信貸ABS業(yè)務(wù)分享

信托受益權(quán)ABS近期實(shí)例案例特點(diǎn)業(yè)務(wù)開(kāi)展德邦建德產(chǎn)品市場(chǎng)需求目錄信托受益權(quán)信托受益權(quán)ABS定義顧名思義是以信托受益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品。信托受益權(quán)是信托合同中約定的關(guān)系人享受信托財(cái)產(chǎn)經(jīng)過(guò)管理或處理后的收益權(quán)利。新構(gòu)造信托受益權(quán)

資金信托模式財(cái)產(chǎn)權(quán)信托模式存量信托受益權(quán)e.g.星美國(guó)際影院信托受益權(quán)ABS中信茂庸投資租金債權(quán)信托受益權(quán)ABSe.g.嘉實(shí)建信信托受益權(quán)ABS德邦建德信托受益權(quán)ABS信托受益權(quán)存量信托模式特點(diǎn)以信托自持的多款存量為基礎(chǔ)資產(chǎn)，打包成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。法律本質(zhì)可采用“信托+信托+資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”或“信托+定向資管計(jì)劃+資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”的三重SPV結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)出售。交易本質(zhì)敏感資產(chǎn)的出表規(guī)避監(jiān)管與資金池嫌疑存量流動(dòng)性提升信托收益后置利差及次級(jí)高額回報(bào)123近期實(shí)例項(xiàng)目名稱發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)行總額(

萬(wàn)元)底層基礎(chǔ)資產(chǎn)計(jì)息起始日發(fā)行人主承銷商參與信托公司平銀華泰大地影院信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃華寶信托113,000.00

12/16/2015華泰證券資管華泰證券

嘉實(shí)建信信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃建信信托276,864.54多個(gè)信托資產(chǎn)11/27/2015嘉實(shí)資本

建信信托微貸信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃中信產(chǎn)業(yè)基金52,037.50微貸信托受益權(quán)（7

個(gè)單一信托）10/21/2015新時(shí)代證券新時(shí)代證券外貿(mào)信托中信·茂庸投資租金債權(quán)信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃北京茂庸投資105,500.00財(cái)產(chǎn)權(quán)信托9/29/2015中信信誠(chéng)資產(chǎn)

中信信托天津房信限價(jià)房信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃天津房地產(chǎn)信托37,000.00天津限價(jià)房信托貸款8/13/2015華泰證券資管華泰證券國(guó)民信托近期實(shí)例項(xiàng)目名稱發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)行總額(

萬(wàn)元)底層基礎(chǔ)資產(chǎn)計(jì)息起始日發(fā)行人主承銷商參與信托公司揚(yáng)州保障房信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃廣州銀行105,000.00揚(yáng)州棚戶區(qū)改造保障房信托貸款8/7/2015華泰證券資管華泰證券華融信托美蘭機(jī)場(chǎng)信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃長(zhǎng)治銀行120,000.00美蘭機(jī)場(chǎng)信托貸款7/2/2015國(guó)海證券國(guó)海證券中信信托星美國(guó)際影院信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃華寶信托135,000.00星美國(guó)際影院建設(shè)信托貸款6/17/2015安信證券安信證券華寶信托暢行資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃中油資產(chǎn)100,000.00廣東交投集團(tuán)信托貸款4/30/2015中信建投證券中信建投證券昆侖信托海印股份信托受益權(quán)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃海印股份150,000.00海印股份商業(yè)地產(chǎn)信托貸款8/14/2014中信建投證券中信建投證券大業(yè)信托案例特點(diǎn)借助信托發(fā)行能力例如“中信茂庸”項(xiàng)目、“美蘭機(jī)場(chǎng)”項(xiàng)目都是由中信信托主導(dǎo)完成，“揚(yáng)州保障房”項(xiàng)目由華融信托主導(dǎo)完成，“暢行資產(chǎn)”項(xiàng)目由昆侖信托主導(dǎo)完成基礎(chǔ)資產(chǎn)多樣化傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中的房地產(chǎn)信托、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托、工商企業(yè)以及與上市公司合作的信托業(yè)務(wù)都可以通過(guò)信托受益權(quán)資產(chǎn)ABS的方式操作單一或集合的適用性合作方可以根據(jù)項(xiàng)目具體情況，選擇單一信托的信托受益權(quán)或者以眾多同類信托受益權(quán)形成的資產(chǎn)池進(jìn)行證券化。針對(duì)信托計(jì)劃提供增信內(nèi)部通過(guò)分層進(jìn)行增信，信托公司在項(xiàng)目當(dāng)中的實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。而資產(chǎn)支持計(jì)劃的內(nèi)部一般通過(guò)結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行增信Remind：“揚(yáng)州保障房”項(xiàng)目杠桿高達(dá)20：1德邦建德產(chǎn)品德邦建德產(chǎn)品德邦建德產(chǎn)品關(guān)于CLO我們關(guān)注什么組合模型現(xiàn)金流測(cè)試增信攤還2143現(xiàn)金流入對(duì)流出覆蓋超額利差信用支持（入池資產(chǎn)加權(quán)平均利率）現(xiàn)金流分布設(shè)計(jì)（均衡、防斷裂）過(guò)手or計(jì)劃攤還（是否有禁止提前償還條款等）基礎(chǔ)資產(chǎn)信用分散度（入池筆數(shù)、行業(yè)、區(qū)域等）違約相關(guān)性違約回收率優(yōu)先次級(jí)分層流動(dòng)性支持（差額補(bǔ)足、流動(dòng)性賬戶等）外部擔(dān)保市場(chǎng)需求13%23%29%11%融資租賃應(yīng)收賬款公共事業(yè)收費(fèi)權(quán)信托受益權(quán)10%小貸REITs其他市場(chǎng)需求市場(chǎng)需求1