風電行業行情復盤近一年宏觀表現，風電指數強于滬深301年中證風產業數相對滬深0實現額收益.%。1年風電產業指數年初漲.%期滬深0指數跌1實相對收益.%。2止2月6，風產指數相滬深0實超額收益%滬深0指數跌.。圖：近一年wid風電行業指數走勢 圖：近一年wid風電指數漲跌幅走勢 W，所 W，所近一個月風電行業市場表現近一個風電塊表于市場截止2年2月6日，較與1月7日，中證風產業數累幅深0計漲幅.隨平時代開啟，風行業長性。圖：近一個月風電指數漲跌幅走勢中證風電產業指數滬深中證風電產業指數滬深300W，所小結：風電行業周期性減弱，成長性處在增強通道風電招標量保持高景氣度。招標容量被視為風電行業景氣度前瞻性指標，對于電板塊數的長也一定前性。圖：近三年風電指數與國內風電招標量關系國內風電招標量（W國內風電招標量（W）中證風電產業指數8.007.006.005.004.003.002.001.000.0217 218 219 220 221

2,002,001,001,00500W、金科官所即便在年高數下，2前三季度電招創歷史高，超過1全年招標水企在手量充足據金科技統計2前三風電公開招標場新招標為.W同長%風電業招模增速迅猛，有大幅動3年裝機氣度。整體來看，進入風機平價時代，原材料成本持續下降打開廠商的盈利空間，風板塊有回暖同時“雙碳目標續推多地出風電展規入落實階段風遠裝機持續打下階段有望恢高增態勢同時，由于上年疫反復產業鏈流、貨、也產生較多確定。今年發“十五現代能體系劃“十四再生源展規劃中分別及，到5發電裝總容達到約0億千瓦可再能源發電量達到.3億千瓦左右“十五期間再生能發電增量社會用電量增中的比超過％，風和太能發量實現倍，計到5年風電累計機約W十四五間新裝機W年標高奠定年開工并網景氣。表：主要標的漲跌幅及估值2022年11月25日 歸母凈利潤（預測） PE 股價區間漲跌幅代碼公司市值（億股（元2021元）2022E2023E20212022E2023E5日20日今年02.Z金風科技45.211503457356241651319128110950.4-543-3.266.H明陽智能60.626413101415649121935144412224.4-496-1.337.Z運達股份11.915884.06.47.62275170514013.7-1.2-3.866.H電氣風電8787.51733212812120.0-865-5.905.Z天順風能25.513951310100718141919249713861.9-021-2.804.Z大金重工23.842815.77.413734123337917331.8-1.9-45931.Z泰勝風能7175.0276918971328-2232.0-2.435.Z天能重工7208.2182413758.8-141-1.7-3.331.Z海力風電19.3899011133.58.1756550521911.2-1.0-4.334.Z金雷股份10.3389205723621505-088-1.3-3.531.Z通裕重工99762.62.53500-191-228-3.938.Z新強聯21.76604235357424885.6-3.4-4.062.H日月股份18.019277749522102-316-1.4-4.969.H恒潤股份11.82662660373320381.9-892-2.466.H東方電纜47.86847118911351907396041492469-454-1.3242964.H湘電股份25.21932.882825109-344-480102860.H禾望電氣12.727842.03.55.3438835612395-051-824-1.269.H中電電機23509.90.058750.80.8-4.165.H振江股份4893343273423081452-1702.5-2.661.H廣大特材6009280341442321727-196-1.6-5.962.H吉鑫科技41544.52.91988-069-419-3.500.Z中材科技38.022683025352044231258108-3.364.H時代新材755.64156220613291.65.7-1.936.Z雙一科技284217191.01895-194-785-4.363.H三一重能38.93277159117202334245022661670-2213.2-1.766.H五洲新春486214803921234916051.9-533-1.969.H寶勝股份65144.5-7632.45.4-85424671155-221-1.6-2.664.H亨通光電38.61602143620702728268418621413-163-1.41.962.H起帆電纜11.52731675227713355.51.1-247W、所備注除材技（用估其標用WD一致預，期1月5日。風電行業概況：政策托底高景氣發展格局不變，23年望迎來高速增長全球風電市場：全球風電市場保持高景氣度，亞太地區風電新增裝容量處于領先地位全球風電市場保持高景氣度，亞太地區風電新增裝機容量處于領先地位。根據WC發布《2球風能告1年球風電增裝容為W，截止1年全球風計裝機量達到W累計裝容量比增長%；WC測接來五全球風新增機容年復合長為%風電市場前景觀1太地區歐洲區的新增裝容量全球裝機容量中的比分為、%，全球電市快速發的重動力。圖：全球陸上和海上風電新增裝機容量（） 圖：221年全球各地區新增風電裝機容量占比W所 W，所海上風發展度加中國依是風發展的國家根《2球風能報告》計，1球海上電新裝機為.W而0全球海風新增機量為W風增長度顯加1中風海風新增機容分別為.WW，中國風新裝機全球陸風新增裝量的例為%位第一美國西分別列第和第三中國海風新增機量全球新增裝量的例為%英國越南別位第二和第三。圖：221年全球陸上風電新增裝機容量各國占比 圖：221年全球海上風電新增裝機容量各國占比W所 W，所圖：截止01年全球陸上風電累計裝機容量各國占比 圖1：截止221年全球海上風電累計裝機容量各國占比W所 W，所國內風電持續高景氣發展：202招標量超過預期2年風電裝機同比高增，1年海上風電快速發展。據國能源統計，1年全國電并機量為.W于0年所回落中年陸上風電新增裝機為.W，海上風電新增裝機容量為.W，而0年海上電新機容量為W見1年海上電實高速增長，貢較大量。2年前三度國風電增并網機量為.W去年同新增機并為.W比增長.%；2年0當月新增風電機量為.W，-0風電均利小時數為7小。2年風電招標規模擴大未來兩年風電新增裝機量有望厚積薄發根金風技官網計數2年前三度風公開市場新招標為.W年同期為.W增長.其前三度陸風增招量為W，比去年期長.，近三陸風增招總體呈升趨；前度海風新增招量為W而去年期僅有W海風招量擴更加年前三度風新增量已經超過1年的新招標，招的快速增長為來兩風電奠定了實基。圖：2017202年公開招標市場新增招標量 圖1：017202年公開招標市場陸風和海風新增招標量金科官所 金科官，所1年2月，家改委、家能局發關于印第一以沙戈壁、荒漠地為重的大電光伏地建項目的通知項涉及古青海甘肅陜西寧夏新疆遼寧林黑江河北山西山東四川、云南貴廣安湖南等份和疆生設兵建規模計.W。2年2月份國家展改革委國家源局合印《沙漠戈壁荒漠地區為重的大風電基地規布局案提到0年規建風光基地總裝約5億千。十四五期間可再生能源發電進入躍升式發展階段，各省規劃風電新增裝機量超W2年6月1日家發改革等9部門聯印發“五可再生能源發展規劃》提出“十四五期間，可再生能源發電量增量在全社會用電增量中占比過%風電和陽能電量翻倍根各省布十四五期間風電規劃，內蒙古、新疆、甘肅是規劃風電新增裝機量較大的省份，分別WWW。圖1“十四五”期間各省風電規劃金科官，所風電整機價格呈現下降趨勢，海上風電整機價格或將進一步降低。根據金科官網統，1至風電整的公投標呈現下趨勢，2年9月的全市場電整商風組投標價為8元k已逐步下降至0kw以下。在風機大兆瓦迭代加速、市場競爭激烈雙重作用下，海上風機價格或將進步降低。圖1：021202年月度金風科技公開投標均價元/kW)22922122422722102222252282212投標均價金科官，所沿海地區海上風電規劃陸續出臺加快推進海上風電建設2年6月1日國家發展革委等9部門合印發“十五再生能發展劃提“有序推進海風電地建設“加快推海上電集化開發點建山東島三角閩粵和北灣五大上風基地截止目江江廣西等沿海省份已經出臺“十四五”期間海上風電規劃。政策規劃下海上風電成長性進一步顯。表：各省市海上風電規劃各省市政策文件各省市有關海上風電的具體規劃內容江蘇《江蘇省“十四五”海上規劃海上風電項目場址共8個，規模909萬W，規劃總積為144平方千米風電規劃》山東《山東省能源發展“十四以海上風電為重點，積極推進風電開發。加快發展海上風電。按照統一規劃、分步實施的總體五”規劃》征求意見稿思路，積極開發渤中、半島北、半島南三大片區海上風電資源，重點打造千萬千瓦級海上風電基地。推進海上風電與海洋牧場融合發展試點示范，加快啟動平價海上風電項目建設，推動海上風電規模化發展。到05年，風電裝機達到50萬千瓦。浙江《浙江省能源發展“十五”規劃》“十四五”期間，全省新增海上風電、光伏裝機翻一番，增量確保達到170萬千瓦力爭達到2000萬千瓦。海上風電新增裝機455萬千瓦以上，力爭達到500萬千瓦，在寧波、溫州、舟山、臺州等海域，打造3個以上百萬千瓦級海上風電基地。廣東《廣東省能源發展“十四規模化開發海上風電，推動項目集中連片開發利用，打造粵東、粵西千萬千瓦級海上風電基五”規劃》地。“十四五”時期新增海上風電裝機容量約70萬千瓦。海南《海南省上風電項目招商(競爭性配置方案》海南省“十四五”期間規劃1個場址作為近期重點項目，分別位于臨高西北部、儋州西北部、東方西部、樂東西部和萬寧東南部海域，單個場址規劃裝機量50萬千瓦～50萬千瓦，總開容量為120萬千瓦。廣西《廣西可再生能源發展“十四五”規劃》“十四五”期間，力爭核準開工海上風電裝機規模不低于0萬千瓦，其中并網裝機規模不低于300萬千瓦福建《福建省“十四五”能源發展專項規劃》海上風電“十四五”期間增加并網裝機410萬千瓦新增開發省管海域海上風電規模約00萬千瓦，力爭推動深遠海風電開工40萬千瓦。遼寧《遼寧省“十四五”海洋經濟發展規劃》到205年，全省海水淡化日產能力達到45萬噸以上，力爭海上風電累計并網裝機容量達到4050兆瓦。天津《天津市可再生能源發展到205年，風電裝機規模達到200萬千瓦。結合海洋功能區劃、沿岸經濟建設及產業布局“十四五”規劃》上海 《上海市能源發展“十五”規劃》政官所

等，優先發展離岸距離不少于10公里、灘涂寬度超過0公里時海域水深不少于0米的海域，加快推進遠海0萬千瓦海上風電項目前期工作；積極協調突破政策瓶頸，推動防波堤等近海電開發。近海風電重點推進奉賢、南匯和金山三大海域風電開發，探索實施深遠海域和陸上分散式風示范試點，力爭新增規模80萬千瓦。地方海風補貼政策落地，海上風電進入高景氣周期。截止目前，廣東、山、江上海地區經出海上風補貼策“四五期海上電將現跨式發展。表：各省市補貼政策省省市 文件 補貼范圍 補貼內容廣東 《促進海上風電有序開發和相補貼范圍為208年底前已完成核準、在202年補貼標準為202年、203年、024年關產業可持續發展的實施案》

至204年全容量并網的省管海域項目，對年起并網的項目不再補貼

全容量并網項目每千瓦分別補貼1500元、000元、500元山東 山東舉行《022年“穩中求對202—204年建成并網的“十四五”海上風電省財政分別按照每千瓦00元、00元、進”高質量發展政策清單（二批》發布會

項目 300元的標準給予補貼，補貼規模分別不超過200萬千瓦、340萬千瓦、60萬瓦。浙江舟市

《關于202年風電、光伏項以項目全容量并網年份確定相應的補貼標準，按照2022年和203年，全省享受海上風電省目開發建設有關事項的通知》“先建先得”原則確定享受省級補貼的項目，直至級補貼規模分別按0萬千瓦和150萬千補貼規模用完。項目補貼期限為10年，從項目全瓦控制、補貼標準分別為.03元千瓦時容量并網的第二年開始，按等效年利用小時數2600小時進行補貼。201年底前已核準項目，2023年底未實現全容量并網將不再享受省級財補貼。

和0.05元千瓦時。上海 《上海市可再生能源和新能源近海海上風電項目：在本市管轄海域范圍建設的海深遠海海上風電項目和場址中心離岸距離發展專項資金扶持辦法

上風電項目。深遠海海上風電項目：在國家管轄海大于等于50公里近海海上風電項目獎勵（022年1月24日發布）政官所

域范圍建設并在本市消納的海上風電項目。

標準為500元千瓦。單個項目年度獎勵金額不超過500萬元。表：主要平價海風項目明細序序號業主所在省份項目名稱 項目容量/W項目進展相對機組招標)1 廣東 三峽陽江青洲五、六、七項目 3000 2022年2月21日，項目工程含送出工程)EPC總承包中標候選公示2 山東 山東昌邑萊州灣一期 300 2022年1月5日，金風科技中標三峽3 山東 三峽能源山東牟平BDB6#一期 300(300W海上風電項目

2022年8月8日啟動招標4 福建 三峽福建平潭外海00W 100 2022年3月1日，金風科技中標40W;浙江 中廣核象山涂茨海上風電項目 280 2021年1月8日，中國海裝中標廣東 中廣核汕尾甲子一二海上風電項目 900 明陽智能重啟中標廣東 中廣核陽江帆石一海上風電項目 1000 2022年8月5日啟動招標8中廣廣東 中廣核惠州港口B海上項目 300 2022年7月7日，明陽智能中標核廣東 中廣核惠州港A南區海上項目 240廣東 中廣核惠州港口二A(北區)海上項目山東 中電建中廣核萊州304W上風電

210 2022年7月7日，遠景能源中標2022年6月15日中國海裝中標風電 304浙江 國電電力象山海上風電象山#海上 500風電場二期工程風力發電機組

2022年8月31日運達股份中標國家山東 國華投資山東500W海上電項目 500 2022年4月10日金風科技中標國投17能源14集團山東國華投資山東渤中2國投17能源14集團山東國華投資山東渤中2場址0W海上風電項目5002022年8月17日上海電氣預中標15江蘇射陽100萬千瓦海上風電項目10002022年6月10日，招標16廣東國電投揭陽神泉二海上風電項目50234臺1兆瓦風機上海電氣16臺8兆瓦風機明陽智能)

300 2022年8月29日明陽智能中標20222022年5月21日，遠景能源中標500山東 國電投半島南海風基地V場址500兆瓦海上風電項目1918山東 1918U場址一期450W項目風(含塔

450 2022年8月18日啟動招標筒采購浙江 華能蒼南2號海上風電項目風力發電機組含塔筒、五年整機維護)浙江 華能岱山1號海上風電項目風力發電機組(含塔筒、五年整機維護)采標段I

300 2022年7月13日遠景能源中標2022年10月8日啟動招標25522 廣東 華能汕頭勒門二海上風電場項目 594 2022年5月16日，上海電氣中標華能山東 華能山東半島北W場址海上風電23 項目風力發電機組含塔筒采購 510

2022年10月9日啟動招標2425

遼寧 大連莊河海上風電I2場址 200 2022年10月1日中國海裝中標廣東 粵電陽江青洲一海上風電場項目 400 2022年1月12日，明陽智能中標廣東廣東 粵電陽江青洲二海上風電場項目 600能源山東 山東能源集團0萬千瓦渤中海上風 500 2022年4月8日，中國海裝中標集山能

電A場址工程項目山東 中國電建華東院山東能源渤中海上風電B場址工程風力發電機組及其附屬設備采購

399.5

2022年8月25日上海電氣中標集團廣東 明陽陽江青洲四海上風電項目 505 2021年1月15日，風機招標華潤浙江 華潤電力蒼南海上風電項目 400 2021年10月9日，中國海裝中標大唐廣東 大唐南澳勒門I海上風電擴建項目 352 2022年5月16日機組招標浙能浙江 浙能臺州1號海上風電項目 300 2022年1月27日，東方電氣中標風能微公號所小結：風電行業保持較高景氣度，海上風電有望高速增長風電行保持高景，海上電有高速。）2標量預期：風電招標量2前季度風公開標市增招標量為.W同比增長.%為接來年的風新增機量良好的礎。風光基地建設工作一步進各“十四五風電劃陸出臺2年2月份國家展改革國能源合印以沙戈荒漠地為重的大電光伏基地規布局案提到0劃建光基地裝機約.5千瓦。根據各省公布的十四五期間風電規劃，內蒙古、新疆、甘肅是規劃風電新增裝量較大省份別為WWW海上風整機格將進一步降低海風劃、地補落有望動海入高景周期。風電行業產業鏈策略整機商策略：價格通縮下，成本優勢引領市場格局變化海陸整機價格持續滑趨勢仍將持續整機商域近年的趨勢，是機大型9年國內W以上風電機組新增裝機容量占風電總裝機容量的比例僅為%，1年迅速增長至.%1年海上.W上機占達%機組型化身也夠較好的降低機的位成第二是陸整中標不斷降2年以來雖有最低價低至-0元W但上風標價整維持在-0元W（應-W機型，期整情況所穩定且在2年6月份后中標價有所升體了風機場的性但2年0月別項現超低（華新疆塘湖W顯出部機商有愿繼通過競爭獲取標的。同時從金風科技官網數據顯示，其投標價格一直處于下降通道。海風組中標格方，2年以來體趨不斷，因此能排除3風電整機機組標價繼續的可能。圖1：022年陸上風機中標價格不含塔筒（元/k） 圖1：022年海上風機中標價格含塔筒（元/）風能微公號所 華風微公號芒能微公號所主要整機商營收及占情況國內風集中較（金遠陽0年市占達.年市占達.%2年1-0份市率過了%風機的演變趨勢情況來看，近三年龍頭企業地位較為確定。部分后發企業追趕較快，如三一能，2來市率升明顯去的%升到%已成整行業市占率第高的業，縮短與O3企業差。圖1：021年中國風電整機商新增裝機容量占比 圖12022年110月份中國風電整機商海陸中標規模統（）W所 WA國能網所整機企營收利潤出現較明顯分化風科技為行龍頭2年收入規最大但前度的同增長為負陽智能三一能股份前三季度營業收入同比增長較快，正不斷實現追趕超越；歸母凈利潤方面，明陽能2年三季的利潤規最并現較快的比增樣現增長的還有運達股份，而金風科技、電氣風電、三一重能的凈利潤出現了負的同比長。表：主要上市整機商022單季營收情況（億元）證券代碼證券簡稱221221同比222222同比223223同比00222.SZ金風科技63.83-8.26%102.0-7.99%95.00-39.4%60165.SH明陽智能71.2663.4%71.124.07%74.261.81%68860.SH電氣風電45.382.44%6.39-91.8%15.25-78.9%68839.SH三一重能20.48-2.96%20.3410.7%22.6335.9%30072.SZ運達股份34.1365.3%33.6210.8%38.461.28%W、所表：主要上市整機商022單季歸母凈利潤情況（億元）證證券代碼 證券簡稱 221 221同比 222 222同比 223 223同比00222.SZ金風科技12.6515.2%6.55-30.5%4.45-62.9%60165.SH明陽智能14.08398.3%10.3928.6%1.17-1.02%68860.SH電氣風電1.32-2.19%0.09-95.7%-1.30-198.6%68839.SH三一重能5.9724.1%2.01-42.9%2.45-0.55%30072.SZ運達股份1.1230.2%1.8356.2%1.658.53%W、所23年展望：機組價格可繼續下滑，成本優決整機商格局變化陸上風電2年年主機格雖企穩跡象，考慮別主采取低價略個別低價競不除3主機價仍有定幅滑海上風電方面，考慮到仍然有新的主機商考慮“下海，可能會沖擊海上主機價格因此海風機組存在一定滑可能。因此海陸風機在進一步價格通縮可能，年整機市占格局可能受業成優勢較大。圖1：0-22年整機商凈利率逐季變化W、所圖2分了-2年整機商季凈率變況。近年多明陽、三一重能凈利率情況較好，處于較為領先地位，電氣風電、運達股份凈利率情況較差，中電風電新一個度的報顯3凈率已負值而3年陸上、海上機組單價均有可能進一步下滑，并且部分整機商存在利用自身成本優勢加行業格競況的可能因此我合預估23年利率況好的企業如三一重能、明陽智能有望進一步提高市占率情況，而凈利率情況較差的整機商不排市占繼續的可能。塔筒行業策略：23年裝機放量原材料價格下滑毛利迎來修復22年營收及利潤情況塔筒企業營收增速出現分化。從各大塔筒廠商的營業收入對比來看，天能重工實現了連三個度營入同比長天順能續三個度營收入下降說明塔筒企業出現了較為明顯營收分化；歸母凈利潤方面，塔筒企業承壓下行，各個企業的歸母凈利潤都在不同程度上受到了沖擊，但泰勝風能在第三季度時實現了凈潤同的回且達到了.在當前場仍在著機會，最困難時期計已去，短盈利期低是布局點。表：塔筒行業2年單季營收變化（億元）證券代碼證券簡稱221221同比222222同比223223同比00251.SZ天順風能7.28-47.6%13.14-30.7%17.49-9.21%30019.SZ泰勝風能5.5758.0%7.21-30.7%8.45-1.1%00247.SZ大金重工9.3455.0%13.4625.7%14.28-5.29%30059.SZ天能重工4.3525.0%7.829.32%13.9216.8%30155.Z海力風電1.53-86.0%4.97-71.4%5.20-66.2%W、所表：塔筒行業2年單季歸母凈利潤變化（億元）證券代碼證券簡稱221221同比222222同比223223同比00251.SZ天順風能0.33-93.4%2.21-26.4%1.30-44.0%30019.SZ泰勝風能0.62-18.1%0.38-62.9%0.66147.2%00247.SZ大金重工0.62-18.9%1.14-1.90%1.53-32.7%30059.SZ天能重工0.26-71.2%0.92-26.8%0.41-67.3%30155.Z海力風電0.62-70.2%1.28-65.7%0.50-84.9%W、所原材料價格變化及筒產能情況2年5月份開，厚板價呈現行趨從5月初的0/下降至1月初4/噸降幅度達.考中厚板塔筒主要料預計下半風電筒企迎來盈修復。圖2：021202全國中厚板市場價格（元噸）W、所運輸半徑限制和進入門檻低導致風電塔筒行業集中度低。當前主要塔筒企業產布局主如圖。圖2：國內四大風電塔筒龍頭企業產能布局華產研院所23年展望：行業裝機放帶緊塔架交付節奏相標的盈利能力有望復。一方面們認為3年機量有迅速長帶塔筒管行業速增另一方面由于上游鋼材價格走低，對于塔架管樁企業而言原材料成本下降加速了業盈利力修。對于景氣程度較高的海風行業，我們建議充分關注塔筒產能布局情況，對上市公司重點布局的省份與海風重點開發省份一致的，有望對相關塔筒上市公形成利。圖2：塔筒行業上市公司毛利率逐季變化情況W、所海纜行業策略：23年展望：海風快速增長疊加“自擴張”屬性，線海纜有望迎來超預期突破22年營收及利潤情況相比于機和筒廠2年前三度海業營收速較穩定各大海纜廠商的營業收入對比來看，中天科技和亨通光電的營收規模最大，但中天科連續三個季度營收同比為負，亨通光電連續三個季度營收同比為正；歸母凈利方面，多數纜企樣較為定。表：海纜相關標的2年單季營收變化（億元）證券代碼證券簡稱221221同比222222同比223223同比60052.SH中天科技92.90-13.3%107.2-19.3%91.54-28.8%00248.SZ漢纜股份17.2949.3%29.5613.3%24.733.47%60366.SH東方電纜18.1625.6%20.435.29%18.05-24.3%60047.SH亨通光電93.5134.1%127.415.0%125.76.74%60522.SH起帆電纜36.9329.4%44.71-3.32%64.4218.0%W，所表1：海纜相關標的22年單季歸母凈利潤變化（億元）證券代碼證券簡稱221221同比222222同比223223同比60052.SH中天科技10.16105.9%8.09432.0%6.46165.3%00248.SZ漢纜股份1.3517.0%3.64-1.51%1.67-22.1%60366.SH東方電纜2.780.16%2.44-32.0%2.14-34.0%60047.SH亨通光電3.4430.2%5.1626.8%5.59-13.2%60522.SH起帆電纜1.505.42%1.54-21.8%0.04-97.7%W、所銅價走勢及相關企產布局情況銅時海產品重要材料今銅價現一波動從6月0日7元/噸下降至7月2日1元/達到谷降度接近%后又穩步上升的勢。圖2：全國銅現貨價（元噸）W、所海纜的運費較高，與風電項目的區位距離較遠將不利于凈利率的提高，因此海頭部廠商傾向于向沿海海上風電項目較多的地區及省份布局產能，因此產能布主要如：集于山江蘇、江、東地。23年展望：海風快速增疊加“自擴張”屬，線海纜有望迎來超期破3年海風望迎快增長疊加纜自自擴屬海風目走向深海，岸距加帶來海纜量增及從kV升級為kV以上高壓的產升級“自張性疊業本身速增有得海纜行業出爆發增長。二線海相關市公望在行快速長過產業局實業務，從而贏得市場較高期待。例如起帆電纜有望通過在項目地廣西北海的投資布局實現海纜業務快速增長，漢纜股份在青島即墨女島新增海纜產線等。因此，看好二線相關市公實現業務快發展。零部件策略：行業高速發展帶動零部件盈利能力修復，關注上游抗格通縮標的鑄鍛件上市公司2年營收及利潤情況受22年疫及重會等因素響風電業付節奏預期緩對鑄鍛件盈利情影響大營方面多數業上年現負增至Q金股份日月股份、廣大特材等均已恢復到較大幅度同比增長，同時歸母凈利變化方面大部分業今雖盈著承壓較去年增長至Q3同比化已著善，說明行正在步回。表：鑄鍛件行業2年單季營收變化（億元）證券代碼證券簡稱221221同比222222同比223223同比30043.SZ金雷股份2.90-24.6%3.51-15.3%5.7123.6%60328.SH日月股份9.81-21.8%10.59-14.1%12.8628.7%30015.SZ通裕重工13.47-8.38%15.319.08%14.834.96%60128.SH吉鑫科技3.35-2.97%3.96-12.4%5.22-3.85%68816.SH廣大特材6.628.96%9.151.88%8.2976.8%W、所表1：鑄鍛件行業2年單季歸母凈利潤變化（億元）證券代碼證券簡稱22Q122Q1同比22Q222Q2同比22Q322Q3同比3043SZ金雷股份0.6-6.40.2-4.01.7-1.76028SH日月股份0.0-7.50.3-7.40.8-3.13015SZ通裕重工0.2-4.00.9-6028SH吉鑫科技0.5-3370.4-2.30.7-4.66816SH廣大特材0.1-6.40.7-5.20.3-4.9W、所葉片上市公司2年營收及利潤情況葉片上公司龍頭穩定整體利水較受于3行業機量可能放量長以機組化帶來葉片型化葉片上公司利能在3年有望續成。表1：葉片行業2年單季營收變化（億元）證證券代碼 證券簡稱 221 221同比 222 222同比 223 223同比00200.SZ中材科技46.6215.8%52.59-1.46%47.81-9.50%60048.SH時代新材38.010.00%33.33-13.2%34.169.08%W、所表1：葉片行業2年單季歸母凈利潤變化（億元）證券代碼證券簡稱221221同比222222同比223223同比00200.SZ中材科技7.3424.5%1.37-9.55%5.46-31.7%60048.SH時代新材0.770.63%0.641.23%0.66298.2%W、所變流器上市公司2年營收及利潤情況2年風電流器企業陽禾均呈為明顯增量增價營收逐季同步增長明顯，但歸母凈利增長較少，尤其是以風電變流器為主業的禾望氣，歸凈利長承預計3年風電器主要益于業裝增長較高，交節奏緊，盈利能預計所修。表1：風電變流器行業2年單季營收變化（億元）證券代碼證券簡稱221221同比222222同比223223同比30024.SZ陽光電源45.6836.4%77.1458.6%99.4338.8%60303.SH禾望電氣4.6036.1%6.4139.2%6.5434.7%00214.SZ海得控制4.450.63%5.79-17.3%6.5910.9%W、所表1：風電變流器行業2年單季歸母凈利潤變化（億元）證券代碼證券簡稱221221同比222222同比223223同比30024.SZ陽光電源4.16.26%4.9032.2%1.6055.1%60303.SH禾望電氣0.671.98%0.4640.4%0.57-27.2%00214.SZ海得控制0.1429.2%0.34-28.4%0.298.01%W、所軸承、法蘭上市公司2年營收及利潤情況主要的軸承、法蘭上市公司包括新強聯和恒潤股份，具體營收和歸母凈利潤變情況見表。表