)，但股票以較低的價格出售給承銷商會損失部分溢價。

31.B由于上年可持續(xù)增長率為10%，今年滿足可持續(xù)增長的全部條件，所以，上年的可持續(xù)增長率=今年的銷售增長率=今年的凈利潤增長率=留存利潤增長率=10%，因此，今年的留存利潤=300×(1+10%)=330(萬元)，今年的利潤留存率=330／1210×100%=27.27%，股利支付率=1-27.27%=72.73%。

32.B

33.A根據(jù)無稅MM理論命題：

綜上，本題應選A。

34.A乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85，說明乙方案的凈現(xiàn)值為負，因此乙方案經(jīng)濟上不可行。丁方案的內含報酬率為10％小于設定折現(xiàn)率12％，因而丁方案經(jīng)濟上不可行。甲、丙方案的項目期限不同，因而只能求凈現(xiàn)值的等額年金才能比較方案的優(yōu)劣，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000×(A／P，12％，10)=177(萬元)，丙方案凈現(xiàn)值的等額年金為150萬元，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金大于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金，因此甲方案最優(yōu)。

35.C【答案】C

【解析】由于每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對收益沒有要求權。所以用于計算每股收益的分子必須等于可分配給普通股股東的凈利潤，即從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優(yōu)先股股利。

36.C全部成本轉移價格是以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能是最差的選擇，它既不是業(yè)績評價的良好尺度，也不能引導部門經(jīng)理作出有利于企業(yè)的明智決策。

37.B風險調整折現(xiàn)率法采用單一的折現(xiàn)率同時完成風險調整和時間調整，這種做法意味著風險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠期現(xiàn)金流量風險。

38.BB【解析】多種證券組合的有效集是一條曲線，是位于機會集頂部，從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線。

39.AA【解析】稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負擔會明顯高于資本利得納稅負擔，企業(yè)應采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，所以選項B的表述不正確；客戶效應理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施低股利支付率的股票，所以選項C的表述不正確；在股東與債權人之間存在代理沖突時，債權人為保護自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率，所以選項D的表述不正確。

40.BB；對一項房地產進行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以觀察近期類似房地產買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎這屬于財務管理的“引導原則”的應用。

41.ACAC【解析】因為市場套利的存在，可轉換債券的底線價值，應當是債券價值和轉換價值兩者中較高者，所以選項A的說法不正確。贖回溢價指的是贖回價格高于可轉換債券面值的差額，贖回溢價主要是為了彌補贖回債券給債券持有人造成的損失(例如無法繼續(xù)獲得利息收入)，所以，贖回溢價隨著債券到期日的臨近而減少，選項C的說法不正確。

42.ACD采用定期預算法編制預算，保證預算期間與會計期間在時期上配比，便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預算的比較，考核和評價預算的執(zhí)行結果。但不利于前后各個期間的預算銜接，不能適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程預算管理。所以選項B的說法不正確。

43.BD

44.BD選項A、C不符合題意，資金融通功能和風險分配功能是金融市場的基本功能，而非附帶功能。

45.ABD股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。發(fā)放股票股利可以導致股數(shù)增加，但是不會導致每股面額降低，也不會對公司股東權益總額產生影響(僅僅是引起股東權益各項目的結構發(fā)生變化)，發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，市盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降。股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割時，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價值不變，股東權益總額、股東權益各項目的金額及其相互間的比例也不會改變。對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者。

因此。ABD選項說法正確。

46.CD選項A錯誤，在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉移價格；

選項B錯誤，如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉移價格；

選項C正確，采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，如果需求量超過了供應部門的生產能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉移價格將失去其積極作用。反之，如果最終產品的市場需求很少，購買部門需要的中間產品也變得很少，但它仍然需要支付固定費。在這種情況下，市場風險全部由購買部門承擔了，而供應部門仍能維持一定利潤水平，顯得很不公平；

選項D正確，采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，會鼓勵部門經(jīng)理維持比較高的成本水平，并據(jù)此取得更多的利潤。

綜上，本題應選CD。

47.BCD利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結構分析時，以每股收益的高低作為衡量標準對籌資方式進行選擇(其缺陷在于沒有考慮風險因素)，認為能提高每股收益的資本結構是合理的，反之則不合理；由于當銷售額高于每股收益無差別點的銷售額時，運用負債籌資可獲得較高的每股收益，因此，負債籌資方式比普通股籌資方式好；在每股收益無差別點上，不同融資方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融資方式影響。

48.AC選項B，企業(yè)在季節(jié)性低谷時沒有臨時性流動資產，可能采用的是配合型籌資政策或保守型籌資政策；選項D，配合型的籌資政策的特點是：與其他籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例最小，即易變現(xiàn)率最大。

49.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：市盈率的驅動因素是增長潛力、股利支付率、股權資本成本，市凈率的驅動因素股東權益收益率、股利支付率、增長率、股權資本成本，收入乘數(shù)的驅動因素銷售凈利率、股利支付率、增長率、股權資本成本。

【該題針對“相對價值模型的應用”知識點進行考核】

50.BD選項A錯誤，盡管可轉換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比純債券要高；

選項B正確，在股價太低而想要發(fā)行新股時，企業(yè)可以先發(fā)行可轉換債券，然后通過轉換實現(xiàn)較高價格的股權籌資，這樣做不至于因為直接發(fā)行新股而進一步降低公司股票市價。而且因為轉換期較長，即使在將來轉換股票時，對公司股價的影響也是較溫和的，從而有利于穩(wěn)定公司股價；

選項C說法錯誤，可轉換債券行權時會增加流通在外的股數(shù)，發(fā)行時不會增加；

選項D說法正確，與普通股相比，可轉換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性。

綜上，本題應選BD。

51.BD在內含增長的情況下，外部融資額為0，只靠內部積累支持銷售增長，因此，選項A、C的說法正確；在內含增長的情況下，經(jīng)營負債可以增加，因此，選項B的說法不正確；在內含增長的情況下，可以用增加的留存收益滿足資金需求，留存收益增加會增加股東權益，因此，選項D的說法不正確。

52.ABDABD【解析】對于折價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高（即付息期越短）價值越低，所以，選項A的說法正確；對于折價發(fā)行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越短，債券價值越接近于面值，即債券價值越高，所以，選項B的說法正確；債券價值等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以，選項C的說法不正確；等風險債券的市場利率上升，會導致折現(xiàn)率上升，在其他因素不變的情況下，會導致債券價值下降，所以，選項D的說法正確。

53.ABC解析：逐步結轉分步法是按照產品加工的順序，逐步計算并結轉半成品成本。

54.ABCD保本時邊際貢獻正好等于固定成本，A正確。由于安全邊際=正常銷售量一盈虧臨界點銷售量，所以安全邊際或安全邊際率為零，說明企業(yè)正常銷售量就等于盈虧臨界點銷售量，故B正確。保本業(yè)務量占正常生產能力的比例稱作保本作業(yè)率。若保本作業(yè)率為100%，則說明正常業(yè)務量就是保本業(yè)務量，故C正確。盈虧臨界點狀態(tài)，是指企業(yè)利潤為零，D正確。

55.CD

56.BCDE本題的主要考核點是盈利能力分析的范疇。企業(yè)在進行盈利能力分析時，盈利能力僅涉及正常的經(jīng)營狀況，不包括非正常的經(jīng)營狀況。買賣證券的損益．會計準則和會計制度變更造成的累計損益．重大事故造成的損益．已經(jīng)或將要停止的營業(yè)項目的損益均屬非正常經(jīng)營狀況產生的損益。

57.CD材料價格差異是在采購過程中形成的，因此，無法從生產過程的分析中找出材料價格差異產生原因，所以選項A的說法正確；直接人工工資率形成的原因復雜而且難以控制，一般說來，應歸屬于人事勞動部門管理，差異的具體原因會涉及生產部門或其他部門，所以選項B的說法正確；數(shù)量差異=(實際數(shù)量一標準數(shù)量）×標準價格，由此可知，數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度和標準價格高低所決定的，所以選項C的說法不正確；變動制造費用耗費差異=(實際分配率一標準分配率）×實際工時=實際分配率×實際工時一標準分配率×實際工時=實際變動制造費用一標準分配率×實際工時，由此可知，變動制造費用耗費差異是實際變動制造費用支出與按實際工時和變動制造費用標準分配率的乘積之間的差額，所以選項D的說法不正確。

58.ABCD分散品種、行業(yè)和公司，可分散特有風險；分散期限可分散利率風險。

59.BD【正確答案】：BD

【答案解析】：配股時，在控股股東不放棄認購權利的情況下，控股股東的控制權不會受到影響，因此選項A的說法不正確；公開增發(fā)由于會引入新的股東，股東的控制權受到增發(fā)認購數(shù)量的影響，控制權會受到削弱，故選項B的說法正確；選項C敘述的情況下，雖然會降低控股股東的控股比例，但財務投資者和戰(zhàn)略投資者大多與控股股東有良好的合作關系，一般不會對控股股東的控制權形成威脅，所以，選項C的說法不正確；選項D敘述的情況下，會提高控股股東的控股比例，增強控股股東對上市公司的控制權，因此，選項D的說法正確。

【該題針對“股權再融資”知識點進行考核】

60.ABD選項A、D正確，事業(yè)部制是一種分權的組織結構，在這種組織結構中，把分權管理與獨立核算結合在一起，在總公司統(tǒng)一領導下，按照產品、地區(qū)或者市場（客戶）來劃分經(jīng)營單位（即事業(yè)部）；

選項B正確，總公司在重大問題上集中決策，各個事業(yè)部獨立經(jīng)營、獨立核算、自負盈虧，是一個利潤中心；

選項C錯誤，各個事業(yè)部的盈虧直接影響總公司的盈虧，總公司的利潤是各個事業(yè)部利潤之和，總公司對各個事業(yè)部下達利潤指標，各個事業(yè)部必須保證對總公司下達的利潤指標的實現(xiàn)。

綜上，本題應選ABD。

61.AD當股價大于執(zhí)行價格時：

選項A正確，保護性看跌期權的凈損益＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋股票市價－股票買價－期權費＝股價市價－股票買價－期權費；

選項B錯誤，拋補性看漲期權凈損益＝-Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＋股票市價－股票買價＋期權費＝-股票市價＋執(zhí)行價格＋股票市價－股票買價＋期權費＝執(zhí)行價格－股票買價＋期權費；

選項C錯誤，多頭對敲的凈損益＝Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）＋Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）－期權費＝股票市價－執(zhí)行價格－期權費；

選項D正確，空頭對敲的凈損益＝－Max（執(zhí)行價格－股票市價，0）－Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＋期權費＝-股票市價＋執(zhí)行價格＋期權費。

綜上，本題應選AD。

62.AD答案解析：本題屬于“存貨陸續(xù)供應和使用”，每日供應量P為50件，每日使用量d為9000/360＝25（件），代入公式可知：經(jīng)濟生產批量＝[2×9000×200/5×50/（50－25）]開方＝1200（件），經(jīng)濟生產批次為每年9000/1200＝7.5（次），平均庫存量＝1200/2×（1－25/50）＝300（件），經(jīng)濟生產批量占用資金為300×50＝15000（元），與經(jīng)濟生產批量相關的總成本＝[2×9000×200×5×（1－25/50）]開方＝3000（元）。

63.BCD金融市場可以分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場是短期金融工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年，貨幣市場工具包括短期國債(在英美稱為國庫券)、大額可轉讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場是指期限在1年以上的金融資產交易市場。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。

64.ABCD風險價格=(Km-Rf)，風險報酬率=p×(Km-Rf)，所以，選項A的說法正確。根據(jù)教材中證券市場線的圖示可知，選項8的說法正確。而無風險利率=純利率+通貨膨脹補償率，所以，選項C的說法正確。證券市場線的斜率=風險價格，指的是在市場均衡狀態(tài)下，投資者為補償承擔超過無風險收益的平均風險而要求的額外收益。投資者對風險的厭惡感越強，要求的風險補償越高，因此，證券市場線的斜率就越大，選項D的說法芷確。

65.ABC采用平行結轉分步法，每一生產步驟的生產費用也要在其完工產品與月末在產品之間進行分配。但這里的完工產品是指企業(yè)最終完工的產成品；這里的在產品是指各步驟尚未加工完成的在產品和各步驟已完工但尚未最終完成的產品。

綜上，本題應選ABC。

關于平行結轉分步法下的產成品和在產品的相關內容在計算題中也經(jīng)常涉及，一般會結合約當產量法計算在產成品和在產品之間生產費用的分配，此時要注意，產成品只包括最終完工的產成品（而不是本步驟加工完成的在產品），在產品指各步驟尚未加工完成的在產品和各步驟已完工但尚未最終完成的產品（而不僅僅包括本步驟的在產品）。

66.BC選項A不符合題意，根據(jù)資本保全的限制，股利的支付不能減少法定資本，如果一個公司的資本已經(jīng)減少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利；

選項D不符合題意，根據(jù)無力償付的限制，如果一個公司已經(jīng)無力償付負債，或股利支付會導致公司失去償債能力，則不能支付股利；

選項B、C符合題意，累計凈利潤為正數(shù)、累計保留盈余超過法律認可的水平時應該支付股利。

綜上，本題應選BC。

67.BC高風險項目組合在一起后，單個項目的大部分風險可以在企業(yè)內部分散掉，此時，企業(yè)的整體風險會低于單個項目的風險，或者說，單個項目并不一定會增加企業(yè)的整體風險，選項A錯誤；在計算股權現(xiàn)金流量時需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理，所以，股權現(xiàn)金流量的計算受到籌資結構的影響，選項D錯誤。

68.BCD解析：公開間接發(fā)行是指通過中介機構，公開向社會公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，宜于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強，流通性好；股票的公開發(fā)行還有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴大其影響力。但發(fā)行成本高。

69.BD作業(yè)成本法和完全成本法都是對全部生產成本進行分配，不區(qū)分固定成本和變動成本，這與變動成本法不同。從長遠看，所有成本都是變動成本，都應當分配給產品，選項A錯誤；作業(yè)成本法強調盡可能擴大追溯到個別產品的成本比例，因此其直接成本計算范圍通常要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍大，選項C錯誤。

70.AD解析：成本中心的職責是用一定的成本去完成規(guī)定的具體任務，任何發(fā)生成本的責任領域都可以確定為成本中心，由此可知，選項A的說法正確。但并不是任何可以計量利潤的組織單位都可以確定為利潤中心，一般說來，利潤中心要向顧客銷售其大部分產品，并且可以自由地選擇大多數(shù)材料、商品和服務等項目的來源，所以選項B的說法不正確。與利潤中心相比，標準成本中心的管理人員不僅缺少銷售權，而且還缺少生產決策權，所以選項C的說法不正確。投資中心經(jīng)理擁有的自主權不僅包括制定價格、確定產品和生產方法等短期經(jīng)營決策權(即可以控制生產和銷售)，而且還包括投資規(guī)模和投資類型等投資決策權(即可以控制占用的資產)，因此選項D的說法正確。

71.(1)根據(jù)題意可知，該項租賃在期滿時資產所有權不轉讓；租賃期比資產使用年限=10÷15=66．67%，低于稅法規(guī)定的75%；租賃最低付款額的現(xiàn)值=26×(P／A，8%，10)=174．46(萬元)低于租賃資產的公允價值的90%(200×90%=180萬元)。因此，該租賃合同的租金可以直接抵稅。

(2)購置方案的每年折舊=200×(1—10%)÷15=12(萬元)

每年折舊抵稅額=12×25%=3(萬元)折現(xiàn)率=8%×(1—25%)=6%

折舊抵稅現(xiàn)值=3×(P／A，6%，10)=22．08(萬元)

(3)10年后生產線的變現(xiàn)收入為70萬元

變現(xiàn)時資產的賬面價值=200-12×10=80(萬元)變現(xiàn)損失減稅=(80一70)×25%=2．5(萬元)相關現(xiàn)金凈流人量=70+2．5=72．5(萬元)折現(xiàn)率為10%，現(xiàn)值=72．5×(P／F，10%，

10)=27．95(萬元)

(4)每年的租金抵稅=26×25%=6．5(萬元)折現(xiàn)率=8%×(1—25%)=6%

租金抵稅現(xiàn)值

=6．5×(P／A，6%，10)=47．84(萬元)租金現(xiàn)值

=26×(P／A，6%，10)=191．36(萬元)租賃方案相對于自購方案的凈現(xiàn)值

=200—22．08—191．36+47．84—27．95=6．45(萬元)

由于租賃方案相對于自購方案的凈現(xiàn)值大于0，因此，中恒公司應該選擇方案二。

72.(1)2×17年融資總需求=(12000-1000-2000)×10％=900(萬元)[1]2×17年外部融資需求=900-16000×(1+10％)×(1650÷16000)×(1-60％)=174(萬元)[2]【答案解讀】[1]根據(jù)要求(1)的信息可以判斷出：經(jīng)營性資產=總資產=12000(萬元)，經(jīng)營性負債=總負債-長期借款=6000-3000=3000(萬元)，故凈經(jīng)營資產=12000-3000=9000(萬元)。根據(jù)融資總需求=凈經(jīng)營資產×增長率，可以計算出2×17年融資總需求=9000×10％=900(萬元)。[2]根據(jù)題干信息，股東權益的增加=留存收益的增加，此時無外部的股權融資。2×17年留存收益=2×16年凈利潤×(1-股利支付率)×(1+增長率)=1650×(1-60％)×(1+10％)=726(萬元)，故外部融資額=900-726=174(萬元)。(2)填列如下：【答案解讀】[3]此處需要先空著，最后計算。根據(jù)[5]的計算結果倒推，貨幣資金=13228．4-1760-1650-9130=688．4(萬元)。[4]根據(jù)解題思路的分析，2×17年年末應收賬款=2×16年年末應收賬款×(1+10％)=1600×(1+10％)=1760(萬元)，同理計算存貨和固定資產的金額。[5]按照[9]的計算結果13228．4萬元填入。[6]根據(jù)解題思路的分析，2×17年應付賬款=1000×(1+10％)=1100(萬元)，同理計算其他流動負債。[7]根據(jù)要求計算出來的結果，因為借款要以百萬元為單位，則2×17年需要借款200萬元，此時期末長期借款=3000+200=3200(萬元)。[8]股東權益=2×16年末股東權益+本期留存收益=6000+1821×(1-60％)=6728．4(萬元)，這里計算時需要先空著，等后面的凈利潤計算出來，再根據(jù)凈利潤個股利支付率計算得出。[9]匯總負債和股東權益的金額=1100+2200+3200+6728．4=13228．4(萬元)，此處計算時在[8]后面。[10]根據(jù)題干的信息，2×17年營業(yè)收入=2×16年營業(yè)收入×(1+10％)=16000×(1+10％)=17600(萬元)，同理計算營業(yè)成本、稅金及附加、銷售費用和管理費用。[11]2×17年財務費用=金額同2×16年財務費用的金額+新增借款的利息費用=240+200×8％=256(萬元)，注意這里原來借款產生的財務費用跟2×17年一樣，故可以直接加上2×16年的財務費用。[12]利潤總額=17600-11000-616-1100-2200-256=2428(萬元)。[13]所得稅費用=利潤總額×所得稅稅率=2428×25％=607(萬元)。[14]凈利潤=利潤總額-所得稅費用=2428-607=1821(萬元)。根據(jù)凈利潤和股利支付率計算本期留存收益的金額，進而計算出[8]股東權益的金額。(1)2×17年融資總需求=(12000-1000-2000)×10％=900(萬元)2×17年外部融資需求=900-16000×(1+10％)×(1650÷16000)×(1-60％)=174(萬元)(2)填列如下：【答案解讀】[1]根據(jù)要求(1)的信息可以判斷出：經(jīng)營性資產=總資產=12000(萬元)，經(jīng)營性負債=總負債-長期借款=6000-3000=3000(萬元)，故凈經(jīng)營資產=12000-3000=9000(萬元)。根據(jù)融資總需求=凈經(jīng)營資產×增長率，可以計算出2×17年融資總需求=9000×10％=900(萬元)。[2]根據(jù)題干信息，股東權益的增加=留存收益的增加，此時無外部的股權融資。2×17年留存收益=2×16年凈利潤×(1-股利支付率)×(1+增長率)=1650×(1-60％)×(1+10％)=726(萬元)，故外部融資額=900-726=174(萬元)。[3]此處需要先空著，最后計算。根據(jù)[5]的計算結果倒推，貨幣資金=13228．4-1760-1650-9130=688．4(萬元)。[4]根據(jù)解題思路的分析，2×17年年末應收賬款=2×16年年末應收賬款×(1+10％)=1600×(1+10％)=1760(萬元)，同理計算存貨和固定資產的金額。[5]按照[9]的計算結果13228．4萬元填入。[6]根據(jù)解題思路的分析，2×17年應付賬款=1000×(1+10％)=1100(萬元)，同理計算其他流動負債。[7]根據(jù)要求計算出來的結果，因為借款要以百萬元為單位，則2×17年需要借款200萬元，此時期末長期借款=3000+200=3200(萬元)。[8]股東權益=2×16年末股東權益+本期留存收益=6000+1821×(1-60％)=6728．4(萬元)，這里計算時需要先空著，等后面的凈利潤計算出來，再根據(jù)凈利潤個股利支付率計算得出。[9]匯總負債和股東權益的金額=1100+2200+3200+6728．4=13228．4(萬元)，此處計算時在[8]后面。[10]根據(jù)題干的信息，2×17年營業(yè)收入=2×16年營業(yè)收入×(1+10％)=16000×(1+10％)=17600(萬元)，同理計算營業(yè)成本、稅金及附加、銷售費用和管理費用。[11]2×17年財務費用=金額同2×16年財務費用的金額+