第八章中央銀行與金融基礎設施本章結構第一節中央銀行的產生及類型第二節中央銀行的職能第三節中央銀行的獨立性第四節金融基礎設施第五節中央體制下的支付清算體系第六節金融業標準第一節中央銀行的產生及類型(1)統一發行銀行券的需要(2)統一票據交換和清算的需要(3)最后貸款人角色的需要(4)滿足政府為其融資的需要(5)對金融業監管的需要一、中央銀行存在的必要性二、產生1、標志瑞典銀行（1656年成立，1668年改組為國家銀行，1897年獨占貨幣發行權，最早的國家銀行）英格蘭銀行（1694年成立，1844年基本壟斷貨幣發行權）——最早的中央銀行，被譽為央行的“鼻祖”。案例:英格蘭銀行的發展史它成立于1694年，是最早的私立股份制銀行。1）1833年，英國國會規定英格蘭銀行發行的銀行券具有無限法償資格。2）1844年，英國首相皮爾主持通過了《英格蘭銀行條例》（又稱《皮爾條例》）。3）1854年成為英國銀行業的票據交換中心。4）到1872年，她又開始擔負最后貸款人的角色。從上述發展過程可以看出，在1833和1844年間它已經朝獨占貨幣市場邁出了重要的一步；1854年成為票據交流中心；1872年擔當了最后貸款人的角色；到1928年，只有英格蘭銀行發行的銀行券在流通中使用，其它的全部退出流通領域。2、產生途徑：

一種自然演進模式。即由一家在社會上信譽較好、實力較雄厚的商業銀行逐步演變而來的，如成立于1656年的瑞典銀行和成立于1694年的英格蘭銀行。

二是政府創建模式。即由政府出面或直接出資組建，直接為擔負中央銀行職能而設立的，如1913年成立的美國聯邦儲備體系。三、中央銀行的發展1、探索階段（19世紀中葉－一戰前）

約有29家中央銀行成立，包括法蘭西銀行，德國的普魯士銀行和美國的聯邦儲備系統等。2、普遍發展階段（一戰后－二戰后）為維護國際貨幣體系和經濟的穩定，1920年在布魯塞爾召開的國際金融會議明確指出：凡未設立中央銀行的國家應盡快建立中央銀行，已經建立中央銀行的國家應擺脫各國政府政治上的控制，以實行穩定的金融政策。布魯塞爾會議后，掀起了一個創建中央銀行的高潮，各國中央銀行制度得到積極發展和普遍推行。政府力量3、強化階段（二戰以后）

經濟落后的國家建立中央銀行作為鞏固民族獨立和國家主權的一大標志。中央銀行制度新的特點：一是國家對中央銀行的控制逐漸加強。突出表現為國有化，如法、英；制定新的中央銀行法。二是中央銀行日益成為國家調節宏觀經濟的重要工具。三是中央銀行的國際合作進一步加強。四、中央銀行的類型1、單一型。即國家單獨建立央行機構，使之全面、純粹行使央行職能的制度。兩種形式：（1）一元式（如英國與我國等）。指在一國內只建立一家統一的中央銀行，其機構設置一般采取總分行制。它的特點是權力集中，職能完善，根據需要在全國各地設立分支機構。世界上絕大多數國家都實行單一中央銀行制度。中國人民銀行的結構：屬于一元式的單一中央銀行制，由中國人民銀行總行及其分支機構組成。組織結構圖：1998年以前，中國人民銀行分支機構按照行政區劃來設置；1998年底，大區行制度正式確立。央行在天津、濟南、南京、上海、武漢、廣州、西安、成都、沈陽等建立了9個大區行和北京中國人民銀行營業管理部、重慶營業管理部。天津分行（管轄天津、河北、山西、內蒙古）、沈陽分行（管轄遼寧、吉林、黑龍江）、上海分行（管轄上海、浙江、福建）、南京分行（管轄江蘇、安徽）、濟南分行（管轄山東、河南）、武漢分行（管轄湖北、湖南、江西）、廣州分行（管轄廣東、廣西、海南）、成都分行（管轄四川、貴州、云南、西藏）、西安分行（管轄陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆）和北京、重慶兩家營業管理部，分行行長的行政級別是正局級。（2）二元式（如美、德）

也稱聯邦中央銀行制度。指在一國內建立中央和地方兩級相對獨立的中央銀行機構。中央級機構是最高金融決策機構，地方級機構受中央級機構的監督指導，但它們除執行統一的貨幣政策外，在各自的轄區內具有較大的獨立性。一般與聯邦制的國家體制相適應，以美國、德國為代表。美國聯邦儲備體系——二元式中央銀行制度美國聯邦儲備體系的結構特征為：地區性分權(存在12家聯邦儲備銀行)所有聯邦儲備銀行都是聯邦儲備體系的成員。1、聯邦儲備委員會：是聯邦儲備系統的最高決策當局。共有7名理事組成。理事由總統征得參議院同意后任命，任期為14年，期滿后不再連任，并且任期相互錯開。每一屆總統，在其任命期內只能更換兩名理事；總統可以在7名理事中任命1名理事會主席，任期4年，但可以連任。聯邦儲備委員會的職能：制定和實施貨幣政策；調整貼現率；調整法定存款準備金率；公開市場業務。美國聯邦儲備體系的組成（三部分）2、聯邦公開市場委員會：該委員會由12名委員組成，其中包括7名聯邦儲備理事會理事，5名聯邦儲備銀行行長。3、地方級的12家聯邦儲備銀行：由9名董事組成的董事會來管理，董事共分三類，每類三名。A類董事由會員銀行推選產生。B類董事通常由聯邦儲備銀行的行長向會員推薦。C類由聯邦儲備委員會任命，且分別擔任董事會主席和副主席。聯邦儲備銀行的職能：對會員銀行進行日常檢查；審批某些銀行合并的申請；支票的清算；收回被損壞的舊鈔，發行新鈔；此外，決定是否向轄區內某一銀行提供貸款，在聯邦儲備委員會批準的情況下設定自己的貼現率。2、跨國型指由參加貨幣聯盟的所有成員國聯合組成的央行制度，共同擁有統一的中央銀行，它發行統一的貨幣，執行統一的金融政策。這一制度與一定的貨幣聯盟相聯系，如西非貨幣聯盟、東非貨幣聯盟、加勒比海貨幣區。

歐洲中央銀行（ECB，EuropeanCentralbank）歐元體系成員國的中央銀行（nationalcentralbank）

歐元體系（EuroSystem）歐洲中央銀行體系沒有使用歐元的國家的中央銀行歐洲中央銀行體系（ESCB）歐洲中央銀行的治理結構歐洲中央銀行的決策機構為：—歐洲央行理事會（由歐洲銀行執行董事會成員和歐元區成員國中央銀行行長組成）負責貨幣政策的制定

,—各成員國的中央銀行負責貨幣政策的實施。歐洲中央銀行可以追查成員國的中央銀行執行貨幣政策的情況。

3、準中央銀行型

指某些國家或地區只是由政府授權一家或幾家商業銀行部分行使中央銀行職能，或者只設立類似中央銀行的金融管理機構。如中國香港、新加坡等。新加坡：金融管理局：貨幣政策貨幣委員會：貨幣發行香港：金融管理局：貨幣政策，金融監管貨幣發行：渣打銀行，匯豐銀行，中國銀行票據結算：匯豐銀行五、中央銀行的資本組成類型

(1)國家所有制一是國家通過收購私人股份的方式擁有了中央銀行的全部股權，如英格蘭銀行。二是中央銀行在建立之初，國家就撥付了全部資本金，如中國人民銀行。

(2)混合所有制是由國家和私人共同投資組建的中央銀行。其資本金一部分由國家持股，一般占總額的50%以上，另一部分股份由民間投資者持有。如日本、奧地利、土耳其等國。

(3)私人所有制是由私人股份資本形成的中央銀行。其資本金全部由私人股東投入，經政府授權后，行使中央銀行職能。

(4)多國所有制跨國中央銀行的資本不是某一國家所獨有，而是由其成員國所共有。例如，西非貨幣聯盟、東非貨幣聯盟、加勒比海貨幣管理局、歐洲中央銀行等屬于這種類型。

(5)無資本金要求的中央銀行這種形式的中央銀行在建立之初沒有資本，而由國家授權其執行中央銀行職能，其運用的資金主要是準備金存款和流通中的貨幣。例如，新西蘭儲備銀行和韓國銀行。第二節中央銀行的職能一、中央銀行的性質中央銀行是國家賦予其制定和執行貨幣政策，對國民經濟進行宏觀調控和管理監督的特殊金融機構。二、中央銀行的特點央行有別于一般的國家行政管理機構和普通銀行，其活動具有：a、不以營利為目的；b、不經營普通銀行業務；c、在制定和執行貨幣金融政策時具有相對獨立性。三、中央銀行的職能基本職能包括：發行的銀行、銀行的銀行、國家的銀行；隨著央行制度的發展，派生出了其他功能，如政策功能、銀行功能、監督功能、開發研究功能等。

這是中央銀行最基本、最重要的職能，是中央銀行發揮其職能作用的基礎。

它包括兩方面的含義：一是中央銀行壟斷貨幣的發行權，是全國唯一的現鈔發行機構。一般硬輔幣的鑄造、發行有的由央行經管，有的則由財政部負責，發行收入歸財政。二是中央銀行有義務維持本國貨幣的正常流通和幣值穩定。

這一職能具體表現在：(1)獨占貨幣發行權。

(2)掌握貨幣發行準備。

(3)保證貨幣流通秩序。（一）發行的銀行（二）銀行的銀行指中央銀行面向商業銀行和其他金融機構辦理“存、放、匯”等金融業務。在業務關系中，中央銀行充當管理者的角色，對商業銀行和其他金融機構通過監管等方式施加影響。具體包括：（1）集中存款準備金（安全與政策考慮）；（2）最后貸款人；（3）組織全國的統一清算。911事件中的美聯儲為防止911事件引發美國金融業的混亂，美聯儲決定向金融機構無限制提供流動性。（三）國家的銀行指中央銀行代表政府制定和執行貨幣政策，代為管理財政收支以及為政府提供各種金融服務。此職能主要包括：代理國庫；代理國債的發行；對政府提供融資——直接貸款與購買國債；保管外匯與黃金儲備；制定貨幣政策；制定并監督執行有關金融法律、法規；代表政府參加國際金融組織；在國內外經濟金融活動中，充當政府經濟顧問。四、中央銀行的作用和地位1、為經濟發展提供貨幣2、為經濟運行提供穩定貨幣環境3、保障支付體系的順暢運作，防犯系統性金融危機4、中央銀行是國家對外經濟關系的重要紐帶五、中央銀行的主要業務中央銀行的資產負債表1

中央銀行資產負債表是一定時期內中央銀資產負債業務的綜合會計記錄。現代各國中央銀行的任務和職責基本相同，業務活動也大同小異，資產負債結構也基本相似。中央銀行的資產負債表資產負債國外資產流通中通貨貼現與放款商業銀行等金融機構存款政府債券和財政借款國庫及公共機構存款外匯、黃金儲備對外負債其他資產其他負債和資本項目合計合計中央銀行的負債業務2中央銀行的負債是指社會各集團和個人持有的對中央銀行的債權，主要包括貨幣發行、準備金存款、政府存款及其他負債業務。(1)貨幣發行

必須遵循的原則：一是要堅持壟斷發行。二是要有可靠的信用保證。三是要具有一定的彈性。我國的貨幣發行，是通過中國人民銀行、商業銀行和經批準經營現金業務的其他金融機構的現金收付業務活動實現的。發行庫（中國人民銀行）業務庫（商業銀行）人民幣流量、存量（銀行體系外）出庫入庫收回投放

(2)準備金存款指中央銀行收存的一般金融機構存款，是中央銀行對一般金融機構的負債。其構成：①法定存款準備金；②超額存款準備金。中央銀行集中存款準備金，一是可以保證商業銀行的支付能力和清償能力，二是可以形成存款準備金工具，在一定程度上控制商業銀行的貸款量。

(3)政府存款是中央銀行在代理國庫過程中形成的存款。包括兩部分：一是財政金庫存款，二是政府和公共部門經費存款。

(4)債券發行發行債券是中央銀行的一種主動性負債業務。發行對象主要是國內金融機構，發行目的：一是減少商業銀行的超額準備金，以有效控制貨幣供給量；二是作為公開市場操作的工具，靈活調節貨幣供給量。中央銀行的資產業務3

指中央銀行在一定時點所持有的各種債權。

(1)再貼現、再貸款

再貼現業務是商業銀行將通過貼現業務持有的未到期商業票據向中央銀行申請轉讓，以此獲得中央銀行的融通資金。再貼現業務是中央銀行調節資金、實現宏觀經濟調控的一種手段，通過再貼現率的調節，影響商業銀行的融資成本，實現對信用規模的控制。

再貸款業務是中央銀行向商業銀行、其他金融機構和政府等發放貸款。中央銀行對商業銀行貸款，一般是短期的，采用政府債券或商業票據為擔保的抵押貸款。（2）證券買賣中央銀行的證券買賣一般通過其公開市場業務進行。中央銀行持有信用級別高且有收益的有價證券，其目的不是為了盈利，而是為了調節貨幣供給量和信貸規模。中央銀行的證券買賣方式有兩種：一是直接買賣，二是附有回購協議的買賣。（3）黃金、外匯儲備

保管黃金、外匯儲備也是中央銀行主要的資產業務。其重要意義在于：一是可以穩定本國幣值；二是通過賣外匯儲備可以穩定匯率水平；三是可以清償外債，調節國際收支逆差。各國中央銀行在保管黃金、外匯儲備時，一般從安全性、收益性、可兌現性三個方面來考慮其構成問題，其中可兌現性最為重要。中央銀行的其他業務4

(1)資金清算業務

各國中央銀行都設立專門的票據清算機構，來組織商業銀行之間的票據交換和清算。

(2)代理國庫業務

代理國庫業務，是指中央銀行接受國家委托，辦理國家預算開支的保管和出納工作。主要包括以下職責：一是辦理國家預算收入的入庫事宜。二是辦理國家預算支出的具體事項。三是對國家預算情況、國庫資金進行核算、分析和反映。

(3)金融統計業務

金融統計業務，是按照規定的統計制度、運用科學的統計方法，對金融活動現象的數量信息進行收集、整理、分析，從而為政府和公眾的經濟金融決策提供科學依據，為中央銀行制定和執行貨幣政策提供信息保障。

(4)征信和反洗錢業務

征信和反洗錢業務，是一些國家中央銀行的新增職責，主要內容有：組織和和指導反假幣、反洗錢工作，建立反洗錢資金監測系統；管理信貸征信業，建立企業、個人信用信息檔案，推動社會征信體系建設。六、中國人民銀行制度

1905年清政府設立的戶部銀行，是我國最早的中央銀行。

1908年，戶部銀行改名為大清銀行。

1911年辛亥革命后，大清銀行改組為中國銀行，連同1908年設立的交通銀行一起，受北洋政府控制，部分行使中央銀行職能。

1924年，孫中山領導的國民革命政府在廣州設立中央銀行。

1927年10月，南京國民政府頒布《中央銀行條例》，并于1928年10月成立中央銀行，總部設在上海。

1942年7月，中央銀行將中國銀行、交通銀行、中國農民銀行三家銀行發行鈔票和準備金收回，中央銀行獨占貨幣發行權，并統一管理國家黃金外匯。

1949年，舊中國的中央銀行體系崩潰。

新中國的中央銀行是中國人民銀行，它是在革命根據地和解放區銀行的基礎上建立的。1927年在革命根據地湖南瀏陽建立了瀏東平民銀行，1932年在江西瑞金建立了中華蘇維埃共和國國家銀行，行使中央銀行職能，1935年，該銀行改組為陜甘寧邊區銀行。1948年12月1日，合并解放區的華北銀行、北海銀行和西北農民銀行，成立中國人民銀行，并發行人民幣，1949年2月將總部設在北京。

1984年根據國務院的決定，中國人民銀行專門行使中央銀行的職能。1995年《中國人民銀行法》頒布，中國人民銀行作為中央銀行以法律形式被確定下來。1998年，中國人民銀行撤消了省級分行，按經濟區域設置了9家跨省區分行。

2003年，中國銀行業監督管理委員會成立，統一監管銀行、金融資產管理公司、信托投資公司等金融機構。同年11月通過《中國人民銀行法（修正案）》，明確界定：中國人民銀行為國務院組成部門，是我國的中央銀行，是在國務院領導下制定和執行貨幣政策、維護金融穩定、提供金融服務的宏觀調控部門。第三節中央銀行的獨立性問題一、中央銀行獨立性的歷史發展1、一戰后2、二戰后3、上個世紀九十年代二、中央銀行獨立性的含義

中央銀行的獨立性，是指中央銀行在履行自身職責時，法律賦予或實際擁有的權力、決策與行動的自主程度。中央銀行獨立性問題，實質是中央銀行和政府的關系問題。它包含兩層含義：一是中央銀行應對政府保持一定的獨立性；二是中央銀行對政府的獨立性是相對的。三、中央銀行獨立性的原因1、為解決中央銀行和政府制定政策間的差異。2、保證貨幣政策連貫性。3、避免財政赤字貨幣化。4、中央銀行業務特殊性。四、中央銀行獨立性的特點

1、中央銀行仍是社會經濟系統的一部分，制定政策必須服務于國家經濟發展的總目標。

2、中央銀行制定制定和實施的貨幣政策應考慮到與財政政策等其他政策的配合。

3、中央銀行要和政府其他部門協調合作，不能完全獨立于政府之外。五、中央銀行獨立性的標準1、目標獨立(GoalIndependence)中央銀行自主選擇貨幣政策最終目標的能力。目標獨立的高低取決于：A貨幣政策是否以幣值穩定為最終目標？B中央銀行是否被要求完成其它與幣值穩定相矛盾的目標任務。C中央銀行是否有權根據自己的判斷來自行制定和執行貨幣政策的最終目標D如果中央銀行的政策目標與政府經濟發展要求發生沖突時，中央銀行是否被迫以犧牲物價穩定為代價換取諸如就業、國際收支或匯率等方面的暫時性改善。2、工具獨立（InstrumentIndependence）中央銀行是否能獨立地決定和選擇貨幣政策的工具。主要體現在以下三個方面：A中央銀行選擇貨幣政策工具時是否受到政府的干預B中央銀行是否被要求為彌補政府的財政赤字而提供貸款C中央銀行購買政府的公債是通過一級市場還是二級市場3、人事獨立（PersonalIndependence）指中央銀行是否在人事安排方面獨立。主要涉及到中央銀行行長、副行長及中央銀行理事會其它成員的任命。A中央銀行理事會是否有政府的代表？他是否有投票權？B中央銀行理事會成員是否在政府任職？C是由政府任命中央銀行理事會還是由國家元首或議會任命？D中央銀行是否能自主地任命中央銀行理事會成員？中央銀行行長及理事會成員的任期有多長？是否能連任？六、中央銀行獨立性的實踐意義

實證研究表明，中央銀行的獨立性與通貨膨脹之間存在著明顯的負相關關系。即央行的獨立性越大，通貨膨脹率越低；反之，央行的獨立性越小，通貨膨脹率越高。實踐表明，近20年來，一些國家在增強中央銀行獨立性方面取得了重大進展。歐盟成員國就中央銀行的獨立性已達成了共識，并以前德意志聯邦銀行為模板，以增強歐洲中央銀行的獨立性。日本和英國也重塑中央銀行的獨立性。1997年5月上臺的英國工黨做出了改革英格蘭銀行的重大決定，授予英格蘭銀行獨立的貨幣政策決定權，并成立沒有政府代表參與的貨幣政策委員會，使英格蘭銀行走上了獨立化道路。七、我國中國人民銀行獨立性問題1、1995年以前，中國人民銀行是國務院直接領導下的政府行政管理機構。貨幣政策有雙重目標：發展經濟，保持幣值穩定。2、1995年3月18日，《中國人民銀行法》3、1998年，成立9大跨行政區分行和兩大總行營業部，目的是消除地方政府對中央銀行貨幣政策實施的影響4、2003年，成立銀監會，目的是使中央銀行專注于貨幣政策的制定和實施。一、換個角度看金融體系金融體系中包含了金融中介、金融市場還包括了金融基礎設施。無論是金融市場還是金融中介都需要金融基礎設施實現安全交易、風險對沖以及信息獲取等。金融基礎設連接著金融體系中的各個部分，并為它們的有效運行提供便利。第四節金融基礎設施二、關于金融基礎設施狹義的金融基礎設施主要是指以中央銀行為主體的支付清算體系。廣義的金融基礎設施還包括確保金融市場有效運行的法律程序、會計與審計體系、信用評級、監管框架以及相應的金融標準與交易規則等。三、金融市場基礎設施1金融市場基礎設施及其作用金融市場基礎設施是指在金融工具之間發揮轉換功能并提供相關信息支持服務的流程及框架，包括支付系統、中央證券托管、證券清算系統、中央交易對手和場外衍生品交易信息庫。2金融危機以來針對金融市場基礎設施的改革3金融市場基礎設施的國際標準一、支付清算系統和中央銀行支付清算的職責支付清算系統是一個國家或地區對交易者之間的債權債務關系進行清償的系統。伴隨著商品貨幣經濟的發展，支付的過程從最簡單的當面支付，到通過中間人的支付，到超出本地市場的支付，到超出國界的支付；支付的工具從鑄幣、現鈔的支付，到利用票據的支付，到通過中介的賬面金額劃轉的支付，等等。各國大多有法令明文規定，中央銀行負有組織支付清算的職責。第五節中央銀行體制下的

支付清算體系二、支付清算體系的含義

支付清算體系是一個國家或地區對經濟主體進行經濟活動而產生的債權債務關系進行清償的系統。根據國際清算銀行1992年的定義，“支付清算系統由特定的機構和一整套保證貨幣流通的工具和過程組成”。具體而言，支付清算系統是由提供支付服務的中介機構，管理貨幣轉移的規則，實現指令傳送和資金清算的專業技術手段組成，每一部分都缺一不可。主要國家的支付清算系統機構性質大額（轉賬）小額（零售）實時全額（RTGS）凈額中央銀行擁有FEDWIRE（美國）BOJ-NET（日本）SIC（瑞士）CHAPS（英國）TARGET（歐洲間實時全額自動清算系統）CNAPS（中國國家現代化支付系統）私營機構擁有CHIPS（紐約清算所同業支付系統）ACH（美國自動清算所系統）各商業銀行擁有我國四大國有銀行的的電子資金匯兌系統ATM網絡POS網絡

1、按經營者身份不同分類，可分為中央銀行擁有并經營、私營清算機構擁有并經營、各商業銀行擁有并經營的支付清算系統。

2、按服務對象不同分類，可分為小額支付系統和大額支付系統。

3、按結算方式不同分類，可分為實時全額結算系統和凈額批量結算系統。三、支付清算體系的分類全額實時結算：是指對每一筆支付業務的發生額立即單獨全部進行交割。凈額批量清算：是指累計多筆支付業務的發生額之后，軋出凈借記余額或凈貸記余額，劃撥余額清算。大額資金轉賬系統：指單筆交易金額巨大，但交易筆數較少，對安全性要求高，付款時間要求緊迫的支付方式。小額定時結算系統：又稱零售支付系統，該系統主要處理大量的每筆金額相對較小的支付指令。一是作為支付體系的使用者。二是作為支付體系的成員。三是作為支付服務的提供者。四是作為公共利益的保護人。四、中央銀行在支付清算系統中的作用五、中央銀行支付清算的內容提供賬戶服務1

由于中央銀行集中了商業銀行的存款準備金，因而商業銀行之間的各種應收應付款項，就可以通過中央銀行的存款賬戶劃撥來實現。在銀行間的轉