組員：黃婷段文靜嚴佳韻胡迪徐逸婷八佰伴

破產案例分析八佰伴和田一夫1930年

和田一夫的祖父和田伴一郎和母親加津創建了一個小蔬果雜貨店，取名八佰伴1962年

八佰伴進入和田一夫時代1972年

在巴西開設第一間海外分店，之后又相繼成功打入新加坡、美國市場1983年

八佰伴成為日本上市公司1984年

日本八佰伴進軍香港，開設了首間八佰伴百貨公司1995年

在北京開設百貨公司，然后又將業務擴展到上海，其中包括上海第一百貨商店及上海新世紀商廈等多個項目總的來說當時的八佰伴置身香港，放眼全球，豪氣萬千。急劇的商業擴張，使八佰伴在近十年中成為亞洲頭號日本海外企業，八佰伴百貨超級場遍布日本、巴西、美國、新加坡、香港、馬來西亞、文萊和中國大陸。發展歷史產業支柱百貨商店餐館業不動產開發業肉食制品貿易公司西餅連鎖店意大利的鞋子和手提包產業支柱破產1997年11月八佰伴國際集團在香港宣布破產破產原因高投資NO.1高負債

（負債率100％）NO.2高投機NO.3八佰伴破產的根本原因是財務決策失誤根本原因八佰伴集團在香港的破產從1982年以來，八佰伴發行了大量的可轉換債券和附認股權債券，共募集資金870億日圓，并將這些資金全部投資于國際性的擴大發展之中。到1993年，八佰伴的有息負債是770億日圓，其中可轉換債券和附認股權證債券占了421億日圓，約為54％，但公司股價始終低迷，使得股票轉換遲緩，造成公司財務上巨大負擔。從1994年開始的3年經營計劃，預計集團3年的現金流量為300億日圓，而這段時間的投資額超過900億日圓由此可知，八佰伴破產的根本原因是財務決策失誤八佰伴失敗的原因一、盲目擴張過快，攤子鋪得太大

一段時間的成功，使八佰伴的決策者盲目樂觀，開始了不切實際的擴張，如建造亞洲最大的百貨商店，在中國設立一千家連鎖店等。實際上八佰伴當時并不具備這樣的實力，只能大肆舉債。這種舉債發展的方式一旦超出其合理的限度，就會隨時遭受滅頂之災。八佰伴失敗的原因二、缺乏銀行支持

“八佰伴日本”直接向金融市場發行沒有銀行擔保的公司債券，直接在市場吸收資金，得罪了長期交往的主力銀行。因此，當“八佰伴日本”資金流通不暢，而發行的公司債券卻到了必須償還的時候，曾經擔當八佰伴主力銀行角色的東海銀行、住友信托銀行、日本長期信用銀行卻采取了袖手旁觀的姿態。沒有銀行做后盾支持，在資金無法周轉的情況下，八佰伴不得不宣布清盤。八佰伴失敗的原因三、沒有明確定位八佰伴原本是一個地方超市集團，但在向海外進軍的進程中，一會兒以日僑為對象，一會兒又轉向當地人。雖然在海外經營的初期得到了僑居海外的日本人的大力支持，但由于在日本國內的積蓄不足，經營能力有限，被后發展起來的百貨商店搶走了客源。在超市行業中，必須通過對細小事務的逐步積累，才能真正取得成果。八佰伴日本公司忽視服務對象而帶來的教訓是沉痛的。八佰伴失敗的原因四．忽視市場，機械發展在投資策略上，因為決策的個人主義，八佰伴很多店鋪選點缺乏科學性，脫離當地環境，盲目發展。據了解，百貨業從開店到站穩腳開始盈利最少需要六年的周期。八佰伴經營者則忽視這一市場規律，機械地奉行原先的發展模式，盲目地擴充店鋪數量，開完一間又一間。由于許多新開的店鋪缺少客源，幾年內根本不可能盈利，泥走越陷越深。八佰伴失敗的原因五．管理人才培育落后于需要在國際化和多元化過程，“八佰伴日本”仍然維持著家族企業的經營形態。在一個每一環節都必須以專業化參與競爭的環境里，個人力量終究是有限的。和田一夫也察覺到這個問題的重要性，他在80年代所著的《八佰伴的世界戰略》一書中，對此就有專門的論述，并已就培養國際企業人才采取一系列的措施。然而，人才的培育成長，不是一蹴而就的事，事業的發展是需要一日千里的。資金流量在企業投資決策中，作為評判投資項目可行性與盈利預測的基礎數據，非常重要。

一般企業投資決策時，要計算NPV值，NPV為投資項目所帶來的未來現金凈流量按折現率折算成現值后，與原始投資現金流出量的差額。

NPV>0的項目，才是可行項目。資金流量在企業投資決策中有什么作用？

從八佰伴的慘敗中不難看出，盈利和現金流是兩個不同的概念。如果企業沒有足夠的現金支付到期的貨款和固定費用，企業將難逃破產和倒閉的厄運，即財務管理上所稱之為的“盈利破產”。因此，企業盈利狀況的好壞并不代表企業現金流量的正常與否。控制現金流量，掌握現金流動狀況，就能夠合理有效地對財務進行管理，保證資金持續、快速周轉，以最大限度地防范企業財務風險。如何降低資金流量引發的風險？向左走？向右走？要建立一個好的企業以后的路該怎么走？設計原則STEP