2023/2/5第6章建設項目的不確定性分析與風險分析2023/2/5了解不確定分析與風險分析的相關概念；掌握盈虧平衡分析方法；掌握單因素敏感性分析方法，了解多因素敏感性分析方法；熟悉離散型概率分析、概率樹分析方法，了解連續型概率分析、決策樹分析、蒙特卡洛模擬分析方法。學習目標2023/2/56.1不確定性分析與風險分析概述2023/2/56.1.1不確定分析與風險分析的概念美國經濟學家奈特《風險、不確定性與利潤》風險——可測定的不確定性不確定性——不可測定的不確定性

2023/2/5

主觀

客觀

資料不足，分析判斷有誤差，采用的預測或評價方法的局限性，測、估算的手段，數據采集方式的變化社會、政治、經濟、生產技術、市場的變化6.1.2不確定性因素產生的原因2023/2/56.1.3工程項目風險的主要來源市場風險由于市場價格的不確定性導致損失的可能性。技術風險高新技術的應用和技術進步使建設項目目標發生損失的可能性。財產風險與項目建設有關的企業和個人所擁有、租賃或使用財產，面臨可能被破壞、被損毀以及被盜竊的風險。

責任風險承擔法律責任后對受損一方進行補償而使自己蒙受損失的可能性。信用風險由于有關行為主體不能做到重合同、守信用而導致目標損失的可能性。

2023/2/56.2盈虧平衡分析2023/2/5

盈虧平衡分析是根據建設項目正常生產年份的產品產量(銷售量)、固定成本、可變成本等，研究建設項目產量、成本、利潤之間變化與平衡關系的方法。當項目的收益與成本相等時，即盈利與虧損的轉折點，即盈虧平衡點(BEP)。量本利分析2023/2/56.2.1線性盈虧平衡分析1.假設條件①產量等于銷售量②成本可劃分為固定成本和可變成本兩部分,其中可變成本與產量成正比③單位產品的價格保持不變④生產單一產品，或可換算成一種產品2023/2/5R－收入Q－產量（銷售量）P－銷售單價C－總成本F－固定成本V－單位產品可變成本T

－單位產品營業稅金及附加2.字母涵義R＝PQC＝F+VQ+TQ6.2.1線性盈虧平衡分析2023/2/5盈虧平衡點產量Q金額0Q*成本函數C=F+VQ+TQ收入函數R=PQ固定成本CF盈虧平衡點BEP可變成本CV盈虧平衡點越低，說明項目盈利的可能性越大，虧損的可能性越小，因而項目有較大的抗經營風險能力。6.2.1線性盈虧平衡分析2023/2/53.方法Q*P=F＋VQ*+TQ*盈虧平衡產量BEP（Q）盈虧平衡點的其他表示方式：盈虧平衡銷售價格盈虧平衡固定成本盈虧平衡單位產品變動成本6.2.1線性盈虧平衡分析2023/2/5Qc－項目設計生產能力盈虧平衡生產能力利用率經營安全率經營安全的判定

S值：10％以下10～15％15～25％25～30％30％以上判定：危險應警惕不太安全較安全安全

6.2.1線性盈虧平衡分析2023/2/5例：某項目設計生產能力為生產某種產品3萬件，單位產品售價3000元，總成本費用7800萬元，其中固定成本3000萬元，總變動成本與產品產量成正比例關系。試進行盈虧平衡分析。P101例6.1P101例6.26.2.1線性盈虧平衡分析2023/2/5Q金額0Q1Q2成本函數C收入函數R盈虧平衡點BEP1盈虧平衡點BEP2盈虧平衡點產量1盈虧平衡點產量2最佳收益點6.2.2非線性盈虧平衡分析P102例6.32023/2/5QC0Q1*Q2*Q3*A方案C方案B方案對若干個互斥方案進行比選時，如果是某一個共有的不確定因素影響方案的取舍，可采用盈虧平衡分析方法P103例6.4P103例6.56.2.3互斥方案的盈虧平衡分析2023/2/5盈虧平衡分析法評價簡單直觀存在問題：有一系列假設條件，與實際不完全符合，降低了其分析的可靠性。只能給出項目總體的抗風險能力，而不能反映各風險因素的影響程度。沒有考慮資金時間價值。2023/2/56.3敏感性分析2023/2/5

敏感性分析就是通過測定一個或多個不確定因素的變化所導致的評價指標的變化幅度，了解各因素變化對實現預期目標的影響程度，從而對外部條件發生不利變化時投資方案的承受能力作出判斷。2023/2/5確定分析指標選擇需要分析的不確定性因素分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況確定敏感性因素結合確定性分析進行綜合評價，并對項目的風險情況作出判斷

6.3.1敏感性分析的步驟2023/2/56.3.1敏感性分析的步驟確定敏感性因素敏感度系數：SAF>0，評價指標與不確定因素同方向變化SAF<0，評價指標與不確定因素反方向變化|SAF|越大，評價指標對不確定因素越敏感臨界點：項目允許不確定因素向不利方向變化的極限值F：不確定因素A：評價指標2023/2/56.3.2單因素敏感性分析當項目評價中，計算評價指標所涉及的經濟參數(因素)只有一個發生變化，而其他因素不變時所作的敏感性分析，叫做單因素敏感性分析。2023/2/5P92例5-32023/2/5

單因素分析忽略了各個變動因素綜合作用的相互影響，多因素敏感性分析研究各變動因素的各種可能的變動組合，每次改變全部或若干個因素進行敏感性計算，當因素多時，計算復雜，工作量成倍增加，需要計算機解決。如果需要分析的不確定性因素不超過三個，而且經濟效果指標的計算比較簡單，可以用解析法和作圖法相結合的方法進行分析。6.3.3多因素敏感性分析2023/2/5初始投資變化率年凈收益變化率NPV=00P94例5-42023/2/56.4風險分析2023/2/5敏感性分析只能告訴某種變動因素對評價分析判據的影響及其敏感的程度，但并不能給出判據取值的可能性有多大。風險分析中對不確定因素，在具有足夠的信息時，進行概率描述并在此基礎上對分析判據做統計分析，2023/2/5

當變動因素的取值是離散的，并知道各取值的概率，就可以在給定的取值下計算相應的指標值并賦以發生的概率，這樣就可以得出判據指標的概率分布。期望值方差均方差6.4.1離散型概率分析2023/2/5【例】某工程項目的凈現值為隨機變量，并有如表所示的離散型概率分布，求凈現值的期望值和方差。NPV（萬元）1000150020002500概率P0.10.50.250.152023/2/5當離散型隨機變量出現的概率以條件概率的關系表示時，可以用樹型圖表示這種關系。6.4.2概率樹分析【例】某一簡單的更新改造小項目，初始投資為1000萬元，第1年和第2年年末的凈現金流量和發生概率如圖所示，i=12%。2023/2/5組合序號NPV概率E（NPV)13150.0618.9022830.0616.9931560.0812.454600.053.015200.408.166-110.05-0.577170.091.498-710.06-4.279-1110.15-16.65合計39.522023/2/51.決策樹的結構6.4.4決策樹分析2023/2/52.決策過程從左向右的建樹過程根據決策問題的內容（備選方案、客觀狀態及其概率、損益值等）從左向右逐步分析，繪制決策樹。從右向左的計算過程即計算各個方案在不同狀態下的期望損益值，然后根據不同方案的期望損益值的大小做出選擇，“剪去”被淘汰的方案枝，最后決策點留下的唯一一條方案枝即代表最優方案。6.4.4決策樹分析2023/2/53.決策類型單級決策只需要進行一次決策就可以選出最優方案的決策。多級決策一個決策問題，如果需要進行兩次或兩次以上的決策，才能選出最優方案，達到決策目的的，就稱為多級決策。6.4.4決策樹分析2023/2/5【例1】某投資者欲興建一座工廠，建設方案有兩個：1.大規模投資300萬；2.小規模投資160萬。兩個方案的生產期均為10年，其每年的損益值及銷售狀態的概率見表。請用決策樹法選擇最優方案。銷售狀態概率損益值（萬元/年）大規模投資小規模投資銷路好0.710060銷路差0.3-20202023/2/5【例2】接上述案例，為了適應市場變化，投資者又提出了第三個方案，即先小規模投資160萬元，生產3年后，如果銷路差，則不再投資，繼續生產7年；如果銷路好，則再作決策是否繼續投資140萬元擴建至大規模（總投資300萬元），生產7年。前3年和后7年的銷售狀態的概率如表所示，大小規模投資的年損益值同上。銷售狀態概率損益值（萬元/年）大規模投資小規模投資銷路好0.710060銷路差0.3-2020NPV（萬元）前3年的銷售狀態概率后7年的銷售狀態概率好差好差概率P0.70.30.90.12023/2/5【練習】某公司為滿足市場對預制構件的需求，擬規劃建新廠。現有三個方案可供選擇，A方案是建大廠，投資費用為1000萬元；B方案是建小廠投資費用為400萬元，C方案是先建小廠，如果產品銷路好，三年后再考慮擴建，擴建需要投資500萬元，擴建后可以使用7年，每年損益值與建大車間相同。三種方案均能運營10年。估計銷售情況及概率、年收益值如表所示。試用決策樹法選擇最優方案并畫出決策樹圖。自然狀態發生的概率年度收益值/（萬元）建大廠建小廠銷路好0.7400160銷路差0.3-10050A方案收益值：=1500萬元B方案收益值：=870萬元C方案收益值：=961萬元2023