18務必閱讀正文之后的免責聲明部分周報增持(維持)證券分析師黃詩濤?本周(2022.7.30-2022.8.5?本周(2022.7.30-2022.8.5，下同)：房地產板塊(SW)漲跌幅-4.50%，7變動+3.7個月。一線、二線、三四線城市去化周期分別為10.1個月、百城土地成交建筑面積環比-48.8%，同比-46.3%；成交樓面價環比比-8.0%；土地溢價率環比+1.7pct，同比-2.7pct。。建設款實施重點監管，保證資金“留在項目、留在當地”。隨著風險房企收縮，更多資源整合機會和購買力向高信用頭部公司集研究助理白學松0%回暖》-08-01銷售有所回升》-07-25窄》2/18務必閱讀正文之后的免責聲明部分 3/18務必閱讀正文之后的免責聲明部分 表1：上市公司盈利預測與估值(2022.8.5) 5 4/18務必閱讀正文之后的免責聲明部分1.板塊觀點青年人等群體住房困難問題，金融端支持力度增加，先發布局的相關企業有望受益。3創業。房地產行業處于信用循環塌陷的初期，但政策也在逆周期持續發力。我們認為，主旋律。此次《2022年新型城鎮化和城鄉融合發展重點任務》的發布，進一步說明保業務，部分已具備租賃住房的資管能力，因而向保障性租賃住房業務發展也較為順利。構利(2)物業管理：未來獨立市場化運營可能是物管的新出路，部分物管業績出現回都物業。(3)房地產經紀行業：強監管下房地產中介行業需尋求新突破。在房地產市場下業服務平臺龍頭企業，以及房地產中介區域龍頭，建議關注我愛我家。5/18務必閱讀正文之后的免責聲明部分表1：上市公司盈利預測與估值(2022.8.5)公司代碼公司代碼公司名稱公司名稱收盤價(元)EPS(元)PE(倍)EPS-2021AEPS-2022EEPS-2023EP/E-2021AP/E-2022EP/E-2023E001979.SZ招商蛇口12.8931243810.1910.7210.19600048.SH保利地產15.362.292.362.536.836.616.54000002.SZ16.4694952.1310.2010.128.51600383.SH金地集團10.412.082.102.307601155.SH新城控股19.425.575.595.906002244.SZ濱江集團8.550.97404.794.197.212007.HK碧桂園2.71550.530.804.8912.942.900688.HK中國海外發展21.004.03672.704.11046.680884.HK旭輝控股集團2.100.940.440.644.4210.712.811109.HK華潤置地31.554.432.203.475.9014.897.800960.HK龍湖集團25.503.47943.197.6418.936.85Wind究所6/18務必閱讀正文之后的免責聲明部分2.房地產基本面與高頻數據2.1.房產市場情況0,0000000022/08/05022/07/292022/07/22022/07/15022/07/08022/07/01022/06/24022/06/17022/06/10022/06/03022/05/27022/05/20022/05/13022/05/06022/04/292022/04/22%%%%%套數(套)環比(%，右)同比(%，右)00120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%2022/05/13)方2022/05/06萬2022/04/29(積2022/04/22面022/08/05022/07/29022/07/22022/07/15022/07/08022/07/01022/06/24022/06/17022/06/10022/06/03022/05/27022/05/20環比(%，右)同比(%，右)數據來源：Wind，東吳證券研究所7/18務必閱讀正文之后的免責聲明部分000000000200%150%100%50%0%-50%套數(套)套數(套)2022/05/062022/04/292022/04/222022/07/012022/06/242022/06/172022/06/102022/06/032022/05/272022/05/20022/08/05022/07/29022/07/222022/07/152022/07/08環比(%，右)同比(%，右)數據來源：Wind，東吳證券研究所圖4：20城二手房成交面積0%%%%%面積(萬方)環比(%，右)同比(%，右)022/08/05022/07/292022/07/22022/07/15022/07/08022/07/01022/06/24022/06/17022/06/102022/06/03022/05/27022/05/20022/05/13022/05/06022/04/292022/04/22數據來源：Wind，東吳證券研究所501/12/242/1/72/1/212/2/42/2/182/3/42/3/182/4/12/4/152/4/292/5/132/5/272/6/102/6/242/7/82/7/222/8/5一線去化周期(月) 三四線去化周期(月)二線去化周期(月)2/4/12/4/82/4/152/4/222/4/292/5/62/5/132/5/202/5/272/6/32/4/12/4/82/4/152/4/222/4/292/5/62/5/132/5/202/5/272/6/32/6/102/6/172/6/242/7/12/7/82/7/152/7/222/7/292/8/586420二線可售面積(萬平)二線去化周期(月，右)50005000502/4/12/4/82/4/152/4/222/4/292/5/62/4/12/4/82/4/152/4/222/4/292/5/62/5/132/5/202/5/272/6/32/6/102/6/172/6/242/7/12/7/82/7/152/7/222/7/292/8/550一線可售面積(萬平)一線去化周期(月，右)2/4/12/4/82/4/152/4/222/4/292/5/62/5/132/5/202/5/272/4/12/4/82/4/152/4/222/4/292/5/62/5/132/5/202/5/272/6/32/6/102/6/172/6/242/7/12/7/82/7/152/7/222/7/292/8/5403530252050三四線可售面積(萬平)三四線去化周期(月，右)ind8/18務必閱讀正文之后的免責聲明部分2/4/222/4/292/7/222/7/292/4/222/4/292/7/222/7/292/8/5864202/5/62/5/132/5/202/5/272022/6/316城可售面積(萬平)2/6/102/6/172/6/242/7/12/7/82022/7/1516城去化周期(月，右)表2：主要城市成交信息匯總城市本周成交上周成交本周成交本周成交2022年7月2022年累計去化周期去化周期環比(萬平)(萬平)環比(月)(月)華北區域北京3.46.4-28.2%-48.9%-31.0%9.90.7濟南21.321.3-0.4%-9.9%-27.5%-31.9%--青島23.828.0-30.2%--長三角上海33.329.214.0%27.5%-26.6%3.8-0.3杭州21.327.7-33.7%-31.7%-38.3%2.9-0.1南京5.33.612.8%86.2%-37.3%2.30.1蘇州%-35.4%-49.5%-22.5%7.4-0.1寧波4.90.7-54.6%-61.4%-48.0%0.1淮安0.00.0----79.2%--連云港6.23.4-53.7%-57.9%-50.7%-49.9%--紹興0.2-89.2%55.0%-46.0%-61.0%--鎮江%-28.0%--溫州8.64.3-40.3%-47.0%-37.3%-42.9%4.0-0.2粵港澳深圳5.892.2%55.7%31.5%-23.0%9.5-0.9廣州4.98.6-36.4%2.50.1佛山%-42.9%-40.6%--江門2.73.8-29.7%275.5%43.2%-8.3%--惠州2.8-31.9%-49.3%-48.4%-58.7%--中西部武漢27.427.4-0.3%-25.6%-52.0%--其他福州4.75.4-44.3%-58.5%-56.0%26.7-0.5廈門7.00.0--42.2%-30.2%-57.4%8.4莆田21.7%-46.5%-67.6%-69.3%35.6-0.7Wind究所周成交面積平均值*(365/7)/129/18務必閱讀正文之后的免責聲明部分2/05/012/05/082/05/152/05/222/05/292/06/052/06/122/06/192/06/262/07/032/07/102/07/172/07/242/07/312/08/072/05/012/05/082/05/152/05/222/05/292/06/052/06/122/06/192/06/262/07/032/07/102/07/172/07/242/07/312/08/072/05/012/05/082/05/152/05/222/05/292/06/052/06/122/06/192/06/262/07/032/05/012/05/082/05/152/05/222/05/292/06/052/06/122/06/192/06/262/07/032/07/102/07/172/07/242/07/312/08/072/05/012/05/082/05/152/05/222/05/292/06/052/06/122/06/192/06/262/07/032/07/102/07/172/07/242/07/312/08/072/05/012/05/082/05/152/05/222/05/292/06/052/06/122/06/192/06/262/07/032/07/102/07/172/07/242/07/312/08/072/05/012/05/082/05/152/05/222/05/292/06/052/06/122/06/192/06/262/07/032/07/102/07/172/07/242/07/312/08/072.2.土地市場情況00%%%%%00供應土地數量(宗)環比(右軸)同比(右軸)4,0000%0供應土地規劃建筑面積(萬方)環比(右軸)同比(右軸)萬平，同比-26.1%，累計成交土地溢價000000%%000000成交土地建筑面積(萬方)環比(右軸)同比(右軸)000000%000000環比(右軸)樓面均價(元/環比(右軸)同比(右軸)18務必閱讀正文之后的免責聲明部分2/05/012/05/082/05/152/05/222/05/292/06/052/06/122/06/192/06/262/07/032/07/102/07/172/07/242/07/312/08/0705-2706-032/05/012/05/082/05/152/05/222/05/292/06/052/06/122/06/192/06/262/07/032/07/102/07/172/07/242/07/312/08/0705-2706-0306-2407-0107-0807-2207-2908-05土地溢價率(%)環比(右軸)同比(右軸)2.3.房地產行業融資情況內信用債總體表現較2021年同期有所下降，環比上月有所上升。我們認為，近期中央。圖15：房企信用債發行額(周度)0252050發行金額(億元)發行只數(右軸)圖16：房企信用債發行額(月度)0001-302-311-312-283-314-305-316-307-318-05發行只數(右軸)發行金額(億元)務必閱讀正文之后的免責聲明部分平安廣州廣河浙商滬杭甬中平安廣州廣河浙商滬杭甬中航首鋼綠能華夏中國交建華夏越秀高速國金中國鐵建高速建信中關村華安張江光大中金普洛斯東吳蘇園產業富國首創水務鵬華深圳能源圖17：REITs周漲跌幅(%)7.0%5.0%3.0%-3.0%-5.0%3.行業和公司動態跟蹤3.1.行業政策跟蹤中央國家機關住房資金管理中心提出申請，即可緩繳住房公積金。已申請緩繳的單位，表3：本周中央重點政策匯總部門/文件 2022/8/5中央國家機關住房資金管理中心國管住房公積金月繳存額上限調整為7652元。：中國政府網，東吳證券研究所18務必閱讀正文之后的免責聲明部分，表4：本周地方重點政策匯總省/市分類城市級別政策級別2022/8/1滄州市公積金政策三四線3河北滄州：提高多孩家庭住房公積金貸款額，三孩家庭且夫妻雙方正常繳存公積金最高可貸100萬。2022/8/1杭州市公積金政策新一線杭州：三孩家庭首套房公積金首貸額度最高上浮20%。2022/8/1潛山市購房補貼--2安徽潛山：農民自愿退出宅基地進城購房,一次性給予5萬元購房補2022/8/1南昌市購房補貼二線南昌新建區：三孩家庭和醫護人員可享500元/m購房補貼。2022/8/1九江市預售監管三四線江西九江：公示85個在售樓盤預售資金監管賬戶，防止資金被挪用。2022/8/1深深圳市十四五規劃一線深圳發布城市更新“十四五”規劃，投資1萬億供應3000萬平米住2022/8/2嘉興市購房補貼二線2浙江嘉興：二孩、三孩家庭購買新房每平補貼300、500元。2022/8/2吉林市吉林市貸款政策三四線吉林：二手房貸款房屋價格按合同價或評估價的最低值核定貸款額2022/8/2南京市政策回應新一線南京市房產局就“全面放開限購”回應：系不實消息。2022/8/2永州市綜合政策三四線湖南永州：9月底前完成房地產領域問題整治。2022/8/2深圳市土地政策一線深圳龍華：明確非經營性國有儲備土地來源，利好文教體衛設施建設。2022/8/3福州市公積金政策二線福州：受疫情影響企業可申請緩繳住房公積金。2022/8/3六安市公積金政策三四線3安徽六安：雙職工住房公積金貸款額度提高至60萬元。2022/8/3大理市大理市策三四線大理：支持房企以“共有產權”方式銷售商品房，可先購買一半產權。18務必閱讀正文之后的免責聲明部分2022/8/3深圳市土地政策一線-深圳：2022年度全市城更和土地整備規模195公頃，居住用地120公2022/8/32022/8/3東莞市預售監管新一線--東莞：開發企業不得以其他任何形式私自截留、收存購房款。2022/8/4湖州市公積金政策三四線3浙江湖州：三孩家庭購買首套房，首次公積金貸款額度上浮20%。2022/8/42022/8/4磐安縣公積金政策-3浙江磐安縣：鼓勵金融機構降首付降利率，公積金貸款最高至80萬2022/8/4晴隆縣購房補貼--3貴州晴隆縣：購買新房可按繳納契稅補貼同等金額政府消費券。2022/8/4勐臘縣預售監管--云南勐臘：土地保證金按出讓起始價20%繳納，加強預售資金監管。2022/8/4長沙市預售監管新一線-長沙全面加強商品房預售資金監管監測，保證資金“留在項目“。2022/8/5武漢市人才補貼新一線2武漢研口：新引進的高層次人才免租三年，全日制博士、碩士研究生分別免租兩年和一年。2022/8/5北京市購房政策一線3北京三項目試點支持老年家庭購房，最低35%首付、子女可作共同借人。2022/8/5河南省預售監管----河南：2023年起全面推行新建商品房“交房即交證”。2022/8/5北京市住房保障一線--北京：將圍繞“三穩”目標下功夫，加快構建公租房等住房保障體系。2022/8/5天津市購房補貼新一線2天津：穩定住房消費保障剛性需求，引導房企賣房加贈家裝家電。2022/8/5北京市 小區改造一線-將因地制宜探索城市更新模式，高效推進老舊小區改造。：地方政府網，澎湃新聞網，觀點地產網，財聯社，東吳證券研究所3.2.板塊上市公司重點公告梳理表5：本周公司重點公告跟蹤公告日期公司簡稱公告標題具體內容2022/8/1財信發展關于控股股東累計減持股份達到的公告1%財信地產于2022年5月9日至7月29日期間通過集中競價、大宗交易方式累計減持公司股份21,700,450股，占公司總股本的1.97%，本次減持后，財信地產持有公司股份455,219,960股，占公司總股本的41.37%。2022/8/1招商蛇口關于子公司與半島城邦房地產簽訂戰略合作協議的公告招商局蛇口之全資子公司深圳招商房地產有限公司與深圳半島城邦房地產開發有限公司簽署了《關于半島城邦五期項目之戰略合作協議》，雙方有意向通過債務重組、股權重組、管理重組、代建代銷售等方式，分步驟解決半島城邦房地產面臨的問題，推動深圳半島城邦第五期項目的順利進行。2022/8/2華潤置地根據上市規則第13.18條作出的公告與銀行簽訂貸款融資協議，金額7億港元，期限5年。2022/8/2首開股份2022年度第一期資產支持票據募集說明書(上會稿)首期發行金額25.01億元，發行期限18年。2022/8/22022年度第二期綠色中期票據募集說金額20億元，品種一期限為3年期，品種二期限為5年期。明書(終稿)18務必閱讀正文之后的免責聲明部分2022/8/32022/8/3綠地控股2022年上半年度業績快報公告實現營業收入2047.37億元，同比-27.64%；歸母凈利潤42.02億元，同比-48.97%。2022/8/42022年7月份銷售及近期新增項目情況簡報公告2022年7月實現合同銷售面積216.5萬平方米，合同銷售金額336.9億元；2022年1-7月，公司累計實現合同銷售面積1,507.2萬平方米，合同銷售金額2,489.8億元。2022/8/42022/8/4中南建設2022年7月份經營情況公告2022年7月實現合同銷售金額49.1億元，銷售面積46.4萬平方米。1-7月累計合同銷售金額379.2億元，銷售面積314.0萬平方米，同比分別-70.1%和-65.8%。2022年7月新承接(中標)項目18個，預計合同總金額4.8億元。1-7月新承接(中標)項目預計合同總金額30.3億元，同比-82.7%。2022/8/4金地集團關于公司2022年7月份銷售及獲取項目情況的公告022年7月公司實現簽約面積74.1萬平方米，同比-39.16%；實現簽約金額185.5億元，同比-27.63%。2022年1-7月公司累計實現簽約面積493.3萬平方米，同比-43.61%；累計實現簽約金額1191.6億元，同比-36.78%。2022/8/42022/8/4金地集團關于公司近期經營及財務情況的公告2022年1-7月累計實現簽約金額1,191.6億元，同比-36.78%。2022/8/4中國海外發展剔除受限資金后對一年內到期的有息負債的覆蓋倍數仍有1.38倍。境截至2022年7月31日止7個月物業內債券方面，到2022年底，公司僅有一筆將于10月到期約27億元銷售和土地收購更新公告的公司債需要償還。境外債券方面，未來兩年，公司僅有一筆將于2024年8月到期的4.8億美元債。110.30110.30億元，合約銷售面積88.40萬平方米。2022年7月未經審核營運數據公告實現合約銷售金額融創中國2022/8/5源：Wind，東吳證券研究所18務必閱讀正文之后的免責聲明部分01-0102-0103-0104-01