金融危機(jī)形勢下中小企業(yè)融資問題分析金融危機(jī)形勢下中小企業(yè)融資問題分析

由美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)，像瘟疫一樣迅速傳遍世界各地。當(dāng)前的金融危機(jī)已經(jīng)嚴(yán)重影響到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并有可能演變?yōu)槭澜缃?jīng)濟(jì)危機(jī)。改革開放的中國經(jīng)濟(jì)也深受影響，特別是沿海地區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，紛紛破產(chǎn)倒閉。對于那些本來生存開展就很困難的中小企業(yè)，更是雪上加霜。中小企業(yè)如何渡過危機(jī)，是當(dāng)前學(xué)界和中小企業(yè)管理者們非常關(guān)注的問題。中小企業(yè)多為勞動(dòng)密集型企業(yè)，吸納了全國城鎮(zhèn)就業(yè)總?cè)藬?shù)的75%以上，所以也是政府部門必須關(guān)注的問題。中小企業(yè)生存開展遇到的最大難題就是資金短缺問題。

1中小企業(yè)在金融危機(jī)形勢下的融資現(xiàn)狀

我國中小企業(yè)近年開展迅猛，并已形成相當(dāng)規(guī)模，在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來越重要的作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國目前已有中小企業(yè)800萬家以上，占全國企業(yè)總數(shù)的99%，其企業(yè)總產(chǎn)值、利稅總額和出口總額分別占全國企業(yè)的60%、40%和60%，并發(fā)明了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)時(shí)機(jī)。但是，中小企業(yè)開展過程中困難重重，其中，資金短缺、融資困難是制約中小企業(yè)開展的主要因素。

1.1融資渠道單一。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國目前中小企業(yè)在融資渠道上，企業(yè)自身積累占56%，親友籌借占14%，金融機(jī)構(gòu)融資只占30%，而且這30%的資金絕大多數(shù)是期限不超過6個(gè)月的銀行貸款，只能填補(bǔ)流動(dòng)資金的缺口。

1.2融資本錢高，負(fù)擔(dān)慘重。

中小企業(yè)類型多，資金需求一次性小、頻率高，加大了融資本錢。對于銀行來講，中小企業(yè)的貸款規(guī)模小、貸款次數(shù)多且信用擔(dān)保弱，造成銀行經(jīng)營本錢高，管理費(fèi)用回升。基于此，銀行經(jīng)常會(huì)提高對中小企業(yè)的貸款利率，進(jìn)而導(dǎo)致中小企業(yè)的融資本錢明顯提高。

1.3融資風(fēng)險(xiǎn)大，影響企業(yè)生存。

由于中小企業(yè)獲得的銀行貸款期限短，而企業(yè)本身資產(chǎn)少，易受經(jīng)營情況影響，暫時(shí)的資金問題可能會(huì)導(dǎo)致銀行貸款的償還困難；同時(shí)各家銀行為控制風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)為還貸困難的企業(yè)提供后續(xù)資金，而且會(huì)在短時(shí)間內(nèi)啟動(dòng)擔(dān)保問責(zé)、抵押物拍賣、媒體曝光等資產(chǎn)保全伎倆。這些情況出現(xiàn)，往往使中小企業(yè)暫時(shí)的資金問題被數(shù)倍放大，造成企業(yè)信譽(yù)巨大損失，并最終威脅企業(yè)生存。

中小企業(yè)現(xiàn)行的融資風(fēng)險(xiǎn)還體現(xiàn)在現(xiàn)行的銀行信貸操作流程長、環(huán)節(jié)多，業(yè)務(wù)辦理要經(jīng)過各級行的討論和逐級上報(bào)，復(fù)雜的銀行內(nèi)部流程無形中增加了信息的損耗和失真，耽擱了中小企業(yè)稍縱即逝的商機(jī)。

2中小企業(yè)融資困難的原因分析

2.1從中小企業(yè)自身來看：〔1〕中小企業(yè)一般實(shí)力較弱，資信度低，造成銀行“恐借〞“惜借〞心理，不敢輕易把錢借給中小企業(yè)。〔2〕銀行和中小企業(yè)之間存在嚴(yán)重的信息不對稱。中小企業(yè)的財(cái)務(wù)資料與經(jīng)營信息是銀行貸款的主要依據(jù)，但是，大多數(shù)中小企業(yè)制度不標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)計(jì)資料不真實(shí)，管理混亂，造成銀行不放心發(fā)放貸款。〔3〕大多數(shù)中小企業(yè)管理方式落后，特別是個(gè)體和私營小企業(yè)現(xiàn)有的粗放式的家族管理模式，已經(jīng)無法適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)開展要求：適應(yīng)現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的企業(yè)組織形式、明晰的產(chǎn)權(quán)制度、科學(xué)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)行為。這大大影響了銀行對中小企業(yè)開展前景的信心，從而影響銀行向中小企業(yè)放貸。

2.2從金融機(jī)構(gòu)方面來看：〔1〕面對來勢兇猛的金融危機(jī)，金融機(jī)構(gòu)會(huì)從資金運(yùn)行平安角度出發(fā)，格外注意防備風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)把放貸關(guān)。這就更增加了中小企業(yè)融資的難度。〔2〕中小企業(yè)信用度低，財(cái)務(wù)管理混亂，使銀行對其經(jīng)營水平、財(cái)務(wù)狀況難以做出準(zhǔn)確判斷，銀行在防備中小企業(yè)報(bào)表造假、貸款后隨意更改資金投向、拖延還貸等方面防不勝防，所以銀行不愿貸款給中小企業(yè)。〔3〕風(fēng)險(xiǎn)與收益不成正比。由于目前貸款利率還是由國家制定，沒有完全市場化，對中小企業(yè)貸款也只能拿到規(guī)定的利息，高風(fēng)險(xiǎn)得不到高回報(bào)。

2.3從政府方面來看：〔1〕社會(huì)信用秩序欠缺影響社會(huì)誠信氣氛，主要表現(xiàn)在：有的政府部門和企業(yè)沒有與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行充沛溝通就進(jìn)行了不標(biāo)準(zhǔn)的改制，沒有經(jīng)過債權(quán)人同意就將企業(yè)轉(zhuǎn)包他人，債務(wù)不明確，從而使銀行債權(quán)被懸空。〔2〕借貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量少且運(yùn)作不標(biāo)準(zhǔn)。目前不少地方雖然已經(jīng)建立了借貸擔(dān)保公司，但由于政府對其開展扶持力度不夠，不足制度法規(guī)的保障和約束；同時(shí)，擔(dān)保公司自身也存在著一些不標(biāo)準(zhǔn)的行為問題，注冊資本到位率低，使得擔(dān)保公司難以正常運(yùn)作，未能到達(dá)幫忙中小企業(yè)解決融資困難的目的。

3在金融危機(jī)下，解決中小企業(yè)融資困難對策

3.1發(fā)行保值國債是解決中小企業(yè)在金融危機(jī)形勢下融資困難的可行方法。因?yàn)楸Ｖ祰鴤腥缦绿攸c(diǎn)：一是保值國債利率是根據(jù)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)制定的，物價(jià)上漲多少，保值國債的利率也相應(yīng)提高多少，不存在負(fù)利率問題；二是保值國債發(fā)行的數(shù)量有限，它與銀行的貸款利率沒有必然的聯(lián)系，不會(huì)引起貸款利率的相應(yīng)提高；三是保值國債的發(fā)行具有傾向性，它只向國內(nèi)居民發(fā)行，并向中低收入人群傾斜，這就可以是大多數(shù)居民結(jié)余的貨幣購置力不受損失；四是發(fā)行保值國債籌集的資金，在保本不盈利的前提下用來向中小企業(yè)發(fā)放貸款，可以解決中小企業(yè)融資困難問題。因此，發(fā)行保值國債是一種既可吸納社會(huì)閑散資金，又可幫忙中小企業(yè)解決融資難題的可行方法。

3.2大力開展為中小企業(yè)效勞的中小金融機(jī)構(gòu)。國外大多數(shù)國家都設(shè)有專門為中小企業(yè)效勞的金融機(jī)構(gòu)。如日本有專門面向中小企業(yè)的中小企業(yè)金融公庫和中小企業(yè)投資扶持株式會(huì)社；德國有合作銀行、群眾銀行和儲蓄銀行；韓國有中小企業(yè)銀行、國民銀行和東南銀行等。這些金融機(jī)構(gòu)以較優(yōu)惠的條件向中小企業(yè)直接貸款，或者建立使其他金融機(jī)構(gòu)放心給中小企業(yè)貸款的信用保證制度，或者認(rèn)購中小企業(yè)為充實(shí)自有資本而發(fā)行股票和公司債券等。

鑒于我國目前專門為中小企業(yè)效勞的金融機(jī)構(gòu)少，倡議盡快組建更多的政策性中小金融機(jī)構(gòu)。設(shè)立政策性中小金融機(jī)構(gòu)必須明確下列幾點(diǎn)：一是設(shè)立的宗旨是為中小企業(yè)開展提供各種融資性便利，因而在資金來源、業(yè)務(wù)管理等方面必須得到國家大力扶植。二是其具體義務(wù)應(yīng)按照市場化原那么進(jìn)行。行政托管、政府干涉現(xiàn)象應(yīng)防止。三是其性質(zhì)應(yīng)界定為半官方非贏利性事業(yè)單位。四是其業(yè)務(wù)范圍可定位：直接向處于創(chuàng)業(yè)過程中和需要大額固定資產(chǎn)購買的中小企業(yè)，提供一定比例的免息、低息貸款；為合乎條件的中小企業(yè)商業(yè)性貸款提供政策性擔(dān)保；為中小企業(yè)開展提供各種綜合性融資效勞等。

3.3大力開展中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

抵押和擔(dān)保是金融機(jī)構(gòu)在信息不對稱的情況下，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)的一種重要伎倆。但是，不能滿足抵押要求也是中小企業(yè)不能獲得銀行貸款的主要原因。由于中小企業(yè)規(guī)模小，不足足夠的抵押能力，有些中小企業(yè)在特殊的成長背景下，土地、廠房、設(shè)備等產(chǎn)權(quán)不全，即使有一定的資產(chǎn)規(guī)模，也因產(chǎn)權(quán)殘缺而很難抵押，不能獲得自己所需要的貸款。而且，估價(jià)擔(dān)保抵押物價(jià)值的本錢高，估價(jià)抵押資產(chǎn)時(shí)，高昂的費(fèi)用也增大了中小企業(yè)的融資本錢。

因此，開展和壯大中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)是解決中小企業(yè)融資困難問題的必由之路。建立中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，可采取三種方式：〔1〕民間組建，市場運(yùn)作。這種方式特點(diǎn)是產(chǎn)權(quán)明晰，職責(zé)清楚，且按市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律運(yùn)作，效率相對較高。但受資金來源等因素限制，一般規(guī)模不大；〔2〕政府組建，政府運(yùn)作。這種方式特點(diǎn)是組建速度快，一般來講決策效率較高。但是這種方式易受政府行為干涉，有悖政企分開和建立社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的大方向，所以該模式不宜建立過多；〔3〕政府組建，市場運(yùn)作。這種方式既能體現(xiàn)政府財(cái)力為撐持的適當(dāng)組織、協(xié)調(diào)作用，又能發(fā)揮市場靈活運(yùn)作的優(yōu)勢，并且合乎社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)改革的開展方向，所以應(yīng)大力開展這種模式的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

3.4大力開展、完善風(fēng)險(xiǎn)投資。

興旺國家的實(shí)踐證明，風(fēng)險(xiǎn)投資同樣是中小企業(yè)重要的融資渠道。風(fēng)險(xiǎn)投資是中小企業(yè)特別是高新科技企業(yè)開展的孵化器和催化劑。風(fēng)險(xiǎn)投資通過設(shè)立中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金或中小企業(yè)投資公司進(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)投資中的風(fēng)險(xiǎn)資本家的管理參與與分階段投資的性質(zhì)形成了對中小企業(yè)的嚴(yán)格鼓勵(lì)機(jī)制，同時(shí)也給予了中小企業(yè)在管理、技術(shù)上的撐持，這是傳統(tǒng)融資方式難以發(fā)揮的。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資在向中小企業(yè)提供直接融資的同時(shí)，也為其提供了管理上的稀缺要素，這一點(diǎn)對中小企業(yè)來講尤為重要。我國目前可以選擇管理水平較高的投資管理公司充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)基金管理人，并采取封閉式基金管理模式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資融資。

3.5大力開展融資租賃解決中小企業(yè)融資困難問題。

中小企業(yè)可以樹立“所有并不重要，使用發(fā)明價(jià)值〞這一經(jīng)營理念。企業(yè)以較少的租金支出，獲得100%的設(shè)備使用權(quán)，并可做到常租常新，有利于加快企業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造，保持生產(chǎn)伎倆的先進(jìn)性和企業(yè)的競爭力。在融資租賃方式下，中小企業(yè)只需支付局部租金，其余的資金可以保持流動(dòng)或用作其它工程投資，從而提高了資金的利用率，擴(kuò)大了企業(yè)的投資能力。同時(shí)，實(shí)行融資租賃還可以在一定程度上降低企業(yè)的本錢和風(fēng)險(xiǎn)。第一，租賃是合法且值得提倡的一種融資方式，國家對租賃企業(yè)采取了一些優(yōu)惠稅收政策，這間接地降低了融資本錢；第二，中小企業(yè)在租賃期滿后，可以根據(jù)需要選擇是否購置租賃設(shè)備的所有權(quán)，這種靈活的方式也能為企業(yè)節(jié)約不必要的本錢開支；第三，融資租賃方式中，租金一次固定不變，可以為企業(yè)防止設(shè)備的折舊風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，以及這些風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失；第四，融資租賃的租金分多期支付，企業(yè)即使出現(xiàn)暫時(shí)的資金困難情況，一般也不會(huì)影響到租金的支付，即使偶爾出現(xiàn)這種情況，也可以在雙方協(xié)商后，通過交點(diǎn)罰金或者收回設(shè)備等方式解決，防止了企業(yè)信譽(yù)的巨大損失。

3.6倡議對民間小額貸款合法化，進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)管理，以解決中小企業(yè)融資困難。

我國民間資本數(shù)量巨大，如能進(jìn)行合法化，正確引導(dǎo)，標(biāo)準(zhǔn)管理，可以為金融危機(jī)下的中小企業(yè)作出巨大奉獻(xiàn)。我國民間資本的借貸現(xiàn)在雖不合法，但是早已暗潮涌動(dòng)，對國家宏觀經(jīng)濟(jì)管理造成不利影響。倡議通過立法，使其合法化，在中國人民銀行下建立專門管理機(jī)構(gòu)，進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)管理，只允許往外貸款，不準(zhǔn)吸納存款，利率可以適當(dāng)