中國三元前驅體行業發展現狀分析一、三元前驅體產業鏈前驅體為非標定制產品，是三元鋰電池正極生產過程中技術含量最高的環節。前驅體為正極加工的前置生產工序，前驅體品質直接決定了最后燒結產物的理化指標。三元前驅體生產不同于鈷酸鋰、磷酸鐵鋰的前驅體，采用氫氧化物共沉淀法，將硫酸鈷、硫酸鎳、硫酸錳在反應釜中按一定比例合成。共沉淀法使得NCM的改性相對其它幾種正極材料而言更加容易，可以比較容易地控制前驅體的粒徑、比表面積、形貌和振實密度。選擇合適的沉淀劑、控制PH值、反應時間、溫度、攪拌速度，是影響前驅體制備的核心壁壘。三元前驅體產業鏈基本狀況三元前驅體是生產正極材料核心的原材料之一，技術含量/價值量占比高達60%/50%。三元正極前驅體是鎳鈷錳/鋁的氫氧化物，三元正極材料由前驅體混合鋰源（高鎳正極材料一般采用氫氧化鋰，普通則采用碳酸鋰）后經過高溫燒結而成。由于燒結工序對前驅體結構影響很小，因此三元材料對于前驅體具有良好的“繼承性”，即正極材料的粒徑、均一性、球形度、比表面積、振實密度、材料體系直接由前驅體決定，前驅體工藝占正極技術含量高達60%。從成本結構上看，以目前NCM622電芯為例，正極占整個電芯原材料成本58%，而前驅體占電芯/正極成本28%/50%，是技術和價值的雙重高地。中國正極材料成本結構占比分布情況二、三元前驅體市場現狀1.市場容量在消費電子領域，隨著智能手機、平板電腦以及智能可穿戴設備的迅速普及、出貨量的快速增長，高性價比的鋰電池成為消費電子廠商采購的重要考慮因素，使得在部分中低端消費電子領域三元鋰電池開始替代鈷酸鋰電池?；趧恿︿囯姵?、儲能鋰離子電池出貨量的快速增長以及部分三元鋰電池在消費電子領域替代的替代效應，中國三元前驅體出貨量快速成長。2016－2020年，中國三元前驅體產量逐年上升，2020年受疫情影響，增速有所放緩，行業進入平穩增長期。2020年國內三元前驅體總產量達33．4萬噸，同比增長20．1％，因受到海外市場需求提振，增速高于三元正極材料。2016-2020年中國三元前驅體產量及增長率2.市場利潤中偉科技作為全球三元前驅體行業的龍頭老大，其在三元前驅體產業的主要利潤情況保持穩步增長態勢。根據相關資料顯示，其在2017-2019年的毛利率保持增長趨勢，年復合增長率為3.5%左右，2020年受原材料價格波動影響，成本增長，雖然總利潤情況大幅度上升，但是毛利率有所下降，2020年中偉科技毛利率為13.16%，同比2019年下降0.6個百分點。2017-2020年中偉科技三元體前驅毛利率狀況三、三元前驅體格局1.產量格局2021年行業頭部占比提升，1-4月CR5市占率65%。2021年1-4月國內三元前驅體出貨量為17.2萬噸，前五大企業出貨量情況分別為中偉科技（3.96萬噸，占比23%）、格林美（2.76萬噸，占比16%）、華友鈷業（1.8萬噸，占比10%）、湖南邦普（1.49萬噸，占比9%）、優美科（1.25萬噸，7%），前五合計占比65%，較2020年1-4月下降6pct，主要系湖南邦普因廢舊電池廠爆炸事故下占比下降，龍一龍二份額進一步提升。2021年1-4月中國三元前驅體產量競爭格局2.產能格局高技術壁壘下前驅體行業格局較為集中。2020年國內三元前驅體產能全球占比近7成，全球產量CR3達到49%，國內企業中偉股份、湖南邦普、格林美和華友鈷業包攬了全球前四名。國內前驅體企業可以分為三類，聚焦三元前驅體的企業（中偉股份）、具有上游資源優勢的企業（華友鈷業、格林美）、從正極材料向上游延伸的企業（當升科技、長遠鋰科等）。聚焦前驅體的中偉股份2020年產量超過7萬噸位列全球第一，下游客戶幾乎覆蓋全球主流的鋰電廠。2020年全球三元前驅體行業產能競爭格局相關報告：華經產業研究院發布的《》；中國三元前驅體三類企業產能占比四、三元前驅體前景1.產能結構待升級新能源汽車行業的快速發展，使得大量資本進入三元前驅體領域。三元前驅體具有技術快速迭代的典型特征，使得部分企業一經投產就成為落后產能，形成了整個行業中低端產能過剩、高端產能嚴重不足的結構性產能過剩情形。中低端產能過剩使得常規三元前驅體市場競爭無序，在一定程度上影響了整個產業的健康發展。2.政策助力作為《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》列入的戰略性新興產業之一，新能源汽車受到了包括財政補貼、購置稅減免、政府采購在內的一系列國家政策的支持。歐美等國家、地區亦出臺了車價補貼、收稅減免、積分制等差異化的新能源汽車推廣補貼措施，同時，德國有意將新能源汽車補貼期限由2020年到期延遲到2025年，并將單輛新能源汽車的補貼提升50%左右。三元前驅體作為新能源汽車動力鋰電池的關鍵核心材料，將伴隨新能源汽車產業的快速發展，保持持續增長態勢。3.產業鏈發展帶動行業整體發展隨著消費者對于新能源汽車的認知逐步加強，安全性、經濟性以及便捷性成為新能源汽車長期