2021-2022年安徽省安慶市注冊會計財務成本管理知識點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.某公司上年每股股利1元，股利增長率為2%，預計本年的每股收益為5.10元。該公司股票收益率與市場組合收益率的協方差為25%，市場組合收益率的標準差為40%，目前無風險利率為4%，股票市場平均風險收益率為6%，則該公司股票的現行價值為()元。

A.8.97B.19.90C.8.79D.19.51

2.在其他條件不變的情況下，下列事項中能夠引起股票期望報酬率上升的是（）。

A.當前股票價格上升B.資本利得收益率上升C.預期現金股利下降D.預期持有該股票的時間延長

3.某公司上年平均負債年利率為5%，現金流量比率(債務按平均數計算)為0．6，平均流動負債為800萬元，占平均負債總額的60%，則上年現金流量利息保障倍數為（）。

A.3．6B.2．8C.7．2D.4．5

4.

第

8

題

在下列股利分配政策中，能保持股利與利潤之間一定的比例關系，并體現風險投資與風險收益對等原則的是（）。

A.剩余政策B.固定或持續增長股利政策C.固定股利支付率政策D.正常股利加額外股利政策

5.某公司2004年度銷售收入凈額為6000萬元。年初應收賬款余額為300萬元，年末應收賬款余額為500萬元，壞賬準備按應收賬款余額10%提取。每年按360天計算，則該公司應收賬款周轉天數為()天。

A.15B.17C.22D.24

6.某企業正在編制第4季度的直接材料消耗與采購預算，預計直接材料的期初存量為1000千克，本期生產消耗量為3500千克，期末存量為800千克，材料采購單價為每千克25元，企業每個季度的材料采購貨款有30%當季付清，其余在下季付清，第3季度末的應付賬款額為5000元，則第4季度材料采購現金支出為（）元。

A.23300B.24750C.27750D.29750

7.某人現在從銀行取得借款20000元，貸款利率為6％，要想在5年內還清，每年應該等額歸還（）元。

A.3547．92B.3835．68C.4747．89D.14946

8.

第

5

題

我國某企業記賬本位幣為歐元，下列說法中錯誤的是（）。

A.該企業以人民幣計價和結算的交易屬于外幣交易

B.該企業以歐元計價和結算的交易不屬于外幣交易

C.該企業的編報貨幣為歐元

D.該企業的編報貨幣為人民幣

9.某企業需借人資金600000元，貸款銀行要求將貸款數額的20%作為補償性余額，故企業需向銀行申請的貸款數額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

10.某項目經營期為5年，預計投產第一年初經營性流動資產需用額為50萬元，預計第一年經營性流動負債為15萬元，投產第二年初經營性流動資產需用額為80萬元，預計第二年經營性流動負債為30萬元，預計以后每年的經營性流動資產需用額均為80萬元，經營性流動負債均為30萬元，則該項目終結點一次回收的凈營運資本為()萬元。A.A.35B.15C.95D.50

11.假設市場上有甲、乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有6年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現了急劇上漲，則下列說法中正確的是（）

A.甲債券價值上漲得更多B.甲債券價值下跌得更多C.乙債券價值上漲得更多D.乙債券價值下跌得更多

12.上市公司按照剩余股利政策發放股利的好處是（）。

A.有利于公司合理安排資金結構

B.有利于投資者安排收入與支出

C.有利于公司穩定股票的市場價格

D.有利于公司樹立良好的形象

13.

第

18

題

下列有關β系數的表述不正確的是（）

14.

第13題

若企業保持目標資本結構資產負債率為40%，預計的凈利潤為500萬元，預計未來年度需增加的凈經營性營運資本為100萬元，需要增加的資本支出為200萬元，折舊攤銷為80萬元，則未來的股權現金流量為（）。

15.下列情形中會使企業增加股利分配的是()。

A.市場競爭加劇，企業收益的穩定性減弱

B.市場銷售不暢，企業庫存量持續增加

C.經濟增長速度減慢，企業缺乏良好的投資機會

D.為保證企業的發展，需要擴大籌資規模

16.第

4

題

全面預算按其涉及的內容分別為（）。

A.總預算和專門預算B.銷售預算．生產預算和財務預算C.損益表預算和資產負債表預算D.長期預算和短期預算

17.下列關于公司資本成本的說法中，不正確的是（）

A.公司資本成本是公司募集和使用資金的成本

B.公司資本成本是公司投資人要求的必要報酬率

C.不同公司之間資本成本的差別取決于無風險利率、經營風險溢價和財務風險溢價三個因素

D.公司新投資項目風險與現有資產平均風險相同，項目資本成本等于公司資本成本

18.某公司擬發行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12％，而當時市場利率為10％，每年付息一次到期還本，那么，該公司債券發行價格應為()元。

A.93．22B.100C.105．35D.107．58

19.修正的市凈率的驅動因素中，關鍵因素是（）。

A.增長率B.股利支付率C.風險系數D.股東權益凈利率

20.下列有關市凈率的修正方法表述正確的是()。

A.用增長率修正實際的市凈率，把增長率不同的同業企業納入可比范圍

B.用股東權益收益率修正實際的市凈率，把股東權益收益率不同的同業企業納入可比范圍

C.用銷售凈利率修正實際的市凈率，把銷售凈利率不同的同業企業納入可比范圍

D.用股權資本成本修正實際的市凈率，把股權資本成本不同的同業企業納入可比范圍

21.A公司采用配股的方式進行融資。以公司2012年12月31日總股本5000萬股為基數，擬每10股配2股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的15元/股的80％，則配股除權價格為（）元/股。

A.12B.13．5C.14．5D.15

22.在用銷售百分比法預測外部融資需求時，下列因素中與外部融資需求額無關的是（）。

A.預計可動用金融資產的數額B.銷售增長額C.預計留存收益增加D.基期銷售凈利率

23.下列關于產品成本計算的平行結轉分步法的表述中，正確的是()。

A.適用于經常銷售半成品的企業

B.能夠提供各個步驟的半成品成本資料

C.各步驟的產品生產費用伴隨半成品實物的轉移而轉移

D.能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料

24.“可持續增長率”和“內含增長率”的共同點是（）。

A.不改變資本結構B.不發行股票C.不從外部舉債D.不改變股利支付率

25.下列關于安全邊際和邊際貢獻的表述中，錯誤的是。

A.邊際貢獻的大小，與固定成本支出的多少無關

B.邊際貢獻率反映產品給企業做出貢獻的能力

C.提高安全邊際或提高邊際貢獻率，可以提高利潤

D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻率，可以提高銷售息稅前利潤率

26.某企業生產丙產品，本期計劃銷售量為50000件，目標利潤總額為500000元，完全成本總額為740000元，適用的消費稅稅率為5％。根據上述資料，運用目標利潤法測算的單位丙產品的價格應為（）元。

A.27．25B.26．11C.27．41D.24．81

27.安全邊際率等于()。A.銷售息稅前利潤率除以變動成本率

B.盈虧臨界點作業率乘以安全邊際率

C.銷售息稅前利潤率除以邊際貢獻率

D.邊際貢獻率乘以變動成本率

28.通過企業資本結構的調整，可以（）。

A.降低經營風險

B.影響財務風險

C.提高經營風險

D.不影響財務風險

29.

第

24

題

某股票一年前的價格為21元，一年中的稅后股息為1.2元，現在的市價為30元，在不考慮交易費用的情況下，下列說法不正確的是（）。

A.一年中資產的收益為10.2元B.股息收益率為5.71%C.資本利得為9元D.股票的收益率為34%

30.下列關于相對價值模型的表述中，不正確的是（）。

A.在影響市盈率的三個因素中，關鍵因素是增長潛力

B.市凈率模型適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業

C.驅動市凈率的因素中，增長率是關鍵因素

D.在市銷率的驅動因素中，關鍵因素是銷售凈利率

二、多選題(20題)31.下列關于公平市場價值的表述中，正確的有()。

A.公平的市場價值是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產交換或債務清償的金額

B.根據謹慎原則，企業的公平市場價值應該是持續經營價值與清算價值中的較低者

C.企業的公平市場價值應該是持續經營價值與清算價值中的較高者

D.在企業價值評估中，股權價值指的是股東權益的賬面價值

32.下列籌資方式在計算個別資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的有（）

A.普通股B.長期債券C.金融機構借款D.優先股

33.第

15

題

甲公司將某生產車間設為成本責任中心，該車間食用材料型號為GB007；另外還發生機器維修費、試驗檢驗費以及車間折舊費。下列關于成本費用責任歸屬的表述中，正確的有（）。

A.型號為GB007的材料費用直接計入該成本責任中心

B.車間折舊費按照受益基礎分配計入該成本責任中心

C.機器維修費按照責任基礎分配計入該成本責任中心

D.試驗檢驗費歸入另一個特定的成本中心

34.在進行企業價值評估時，判斷企業進入穩定狀態的主要標志有（）。

A.現金流量是-個常數

B.有穩定的銷售增長率，它大約等于宏觀經濟的名義增長率

C.投資額為零

D.企業有穩定的凈資本回報率，它與資本成本接近

35.下列關于財務管理體制的集權與分權的選擇，說法正確的有（）。

A.較高的管理水平有助于企業更多地分散財權

B.需要考慮集中與分散的“成本”和“利益”差異

C.企業各所屬單位之間業務聯系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制

D.需要考慮企業與各所屬單位之間的資本關系

36.若企業采用變動成本加成法為產品銷售定價，下列選項中，屬于成本基數的有（）

A.直接材料B.變動制造費用C.銷售費用D.合理利潤

37.影響股票價格的主要外部因素包括()。

A.經濟環境因素B.法律環境因素C.社會環境因素D.金融環境因素

38.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法正確的有（）。

A.債券付息期長短對平價債券價值沒有影響

B.隨著到期日的臨近，折現率變動對債券價值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近，債券價值對折現率特定變化的反應越來越靈敏

D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

39.下列關于市場增加值的說法中，不正確的有。

A.市場增加值是評價公司創造財富的準確方法，勝過其他任何方法

B.市場增加值等價于金融市場對一家公司凈現值的估計

C.市場增加值在實務中廣泛應用

D.市場增加值可以用于企業內部業績評價

40.在存貨經濟訂貨量基本模型中，導致經濟訂貨量減少的因素有（）。

A.存貨年需要量增加B.單位缺貨成本降低C.每次訂貨的變動成本降低D.單位存貨變動儲存成本增加

41.制造費用是指企業各生產單位為組織和管理生產而發生的各項間接費用，它包括。

A.工資和福利費B.折舊費C.機物料消耗D.勞動保護費

42.以下不屬于處置期主要的現金流項目包括()。

A．經營收入的增量

B．與資產處置相關的納稅影響

C．營運資本的變動

D．處置或出售資產的殘值變現價值

43.下列屬于利用剩余收益來評價投資中心業績的優點有（）。

A.允許使用不同的風險調整資本成本

B.可以使業績評價與公司的目標協調一致，引導部門經理采納高于公司資本成本的決策

C.可用于部門之間以及不同行業之間的比較

D.可以對整個部門的經營狀況作出評價

44.可轉換債券籌資具有較大的靈活性，籌資企業在發行之前，可以進行方案的評估，并能對籌資方案進行修改。如果內含報酬率低于等風險普通債券利率，則主要的修改途徑有（）。

A.提髙每年支付的利息B.延長贖回保護期間C.提髙轉換比例D.同時修改票面利率、轉換比例和贖回保護期年限

45.下列說法中，正確的有()。

A.實際利率是指排除了通貨膨脹的利率，名義利率是指包含了通貨膨脹的利率，如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為8％－3％＝5％

B.如果第二年的實際現金流量為100萬元，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現金流量為100×（1＋5％）

C.如果存在惡性的通貨膨脹或預測周期特別長，則使用實際利率計算資本成本

D.如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為4.85％

46.下列關于正常的標準成本屬性的說法中，正確的有()。

A.具有客觀性B.具有現實性C.具有激勵性D.具有穩定性

47.下列有關項目評估方法的表述中，正確的有（）。

A.凈現值法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善

B.當項目靜態投資回收期大于基準回收期時，該項目在財務上是可行的

C.只要凈現值為正，就意味著其能為公司帶來財富

D.內含報酬率是根據項目的現金流量計算的，是項目本身的投資報酬率

48.A銀行接受B公司的申請，欲對其發放貸款，信貸部門要對公司債務資本成本進行評估，經過調查，發現該公司沒有上市的債券，由于業務特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調整法D.財務比率法

49.某企業采用隨機模式控制現金的持有量。下列事項中，能夠使最優現金返回線上升的有（）。(2011年)

A.有價證券的收益率提高

B.管理人員對風險的偏好程度提高

C.企業每日的最低現金需要量提高

D.企業每日現金余額變化的標準差增加

50.在其他條件一定的情況下，下列關于分期付息債券的說法，正確的有（）

A.分期付息債券的發行價格低于面值，債券的資本成本高于票面利率

B.分期付息債券的發行價格高于面值，債券的資本成本低于票面利率

C.分期付息債券的發行費用與其資本成本反向變化

D.付息債券的發行價格與其資本成本同向變化

三、3.判斷題(10題)51.持有較低的營運資金屬于寬松的營運資金政策，持有較高的營運資金屬于緊縮的營運資金政策。的者的收益、風險均較低，后者的收益、風險均較高。()

A.正確B.錯誤

52.所謂剩余股利政策,就是在公司有著良好的投資機會時,公司的盈余首先應滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后,如果還有剩余,再進行股利分配。()

A.正確B.錯誤

53.通常,邊際貢獻是指產品邊際貢獻,即銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和銷售、管理費用中的變動費用之后的差額。()

A.正確B.錯誤

54.配合型籌資政策和激進型籌資政策的共同特點是，全部臨時性流動資產都是由臨時性負債來滿足的。()

A.正確B.錯誤

55.作為評價投資中心業績的指標，“剩余收益”的特征之一是可以使用不同的風險調整資本成本。()

A.正確B.錯誤

56.在除息日之前,股利權從屬于股票；從除息日開始,新購入股票的人不能分享本次已宣告發放的股利。()

A.正確B.錯誤

57.管理用的成本數據通常不受統一的財務會計制度約束，也不能從財務報表直接取數，故與財務會計中使用的成本概念無關。()

A.正確B.錯誤

58.用直接分配法分配輔助生產費用時，無需考慮各輔助車間之間相互提供產品或勞務的情況。()

A.正確B.錯誤

59.謀求控股權的投資者所獲取的現金流量的現值,一般都會大于少數股權投資者所獲取的現金流量的現值。()

A.正確B.錯誤

60.機會成本能表示出一種決策的相對重要性,采用一個方案而放棄另一個方案時,被放棄方案的最大凈收益是被采用方案的機會成本。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.甲公司2012年的股利支付率為25%，預計2013年的凈利潤和股利的增長率均為6%。該公司的β值為1．5，國庫券利率為3%，市場平均風險的股票收益率為7%。

要求：

(1)甲公司的本期市盈率和內在市盈率分別為多少(保留3位小數)？

(2)若乙公司與甲公司是一家類似的企業，預期增長率一致，若其2012年的每股收益為0．5元，要求計算乙公司股票的每股價值為多少。

62.

第

47

題

某公司計劃籌集新的資金，并維持目前的資本結構（銀行借款占30%，權益資金占70%）不變。隨籌資額的增加，銀行借款和權益資金的資金成本變化如下：

籌資方式新籌資額資金成本銀行借款210萬元以

210～270萬元

270萬元以上6%

7%

9%權益資金350萬元以下

350～630萬元630萬元以上12%

14%

16%

要求：

（1）分別計算銀行借款和權益資金的籌資總額分界點；

（2）計算各籌資總額范圍內的資金邊際成本；

（3）該公司為投資一個新的項目，準備按目前本結構（銀行借款占30%，權益資金占70%）進行追加籌資850萬元，請說明該公司應選擇的追加籌資范圍和相應的資金邊際成本。

63.

第

30

題

某企業需要在4年后有1500，000元的現金，現在有某投資基金的年收益率為18%，如果，現在企業投資該基金應投入多少元？

64.某企業生產和銷售甲、乙、丙三種產品，全年固定成本為144000元，有關資料見下表j

產品單價單位變動成本單位邊際貢獻銷量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求：

(1)計算加權平均邊際貢獻率；

(2)計算盈虧臨界點的銷售額；

(3)計算甲、乙、丙三種產品的盈虧臨界點的銷售量；

(4)計算安全邊際；

(5)預計利潤；

(6)如果增加促銷費用10000元，可使甲產品的銷量增至1200件，乙產品的銷量增至2500件，丙產品的銷量增至2600件。請說明是否應采取這-促銷措施?

65.（P/F，12%，2）＝0.7972

要求：

（1）假設投資人要求的報酬率為10%，計算股票的價值；

（2）如果股票的持有期年均收益率為12%，計算股票目前的價格。

五、綜合題(2題)66.N（0.47）=O.6808，N（0.48）=O.6844

要求：

（1）計算不考慮期權的第一期項目的凈現值；

（2）計算不考慮期權的第二期項目在2011年1月1日和2008年1月1日的凈現值；

（3）如果考慮期權，判斷屬于看漲期權還是看跌期權；確定標的資產在2011年1月1日的價格和執行價格，并判斷是否應該執行該期權；

（4）采用布萊克一斯科爾戎期權定價模型計算考慮期權的第一期項目的凈現值，并評價是否應該投資第一期項目。

67.甲公司目前的資本結構(賬面價值)為：長期債券680萬元，普通股800萬元(100萬股)，留存收益320萬元。目前正在編制明年的財務計劃，需要融資700萬元，有以下資料：

(1)本年派發現金股利每股0.5元，預計明年每股收益增長10%，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20%不變。

(2)需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決其余的資金通過增發5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發行價格為115元，發行費勾每張2元，票面利率為8%，每年付息一次到期一次還本。

(3)目前的資本結構中的長期債券是2年前發行的發行價格為ll00元，發行費率為2%，期限為5年，復利計息，到期一次還本付息，票面利率為4%，債券面值為1000元，目前的市價為1050元。

(4)目前10年期的政府債券利率為4%，市場組合平均收益率為l0%，甲公司股票收益率與市湯組合收益率的協方差為l2%，市場組合收益率的標準差為20%。

(5)公司適用的所得稅稅率為25%。要求：

(1)計算增發的長期債券的稅后資本成本；

(2)計算目前的資本結構中的長期債券的稅后資本成本；

(3)計算明年的凈利潤；

(4)計算明年的股利；

(5)計算明年留存收益賬面余額；

(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結構中各種資金的權數；

(7)確定該公司股票的8系數并根據資本資產定價模型計算普通股資本成本；

(8)按照賬面價值權數計算加權平均資本成本。

參考答案

1.A解析：股利支付率＝1×(1+2%)/5.10×100%＝20%，股票的貝塔系數＝25%/(40%×40%)＝1.5625，股權資本成本＝4%+1.5625×6%＝13.375%，預測的P/E＝20%/(13.375%-2%)＝1.7582，股票的現行價值(P0)＝5.10×1.7582＝8.97(元)。

2.B股票的期望報酬率=D1／P0+g，第一部分“D1／P0叫做股利收益率，第二部分g叫做股利增長率。由于股利的增長速度也就是股票價值的增長速度,因此g可以解釋為股價增長率或資本利得收益率。

3.C現金流量比率＝經營活動現金流量/平均流動負債，經營'活．動現金流量＝現金流量比率X平均流動負債＝0．6×800＝480(萬元)；平均負債總額＝800/60%＝1333．33(萬元)，利息費用＝1333．33×5%＝66．67(萬元)。上年現金流量利息保障倍數＝經營活動現金流量/利息費用＝480/66．67＝7．2。

4.C在固定股利支付率政策下，由于股利支付率確定，因此，能使股利與利潤保持一定比例關系。

5.D解析：應收賬款周轉率＝6000÷[(300+500)÷2]＝15(次)，應收賬款周轉天數＝360/15＝24(天)。

6.D第4季度采購量=3500+800—1000=3300(千克)，采購總額=3300×25=82500(元),采購現金支出=82500×30%+5000=29750(元)。

7.CC【解析】本題是已知現值求年金，即計算年資本回收額，A=20000/(P/A，6%，5)=20000/4.2124=4747.89(元)。

8.C外幣是企業記賬本位幣以外的貨幣；編報的財務報表應當折算為人民幣。

9.C補償性余額是銀行要求借款企業在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比(一般為10%～20%)的最低存款余額。企業需向銀行申請的貸款數額＝600000/(1－20%)＝750000(元)。

10.D解析：第一年所需凈營運資本=50-15=35(萬元)

首次凈營運資本投資額=35-0=35(萬元)

第2年所需凈營運資本=80-30=50(萬元)

第2年凈營運資本投資額=本年凈營運資本需用額-上年凈營運資本需用額=50-35=15(萬元)

凈營運資本投資合計=15+35=50(萬元)

11.B選項A、C說法錯誤，由于市場利率和債券價值之間是反向變動關系，因此市場利率上漲時，債券價值應該下跌；

選項B說法正確，選項D說法錯誤，由于隨著到期時間的縮短，折現率變動對債券價值的影響越來越小，甲債券目前距到期日還有6年，乙債券目前距到期日還有5年，所以還是甲債券受影響大。

綜上，本題應選B。

12.A剩余股利政策下，圍繞著公司的目標資本結構進行收益分配，因此，有利于公司合理安排資金結構，實現企業價值的長期最大化。不過由于股利不穩定，因此，不利于投資者安排收入與支出也不利于公司樹立良好的形象，在現實的資本市場中不利于公司穩定股票的市場價格。

13.A市場組合的β系數等于1，在運用資本資產定價模型時，某資產的β值小于1，說明該資產的系統風險小于市場風險，所以A是錯誤表述。

14.D由于凈投資=總投資-折舊、攤銷=100+200-80=220(萬元)股權現金流量=稅后利潤-凈投資×(1-負債率)=500-220×(1-40%)=368(萬元)

15.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩定性、公司的流動性、舉債能力、投資機會、資本成本和債務需要。市場競爭加劇，企業收益的穩定性減弱，會使企業減少股利分配，選項A錯誤；市場銷售不暢，企業庫存量持續增加，將會降低企業資產的流動性，為了保持一定的資產流動性，會使企業減少股利分配，選項B錯誤；經濟增長速度減慢，企業缺乏良好的投資機會，保持大量現金會造成資金的閑置，于是企業會增加現金股利的支付，選項C正確；為保證企業的發展，需要擴大籌資規模，從資本成本考慮，應盡可能利用留存收益籌資，會使企業減少股利分配，選項D錯誤。

16.A全面預算按其涉及的內容分為總預算和專門預算?？傤A算是指損益表預算和資產負債表預算，它們是各種專門預算的綜合，全面預算按照涉及的業務活動領域分為銷售預算．生產預算和財務預算。

17.C選項A、B說法正確，資本成本的概念包括兩個方面：一方面，資本成本與公司的籌資活動有關，它是公司募集和使用資金的成本，即籌資的成本；另一方面，資本成本與公司的投資活動有關，它是投資所要求的必要報酬率；

選項C說法錯誤，影響公司資本成本的因素有無風險利率、經營風險溢價和財務風險溢價，但是不同公司之間出現資本成本的差別是由經營風險溢價和財務風險溢價引起的，因為不同公司受無風險利率的影響相同；

選項D說法正確，如果公司新的投資項目的風險與企業現有資產平均風險相同，則項目資本成本等于公司資本成本；如果公司新的投資項目的風險低于企業現有資產平均風險相同，則項目資本成本低于公司資本成本；如果公司新的投資項目的風險高于企業現有資產平均風險相同，則項目資本成本高于公司資本成本。

綜上，本題應選C。

18.D本題的主要考查點是債券發行價格的確定。債券發行價格=100×(P／F，10％，5)+100×12％×(P／A，10％，5)=107．58(元)，應選擇選項D。

19.D市凈率的修正方法與市盈率類似。市凈率的驅動因素有增長率、股利支付率、風險和股東權益凈利率。其中，關鍵因素是股東權益凈利率。因此，修正的市凈率＝實際市凈率÷(預期股東權益凈利率×100)。

20.B解析：市凈率修正方法的關鍵因素是股東權益收益率。因此，可以用股東權益收益率修正實際的市凈率，把股東權益收益率不同的同業企業納入可比范圍。

21.C配股除權價格===14．5(元／股)

22.D外部融資額一預計凈經營資產增加一預計可動用的金融資產一預計留存收益增加一預計經營資產增加一預計經營負債增加預計可動用的金融資產一預計留存收益增加一(經營資產銷售百分比一經營負債銷售百分比)×銷售增長額一預計可動用的金融資產預計留存收益增加，其中：預計留存收益增加一預計銷售額×預計銷售凈利率×預計收益留存率。

23.D【答案】D

【解析】平行結轉分步法不計算半成品成本，因此不適用于經常銷售半成品的企業，選項A錯誤；在平行結轉分步法下，各個步驟的產品成本不包括所耗上一步驟半成品的費用，不能全面反映各步驟產品的生產耗費水平，因此不能夠提供各個步驟的半成品成本資料，選項B錯誤；在平行結轉分步法下，隨著半成品實體的流轉，上一步驟的生產成本不結轉到下一步驟，選項C錯誤；在平行結轉分步法下，能提供按原始成本項目反映的產成品成本資料，無需進行成本還原，選項D正確。

24.B【答案】B

【解析】可持續增長率與內含增長率二者的共同點是都假設不增發新股，但在是否增加借款上有不同的假設，前者是保持資本結構不變條件下的增長率，可以增加債務；后者則不增加債務，資本結構可能會因留存收益的增加而改變。內含增長率下可以調整股利政策。

25.D銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，安全邊際率和邊際貢獻率，與銷售息稅前利潤率同方向變動，故選項D不正確。

26.B此題暫無解析

27.C答案：C解析：因為銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，所以安全邊際率=銷售息稅前利潤率／邊際貢獻率

28.B經營風險是由于生產經營中的不確定性因素引起的，而財務風險是由于負債籌資引起的，企業資本結構的調整，會影響負債比重，從而會影響財務風險。

29.D一年中資產的收益＝1.2＋（30-21）＝10.2（元），股票的收益率＝10.2/21×100%＝48.57%，股息收益率＝1.2/21×100%＝5.71%，資本利得＝30-21＝9（元）。

30.C驅動市凈率的因素中，權益凈利率是關鍵因素，所以選項c的說法不正確。

31.AC公平的市場價值是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產交換或債務清償的金額，因此，選項A的說法正確；一個企業的公平市場價值，應該是持續經營價值與清算價值中的較高者，因此，選項B的說法不正確，選項C的說法正確；在企業價值評估中，股權價值指的是股權的公平市場價值，不是股東權益的賬面價值，因此，選項D的說法不正確。

32.BC選項A、D不需要考慮，均屬于股權籌資方式，不考慮利息抵稅；

選項B、C需要考慮，均屬于負債籌資，負債籌資的利息可以稅前扣除具有抵稅作用，所以在計算負債籌資的個別資本成本時需要考慮所得稅因素。

綜上，本題應選BC。

33.ACD【點評】本題考核的內容比較深入，不太容易做對。

34.BD判斷企業進入穩定狀態的主要標志是：(1)具有穩定的銷售增長率，它大約等于宏觀經濟的名義增長率；(2)企業有穩定的投資資本回報率，它與資本成本接近。

35.BCD此題暫無解析

36.AB企業采用變動成本加成法定價時，成本基數為單位產品的變動成本，包括直接材料、直接人工、變動性制造費用和變動性銷售管理費用，加成的部分要求彌補全部的固定成本，并為企業提供滿意的利潤。

綜上，本題應選AB。

37.ABD解析：公司的股價受外部環境和管理決策兩方面因素的影響,企業外部環境是指對企業財務活動產生影響作用的企業外部條件,其涉及的范圍很廣,其中最重要的是法律環境，金融市場環境和經濟環境。

38.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：對于平價出售的債券，實際票面利率＝實際折現率，債券付息期變化后，實際票面利率仍然等于實際折現率，因此，債券付息期變化不會對債券價值產生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現期間（指的是距離到期日的時間）越來越短，所以，折現率變動對債券價值的影響越來越?。催x項B的說法正確），即隨著到期日的臨近，債券價值對折現率特定變化的反應越來越不靈敏（選項C的說法不正確）。對于折價出售的債券而言，票面利率低于折現率，債券付息頻率越高，實際票面利率與實際折現率的差額越大，債券價值低于債券面值的差額越大，因此，債券價值越低。即選項D的說法正確。

【該題針對“債券的價值”知識點進行考核】

39.CD市場價值雖然和公司目標有極好的一致性，但在實務中應用卻不廣泛，所以選項C的說法不正確；即使是上市公司也只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門和內部無法計算其市場增加值，因此，不能用于內部業績評價，所以選項D的說法不正確。

40.CDCD【解析】根據計算公式可知，在存貨經濟訂貨量基本模型中，經濟批量與存貨年需要：每次訂貨的變動成本同向變動，與單位存貨變動儲存成本反向變動，與缺貨成本無關。

41.ABCD制造費用是指企業各生產單位為組織和管理生產而發生的各項間接費用，它包括工資和福利費、折舊費、修理費、辦公費、水電費、機物料消耗、勞動保護費、租賃費、保險費、排污費、存貨盤虧費(減盤盈)及其他制造費用。

42.BCD解析：處置期主要的現金流項目包括；(1)處置或出售資產的殘值變現價值；(2)與資產處置相關的納稅影響；(3)營運資本的變動。

43.AB剩余收益的主要優點是可以使業績評價與公司的目標協調一致，引導部門經理采納高于公司資本成本的決策、允許使用不同的風險調整資本成本。所以選項A、B是正確的，而選項C、D是部門投資報酬率的主要優點。

44.ABCD可轉換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息、提高轉換比例或延長贖回保護期間；也可同時修改票面利率、轉換比例和贖回保護期年限，使內含報酬率達到雙方都可以接受的預想水平。

45.CD[答案]CD

[解析]如果名義利率為8％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為（1＋8％）/（1＋3％）－1＝4.85％；如果第二年的實際現金流量為100萬元，通貨膨脹率為5％，則第二年的名義現金流量為100×（1＋5％）2。

46.ABCD正常的標準成本是用科學方法根據客觀實驗和過去實踐經充分研究后制定出來的，因此具有客觀性和科學性；它排除了各種偶然性和意外情況，又保留了目前條件下難以避免的損失，代表了正常情況下的消耗水平，因此具有現實性；它是應該發生的成本，可以作為評價業績的尺度，成為督促職工去努力爭取的目標，因此具有激勵性；它可以在工藝技術水平和管理有效性水平變化不大時持續使用，不需要經常修訂，所以具有穩定性。

47.ACD選項B，靜態投資回收期是反指標，當項目靜態投資回收期小于基準回收期時．該項目在財務上是可行的。

48.CD利用到期收益率法計算債務資本成本時，稅前資本成本是使得未來的利息支出現值和本金支出現值之和等于債券目前市價的折現率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項A不是答案；由于找不到合適的可比公司，因此，選項B不是答案；所以，答案為CD。具體地說，如果B公司有信用評級資料，則可以采用風險調整法，否則，采用財務比率法。

49.CD現金返回線(R)的計算公式：R=有價證券的收益率提高會使現金返回線下降，選項A錯誤；管理人員對風險的偏好程度提高，L會下降，則最優現金返回線會下降，選項B錯誤。

50.AB選項A、B正確，在其他條件一定的情況下，對于發行公司而言，分期付息債券如果溢價發行（發行價格高于面值），債券的資本成本低于票面利率；分期付息債券如果折價發行（發行價格低于面值），債券的資本成本高于票面利率；

選項C錯誤，在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發行費用與其資本成本同向變化；

選項D錯誤，在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發行價格與其資本成本（即折現率）反向變化。

綜上，本題應選AB。

51.B解析：持有較高的營運資金屬于寬松的營運資金政策，持有較低的營運資金屬于緊縮的營運資金政策。前者的收益、風險均較低，后者的收益、風險均較高。

52.B解析：所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機會毗根據一定的目標資金結構的要求，測算出投資所需要的權益資金，先從盈余當中留用，如果還有剩余，再進行股利分配。本題的錯誤在于沒有強調出滿足目標結構下的權益資金需要。可參見2003年教材210頁。

53.A解析：本題考點是對邊際貢獻的理解。由于變動成本既包括生產制造過程的產品變動成本,又包括銷售、管理費用中的變動成本,所以邊際貢獻也分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻。制造邊際貢獻=銷售收入-產品變動成本；產品邊際貢獻=制造邊際貢獻-銷售和管理變動成本。通常情況下邊際貢獻是指產品邊際貢獻。

54.A解析：本題的主要考核點是配合型籌資政策和激進型籌資政策的共同特點。配合型籌資政策的特點是：對于臨時性流動資產，運用臨時性負債籌集資金滿足其資金需要。激進型籌資政策下，臨時性負債不但融通臨時性流動資產的需要，還解決部分永久性資產的資金需要。

55.A解析：本題的主要考核點是剩余收益的特點。由于剩余收益=部門邊際貢獻-部門資產×資本成本，所以，“剩余收益”的特征之一是可以使用不同的風險調整資本成本。

56.A解析：在除息日之前，股利權從屬于股票，持有股票者享有領取股利的權利；從除息日開始，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利。因此，在除息日之后的股票交易，其交易價格可能有所下降。

57.B解析：管理成本可以分為兩類，決策使用的成本和日常計劃和控制使用的成本，決策使用的成本是面向未來的成本，通常不被計入賬簿，而日常計劃和控制使用的成本可以通過賬簿系統，也可以在賬外記錄和加工。

58.A解析：采用直接分配法不考慮輔助生產車間之間互相提供勞務的問題，相對簡單，但也不很準確。

59.A

60.A

61.【答案】

(1)本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權成本一增長率)

內在市盈率=股利支付率/(股權成本一增長率)

股利支付率=25%

股權成本=3%+1．5×(7%-3%)=9%，則有：本期市盈率=25%×(1+6%)/(9%-6%)=8．833

內在市盈率=25%/(9%-6%)=8．333

(2)乙公司股票的每股價值=乙公司本期每股收益×甲公司本期市盈率：O．5×8．833=4．42(元)或：乙公司股票的每股價值=乙公司預期每股收益X甲公司內在市盈率=0．5×(1+6%)×8．333=4．42(元)。

62.(1)銀行借款的籌資總額分界點：

第一個籌資總額分界點=210/30%＝700(萬元)

第二個籌資總額分界點=270/30%=900(萬元)

權益資金的籌資總額分界點：

第一個籌資總額分界點=350/70%=500(萬元)

第二個籌資總額分界點=630/70%=900(萬元)

(2)各籌資總額范圍內的資金邊際成本：

①0～500萬元范圍內資金的邊際成本=6%×30%+12%×70%=10.2%：

②500～700萬元范圍內資金的邊際成本=6%×30%+14%×70%=11.6%：

③700～900萬元范圍內資金的邊際成本=7%×30%+14%×70%=11.9%：

④900萬元以上資金的邊際成本=9%×30%+16%×70%=13.9%。

(3)為投資一個新的項目追加籌資850萬元，

該公司應選擇的追加籌資范圍是700～900萬元，

相應的資金邊際成本為11.9%。

63.P=F×（P/F，i，n）

=1500000×(P/F，18%，4)

=1500000×0.5158=773700（元）

64.(1)加權平均邊際貢獻率

=∑各產品邊際貢獻／∑各產品銷售收入×100%

=(20×1000+30×2000+40×2500)／(100×1000+100×2000+80×2500)×100%

=36%

(2)盈虧