會計學1第7章(籌資方式2023/1/192第七章籌資方式◆本章考情分析◆：本章主要闡述了企業各種籌資方式的比較。從近幾年考試來說本章屬于比較重點的章節，分數在10分左右；本章題型可以出客觀題，也可以出計算題，甚至綜合題。客觀題歷年在本章出題所占分數較多，而且客觀題的出題點很多，其中最主要的是各種籌資方式特點的比較。計算題和綜合題的出題點主要集中在資金需要量的預測債券發行價格的確定以及商業信用決策上。第1頁/共36頁2023/1/193第七章籌資方式◆本章重點內容◆：資金需要量的預測方法（包括銷售百分比法、資金習性法）；各種權益資金籌措的方式、負債資金籌措的方式優缺點的比較以及各種籌資方式籌資的要求。◆本章難點內容◆：商業信用的決策方法與原則；債券發行方式與發行價格的確定。第2頁/共36頁2023/1/194第七章第一節企業籌資概述一、企業籌資的含義和分類二、籌資渠道與籌資方式（一）籌資渠道（二）籌資方式三、企業籌資的基本原則第3頁/共36頁2023/1/195第七章第一節企業籌資概述四、企業資金需要量的預測（一）定性預測法（二）比率預測法1、含義2、種類3、銷售比率法的應用（1）假設前提：①企業的部分資產和負債與銷售額同比例變化；②企業各項資產、負債與所有者權益結構已達到最優。第4頁/共36頁2023/1/196第七章第一節企業籌資概述（2）基本原理：會計恒等式：資產=負債+所有者權益。（3）計算公式：外界資金需要量=增加的資產－增加的負債－增加的留存收益。（4）基本步驟①首先要區分變動性項目（隨銷售收入變動而呈同比例變動的項目）和非變動性項目。注意：考試時一般會告訴哪些是敏感性資，哪些是敏感性負債。第5頁/共36頁2023/1/197第七章第一節企業籌資概述②計算變動性項目的銷售百分率③計算需追加的外部籌資額（三）資金習性預測法1、幾個基本概念（1）資金習性預測法（2）資金習性（3）不變資金（4）變動資金（5）半變動資金第6頁/共36頁2023/1/198第七章第一節企業籌資概述2、資金習性預測法的兩種形式（1）根據資金占用總額同產銷量的關系來預測資金需要量（2）采用先分項后匯總的方式預測資金需要量3、總資金直線方程：y=a+b×x，主要是確定a、b的數值。第7頁/共36頁2023/1/199第七章第一節企業籌資概述典型例題：企業的總經理要求出納人員確定下個月發放職工工資所需要的資金，企業員工目前的情況如下：企業的管理人員（5名），固定月工資為5000元/人，雇傭臨時工作為生產工人，采用計件工資，10元/件，推銷人員（10名），每人保底工資500元/月，另外每推銷一件產品提成1元，假設企業產銷平衡。根據上述資料可以知道：a=5×5000+10×500=30000（元），b=10+1=11（元/件），所以：下個月發放職工工資所需資金y=30000+11x。第8頁/共36頁2023/1/1910第七章第一節企業籌資概述4、高低點法（1）概念（2）計算公式5、回歸直線分析法典型例題：下列屬于資金需求量預測的資金習性法的有（）A、銷售額比率法B、高低點法

C、回歸直線法D、每股利潤無差別點法答案：BC第9頁/共36頁2023/1/1911第七章第一節企業籌資概述五、資金成本計算的一般方法及其對籌資決策的影響第10頁/共36頁2023/1/1912第七章第二節權益性籌資一、吸收直接投資（一）吸收直接投資中的出資方式（二）吸收直接投資的成本（三）吸收直接投資的優缺點二、發行普通股票（一）股票的分類（二）普通股股東的權利（三）股票發行第11頁/共36頁2023/1/1913第七章第二節權益性籌資（四）股票上市（五）普通股籌資的成本1、股利折現模型2、資本資產定價模型3、無風險利率加風險溢價法（六）普通股籌資的優缺點第12頁/共36頁2023/1/1914第七章第二節權益性籌資三、留存收益籌資（一）留存收益籌資的渠道（二）留存收益籌資的成本（三）留存收益籌資的優缺點第13頁/共36頁2023/1/1915第七章第二節權益性籌資典型例題：相對于負債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優點是（）。A.有利于降低資金成本B.有利于集中企業控制權C.有利于降低財務風險D.有利于發揮財務杠桿作用答案：C典型例題：下列各項中，屬于“吸收直接投資”與“發行普通股”籌資方式所共有缺點的有（）。A.限制條件多B.財務風險大C.控制權分散D.資金成本高答案：CD第14頁/共36頁2023/1/1916第七章第二節權益性籌資典型例題：下列優先股中，對股份公司有利的是（

）。A.累積優先股

B.可轉換優先股C.參加優先股

D.可贖回優先股答案D第15頁/共36頁2023/1/1917第七章第二節權益性籌資典型例題：下列有關優先股的表述，正確的是（

）。A.可轉換優先股是股東可在一定時期內按一定比例把優先股轉換成普通股的股票B.不參加優先股是不能參加利潤分配的優先股C.非累積優先股是僅按當年利潤分取股利，而不予以累積補付的優先股D.可贖回優先股是股份公司可以按一定價格收回的優先股答案ACD第16頁/共36頁2023/1/1918第七章第三節長期負債籌資一、長期借款（一）長期借款的種類（二）長期借款的程序（三）長期借款籌資的成本（四）長期借款籌資的優缺點第17頁/共36頁2023/1/1919第七章第三節長期負債籌資典型例題：企業周轉信貸額為1000萬元，承諾費率為0.4%。1月1日從銀行借入500萬元，8月1日又借入300萬元，如果年利率8%，則企業本年度末向銀行支付的利息和承諾費共為（）萬元。A.49.5

B.51.5

C.64.8

D.66.7

解析：利息=500×8%+300×8%×5/12=50（萬元）承諾費=200×0.4%+300×0.4%×7/12=0.8+0.7=1.5（萬元）答案：B第18頁/共36頁2023/1/1920第七章第三節長期負債籌資典型例題：某公司向銀行借入短期借款10000元，支付銀行貸款利息的方式同銀行協商后的結果是：①如采用收款法，則利息率為14%；②如采用貼現法，利息率為12%；③如采用補償性余額，利息率降為10%，銀行要求的補償性余額比例為20%。請問：如果你是該公司財務經理，你選擇哪種支付方式，并說明理由。第19頁/共36頁2023/1/1921第七章第三節長期負債籌資【答案及解析】：采取補償性余額。①采取收款法實際利率為14%。②采取貼現法時實際利率為:12%/(1-12%)=13.6%③采取補償性余額實際利率為:10%/(1-20%)=12.5%三者比較,采取補償性余額實際利率最低。第20頁/共36頁2023/1/1922第七章第三節長期負債籌資二、發行債券（一）債券的種類（二）債券的發行（三）債券的還本付息（四）債券籌資的成本（五）債券籌資的優缺點第21頁/共36頁2023/1/1923第七章第三節長期負債籌資典型例題：A公司發行債券，債券面值為1000元，3年期，票面利率為8%，發行時債券市場利率為10%。在付息方式分別采用：A.每年付息一次，到期還本，B.每半年付息一次，到期還本，C.單利計息，到期一次還本付息，則A公司債券的發行價格分別為多少？第22頁/共36頁2023/1/1924第七章第三節長期負債籌資答案：A種方式的發行價格=1000×8%×（P/A，10%，3）+1000×（P/F，10%，3）B種方式的發行價格=1000×4%×（P/A，5%，6）+1000×（P/F，5%，6）C種方式的發行價格=（1000×8%×3+1000）×（P/F，10%，3）第23頁/共36頁2023/1/1925第七章第三節長期負債籌資三、融資租賃（一）融資租賃的形式（二）融資租賃的程序（三）融資租賃的租金（四）融資租賃籌資的優缺點第24頁/共36頁2023/1/1926第七章第三節長期負債籌資典型例題：某企業擬采用融資租賃方式于2006年1月1日從租賃公司租入一臺設備，設備款為50000元，租期為5年，到期后設備歸企業所有。雙方商定，如果采取后付等額租金方式付款，則折現率為16%；如果采取先付等額租金方式付款，則折現率為14%。企業的資金成本率為10%。要求：（1）計算后付等額租金方式下的每年等額租金額。（2）計算后付等額租金方式下的5年租金終值。（3）計算先付等額租金方式下的每年等額租金額。（4）計算先付等額租金方式下的5年租金終值。第25頁/共36頁2023/1/1927第七章第三節長期負債籌資（5）比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，說明哪種租金支付方式對企業更為有利。（以上計算結果均保留整數）答案:（1）后付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/（P/A,16%,5）≈15270（元）；（2）后付等額租金方式下的5年租金終值=15270×（F/A,10%,5）≈93225（元）；第26頁/共36頁2023/1/1928第七章第三節長期負債籌資（3）先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[（P/A,14%,4）+1]≈12776（元），或者：先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[（P/A,14%,5）×（1+14%）]≈12776（元）；（4）先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×（F/A,10%,5）×（1+10%）≈85799（元）,或者：先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×[（F/A，10%，5+1）-1]≈85799（元）第27頁/共36頁2023/1/1929第七章第三節長期負債籌資（5）因為先付等額租金方式下的5年租金終值小于后付等額租金方式下的5年租金終值，所以應當選擇先付等額租金支付方式。第28頁/共36頁2023/1/1930第七章第四節混合籌資一、發行可轉換債券（一）可轉換債券的性質（二）可轉換債券籌資的優缺點二、發行認股權證（一）發行認股權證籌資的特征（二）認股權證的種類（三）認股權證籌資的優缺點第29頁/共36頁2023/1/1931第七章第五節短期負債籌資三、短期融資券（一）短期融資券的含義特征及種類（二）短期融資券的發行（三）短期融資券籌資的優缺點四、應收賬款轉讓（一）應收賬款轉讓的含義及種類（二）應收賬款轉讓籌資的優缺點第30頁/共36頁2023/1/1932第七章第五節短期負債籌資一、短期借款（一）短期借款的種類（二）短期借款的信用條件（三）借款利息的支付方式（四）短期借款籌資的優缺點二、商業信用（一）商業信用的條件（二）現金折扣成本的計算（三）商業信用籌資的優缺點第31頁/共36頁2023/1/1933第七章第五節短期負債籌資典型例題：某公司擬采購一批零件，價值5400元，供應商規定的付款條件如下：立即付款，付5238元；第20天付款，付5292元；第40天付款，付5346元；第60天付款，付全額。每年按360天計算。要求：回答以下互不相關的問題（1）假設銀行短期貸款利率為15%，計算放棄現金折扣的成本（比率），并確定對該公司最有利的付款日期和價格。（2）假設目前有一短期投資報酬率為40%，確定對該公司最有利的付款日期和價格第32頁/共36頁2023/1/1934第七章第五節短期負債籌資答案：（1）立即付款：折扣率=