考前必備2023年江蘇省常州市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發生概率計算的加權平均數是()。

A.實際投資收益(率)B.期望投資收益(率)C.必要投資收益(率)D.無風險收益(率)

2.ABC公司本年息稅前利潤為150000元，每股收益為6元，不存在優先股，下年財務杠桿系數為1．67，息稅前利潤200000元，則下年每股收益為()元。

A.9．24B.9．34C.9．5D.8．82

3.某公司目前的普通股股數為1100萬股，每股市價8元，每股收益2元。該公司準備按照目前的市價回購100萬股并注銷，如果回購前后凈利潤不變、市盈率不變，則下列表述不正確的是（）。

A．回購后每股收益為2．2元

B．回購后每股市價為8．8元

C．回購后股東權益減少800萬元

D．回購后股東權益不變

4.作為利潤中心的業績考核指標，“可控邊際貢獻”的計算公式是（）。

A.部門營業收入-已銷商品變動成本

B.部門營業收入-已銷商品變動成本-變動銷售費用

C.部門營業收入-已銷商品變動成本-變動銷售費用-可控固定成本

D.部門營業收入-已銷商品變動成本-可控固定成本

5.甲股票每股股利的固定增長率為5％，預計一年后的股利為6元，目前國庫券的收益率為10％，市場平均股票必要收益率為15％。該股票的β系數為1．5，該股票的價值為()元。

A.45B.48C.55D.60

6.某公司股票的當前市價為13元，有一種以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為15元，到期時間為三個月，期權價格為3元。下列關于該看漲期權的說法中，正確的是（）

A.該期權處于實值狀態B.該期權的內在價值為2元C.該期權的時間溢價為5元D.買入一股該看漲股權的最低凈收入為0元

7.在進行投資決策時，需要估計的債務成本是()。

A.現有債務的承諾收益B.未來債務的期望收益C.未來債務的承諾收益D.現有債務的期望收益

8.安全邊際率等于()。A.銷售息稅前利潤率除以變動成本率

B.盈虧臨界點作業率乘以安全邊際率

C.銷售息稅前利潤率除以邊際貢獻率

D.邊際貢獻率乘以變動成本率

9.下列表述中不正確的是（）。A.投資者購進被低估的資產，會使資產價格上升，回歸到資產的內在價值

B.市場越有效，市場價值向內在價值的回歸越迅速

C.股票的預期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率

D.股票的價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現金流人量的現值

10.

第

24

題

（）決定利息率高低最基本的因素。

A.經濟周期B.資金的供給與需求C.國家利率管制程度D.宏觀經濟政策

二、多選題(10題)11.靜態預算法的缺點包括。

A.適應性差B.可比性差C.編制比較麻煩D.透明性差

12.下列關于協方差和相關系數的說法中，正確的有（）。

A.如果協方差大于0，則相關系數一定大于0

B.相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關系數為0，則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風險

D.證券與其自身的協方差就是其方差

13.下列說法中，正確的有()。

A.實際利率是指排除了通貨膨脹的利率，名義利率是指包含了通貨膨脹的利率，如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為8％－3％＝5％

B.如果第二年的實際現金流量為100萬元，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現金流量為100×（1＋5％）

C.如果存在惡性的通貨膨脹或預測周期特別長，則使用實際利率計算資本成本

D.如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為4.85％

14.甲公司是制造業企業，采用管理用財務報表進行分析，下列各項中，屬于甲公司金融負債的有（）。

A.優先股B.融資租賃形成的長期應付款C.應付股利D.無息應付票據

15.下列關于償債能力的說法中，正確的有()。

A.現金流量利息保障倍數表明一元的利息費用有多少倍的現金流量做保障

B.營運資本為正數，表明長期資本的數額大于長期資產，超出部分被用于流動資產

C.如果全部流動資產都由營運資本提供資金來源，則企業沒有任何短期償債壓力

D.營運資本是流動負債“穿透”流動資產的緩沖墊

16.假設其他條件不變，下列影響期權價值的各項因素中，與看跌期權價值同向變動的是（）。

A.執行價格B.標的股票股價波動率C.無風險利率D.標的股票市價

17.短期預算可采用定期預算法編制，該方法（）

A.使預算期間與會計期間在時期上配比

B.有利于前面各個期間的預算銜接

C.可以適應連續不斷的業務活動過程的預算管理

D.有利于按財務報告數據考核和評價預算的執行結果

18.假設其他情況相同，下列說法中正確的有（）。

A.權益乘數大則財務風險大B.權益乘數大則產權比率大C.權益乘數等于資產權益率的倒數D.權益乘數大則總資產凈利率大

19.按照我國目前的相關規定，上市公司公開發行優先股應當在公司章程中規定的事項包括（）

A.采用固定股息率

B.在有可分配稅后利潤的情況下必須向優先股股東分配股息

C.未向優先股股東足額派發股息的差額部分不能累積到下一個會計年度

D.優先股股東按照約定的股息率分配股息后，再同普通股股東一起參加剩余利潤分配

20.關于限制資源最佳利用決策，下列說法正確的有（）

A.決策原則是主要考慮如何安排生產才能最大化企業的總的邊際貢獻

B.決策原則是主要考慮如何安排生產才能最大化企業的總的銷售收入

C.應該優先安排生產單位限制資源的邊際貢獻最大的產品

D.應該優先安排生產單位限制資源的銷售收入最大的產品

三、1.單項選擇題(10題)21.任何經濟預測的準確性都是相對的,預測的時間越短,不確定的程度就()。

A.越不確定B.越低C.越高D.為零

22.下列關于期權的說法中，正確的是()。

A.實物期權屬于看漲期權

B.對于看漲期權來說，期權價格隨著股票價格的上漲而上漲，但最高不會超過股價

C.假設影響期權價值的其他因素不變，股票的波動率越大看跌期權價值下降，看漲期權價值上升

D.對于未到期的看漲期權來說，當其標的資產的現行市價低于執行價格時，該期權處于虛值狀態，其當前價值為零

23.某上市公司2011年底流通在外的普通股股數為1000萬股，2012年3月31日增發新股200萬股，2012年7月1日經批準同購本公司股票140萬股，2012年的凈利潤為400萬元，派發現金股利30萬元，則2012年的每股收益為()元。

A.0．36B.0．29C.0．4D.0．37

24.以下關于變動制造費用效率差異的計算公式中,正確的是()。

A.變動制造費用實際數-變動制造費用預算數

B.(實際工時-標準產量標準工時)B變動制造費用標準分配率

C.實際工時B(變動費用實際分配率-變動費用標準分配率)

D.(實際工時-實際產量標準工時)B變動制造費用標準分配率

25.某企業月末在產品數量較大，且有比較準確的定額資料，則該企業分配完工產品和在產品成本最適宜采用()。

A.不計算在產品成本法B.約當產量法C.在產品按定額成本計算D.定額比例法

26.甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6000萬元，預計第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實際現金流為7200萬元，投資當年的預期通貨膨脹率為5％，名義折現率為11．3％，則該方案能夠提高的公司價值為()萬元。

A.469B.668C.792D.857

27.某企業2012年第一季度產品生產量預算為3000件，單位產品材料用量10千克／件，季初材料庫存量2000千克，第一季度還要根據第二季度生產耗用材料的10％安排季末存量，預算第二季度生產耗用15000千克材料。材料采購價格預計20元／千克，材料采購當季付款50％，下季度付款50％，則該企業第一季度末應付賬款的金額為()元。

A.590000B.295000C.326000D.163000

28.以下關于企業價值評估現金流量折現法的表述中，錯誤的是()。

A.預測基數不一定是上一年的實際數據

B.實務中的詳細預測期很少超過10年

C.實體現金流量應該等于融資現金流量

D.后續期的增長率越高，企業價值越大

29.某企業本年度的長期借款為830萬元，短期借款為450萬元，本年的總借款利息為105.5萬元，預計未來年度長期借款為980萬元，短期借款為360萬元，預計年度的總借款利息為116萬元，若企業適用的所得稅率為30%，則預計年度債權人現金流量為()萬元。

A.116B.49C.21.2D.-52.65

30.下列有關財務管理目標表述正確的是()。

A.財務管理強調股東財富最大化會忽視其他利益相關者的利益

B.企業在追求自己的目標時，會使社會受益，因此企業目標和社會目標是一致的

C.財務管理的目標和企業的目標是一致的

D.企業只要依法經營就會從事有利于社會的事情

四、計算分析題(3題)31.B公司上年財務報表主要數據如下：要求回答下列互不相關的問題：(1)假設該公司今年計劃銷售增長率是10％，其他財務比率不變，銷售不受市場限制，銷售凈利率涵蓋了增加負債的利息，并且公司不打算發行新的股份或回購股票。計算收益留存率達到多少時可以滿足銷售增長所需資金。(2)如果計劃銷售增長率為15％，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加負債的利息，銷售不受市場限制，并且不打算改變當前的資本結構、收益留存率和經營效率。計算應向外部籌集多少權益資金。

32.某投資組合包括A、B兩種證券，其過去5年的收益率情況如下表所示。

收益率表

年限A的收益率Xi(%)B的收益率Yi(%)15.6-6.2s27.312.33-2.0-1.141.77.853.515.0要求：計算兩種證券之間的相關系數(結果保留三位小數)。

33.甲公司2012年的股利支付率為25%，預計2013年的凈利潤和股利的增長率均為6%。該公司的β值為1．5，國庫券利率為3%，市場平均風險的股票收益率為7%。

要求：

(1)甲公司的本期市盈率和內在市盈率分別為多少(保留3位小數)？

(2)若乙公司與甲公司是一家類似的企業，預期增長率一致，若其2012年的每股收益為0．5元，要求計算乙公司股票的每股價值為多少。

五、單選題(0題)34.下列說法不正確的是()。

A.對于兩種證券構成的組合而言，相關系數為0.2時的機會集曲線比相關系數為0.5時的機會集曲線彎曲，分散化效應也比相關系數為0.5時強

B.多種證券組合的機會集和有效集均是一個平面

C.相關系數等于1時，兩種證券組合的機會集是一條直線，此時不具有風險分散化效應

D.不論是對于兩種證券構成的組合而言，還是對于多種證券構成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線

六、單選題(0題)35.歐式看漲期權和歐式看跌期權的執行價格均為20元，12個月后到期，看跌期權的價格為0．6元，看漲期權的價格為0．72元，若無風險年利率為4．17％，則股票的現行價格為()。

A.20．52元B.19．O8元C.19．32元D.20元

參考答案

1.B期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發生概率計算的加權平均數。實際收益率是指項目具體實施之后在一定時期內得到的真實收益率：無風險收益率等于資金的時間價值與通貨膨脹補償率之和；必要投資收益率等于無風險收益率和風險收益率之和。

2.B【正確答案】：B

【答案解析】：下年息稅前利潤增長率＝（200000－150000）÷150000×100%＝33.33%，財務杠桿系數1.67表明息稅前利潤增長1倍，每股收益增長1.67倍，所以，變動后的每股收益＝6×（1＋33.33%×1.67）＝9.34（元）。

【該題針對“杠桿原理”知識點進行考核】

3.D回購后每股收益=(1100×2)／(1100

—100)=2．2(元)，每殷市價=2．2×8／2=8．8(元)，回購支付現金=8×100=800(萬元)，導致股東權益減少800萬元。

4.C選項A是制造邊際貢獻，選項8是邊際貢獻，選項D不全面，變動的銷售費用也屬于變動成本，所以只有選項c是正確的。

5.B解析：該股票的必要報酬率

=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%

P=D1/(Rs-g)=6/(17.5%-5%)=48(元)

6.D選項A錯誤，當前股票市價小于執行價格，期權處于虛值狀態；

選項B錯誤，看漲期權內在價值＝當前市價－執行價格，而當前市價為13元，執行價格15元，因此該看漲期權內在價值為0；

選項C錯誤，時間溢價＝期權價值（價格）－內在價值＝3－0＝3（元）；

選項D正確，當前市價小于執行價格，看漲期權買方不會行權，買入一股該看漲期權的最低凈收入為0元。

綜上，本題應選D。

買入該股看漲期權的凈損益＝買入該股看漲期權的凈收入－期權購買價格＝0－3＝-3（元）

7.B對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本。

8.C答案：C解析：因為銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，所以安全邊際率=銷售息稅前利潤率／邊際貢獻率

9.D本題的考點是市場價值與內在價值的關系。內在價值與市場價值有密切關系。如果市場是有效的，即所有資產在任何時候的價格都反映了公開可得的信息，則內在價值與市場價值應當相等，所以選項A、B是正確的表述。股東投資股票的收益包括兩部分，-部分是股利，另-部分是買賣價差，即資本利得，所以股東的預期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率，選項C是正確的表述。資本利得是指買賣價差收益，而股票投資的現金流入是指未來股利所得和售價，因此股票的價值是指其未來股利所得和售價所形成的現金流入量的現值，選項D是錯誤表述。

10.B利率主要是由資金的供給與需求來決定的，但除此之外，經濟周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財政政策、國際經濟政治關系、國家利率管制程度等，對利率的變動均有不同程度的影響。

11.AB固定預算法又稱靜態預算法，其缺點包括：（1)適應性差；（2)可比性差。

12.ACDACD【解析】相關系數=兩項資產的協方差／（一項資產的標準差×另一項資產的標準差），由于標準差不可能是負數，因此，如果協方差大于O，則相關系數一定大于0，選項A的說法正確。相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確。對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，則就意味著分散了風險，相關系數為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，所以，組合能夠分散風險。或者說，相關系數越小，風險分散效應越強，只有當相關系數為1時，才不能分散風險，相關系數為0時，風險分散效應強于相關系數大于0的情況，但是小于相關系數小于0的情況。因此，選項C的說法正確。協方差=相關系數×一項資產的標準差×另一項資產的標準差，證券與其自身的相關系數為1，因此，證券與其自身的協方差=1×該證券的標準差×該證券的標準差=該證券的方差，選項D的說法正確。【提示】舉例說明一下“一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例”的含義：假設證券A的報酬率增長3%時，證券B的報酬率增長5%;證券A的報酬率增長6%時，證券B的報酬率增長10%;證券A的報酬率增長9%時，證券B的報酬率增長15%。這就屬于“一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例”，在這個例子中，A證券報酬率的增長占B證券報酬率增長的比例總是3/5。

13.CD[答案]CD

[解析]如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為（1＋8％）/（1＋3％）－1＝4.85％；如果第二年的實際現金流量為100萬元，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現金流量為100×（1＋5％）2。

14.ABC金融負債是籌資活動所涉及的負債，經營負債是銷售商品或提供勞務所涉及的負債。D項，無息應付票據屬于經營負債。

15.BCD現金流量利息保障倍數一經營活動現金流量÷利息費用，所以，選項A的說法不正確。正確的說法是：現金流量利息保障倍數表明一元的利息費用有多少倍的經營活動現金凈流量作保障。營運資本一長期資本一長期資產一流動資產一流動負債，流動資產一(長期資本一長期資產)+流動負債，因此，營運資本為正數，表明長期資本的數額大于長期資產，超出部分被用于流動資產，選項B的說法正確。流動資產一營運資本+流動負債，全部流動資產都由營運資本提供資金來源，意味著“流動資產一營運資本”，即流動負債=0，所以，企業沒有任何短期償債壓力，選項C的說法正確。營運資本一流動資產一流動負債，如果流動資產和流動負債相等，并不足以保證償債，因為債務的到期與流動資產的現金生成不可能同步同量。企業必須保持流動資產大于流動負債，即保有一定數額的營運資本作為緩沖，以防止流動負債“穿透”流動資產。所以說，營運資本是流動負債“穿透”流動資產的緩沖墊，即選項D的說法正確。

16.AB選項A正確，看跌期權的執行價格越高，其價值越大；選項B正確，對于看跌期權持有者來說，股價下降對其有利，股價上升對其不利，最大損失以期權費為限，兩者不會抵消，因此，股價的波動率增加會使期權價值增加；選項C錯誤，無風險利率越高，看跌期權的價格越低；選項D錯誤，看跌期權在未來某一時間執行，其收入是執行價格與股票價格的差額，如果其他因素不變，當股票價格上升時，看跌期權的價值下降。

17.AD選項A正確，選項B錯誤，定期預算法是以固定不變的會計期間作為預算期間編制預算的方法，保證預算期間與會計期間在時期上配比。但不利于前后各個期間的預算銜接；

選項C錯誤，定期預算法預算的編制時期是固定不變的會計期間，不能適應連續不斷的業務活動過程；

選項D正確，定期預算法的預算期間是固定不變的會計期間，有利于按財務報告數據考核和評價預算的執行結果。

綜上，本題應選AD。

18.ABC【答案】ABC

【解析】權益乘數表示企業的負債程度，因此權益乘數大則財務風險大，所以選項A正確；權益乘數=1+產權比率，所以選項B正確；權益乘數是資產權益率的倒數，即總資產除以權益，所以選項C正確；總資產凈利率的大小，是由銷售凈利率和總資產周轉率的大小決定的，與權益乘數無關，所以選項D錯誤。

19.AB上市公司公開發行優先股應當在公司章程中規定的事項包括：采取固定股息率（選項A）；在有可分配稅后利潤的情況下必須向優先股股東分配股息（選項B）；未向優先股股東足額派發股息的差額部分應當累積到下一個會計年度；優先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。

綜上，本題應選AB。

20.AC選項A正確，選項B錯誤，限制性資源類型的決策中，通常是短期的日常的生產經營安排，因此固定成本對決策沒有影響或影響很小，決策原則是主要考慮如何安排生產才能最大化企業的總的邊際貢獻；

選項C正確，選項D錯誤，從最有效利用限制資源角度看，應優先安排單位限制資源的邊際貢獻最大的產品。

綜上，本題應選AC。

21.B

22.B【答案】B

【解析】實物期權中擴張期權、時機選擇期權屬于看漲期權，而放棄期權屬于看跌期權，選項A的說法不正確；對看漲期權來說，期權價格上限是股價，選項B的說法正確；假設影響期權價值的其他因素不變，則股票波動率與期權價格同向變化，所以，選項C的說法不正確；由于期權尚未到期，還存在時間溢價，期權的當前價值不為零，選項D的說法不正確。

23.D本題的主要考核點是每股收益的計算。2012年每股收益＝＝0．37(元)。

24.D

25.D解析：選項A適用于月末在產品數量很小的情況；選項C適用于月末在產品數量變動較小，且定額資料較準確的情況；選項B和D都適用于月末在產品數量變動較大的情況，但在有較為準確的定額資料的情況下，采用定額比例法更合理。

26.C實際折現率＝(1＋11．3％)／(1＋5％)－1＝6％，該方案能夠提高的公司價值＝7200／(1＋6％)－6000＝792(萬元)。

27.B材料采購量＝生產耗用量＋期末存量－期初存量＝3000×10＋15000×10％－2000＝29500(千克)第一季度材料采購的金額＝29500×20＝590000(元)第一季度末應付賬款的金額＝590000×50％＝295000(元)

28.D解析：確定基期數據的方法有兩種，一種是以上年實際數據作為基期數據；另一種是以修正后的上年數據作為基期數據。如果通過歷史財務報表分析認為，上年的數據不具有可持續性，就應適當進行調整，使之適合未來情況，所以，選項A的說法正確。企業增長的不穩定時期有多長，預測期就應當有多長，實務中的詳細預測期通常為5～7年，很少超過10年。由此可知，選項B的說法正確。“融資現金流量”是從投資人角度觀察的實體現金流量，由此可知，選項C的說法正確。有時候，改變后續期的增長率甚至對企業價值不產生任何影響。如果投資回報率與資本成本接近，每個新項目的凈現值接近于零，則銷售增長并不提高企業的價值，是“無效的增長”。因此，選項D的說法不正確。

29.C解析：債權人現金流量＝稅后利息一有息債務凈增加

＝[116×(1－30%)－(980+360－830－450)]萬元＝21.2萬元

30.C強調股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益，股東權益是剩余權益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東利益，所以選項A錯誤；企業的目標和社會的目標有許多方面是一致的，但也有不一致的地方