第1頁/共22頁第1頁/共22頁請閱讀最后一頁各項聲明洋君ouyjccnewcom9證證券研究報告-行業(yè)月報強于大市(維持) 家電滬深3001%2022.022022.022022.062022.092023.01-7%-24%-28%證券推動下，市場需求不斷得以銷購物節(jié)的加持下，居民消家電線上銷售額同比增長顯著，22W51單周空調銷售額同比增長長均超過90%，廚30%-40%左右，直接推動12濟平穩(wěn)開局等目標，國家發(fā)改知》，就促進居民消費提質指示。消費穩(wěn)市場等政策及配套活動，以政府發(fā)放消費券和商品購置補在平較去年同期顯著提升，內需潛力得到超復，線下部分熱門品類家電銷售額亦實海爾智家(600690.SH)、格力電器(000651.SZ)、海信家電 ZSZ品牌份額與滲透率快速提升的清潔電器頭部科沃斯(603486.SH)，顯示行業(yè)頭部極米科技(688696.SH)、海信視像(600060.SH)，以小熊電器(002959.SZ)。料價格持續(xù)波動；行業(yè)競爭格局加劇風險。第2頁/共22頁第2頁/共22頁請閱讀最后一頁各項聲明 產品供銷情況 13 PE 9 塊月度漲跌幅(%) 10 A A%) 11 資金)持股家電行業(yè)市值情況 12 PPABS 16圖25：我國出口集裝箱運價指數(周) 1726：美元兌人民幣匯率(日) 17 第3頁/共22頁第3頁/共22頁請閱讀最后一頁各項聲明第4頁/共22頁第4頁/共22頁請閱讀最后一頁各項聲明本月觀點：政策推動消費環(huán)境持續(xù)改善之下，疫情沖擊疊加家電耐用品、低頻消費屬性是造成需求低迷且釋放緩慢的主要原因。圖1：2017-2022年我國家電全渠道零售額規(guī)模及增速0000000零售額(左：億元)同比(右：%)0%5%0年2021年2022年圖2：2022年單月我國全品類家電雙端市場銷售額增速0%。第5頁/共22頁第5頁/共22頁請閱讀最后一頁各項聲明W50W50W51W52W50W51W50W52W51W50W52W51W52W50W50W51W52W50W51W50W52W51W50W52W51W52圖3：22W50-52(2022年12月5日-25日)主要大家電線上市場銷售額增速%%% 40% %%%.5%.2%.5%.2%81.6%W51W51W52表1：《國家發(fā)展改革委關于做好近期促消費工作的通知》內容居民節(jié)日消費需求極提供非接二提質三村消費四第6頁/共22頁第6頁/共22頁請閱讀最后一頁各項聲明供給供給五資源推六智慧零售新市、智慧商店、智慧書七綠色消費流八房消費健康發(fā)展發(fā)展。九力度。十、教育、住房、就業(yè)、生活消費表2：“新十條”后各地促消費政策及活動安排“海南離島免稅跨年狂歡季”者可根據個人需求在參與活動的銷售企業(yè)線下門店領取所需面額第7頁/共22頁第7頁/共22頁請閱讀最后一頁各項聲明“樂購武漢”《促消費、穩(wěn)市場十條舉措》“幸福河北歡樂購”開“2023北京年貨節(jié)”“鉅惠綠城，樂享文旅”所有在鄭人員(包括外地來鄭人員)均可參與活動。“幸福吉祥年”“浙里來消費·嗨購金兔年”續(xù)消費的若第8頁/共22頁第8頁/共22頁請閱讀最后一頁各項聲明煎烤機榨汁機養(yǎng)生壺電儲熱水器燃氣熱水器洗地機吸塵器凈水器凈化器空氣炸鍋破壁機電飯煲電蒸鍋電壓力鍋煎烤機榨汁機養(yǎng)生壺電儲熱水器燃氣熱水器洗地機吸塵器凈水器凈化器空氣炸鍋破壁機電飯煲電蒸鍋電壓力鍋假期。增圖4：2023年1月2日-15日家電零售市場各品類銷售額增速彩油燃電彩油燃電煙氣機灶空冰洗干調箱衣衣機機毒成碗柜灶機的高端智能家電龍頭美的集團(000333.SZ)、海爾智家(600690.SH)、格力電器(000651.SZ)、海信家電(000921.SZ)、老板電器(002508.SZ)；同時關注產品力優(yōu)勢顯著，品牌份額與滲透率快速提升的清潔電器頭部科沃斯(603486.SH)，顯示行業(yè)頭部極米科技(688696.SH)、海信視像(600060.SH)，以及渠道品類擴充，品牌銷售放量的小家電頭部蘇泊爾(002032.SZ)、小熊電器(002959.SZ)。第9頁/共22頁第9頁/共22頁請閱讀最后一頁各項聲明2.本月行情與數據跟蹤2.1.二級市場表現跑贏創(chuàng)業(yè)板指(+0.06%)1.37pct、深證成指(-0.83%)2.27pct、上證指數(-1.97%)3.40pct，綜合排名排在中信一級行業(yè)分類圖5：家電行業(yè)對比滬深300指數走勢%%%%2022/1/42022/4/42022/7/32022/10/12022/12圖6：家電行業(yè)估值(PE)變化0502021/1/12021/6/12021/11/12022/4/12022/9/1圖7：家電行業(yè)相對滬深300指數月度超額收益率(pct)頁頁請閱讀最后一頁各項聲明顯收窄；小家電(-0.96%)、廚電(-1.33%)、照明電工及其他家電(-3.52%)板塊均呈現不同程度下滑，黑電(-6.20%)跌幅較為顯著。圖8：家電細分子板塊月度漲跌幅(%)XX其歷史中樞。況0002021-01-012021-09-012022-05-01圖10：家電細分子板塊估值統計值情況00塊漲跌幅情況有所出入。請閱讀最后一頁各項聲明圖11：家電A股上市公司漲幅前十名(%)86420春光科技九陽股份老板電器億田智能美的集團小崧股份蘇泊爾倍輕松奧普家居*ST雪萊圖12：家電A股上市公司漲幅后十名(%)彩虹集團毅昌科技金海高科日出東方萬和電氣四川九洲歐陸通漢宇集團華寶新能東方電熱0-5-10-15-20資料來源：Wind，中原證券格力電器、海信家電漲幅較弱；廚電頭部中，老板電器(+6.85%)與億田智能 圖13：行業(yè)重點個股月漲幅50-5廚電廚房小家電件盾安環(huán)境海立股份三花智控飛科電器奧佳華倍輕松石頭科技萊克電氣科沃斯比依股份北鼎股份新寶股份小熊電器九陽股份蘇泊爾億田智能帥豐電器浙江美大華帝股份老板電器光峰科技康冠科技海信視像極米科技兆馳股份深康佳A廚電廚房小家電件惠而浦海信家電格力電器海爾智家美的集團買入額排名前三的分別是美的集團(+38.73億元)、格力電頁頁請閱讀最后一頁各項聲明圖14：陸股通(北向資金)持股家電行業(yè)市值情況000864202022/1/42022/3/42022/5/42022/7/42022/9/42022/11/4表3：本月陸股通交易家電個股明細股票代碼股票名稱凈買入量(萬股)凈買入額(億元)33.SZ.8651.SZ格力電器6750.SZ智控4,025.6408.SZ32.SZ521.820.SH474.2288.SH99.2559.SZ065.SH.645.SH42.78842.SZ6.63977.SZ5935.SZ.14029.SZ584.73.17716.SZ382.35.2076.SH沃斯39.05.4085.SH公牛集團26.95.43014.SZ779.27.60505.SZ693.67-1.17421.SZ,566.93-1.7439.SH科技106.65.092頁頁請閱讀最后一頁各項聲明.2.產品供銷情況t圖15：空調每月產量與企業(yè)計劃排產情況002022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/12023/1/1%%%0%圖16：空調每月總銷量與出口規(guī)模情況00總銷量(左：萬臺)出口量(左：萬臺)產銷率(右：%)YoY(右：%)2021/12/12022/2/12022/4/12022/6/12022/8/12022/10/12022/12/10%%%頁頁請閱讀最后一頁各項聲明圖17：冰箱每月產量與企業(yè)計劃排產情況000總產量(左：萬臺)總產量(左：萬臺)2022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/12023/1/1%%%%%圖18：冰箱每月總銷量與出口規(guī)模情況0000總銷量(左：萬臺)產銷率(右：%)出口量(左：萬臺)2022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/10%%%%頁頁請閱讀最后一頁各項聲明圖19：洗衣機每月產量與企業(yè)計劃排產情況00001/1總產量(左：萬臺)%%%%2022/3/12022/5/17/1/9/12022/11/11/1圖20：洗衣機每月總銷量與出口規(guī)模情況0000總銷量(左：萬臺)產銷率(右：%)出口量(左：萬臺)2022/1/12022/3/12022/5/12022/7/12022/9/12022/11/10%%%頁頁請閱讀最后一頁各項聲明.3.宏觀數據跟蹤(4)大尺寸液晶面板12月價格與11月持平，43/50/55/65吋面板價格報價分別為圖21：LME銅/鋁現貨結算價(日，美元/噸)02021/7/12021/11/12022/3/12022/7/12022/11/1圖23：中國塑料城PP/ABS指數(日)圖22：SHFE不銹鋼結算價(日，元/噸)02021/7/12021/11/12022/3/12022/7/12022/11/1圖24：液晶面板價格(月，美元/片)2020/12020/62020/112021/42021/92022/22022/72022/1頁頁請閱讀最后一頁各項聲明圖25：我國出口集裝箱運價指數(周) CCFI:美西航線CCFI:歐洲航線0圖26：美元兌人民幣匯率(日)762021/7/12021/11/12022/3/12022/7/12022/11/13.本月行業(yè)公司動態(tài)與公告.1.行業(yè)動態(tài)與新聞【首套住房貸款利率政策動態(tài)調整機制建立】人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布通知，決定建立首市，可階段性維持、下調或取消當地首套住房貸款利率政策下限。對于采取階段性下調或取消當地首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限的城市，如果后續(xù)評估期內新建商品住宅銷售價格住房貸款利率下限。人民銀行、銀保監(jiān)會表示，住房貸款利率政策與新建住房價格走勢掛鉤、用民日報)頁頁請閱讀最后一頁各項聲明需求。(慧聰家電網)家電、資源等產品其中提及，對部分抗癌藥原料、抗新型冠狀病毒藥原料、鎮(zhèn)癌痛藥品實施零口放渠道多元等特點。從消費券支持的消費類別來看，服務性消費類別集中在餐飲消費、文娛旅以)的智能音響產品，可以與Apple售賣的智能家居單品進行連接，通過人為語音識別控制;家庭品。(樂居財經).重點公司動態(tài)能源汽車熱管理零配件生產基地以及包括研發(fā)大樓、宿舍等非生產配套用房等配套設施。頁頁請閱讀最后一頁各項聲明【海立股份】公司公布關于非公開發(fā)行部分限售股上市流通的提示性公告，此次限售股上比增長256.47%-410.61%。在受海外部分市場及國內部分渠道商影響計提單項信用減值的情內、國際業(yè)務持續(xù)向好。【四川長虹】公司公告，2022年度歸母凈利潤預計為4.3億元-5.5億元，同比增加約本報告期內無大額無形資產核銷事項。4.投資建議政策利好驅動消費信心持續(xù)恢復，關注需求新增與更新帶動下，盈利能力穩(wěn)健的高端智能家電龍頭美的集團(000333.SZ)、海爾智家(600690.SH)、格力電器(000651.SZ)、海信家電 SZ(002508.SZ)；同時關注產品力優(yōu)勢顯著，品牌份額與滲透率快速提升的清潔電器頭部科沃斯(603486.SH)，顯示行業(yè)頭部極米科技(688696.SH)、海信視像 器(002959.SZ)。頁頁請閱讀最后一頁各項聲明表4：推薦公司估值表公司簡稱(億股)EEE3E77.08.34.8394.4739格力電器6.31.64.12.49沃斯.732598201技.20.584341.8292.65644914.09表5：家電板塊近期(未來3月)將解禁個股明細解禁數量(萬股)6.SH技3-03-0319.SH3-03-23500.00.SZ3-03-284648.99表6：家電板塊本月大宗交易個股明細交易量(股)23.SZ1500,0000081.SZ奮達科技340,697,100.SZ100,000.SZ14,380,0004.30.SZ三雄極光151.SZ格力電器4,694.08.SZ10,0004,977.000.SH2,80087.63.SZ份5,80054.SZ1450,00033.SZ5,058,70064.00.SZ3,4009.SH5,0004.646.SH沃斯1500,0000059.SZ17003.SH輕松3505,9002,449.11頁頁請閱讀最后一頁各項聲明(1)市場需求恢復低于預期風險；(2)房地產市場回暖慢于預期風險；(3)原材料價格持續(xù)波動風險；(4)行業(yè)競爭格局加劇風險。頁頁請閱讀最后一頁各項聲明強于大市：未來6個月內行業(yè)指數相對大盤漲幅10％以上；同步大市：未來6個月內行業(yè)指數相對大盤漲幅-10％至10％之間；弱于大市：未來6個月內行業(yè)指數相對大盤跌幅10％以上。公司投資評級未來6個月內公司相對大盤漲幅15％以上；未來6個月內公司相對大盤漲幅5％至15％；未來6個月內公司相對大盤漲幅－5％至5％；未來6個月內公司相對大盤跌幅5％以上。券分析師承諾本報告署名分析師具有中國證券業(yè)協會授予的證券分析師執(zhí)業(yè)資格，本人任職符合監(jiān)管機構相關合規(guī)要求。本人基于認真審慎的職業(yè)態(tài)度、專業(yè)嚴謹的研究方法與分析邏輯，獨立、客觀的制作本報告。本報告準確的反映了本人的研究觀點，本人對報告內容和觀點負責，保證報告信息來源合法合規(guī)。中原證券股份有限