財務分析》期末試題及答案（一、單項選擇題（每題分）1．影響財務管理目標實現的兩個最基本的因素是（B）A．時間價值和投資風險 B ．投資報酬率和風險C．投資項目和資本結構 D ．資金成本和貼現率2．企業的核心目標（B）A．生存 B．獲利C．發展 D．競爭3．某公司5年前以100萬元購進土地 2000平方米，現在這塊土地的市價為220萬元，該公司打算在這塊土地上新建一鍍鋅生產線，則新建生產線的機會成本（B）A100萬元B220萬元C120萬元D320萬元4．某公司向銀行借款 10萬元，借款期限 2年，借款利率為 6%，每半年計息一次，則該筆借款的實際利率為（ A）A6．09%B6%C6 ．21%D7%.B系數是反映股票相對于平均股票的變動程度的指標，它可以衡量（ A）A個別股票的市場風險 B個別股票的公司特有風險C個別股票的非系統風險 D個別股票相對于整個市場平均風險的反向關系.當市場利率上升時，長期固定利率債券價格的下降幅度（ A）短期債券的下降幅度。A大于B小于C等于D不確定TOC\o"1-5"\h\z7．由影響所有公司的因素引起的、不能通過多角化投資分散的風險被稱為（ D）A經營風險 B財務風險 C公司特有風險 D市場風險8．下列項目不屬于信用條件的是（ C）A信用期間B折扣期間C商業折扣D現金折扣9．企業持有一定量的有價證券，主要是維護資產的流動性和（ A）A企業資產的收益性 B 企業良好的信譽C正常情況下的現金需要 D 非正常情況下的現金需要．銀行向企業貸款時，若規定了補償性余額，則企業借款的實際利率（ D）A低于名義利率 B等于名義利率 C等于零D高于名義利率．極易造成股利的支付與企業盈余相脫節的股利政策是（ B）A．剩余股利政策 B固定或持續增長的股利政策C固定股利支付率政策 D低正常股利加額外股利政策．企業若采用股利形式發放股利，在其他條件不變的情況下，會引起股票市價（ B）A．上升 B下降 C上升或下降D與股票股利發放率等比例下降13．支付給股東的盈余與留在企業的保留盈余存在著此消彼長的關系，所以股利決策也被稱為（D）A．企業籌資決策 B企業外部籌資決策C短期經營決策 D企業內部籌資決策TOC\o"1-5"\h\z14．在個別資金成本計算中，不必考慮資金籌資費用影響因素的是（ D）A． 優先股成本 B普通股成本C 債券成本 D留存收益成本15．下列因素引起的風險，投資者可以通過多角化投資予以分散的是（ C）A． 社會經濟衰退 B發生戰爭C 新產品開發失敗 D中央銀行提高利率16．現金流量的不確定性與預防性需求量的關系是（ A）A.兩者正相關 B.兩者負相關C.兩者沒聯系 D.兩者關系不確定17．建立存貨合理保險儲備量的目的是（ C）A．在過量使用存貨時保證供應 B在進貨延遲時保證供應C使存貨的缺貨成本和儲備成本之和最小 D降低存貨的儲蓄成本TOC\o"1-5"\h\z18．激進型籌資政策下，臨時性流動資產的資金來源是（ A）A．自發性負債 B權益資本 C臨時性負債 D長期負債19．影響企業利潤的諸因素中，最敏感的是（ B）A．固定成本 B單位售價 C股份總數 D單位變動成本20．下列財務比率中不屬于反映企業盈利能力的比率是（ C）A.銷售凈利率 B每股收益 C有形凈值比率 D資產凈利率二、多項選擇題（每題2分）1．企業股票價值的高低取決于（AB）A報酬率B風險C投資項目D資本結構 E股利政策2．企業對財務管理的主要要求有（ABCD）A以收抵支 B合理有效地使用資金 C籌集企業發展所需的資金D到期償債E增收節支，增加利潤3．以企業價值最大化作為企業財務管理的目標，則（ ABCDE）A考慮了時間價值 B考慮了風險價值 C考慮了所獲利潤和資本額的關系D可用股價的高低反映財務目標的實現程度 E計量比較困難4．純粹利率的高低受以下因素的影響（BCD）A經濟環境 B資金供求關系C平均利潤率 D國家調節E通貨膨脹5．下列關于風險和報酬的說法，正確的有（ ABCDE）A風險和報酬的基本關系是風險越大，要求的報酬率越高B風險報酬斜率取決于全體投資者的分險回避態度，如果大家都愿意冒險，風險報酬斜率就小，風險附加率較小；如果大家都不愿意冒險，風險報酬斜率就大，風險附加率就比較大。C如果幾種商品的利潤率和風險是獨立的或是不安全相關的，企業的總利潤率的風險就能夠因多種經營而減少D舉債只會增加企業的財務風險，對企業的經營風險沒有影響E企業可通過多角籌資來降低風險，把它投資的風險（也包括報酬）不同程度地分散給它的股東，債權人，甚至供應商、工人和政府下列所引起的風險屬于不可分散風險的有（ABD）A國家稅法變動 B通貨膨脹 C公司在市場競爭中失敗D銀行提高利率E公司在訴訟中敗訴長期債券收益率高于短期債券收益率，這是因為（AB）A長期債券持有時間長，難以避免通貨膨脹的影響長期債券流動性差 C長期債券面值高D長期債券不記名 E長期債券發行困難8企業持有現金，將力求使下列（ABC）成本之和最小。A.資金成本B.管理成本 C.短缺成本 D.機會成本E.投資成本TOC\o"1-5"\h\z9．按賣方提供的信用條件 ,買方利用信用籌資需付出機會成本的情況有 （DE）A．享有現金折扣B賣方不提供現金折扣C.賣方提供現金折扣，買方按期付款 D.賣方提供現金折扣，買方逾期付款E.放棄現金折扣，在信用期內付款．補償性余額對借債企業的影響包括（ BD）A.減少了利息支出 B提高了實際利率 C增加了利息支出D減少了可用資金D降低了實際利率．在以下的籌資方式中機會成本為零的是（ CE）A.預付帳款 B應付帳款 C不帶息票據D帶有現金折扣條件的賒購D不帶現金折扣的賒購．不會引起企業現金流量發生變化的股利支付形式有（ BCDE）A.現金股利 B財產股利C負債股利 D股票股利 E實物股利．公司采用剩余股利政策的理由是這個政策可以使公司（CD）A．提高權益資本比重，減少財務風險B．防止股權稀釋C．保持目標資本結構D．保證綜合資本成本最低E．幫助股東合理避稅14．企業資金結構達到最佳時，應滿足（ DE）A．每股盈余最大B．財務風險最小C．債務比率最低D．資金成本最低E．企業價值最大15．以下關于企業經營風險的說法正確的有（ ABCD）A．市場對企業產品的需求越穩定，企業的經營風險就越小B．產品售價穩定，企業的經營風險就小C．產品成本變動大的，經營風險就大D．當產品成本變動時，企業若具有較強的調整價格的能力，經營風險就小E．固定成本占全部成本的比重較大，企業的經營風險越小三、判斷題（每題1分）1．折舊是現金的一種來源。（ 對）2．投資回收期既沒考慮資金的時間價值，又沒考慮回收期后的現金流量狀況。（ 對）3．甲企業的凈收益低于乙企業的凈收益，則甲企業的現金凈流量也低于乙企業的現金凈流量。（錯）4．股票投資的市場風險是無法避免的，不能用多角化投資來回避，而只能靠更高的報酬率來補償。（對）5．利用商業信用籌資與利用銀行借款籌資不同，前者不需要負擔資金成本，而后者肯定有利息等成本（錯）6．如果債券不是定期付息，而是到期一次還本付息，那么平價發行的債券的到期收益率等于其票面利率。（錯）7．由于抵押貸款的成本較低，風險也相應較低，故抵押貸款的利率通常小于信用貸款的利率。（錯）8．資金成本是投資人對投入資金所要求的最低收益率，也是判斷投資項目是否可行的取舍率。（對）9．獲利可使企業現金增加，但計提折舊則會使企業現金減少。（錯）10．通貨膨脹造成的現金流轉不平衡，不可以靠短期借款來解決。（對）四．計算題（每題5分）．某公司5年后有一筆 500萬元的借款需償還，年利率為 6%，問每年年末應存入多少準備金能保證借款一次性償還？A=S（A/S，I,n）=S[1/（S/A,I,n）]=500[1/（S/A,6%,5）]=500[1/5,6371]=（萬元）．某公司帳面反映的長期資金共 500萬元，其中長期借款 100萬元，應付長期債券 50萬元，普通股 250萬元，保留盈余 100萬元；其成本分別為 %、%、%、11%,該.企業的加權平均資金成本多少？該企業的加權平均資金成本為：%*100/500+%*50/500+%*250/500+11%*100/500=%五．案例題（每題20分）正常的負債是企業為股東利益最大化的措施之一，但是，資料表明，中國上市公司歷年來的負債比例都低于正常的水平，根據 99年的上市公司財務報表顯示：929家A股上市公司中，236家的負債比例低于 30%，有些公司的負債比例低的讓人難以置信，汕電力（ 0543）的負債比例僅為%。是不是我國的企業經濟效益很好而不需要負債？即使是微軟公司近年來的最低負債比例也約在 15%以上，如何解釋我國上市公司的這種低負債現象呢？現請結合所學財務知識，闡述負債籌資與股權籌資相比的的特點，并聯系中國的實際解釋上述現象。答：與股權籌資相比，負債籌資的特點有：．籌集的資金具有使用上的時間性，需要到期償還；不論企業經營好壞，需要固定支付債務利息，從而形成企業固定的負擔；資金成本一般比普通股籌資成本低；不會分散投資者對企業的控制權。聯系中國企業實際，一般有以下幾種常見的說法：．沒有資本結構政策的意識；懂得使用合適的融資工具，造成配股成為“唯一“的融資工具；對高負債有“恐懼癥“，實行穩健的財務政策；主業發展受限，一時難以尋找到高效益的投資項目。《財務分析》期末試題及答案（一）答案：單項選擇題（每題分）BBBAAADCADBBDDCACABC多項選擇題AB,ABCD,ABCDE,BCD,ABCDE,ABD,AB,ABC,DE,BD,CE,BCDE,CD,DE,ABCD,判斷題對對錯對錯錯錯對錯對4．計算題某公司5年后有一筆500萬元的借款需償還，年利率為 6%，問每年年末應存入多少準備金能保證借款一次性償還？A=S（A/S，I,n）=S[1/（S/A,I,n）]=500[1/（S/A,6%,5）]=500[1/5,6371]=（萬元）某公司帳面反映的長期資金共 500萬元，其中長期借款 100萬元，應付長期債券50萬元，普通股250萬元，保留盈余 100萬元；其成本分別為 %、%、%、11%,該.企業的加權平均資金成本多少？該企業的加權平均資金成本為：%*100/500+%*50/500+%*250/500+11%*100/500=%5．案例題答：與股權籌資相比，負債籌資的特點有：籌集的資金具有使用上的時間性，需要到期償還；不論企業經營好壞，需要固定支付債務利息，從而形成企業固定的負擔；資金成本一般比普通股籌資成本低；不會分散投資者對企業的控制權。聯系中國企業實際，一般有以下幾種常見的說法：沒有資本結構政策的意識；懂得使用合適的融資工具，造成配股成為“唯一“的融資工具；對高負債有“恐懼癥“，實行穩健的財務政策；主業發展受限，一時難以尋找到高效益的投資項目。《財務分析》期末試題及答案（二）單項選擇題財務分析最初應用于（B）。A.投資領域B.金融領域C.企業評價D.鐵路行業財務分析的最初形式是（C）。A.趨勢分析B.水平分析 C.比率分析D.垂直分析會計分析的關鍵在于（A）。A.揭示會計信息的質量狀況 B.考評會計人員素質C.查找會計錯誤 D.評價企業會計工作如果企業全部資產的資金來源為長期資本，說明企業采用的籌資與投資結構為（A）。A.保守型B.穩健型C.平衡型D.風險型5．銷售品種構成變動之所以影響產品銷售利潤，是因為（ D）。A各產品單位利潤不同B各產品銷售價格不同C各產品單位成本不同D 各產品利潤率不同下列哪個比率不屬于償債能力比率（D）。A流動比率 B 權益乘數C現金比率 D 市盈率企業經營中具有杠桿作用的前提是（ C）A有負債 B 有財務成本C有固定成本 D 有所有者權益與利潤分析資料無關的資料是（B）。A分布報表 B 應交增值稅明細表C成本報表 D 營業外收支明細表最關心企業償債能力的分析方應該是（C）。A.投資者B.經營者C.債權人D.所有利益相關者10.下列因素中，不會導致企業資產規模增加的是（B）。A接受投資B償還債務C向外舉債D實現盈利.、多項選擇題1.影響流動資產周轉次數的因素有（A、C、D）A.流動比率B.成本收入率 C.存貨周轉率D.流動資產墊支周轉次數E銷售凈利率反映商品經營盈利能力的指標有（C、D）。A.總資產報酬率 B.凈資產收益率C.銷售收入利潤率D.銷售成本利潤率 E.普通股權益報酬率計算速動資產時，把存貨從流動資產中扣除的原因有（A、D）A.存貨的變現速度慢 B.存貨的周轉速度慢C.存貨的成本與市價不一致 D.有些存貨可能已經報廢毀損E.有些存貨可能已被低押4.為提高資產經營盈利能力，企業應采取的措施是（ A、D）。A.提高商品經營盈利能力B.優化資本結構 C.優化資產結構D.加速資產周轉 E.增大權益乘數5．下列項目中屬于會計政策的有（ A、B、C、D、E）。A.合并政策 B.長期投資的核算 C.收入的確認D.借款費用的處理 E.利潤分配政策三、判斷題.增長能力大小是一個相對的概念。（V）TOC\o"1-5"\h\z.成長中的企業一般采用高股利政策，處于經營收縮期的企業一般采用低股利政策。（ X）.企業持續經營價值一定高于清算價值（X）.在物價上漲時，如果存貨的核算采用先進先出法會高估企業的當期利潤（，）.普通股權益報酬率與凈資產收益率是相同的 （X）四、簡答題1.進行負債結構分析時，主要應考慮哪些因素？答：進行負債結構分析時，應考慮以下因素：（1）負債成本（ 2）負債規模（ 3）財務風險（ 4）債務償還期（ 5）經濟環境（ 6）籌資政策。2．簡述會計分析的目的、作用和步驟。答：會計分析的目的在于評價企業會計所反映的財務狀況與經營成果的真實程度。會計分析的作用，一方面通過對會計政策、會計方法、會計披露的評價，揭示會計信息的質量狀況；另一方面通過對會計靈活性、會計估價的調

整，修正會計數據，為財務分析奠定基礎，并保證財務分析結論的可靠性。進行會計分析，一般可按以下步驟進行：（1）閱讀會計報告，（2）比較會計報表，（3）解釋會計報表，（4）修正會計報表信息。五、寫出下列財務比率的表達式1.成本費用利潤率2.流動資產節約額3.股利發放率4..普通股權益報酬率5.凈資產收益率6.近期支付能力系數7.總資產報酬率8.利息保障倍數9.資產增長率10.期末支付能力系數成本費用利潤率（全部成本費用總利潤率）.流動資產節約額才艮告期銷售收入x（X100%利潤總額

營業成本費用總額）+營業外支出.股利發放率=每S^00%J成本費用利潤率（全部成本費用總利潤率）.流動資產節約額才艮告期銷售收入x（X100%利潤總額

營業成本費用總額）+營業外支出.股利發放率=每S^00%J報告期流動資產周轉次數基期流動資產周轉次數4..普通股權益報酬率每股收益凈利潤-優先股股息.凈資產收益率=.近期支付能力系數凈利100’0通股權益平均額：；近期可用于支付的資金平均有窕浦需的資/.總資產報酬率=.利息保障倍數=.總資產報酬率=.利息保障倍數=利潤總$100%利息支出平均總資產息稅前正常營業利潤.資產增長率=10.期末支付能力系數六、計算題10.期末支付能力系數六、計算題上年資產總額貨幣資金1.某企業目前擁有資本1000潴：債務資本300萬元，普通股權益資本700萬元（每股面值10元）。現在面臨一個前景看好的投資項目，需要追加籌資300萬元。且已知，原來負債利率為8%,新追加負債利率為10%,所得稅稅率為33%,項目投資報酬率為20%o現該公司有兩種籌資方案可供選擇：增發普通股籌資，或增發債券籌資。要求：用“息稅前盈余一每股盈余”分析法，選擇籌資方案。1、先計算每股收益無差別點：[(EBIT-300鄧％)X(1-33%)][(EBIT-300鄧％)X(1-33%)]700-10(700+300)+10700-10求解得：EBIT=124（萬元）又因為未來報酬為（1000+300）X20%=260（萬元）所以應選擇增發債券籌資。2.華達公司1999年和2000年的相關會計數據如下所示：（單位為萬元）項目1999平均總資產平均凈資產主營業務收入 項目1999平均總資產平均凈資產主營業務收入 12556凈利潤Wi 年20008750 9>895485 6821459828701250年8—0_395185要求：對華達公司可持續增長率的變動尢E行因素分析2、先計算有關指標：1999年2870銷售凈利率：2,8702、先計算有關指標：1999年2870銷售凈利率：2,87012,556資產周轉率：12,556=8750權益乘數：8750=5485X100%=%2000年3,950—! >100%=%14,59814,598股利支付率：1,250X100%=%2,8709.8989,8986,820一1,850可持續增長春)Xxx1-43.55%=29.53% X100%=%3,950>%x1—%)=%連環替代分析：銷售凈利率變動的影響：（%—%）XXX（1-%）=%資產周轉率變動的影響：%X（―）XX（1一%）=%權益乘數變動的影響：％XX（-）X（1-%）=%股利支付率變動的影響：%XXX[（1-）—（1—%）]=%校對:%+%-%-%=%—%=%原因:華達公司可持續增長率上升，主要是銷售凈利率上升所致，再加上資產周轉率也略有上升，但因權益乘數的下降、及股利支付率的上升，所以該公司2000年的可持續增長率的上升只上升了 %o參考答案：四、簡答題（1*5=5分）.答題要點：教材103頁2答題要點：教材五、寫出下列財務比率的表達式（ 5*2=10分）答題要點：見教材六、計算題（10分）.答題結果：[（EBIT300瀉％-30010%）X（133%）]/70=[（EBIT-300>8%）X（1-33%）]/100求解上式得：EBIT=124（萬元）故應增發債券籌資。.答題結果：項目 19992000銷售凈利率%%權益乘數股利支付率%%可持續增長率 %%《財務分析》期末試題及答案（三）二單項選擇題.進行會計分析的第一步是（D）。A.分析會計政策變動 B.分析會計估計變化C.比較會計報表 D.閱讀會計報告.息稅前利潤是指（A）。A.利潤總額與利息支出之和 B.營業利潤與利息支出之和C.凈利潤與利息支出之和 D.主營業務利潤與利息收入之和.在1999年頒布的國有資本金績效評價體系中，反映財務效益狀況的基本指標，除凈資產收益率外，還包括（A）。A.總資產報酬率 B.銷售利潤率C.資本保值增值率 D.成本費用利潤率.當流動資產占用增加，同時流動資產周轉加快時，企業一定存在流動資產的（B）。A絕對浪費 B 相對節約C相對浪費 D 同時存在絕對節約和相對節約.反映資產經營盈利能力的核心指標是（A）。A.總資產報酬率 B.凈資產收益率C.可持續增長率D.股東權益報酬率.下列因素中，不會對企業可持續增長率造成影響的是（D）。A.銷售凈利率B.資產周轉率C.股利支付率D.每股現金流量.股利發放率的計算公式是（B）。A每股股利/每股市價 B 每股股利/每股收益C每股股利/每股帳面價值 D 每股股利/每股金額.籌資與投資風險型結構是指（ B）。A.流動資產大于流動負債 B.流動資產小于流動負債C.長期資本大于非流動資產 D.長期資本等于非流動資產.比較而言，使公司在股利發放具有較大靈活性的股利政策是（C）。A.固定股利政策 B.固定股利支付率C.低正常股利加額外股利 D.剩余股利政策.在企業處于發展階段，投資活動現金流量往往是（B）。A流入量大于流出量 B 流入量小于流出量C流入量等于流出量 D 不一定

二、多項選擇題.籌資活動分析的內容主要有（A、B、C、D）。A.籌資活動的全面分析B.負債籌資分析C.所有者權益籌資分析D.籌資規模與結構優化分析 E.財務杠桿效應分析.下列項目中，屬于速動資產的有（A、B、E）A.現金 B.其他應收款 C.存貨D.流動資產E.應收賬款.為提高資產經營盈利能力，企業應采取的措施是（A、D）。A.提高商品經營盈利能力 B.優化資本結構C.優化資產結構D.加速資產周轉 E.增大權益乘數.常見的股利支付方式有（A、B、D、E）A.股票股利B.現金股利C股票回購D.負債股利 E.財產股利.企業的籌資渠道主要有（A、B、C、D.E）。A國家的財政資金 B 其他企業資金C企業留存收益D 居民個人資金E外商資金三、判斷題.可持續增長率是企業收益在未來時期能夠達到的最大增長速度。（X）.股票市盈率越高，則反映該企業的成長勢頭和發展前景就越好。（X）TOC\o"1-5"\h\z.資產周轉速度加快必然引起資產占用的節約 （X）.企業各項財務效率的高低，最終都將體現在企業價值上。（ ，）.各項資產的周轉額都可以使用銷售額 （X）四、簡答題.簡述企業的各種固流結構策略及其特點。1答：企業的固流結構策略及特點，主要有以下三種：（ 1）適中的固流結構策略。采用這種策略，通常使固定資產存量與流動資產存量的比例保持平均水平。在該種情況下，企業的盈利水平一般，風險程度一般。（2）保守的固流結構策略。采取這種策略，流動資產比例較高，由于流動資產增加，提高了企業資產的流動性，因此降低了企業的風險，但同時也會降低企業的盈利水平。（ 3）冒險的固流結構策略。采取這種策略，流動資產比例較低，資產的流動性較低。雖然因為固定資產占用量增加而相應提高了企業的盈利水平，但同時也給企業帶來較大的風險。.如何進行籌資活動的全面分析2答：對籌資活動的全面分析主要包括以下二個方面：（ 1）籌資規模及變動分析：該項分析主要是借助于資產負債表右方的負債及所有者權益主要數據，利用水平分析法，分析企業的籌資規模的變動情況，觀察其變動趨勢，對籌資狀況合理性進行評價的過程。（ 2）籌資結構及變動分析：該項分析首先是將某期籌資結構計算出來，與上期計劃或者是與同行業平均水平、標準水平進行比較，從中評價企業的籌資政策、特別是資本構成或變動以及對投資者、債權人的影響；其次，是將籌資結構進行變化趨勢分析、透過相應的變化趨勢，了解企業的籌資策略和籌資重心，預計未來籌資方向。五、寫出下列財務比率的表達式.股利發放率 2.每股收益3.凈資產收益率4.普通股權益報酬率5.資產負債率6.流動資產周轉率7.速動比率8.銷售增長率9.已獲利息倍數10.總資產報酬率.股利發放率=.每股收益=.凈資產收益率=.普通股權益報酬率每W%在喏必偏利.股利發放率=.每股收益=.凈資產收益率=.普通股權益報酬率每W%在喏必偏利I潤一優先股股息贊佛陳的普通股加權平均數（普通股數）凈100%平均凈資產凈利潤-優先股股息.資產負債率=-c渣通股權益平均額負W，00%.流動資產周轉率.速動比率=.銷售增長率=（次數產產昌額X100%速動資產流動資產周轉額流動資產平均余額流動集闌舉100%長額.已獲利息倍數=上年銷售總額息稅前TF常營業利潤10.總資產報酬率=六、計算題10.總資產報酬率=六、計算題利息支毋總額利潤總額1+%息支出平均總資產1.根據盛宏公司1999年與2000年會計報表附注提供的資料，可知其存貨項目構成為（單位為千元）：1999年：材料122217,在產品26850,產成品3045;2000年：材料價值為123518,材料跌價準備為2354,在產品17939,產成品7524。要求：（1）分析盛宏公司存貨結構與變動情況；（2）分析存貨各項目變動的可能原因。項目金額（千元）結構（百分比）2000年1999年2000年19994三差異材料123,518122,217跌價準備2,354一一在產品17,93926,850-產成品7,5243,045合計年均超過80%146,627,且2000年比152,112上年又有所提高100%,可能是企叱100%對產品銷售前一當充滿信心，提前大原因:1、先編制存貨結構分析表提前大原因:量采購原材料。又可能企業預測材料市場價格將才幅上揚，提前大量采購進行呻備。如果進一卡分析排除了上述動機，則說明該公司在材料存域管理方面存在問題。該公司在產1品存貨比重下降幅度較大，可能是因為生產規模縮小或生產周期縮短；若不然，則此種變化可能對公司下期生產經營產生不利影響。另外，產成品存貨雖然所占比重較小，但增幅不小，可能對公司產品銷售方面遇到問題，對于這種異常現象財務分析人員應做進一步分析。2.某企業上年流動資產平均占用額為 150千元，本年為180千元；產品銷售收入上年為300千元，本年為450千元；產品銷售成本上年為210千元，本年為360千元。要求：（1）對流動資產周轉率的變動進行因素分析；（2）計算由于加速流動資產周轉而節約的流動資金。參考答案：四、簡答題（1*5=5分）1.答題要點：見教材2答題要點：見教材五、寫出下列財務比率的表達式（ 5*2=10分）答題要點：見教材六、計算題（10分）1.答題結果：編制存貨結構分析表：項目材料 跌價準備’在產品 一產成品 合計兩年材料存貨比重均超過80%該公司在產品存貨比重下降幅度公司下期生產經營產生不利影響。另外金額（J?元）2000'項目材料 跌價準備’在產品 一產成品 合計兩年材料存貨比重均超過80%該公司在產品存貨比重下降幅度公司下期生產經營產生不利影響。另外金額（J?元）2000'1999-1235181222172354179397524146627結構（百分比）20001999差異268503045152112100%100%以上。購置大量材料的可能原因是較大，可能是因為生產規模縮小或生產周期縮短；若不然，貝］此種變化可能對產成品存貨雖然所占比重較小，但增幅不小，可能是公司產品銷售方面遇到問題，對于這種異常現象財務分析人員應做進一步分析。上年流動資產周轉率=2本年流動資產周轉率=分析對象=（次）上年：流動資產墊支周轉率為=,成本收入率=本年：流動資產墊支周轉率為=2,成本收入率=《財務分析》期末試題及答案（四）、單選題（每題2分）企業投資者進行財務分析的根本目的是關心企業的（A.盈利能力 B.營運能力 C.償債能力 D.增長能力公司對外提供的反映公司某一特定日期財務狀況和某一會計期間經營成果、現金流量的文件是指A.財務報表 B.財務報告 C.財務狀況說明書 D.資產負債表根據企業連續若干會計期間（至少三期）的分析資料，運用指數或動態比率的計算，比較與研究不同會計期間相關項目的變動情況和發展趨勢的財務分析方法是（C）A.水平分析法 B.垂直分析法 C.趨勢分析法 D.比率分析法杜邦財務分析體系的核心指標是（D）A．總資產周轉率 B．銷售凈利率 C．權益乘數 D．凈資產收益率財務報表分析的邏輯出發點和基本導向是（A）A.戰略分析 B會計分析C.財務分析 D.前景分析行業所賴以形成的技術日漸成熟，產品基本定型并實現了標準化，行業己經擁有一批固定的客戶，則此行業可能正在處于（B）A.投入期B.成長期C.成熟期D.衰退期一般情況下，企業財務狀況比較穩定可靠的流動比率應保持在（C）：1 ：1 C.2：1 ：1一般來說，資產負債率越高，表明（A）企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力越強企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力越弱C.債權人發放貸款的安全程度越高D.企業償還債務的能力越強星河公司2008年存貨周轉期為 30天，應收賬款期為45天，應付賬款周轉期為25天，則該公司現金轉化周期為（B）天天天天企業收益的主要來源是 （D）A.投資收益 B.投資活動 C.籌資活動 D.經營活動二、多選題（每題3分）企業財務報表分析的主體包括（ABCDE）A．投資者B．債權人 C．經營者D．政府管理部門E．企業員工資產負債表的作用包括（ABCE）揭示經濟資源總量及其分布形態獲取企業資產流動性水平信息C.提供分析企業償債能力的信息D.反映企業盈利能力E.反映企業資金來源及其構成情況以上市公司為例，財務報告體系一般包括 （ABCE）A.財務報表 B.審計報告 C.財務狀況說明書D.財務比率 E.財務報表附注審計意見可劃分的類型有（ABCDE）A.無保留意見 B.帶強調事項段的無保留意見C.保留意見D.否定意見 E.無法表示意見應用垂直分析法，需要注意以下問題（ABC）A.總體基礎的唯一性 B.分析角度的多維性 C.項目數據的可比性

D.財務指標的關聯性 E.財務評價的綜合性根據哈佛分析框架，財務報表分析的基本程序的構成步驟有： （ABCD）A.戰略分析 B會計分析C.財務分析D.前景分析； E.全面分析企業流動負債的主要來源有 （ACD）A.從企業外部借入的資金企業投資的股票期權等C.企業由于財務政策、會計制度等原因而占用的他人資金D.在貨款結算時占有其它企業的資金E.企業進行的長期股權投資.下列是成本費用指標的是（ ABCD）A.營業成本降低率 B.期間費用降低率C.營業收入成本率D.成本費用利潤率 E.營業收入增長率.下列關于企業現金流量與企業經營周期的關系說法正確的有（ ABC）A,在企業的創業期，投資活動活躍，投資活動消耗的現金流量遠大于經營活動產生的現金流量B.在企業的成熟期，經營現金流穩定，凈流量很大，現金流充足C.一般在企業的創業期存在大量籌資需求，籌資活動產生的現金流量巨大D.在企業的成長期，經營、籌資和投資的現金流量都為正E.在企業的衰退期，經營現金流穩定，凈流量很大，現金流量充足10.某公司的經營利潤很多，卻不能償還到期的債務 ，為查清原因，應檢查的財務比率包括（BCD）A.資產負債率 B.流動比率 C.存貨周轉率D.應收賬款周轉率 E.利息保障倍數三、簡答題（每題5分）.簡述財務分析的原則與依據。1、答：財務分析的原則是指進行財務分析時應遵循的指導思想。企業進行財務分析應遵循以下原則：明確分析立場、確定分析目的；從實際出發、實事求是，反對主觀臆斷，不搞數字游戲；全面系統分析、注重動態的發展變化，注意過去、現在和將來的關系；定量與定性相結合；成本效益原則。財務分析的依據主要是企業的財務報告及其所披露的其他相關信息，具體包括以下內容：①財務報表②外部審計報告和評估報告③企業會計政策和會計制度④上市公司公開披露的信息資料。.簡述現金流量分析在財務甄別方面的意義。2、答：與權責發生制下的凈利潤相比，收付實現制下經營活動產生的現金流量比較客觀，主觀判斷成分較少，不容易被操縱。管理層可以通過選擇激進的會計政策，甚至利潤操縱來增加利潤，然而由于現金流量的進出需要經過銀行賬戶，具有很高的可驗證性，操作難度大，操縱成本高，因此企業 人工創造凈利潤”不難，但是人工創造現金流量”卻絕非易事。（譬如：提前確認收入或虛構收入，盡管會增加利潤，卻不會產生相應的現金流量；此外，將期間費用資本化為固定資產、在建工程或無形資產，也只能帶來紙面富貴，而不會帶來 真金白銀”的流入。）因此，通過對現金流量進行分析，可以用來甄別財務舞弊。四、計算分析題（每題 10分）.某公司年末資產負債表簡略形式如下：資產負債表單位：萬元期末數權益期末數期末數權益期末數貨幣資金400應付賬款(3)應收賬款(6)應交稅金400存貨⑺非流動負債(4)固定資產凈值3000負債總額(2)實收資本300未分配利潤(5)資產總計5000負債及所有者權益總計總計(1)已知：(1)期末流動比率=2 (2)期末資產負債率=50%(3)本期應收賬款周轉次數=30次(4)本期銷售收入=36000萬元(5)期初應收賬款=期末應收賬款要求：根據上述資料，計算并填列資產負債表空項。1、答案：(1)負債及所有者權益=資產總額=5000(1分)(2)資產負債率=負債總額/5000=50%負債總額=2500萬元(2分)(3)流動比率=(5000-3000)/流動負債=2流動負債=1000萬元應付賬款=1000-400=600萬元(2分)(4)非流動負債=2500600-400=1500萬元(1分)(5)未分配利潤=5000-(1500+400+600+300)=2200萬元(1分)(6)應收賬款周轉率=36000/應收賬款平均余額=30應收賬款=1200萬元(2分)(7)存貨=5000-3000-1200-400=400萬元(1分)2.某商業企業2008年賒銷收入凈額為4000萬元，銷售成本為3200萬元；年初、年末應收賬款余額分別為400萬元和800萬元；年初、年末存貨余額分別為400萬元和1200萬元；年末速動比率為，年末現金比率為。假定該企業流動資產由速動資產和存貨組成，速動資產由應收賬款和現金資產組成，一年按360天計算。要求：(1)計算2008年應收賬款周轉天數。(2)計算2008年存貨周轉天數。(3)計算2008年年末流動負債余額和速動資產余額。(4)計算2008年年末流動比率。2、答案：根據題意，可得：(1)計算2008年應收賬款周轉天數應收賬款周轉天數={360X[(400+800)妥1}/4000=54(天)(2分)(2)計算2008年存貨周轉天數存貨周轉天數={360X[(400+1200)妥1}/3200=90(天)(2分)(3)計算2008年年末流動負債和速動資產余額年末速動資產／年末流動負債 =年末現金資產／年末流動負債 =速動資產=應收賬款+現金資產年末應收賬款=800萬元解之得：年末流動負債 =1600（萬元（2分年末現金=1120（萬元年末速動資產=800+1120=1920（萬元（2分（4計算2000年年末流動比率流動比率=（1920＋1200／1600=（2分《財務分析》期末試題及答案（五）一、單選題（每題2分）在財務分析中，最關心企業資本保值增值狀況和盈利能力的利益主體是（A）A．投資者 B．債權人 C．經營者D．政府管理機構股東權益變動表是（B）A.月份報表B.年度報表C.季度報表D.半年度變動表某企業2008年期初存貨余額為2000萬元，期末存貨余額為3000萬元，則其變動率為（A）A.50%B.150%C.25%D.20%邁克爾 ?波特提出的 “五大力量理論 ”適用于（C）A．行業生命周期分析B．行業特征分析C.行業盈利能力分析 D.行業營運能力分析流動比率指標值是（??C）A.越大越好 B.越小越好 C.保持一個合適的值 D.以上答案都不對利息保障倍數指標計算公式中，分子是指（C）A.稅前利潤 B.稅后利潤 C.稅前利潤+利息費用 D.稅后利潤+利息費用反映盈利能力的核心指標是（D）A.總資產報酬率 B.股利發放率 C.總資產周轉率 D.凈資產收益率TOC\o"1-5"\h\z流動資產周轉天數指標的計算公式是 （D）流動資產周轉率 /360\o"CurrentDocument"流動資產周轉次數 /360C.流動資產周轉額/流動資產周轉次數D.計算期天數 /流動資產周轉率 （或流動資產周轉次數 ）下列說法不正確的是（B）A.現金流量充裕率是衡量現金流量充裕與否的指標B．如果現金流量充裕率計算公式的分子小于分母，差額代表自主性現金流量，這種性質的現金流量提高了企業的流動性和財務彈性C.現金流量充裕率小于 1,則表明企業經營活動產生的現金流量不足以更新固定資產、償還債務和支付股利D．現金流量充裕率大于 1，表明企業經營活動產生的現金流量足以更換陳舊、報廢的固定資產、對外進行證券投資、償還債務和發放現金股利營運資金是指 （B）A.全部資產減全部負債 B.流動資產減流動負債C.全部資產減流動負債 D.流動資產減全部負債二、多選題（每題3分）財務分析的作用在于（ABCDE）A．評價企業過去 B．反映企業現狀 C．評估企業未來；D．進行全面分析 E．進行專題分析財務情況說明書（ABCDE）A是企業管理當局對企業業績的自我評價B有助于報表使用者對企業作出良好的判斷C能衡量出企業管理當局對存在問題的認識和分析的深刻程度D有助于報表使用者有更全面、更深刻的理解E有助于報表使用者客觀地評價企業經營者的業績對于財務報表使用者而言，常用的財務分析標準包括 （ABCD）A．經驗標準 B．歷史標準 C．行業標準 D．預算標準 E．國家標準企業價值評估方法一般包括（ABC）A．成本法B．市場法 C．收益法 D．異常利潤剔除法 E．關聯交易分析法如果流動比率過高，意味著企業存在以下幾種可能（ABC）A.存在閑置現金；B.存在存貨積壓；C.應收賬款周轉緩慢；D.短期償債能力很差；E.長期償債能力越強反映流動資產周轉速度的指標有（ABC）A．流動資產周轉率B．流動資產墊支周轉率 C．存貨周轉率D．存貨構成率 E．應付賬款周轉率企業經營者進行長期償債能力分析的意義有（ABDE）A.有利于優化資本結構 B.降低財務成本 C.降低營運成本 ；D.降低財務風險 E.提高企業價值影響應收賬款周轉率的因素有（ACD）A.銷售收入B.銷售成本 C.應收賬款期初余額D.應收賬款期末余額 E.銷售毛利對總資產周轉率指標，下列表述正確的有（ACDE）A.該指標是指企業在一定時期營業收入凈額同總資產平均余額的比值B.該指標反映舉債形成的資產的利用效率C.該指標反映企業全部資產的使用效率D.指標反映企業全部資產的利用效率E.指標計算值越高越好下列現金流量項目中，屬于投資活動的現金流量的是（ACE）A.收到的股利B.支付的股利C.收到的利息D.支付的利息 E.短期債券投資三、簡答題（每題5分）會計分析的內涵是什么，并簡述其一般步驟。1、答：（1）會計分析的內涵：會計分析是指通過對會計靈活性的確認，評價企業會計政策和會計估計的適當性，揭示企業會計信息反映其財務狀況與經營成果的真實程度。通過會計分析，可以知道企業會計數字的扭曲程度并通過會計手段來糾正 “扭曲”。（2）會計分析的一般有四個步驟：①閱讀會計報告；②評估會計策略合理性；③分析財務報表項目變動；④調整財務報表數據。如何加強企業的資產管理力度？2、答：加強企業的資產管理力度可采取以下途徑：（1）優化企業資產配置。企業在保證正常運轉的前提下，應積極促進企業閑置或不用的非經營性資產向經營性資產轉化，優化資產配置，提高資產使用效益。同時加強企業非經營性資產向經營性資產轉化的管理工作，規范企業非經營性資產管理行為，維護企業資產的合法權益，實現資產保值增值。（2）運用現代信息技術。大中型企業應積極運用現代信息技術加強和改進資產管理，建立全新的資產管理體系和運行機制，大力促進資產管理工作的現代化、規范化、科學化和信息化，實現企業資產的優化配置，減少重復購置，挖掘現有資產的最大潛力來滿足企業發展的需要。（3）完善內部控制制度。建立企業資產內部控制制度的目的是為了嚴肅財經紀律，規范企業財經秩序，保障企業權益和資產完整，提高企業財務管理水平，促進企業的持續發展。四、計算分析題（每題10分）

1.北京某企業連續兩年的利潤簡表如下，試利用水平分析法對其進行分析。某企業兩年的利潤表 單位：萬元項日2001年2002年營業收入10001100營業成本600700毛利400400營業費用100150管理費用150160利息費用1010所得稅利潤1、答案：某企業利潤水平分析表 單位：萬元項目2001年2002年變動額變動率營業收入1000110010010%營業成本600700100%毛利40040000營業費用1001505050%管理費用15016010%利息費用101000所得稅%利潤%(6分)由水平分析表可以看出，該企業 2002年利潤有大幅度的下降，歸其原因是雖然營業收入有所增長，但同時營業成本和相關費用同樣有所增長，且成本和費用的增長幅度遠遠大于營業收入的增長，從而導致利潤下降。因此，該企業在下年生產時要注意在保持營業收入增長的情況下減少相關成本和費用的支出從而促進利潤的增加。（4分）.某企業流動負債200萬元，流動資產400萬元，其中：應收票據50萬元，存貨90萬元，待攤費用2萬元，預付賬款7萬元，應收賬款200萬元（壞賬損失率5%0）。求該企業的流動比率和速動比率。2、答案：根據題意，分別計算該企業的流動比率和速動比率如下：400流動比率= =2200400(90272000,005)400100速動比率= = 200200200.某公司有資料如下表:單位：萬元06年07年08年凈利潤35003800營業收入凈額2600031000年末資產總額280003200036500年末股東權益總額195002200024500年末普通股股數180001800018000普通股平均股數1800018000假定07 08年每股市價均為元.請思考：計算該公司07、08年的如下指標（要求所涉及的資產負債表的數字取平均數）①營業凈利率②總資產周轉率③權益乘數④平均每股凈資產⑤每股收益 ⑥市盈率3、答案：由題意得：07年有關指標：①營業凈利率=凈利潤4業U^入=3500—26000=%②總資產周轉率=營業收入葉均資產總額=26000—30000=（2800032000）230000③權出乘數=平均資廠總額葉均股東權出= = =（1950022000）220750④平均每股凈資產=平均股東權益上通股平均股數=20750—18000=（元）⑤每股收益=凈利潤一年末普通股股數=3500+18000=（元）⑥市盈率=每股市價—每股U攵益=+=同理08年有關指標為：①營業凈利率=%②總資產周轉率=③權益乘數=④平均每股凈資產=（元）⑤每股收益=（元）⑥市盈率=+=《財務分析》期末試題及答案（六）一、單選題（每題2分）.從企業債權者角度看，財務分析的最直接目的是看（C）A.盈利能力B.營運能力C.償債能力D.增長能力.下列有關財務報表的表述中不正確的是（D）A.基本財務報表包括資產負債表、利潤表、現金流量表和所有者權益變動表B.利潤表和資產負債表是以權責發生制為基礎編制的C.現金流量表是收付實現制（現金）為基礎編制的動態會計報表D.資產負債表、利潤表以及利潤分配表均屬于動態會計報表.企業根據自身經營條件或經營狀況所制定的目標標準是 （D）A.經驗標準B.歷史標準C.行業標準D.預算標準.財務分析過程中，相當于給表面 華麗”實質存在水分”的財務報表卸妝”的是（B）A.戰略分析 B會計分析C.財務分析D.前景分析.以下哪個指標是衡量企業短期償債能力的指標（ ？B?）A.資產負債率 B.流動比率C.銷售利潤率D.應收帳款周轉率.某企業流動負債200萬元，流動資產400萬元，其中：應收票據 50萬元，存貨90萬元，待攤費用3萬元，預付賬款7萬元，應收賬款200萬元，則流動比率為（A）B.1.5C.某企業資產總額為600萬元，負債總額為400萬元，則權益乘數為（?B???）

A.1.5.3C對債權人而言，分析盈利能力可以（B）A.制定相應的財政金融政策 B.考察并保證其債權的安全性C.作為投資決策的主要依據 D.分析經營管理中存在的問題和不足企業資產經營的效率主要反映企業的（C）A.盈利能力B.償債能力C.營運能力D.增長能力下列財務活動中不屬于企業籌資活動的是（D）A．發行債券B．分配股利C．吸收權益性投資 D．購建固定資產二、多選題（每題3分）1.在資產負債表中，流動資產項目包括（ABCDE）A.貨幣資金 A.貨幣資金 B.交易性金融資產利潤表的作用包括（ABCD）A.有助于企業進行合理經營決策C.有助于考核評價經營者經營業績E.反映企業資金來源及其構成情況3.比率可常用的具體表現形式有（預付賬款 D.應收票據 E.存貨B.揭示企業經營成果；反映企業盈利能力；ABC）A.百分率B.比C.分數D.增長率 E.周轉天數應用比較廣泛的綜合分析法主要有 （ADE）A.沃爾評分法 B.趨勢分析法 C.比率分析法D.杜邦財務分析體系 E.帕利普財務分析體系行業分析主要包括（ CDE）A.行業競爭分析 B.行業需求分析 C.行業特征分析D.行業生命周期分析 E.行業獲利能力分析影響速動比率的因素有（ABCDE）A.應收賬款B.庫存商品 C.原材料 D.應付票據 E.存貨資產負債率低，對其正確的評價是（BC）A.說明企業財務風險大 B.說明企業財務風險小C.不能充分發揮財務杠桿的作用D.能夠充分發揮財務杠桿的作用 E.說明企業債務負擔重反映上市公司盈利能力的指標有 （ABCDE）A.每股收益；B.普通股權益報酬率； C.股利發放率；D.總資產報酬率；E.價格與收益比率存貨周轉率提高，意味著企業（BD）A.流動比率提高；B.短期償債能力增強； C.現金比率提高；D.企業存貨管理水平提高； E.速動比率提高通過現金流量分析所揭示的信息，其作用主要是（ABCD）A．了解現金流變動情況及其原因 B．評價企業的支付能力C.評價企業的盈利質量 D.預測未來現金流量E.獲取企業資產流動性水平信息三、簡答題（每題5分）1.杜邦分析體系的局限性體現在哪些方面？1、答：從企業績效評價的角度來看，杜邦分析法只包括財務方面的信息，不能全面反映企業的實力，有很大的局限性，在實際運用中需要加以注意，必須結合企業的其他信息加以分析。主要表現在：（1）對短期財務結果過分重視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業長期的價值創造。(2)財務指標反映的是企業過去的經營業績，衡量工業時代的企業能夠滿足要求。但在目前的信息時代，顧客、供應商、雇員、技術創新等因素對企業經營業績的影響越來越大，而杜邦分析法在這些方面是無能為力的。(3)在目前的市場環境中，企業的無形知識資產對提高企業長期競爭力至關重要，杜邦分析法卻不能解決無形資產的估值問題。2.簡述流動比率、速動比率和現金比率之間的關系。2、答：運用現金比率評價企業的短期償債能力，其結果是相對穩健的。而在運用速動比率和流動比率評價企業的短期償債能力時，了解存貨和應收賬款各自占流動資產的比例以及二者的周轉速度大小是非常必要的。因為假如存貨或應收賬款占流動資產的比重很大，但周轉速度緩慢，那么即使企業表面上擁有巨額的流動資產，顯示出了理想的流動比率或速動比率，但實際上企業的短期償債能力并不強。四、計算分析題(每題 10分).根據某公司2007、2008兩個年度的資產負債表、利潤表及相關資料，給出以下分析數據：單位：千元項目2007年2008年平均總資產963815231平均凈資產856111458利息支出146189利潤總額8211689所得稅率33%30%要求：用連環替代法計算各因素變動對凈資產收益率的影響程度。1、答案：項目2007年2008年總資產報酬率(％)負債利息率(％)負債/凈資產凈利潤(千兀)5501182凈資產收益率(%)分析對象：％—%=%采用連環替代法計算如下：2007年：［%+(%-%)川X(1—33%)=%第一次替代：［%+(%-%)川X(1—33%)=%第二次替代：［%+(%-%)川X(1—33%)=%第三次替代：［%+(%-%)川X(1—33%)=%2008年：［%+(%-%)川X(1—30%)=%總資產報酬率變動的影響為： %—%=%負債利息率變動的影響為： %—%=%資本結構變動的影響為： %-%=1%稅率變動的影響為： %-%=%.某公司08年末資產總額分別為307萬元，負債總額為134萬元，權益總額為173萬元，營業利潤為50萬元，利息費用為3萬元。請計算：2、答案：根據題意，可計算得：資產負債率=負債總額/資產總額=134307=%凈資產負債率=負債總額/所有者權益總額=134173=%所有者權益比率=1-資產負債率=%利息保障倍數=（營業利潤+利息費用）/利息費用=（50+3）/3=該公司08年資產負債率，凈資產負債率，所有者權益比率，利息保障倍數。.某公司資產負債表簡表2008年12月31日 單位：元資產金額負債及所有者權益金額貨幣資金20000流動負債應收賬款凈額存貨長期負債固定資產凈額300000所有者權益240000資產總計負債及所有者權益合計已知：該公司2008年產品營業成本為280000元，存貨周轉次數為4次；年末流動比率為；產權比率為，期初存貨等于期末存貨。要求：（1）根據上述資料計算填列該公司 2008年12月31日的資產負債表簡表。（2）假定本年營業收入為 420000元，期初應收賬款等于期末應收賬款，計算該公司應收賬款周轉期。、答案：由題意得（1）2008年12月31日單位：元資產金額負債及所有者權益金額貨幣資金20000流動負債100000應收賬款凈額42000存貨70000長期負債92000固定資產凈額300000所有者權益240000資產總計432000負債及所有者權益合計432000①資產總計=負債及所有者權益=所有者權益+所有者權益＞T權比率=240000 （1+）X=432000（元）②期末存貨=期初存貨=營業成本/存貨周轉次數=280000/4=70000（元）③應收賬款凈額=資產總額-固定資產凈額-存貨-貨幣資金=432000-300000-70000-20000=42000 （元）④流動負債=流動資產/流動比率=（資產總計-固定資產凈額）/流動比率=（432000-300000）/=132000/=100000（元）⑤長期負債=負債及所有者權益總計-所有者權益-流動負債=432000-240000-100000=92000（元）（2）應收賬款周轉率=420000/42000=10（次）應收賬款周轉天數=360/10=36（天）五、案例分析題（每題 10分）沃倫巴菲特投資成功重要經驗沃倫巴菲特是一個具有傳奇色彩的人物， 1956年他將100美元投入股市，40年間創造了超過了200億美元的財富。如將巴菲特旗下的伯克希爾 哈撒韋公司32年來的逐年投資績效與美國標準 -普爾500種股票價格指數績效相比，可以發現巴菲特在其中的29年擊敗指數，只有 3年落后指數。更難能可貴的是其中5年當美國股市陷入空頭走勢回落之際，巴菲特卻創下逐年“永不虧損”的記錄。他不僅在投資領域成為無人能比的美國首富，而且成為了美國股市權威的領袖，被美國著名的基金經理人彼得林奇譽為歷史上最優秀投資者”，使全球各地的股票投資者都勢衷于巴菲特投資方法和理念。巴菲特投資成功的最重要的經驗是注重對公司的分析研究，閱讀大量的年刊、季報和各類期刊，了解公司的發展前景及策略，仔細評估公司的投資價值，把握好入市時機。可見，財務報表分析對于投資決策的重要性所在。當然財務報表分析的應用領域不僅僅是投資決策。請思考：結合本案例，說明企業投資者進行財務分析的依據及目的。五、案例分析題答案： （1）企業投資者進行財務分析的依據：財務報表包括：企業對外編制的資產負債表、利潤表、現金流量表、股東權益（或所有者權益，下同）變動表及財務報表附注。外部審計報告和評估報告企業會計政策和會計制度上市公司公開披露的信息資料（2）企業投資者進行財務分析的目的：企業投資者是指為企業提供資金并承擔最終風險的所有者，包括企業的所有者和潛在投資者。投資者高度關注的是其資本的增值和保值狀況，這就需要全面了解企業的財務狀況、經營成果及現金流量，從而評估企業的盈利能力，評價企業未來發展的前景，對其投資風險和投資者回報做出評估和判斷，并進行合理的投資決策。此外，企業投資者與經營者之間是委托代理關系，作為委托代理關系的委托人，企業投資者需要通過財務信息對企業經營者受托履行情況進行分析評價，為選擇經營者提供依據。《財務分析》期末試題及答案（七）下列選項中 ,屬于經營活動產生的現金流量是 （B）B購買商品支付的現金預期末來現金流入的現值與凈投資的現值之差為（C）C經濟收益某企業2008年利潤為83519萬元,本年計提的固定資產折舊12764萬元,無形資產攤銷95萬元,則本年產生的經營活動凈現金流量為（B）萬元B96378下列財務指標中,不能反映企業獲取現金能力的是（ D）D現金流量與當期債公式2008年平均每股普通股市價為元 ,每股收益元 ,當年宣布的每股股利為元 ,則該公司的市盈率為（A）企業對子公司進行長期投資的根本目的在于（D）。D為了控制子公司的生產經營，取得間接收益企業管理者將其持有的現金投資于現金等價物項目，其目的在于：（C）C利用暫時閑置的資金賺取超過持有現金的收益在使用經濟增加值評價公司整體業績時 ,最有意義的指標是（BC）B披露的經濟增加值 C基本的經濟增加值某企業2008年主營業務收入凈額為36000萬元,流動資產平均余額為4000萬元,固定資產平均余額為8000萬元.假定沒有其他資產,則該企業2008年的總資產周轉率為（C）次公司2008年利潤總額為4500萬元,利息費用為 1500萬元,該公司2008年的利息償付倍數是（A）A4[4500+1500]/1500.產權比率的分母是（C）C所有者權益總額.下列各項中，不屬于投資活動結果的是（D）D股本.投資報酬分析最主要的分析主體是（B）B投資人.下列各項中，屬于經營活動結果的是（D）D主營業務利潤公司2009年度的凈資產收益率目標為 20%,資產負債率調整為 45%,則其資產凈利率應達到（A）A11%[20%*（1-45%）]P158如果企業速動比率很小,下列結論成立的是（C）,C企業短期償債風險很大經營者分析資產運用效率的目的是（ C）。C發現和處置閑置資產從營業利潤率的計算公式可以得知,當主營業務收入一定時 ,影響該指標高低的關鍵因素是（B）B營業利潤下列財務比率中，能反映企業即時付現能力的是（B）B現金比率下列各項中，屬于經營活動損益的是（B）B主營業務利潤下列財務比率中，不能反映企業獲利能力的指標是（ B）B資產周轉率下列指標中，受到信用政策影響的是（C）。C應收賬款周轉率若企業連續幾年的現金流量適合比率均為1，則表明企業經營活動所形成的現金流量（B）。B恰好能夠滿足企業日常基本需要在平均收賬期一定的情況下，營業周期的長短主要取決于（A）A存貨周轉天數ABC公司2009年度的凈資產收益率目標為 20%資產負債率調整為45%則其資產凈利率應達到（D）D11%[20%*（1-45%）]P158公司2008年的資產總額為500000萬元，流動負債為10000萬元，長期負債為1500017.萬元。該公司的資產負債率是（E）資產負債率 =負債總額 /資產總額 E、300%公司2008年的每股市價為18元,每股凈資產為4元,則該公司的市凈率為DABC公司2008年年實現利潤情況如下 ,主營業務收入4800萬元,主營業務利潤3000萬元,其他業務利潤68萬元,存貨跌價損失 56萬元,營業費用280萬元,管理費用320萬元,則營業利潤率為:（D）%[（3000+68-56-280-320）/4800]ABC^＞司2008年的經營活動現金交流量為 50000萬元，同期資本支出為100000萬元，同期現金股利為45000萬元，同期存貨凈投資額為-5000萬元，則該企業的現金適合比率為（D）D。%[50000/ （+45000）]下列關于銷售毛利率的計算公式中，正確的是（A）A銷售毛利率=1-銷售成本率企業的應收賬款周轉天數為90天，存貨周轉天數為180天，則簡化計算營業周期為（B）B270天以下關于經營所得現金的表達中，正確的是（B）B凈收益 -非經營凈收益 +非付現費用資產負債表的初步分析不包括（C）C現金流量分析處于成熟階段的企業在業績考核，應注重的財務指標是（A）A資產收益率財務報表分析采用的技術計算方法日漸增加，但最主要的分析方法是（B）B比較分析法36、以下關于經營所得現金表達式中，正確的是（ D）D凈收益-非交經營凈收益+非付現費用.為了直接分析企業財務狀況我經營成果在同行業中所處的地位，需要進行同業比較分析，其中行業標準產生的依據是（A）A行業平均水平若流動比率大于 1，則下列結論中一定成立的是（ C）C營運資金大于零下列選項中，只出現在報表附注和利潤表的相關項目中，而不在資產負債請中反映的是（B）B經營租賃當財務杠桿不變時，凈資產收益率的變動率取決于（B）B資產收益率的變動率41、銷售凈利率的計算公式中，分子是（C）C凈利潤42、不同的財務報表分析主體對財務報表分析的側重點不同，產生這種差異的原因在于各分析主體的（C）C分析目的不同下列選項中，不屬于資產負債表中長期資產的是（A）A應付債券.下列指標中，受到信用政策影響的是（A）A應收賬款周轉率.投資報酬分析最主要的分析主體是（C）C投資人.計算總資產收益率指標時，其分子是（D）D凈利潤.經營者分析資產運用效率的目的是（ D）D發現和處置閑置資產.下列說法中，正確的是（ B）B對于股東來說，當全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越高越好.下列各項指標中，能夠反映長期償債能力的是（C）C資產負債率.較高的現金比率一方面會使企業資產的流動性增強，另一方面也會帶來（A）A機會成本的增加51．以下各項不屬于流動負債的是（A）A預付帳款公司2008年年末無形資產凈值為30萬元,負債總額為120000萬元,所有者收益總額為480000萬元.則有形凈值債務率是（C）有形凈值債務率=［負債總額+（股東權益-無形資產凈值）］X100%C與產權比率相比資產負債率評估企業長期償債能力的側重點是（D）D揭示債務償付安全性的物質保障程度當財務杠桿系數不變時 ,凈資產收益率的變動率取決于(B)B資產收益率的變動率下列各項選項中,可能導致企業資產負債率變化的經濟業務是 (A)A接受所有者投資轉入的固定資產較高的現金比率一方面全使企業漿的流動性增強，另一方面也會帶來(B)日機會成本的增加下列各項中，不影響毛利率變化的因素是(B)B生產成本下列各項中，不屬于投資活動結果的是(B)B、股本下列各項中，屬于影響毛利變化的外部因素是( C)C市場售價從營業利潤率的計算公式可以得知，當主營業務收入一定時，影響該指標高低的關鍵因素是(D)D營業利潤某公司當年實現銷售收入3800萬元，凈利潤480萬元，總資產周轉率為 2，則資產凈利率為(C)%C25下列選項項中,屬于降低短期償債能力的列(表)外因素的是 (C)C已貼現商業承兌匯票形成的或有負債為了直接分析企業財務狀況和經營成果在同行業中所處的地位 ,需要進行同業比較分析其中行業標準產生的依據是 (D)D行業平均水平與產權比率比較 ,資產負債率評價企業長期償債能力的側重點是 (B)B揭示債務償付安全性的物質保障程度在總資產收益率的計算公式中,分母是(C)C資產平均余額總資產收益率的計算公式中,分子是(D)D凈利潤下列各項中能夠表達企業部分長期資產以流動負債作為資金來源的是 (D)D流動比率小于1下列指標中,不能用來計量企業業績的是 (C)C資產負債率每元銷售現金凈流入能夠反映 (B).B獲取現金的能力下列選項中,不能導致企業應收賬款周轉率下降的是 (D)D企業主營業務收入增加下列各項中,屬于經營活動結果的的是 (D)D主營業務利潤某公司2008年年末資產總額為9800000元,負債總額為5256000元,據以計算的2008年的產權比率為(A)利用利潤表分析企業的長期償債能力時 ,需要用到的財務指標是 （C）C利息償付倍74、在總資產收益率的計算公式中，分母是 A資產平均額下列各項中,能夠表明企業部分長期資產以流動負債作為資金來源的有（A）A流動比率小于1下列指標中,不能用來計量企業業績的是 （C）C資產負債率每元銷售現金凈流入能夠反映 （B）.B獲取現金的能力下列選項中，不能導致企業應收賬款周轉率下降的是 （D）寬D企業主營業務收入增加利用利潤表分析企業的長期償債能力時 ,需要用到的財務指標是 （C）C利息償付倍數在計算披露的經濟增加值時，不需要調整的項目是D銷售成本公司08年年末的流動資產為240000萬元,流動負債為150000萬元,存貨40000萬元,則下列說法正確的是（D）D營運資本為90000萬元82產權比率的分母是（A）A所有者權益總額83某企業08年凈利潤為83519萬元,本年計提的固定資產折舊為12764萬元,無形資產攤銷95萬元,則本年產生的經營活動凈現金流量是（B） B96378[83519+12764+95]預期未來現金流入的現值與凈投資的現值之差為C經濟收益下列各項中，屬于以市場為基礎的指標是 D市場增加值以下關于經營所得現金的表達式中,正確的是（A）A凈收益-非經營凈收益+非付現費用公司08年的主營收入為500000萬元,其年初資產總額為650000萬元,年末資產總額為600000萬元,則該公司的總資產周轉率為（B）B88.某公司08年年末資產總額為9800000元,負債總額為5256000元,據以計算的08年的產權比率為：（C）C產權比率=負債總額/所有者權益總額X100%公司07年實現營業利潤100萬元,預計今年產銷量能增長 10%,如果經營杠桿系數為 2,則08年可望實現營業利潤額為（D） D120萬當息稅前利潤一定時，決定財務杠桿高低的是（D）D利息費用企業的長期償債能力主要取決于（D）D獲利能力的強弱以下各項中不屬于流動負債的是（B）B預付帳款某企業期末速動比率為,以下各項中能引起該比率提高的是（A）A取得短期銀行借款財務報表分析采用的技術方法日漸增加,但最主要的分析方法是 （B）B比較分析法某企業2008年凈利潤為83519萬元,本年計提的固定資產折舊12764萬元,無形資產攤銷95萬元,則本年首先的經營活動凈現金流量是