2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路1第六章國(guó)際金融市場(chǎng)及國(guó)際資本流動(dòng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路2主要內(nèi)容第一節(jié)：國(guó)際金融市場(chǎng)概述第二節(jié)：國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成第三節(jié)：歐洲貨幣市場(chǎng)第四節(jié)：國(guó)際金融市場(chǎng)的創(chuàng)新第五節(jié)：國(guó)際資本流動(dòng)的特點(diǎn)及主要分類(lèi)第六節(jié)：國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)際債務(wù)危機(jī)第七節(jié)：中國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路3重點(diǎn)與難點(diǎn)國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成歐洲貨幣市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)的創(chuàng)新國(guó)際資本的流動(dòng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路4第一節(jié)：國(guó)際金融市場(chǎng)概述一、國(guó)際金融市場(chǎng)的概念二、國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展三、國(guó)際金融市場(chǎng)的劃分四、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路5一、國(guó)際金融市場(chǎng)的概念國(guó)際金融市場(chǎng)有廣義與狹義的概念。廣義上說(shuō)，國(guó)際金融市場(chǎng)是居民與非居民之間的一切資金融通、證券買(mǎi)賣(mài)、外匯交易的場(chǎng)所與渠道，形成貨幣市場(chǎng)，資本市場(chǎng)，外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)；狹義上說(shuō)，國(guó)際金融市場(chǎng)是指國(guó)際間的資金借貸活動(dòng)和資金融通的場(chǎng)所，又稱(chēng)國(guó)際資金市場(chǎng)，主要包括貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路6二、國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展倫敦-----------紐約-------------歐洲貨幣市場(chǎng)第二次世界大戰(zhàn)第一次世界大戰(zhàn)20世紀(jì)60年代2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路7三、國(guó)際金融市場(chǎng)的劃分國(guó)際金融市場(chǎng)根據(jù)交易對(duì)象分根據(jù)市場(chǎng)性質(zhì)分根據(jù)地區(qū)劃分根據(jù)融資渠道分2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路8根據(jù)交易對(duì)象分外匯市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)黃金市場(chǎng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路9根據(jù)市場(chǎng)性質(zhì)劃分新型市場(chǎng)傳統(tǒng)市場(chǎng)內(nèi)外混合型內(nèi)外分離型避稅港型2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路101、在岸國(guó)際金融市場(chǎng)

在岸國(guó)際金融市場(chǎng)是指居民與非居民之間進(jìn)行資金融通及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所，典型的在岸市場(chǎng)是外國(guó)債券市場(chǎng)和國(guó)際股票市場(chǎng)。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路112、離岸國(guó)際金融市場(chǎng)

是境外市場(chǎng)，使自由兌換的貨幣在其發(fā)行國(guó)以外進(jìn)行交易，例如在倫敦經(jīng)營(yíng)美元的存款放款業(yè)務(wù)。由于此類(lèi)業(yè)務(wù)最早在倫敦國(guó)際金融中心大規(guī)模展開(kāi)，而英國(guó)是島國(guó)，境外市場(chǎng)常被稱(chēng)為離岸市場(chǎng)（Off-shoreMarkets）。

離岸市場(chǎng)交易不受任何國(guó)家的有關(guān)金融法規(guī)的管制。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路12離岸國(guó)際金融市場(chǎng)

根據(jù)營(yíng)運(yùn)特點(diǎn)，離岸金融中心可以分為離岸金融中心名義中心（開(kāi)曼、巴哈馬、澤西島、 安第列斯群島、巴林等）功能中心隔離性中心（美國(guó)、新加坡等）一體化中心（倫敦、香港）2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路13新型與傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的區(qū)別國(guó)內(nèi)投資者國(guó)內(nèi)借款者國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)際借款者傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際投資者傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)新型國(guó)際金融市場(chǎng)

（離岸金融市場(chǎng)）2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路14根據(jù)地區(qū)分西歐區(qū)北美區(qū)亞洲區(qū)拉美區(qū)中東區(qū)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路15根據(jù)融資渠道劃分國(guó)際信貸市場(chǎng)國(guó)際證券市場(chǎng)短期信貸市場(chǎng)長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路16

◆穩(wěn)定的政治、經(jīng)濟(jì)局面

◆開(kāi)放、寬松的經(jīng)濟(jì)金融政策◆良好的市場(chǎng)運(yùn)作體系與金融環(huán)境◆完善的金融制度和金融體系◆發(fā)達(dá)的通訊設(shè)施、優(yōu)越的地理位置四、國(guó)際金融市場(chǎng)形成條件2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路17五、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用積極作用：1、提供資金融通2、調(diào)劑各國(guó)資金余缺3、調(diào)節(jié)國(guó)際收支4、優(yōu)化了國(guó)際分工和資源配置4、促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展5、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路18五、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用消極作用：1、為金融投機(jī)提供了便利2、加速了通貨膨脹或通貨緊縮的國(guó)際傳播3、加大了匯率、利率及金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)4、使一國(guó)的金融危機(jī)得以迅速蔓延

2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路19第二節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)構(gòu)成一、外匯市場(chǎng)二、貨幣市場(chǎng)三、資本市場(chǎng)四、黃金市場(chǎng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路20一、外匯市場(chǎng)（ForeignExchangeMarket）（一）定義與特征：

外匯市場(chǎng)，是由各類(lèi)外匯供求者和需求者組成的進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)、外匯資金調(diào)撥、外匯資金清算等活動(dòng)的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)。一類(lèi)：本幣和外幣之間的買(mǎi)賣(mài)二類(lèi)：不同幣種之間的買(mǎi)賣(mài)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路21主要國(guó)際外匯市場(chǎng)

主要國(guó)際外匯市場(chǎng)倫敦外匯市場(chǎng)紐約外匯市場(chǎng)東京外匯市場(chǎng)法蘭克福外匯市場(chǎng)新加坡外匯市場(chǎng)香港外匯市場(chǎng)蘇黎世外匯市場(chǎng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路22外匯市場(chǎng)是全球化市場(chǎng)1、外匯市場(chǎng)呈現(xiàn)全球化布局2、外匯市場(chǎng)交易規(guī)則高度一體化3、外匯市場(chǎng)是一個(gè)24小時(shí)全天候的市場(chǎng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路23（二）外匯市場(chǎng)的種類(lèi)1、根據(jù)有無(wú)固定場(chǎng)所：有形市場(chǎng)：證券交易所、大陸式市場(chǎng)無(wú)形市場(chǎng)：英美式市場(chǎng)2、根據(jù)交易主體分類(lèi)銀行間市場(chǎng)：同業(yè)市場(chǎng)，外匯批發(fā)市場(chǎng)客戶市場(chǎng)：外匯零售市場(chǎng)3、廣義與狹義廣義包括銀行間市場(chǎng)和客戶市場(chǎng)狹義僅包括銀行間市場(chǎng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路24（三）外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

外匯市場(chǎng)的交易者

外匯銀行個(gè)人、企業(yè)等

中央銀行

外匯經(jīng)紀(jì)人

交易主體最終供求者

中介人市場(chǎng)調(diào)控者1、外匯的參與者2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路252、外匯交易的層次銀行與客戶之間的外匯交易，主要出于國(guó)際結(jié)算收付貨款的需要本幣與外幣之間的兌換外匯頭寸調(diào)整交易外匯銀行與中央銀行之間的交易中央銀行對(duì)外匯銀行的干預(yù)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路26我國(guó)外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)銀行結(jié)售匯體系（零售市場(chǎng)）中國(guó)外匯交易中心（批發(fā)市場(chǎng)）2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路27二、貨幣市場(chǎng)定義：指資金借貸期限在1年以內(nèi)的（含1年）的交易市場(chǎng)，或稱(chēng)短期資金市場(chǎng)。條件：第一，完善的中央銀行體系，中央銀行有能力并且愿意充當(dāng)最后的貸款人第二，種類(lèi)繁多的短期金融工具第三，健全和完善的貨幣市場(chǎng)的法律法規(guī)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路28（二）貨幣市場(chǎng)的分類(lèi)短期信貸市場(chǎng)：銀行同業(yè)拆借，短期信貸市場(chǎng)短期證券市場(chǎng)：短期票據(jù)交易市場(chǎng)。一類(lèi)與銀行有關(guān)，一類(lèi)與是非銀行的市場(chǎng)信用工具短期貼現(xiàn)市場(chǎng)：經(jīng)營(yíng)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的短期資本市場(chǎng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路29（1）國(guó)庫(kù)券：國(guó)家政府為了滿足財(cái)政需要而發(fā)行的短期政府債券。（2）商業(yè)票據(jù)：一些大工商企業(yè)和銀行控股公司為了籌借短期資金，憑信用發(fā)行的、有固定到期日的短期信貸票據(jù)。（3）銀行承兌匯票：由出口商簽發(fā)，它是經(jīng)銀行背書(shū)承兌，保證到期付款的匯票（4）定期存單：商業(yè)銀行和金融公司為吸引大額定期存單而發(fā)給存款者的存款單。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路30三、資本市場(chǎng)1、資本市場(chǎng)概述長(zhǎng)期資本融通市場(chǎng)，通常將1年以上的中長(zhǎng)期資本借貸或證券發(fā)行與交易的市場(chǎng)稱(chēng)為資本市場(chǎng)。狹義：證券市場(chǎng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路312、國(guó)際證券市場(chǎng)國(guó)際證券市場(chǎng)由國(guó)際股權(quán)市場(chǎng)和國(guó)際債券市場(chǎng)組成。股票發(fā)行的當(dāng)事人：發(fā)行人：政府、銀行、公司企業(yè)證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)：政府或政府授權(quán)機(jī)構(gòu)公證機(jī)構(gòu)：會(huì)計(jì)事務(wù)所、審計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所和信譽(yù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)：投資銀行和券商投資人2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路32國(guó)際債券市場(chǎng)外國(guó)債券市場(chǎng)和歐洲債券市場(chǎng)（1）外國(guó)債券是指籌資者在國(guó)外發(fā)行的，以當(dāng)?shù)刎泿艦槊嬷档膫?。揚(yáng)基債券YankeeBond：外國(guó)人在美國(guó)發(fā)行的以美元為面值的外國(guó)債券武士債券Samuraibonds：在日本發(fā)行的以日元為面值的外國(guó)債券猛犬債券BulldogBond：在英國(guó)發(fā)行的以英鎊為面值的面值的外國(guó)債券。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路33（2）歐洲債券市場(chǎng)歐洲債券發(fā)行和交易的市場(chǎng)歐洲債券是指發(fā)行人在本國(guó)之外的市場(chǎng)上發(fā)行的、以發(fā)行所在地國(guó)家之外的貨幣為面值的債券。如美國(guó)人在法國(guó)發(fā)行的以英鎊為面值的債券。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路34全球債券全球債券是一種特殊的歐洲債券，即在全球各主要的資本市場(chǎng)上同時(shí)發(fā)行的，并且可以在這些市場(chǎng)內(nèi)部和市場(chǎng)之間自由交易的歐洲債券。全球發(fā)行，覆蓋全球的主要的資本市場(chǎng)在全球交易的高流動(dòng)性債券借款人信用級(jí)別高，一般多為政府機(jī)構(gòu)或在全球金融市場(chǎng)資信很高的聲譽(yù)卓著的金融機(jī)構(gòu)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路35布雷迪債券布雷迪債券是由美國(guó)政府發(fā)行的供第三世界國(guó)家使用的債券，從而把發(fā)展中國(guó)家現(xiàn)有的債務(wù)轉(zhuǎn)化成新的債務(wù)，目的是解決債務(wù)危機(jī)。以美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)尼古拉斯.布雷迪的名字命名2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路363、國(guó)際中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)它是銀行為企業(yè)等長(zhǎng)期資本需求者提供1年以上中長(zhǎng)期貸款的場(chǎng)所。資金用途上較自由資本供應(yīng)充足信貸條件嚴(yán)格2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路37四、國(guó)際黃金市場(chǎng)（一）世界主要的黃金市場(chǎng)（二）我國(guó)的黃金市場(chǎng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路38（一）世界主要的黃金市場(chǎng)1、倫敦黃金市場(chǎng)2、蘇黎世黃金市場(chǎng)3、美國(guó)黃金市場(chǎng)4、迪拜的黃金市場(chǎng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路391、倫敦黃金市場(chǎng)歷史悠久，1919年倫敦金市正式成立。目前最大的黃金市場(chǎng)交易特點(diǎn)：第一，沒(méi)有交易場(chǎng)所，通過(guò)無(wú)形方式，各大金商的銷(xiāo)售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)完成第二，靈活性很強(qiáng)交易體系的不足第一，黃金價(jià)格比較混亂第二，客戶資料絕對(duì)保密，缺乏有效的黃金交易頭寸的統(tǒng)計(jì)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路402、蘇黎世黃金市場(chǎng)二戰(zhàn)后發(fā)展起來(lái)的國(guó)際黃金市場(chǎng)世界上新增黃金最大的中轉(zhuǎn)站，也是世界上最大的私人黃金的存儲(chǔ)中心，地位僅次于倫敦?zé)o金價(jià)定盤(pán)制度，在每個(gè)交易日任一特定時(shí)間，根據(jù)供需狀況確定當(dāng)日交易金價(jià)，作為蘇黎世黃金官價(jià)，全日金價(jià)在此基礎(chǔ)上的波動(dòng)無(wú)漲停板限制2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路413、美國(guó)黃金市場(chǎng)紐約和芝加哥黃金市場(chǎng)是20世紀(jì)70年代中期發(fā)展起來(lái)的。主要原因是1977年后美元貶值，美國(guó)人為了套期保值和投資增值獲利，使得黃金期貨迅速發(fā)展起來(lái)。紐約商品交易所和芝加哥商品交易所是世界上最大的黃金期貨交易中心。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路424、迪拜的黃金市場(chǎng)一個(gè)新興的黃金市場(chǎng)，也是阿聯(lián)酋經(jīng)濟(jì)的重要來(lái)源迪拜黃金和商品交易所于2005年11月22日正式營(yíng)業(yè)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路43（二）我國(guó)的黃金市場(chǎng)1、上海黃金交易所2、香港黃金市場(chǎng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路441、上海黃金交易所于2002年正式成立以實(shí)物現(xiàn)貨為主，2005年交易量突破900噸，交易額首次突破1000億元人民幣，不足倫敦黃金市場(chǎng)的1%。相對(duì)封閉的市場(chǎng)，金交所對(duì)外資會(huì)員實(shí)行較為嚴(yán)格的審批。目前為1家外資企業(yè)會(huì)員和12外商獨(dú)資與中外合資企業(yè)客戶。缺乏國(guó)際報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)參與，價(jià)格不能完全跟國(guó)際市場(chǎng)接軌2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路452、香港黃金市場(chǎng)已有90多年的歷史，其形成是以香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)的成立為標(biāo)志。在時(shí)差剛好填補(bǔ)了紐約、芝加哥市場(chǎng)收市和倫敦開(kāi)市前的空檔，可以連貫亞、歐、美形成完整的世界黃金市場(chǎng)。促進(jìn)香港成為世界主要的黃金市場(chǎng)之一由三部分組成：香港金銀貿(mào)易場(chǎng)；倫敦金市場(chǎng)；黃金期貨市場(chǎng)全球唯一在周六上午還交易的黃金市場(chǎng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路46第三節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)一、歐洲貨幣市場(chǎng)的產(chǎn)生二、歐洲貨幣市場(chǎng)的迅猛發(fā)展的原因三、歐洲貨幣市場(chǎng)的基本特點(diǎn)四、歐洲貨幣市場(chǎng)的類(lèi)型五、歐洲貨幣市場(chǎng)組成六、歐洲貨幣市場(chǎng)的作用和影響2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路47一、歐洲貨幣市場(chǎng)的產(chǎn)生歐洲美元市場(chǎng)東西方的冷戰(zhàn)：早在20世紀(jì)50年代初期，美國(guó)凍結(jié)了我國(guó)存在美國(guó)的資金，蘇聯(lián)政府為了避免同樣的損失，便把其持有的在美國(guó)的存款調(diào)至美國(guó)境外的銀行。1957年英鎊危機(jī)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路48二、歐洲貨幣市場(chǎng)的迅猛發(fā)展1、美國(guó)國(guó)際逆差不斷擴(kuò)大

1958年后，美國(guó)國(guó)際收支開(kāi)始出現(xiàn)赤字，美元資金大量流出國(guó)外2、美國(guó)金融政策的限制Q條例：存款利率有最高的限定利率M條例：一定比例的存款準(zhǔn)備金限制資金外流，征收利息平衡稅2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路493、生產(chǎn)和資本的國(guó)際化加快了跨國(guó)公司的發(fā)展，而跨國(guó)公司貿(mào)易和生產(chǎn)活動(dòng)遍布世界，需要日益增多的短期資本融通4、20世紀(jì)70年代，石油價(jià)格大幅度上漲5、20世紀(jì)60年代，美元的霸權(quán)地位日益衰落，美元危機(jī)頻繁爆發(fā)，各國(guó)企業(yè)紛紛拋售美元。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路50這一市場(chǎng)沒(méi)有存款準(zhǔn)備金及利率上限等管制與限制；這一市場(chǎng)在很大程度上是銀行同業(yè)市場(chǎng)，交易數(shù)額大，手續(xù)費(fèi)及其他各項(xiàng)服務(wù)性費(fèi)用成本較低；這一市場(chǎng)上的貸款客戶通常都是大公司或政府機(jī)構(gòu)，信譽(yù)很高，貸款的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低；這一市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格外激烈，競(jìng)爭(zhēng)因素也會(huì)降低費(fèi)用這一市場(chǎng)因管制少而創(chuàng)新活動(dòng)發(fā)展更快，降低市場(chǎng)參與者 的交易成本。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路51石油美元

中東地區(qū)美元循環(huán)圖（PetrodollarRecycling)

石油

石油美元美元石油美元

石油美元石油美元石油美元?dú)W佩克國(guó)家出口石油各石油進(jìn)口國(guó)把美元匯往歐佩克國(guó)家用于支付石油進(jìn)口歐佩克國(guó)家把石油美元存入美國(guó)和歐洲銀行或投資于美歐金融市場(chǎng)美國(guó)和歐洲銀行把石油美元借給第三世界或其他工業(yè)國(guó)家借款人

歐洲美元市場(chǎng)工業(yè)國(guó)家和第三世界國(guó)家債務(wù)人償還債務(wù)本息2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路52三、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)1、歐洲貨幣市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)非常自由2、歐洲貨幣市場(chǎng)種類(lèi)多樣3、歐洲貨幣市場(chǎng)資金調(diào)度靈活，手續(xù)簡(jiǎn)便、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)4、歐洲貨幣市場(chǎng)有獨(dú)特的利率體系5、歐洲貨幣是一個(gè)批發(fā)市場(chǎng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路53歐洲貨幣市場(chǎng)的利率歐洲美元市場(chǎng)實(shí)際貸款利率歐洲美元市場(chǎng)實(shí)際存款利率2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路54四、歐洲貨幣市場(chǎng)的類(lèi)型1、一體型一體型離岸金融市場(chǎng)是指境內(nèi)金融市場(chǎng)與境外金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)融為一體。2、分離型指境內(nèi)的金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)和境外業(yè)務(wù)嚴(yán)格分離3、簿記型指進(jìn)行借貸投資等業(yè)務(wù)的記賬，沒(méi)有實(shí)際的離岸業(yè)務(wù)交易2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路55五、歐洲貨幣市場(chǎng)組成1、歐洲短期信貸市場(chǎng)2、歐洲中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)3、歐洲債券市場(chǎng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路561、歐洲短期信貸市場(chǎng)第一：借貸期限短第二：借款數(shù)額大第三：歐洲貨幣市場(chǎng)的倫敦銀行間同業(yè)拆放利率是國(guó)際信貸的基礎(chǔ)利率（LondonInterBankOfferedRateLIBOR)第四：存貸利差比較小第五：借款條件靈活，選擇性強(qiáng)第六：建立在信任的基礎(chǔ)上，無(wú)須提供抵押2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路572、歐洲中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)從事借貸期限1年以上的信貸業(yè)務(wù)。典型形式：國(guó)際銀團(tuán)貸款，辛迪加貸款，由一家銀行牽頭，由幾家甚至幾十家銀行組成的銀行集團(tuán)，共同籌借并聯(lián)合提供金額交大、期限較長(zhǎng)的貸款。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路58辛迪加辛迪加貸款的形式：直接銀團(tuán)貸款與間接銀團(tuán)貸款。特點(diǎn)：第一，有利于風(fēng)險(xiǎn)的分散第二，便于借款人籌資第三，借貸實(shí)務(wù)便利第四，貸款數(shù)額大，期限長(zhǎng)利息：LIBOR+附加利率第一：尋求最優(yōu)價(jià)格第二：折算出平均利率第三：貸款銀行和主要銀行的平均利率第四：?jiǎn)为?dú)確定附加利率根據(jù)借款人的信譽(yù)狀況、貸款風(fēng)險(xiǎn)程度、貸款期限、市場(chǎng)資金需求、金額大小來(lái)決定2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路59費(fèi)用：管理費(fèi)用、代理費(fèi)和承擔(dān)費(fèi)管理費(fèi)：借款人支付給辛迪加貸款牽頭銀行的傭金，一般為0.5%-2.5%。代理費(fèi)：支付給代理行的費(fèi)用：一般為0.25%-0.75%。承擔(dān)費(fèi)：借款人未能按期使用銀團(tuán)或貸款銀行已經(jīng)按貸款合約準(zhǔn)備好的資金，給貸款銀行造成影響而支付的賠償性費(fèi)用。一般為0.25%-0.75%。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路603、歐洲債券市場(chǎng)從事由國(guó)際辛迪加承保的，在面額貨幣發(fā)行國(guó)家以外發(fā)行和交易國(guó)際債券的市場(chǎng)。特點(diǎn)：第一：市場(chǎng)融資的重要途徑第二：無(wú)國(guó)籍債券第三：容量大，發(fā)行靈活2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路61歐洲債券是在某貨幣發(fā)行國(guó)以外，以非發(fā)行地的貨幣為面值發(fā)行的債券。償還期限（Maturity）償還方式（redemption）：定期償還、任意償還、回購(gòu)發(fā)行額（Issueamount)票面利率（CouponRate）發(fā)行價(jià)格（IssuePrice）掛牌上市（Listing）：公募?xì)W洲債券在世界主要股票交易所上市，倫敦或盧森堡稅收條款：歐洲債券的投資人可以免利息預(yù)扣稅和其他有關(guān)稅收；擔(dān)保：財(cái)務(wù)限制：為保障投資者利益，在無(wú)擔(dān)保情況下，通常對(duì)發(fā)行者規(guī)定財(cái)務(wù)限制違約條款（EventsofDefault）2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路62種類(lèi)1、固定利率債券（StraightBonds）2、浮動(dòng)利率債券（Floating-RateNotes）三個(gè)月或半年，按LIBOR或其他基準(zhǔn)利率進(jìn)行調(diào)整，投資者可避免利率變動(dòng)帶來(lái)的損失。3、可轉(zhuǎn)換債券（Convertibles）公司債的一種，典型的可轉(zhuǎn)債可以在指定的日期，按約定價(jià)格轉(zhuǎn)換成債券發(fā)行公司的普通股。對(duì)投資者具有一定的吸引力，對(duì)發(fā)行公司可解除債務(wù)。

2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路634、附認(rèn)購(gòu)權(quán)證債券（BondsWithWarrants）附認(rèn)購(gòu)權(quán)證債券是公司債的一種，持有者可按約定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債券發(fā)行公司的普通股。認(rèn)購(gòu)權(quán)證可以和債券單獨(dú)分離、單獨(dú)出售。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路645、選擇債券（OptionBonds）債券持有者有權(quán)按自己的意愿，在指定的時(shí)期內(nèi)，以約定匯率將債券面值貨幣轉(zhuǎn)換成其他貨幣。6、零息債券（ZeroCouponBonds）沒(méi)有票面利率，以折價(jià)出售，到期一次還本。給資本增殖不作為收入納稅的國(guó)家的投資者帶來(lái)抵稅或逃稅的機(jī)會(huì)。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路657、雙重貨幣債券（DualCurrencyBonds）購(gòu)買(mǎi)債券及附息時(shí)采用的是一種貨幣，到期還本金時(shí)使用的是另一種貨幣，匯率提前確定。8、全球債券（GlobalBonds）在世界各主要資本市場(chǎng)同時(shí)大量發(fā)行，可以在這些市場(chǎng)內(nèi)部和市場(chǎng)之間自由交易的國(guó)際債券。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路66六、歐洲貨幣市場(chǎng)的作用和影響積極：提供籌資渠道，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為國(guó)際收支逆差國(guó)提供了資本融通的便利形成了國(guó)際金融市場(chǎng)全球一體化消極：削弱了各國(guó)貨幣政策的效力影響國(guó)際金融市場(chǎng)的穩(wěn)定加大了國(guó)際金融市場(chǎng)的信貸風(fēng)險(xiǎn)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路67第四節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)創(chuàng)新

一、金融創(chuàng)新的含義

金融創(chuàng)新包括新的市場(chǎng)、新的金融工具、新的交易技術(shù)等。 金融創(chuàng)新就是把金融工具原有的收益、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性、數(shù)額和期限等方面的特性予以分解，然后重新安排組合。

二、金融創(chuàng)新的類(lèi)型（1986年4月，國(guó)際清算銀行將金融新歸納為四種）

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型創(chuàng)新 增加流動(dòng)性型創(chuàng)新 信用創(chuàng)造型創(chuàng)新 股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路68第三節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)創(chuàng)新概述 三、金融創(chuàng)新的原因20世紀(jì)70年代以來(lái)國(guó)際金融市場(chǎng)利率、匯率、主要西方國(guó)家國(guó)內(nèi)物價(jià)等動(dòng)蕩不安，導(dǎo)致金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)不已；信息、通訊技術(shù)的迅速發(fā)展和廣泛應(yīng)用；各主要西方國(guó)家放松管制，競(jìng)爭(zhēng)加劇等。取消外匯管制、取消利率限制、放寬對(duì)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)范圍上的限制2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路69基礎(chǔ)金融工具：一切能證明債權(quán)、權(quán)益、債務(wù)關(guān)系的具有一定格式的合法書(shū)面文件

衍生金融工具：在基礎(chǔ)金融工具的基礎(chǔ)上派生出的金融工具，以基礎(chǔ)金融工具為交易對(duì)象的金融工具現(xiàn)金支票股票債券遠(yuǎn)期合同

期貨合同

期權(quán)合同

互換合同四、金融工具的劃分2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路70五、金融衍生工具的特點(diǎn)金融衍生工具是從基礎(chǔ)金融工具派生出來(lái)的；金融衍生工具是對(duì)未來(lái)的交易；金融衍生工具有杠桿效應(yīng)；金融衍生工具構(gòu)造具有復(fù)雜性；金融衍生工具的交易成本較低；金融衍生工具設(shè)計(jì)具有靈活性；金融衍生工具具有虛擬性2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路71案例分析1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路72第五節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)的特點(diǎn)及主要分類(lèi)一、國(guó)際資本流動(dòng)的涵義二、國(guó)際資本流動(dòng)的類(lèi)型2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路73一、國(guó)際資本流動(dòng)的涵義國(guó)際資本流動(dòng)(InternationalCapitalMovements)是指資本基于經(jīng)濟(jì)或政治目的的需要從一個(gè)國(guó)家或地區(qū)(政府、企業(yè)或個(gè)人)向另一個(gè)國(guó)家或地區(qū)(政府、企業(yè)或個(gè)人)的流出和流入，即資本在國(guó)際范圍內(nèi)的轉(zhuǎn)移。不包括純屬貿(mào)易往來(lái)的商品或?qū)嵨镔Y本，但包括與投資活動(dòng)相聯(lián)系的商品資本和生產(chǎn)資本2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路74二、國(guó)際資本流動(dòng)的類(lèi)型按資本流動(dòng)的期限,國(guó)際資本流動(dòng)可劃分為長(zhǎng)期資本流動(dòng)與短期資本流動(dòng)。按資本的流入方向劃分，國(guó)際資本流動(dòng)可分為資本流入與資本流出。按具體表現(xiàn)類(lèi)型劃分，國(guó)際資本流動(dòng)可以劃分為直接投資、證券投資和其他投資。

2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路751、短期資本流動(dòng)期限在一年或一年以內(nèi)的即期支付的資本流動(dòng)。（1）貿(mào)易資本流動(dòng)由國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)的進(jìn)行必然伴隨著國(guó)際間的融通和結(jié)算，是最為傳統(tǒng)的國(guó)際資本流動(dòng)形式。（2）銀行資金調(diào)撥由各國(guó)外匯專(zhuān)業(yè)銀行之間由于調(diào)撥資本而引起的資本國(guó)際轉(zhuǎn)移2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路76（3）保值性資本流動(dòng)又稱(chēng)“資本外逃”是指短期資本的持有者為了使資本不遭受損失而在國(guó)與國(guó)之間調(diào)動(dòng)資本所引起的資本國(guó)際轉(zhuǎn)移。（4）投機(jī)性資本流動(dòng)指投機(jī)者利用國(guó)際金融市場(chǎng)上的利率差別或匯率差別來(lái)謀取利潤(rùn)所引起的資本國(guó)際流動(dòng)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路772、中長(zhǎng)期資本流動(dòng)（一年以上）（1）直接投資一國(guó)企業(yè)或個(gè)人對(duì)另一國(guó)企業(yè)等機(jī)構(gòu)進(jìn)行的投資、直接投資可以取得對(duì)方廠礦、企業(yè)部分或全部的管理或控制權(quán)。有三種類(lèi)型：創(chuàng)辦新企業(yè)與東道國(guó)或其他國(guó)家共同出資，建立合營(yíng)企業(yè)投資者直接收購(gòu)現(xiàn)有的外國(guó)企業(yè)收購(gòu)國(guó)外企業(yè)的股權(quán)達(dá)到一定比例以上（10％）利潤(rùn)再投資2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路78（2）國(guó)際證券投資股權(quán)投資與債券投資證券投資與直接投資的區(qū)別在于，證券投資者對(duì)于投資對(duì)象企業(yè)并無(wú)實(shí)際控制和管理權(quán)。（3）國(guó)際貸款主要有政府貸款、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款和國(guó)際銀行業(yè)貸款等。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路79國(guó)際資本流動(dòng)類(lèi)型國(guó)際資本流動(dòng)國(guó)際借貸長(zhǎng)期資本流動(dòng)短期資本流動(dòng)貿(mào)易資本流動(dòng)銀行資本流動(dòng)避險(xiǎn)性資本流動(dòng)投機(jī)性資本流動(dòng)直接投資證券投資國(guó)際債券國(guó)際股票國(guó)際投資基金2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路80三、國(guó)際資本流動(dòng)形成的原因（一）過(guò)剩資本的形成或國(guó)際收支大量順差（二）利用外資策略的實(shí)施（三）利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)（四）匯率的變化（五）通貨膨脹的發(fā)生（六）政治、經(jīng)濟(jì)及戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的存在（七）國(guó)際炒家的惡性投資（八）其他因素2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路81四、國(guó)際資本流動(dòng)的影響（一）國(guó)際資本流動(dòng)的積極影響（二）國(guó)際資本流動(dòng)消極影響2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路82（一）國(guó)際資本流動(dòng)的積極影響1、促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，提高全球經(jīng)濟(jì)效益2、調(diào)整各國(guó)國(guó)際收支的不平衡3、緩和世界經(jīng)濟(jì)矛盾，加速經(jīng)濟(jì)全球化2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路83（二）國(guó)際資本流動(dòng)消極影響1、對(duì)經(jīng)濟(jì)主權(quán)的沖擊2、造成金融形式的動(dòng)蕩和不穩(wěn)定3、資本過(guò)度輸出會(huì)引起資本輸出國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯4、加重外債負(fù)擔(dān)，加重資本依附2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路84對(duì)經(jīng)濟(jì)主權(quán)的沖擊第一：貨幣替代會(huì)對(duì)一國(guó)貨幣發(fā)行、貨幣政策實(shí)施產(chǎn)生影響第二：稅收問(wèn)題第三：資本流動(dòng)使封閉經(jīng)濟(jì)為依據(jù)的傳統(tǒng)貨幣政策失靈2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路85貨幣替代：狹義的貨幣替代是指外幣存量以現(xiàn)金、活期存款、定期存款和有價(jià)證券的形式存在，分別在價(jià)值貯藏、價(jià)值計(jì)算和轉(zhuǎn)移支付方面替代本國(guó)貨幣的職能。廣義的貨幣替代還包括留在國(guó)外的在逃資本。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路86五、資本流動(dòng)管理（一）資本流動(dòng)管制

1、贊成資本自由流動(dòng)

2、控制資本自由流動(dòng)

3、97年危機(jī)后資本流動(dòng)的觀點(diǎn)2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路87（二）資本流動(dòng)的管制手段和方法1、金融管制2、財(cái)政、貨幣政策3、外匯政策和國(guó)際信貸4、指定專(zhuān)門(mén)的法規(guī)條例進(jìn)行直接管制5、國(guó)際統(tǒng)一監(jiān)管2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路88第六節(jié)

國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)際債務(wù)危機(jī)一、外債的涵義二、國(guó)際債務(wù)的衡量指標(biāo)三、國(guó)際債務(wù)危機(jī)四、國(guó)際債務(wù)危機(jī)的原因2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路89一、外債的涵義外債是一國(guó)居民向境外法人或自然人借用且尚未償還的，由債務(wù)人承擔(dān)契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路90四大要素1、外債是以居民和非居民為標(biāo)準(zhǔn)，是居民對(duì)非居民的債務(wù)，這里的居民和非居民都包括自然人和法人。2、必須是具有契約性償還義務(wù)的外債3、某一時(shí)點(diǎn)外債的余額4、可以以外幣表示，也可以以本幣表示，還可以是以實(shí)務(wù)形態(tài)構(gòu)成的債務(wù)。2023/2/3讀萬(wàn)卷書(shū)，行萬(wàn)里路91國(guó)際債務(wù)的衡量指標(biāo)1、償債率是指一國(guó)的償債額(年償還外債本息額)占當(dāng)年該國(guó)外匯總收入的比率。這是衡量—國(guó)外債償還能力的一個(gè)最主要的指標(biāo)。