作業一名詞解釋

１、目的逆向選擇也稱為目的次優化選擇、目的換位，是指成員公司局部利益目的與整體利益目的的非完全一致性,以及由此產生的成員公司經營理財活動的過度獨立或缺少協作精神的現象。?２、公司治理結構是指一組聯結并規范公司資本所有者、董事會、經營者、亞層次經營者、員工以及其他利益相關者彼此間權、責、利關系的制度安排,涉及產權制度、決策與督導機制、激勵制度、組織結構、董事問責制度等基本內容。

3、財務管理體制是公司管理當局或集團總部為界定各方面財務管理的責權利關系，規范理財行為所確立的基本制度，涉及財務組織制度、財務決策制度、財務控制制度等三個重要方面。?４、財務總監委派制是母公司為維護集團整體利益，強化對子公司經營管理活動的財務控制與監督，由母公司直接對子公司委派財務總監,并納入母公司財務部門的人員編制,實行統一管理與考核獎罰的一種財務控制制度與方式。?5、財務政策是指管理總部或母公司基于戰略發展結構規劃與整體利益最大化目的而對集團整體及各成員公司的財務管理活動所確立的基本行為規范與價值判斷取向標準。二、判斷題1、公司集團總部與各成員公司的關系同大型公司的總、分公司間的關系沒有質的區別,只有量的差別。（×）2、強大的核心競爭力與高效率的核心控制力依存互動，構成了公司集團生命力的保障與成功的基礎。(√）3、公司集團財務管理的特殊性源于其治理結構的多級法人制。（√)?4、在財務管理主體上，公司集團呈現為一元中心下的多層級復合結構特性。（√)５、單一法人制公司所涉及的財務活動領域相對較窄,所以面臨的財務風險較小。(×）6、由于公司集團的成員公司具有獨立的法人地位，所以,成員公司可以脫離母公司的核心領導，完全依照自身的偏好進行理財。(×)7、對母公司而言,充足發揮資本杠桿效應與保證對子公司的有效控制是一對矛盾。（√)?８、母公司與控股子公司之間實質上也是一種委托代理的關系。(√）

9、財務主管委派制同時賦予財務總監代表母公司對子公司實行財務監督與財務決策的雙重職能。（×）

10、財務中心從屬于母公司財務部，自身不具有法人地位。(√）

11、財務公司在行政和業務上接受母公司財務部的領導,兩者是一種從屬關系。(×）?１2、在財務報告標準的選擇上，核心主導業務原則上采用絕對報告標準。(√)?１3、公司的生命周期完全取決于該公司所處行業的生命周期。(×）?14、證券投資組合與投資經營的多元化沒有很大的差別。(×）1５、一般而言，初創期的公司集團應以股權資本型籌資戰略為主導。(√)

1６、從穩健策略考慮,初創階段股權資本的籌措應當強調一體化管理原則。（√）?1７、處在發展期的公司集團,由于資本需求遠大于資本供應,所以首選的籌資方式是負債籌資。(×)18、處在發展期的公司集團的分派政策適宜采用高支付率的鈔票股利政策。(×)?1９、調整期財務戰略是防御型的，在財務上既要考慮擴張與發展，又要考慮調整與縮減規模。（√)?2０、公司集團成熟期的戰略實行與戰略管理,一方面不是針對戰略自身,而是針對戰略制定與實行者。（√)三、單項選擇題１、公司集團的組織形式是(C多級法人結構的聯合體)。?2、公司集團總部財務管理的著眼點是（C公司集團整體的財務戰略與財務政策）

3、公司治理需要解決的首要問題是（Ｂ.產權制度的安排）。?4、（C．獨立性與不可隨意分割的完整性)是法人產權的基本特性。?5、在公司治理結構的基本層面中,居于核心地位的是（Ｃ.董事會）。

6、在下列權利中,母公司董事會一般不具有的是(B．對母公司監事會報告的審核批準權）。7、公司財務戰略必須隨著公司面臨的經營風險的變動而進行(Ａ.互逆性)調整。

8、公司集團財務戰略規劃與定位的立足點是(D．公司集團的戰略發展結構)。９、在經營戰略上,發展期的公司集團的首要目的是(D.占領市場與擴大市場份額(市場占有率))。

1０、無論是從集團自身能力還是從市場盼望看,處在成熟期的公司集團應采用股利支付方式為(B.高股利支付策略）。

四、多選選擇題1、公司集團組建的宗旨或基本目的在于(B.發揮管理協同優勢C.謀求資源的一體化整合優勢）。２、公司集團財務管理主體的特性是(A.財務管理主體的多元性C．有一個發揮中心作用的核心主體D.體現為一種一元中心下的多層級復合結構)。?３、以下實體具有法人資格的是(B.母公司Ｃ.子公司Ｅ．公司集團內的財務公司)。

4、按照投資者行使權力的情況,可將公司治理結構分為（Ｃ．外部人模式Ｄ.內部人模式）等基本模式。

５、集權制與分權制的“權”重要是決策管理權,涉及(A．生產權B．經營權D.財務權E．人事權)。

6、財務管理體制是公司管理體制的重要組成部分，涉及（Ｂ.財務決策制度Ｃ．財務組織制度D．財務控制制度)。７、支持公司集團管理總部決策的信息必須具有的兩個特性是（D．有用性Ｅ.重要性）。?8、財務中心重要涉及基本職能有（B.資金監控中心Ｃ.資金結算中心D.資金信息中心E．資金信貸中心)。9、財務戰略的重要特性有（A.支持性C.一致性E．全員性）。

１０、處在調整期的公司集團,其財務戰略涉及（Ａ.財務資源集中配置戰略B.高負債率籌資戰略Ｄ．高支付率的分派戰略）。１簡述公司集團成功的基礎保障。P7

公司集團成功的基礎保障，也就是決定公司集團的成敗最關鍵的因素涉及兩個方面:核心競爭力與核心控制,其中核心競爭力的關鍵在于卓越的戰略規劃與合理的產業板塊構造,核心控制力最為本質的是組織結構的運轉效率與制度體系的控制力度。

公司集團生命力(成功)的基礎保障可以形象表達為:

公司集團生命力≈核心競爭力(戰略與板塊）＋核心控制力(文化、組織與制度)?在以上的兩方面，核心競爭力決定著公司集團存亡發展的命運,核心控制力則是核心競爭力的源泉根基,兩者依存互動,構成公司集團生命力的保障與成功的基礎。2、公司集團的本質及其基本特性是什么？書P6導學Ｐ1１(１）公司集團的本質：從形式上看,公司集團自身并不是法人,亦即不具有法人資格以及相應的民事權，而是由多個法人構成的公司聯合體。從實質上看,必須把握住公司集團組建的主線宗旨,即最大限度地發揮集團資源的一體化整合優勢與管理協同優勢,實現整體資源配置的秩序化與高效率性,以期確立并不斷拓展市場的競爭優勢。(2）、公司集團的基本特性：(1)公司集團的最大優勢體現為資源聚集整合性和管理協同性;(2)母公司、子公司以及其它成員公司彼此之間必須遵循集團的統一“規范”,實現協調有序性運營；(3）公司集團整體與局部之間形成一種利益的依存互動機制;(4)作為管理總部的母公司必須可以充足發揮其主導功能，任何公司若想取得成員資格,必須認可集團的章程及制度,服從集團整體利益最大化的目的。3、簡述財務中心的運作機制。書P53財務中心是在集團財務總部下設立的、專司母公司（及其分公司)、子公司及其他成員公司鈔票收付、頭寸調劑及往來業務款項結算的財務職能機構。在集團內部鈔票融通與控制等方面,財務中心有著獨特的運作機制：其一,財務中心通過引入銀行的結算、信貸、調控職能，對集團內部各單位的鈔票／資金實行中介服務、運營監控、效果考核與信息反饋。其二,財務中心集商業銀行金融管理與公司集團財務管理于一身,重要通過“結算管理”和“信貸管理”來做好集團內部鈔票／資金的收付及融通工作，并規范與調控內部各單位的資金行為，推動集團整體目的的實現；其三,財務中心在集團內部發揮著資金信貸中心、資金監控中心、資金結算中心和資金信息中心的多項職能。4、公司集團為什么要實行財總監委派制？其重要類型及各自的優缺陷有哪些？P6３答：（１）、財務總監制度產生的理論基礎來自公司理論中的委托——代理關系。公司由于分級分權管理,所有者和經營者之間存在著權、責、利的矛盾。公司所有者和經營者之間目的的不一致和信息的不對稱導致經營者也許發生背德行為損害所有者的利益，因此所有者要實行監督。在市場經濟完善條件下，所有者對經營者的監督與控制,很大一部分外化為市場機制對經營者行為的監督與約束。而在市場機制上發育不成熟時，投資管理公司就通過對所屬公司委派財務總監來實行內部監控,這是市場經濟條件下所有權與經營權相分離的產物。

(２)、依據財務總監的職責范疇，通常有三種類型：財務監事委派制、財務主管委派制和財務監理委派制。

（３)、財務監事委派制的實行,在較大限度上填補了在權力下放情況下子公司產權主體缺位以及監督機制乏力的缺陷。但是，單純的財務監事委派制度自身無法從主線上保證子公司財務決策的高效率性。

(４)、較之以監督機制為特性的財務監事委派制，財務主管委派制所體現的重要是一種財務決策機制。

(5)、較之財務監事委派制和財務主管委派制，財務監理委派制賦予財務總監代表母公司對子公司實行財務監督與財務決策的雙重職能，實現財務監督機制與財務決策機制協調統一。導355、簡述財務戰略的含義與特性。Ｐ72-73財務戰略是為適應公司總體的競爭戰略而籌集必要的資本、并在組織內有效地管理與運用這些資本的方略，是公司整體戰略的重要組成部分。財務戰略具有以下重要特性：?(一)

支持性?財務戰略的支持性，不僅表現為它是公司戰略的一個子系統，而是較之經營戰略,財務戰略也體現著對前者的全面支持性特性,是經營戰略的執行與保障體系,（二）

互逆性

財務戰略必須隨著公司面臨的經營風險的變動而進行互逆性調整。如對于資本結構問題,資本結構戰略決策規定在公司經營風險較大時保持相對較低的負債率，從而減少財務風險。這種互逆性是財務戰略作為一極與經營戰略相匹配之處。

（三)

動態性?財務戰略必須保持動態的調整，當環境出現較小變動時，一切行動必須按戰略行事,體現戰略對行動的指導性;當環境出現較大變動并影響全局時,經營戰略必須做出調整，從而財務戰略也應隨之調整。

(四)

全員性

財務戰略的全員性體現在:(1）縱向看，財務戰略制定與實行是公司集團高層主管(如財務副總裁)、總部財務部門主管、事業部財務及各子公司或分廠財務主管多位一體的管理過程；（２）從橫向看，財務戰略必須與其它職能戰略相配合，并循著公司集團的發展階段與發展方向來體現各職能戰略管理的主次,財務戰略意識要滲透到橫向職能的各個層次，并最終由總部負責協調。六、計算與案例題1、甲產業型公司集團由集團公司A和成員公司B,C，D，Ｅ，F構成。(1）由閱讀材料可知，該公司集團的核心產業是電器系列產品的生產與經銷，并已形成較為完善的銷售網絡,由此可判斷該集團處在成熟期階段。根據成熟期公司集團的經營風險和財務特性,其財務戰略的定位是:①在籌資方面，采用激進型的籌資戰略,更多地運用債務籌資，充足發揮財務杠桿作用；對于市場相對穩固的子公司,母公司可在保持控股比例不變的條件下,通過調整子公司的資本結構,增長子公司的稅后利潤,進而提高母公司投資的資本報酬率。②在投資方面,實行一元“核心編造”下的多樣性投資戰略。一方面在保持和鞏固既有核心競爭優勢的同時，關注現有生產能力的不斷挖潛,以現有核心能力為依托,走出一條一元“核心編造”下的項目投資與業務經營多樣性的發展道路。另一方面要有前瞻性地為未來戰略發展結構的優化、調整探索新的業務領域及市場空間，并努力培養新的核心競爭能力。③在股利分派方面,實行高比率、鈔票性股利政策,給予股東較高的投資回報,以增強股東的信心,吸引更多的投資者。(2)由于Ｂ,C公司承擔著部分電器產品的核心部件的生產任務;Ｄ公司是Ａ、Ｂ、Ｃ公司重要原材料的供應公司;E公司的業務與Ａ公司的核心業務有很大的關聯性，所生產的一些部件是A公司以及B、Ｃ公司不可或缺的,據此可擬定：B、C、Ｄ、Ｅ公司與A公司在生產經營方面關系密切，對A公司的核心競爭能力會產生重要的影響,應對B、C、D、Ｅ公司實行高度、甚至是絕對的控股，考慮到Ｅ公司為集團外的乙公司所控制，但未形成絕對控股局面,且E公司的股權較為分散，第一、二、三等大股東股權比例較為接近，股本規模也不算太大,Ａ公司只有5％的少數參股權的具體情況,應逐步增持E公司的股份，直到取代乙公司形成相對控股。由于F公司屬于一種外圍性質的公司，在業務等方面與Ａ、B、C關聯性不大，沒有多大影響力，只是A、Ｂ、C公司產品的一般性的經銷者,可考慮一般參股。(3)根據公司集團的類型、公司集團所處的發展階段和各成員公司與集團公司A核心業務之間的存在密切關系的限度，應對B、C、D公司實行集權的管理體制,對Ｅ、F公司實行分權的管理體制。2國務院發展研究中心高級研究員、經濟學家吳敬璉認為:導243某公司集團持有其子公司甲62%的股份,解:保守型激進型息稅前利潤（EＢIT）1５00×20%=300１500×20％=300利息（I)1500×30%×8%=3615０0×7０%×8%=84稅前利潤３００-36=264300－84=21６所得稅(３3％）２6４×33％＝79.2216×３3%=64.8凈利潤264-79.２=1８4.8216-6４．8=151.2凈利潤中母公司權益(6２%)１84.８×62%=1１4.５7６151.2×62%=93.744母公司對子公司資本報酬率1１4.５76／(１500×70％×６2％)=17.6%9３．74４/(1500×3０％×6２％)＝33.6%根據上述計算結果,簡要分析如下:上述計算結果,在資產總額既定的情況下,由于資本結構不同，負債規模也不同,子公司對母公司的奉獻限度也存在很大差別。保守型的資本結構對母公司的奉獻低，激進型的資本結構對母公司的奉獻高。所以,對于市場相對穩固的子公司，較高的債務率意味著對母公司有較高的權益回報。母公司可在保持控股比例不變的條件下,讓子公司運用更多的負債資金以增長子公司的稅后利潤，提高母公司投資的資本報酬率。作業二一,名詞解釋

1預算控制：是指將公司的決策目的及其資源配置規劃加以量化并使之得以實現的內部管理活動或過程。

2預算管理組織:是指負責公司集團預算編制、審定、監督、協調、控制與信息反饋、業績考核的組織機構,其中居于主導地位的是母公司董事會及預算委員會。

３投資政策：是總部基于集團戰略發展結構規劃,而對集團整體及各成員公司的投資及其管理行為所確立的基本規范與判斷取向標準，是公司集團財務政策的重要組成部分,重要涉及投資領域、投資方式、投資質量標準、投資財務標準等基本內容。?４內部折舊政策：是指公司集團在遵循會計與稅法折舊政策的前提下，根據自身的需要選擇的一套適合公司集團內各成員公司的一種折舊政策。

5基因置換策略:也叫存量資產優化組裝，即以現有存量資產為基礎，而將健康資產中具有旺盛生命力的無形資產的“基因”(品牌、商譽、技術、經營力等)，注入處在休眠或病態的“基因”，從而達成盤活整體存量資產的目的。判斷題1、就其本質而言，現代預算制度方式與傳記錄劃管理方式并無多大差異。(×）

2、預算亦即計劃的定量（涉及“數量”與“金額”兩個方面）化，它反映著預算活動所需的財務資源和也許發明的財務資源。(×）

3、任何公司集團,無論采用何種管理體制或管理政策，子公司資本預算的決策權都將掌握于控股母公司手中。(√)

4、作為集團最高決策機構的母公司居于整個預算組織的核心領導地位。(×)?５、按照集團不同發展階段及其戰略側重點的不同，在預算目的規劃的切入點上,也有著差異的模式。(√）?６、就基本目的而言,產業型公司集團所實行的資本運作同資本型公司集團同樣,重要都是基于資本保值與增值目的。（×）

7、在制定投資政策時,應確立投資領域,并將偏離集團核心能力有效支持的投資活動排除出去。（√)

8、從財務上來講，只要賬面收入大于賬面成本即可確認賬面收益，是實際的鈔票流入量與公司集團或股東的真實財富。(×)

９、面對劇烈的市場競爭，必須關注產品的質量功能。因此,產品的質量功能應當越高越好。（×）?10、對于資本型公司集團,如何實現資本的保值增值是母公司關注的核心點。(√）

11、公司價值最大化是實現股東財富最大化目的的前提與基礎，并成為厘定財務標準的首要依據。(×)

12、資產必要收益率事實上包含了兩個層次，一是項目資產必要收益率；二是總資產必要收益率。（√)?13、項目法人負責制是在項目負責人負責制基礎上衍生發展而來的,其目的在于明確投資風險與管理責任的主體。（√)

１4.稅法折舊政策具有嚴格的法律效力,對公司集團這樣不同法人的聯合體也沒有任何彈性。(×）

１5、稅法折舊政策的目的在于統一對全社會財務報告的口徑,體現對外會計報告信息的通用性原則。(×)

16、集團總部在選擇并運用會計折舊政策及稅法折舊政策時，需要考慮的首要問題是如何更有助于實現市場價值最大化和納稅鈔票流出最小化。(√)?17、品牌延伸既節約了推出新產品的費用,又可使新產品搭乘原品牌的聲譽便車，不久得到消費者認可,是一種值得竭力推廣的有效的品牌戰略。（×）

1８、反向經營策略同專利戰略同樣屬于無形資產的營造戰略。（×)

19、要使質量標準得以貫徹，就必須建立嚴格的質量保障與監督體系，但不能實行質量否決。(×)?20、在存量資產整體運動中,無形資產與有形資產在地位和作用上是互相對稱的。(√）單選題

1、將公司的決策目的及其資源配置規劃加以量化并使之得以實現的內部管理活動或過程，稱為(B.預算管理)。

２、責任預算及其目的的有效實行，必須依賴(C．具有激勵與約束功能的各項具體責任業績標準）的控制與推動。?3、準確地講,一個完整的資本預算涉及(D.資本性投資預算與運用資本預算)。?４、對于產業型公司集團，其預算目的必須以(A．市場預測)為前提。

5、資產收益率是公司各項經濟資源綜合運用的結果，用公式可描述為(C.資產收益率=銷售利潤率×資產周轉率）。

6、已知銷售利潤率11%,資產周轉率500%,則資產收益率為(B．55%)。?7、香港稅法給予納稅公司“資本減免”的政策優惠涉及（Ｃ．首期免稅折舊額和每年免稅折舊額)。

８、公司集團制定內部折舊政策必須考慮的一個首要因素是（D.關注技術進步，支持成員公司經營性固定資產的更新換代)。

9、下列不屬于無形資產營造戰略的是(Ａ．基因置換戰略）。

10、(Ｂ.技術置換模式)是公司集團以接受資本投入的方式引進其他公司的先進技術，置換休眠或病態資產原有的落后陳舊的技術，通過技術置換來優化組裝休眠或病態資產。四、多項選擇題1、預算控制的機制性重要表現為（A.風險自抗Ｃ．戰略導向D．權力制衡E．人性化自我控制)等方面。

２、預算控制循環的系統化過程涉及(A．目的擬定與預算編制B.責任貫徹與推動實行C．業績報告與偏差診治D.責任辨析與業績評價E．獎罰兌現與總結改善）。?３、對于預算監控機構而言,整個監控工作必須著重抓住(B．銷售進度C.成本與質量Ｄ.鈔票流）等關鍵要素。?４、在預算執行審批權限劃分上，最為重要的影響因素是（Ａ.預算項目的重要性B.預算金額的大小)。?5、資本分派預算涉及的基本內容有（A.擬定資本投資方式B.劃分資本預算單位C.擬定資本分派標準D.選擇資本分派形式）。

６、單就投資而言，(A．投資政策Ｃ.產業紐帶D．資本紐帶）對于強化管理控制發揮著極其重要的功能。?7、投資財務標準是管理總部基于（A.謀求市場競爭優勢C．實現公司價值最大化D．獲得更大的利潤)目的而對投資回報所確立的必要水準，是從價值角度決定投資項目可行與否的基本依據。?８、香港稅法給予納稅公司“資本減免”的政策優惠涉及（C.首期免稅折舊額D．每年免稅折舊額)。9、無形資產涉及的基本特性與功能效應有(B．本質的財富性C.功能的利銷性Ｄ.價值的核變性）。

10、當前公司集團采用的虛擬一體化經營策略的重要形式有(Ｂ．協議制造網絡Ｃ.策略聯盟）。五、簡答題?1預算控制循環涉及的重要環節有哪些?任務是什么?

答:預算控制循環涉及的重要環節有:(1）、目的擬定與預算編制。(2)、責任貫徹與推動實行（3）、業績報告與偏差診治(4)、責任辨析與業績評價(５）、獎罰兌現(6）、總結改善。

任務是:由上述預算控制的循環過程來看,公司集團進行預算編制的益處已不單純地體現在預算編制自身,更重要地體現在預算實行過程能不斷發現問題進而在強化溝通與協調過程中不斷提高解決問題的能力。?２資本預算有哪些重要功能?

答:資本預算的功能重要表現為四個方面:(1）、資源配置(2）、管理協調（3）、戰略支持(４）、業績評價。

3、比較財務收益與會計收益。答：對于收益的解釋或判斷，存在著會計與財務兩種不同的概念。就會計而言，收益的確認完全是建立于權責發生制與會計分期假設基礎,反映著某一會計期間賬面收入與賬面成本配比的結果，即體現為一種應計鈔票流入的概念。財務管理工作的核心是如何提高鈔票／資金的運轉效率,注重收益與風險的對稱性,因此它所關心的重要不是某一會計期間賬面收益，即應計鈔票流入量的多少,更關注這種應計鈔票流入的質量。在會計上看來,只要賬面收入大于賬面成本,即意味著收益的取得。而在財務上則收現規定實際的鈔票流入量大于鈔票流出量,即鈔票凈流量大于零；考慮屆時間價值因素,不僅規定鈔票凈流量大于零,更規定鈔票流入量的現值大于鈔票流出量的現值，即凈現值大于零；考慮到機會成本因素,不僅規定凈現值大于零,同時會還必須大于機會成本。

４、在固定資產稅法折舊政策的選擇上，必須遵循哪些基本前提?答：在固定資產稅法折舊政策的選擇上必須遵循三個前提：一是必須合法，即固定資產在不同產業領域的成員公司間的轉移必須是實質性的,而不能是虛假的或技術性的策略;二是必須考慮固定資產運用方向改變的可行性;三是必須考慮固定資產使用方向,即經營領域或經營結構的改變對集團整體戰略發展結構的符合性以及也許產生的潛在影響或機會成本。?5、公司集團有哪些無形資產營造戰略？

答:公司集團無形資產的營造戰略有三個方面:（1)、專利戰略。公司集團在哺育、發明和創新的過程中，必須牢固確立一種知識創新觀念和專利保護意識，并將這種觀念意識納入集團整體的戰略發展結構與管理政策之中。(2）、質量信譽戰略。無形資產的營造是一個復雜的系統工程,但一切的主線則在于產品質量和信譽的保障。在集團內部應建立嚴格的質量標準、質量保障與監督體系，以規范集團各成員公司的行為,實現在質量信譽上的不斷積累、升值。(3)、品牌戰略。品牌一旦成為了名牌,就會獲得一種獨立的、甚至對市場與公司集團前程命運產生支配力量的地位，發揮著巨大的輻射杠桿功能。此即所謂的品牌效應或品牌戰略。名牌由三方面涵義構成:名牌產品、名牌商標和名牌商號。名牌的創建過程有著不同的階段性特性和不同的戰略取向重點。六、計算及案例分析題

１、已知某集團公司2０23年、２０２3年實現銷售收入分別為４３00萬元解：20２3年:?營業利潤占利潤總額比重＝（４９0+11０)/６2０＝９６．7７％?主導業務利潤占利潤總額比重=４90/620＝７9.03%

主導業務利潤占營業利潤總額比重＝490／(49０+110)＝81.67%

銷售營業鈔票流量比率=３500/4300＝81.4%?凈營業利潤鈔票比率=(35０0-3000）/[（490+110）（1-３0%)=１19．0５%?2023年:?營業利潤占利潤總額比重=(５10+13０)／8３0=7７．11%

主導業務利潤占利潤總額比重＝510／830=６1．4５%

主導業務利潤占營業利潤總額比重＝510/(51０＋130)＝79．６9%

銷售營業鈔票流量比率＝4０００/520０=76．9２％

凈營業利潤鈔票比率＝(40００-360０)/［(5１０+１30）(1-30％）=89.２9%

某集團公司２０23年與2０23年相比,收益的絕對數量均上升,但收益來源、鈔票支持能力等方面的各指標比率均下降，說明收益質量下降。

管理對策:確立公司集團的戰略發展結構,依托集團的核心競爭力制定投資政策。發揮主導業務優勢，合理安排鈔票流,提高公司各方面資源的運用效率,解決好投資數量和質量的關系。?２、某公司集團所屬子公司A于202３年6月份購入生產設備甲，總計價款2100萬元解：?則2０23年：

子公司A會計折舊額＝[21０0×(1-5％)/10]×［(12-6)/12]=9９.75

(萬元)?子公司A稅法折舊額=[2１00×(１-８%)/8]×[(12-6)/12]=１20．7５(萬元)?子公司Ａ實際應稅所得額=1８0０+99．75-12０.7５=１779(萬元）?子公司A實際應納所得稅＝17７9×３0%=533．7(萬元)

子公司Ａ內部首期折舊額=2100×60％=1260(萬元)

子公司A內部每年折舊額=（2１00-1２60)×２0%=16８（萬元）

子公司A內部折舊額合計＝1260+168=14２8(萬元）?子公司A內部應稅所得額=１80０+99.7５－１428=４71．７5(萬元）?子公司A內部應納所得稅＝4７1.75×3０%＝1４1.5２5（萬元）?內部應納所得稅與實際應納所得稅的差額＝141.5２５－５3３．７＝-3９2.175(萬元)?該差額（39２.17５萬元）由總部劃賬給子公司A予以填補。

2023年:?子公司Ａ會計折舊額＝２１00×(1-5%)/10=19９.5（萬元)?子公司A稅法折舊額=2100×(１－8%)/8=241.5（萬元)

子公司A實際應稅所得額＝２023+199．5-2４1．5＝１９58（萬元）

子公司Ａ實際應納所得稅=１９58×30%=５8７.4（萬元）?子公司A內部每年折舊額=（２１０0-1428）×20％＝1３4.４（萬元)

子公司A內部應稅所得額＝２0２3+１99．5-134.4=2０65.１(萬元）

子公司A內部應納所得稅＝２0６5.１×30%=619.53（萬元)

內部應納所得稅與實際應納所得稅的差額＝61９.53-5８7．4＝32.1３(萬元）

該差額(3２.1３萬元)由子公司Ａ結轉給總部。

３QH集團公司在家用電器系列的生產與經營方面有著強大的核心能力與市場競爭優勢解答:（１)、ＱH集團公司該項投資的前景失敗的也許性比較大。

(2）、ＱH集團公司該項決策難以成功的因素在于:品牌延伸過度會導致公司集團陷入品牌戰略的誤區。ＱH集團公司的優勢在家用電器系列的生產與經營方面，而集團管理當局決定斥資收購一家家具生產廠ＶＪ,極易導致品牌原有個性的模糊，致使消費者的信念漸進動搖甚至喪失，公司集團也會因此而陷入品牌延伸的誤區。它難以達成在ＱＨ集團公司著名商號或品牌的效應下，使VJ廠生產的家具成為名牌產品的預期。

(3）、該項品牌擴張性投資決策對ＱH集團公司也許產生的負面影響:第一,投資于家具會分散公司有限的資源，影響其核心競爭力——家用電器系列的生產與經營的維護。第二,將家用電器的品牌用于家具會淡化品牌的個性，致使消費者信念動搖,公司集團陷入品牌戰略的誤區。(４)、啟示:第一,品牌延伸過度極易導致陷入品牌戰略的誤區，原品牌優勢也許逐漸消失。第二，品牌延伸過度分散公司資源，不利于提高公司核心競爭力。作業三名詞解釋

1并購戰略目的:即購并意欲達成的宗旨,是實行整個購并過程必須始終遵循的基本思緒與方向指引。

2杠桿收購:是指主并公司通過借款方式購買目的公司的股權,取得控制權后，再以目的公司未來發明的鈔票流量償付借款的方式。?３標準式公司分立:是指母公司將其在某子公司中所擁有的股份,按母公司股東在母公司中的持股比例分派給現有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經營從母公司的經營中分離出去。?4資本結構：是指公司集團各項運用資本(長期負債與股權資本)間的構成關系。

5管理層收購:是指(核心）管理層人員以所在目的公司資產或股權為抵押,通過負債融資收購目的公司的所有或大部分股份,從而轉換目的公司的所有權結構與控制權結構，實現對目的產權重組與管理重組目的的一種杠桿收購方式。判斷題1、站在戰略與策略不同的角度,并購目的分為兩種：一種是長遠性的戰略目的；一種是短期性的策略目的。（√）?2、購并標準為實際的購并活動提供了可操作的指引性方針，因此制定購并標準是購并戰略的始發點。（×）

3、公司集團的發展空間是否需要向其他新的領域拓展,是購并目的規劃過程必須考慮的基本因素之一。（√)

4、購并標準中最重要的是財務標準，即目的公司規模與價格水平。（×）

5、作為購并投資活動的指引性方針,購并標準一旦制定,必須嚴格遵循,絕不能改變。（×）

6、無論是就效用性還是質量性、風險性等方面而言,收益貼現模式是整個貼現式價值評估模式中最為合理的一種。(×)

7、股權鈔票流量體現了普通股投資者對公司鈔票流量的規定權。(×)

8、在對目的公司未來鈔票流量的判斷上,著眼點應當是目的公司的獨立鈔票流量，而非奉獻鈔票流量。（×）

9、解散式公司分立是指將子公司的控制權移交給它的股東,但原母公司還繼續存在。（×)

１0、是否繼續擁有對被分立或分拆出去的公司的控制權,是公司分立與分拆上市的一個重要區別。(×）

11、融資決策制度安排指的是總部與成員公司融資決策權力的劃分。(×）?12、資本結構中的“資本”指的是營運資本,即流動資產減流動負債的差額。(×）

１3、我國現有財務公司屬于大型公司集團的附屬機構,不具有獨立的法人資格和權力。（×）

14、各成員公司對任何重大的融資事項沒有直接決策權。(√）

15、是否完畢公司集團的融資目的是對融資完畢效果評價的依據。(×）?１6、融資幫助是指管理總部運用集團的資源一體化整合優勢與融通調劑便利而對管理總部或成員公司的融資活動提供支持的財務安排。（√)?1７、MＢO計劃的主體不僅涉及擁有經營控制權的高層管理人員,還涉及一般管理者及普通員工。(×)

１8、管理層收購只是意味著股權結構的改變和利益的重新分派。(×）?1９、對于公司集團而言,ＭBＯ計劃既可以針對母公司層面，也可以針對子公司、孫公司等層面進行。（√)

20、在中國,實行MBO計劃面臨著兩大難題:融資瓶頸和稅收承擔。（√）三、單項選擇題1、購并目的確立后,（B．目的公司的搜尋與抉擇)是實行購并決策最為關鍵的一環。?２、在有關目的公司鈔票價值評估的折現率選擇上,應遵循的基本原則是（D.配比原則）。?3、已知目的公司稅后經營利潤為１００0萬元，增量固定資產投資與增量營運資本投資為202３萬元，資產負債率７0%,則該目的公司的股權鈔票流量為（Ｂ．40０)萬元。

4、中國《關于外商投資公司合并與分立的規定》規定,公司分立后，外國投資者的股權比例不得低于（C.２5％）。

5、公司集團融資政策最為核心的內容（C.融資決策制度安排）?6、公司集團融資管理的指導原則是(C.滿足投資的需要）。?7、最系統或最顯著的融資幫助是(B．上市包裝)。

8、財務公司的最基本或最本質的功能是（A.融資中心）。?9、在對目的公司高管層個人認股比例的分派時,最重要的考慮因素是（A.職務級別)。?１0、對于非上市公司,以(D.每股凈資產）作為MBO股權定價基礎最具可行性。四、多項選擇題1、站在集團總部角度,在整個購并過程中最為關鍵的方面有（A．購并目的規劃B．目的公司的搜尋與抉擇C．購并資金融通D.購并后一體化整合E.購并陷井的防范)。?2、在目的公司財務評價中,貼現式價值評估模式涉及（A.鈔票流量貼現模式B.收益貼現模式E．股利貼現模式）。

3、在運用鈔票流量貼現模式對目的公司進行評估時,必須解決的基本問題涉及（B．折現率的選擇Ｃ.預測期的擬定D．明確的預測期內的鈔票流量預測E.明確的預測期后的鈔票流量預測)。?4、公司/公司集團對目的公司購并價格的支付方式重要涉及(A．鈔票支付方式B.股票對價方式Ｃ.杠桿收購方式D．賣方融資方式）。?５、公司分立應注意的問題涉及(Ａ．謀求政策面的支持Ｂ.爭取債權人和股東的支持C.克制關聯交易D.防止信息泄露、市場擾亂Ｅ.避免內幕交易)。?6、融資政策是公司集團財務政策的重要組成部分,重要涉及(B.融資規劃C．融資質量標準E．融資決策制度安排)等內容。7、融資風險緣于資本結構中負債因素的存在，具體分為(C.鈔票性風險D.收支性風險)。

8、依據《公司集團財務公司管理暫行辦法》的規定，中國的公司集團財務公司的業務范圍重要涉及(A.負債類業務B．資產類業務D．金融中介服務類業務E．外匯業務)。

9、作為股權資本所有者,股東享有的最基本的權利有（A．剩余稅后利潤索取權Ｄ．剩余控制權)。?10、為了貫徹MＢO計劃的宗旨，在MBO后股權結構的設立上必須妥善解決的基本問題(Ａ.ＭＢＯ股的地位與行權規則B.國有股的處置或安排D.消除對中層骨干人員的激勵不兼容矛盾）.五、簡答題

1在運用鈔票流量貼現模式對目的公司價值進行評估時，必須解決的基本問題是什么？

答:在運用鈔票流量貼現模式對目的公司價值進行評估時,必須解決四個相關的基本問題：（１）、明確的預測期內鈔票流量預測。在對目的公司未來鈔票流量的判斷上，著眼點不是目的公司的“獨立鈔票流量”,而是其“奉獻鈔票流量”。（２)、貼現率的選擇。貼現率的選擇必須遵循配比原則,涉及內涵、風險及時間等方面的配比。?（3）、明確的預測期的擬定。擬定明確的預測期的通常做法是：逐期預測鈔票流量,直到各種不擬定性因素使預測者感到不安為止。（４）、明確的預測期后鈔票流量的測算。?2、中國公司集團實行公司分立應注意的問題是什么？?答：中國公司集團實行公司分立應注意四個方面的問題:?(1)、謀求政策面的支持(2）、爭取債權人和股東的支持(3)、克制關聯交易?(４）、信息披露、內幕交易及市場擾亂問題?3、簡述融資政策的涵義及其重要內容。

答:融資政策是指總部基于集團戰略發展結構的總體規劃,并保證投資政策及其目的的貫徹與實現，而擬定的集團融資活動的基本規范與判斷標準，是公司集團財務政策的重要組成部分。?它重要涉及三個方面的內容:

(１)、融資規劃。公司集團的融資規劃必須以推動投資政策的貫徹實行為著眼點。(２)、融資質量標準。重要涉及:成本、風險、期限、取得時的便利性、穩定性、轉換彈性以及各種附加的約束性條款等。(３）、融資決策制度安排。這是融資政策最為核心的內容。它涉及兩個基本方面:一是管理總部與成員公司融資決策權力的劃分;二是融資執行主體的規定。?４、財務公司重要涉及哪些業務范疇?基本功能有哪些？?答:財務公司的業務范圍重要涉及四大類：(１）、負債類業務：吸取集團成員公司存款、發行財務公司債券和同業拆入資金。（2）、資產類業務：對集團內部的成員公司發放貸款、對集團成員公司的購買者提供買方信貸、買賣各種債券、辦理集團成員公司間的票據承兌與票據貼現、辦理成員公司的融資租賃業務和同業資金拆出。

（３)、中間業務：辦理成員公司間的委托貸款、委托投資、代理集團成員公司債券的發行與買賣、辦理成員公司的內部轉帳結算和為集團成員公司辦理信用擔保、信用鑒證、資信調查及征詢服務。(４）、外匯業務。?財務公司發揮著如下的基本功能:?（1）、融資中心：通過財務公司,不僅有助于聚合起各成員公司分散、閑置以及反復占用的資金,以最大限度地實現集團內資金的橫向融通與頭寸調劑，并且可以進一步發揮資金聚合的優勢,保障集團整體戰略發展結構以及投資戰略目的的貫徹與實現;?(2）、信貸中心:財務公司通過靈活多樣的形式對集團內部開展存貸款業務，起到了專業銀行所無法替代的作用；

（３）、結算中心：推行財務公司的內部“結算中心”功能,對于公司集團的發展有著重要的意義；?（4）、投資中心：財務公司能根據集團總部的統一決策與投資政策,使整個資金的運用形成一個協調有序的管理系統，從而大大提高了投資的效率以及總部統一決策的靈敏性。

5、試述ＭＢO目的公司合用范圍與條件?

答：當前階段適合ＭBＯ計劃的目的公司應同時具有如下基本條件：?（1)、所處行業競爭劇烈（２）、股本規模小，股權分散（３)、資產負債率較低(４）、擁有較為充足的營業鈔票流(５)、管理層奉獻突出(6)、擁有一支在核心人物率領下的高素質的管理層團隊(７)、取得大股東和政府主管機構的支持六、計算與案例分析題?１、2023年終,Ａ公司擬對甲公司實行吸取合并式收購。解：?２０23－20２3年甲公司的奉獻股權鈔票流量分別為：?－６000(－4000-2０２3)萬元、

-５０0（20２3-２500）萬元、?2０２3(６000-40００)萬元、

300０(8０0０-5000）萬元、

3800（9000－5200）萬元;?202３年及其以后的奉獻股權鈔票流量恒值為240０（６００0-３６0０）萬元。

甲公司２023-２０２3年預計股權鈔票價值

＝-6０0×(1+8%)-50０×(１＋8%)2+20２3×(1+8%)３+３000×（1＋８%)4＋38０0×（１+8%）５=３95(萬元)

２02３年及其以后甲公司預計股權鈔票價值=240０／６%×（1+8%)５=27２23（萬元)

甲公司預計股權鈔票價值總額=39５＋27223＝276１8(萬元)

2、Ａ公司意欲收購在業務及市場方面與其具有一定協同性的Ｂ公司５6%的股權解：?B公司近三年平均稅前利潤=(２２00+2300＋2400)/3＝2300（萬元）?Ｂ公司近三年平均稅后利潤=２300×(1-30%）＝1610(萬元）

B公司近三年平均每股收益=?

=１６10/5000＝0.322(元／股)

B公司每股價值＝每股收益×市盈率?

=0.3２2×20＝6.44（元/股)

B公司價值總額=6．44×５０00＝32200（萬元)?A公司收購B公司56％的股權，預計需要支付價款為：

322００×56%＝1８032(萬元）?3不久前，粵美的發布公告稱，該公司原第一大股東順德市美的控股有限公司解、答:(１）、管理層收購(ＭＢＯ）是指（核心)管理人員以所在目的公司資產(或股權)為抵押(或質押），通過負債融資收購目的公司的所有或大部分股份，從而轉換目的公司的所有權結構與控制權結構，實現對目的產權重組與管理重組目的的一種杠桿收購方式。

（2)、管理層收購的特性有:第一,MＢO的主體僅限于公司中擁有經營控制權的高層管理人員,通常不涉及一般管理者,更不也許遍及普通員工。第二,MＢＯ所需收購資金重要是憑借目的公司資產(或股權)提供的抵押(或質押)幫助,以管理層個人承擔的方式向金融機構取得借貸并完畢收購；借款本息則重要依靠目的公司未來的經營鈔票流予以償還,因而屬于一種典型的杠桿收購方式。第三，MBO的目的公司往往是具有巨大資產潛力或存在“潛在的管理效率空間”的公司，通過MBＯ計劃，實現高管層對目的公司股權、控制權、資產結構以及業務的重組，達成節約代理成本,獲得巨大的鈔票流入與超額收益回報的目的。?(３)、一般來講，管理層收購所需的收購資金是通過股權抵押等方式來獲得５至1０倍的融資完畢的?；浢赖脑诔醮螀f議收購股權時就是采用了這種股權抵押的方式，管理層持股款先以10％的鈔票支付首期持股費用,然后采用股權抵押獲得融資來支付其余9０%的持股款，以后再通過度期付款的方式來完畢的，而這部分持股款的來源是該公司此后連續的利潤和鈔票流。作業四一、名詞解釋?１、稅收籌劃：是指公司集團基于法制規范,通過對融、投資以及收益實現進度、結構等的合理安排,達成稅后利潤最大化或稅負相對最小化目的的活動。?2剩余股利政策：是指在母公司或成員公司有著良好投資機會時,根據目的資本結構測算出必需的股權資本與既有股權資本的差額，一方面將稅后利潤滿足股權資本的需要,然后將剩余部分作為股利發放的一種股利政策。?３經營者薪酬計劃：是指公司對經營者的薪金、獎酬及其相關事宜做出的制度安排,是經營者激勵機制在物質上的具體體現，涉及薪酬構成、計量依據、支付標準、支付方式等基本內容。?４經營者奉獻報酬：也稱為經營者知識資本報酬，是公司根據“績效依存性”狀態，從剩余稅后利潤中支付給經營者知識資本的報酬。

5、財務危機預警系統：就是通過設立并觀測一些敏感性財務指標的變化,而對公司集團也許或將要面臨的財務危機事先進行監測預報的財務分析系統。?二、判斷題1、稅收籌劃的宗旨不是為了追求納稅的減少，而是為了取得更大的稅后利潤。（√)?２、稅收籌劃應當立足于收益實現基礎、實現過程與結果等三個基本階段。。（×）?３、母公司制定集團股利政策的宗旨是為了協調解決好集團內部以及與外部各方面的利益關系。(×)?４、公司應否發放較多的鈔票股利，完全取決于公司是否具有較強的鈔票融通能力。（×）?5、公司集團各成員公司都是獨立的法人,因此成員公司沒能規避納稅風險產生的不利影響不會波及整個集團。（×）?6、增資配股實質上是一種資本籌措行為而不屬于股利分派范疇。(√)

７、對公司來講，滿足股利支付優先于經營活動和納稅的鈔票需要。（×)

8、股利相關理論認為投資者更樂意接受自制股票的方式獲取收益。(×）

9、經營者的薪金水平，重要取決于經營者風險管理的成敗。(×)?10、由于經營者及其知識產權完全融入了公司價值及其增值的發明過程，所以知識資本是與財務資本同等重要、甚至更為重要的一種資本要素。（√）?１１、知識資本更重要的是為了財務資本價值功能的發揮提供了精神和智力基礎。（√）

12、薪酬計劃的立足點是:經營者為公司取得了稅后利潤,它既能滿足連續再生產的需要，又能為擴大再生產的提供保障。(×)

１３、一般而言，剩余稅后利潤重要是經營者的知識資本發明的。（×)?14、股東與經營者之間激勵不兼容以及由此而導致的代理成本、道德風險、效率損失等,是委托代理制面臨的一個核心問題。（√）

15、遵循激勵與約束的互動原則，規定公司必須以塑造約束機制為立足點,不斷強化激勵機制的功能。（×）?16、經營者各項管理績效考核指標值較之市場或行業最佳水平的比較劣勢越大，股東財務資本規定的剩余奉獻分享比例就會越高。（√)

1７、從風險的承擔角度來看,財務資本面臨的風險要比知識資本大得多。(×)

１8、判斷公司財務是否處在安全運營狀態，分析研究的著眼點是考察公司鈔票流入與鈔票流出彼此間在時間、數量及其結構上的協調對稱限度。（√)

1９、假如銷售營業鈔票流入比率小于1,通常意味著公司收益質量低下，甚至處在過度經營狀態。(√)

20、同樣的產權比率，假如其中長期債務所占比重較大，公司實際的財務風險將會相對減少。(√)三、單項選擇題1、納稅籌劃的目的是（C.稅后利潤最大化)。?2、有關股利政策的無關理論和相關理論爭論的焦點是股利政策是否影響(B．公司的獲利能力)。?3、已知公司注冊資本２０23萬元，盈余公積金600萬元，假如用盈余公積金派發股利的話,按中國法律規定，最高金額應為（A．10０）萬元。?4、在兩權分離為基礎的現代公司制度下，股東擁有的最實質性的權利是（Ｄ.剩余索取權與剩余控制權)。

5、股利政策的核心內容(D.稅后利潤在股利派發與留存上的分割關系）。?6、競爭機制之所以可以促使經營者不斷提高管理效率,一方面是源于（A.產權利益)對經營者的激勵與約束。?7、從謀求市場競爭優勢角度而言，(C.核心業務資產銷售率）指標最具基礎性的決定意義。

8、股票期權的購買費最適合用經營者的(B.知識資本報酬）報酬來支付。?9、在下列支付策略中，對經營者激勵與約束效應影響最為短暫的是(Ａ.即期鈔票支付策略)。?10、(Ｃ．銷售營業鈔票流入比率）指標值假如過低,預示著公司也許處在過度經營狀態。四、多項選擇題1、相對于公司其他各項支出，納稅成本具有的顯著特性是（B完全的鈔票性E與收益變現限度的非對稱性)。

２、下列方式中，屬于直接的股利分派性質的有(Ｃ鈔票股利Ｄ股票股利)。

３、在經營者的下列薪酬中，(Ａ生活保障薪金B職位級差報酬Ｃ管理分工辛勞報酬Ｄ主管業務重要性附加報酬）與管理績效或公司效益不直接掛鉤。?4、下列指標中,反映公司財務是否處在安全運營狀態的指標是(Ａ營業鈔票流量比率Ｅ營業鈔票流量適合率)。

5、在經營者薪酬支付方式的擬定上應遵循(A權益匹配原則Ｂ目的導向原則C后勁推動原則D約束與激勵互動原則）。?6、下列可以直接體現知識資本權益特性的支付方式有(B股票支付方式C股票期權支付方式)。

7、下列指標中,反映了公司營運效率高低的有(C核心業務資產銷售率D經營性資產銷售率Ｅ核心業務資產營業鈔票流入率）。

8、下列指標，屬于財務風險變異指數的是（B.產權比率C.債務期限結構比率）。

９、下列指標值規定應當大于1是(A營業鈔票流量比率Ｂ營業鈔票流量納稅保障率Ｄ實性流動比率）.

1０、財務危機預警指標必須同時具有的基本特性是（Ｂ．高度的敏感性D．先兆性Ｅ.危機誘源性）。五、簡答題?１、簡述納稅成本的基本特性。答：較之公司的其他各項支出,納稅成本具有兩個顯著的特性:一是與收益變現限度的非對稱性；二是完全的鈔票性。按照稅法的規定,公司只要取得了賬面收入與賬面利潤，就必須按照合用稅率計算交納增值稅與所得稅，而不管這些賬面收入或利潤是否已經變現以及最終能否變現。這往往使得納稅相對于賬面收益的變現形成一定的“預付”性質。并且在法制健全的國家，公司不也許盼望有其他任何的替代方式，而必須以完全的鈔票(涉及抵押變現)方式依法履行納稅責任。?２.比較經營者知識資本與股東財務資本權益實現條件的差異。

答:經營者知識資本與股東財務資本權益實現條件的差異有：?(１）、財務資本權益的實現條件是“狀態依存性”；而知識資本權益的實現條件進一步體現為“績效依存性”。

(２)、財務資本所依存的是凈利潤；知識資本所依存的是剩余稅后利潤。剩余稅后利潤是超過市場或行業平均利潤的部分。?(３）、知識資本之所以依據剩余稅后利潤是由于：知識資本只有為公司發明出超過市場或行業平均水平的利潤，才體現出經營者的價值,從而才有資本化的資格。

3、簡述營業鈔票流量比率的涵義及功能。答：營業鈔票流量比率是指營業鈔票流入與營業鈔票流出量的比值,用公式表達為：營業鈔票流入量/營業鈔票流出量。營業活動的鈔票流量是公司集團整體鈔票流量的構成主體，營業鈔票流入對相關流出的保障限度，是整個鈔票流量結構穩健的前提基礎。該比率大于１，表白公司集團有著良好的鈔票支付保障能力基礎;反之，若該比率小于1,意味著公司/公司集團收益質量低下，營業鈔票流入匱乏，甚至處在過度經營的危險狀態。由此也許帶來的一系列問題是:由于鈔票匱乏而無力支付依據賬面營業收入與賬面營業利潤計算的增值稅與所得稅;無力填補未來保持當前營業鈔票流量能力必需的維持性追加投資而只得舉借新債，導致債務風險、資本成本和機會成本的加大,等等。倘若公司集團營業鈔票流量長期性地處在短缺狀態,必然會陷入嚴重的財務危機甚至破產倒閉。

4、簡述產權比率的涵義及功能。答：產權比率揭示了公司（債務人)負債與股權資本的相應關系（即負債/股權資本)以及也許的風險態度與信用品質的優劣。通過該指標有助于對債權人權益的風險變異限度進行監測。一般而言,公司股權資本越是雄厚,即產權比率越低，其對待風險的態度也就越加謹慎，債權人的權益一般越有保障,遭受風險損失的也許性也就越小，從而公司的信用品質就越高。相反，那些股權資本薄弱,產權比率過高的公司，往往會采用一種“對債權人不負責任的輕率的態度或賭博的心理”，亦即其對待風險的審慎態度以及相應的信用品質,較之主權資本雄厚、所占比率較高的公司集團顯然要差得多。?５、簡述財務危機預警指標需具有的基本特性。答:財務危機預警指標必須同時具有三個基本的特性：(1）必須具有高度的敏感性,即危機因素一旦萌生，可以在指標值上迅速反映出來;(2）一旦指標值趨于惡化，往往意味著危機也許發生或將要發生，亦即應當屬于危機初步產生時的先兆性指標，而非業已陷入嚴重危機狀態時的結果性指標。(3)就財務層面上看,誘發財務危機最為直接的因素，或是由于資源配置缺少效率，或是由于對競爭應對不妥及功能乏力,由此而導致了公司集團競爭的劣勢地位，未來鈔票流入能力低下;或是公司集團一味地追求銷售數額的增長,卻忽略了對銷售質量－---鈔票流入的有效支持限度及其穩定可靠性與時間分布結構等的關注,由此導致公司集團陷入了過度經營狀態與鈔票支付能力匱乏的困境。這就規定公司集團的財務