海正藥業

財務戰略分析

徐文會計專碩六班G201506013海正藥業財務戰略分析案例背景01財務指標02會計指標03發展戰略04案例背景案例背景公司概況國際形勢國內政策案例背景-公司概況浙江海正藥業股份有限公司，座落在東南沿海黃金海岸中部的新興港口城市臺州市，公司始創于1956年，現已發展成中國最大的抗生素抗腫瘤藥物生產基地和主要的化學原料藥生產基地之一，形成了抗生素抗腫瘤藥、抗寄生蟲藥、心血管系列藥和抗感染藥四大系列40多個品種。2000年，公司作為浙江醫藥行業首家高科技企業在上海證券交易所成功發行A股。公司簡稱“海正藥業”，股票代碼600267，注冊資本96553.1842萬人民幣。案例背景-國際形勢近年來，全球醫藥行業出現了從原料藥到制劑的縱向一體化發展趨勢。首先，全球主流特色原料藥生產商紛紛向高端的制劑藥、專利藥市場發展，單純的原料藥生產商已經很少，制藥企業之間的競爭主要是制劑產品的競爭，而制劑產品的競爭又主要是仿制藥的競爭。

2013-2014年專利懸崖將見底，2009-2012年“專利懸崖”帶來的大品種專利到期是仿制藥企業的最后盛宴。大型專利藥企為了應對重磅藥物專利到期形成的“專利懸崖”，紛紛通過“授權仿制藥”抵制普通仿制藥競爭，并且利用銷售體系和品牌優勢大力拓展“品牌仿制藥”業務。通用名仿制藥市場價格競爭激烈，通常只有專利藥的10-20%，仿制藥企紛紛通過“首先仿制”、“專利挑戰”追求較高利潤；實力較強的仿制藥企業通過并購重組實現規模效應、進入新市場以及消除競爭對手，目前已經形成Teva、Sandoz、Actavis和Mylan幾大巨頭主導市場的格局。案例背景-國內政策我國醫藥行業市場集中度較低，行業整合空間較大。作為九大兼并重組行業之一，醫藥行業已成為并購的主戰場。醫藥行業的并購項目大部分是進行產業整合，或夯實主業，做專做強；或跨界外延，切入新興產品市場或領域；或縱向延伸，進行產業鏈整合。總之，資金充足的醫藥上市公司的并購步伐明顯加快。未來數年，大量重磅炸彈藥品的專利集中到期，仿制藥需求將成倍增加，未來仿制藥行業將出現爆發式增長，但是目前國內能通過國際規范市場認證的仿制藥產品數量并不多，大部分仿制藥產品都掌握在行業內具備頂尖技術和研發創新的優勢企業手中，而新進入該行業的企業因競爭能力和盈利水平相對較弱，存在技術研發方面的短板。國內優秀制劑企業通過承接“授權生產”或合資經營等方式與國際專利藥企展開合作，實施產業升級，不僅可以為國內市場提供低價高質品牌仿制藥，還可以借此機會不斷提高仿制藥研發水平、積累國際合作和經營經驗，為成為國際高端仿制藥企奠定基礎。案例背景-海正2014年經營情況2014年對于海正藥業來說，是調整、挑戰與機遇并存的一年。隨著轉型升級的不斷深入，公司迎來諸多挑戰：外部面臨國內市場藥品降價、招標延緩、監管趨嚴的壓力，內部面臨降本增效、提升業績的壓力。公司迎難而上，積極應對，圍繞年初董事會確定的經營目標和行動計劃，公司狠抓營銷隊伍建設、研發項目推進、生產基地建設和管理變革等方面的工作，在創新規模化、投資效益化和制劑國際化的新常態下實現了經營業績的平穩增長。2014年公司實現營業收100.97億元，同比增長17.35%；利潤總額7.98億元，同比增長20.69%；歸屬于母公司股東的凈利潤實現3.08億元，同比上漲2.00%。報告期內，海正品種業務收入合計34.05億元，其中原料藥收入17.68億元，較2013年增長3.04%；其中合同定制業務實現大幅度增長，全年合同定制業務收3.69億元，比2013年的2.76億元增長33.68%，在原料藥業務中的占比從2013年的16%提高到21%。制劑收入16.37億元，同比增長8.40%。海正輝瑞和省醫藥工業公司經營的非海正品種實現銷售收入65.6億元，比2013年總量增加13.98億元，同比增長25.02%。海正藥業財務策略分析重點海正藥業企業價值會計指標財務指標發展戰略財務指標財務指標凈資產收益率每股收益財務指標主要財務指標2014年2013年本期比上年同期增減(%)2012年基本每股收益（元／股）0.350.36-2.780.36稀釋每股收益（元／股）0.350.36-2.780.36扣除非經常性損益后的基本每股收益（元／股）0.210.26-19.230.29加權平均凈資產收益率（%）5.626.31減少0.69個百分點6.58扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率（%）3.344.60減少1.26個百分點5.26會計指標主要財務指標2014年2013年本期比上年同期增減(%)2012年營業收入10,096,747,862.238,604,311,583.6017.355,801,766,062.23歸屬于上市公司股東的凈利潤307,896,706.19301,857,409.972.00301,289,979.25歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤183,235,862.87219,993,942.43-16.71240,679,797.07經營活動產生的現金流量凈額571,038,090.96527,249,352.518.31375,746,180.03會計指標主要財務指標2014年2013年本期比上年同期增減(%)2012年歸屬于上市公司股東的凈資產7,023,938,160.464,886,815,926.8543.734,685,960,725.50總資產17,298,303,713.7013,972,086,610.9323.8110,569,091,655.62接上表財務與會計指標補充及總結1.2014年對于海正藥業來說，是調整、挑戰與機遇并存的一年。隨著轉型升級的不斷深入，公司迎來諸多挑戰：外部面臨國內市場藥品降價、招標延緩、監管趨嚴的壓力，內部面臨降本增效、提升業績的壓力。公司迎難而上，積極應對，圍繞年初董事會確定的經營目標和行動計劃，公司狠抓營銷隊伍建設、研發項目推進、生產基地建設和管理變革等方面的工作，在創新規模化、投資效益化和制劑國際化的新常態下實現了經營業績的平穩增長。

2.2014年公司實現營業收入100.97億元，同比增長17.35%；利潤總額7.98億元，同比增長20.69%；歸屬于母公司股東的凈利潤實現3.08億元，同比上漲2.00%。3.報告期內，海正品種業務收入合計34.05億元，其中原料藥收入17.68億元，較2013年增長3.04%；其中合同定制業務實現大幅度增長，全年合同定制業務收入3.69億元，比2013年的2.76億元增長33.68%，在原料藥業務中的占比從2013年的16%提高到21%。制劑收入16.37億元，同比增長8.40%。海正輝瑞和省醫藥工業公司經營的非海正品種實現銷售收入65.6億元，比2013年總量增加13.98億元，同比增長25.02%。發展戰略一、行業格局二、發展趨勢

三、發展戰略發展戰略-行業格局1.當前國際仿制藥市場競爭激烈、差異化競爭是未來國際仿制藥市場趨勢2.新興市場國家的醫藥制造企業實施產業升級，積極參與國際制劑市場的競爭3.我國醫藥行業集中度較低，行業整合的機會較大，產業升級成為增強核心競爭力的主要途徑發展戰略-發展趨勢1.國際仿制藥市場增長和國際制劑轉移生產促使我國醫藥企業轉型升級，提高制劑國際化水平2.互聯網食品藥品新監管辦法即將出臺，優質的醫藥電商迎來發展機遇3.2015年政策面沖擊最大的就是國內藥品價格政策可能會出現顛覆性的改革，藥品招標年政策面沖擊最大的就是國內藥品價格政策可能會出現顛覆性的改革，藥品招標降價的壓力會越來越大，但商業保險應該會給公司帶來增量。4.多個大分子靶向藥物投入市場，我國即將迎來單抗行業黃金發展時期發展戰略公司始終堅持創新驅動發展戰略，將繼續推進“原料藥向高端制劑轉型、化學藥向生物藥轉型、仿制向自主創新轉型、生產向研發營銷型轉型、產品經營向產業與資本相結合轉型”五大轉型；向治療的兩端即保健和預防延伸；進軍歐美高端制劑市場，進而遍及全球市場，最終成為中國民族藥企的全球化大公司。發展戰略2015年，公司將按照“吃飯、發展、管理變革”的邏輯，實施以下十大舉措：（一）升級研發管理，形成“當年上市一批、當年批準一批、當年申報一批、當年重點管控一批在研項目、當年新增立項一批”的合理結構。（二）升級“采購規模降本、生產技術降本、研發領先搶位、營銷品牌優勢議價”的降本工程。（三）海正國際化再出發。（四）海正資產雙軌制增長，和核心競爭力相關的自行建設，利用海正培育的多板塊業務實現快速的、有效益的規模化經營。（五）打通從API實驗室到手術臺的藥品創新體系，新產品增長不低于工業銷售額的20%。發展戰略（六）新投資、新投產、新技改項目實行嚴格的投資績效管理，整合海正的API到制劑的一體化工藝優勢、裝備優勢和全價值鏈的優勢，實現固定資產的技改、新