關(guān)于山西杏花村汾酒集團有限責任公司的研究報告山西杏花村汾酒集團有限公司標題1集團簡介標題2發(fā)展歷程標題3財務(wù)分析集團簡介山西杏花村汾酒集團有限責任公司成立于2002年3月，是在原山西杏花村汾酒（集團）公司基礎(chǔ)上改制成立的國有獨資公司。公司以生產(chǎn)經(jīng)營中國名酒--汾酒、竹葉青酒為主營業(yè)務(wù)，同時擁有我國馳名品牌“杏花村”，是久負盛名的大型綜合性國營企業(yè)，也是國家520戶重點企業(yè)和山西省12戶授權(quán)經(jīng)營企業(yè)之一。集團簡介山西杏花村汾酒集團有限責任公司為國有獨資公司，以生產(chǎn)經(jīng)營中國名酒——汾酒、竹葉青酒為主營業(yè)務(wù)，年產(chǎn)名優(yōu)白酒5萬噸，是全國最大的名優(yōu)白酒生產(chǎn)基地之一，現(xiàn)由山西省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會直接監(jiān)管。集團簡介集團公司下設(shè)22個子、分公司，員工8000人，占地面積230萬平方米，建筑面積76萬平方米。核心企業(yè)汾酒廠股份有限公司為公司最大全資子公司，1993年在上海證券交易所掛牌上市，為中國白酒第一股，山西第一股。公司擁有“杏花村”、“竹葉青”兩個中國馳名商標，據(jù)2006年《中國500最具價值品牌排行榜》公布，“杏花村”品牌價值已達47.76億元。公司主導(dǎo)產(chǎn)品有汾酒、竹葉青酒、玫瑰汾酒、白玉汾酒、以及葡萄酒、啤酒等六大系列。汾酒是我國清香型白酒的典型代表，素以入口綿、落口甜、飲后余香、回味悠長而著稱，在國內(nèi)外享有較高的知名度、美譽度和忠誠度。主要品種有國藏汾酒、青花瓷汾酒、中華汾酒、老白汾酒等。竹葉青酒是國家衛(wèi)生部認定的唯一中國保健名酒。集團簡介公司的前身杏花村汾酒廠成立于1949年6月，五十多年來，尤其是改革開放以來，汾酒廠大力開展技術(shù)革新，不斷進行挖潛改造，生產(chǎn)規(guī)模迅速擴大，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)步提高，經(jīng)濟效益大幅度增長，企業(yè)面貌發(fā)生了根本性的變化，成為舉世矚目的現(xiàn)代化酒都，產(chǎn)品多次榮獲國際、國家級嘉獎。

集團簡介改組改制后，公司緊緊抓住這一歷史機遇，面對國內(nèi)外日趨激烈的市場競爭，不斷提高企業(yè)管理水平，進一步深化企業(yè)內(nèi)部改革，強化質(zhì)量，降低成本費用；面向市場加強經(jīng)營決策，加強廣告宣傳；根據(jù)市場需求，及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改進包裝，提高企業(yè)的市場競爭能力，實現(xiàn)了管理的整體優(yōu)化，增強了企業(yè)的總體實力，企業(yè)規(guī)模不斷擴大，經(jīng)濟效益逐年提高。目前，公司共有職工3400余人，總資產(chǎn)11.69億元，注冊資本43292.41萬元，占地面積170萬平方米，具有名白酒、配制酒、果露酒、黃酒四大類產(chǎn)品生產(chǎn)能力3萬余噸，年銷售收入近十億元，年創(chuàng)利稅２億多元，是山西省第二利稅大戶。隨著企業(yè)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)變，企業(yè)的經(jīng)營情況正逐步好轉(zhuǎn)，“十五”期間必將再上一個新臺階，公司將以良好的經(jīng)濟效益和社會效益，為股東創(chuàng)造更加滿意的收益。

起源公司所在地--山西汾陽杏花村是中國酒與酒文化的發(fā)祥地。杏花村釀酒歷史悠久，地理條件獨特，具有優(yōu)良的地下水資源和特有的釀酒微生物群，人杰地靈，酒香味美，其釀酒歷史至少可以追溯到3000年以前的商周時期。得天獨厚的自然地理條件，無與倫比的傳統(tǒng)釀造工藝，精益求精的品牌文化理念，造就了千年傳世佳釀--汾酒。產(chǎn)品

汾酒是我國清香型白酒的典型代表，工藝精湛，源遠流長，素以入口綿、落口甜、飲后余香、回味悠長特色而著稱，在國內(nèi)外消費者中享有較高的知名度、美譽度和忠誠度。歷史上，汾酒曾經(jīng)過了三次輝煌：1500年前的南北朝時期，汾酒作為宮廷御酒受到北齊武成帝的極力推崇，被載入廿四史，使汾酒一舉成名；晚唐時期，大詩人杜牧一首《清明》詩吟出千古絕唱：“借問酒家何處有？牧童遙指杏花村?！边@是汾酒的二次成名；1915年，汾酒在巴拿馬萬國博覽會上榮獲甲等金質(zhì)大獎?wù)拢瑸閲鵂幑?，成為中國釀酒行業(yè)的佼佼者。企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)立于1949年的國營杏花村汾酒廠繼承了先代留下的寶貴文化遺產(chǎn)，在承襲傳統(tǒng)的基礎(chǔ)上不斷創(chuàng)新，拓出了一條“以我為主，博采眾長，繼承精華，自成一體”的質(zhì)量管理體系。1952年汾酒在全國第一屆評酒會上被評為國家名酒，成為我國“老四大名酒”之一；1963年，在第二屆全國評酒會上再次榮獲國家名酒稱號，并獲得金獎；其后又屢獲殊榮，先后蟬聯(lián)全部五次國家名酒稱號；竹葉青酒也連續(xù)三次被評為中國名酒，獲得五次國際金獎。改革開放以來，汾酒人繼續(xù)堅持高質(zhì)量立廠、嚴管理治廠、科技進步興廠、艱苦奮斗建廠的方針，內(nèi)抓管理，外拓銷售，企業(yè)規(guī)模和綜合實力不斷壯大。1986年，獲國家最高質(zhì)量管理獎，1988年通過產(chǎn)品質(zhì)量認證，1999年一次性通過ISO-9001國際標準質(zhì)量體系認證。建廠初期一個只有36名職工、十幾間舊房的手工式作坊，現(xiàn)在已發(fā)展成為擁有職工7000余人，占地面積230萬平方米，資產(chǎn)總額20億元，年產(chǎn)名優(yōu)酒5萬噸，年銷售收入10億元，年出口創(chuàng)匯2000萬美元，年創(chuàng)利稅3億元，生產(chǎn)工藝一流，技術(shù)裝備一流，科研隊伍一流，以名優(yōu)酒生產(chǎn)經(jīng)營為主，兼顧科、工、商、貿(mào)等領(lǐng)域的大型綜合性企業(yè)。幾十年來，汾酒人歷盡艱險，自強不息，在市場大潮中逐步建立和完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度。1993年8月，國營山西杏花村汾酒廠改組為自主經(jīng)營、自負贏虧的法人組織--山西杏花村汾酒（集團）公司；同年，進行了企業(yè)股份制改造，（集團）公司拿出生產(chǎn)主體部分成立了山西省首家上市公司--山西杏花村汾酒廠股份有限公司。2002年3月2日，經(jīng)山西省政府授權(quán)，在原山西杏花村汾酒（集團）公司基礎(chǔ)上改組成立了山西杏花村汾酒集團有限責任公司，企業(yè)由此開始走上了現(xiàn)代化、市場化的創(chuàng)新發(fā)展之路。酒都杏花村是古老的杏花村，也是開放的杏花村。最近，公司在把握中國白酒業(yè)市場走勢的基礎(chǔ)上，審時度勢，科學論證，為企業(yè)21世紀的發(fā)展規(guī)劃出了做優(yōu)、做強、做大的遠景藍圖，制定出了嶄新的中長期發(fā)展戰(zhàn)略和三年經(jīng)營方針。汾酒人決心駕馭機制創(chuàng)新、品牌提升、科技創(chuàng)新、資源合理配置和市場拓展的快馬，為把公司發(fā)展成為品牌國際化、機制市場化、組織高效化、管理現(xiàn)代化的大型名酒集團而不斷努力！汾酒文化汾酒文化源遠流長，是晉商文化的重要一支，與黃河文化一脈相承。汾酒歷史上有過四次成名。早在1500年前的南北朝時期，汾酒就作為宮廷御酒受到北齊武成帝的推崇而一舉成名，并被載入廿四史；晚唐大詩人杜牧的千古絕唱“借問酒家何處有？牧童遙指杏花村”使汾酒再度成名；1915年，汾酒在巴拿馬萬國博覽會上一舉榮獲甲等金質(zhì)大獎?wù)拢蔀榫破分磷穑?007年，汾酒繼續(xù)蟬聯(lián)國家名酒，竹葉青酒成為中國名牌產(chǎn)品主要榮譽近年來，公司傾力打造名白酒基地、保健酒基地和酒文化旅游基地，汾酒工業(yè)園林被授予“全國工業(yè)旅游示范點”，杏花村汾酒釀造作坊遺址被評為“全國重點文物保護單位”，汾酒博物館被評定為首家“國家級酒文化學術(shù)活動示范基地”，汾酒釀造工藝成為國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，集團被授予“中國企業(yè)文化示范活動基地”。企業(yè)還被評為全國廠務(wù)公開先進單位，全國綠色環(huán)保先進企業(yè)，相繼榮獲“中國最具影響力企業(yè)”、“中國最具成長性企業(yè)”、“全球百佳儒商企業(yè)”等多項榮譽稱號。榮獲“2011CCTV十佳回報上市公司”稱號由中央電視臺主辦的“2011CCTV中國上市公司峰會暨央視財經(jīng)50指數(shù)啟動儀式”，于近日在梅地亞中心多功能廳舉行。會議主要發(fā)布了《2011中國上市公司運行報告》，并以此報告為核心，對創(chuàng)新、回報、成長、治理、責任五個要素的各“十佳上市公司”進行了頒獎，同時啟動了央視財經(jīng)50指數(shù)。

中國質(zhì)量檢驗協(xié)會團體會員單位山西杏花村汾酒集團有限責任公司以優(yōu)異的業(yè)績與回報能力，從A股近2200家上市公司中脫穎而出，被評為“2011十佳回報上市公司”并入選央視財經(jīng)50指數(shù)。股份公司韓建書總經(jīng)理應(yīng)邀參會領(lǐng)獎，并接受了財經(jīng)頻道的專門采訪。

此次頒獎以《運行報告》的評價體系為依據(jù)，以A股上市公司歷年財務(wù)報表和公開信息為基礎(chǔ)，所有數(shù)據(jù)和資料均得到中國注冊會計師協(xié)會和大公國際資信評估有限公司的核對與認證。評選由創(chuàng)新、回報、成長、治理、社會責任五部分構(gòu)成，涵蓋了上市公司價值評判的五大要素，全面勾勒出A股近2200家上市公司的生長現(xiàn)狀。根據(jù)五大要素的評判標準，以近三年的數(shù)據(jù)為準，央視財經(jīng)頻道各評選出“十佳上市公司”進行頒獎公布，同時入選“央視財經(jīng)50指數(shù)”。央視財經(jīng)50指數(shù)的推出有利于投資者和上市公司擴大視野，也為指數(shù)編制提供了新的思路。

中國證監(jiān)會、上海證券交易所、深圳證券交易所等管理代表，中國證券業(yè)協(xié)會、中國注冊會計師協(xié)會、大公國際資信評估有限公司等團體代表，券商、基金、私募等50家國內(nèi)資深機構(gòu)的代表和50家樣本公司的領(lǐng)導(dǎo)者一道，共同見證了運行報告的發(fā)布和“央視財經(jīng)50指數(shù)”的啟動儀式。下屬公司汾酒廠股份有限公司、汾酒大廈、酒都賓館、杏花村國際貿(mào)易公司、杏花村旅游公司、竹葉青賓館等。

產(chǎn)品認證1995年8月1日經(jīng)世界名牌消費者協(xié)會獲竹酒世界名牌消費品認證證書。

1995年8月1日經(jīng)世界名牌消費者認定委員獲竹酒世界名牌消費品認證證書。

1995年8月1日經(jīng)世界名牌消費品認定委員會獲世界名牌消費品認證證書。

1995年8月1日經(jīng)世界名牌消費品協(xié)會獲世界名牌消費品認證證書。

1995年10月9號28%vol竹葉青牌竹葉青酒經(jīng)中國方圓標志認證委員會獲產(chǎn)品質(zhì)量認證書。

1995年10月9號28%vol杏花村牌竹葉青酒經(jīng)中國方圓標志認證委員會獲產(chǎn)品質(zhì)量認證書。

2000年3月16日竹葉青酒38%vol、45%vol經(jīng)中國方圓標志認證委員會獲產(chǎn)品質(zhì)量認證書。

2000年3月16日竹葉青酒38%vol經(jīng)中國方圓標志認證委員會獲產(chǎn)品認證證書。

2000年3月16日汾酒38%vol經(jīng)中國方圓標志認證委員會獲認證證書。

2000年3月16日汾酒53%vol、48%vol經(jīng)中國方圓標志認證委員會獲認證證書

2000年3月16日老白汾酒45%vol經(jīng)中國方圓標志認證委員會獲認證證書。

產(chǎn)品榮譽——汾酒汾酒

1963年，在第二屆全國評酒會議上被評為名酒，獲金質(zhì)獎?wù)隆?/p>

1978年，省經(jīng)委命名“汾酒”產(chǎn)品為質(zhì)量"信得過"產(chǎn)品。

1979年，第三屆全國評酒會議上又被評為名酒；省優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品

1980年，長城牌汾酒獲國家質(zhì)量獎金獎。

1984年，古井亭牌、長城牌汾酒獲金獎，長城牌、古井亭牌、汾字牌汾酒獲1984輕工業(yè)部酒類大賽優(yōu)質(zhì)酒。

1986年，古井亭38°汾酒獲山西省優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品獎。

1987年，中國出口名特產(chǎn)品金獎；38°汾酒獲全國輕工優(yōu)秀產(chǎn)品。

1988年，汾牌53度汾酒獲1988首屆中國食品博覽會金獎；古井亭牌汾酒獲首屆酒文化節(jié)中國文化名酒

1989年，首屆國際博覽會金獎。

1990年，汾字牌汾酒獲首屆輕工業(yè)博覽會金獎及最受歡迎銷售產(chǎn)品獎。

1991年，獲第二屆國際博覽會金獎。

1992年，汾字牌汾酒、竹葉青牌竹葉青獲質(zhì)量信得過產(chǎn)品“世界級”名優(yōu)產(chǎn)品。

1993年，汾酒、竹葉青酒獲中國質(zhì)量認證委員會質(zhì)量認證；汾酒獲日本酒類博覽會金獎；汾字牌、古井亭牌汾酒榮獲山西省第四屆“兩會一節(jié)”精品展金獎。

1994年，汾酒、竹葉青酒獲中國名牌產(chǎn)品認證委員會“中國名牌產(chǎn)品”標志；汾酒被國家統(tǒng)計局評為“知名度最高的酒、口感最好的酒”；汾酒獲國家名酒檢評會金獎；汾酒、竹葉青酒獲“中國保健酒王”稱號；汾酒獲第五屆亞州博覽會金獎。

1995年，世界名牌消費品獎；28度汾酒、28度竹葉青酒獲新產(chǎn)品獎。

1998年，杏花村牌汾酒、竹葉青酒獲1998年度山西名牌產(chǎn)品。

1999年，杏花村牌汾酒、竹葉青酒被評為山西省消費協(xié)會一九九九---二000度推薦可信商品；杏花村牌汾酒、竹葉青酒、古井亭牌汾酒被授予“山西省質(zhì)量穩(wěn)定合格產(chǎn)品”稱號。產(chǎn)品榮譽——竹葉青1978年，竹葉青產(chǎn)品被省經(jīng)委評為質(zhì)量“信得過”產(chǎn)品。

1979年，第三屆全國評酒會議上被評為名酒。

1980年，長城牌竹葉青獲國家質(zhì)量獎產(chǎn)品金質(zhì)獎。

1985年，國家優(yōu)質(zhì)食品金質(zhì)獎、國家質(zhì)量獎金獎。

1987年，中國出口名特產(chǎn)品金獎；法國酒展特別品嘗酒質(zhì)金質(zhì)獎第一名，外國出品質(zhì)獎第一名。

1988年，輕工業(yè)優(yōu)秀出口產(chǎn)品金質(zhì)獎；竹葉青牌竹葉青酒獲1988首屆中國食品博覽會金獎；古井亭牌竹葉青酒評為首屆中國酒文化節(jié)中國文化名酒。

1989年，竹葉青酒獲首屆國際博覽會金獎。

1990年，竹葉青牌竹葉青酒獲首屆輕工業(yè)博覽會金獎及最受歡迎銷售產(chǎn)品獎；國家質(zhì)量金質(zhì)獎。

1991年，竹葉青牌竹葉青酒獲第二屆國際博覽會金獎。

1993年，竹葉青牌竹葉青榮獲山西省第四屆“兩會一節(jié)”精品展金獎。產(chǎn)品榮譽——白玉汾酒1984年，古井亭白玉汾酒獲省人民政府優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品獎。

1985年，輕工業(yè)部酒類質(zhì)量大賽銅杯部優(yōu)質(zhì)酒。

1987年，出口名特產(chǎn)品87金獎。

1988年，輕工部優(yōu)秀產(chǎn)品銀質(zhì)獎。

1989年，首屆國際博覽會銀獎。

1990年，首屆全國輕工博覽會銀獎。

1991年，第二屆國際博覽會金獎。

1992年，中國新產(chǎn)品新技術(shù)博覽會銀獎。

1993年，第四屆“兩會一節(jié)”金品展金獎。

產(chǎn)品榮譽——玫瑰汾酒1984年，古井亭牌玫瑰汾酒獲省優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品獎白玉。

1985年，國家質(zhì)量獎銀質(zhì)獎。

1988年，輕工優(yōu)秀出口產(chǎn)品銀獎；首屆中國食品博覽會金獎。

1989年，首屆國際博覽會銀獎。

1990年，首屆全國輕工博覽會金獎；國家質(zhì)量獎銀質(zhì)獎。

1991年，第二屆國際博覽會金獎。

1993年，省第四屆“兩會一節(jié)”金品展金獎。質(zhì)量認證

2003年4月15日山西杏花村汾酒廠股份有限公司質(zhì)量管理體系經(jīng)中國質(zhì)量認證中心認證。

2004年4月14日山西杏花村汾酒廠股份有限公司質(zhì)量體系通過方圓標志認證中心認證。

2004年4月14日山西杏花村汾酒集團有限責任公司質(zhì)量體系通過方圓標志認證中心認證。

股東研究600809山西汾酒更新日期：2011-11-01【1.控股股東與實際控制人】

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｜控股股東｜山西杏花村汾酒集團有限責任公司(69.97%)｜

├───────┼─────────────────────────┤

｜實際控制人｜山西省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(持有山西杏花村汾酒集｜

｜｜團有限責任公司比例：100.00%)｜

├───────┼─────────────────────────┤

｜最終控制人｜｜

└───────┴─────────────────────────┘

【2.股東變化】

截至日期:2011-09-30十大流通股東情況股東總戶數(shù):15485

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股東名稱｜持股數(shù)(萬｜占流通股比｜股東性質(zhì)｜增減情況(

｜股)｜(%)｜｜萬股)

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山西杏花村汾酒集團有限責任公｜30293.42｜69.97A股｜公司｜未變

司｜｜｜｜

中國建設(shè)銀行－工銀瑞信精選平｜798.06｜1.84A股｜基金｜-111.44

衡混合型證券投資基金｜｜｜｜

中國建設(shè)銀行－華寶興業(yè)多策略｜644.05｜1.49A股｜基金｜-84.10

增長證券投資基金｜｜｜｜

中國工商銀行－廣發(fā)策略優(yōu)選混｜429.09｜0.99A股｜基金｜262.67

合型證券投資基金｜｜｜｜

中國工商銀行－嘉實策略增長混｜323.52｜0.75A股｜基金｜新進

合型證券投資基金｜｜｜｜

中國工商銀行－廣發(fā)聚富開放式｜308.58｜0.71A股｜基金｜新進

證券投資基金｜｜｜｜

山西杏花村國際貿(mào)易公司｜294.70｜0.68A股｜公司｜未變

中國工商銀行－天弘精選混合型｜255.54｜0.59A股｜基金｜新進

證券投資基金｜｜｜｜

中國工商銀行－博時第三產(chǎn)業(yè)成｜229.95｜0.53A股｜基金｜新進

長股票證券投資基金｜｜｜｜

中國工商銀行股份有限公司－廣｜224.50｜0.52A股｜基金｜新進

發(fā)聚瑞股票型證券投資基金｜｜｜｜

──────────────┴─────┴─────┴────┴─────

截至日期:2011-06-30十大股東情況股東總戶數(shù):17266戶均流通股:25074

──────────────┬─────┬───┬──────┬─────

股東名稱｜持股數(shù)(萬｜占總股｜股份性質(zhì)｜增減情況(

｜股)｜本比%｜｜萬股)

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山西杏花村汾酒集團有限責任公｜30293.42｜69.97｜無限售A股｜未變

司｜｜｜｜

中國建設(shè)銀行－工銀瑞信精選平｜909.50｜2.10｜無限售A股｜120.40

衡混合型證券投資基金｜｜｜｜

中國建設(shè)銀行－華寶興業(yè)多策略｜728.15｜1.68｜無限售A股｜272.27

增長證券投資基金｜｜｜｜

中國太平洋人壽保險股份有限公｜400.00｜0.92｜無限售A股｜新進

司－傳統(tǒng)－普通保險產(chǎn)品｜｜｜｜

山西杏花村國際貿(mào)易公司｜294.70｜0.68｜無限售A股｜未變

中國銀行－銀華優(yōu)質(zhì)增長股票型｜199.97｜0.46｜無限售A股｜新進

證券投資基金｜｜｜｜

中國人壽保險股份有限公司－分｜182.33｜0.42｜無限售A股｜新進

紅－個人分紅－005L－FH002滬｜｜｜｜

中國銀行－嘉實增長開放式證券｜176.39｜0.41｜無限售A股｜新進

投資基金｜｜｜｜

中國工商銀行－廣發(fā)策略優(yōu)選混｜166.42｜0.38｜無限售A股｜新進

合型證券投資基金｜｜｜｜

中國銀行股份有限公司－華泰柏｜160.47｜0.37｜無限售A股｜新進

瑞盛世中國股票型開放式證券投｜｜｜｜

資基金｜｜｜｜

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截至日期:2011-06-30十大流通股東情況股東總戶數(shù):17266

股東名稱｜持股數(shù)(萬｜占流通股比｜股東性質(zhì)｜增減情況(

｜股)｜(%)｜｜萬股)

──────────────┼─────┼─────┼────┼─────

山西杏花村汾酒集團有限責任公｜30293.42｜69.97A股｜公司｜未變

司｜｜｜｜

中國建設(shè)銀行－工銀瑞信精選平｜909.50｜2.10A股｜基金｜-192.55

衡混合型證券投資基金｜｜｜｜

中國建設(shè)銀行－華寶興業(yè)多策略｜728.15｜1.68A股｜基金｜-74.05

增長證券投資基金｜｜｜｜

中國太平洋人壽保險股份有限公｜400.00｜0.92A股｜保險理財｜205.87

司－傳統(tǒng)－普通保險產(chǎn)品｜｜｜｜

山西杏花村國際貿(mào)易公司｜294.70｜0.68A股｜公司｜未變

中國銀行－銀華優(yōu)質(zhì)增長股票型｜199.97｜0.46A股｜基金｜新進

證券投資基金｜｜｜｜

中國人壽保險股份有限公司－分｜182.33｜0.42A股｜保險理財｜-105.33

紅－個人分紅－005L－FH002滬｜｜｜｜

中國銀行－嘉實增長開放式證券｜176.39｜0.41A股｜基金｜新進

投資基金｜｜｜｜

中國工商銀行－廣發(fā)策略優(yōu)選混｜166.42｜0.38A股｜基金｜新進

合型證券投資基金｜｜｜｜

中國銀行股份有限公司－華泰柏｜160.47｜0.37A股｜基金｜新進

瑞盛世中國股票型開放式證券投｜｜｜｜

資基金｜｜｜｜

──────────────┴─────┴─────┴────┴─────

合計持有33511.35萬流通A股,分別占總股本77.41％，流通A股77.41％

─────────────────────────────────────

截至日期:2011-03-31十大流通股東情況股東總戶數(shù):22689

股東名稱｜持股數(shù)(萬｜占流通股比｜股東性質(zhì)｜增減情況(

｜股)｜(%)｜｜萬股)

──────────────┼─────┼─────┼────┼─────

山西杏花村汾酒集團有限責任公｜30293.42｜69.97A股｜公司｜未變

司｜｜｜｜

中國建設(shè)銀行－工銀瑞信精選平｜1102.04｜2.55A股｜基金｜312.95

衡混合型證券投資基金｜｜｜｜

中國建設(shè)銀行－華寶興業(yè)多策略｜802.20｜1.85A股｜基金｜346.32

增長證券投資基金｜｜｜｜

中國建設(shè)銀行－信達澳銀領(lǐng)先增｜339.76｜0.78A股｜基金｜-23.96

長股票型證券投資基金｜｜｜｜

山西杏花村國際貿(mào)易公司｜294.70｜0.68A股｜公司｜未變

中國人壽保險股份有限公司－分｜287.66｜0.66A股｜保險理財｜新進

紅－個人分紅－005L－FH002滬｜｜｜｜

東方證券股份有限公司｜244.25｜0.56A股｜證券公司｜新進

中國太平洋人壽保險股份有限公｜194.13｜0.45A股｜保險理財｜新進

司－傳統(tǒng)－普通保險產(chǎn)品｜｜｜｜

中國工商銀行－申萬巴黎新經(jīng)濟｜168.55｜0.39A股｜基金｜新進

混合型證券投資基金｜｜｜｜

東證資管－工行－東方紅6號集｜165.82｜0.38A股｜券商理財｜新進

合資產(chǎn)管理計劃｜｜｜｜

──────────────┴─────┴─────┴────┴─────

截至日期:2010-12-31十大股東情況股東總戶數(shù):21070戶均流通股:20547

──────────────┬─────┬───┬──────┬─────

股東名稱｜持股數(shù)(萬｜占總股｜股份性質(zhì)｜增減情況(

｜股)｜本比%｜｜萬股)

──────────────┼─────┼───┼──────┼─────

山西杏花村汾酒集團有限責任公｜30293.42｜69.97｜無限售A股｜未變

司｜｜｜｜

中國建設(shè)銀行－工銀瑞信精選平｜789.10｜1.82｜無限售A股｜新進

衡混合型證券投資基金｜｜｜｜

中國建設(shè)銀行－華寶興業(yè)多策略｜455.88｜1.05｜無限售A股｜新進

增長證券投資基金｜｜｜｜

中國農(nóng)業(yè)銀行－東吳價值成長雙｜455.46｜1.05｜無限售A股｜新進

動力股票型證券投資基金｜｜｜｜

大成價值增長證券投資基金｜451.15｜1.04｜無限售A股｜-128.75

全國社保基金一零四組合｜430.00｜0.99｜無限售A股｜-330.00

中國建設(shè)銀行－信達澳銀領(lǐng)先增｜363.72｜0.84｜無限售A股｜-220.45

長股票型證券投資基金｜｜｜｜

山西杏花村國際貿(mào)易公司｜294.70｜0.68｜無限售A股｜-100.03

中國農(nóng)業(yè)銀行－鵬華動力增長混｜290.00｜0.67｜無限售A股｜-132.98

合型證券投資基金(LOF)｜｜｜｜

中國光大銀行股份有限公司－國｜282.50｜0.65｜無限售A股｜新進

投瑞銀創(chuàng)新動力股票型證券投資｜｜｜｜

基金｜｜｜｜

─────────────────────────────────────

截至日期:2010-12-31十大流通股東情況股東總戶數(shù):21070

──────────────┬─────┬─────┬────┬─────

股東名稱｜持股數(shù)(萬｜占流通股比｜股東性質(zhì)｜增減情況(

｜股)｜(%)｜｜萬股)

──────────────┼─────┼─────┼────┼─────

山西杏花村汾酒集團有限責任公｜30293.42｜69.97A股｜公司｜未變

司｜｜｜｜

中國建設(shè)銀行－工銀瑞信精選平｜789.10｜1.82A股｜基金｜新進

衡混合型證券投資基金｜｜｜｜

中國建設(shè)銀行－華寶興業(yè)多策略｜455.88｜1.05A股｜基金｜新進

增長證券投資基金｜｜｜｜

中國農(nóng)業(yè)銀行－東吳價值成長雙｜455.46｜1.05A股｜基金｜44.80

動力股票型證券投資基金｜｜｜｜

大成價值增長證券投資基金｜451.15｜1.04A股｜基金｜-102.66

全國社?；鹨涣闼慕M合｜430.00｜0.99A股｜社保基金｜-270.00

中國建設(shè)銀行－信達澳銀領(lǐng)先增｜363.72｜0.84A股｜基金｜-71.07

長股票型證券投資基金｜｜｜｜

山西杏花村國際貿(mào)易公司｜294.70｜0.68A股｜公司｜-8.31

中國農(nóng)業(yè)銀行－鵬華動力增長混｜290.00｜0.67A股｜基金｜-132.98

合型證券投資基金(LOF)｜｜｜｜

中國光大銀行股份有限公司－國｜282.50｜0.65A股｜基金｜新進

投瑞銀創(chuàng)新動力股票型證券投資｜｜｜｜

基金｜｜｜｜

──────────────┴─────┴─────┴────┴─────

合計持有34105.92萬流通A股,分別占總股本78.78％，流通A股78.78％

─────────────────────────────────────

【3.基金持股】

【截止日期】2011-09-30

┌────────────────────┬──────┬──────┐

｜基金名稱｜持股數(shù)量(萬｜持有市值(萬｜

｜｜股)｜元)｜

├────────────────────┼──────┼──────┤

｜工銀瑞信精選平衡混合型證券投資基金｜798.06｜57635.88｜

｜華寶興業(yè)多策略增長開放式證券投資基金｜644.05｜46513.25｜

｜廣發(fā)策略優(yōu)選混合型證券投資基金｜429.09｜30988.67｜

｜中國工商銀行－嘉實策略增長混合型證券投資｜323.52｜未披露｜

｜基金｜｜｜

｜廣發(fā)聚富證券投資基金｜308.58｜22285.61｜

｜天弘精選混合型證券投資基金｜255.54｜18455.21｜

｜博時第三產(chǎn)業(yè)成長股票證券投資基金｜229.95｜16607.31｜

｜廣發(fā)聚瑞股票型證券投資基金｜224.50｜16213.41｜

｜華寶興業(yè)收益增長混合型證券投資基金｜165.04｜11918.84｜

｜泰達宏利效率優(yōu)選混合型證券投資基金(LOF)｜161.08｜11633.12｜

｜廣發(fā)核心精選股票型證券投資基金｜160.99｜11627.02｜

｜嘉實研究精選股票型證券投資基金｜157.85｜11399.96｜

｜通乾證券投資基金｜151.28｜10925.34｜

｜興全有機增長靈活配置混合型證券投資基金｜140.66｜10158.54｜

｜中銀收益混合型證券投資基金｜130.79｜9445.36｜

｜東吳價值成長雙動力股票型證券投資基金｜88.34｜6379.60｜

｜中銀中國精選混合型開放式證券投資基金｜73.34｜5296.56｜

｜摩根士丹利華鑫消費領(lǐng)航混合型證券投資基金｜68.25｜4929.30｜

｜紐銀策略優(yōu)選股票型證券投資基金｜55.81｜4030.24｜

｜銀河穩(wěn)健證券投資基金｜50.00｜3611.00｜

｜華寶興業(yè)大盤精選股票型證券投資基金｜35.90｜2592.99｜

｜長盛成長價值證券投資基金｜20.00｜1444.40｜

｜華商價值精選股票型證券投資基金｜20.00｜1444.26｜

｜金元比聯(lián)消費主題股票型證券投資基金｜12.64｜912.86｜

｜長信雙利優(yōu)選靈活配置混合型證券投資基金｜12.00｜866.64｜

｜金元比聯(lián)價值增長股票型證券投資基金｜9.97｜719.98｜

｜信達澳銀精華靈活配置混合型證券投資基金｜3.56｜256.94｜

｜金元比聯(lián)成長動力靈活配置混合型證券投資基｜2.63｜190.16｜

｜金｜｜｜

└────────────────────┴──────┴──────┘會計數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要

主要會計數(shù)據(jù)

單位：元幣種：人民幣

本年比上年增

主要會計數(shù)據(jù)2011年2010年2009年

減（%）

營業(yè)總收入4,488,148,103.843,016,625,047.5548.782,143,451,866.72

營業(yè)利潤1,365,704,220.04889,325,950.9953.57670,851,872.99

利潤總額1,337,496,009.68866,768,172.9254.31662,002,763.79

歸屬于上市公司股東

780,547,480.32494,490,329.5057.85354,985,809.95

的凈利潤

歸屬于上市公司股東

的扣除非經(jīng)常性損益791,550,888.52505,477,261.1156.59357,074,859.92

的凈利潤

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金

1,596,747,067.85814,767,060.0795.98448,371,024.54

流量凈額

本年末比上年

2011年末2010年末2009年末

末增減（%）

資產(chǎn)總額4,911,753,392.423,455,810,874.2842.132,508,603,109.17

負債總額2,330,438,645.021,396,194,419.3266.91716,449,282.46

歸屬于上市公司股東

2,490,702,349.901,926,616,936.0829.281,648,588,673.08

的所有者權(quán)益

總股本432,924,133.00432,924,133.000432,924,133.00

主要財務(wù)指標

主要財務(wù)指標2011年2010年本年比上年增減（%）2009年

基本每股收益（元／股）1.8031.14257.880.820

稀釋每股收益（元／股）1.8031.14257.880.820

用最新股本計算的每股收益（元/股）1.8031.14257.880.820

扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益（元／

1.8281.16856.510.825

股）

加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（%）34.5027.55增加6.95個百分點23.00

扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益

34.9828.16增加6.82個百分點23.14

率（%）

每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元／股）3.691.8896.281.04

本年末比上年末增減2009年

2011年末2010年末

（%）末

歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)（元／股）5.754.45029.213.81

資產(chǎn)負債率（%）47.4540.40增加7.05個百分點28.56

非經(jīng)常性損益項目

√適用□不適用

單位：元幣種：人民幣

非經(jīng)常性損益項目2011年金額2010年金額2009年金額

非流動資產(chǎn)處置損益-1,286,915.63-3,103,227.02-55,475.14

除上述各項之外的其他

-12,978,515.56-9,621,722.79-1,850,547.60

營業(yè)外收入和支出

少數(shù)股東權(quán)益影響額3,886,036.871,526,644.35

所得稅影響額-624,013.88211,373.85-183,027.23

合計-11,003,408.20-10,986,931.61-2,089,049.97

股東持股情況和控制框圖

前10名股東、前10名無限售條件股東持股情況表

單位：股

2011年末股東總數(shù)15,315戶本年度報告公布日前一個月末股東總數(shù)14658戶

前十名股東持股情況

持有有質(zhì)押或

持股報告

限售條凍結(jié)的

股東名稱股東性質(zhì)比例持股總數(shù)期內(nèi)

件股份股份數(shù)

(%)增減

數(shù)量量

山西杏花村汾酒集團有限責任公司國有法人69.97302,934,236無

中國建設(shè)銀行－工銀瑞信精選平衡

其他2.179,394,016未知

混合型證券投資基金

中國建設(shè)銀行－華寶興業(yè)多策略增

其他1.616,950,210未知

長證券投資基金

中國工商銀行－博時第三產(chǎn)業(yè)成長

其他1.235,335,703未知

股票證券投資基金

中國工商銀行－廣發(fā)策略優(yōu)選混合

其他1.004,341,471未知

型證券投資基金

中國工商銀行－廣發(fā)聚富開放式證

其他0.763,280,227未知

券投資基金

中國工商銀行－天弘精選混合型證

其他0.753,258,968未知

券投資基金

山西杏花村國際貿(mào)易公司其他0.682,946,985無

中國工商銀行股份有限公司－廣發(fā)

其他0.612,650,192未知

聚瑞股票型證券投資基金

中國工商銀行－嘉實策略增長混合

其他0.512,217,118未知

型證券投資基金

前十名無限售條件股東持股情況

持有無限售條

股東名稱股份種類及數(shù)量

件股份的數(shù)量

山西杏花村汾酒集團有限責任公司302,934,236人民幣普通股

中國建設(shè)銀行－工銀瑞信精選平衡混合型證券投資基金9,394,016人民幣普通股

中國建設(shè)銀行－華寶興業(yè)多策略增長證券投資基金6,950,210人民幣普通股

中國工商銀行－博時第三產(chǎn)業(yè)成長股票證券投資基金5,335,703人民幣普通股

中國工商銀行－廣發(fā)策略優(yōu)選混合型證券投資基金4,341,471人民幣普通股

中國工商銀行－廣發(fā)聚富開放式證券投資基金3,280,227人民幣普通股

中國工商銀行－天弘精選混合型證券投資基金3,258,968人民幣普通股

山西杏花村國際貿(mào)易公司2,946,985人民幣普通股

中國工商銀行股份有限公司－廣發(fā)聚瑞股票型證券投資基金2,650,192人民幣普通股

中國工商銀行－嘉實策略增長混合型證券投資基金2,217,118人民幣普通股

汾酒集團有限責任公司系代表國家持有股份的單位；山西杏花村國際貿(mào)易

上述股東關(guān)聯(lián)關(guān)系或

公司系汾酒集團有限責任公司子公司，未知其他股東之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，也

一致行動的說明

未知是否屬于《上市公司持股信息披露管理辦法》中規(guī)定的一致行動人。

公司與實際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系的方框圖

山西省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會

100%

山西杏花村汾酒集團有限責任公司

69.97%

山西杏花村汾酒廠股份有限公司

2011年年度報告摘要

董事會報告

管理層討論與分析概要

(一)報告期內(nèi)經(jīng)營回顧

2011年是公司\"十二五\"規(guī)劃的開局之年，也是公司積聚力量、加速發(fā)展的一年。一年

來，在董事會的正確領(lǐng)導(dǎo)下，公司全體員工緊緊圍繞年度生產(chǎn)經(jīng)營目標，積極貫徹落實年

度經(jīng)營方針，同心合力，銳意進取，真抓實干，保證了生產(chǎn)運營平穩(wěn)有序，產(chǎn)品銷售持續(xù)

增長，取得了較好的經(jīng)營業(yè)績。

2011年度，公司實現(xiàn)銷售收入448814.81萬元，同比增加48.78%；實現(xiàn)利潤總額

133749.60萬元，同比增加54.31%；歸屬于上市公司股東凈利潤實現(xiàn)78054.75萬元，同比

增加57.85%。

基礎(chǔ)管理工作：以內(nèi)控體系建設(shè)為契機，不斷建立健全內(nèi)部管理制度，梳理完善業(yè)務(wù)

流程，使公司管理工作逐步規(guī)范化、標準化；建立合理科學的崗位薪酬分配制度，有效調(diào)

動職工積極性，提高工作效率；強化績效考核，狠抓執(zhí)行與落實，有序開展各項工作；加

大教育培訓力度，積極培養(yǎng)管理、技術(shù)和市場營銷人才，提高干部職工業(yè)務(wù)能力和管理水

平；積極推進財務(wù)預(yù)算管理，合理確定年度經(jīng)營指標，細化資金預(yù)算，強化成本費用控制，

保證經(jīng)營目標順利完成，促進公司持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。

科技質(zhì)量與生產(chǎn)工作：優(yōu)化調(diào)整科研組織機構(gòu)，加強技術(shù)人才培養(yǎng)和科技隊伍建設(shè)，

提高自主研發(fā)能力；積極開展工藝創(chuàng)新，提高基酒品質(zhì)；加大新品研發(fā)力度，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)

構(gòu)，提升科技含量，實現(xiàn)科技增效；不斷完善食品安全體系，嚴格落實主體責任，建立\"

一檔二書、十二項制度、十六項記錄、一報告\"質(zhì)量控制體系，構(gòu)筑有效的質(zhì)量安全防線，

確保汾酒產(chǎn)品安全。

公司生產(chǎn)管理以\"安全生產(chǎn)，質(zhì)量至上，現(xiàn)場整潔，獎懲到位\"為指導(dǎo)思想，狠抓生產(chǎn)

現(xiàn)場管理，嚴格工藝操作，加強過程控制，保證汾酒優(yōu)質(zhì)高產(chǎn)；積極整合各方資源，挖掘

生產(chǎn)潛力，加大生產(chǎn)技術(shù)改造力度，擴大原酒生產(chǎn)與儲備規(guī)模；創(chuàng)新原糧基地管理模式，

保證釀酒用糧質(zhì)量穩(wěn)定、價格穩(wěn)定、數(shù)量穩(wěn)定；積極梳理產(chǎn)供銷關(guān)系，合理調(diào)度，均衡生

產(chǎn)，保證產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，圓滿完成了各項生產(chǎn)任務(wù)。

企業(yè)文化建設(shè)與市場營銷工作：圍繞公司\"十二五\"文化發(fā)展戰(zhàn)略，通過舉辦\"汾酒共

和國第一國宴用酒62周年紀念大會\"等大型活動，持續(xù)挖掘傳播汾酒歷史文化底蘊，豐富

企業(yè)文化內(nèi)涵，不斷提升汾酒知名度和影響力；以汾酒公益基金為平臺，積極履行社會責

任，倡導(dǎo)并推動中國白酒核心價值體系的回歸與重建，全面展示汾酒責任、儒雅的品牌形

象，促進汾酒文化力向品牌力、市場競爭力快速轉(zhuǎn)化。

持續(xù)強化文化營銷工作，集中精力在各個階層傳播汾酒文化，品牌價值不斷提升，產(chǎn)

品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，中高端產(chǎn)品銷量和收入占比大幅提升；竹葉青酒高端定位及白玉汾酒、

玫瑰汾酒新品成功上市，有效豐富了植物養(yǎng)生酒品牌體系，彌補了對細分市場的占位和占

有；加強營銷隊伍建設(shè)，提升營銷人員業(yè)務(wù)素質(zhì)，創(chuàng)新優(yōu)化營銷機制及營銷模式，充分調(diào)

動業(yè)務(wù)人員的積極性和主觀能動性，全力開拓市場，山西市場進一步鞏固，全國市場有序

擴張，國際市場發(fā)展勢頭良好；渠道、價格管控及終端建設(shè)取得明顯成效，團購營銷得到

加強，市場運營能力和服務(wù)保障能力大大增強；加大市場違規(guī)懲處力度，重點開展打擊制

假、售假等不法行為，市場管控取得顯著成效，市場秩序進一步規(guī)范，市場環(huán)境得到凈化，

保障了公司營銷安全，確保公司市場銷售目標順利實現(xiàn)。

單位：元幣種：人民幣

資產(chǎn)負債表項目期末數(shù)期初數(shù)變動幅度變動原因

貨幣資金2,020,358,378.461,081,101,770.3086.88%銷售收入及預(yù)收貨款增加

預(yù)付款項132,985,453.88222,515,479.98-40.24%本期結(jié)轉(zhuǎn)了預(yù)付的廣告費用

固定資產(chǎn)609,649,869.28436,196,146.4939.77%部分重大項目完工結(jié)轉(zhuǎn)

在建工程203,921,546.25118,276,345.8372.41%新增重大基建項目

遞延所得稅資產(chǎn)52,771,524.9832,725,395.2961.26%計提的養(yǎng)老保險尚未支付

應(yīng)付票據(jù)141,200,000.0086,300,000.0063.62%通過票據(jù)結(jié)算業(yè)務(wù)增加

應(yīng)付賬款130,117,124.7294,393,388.6637.85%未結(jié)算材料款增加

預(yù)收款項1,155,808,093.02803,084,654.3343.92%預(yù)收客戶貨款增加

職工工資增加，計提的社會

應(yīng)付職工薪酬152,875,016.8859,522,870.64156.83%

保險也增加

收入增加，增值稅、消費稅、

應(yīng)交稅費595,644,733.03255,041,521.69133.55%

所得稅等隨之增加

應(yīng)付廣告費及收取客戶保證

其他應(yīng)付款146,843,502.0191,118,821.1461.16%

金增加

利潤表項目本期數(shù)上年同期數(shù)變動幅度

部分產(chǎn)品銷售價格提高及銷

營業(yè)收入4,488,148,103.843,016,625,047.5548.78%

量增加

營業(yè)成本1,077,192,250.84706,153,649.6652.54%原材料價格增加和銷量增加

銷售收入增加影響稅金和附

營業(yè)稅金及附加811,490,372.44512,659,110.0858.29%

加增加

廣告費、業(yè)務(wù)宣傳費、獎勵

銷售費用921,366,133.57581,480,040.2158.45%

費、打假費等增加

財務(wù)費用-11,654,592.07-4,437,108.21162.66%利息收入增加

上年計提了存貨跌價準備，

資產(chǎn)減值損失4,330,868.8227,284,801.66-84.13%

本年轉(zhuǎn)銷

投資收益611,625.19161,942.40277.68%收到紅利增加

營業(yè)外收入3,943,005.232,777,005.5041.99%罰款收入增加

處置固定資產(chǎn)損失及贊助支

營業(yè)外支出32,151,215.5925,334,783.5726.91%

出增加

所得稅費用412,935,650.74264,843,478.1755.92%銷售收入及利潤增加

現(xiàn)金流量表項目本期數(shù)上年同期數(shù)變動幅度

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)銷售大幅增加經(jīng)營現(xiàn)金流亦

1,596,747,067.85814,767,060.0795.98%

金流量凈額增加

投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)

-255,694,205.69-185,218,321.6538.05%本期重點工程項目投資增加

金流量凈額

籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)本期合并范圍子公司現(xiàn)金分

-401,796,254.00-256,029,505.6856.93%

金流量凈額紅增加

年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等

2,020,358,378.461,081,101,770.3086.88%銷售大幅增加

價物余額

山西杏花村汾酒有限責任公司——公司未來發(fā)展展望1）行業(yè)發(fā)展趨勢（

2011年，中國白酒行業(yè)景氣度依然高漲，產(chǎn)銷量、收入規(guī)模均創(chuàng)新高。我們認為：今

后白酒產(chǎn)業(yè)集群化趨勢不可避免，行業(yè)集中度將進一步提高，白酒行業(yè)逐步進入板塊競爭

時代；隨著中低收入群體收入增加而導(dǎo)致消費升級及中等收入群體的消費崛起，中高端白

酒消費將由政商務(wù)消費驅(qū)動向大眾消費驅(qū)動轉(zhuǎn)變，白酒次高端產(chǎn)品將維持較高增長，次高

端市場競爭也將日趨激烈；業(yè)外資本不斷涌入白酒行業(yè)，白酒產(chǎn)業(yè)整合與并購將呈加速趨

勢；白酒消費將逐步趨于內(nèi)涵化、品位化及多元化，對歷史的發(fā)掘與回歸漸成主流，白酒

文化的復(fù)興和大眾口味的歸復(fù)自然是未來白酒消費的必然發(fā)展趨勢。

（2）未來公司的發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)

公司未來發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)：一是其他名優(yōu)白酒企業(yè)發(fā)展步伐不斷加快，公司在市場份

額、規(guī)模效益、品牌競爭力等方面有待進一步提高；二是行業(yè)間的無序競爭依然存在，假

冒偽劣產(chǎn)品屢禁不止；三是次高端產(chǎn)品市場競爭將更加激烈等，都將對公司發(fā)展帶來一定

影響。

在面臨挑戰(zhàn)的同時，公司也存在著較大的發(fā)展機遇：一是公司產(chǎn)品具有深厚的歷史文

化底蘊，并且擁有\(zhòng)"杏花村\"、\"竹葉青\"兩個國家馳名商標及\"汾酒\"名牌產(chǎn)品，在市場競爭

中具有強大的文化優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢；二是汾酒作為清香型白酒的典型代表，清香淡雅、口

感純凈、衛(wèi)生指標最優(yōu)，并且傳統(tǒng)的釀造工藝造就汾酒口感最具國際化，符合現(xiàn)代消費健

康飲酒理念，在市場競爭中具有香型優(yōu)勢和品質(zhì)優(yōu)勢；三是竹葉青酒作為國家唯一保健名

酒，具有獨特的養(yǎng)生品質(zhì)，在品牌、口感等方面具有先天優(yōu)勢；四是山西\"國家資源型經(jīng)濟

轉(zhuǎn)型發(fā)展綜合配套改革試驗區(qū)\"深入推進及《全省釀酒業(yè)調(diào)整和振興實施方案》等政策的制

定為公司發(fā)展提供較好的政策環(huán)境。

——2012工作計劃2012年是公司推進質(zhì)量規(guī)模型發(fā)展的重要一年，汾酒全體員工將緊緊圍繞年度經(jīng)營目

標，深入貫徹\"強夯基礎(chǔ)、擴張規(guī)模、創(chuàng)新營銷、提升品牌\"的經(jīng)營方針，繼續(xù)擴大經(jīng)營規(guī)

模，深入推進文化營銷，強化生產(chǎn)基礎(chǔ)管理，推動公司科學、高速發(fā)展。公司將努力做好

以下工作：

（1）大力推進文化營銷工作。通過開展國內(nèi)、國際酒文化交流活動，聚集媒體資源，

實現(xiàn)汾酒文化有效傳播。一是要突出\"汾酒-中國酒魂\"主題，系統(tǒng)提煉酒魂文化體系，推廣

酒魂價值體系；二是突出\"汾酒-國際香型\"主題，借助汾酒清香品質(zhì)優(yōu)勢，貼近國際消費者

需求，創(chuàng)新文化傳播，著力打造世界第一酒文化品牌，并以汾酒文化系統(tǒng)指導(dǎo)市場營銷，

真正將文化力轉(zhuǎn)化為營銷力、轉(zhuǎn)化為品牌競爭力。

（2）進一步加大營銷工作力度，開創(chuàng)營銷工作新局面。要夯實現(xiàn)有市場，持續(xù)推進重

點市場、潛力市場布局；強化渠道建設(shè)，精簡渠道環(huán)節(jié)，縮短銷售鏈條；推進營銷體系信

息化建設(shè)，嚴格控制進銷渠道；實施聚焦營銷，通過市場聚焦、產(chǎn)品聚焦、資源聚焦，加

大重點市場投入，實現(xiàn)重點市場營銷突破；加強營銷隊伍建設(shè)，強化執(zhí)行力，提升服務(wù)意

識和服務(wù)水平；強化價格管控，建立健全市場預(yù)警體系，杜絕渠道沖突、品牌受侵、資源

流失，建立營銷安全長效機制。

（3）夯實管理基礎(chǔ)，提升運營質(zhì)量。一是要大力推進內(nèi)控體系建設(shè)，建立健全內(nèi)控制

度，實施業(yè)務(wù)流程梳理及優(yōu)化；二是進一步規(guī)范生產(chǎn)現(xiàn)場管理，嚴格實施過程控制，保證

生產(chǎn)安全；三是要通過深入推進學習型組織建設(shè)，強化責任意識，提高履職能力，創(chuàng)新考

核方式，嚴格責任追究，保證管理目標順利實現(xiàn)；四是創(chuàng)新用人機制和激勵機制，構(gòu)建內(nèi)

部培訓體系，加強人才隊伍建設(shè)，提高員工整體素質(zhì)，為公司快速、良性發(fā)展提供人才保

障。

（4）做好技術(shù)和質(zhì)量管理工作，夯實發(fā)展基礎(chǔ)。要以消費者需求為導(dǎo)向，建立完善技

術(shù)、生產(chǎn)、營銷聯(lián)動的產(chǎn)品研發(fā)機制，加大新品研發(fā)力度，快速開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品，實

現(xiàn)科技增效；以服務(wù)生產(chǎn)、指導(dǎo)生產(chǎn)為重點，修訂、完善生產(chǎn)工藝標準，推進白酒生產(chǎn)機

械化、白酒老熟技術(shù)等研究，完善新產(chǎn)酒、成品酒及生產(chǎn)過程質(zhì)量監(jiān)控系統(tǒng)，提升產(chǎn)品品

質(zhì)。

（四）公司2012年資金需求及使用計劃

為適應(yīng)公司規(guī)?；l(fā)展需要，2012年公司資金需求主要包括兩方面：一是日常生產(chǎn)經(jīng)

營方面的資金需求；二是項目投資的資金需求。為實現(xiàn)2012年經(jīng)營發(fā)展目標，公司一方面

通過加大貨款回收力度，加強流動資金的管理，提高自有資金的使用效率；另一方面，將

積極拓寬融資渠道，采取多種方式籌措資金來滿足公司發(fā)展需求。

主營業(yè)務(wù)分行業(yè)、產(chǎn)品情況表

單位:元幣種:人民幣

營業(yè)收營業(yè)成

毛利

入比上本比上毛利率比上年增減

營業(yè)收入營業(yè)成本率

年增減年增減（%）

(%)

(%)(%)

主營業(yè)務(wù)分行業(yè)情況

食品行業(yè)4,466,664,891.981,061,127,984.9776.2448.9552.08減少0.64個百分點

主營業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況

白酒4,165,637,862.93857,777,230.5279.4146.8938.01增加1.70個百分點

配制酒301,027,029.05203,350,754.4532.4566.60140.26減少38.96個百分點

配制酒毛利率下降主要是原材料成本及人工成本等大幅增加所致。

2011年度日常關(guān)聯(lián)交易計劃公告

一、預(yù)計2011年度日常關(guān)聯(lián)交易的基本情況

類

別關(guān)

聯(lián)

人2011年預(yù)計

（萬元）2010年度

（萬元）

銷售商品及其他山西杏花村汾酒集團有限責任公司2004379327671.50

山西杏花村國際貿(mào)易公司10000

山西杏花村汾酒大廈有限責任公司7000

北京杏花村汾酒銷售有限公司2300

汾酒集團有限責任公司太原辦事處20

山西杏花村金安商貿(mào)有限責任公司200

山西杏花村汾酒集團旅游有限公司100

山西杏花村汾酒集團公司酒都賓館350

汾酒集團太原供銷經(jīng)理部560

山西杏花村汾酒集團葡萄酒銷售分公司1800

山西龍城國貿(mào)汾酒銷售有限公司18565

山西杏花村國際貿(mào)易公司大同汾酒專賣店1848

山西杏花村國際貿(mào)易公司朔州汾酒專賣店680

大連杏花村酒業(yè)有限公司170

采購原材料汾酒集團寶泉涌有限公司750093008944.29

呂梁汾玉商貿(mào)有限公司1800

采購商品山西杏花村汾酒集團有限責任公司4194.70

采購包裝物晉泉涌貿(mào)易公司231025662199.30

山西杏花村汾酒集團有限責任公司汾青分廠256

接受勞務(wù)或其他服務(wù)汾酒集團有限責任公司公司酒都賓館120033852400.97

山西杏花村汾酒集團有限責任公司1000

山西杏花村汾酒大廈有限公司65

山西杏花村汾酒集團旅游有限公司900

義泉涌酒業(yè)股份有限公司120

汾酒集團有限責任公司太原辦事處50

晉泉涌貿(mào)易公司50

合

計5904445410.76

二、關(guān)聯(lián)方介紹及關(guān)聯(lián)關(guān)系

1、基本情況

（1）山西杏花村汾酒集團有限責任公司

法定代表人：李秋喜；注冊資本：人民幣41492.40萬元；住所：山西省汾陽市杏花村；主營業(yè)務(wù)：主營生產(chǎn)銷售汾酒、竹葉青酒、白玉酒、玫瑰酒及其他酒、飲料，兼營生產(chǎn)銷售釀酒設(shè)備、包裝配套產(chǎn)品，新產(chǎn)品的開發(fā)試制及技術(shù)信息咨詢服務(wù)。

（2）山西杏花村國際貿(mào)易公司

法定代表人：李衛(wèi)平；注冊資本：人民幣2000萬元；住所：山西省太原市；主營業(yè)務(wù)：經(jīng)營本企業(yè)產(chǎn)品的出口及生產(chǎn)所需設(shè)備、原輔材料的進出口業(yè)務(wù)。

（3）山西杏花村汾酒大廈有限公司

法定代表人：李衛(wèi)平；注冊資本：人民幣4650萬元；住所：山西省太原市；主營業(yè)務(wù)：服裝銷售、賓館餐飲。

（4）北京杏花村汾酒銷售有限責任公司

法定代表人：馬曉東；注冊資本：人民幣200萬元；住所：北京市；主營業(yè)務(wù)：購銷食品、酒、包裝材料。

（5）汾酒集團有限責任公司太原辦事處

法定代表人：楊冬梅；注冊資本：人民幣368萬元；住所：山西省太原市；主營業(yè)務(wù)：住宿餐飲。

（6）杏花村金安商貿(mào)有限責任公司

法定代表人：李志龍；注冊資本：人民幣300萬元；住所：山西省汾陽市杏花村；主營業(yè)務(wù)：酒類、包裝材料銷售。

（7）晉泉涌貿(mào)易公司

法定代表人：曹光中；注冊資本：人民幣3521.99萬元；住所：山西省汾陽市杏花村；主營業(yè)務(wù)：批發(fā)本廠產(chǎn)品，零售百貨、儀器、紡織品、五金交電、信托日雜。

（8）義泉涌酒業(yè)股份有限公司

法定代表人：李志龍；注冊資本：人民幣4375萬元；住所：山西省汾陽市杏花村；主營業(yè)務(wù)：優(yōu)質(zhì)白酒、普通白酒的生產(chǎn)銷售。

(9)

山西杏花村汾酒集團有限責任公司汾青酒廠

企業(yè)負責人：榮瑞金；注冊資本：人民幣1952萬元；住所：山西省孝義市；主營業(yè)務(wù)：白酒生產(chǎn)銷售。

（10）山西杏花村汾酒集團有限責任公司酒都賓館

負責人：馮鐘海；住所：山西省汾陽市杏花村；主營業(yè)務(wù)：中餐、住宿、五金、干洗、汽車出租。

（11）呂梁汾玉商貿(mào)有限公司

法定代表人：雒曉安；注冊資本：人民幣200萬元；住所：山西省文水縣白玉酒廠院內(nèi)；主營業(yè)務(wù)：預(yù)包裝食品（杏花村系列酒）、煙、五金日雜、小百貨零售。

（12）大連杏花村酒業(yè)有限公司

法定代表人：侯學斌；注冊資本：人民幣100萬元；住所：大連市甘井子區(qū)玉潭街1號；主營業(yè)務(wù)：名優(yōu)白酒銷售。

（13）汾酒集團寶泉涌有限責任公司

法定代表人：席金龍；注冊資本：人民幣2000萬元；住所：山西省汾陽市杏花村；主營業(yè)務(wù)：生產(chǎn)銷售各類白酒等。

（14）汾酒集團太原供銷經(jīng)理部

法定代表人：郭振軍；注冊資本：人民幣50萬元；住所：太原市馬道坡26號；主營業(yè)務(wù)：銷售各類酒產(chǎn)品。

（15）山西杏花村汾酒集團旅游有限公司

法定代表人：武瑞明；注冊資本：100萬；住所：山西省汾陽市杏花村鎮(zhèn)；主營業(yè)務(wù)：國內(nèi)旅游、游園參觀、會議接待。

（16）山西杏花村汾酒集團葡萄酒銷售分公司

企業(yè)負責人：張志芳；住所：太原市馬道坡26號；主營業(yè)務(wù)：銷售各類酒產(chǎn)品。

（17）山西杏花村國際貿(mào)易公司大同汾酒專賣店

法定代表人：李日新；注冊資本：50萬；住所：山西省大同市御河西路；主營業(yè)務(wù)：汾酒、竹葉青等酒類銷售。

（18）山西杏花村國際貿(mào)易公司朔州汾酒專賣店

法定代表人：張秉強；注冊資本：50萬；住所：山西省朔州市螞蟻路；主營業(yè)務(wù)：汾酒、竹葉青等酒類銷售。2、關(guān)聯(lián)方與公司的關(guān)聯(lián)關(guān)系

汾酒集團有限責任公司系公司控股股東,其他關(guān)聯(lián)方均系汾酒集團公司下屬公司。

3、履約能力分析

公司認為上述關(guān)聯(lián)方的財務(wù)狀況和資信狀況良好，具有較強的履約能力，日常交易中均能履行合同約定，不會對本公司形成壞帳損失。

4、與上述關(guān)聯(lián)人進行的各類日常關(guān)聯(lián)交易總額（萬元）

關(guān)聯(lián)人2011年預(yù)計2010年度

山西杏花村汾酒集團有限責任公司12006681.09

山西杏花村國際貿(mào)易公司1000018411.92

山西杏花村汾酒大廈有限公司7065767.36

汾酒集團有限責任公司太原辦事處709.63

北京杏花村汾酒銷售有限責任公司2300198.07

山西杏花村金安商貿(mào)有限責任公司2009020.80

義泉涌酒業(yè)股份有限公司12013.96

晉泉涌貿(mào)易公司23602139.35

山西杏花村汾酒集團有限責任公司酒都賓館15501136.29

汾酒集團旅游有限公司10001003.55

呂梁汾玉商貿(mào)有限公司18001349.41

山西杏花村汾酒集團有限責任公司汾青分廠256100.85

汾酒集團太原供銷經(jīng)理部560435.63

山西杏花村汾酒集團葡萄酒銷售分公司18000

汾酒集團寶泉涌有限公司750019.17

山西龍城國貿(mào)汾酒銷售有限公司185654007.74

山西杏花村國際貿(mào)易公司大同汾酒專賣店18480

山西杏花村國際貿(mào)易公司朔州汾酒專賣店6800

大連杏花村酒業(yè)有限公司170115.94

合

計

5904445410.76

汾酒發(fā)展的優(yōu)勢有以下幾點首先，汾酒有著較好的品牌影響力，也曾一度領(lǐng)跑白酒行業(yè)，雖然近年來落入第二陣營，但是其影響力依舊還在;其次，汾酒是國內(nèi)清香型白酒的領(lǐng)頭者，未來白酒的趨勢將朝著清香型和兼香型發(fā)展，汾酒將迎來發(fā)展機遇;另外，汾酒的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，外部市場的擴張空間大，目前汾酒已經(jīng)形成了以中端市場為基礎(chǔ)的局面，在穩(wěn)固省內(nèi)市場的同時，外部市場的拓展空間巨大。

今年6月，汾酒率先提價，十年陳釀老白汾酒系列產(chǎn)品的對外售價在原價格基礎(chǔ)上上調(diào)10%左右。因為十年陳老白汾系列占公司收入的50%左右，提價將進一步增加汾酒的營收和利潤。汾酒還表示，未來2-3年內(nèi)公司將投資兩億元，啟動“清香”戰(zhàn)略工程，借此欲收復(fù)其代表清香酒曾位居白酒業(yè)老大的陣地。隨著清香型白酒發(fā)展的壯大，山西汾酒有望代表清香型白酒躋身白酒第一陣營。

但是也應(yīng)該看到目前面臨的一些困難和問題，比如，白酒行業(yè)的競爭正在加劇、白酒的市場容量增速正在減少、離茅臺、五糧液這樣的領(lǐng)軍品牌的距離也在加大、省外市場的布局還遠未成功。中投顧問研究總監(jiān)張硯霖指出，實際上目前汾酒的困難很大，如果清香型白酒的市場不擴大，汾酒離白酒第一陣營還很遠。

中投顧問發(fā)布的《2009-2012年中國白酒市場投資分析及前景預(yù)測報告》顯示，山西汾酒是國內(nèi)清香型白酒的主要代表企業(yè)，目前清香型白酒市場開始復(fù)蘇，消費群體猛增，市場份額不斷擴大，以汾酒為代表的山西白酒正在漸漸崛起。預(yù)計未來會提價——事件分析產(chǎn)品提價快評:提價印證公司腰部發(fā)力,全年銷售有望突破計劃

提價反映了公司中高檔產(chǎn)品腰部發(fā)力.

公司上一次提價是在2011年3月,主要是提高了30年老白汾的價格,并同時提高了青花瓷的價格。與之相比,本次提價完全集中于中高端的老白汾系列,占公司總銷售額的50-60%,高端和低端價格都未調(diào)整,顯示出腰部發(fā)力的特征。這也反映出公司順應(yīng)市場變化,調(diào)整產(chǎn)品重心的意圖。今年以來,公司20年老白汾出現(xiàn)快速增長,上半年增長在40%左右,顯示出經(jīng)濟疲軟和政府控制高端白酒消費,對中高端白酒一線品牌帶來的市場機遇。

公司9月份增長強勁全年銷售額有望突破公司計劃.

公司7-9月銷售額呈現(xiàn)出步步高升的情況,其中中秋所在的9月份公司銷售額同比增長200%以上,部分原因是公司去年三季度控量,導(dǎo)致三季度尤其是9月份基數(shù)較低。我們預(yù)計公司前三季度銷售額有望突破52億,同比增長超過46%,單季度增長超過100%,超越市場預(yù)期。和公司之前全年60-61億的計劃相比,突破計劃基本已成定局,股份公司全年收入有望實現(xiàn)65-70億。

市場基本面仍有壓力13年通過多輪驅(qū)動仍能保持利潤快速增長.

汾酒近年來在廣東、北京等省外市場突破較大,但是在省內(nèi)和河南等傳統(tǒng)市場增速相對滯后,并存在市場庫存偏多的情況?？偟膩砜?隨著消費降級趨勢的蔓延,中高端白酒會相對收益,但是市場競爭也會更加激烈。公司作為中高端白酒的領(lǐng)軍品牌,中長期空間仍廣闊。13年公司通過開發(fā)省外市場推進銷量持續(xù)增長,平均單價提價10%以上,以及壓縮銷售費用等多重措施,13年能確保利潤的快速增長,確?！靶б妗蹦甑膶崿F(xiàn)。

三季報多重利好疊加合理價值46-57元維持“推薦”.

公司三季報有收入超預(yù)期、合并少數(shù)股東權(quán)益和提價等多重利好,預(yù)計凈利潤增長約70%。我們預(yù)計公司12-14年EPS分別為1.54、2.30和3.10元,凈利潤分別同比增長70%、50%和35%;當前股價對應(yīng)動態(tài)PE分別25、17和12倍。我們認為公司合理估值為46-57元,相當于13年20-25倍PE,相對目前股價還有20%-50%空間,維持“推薦”。提價印證公司腰部發(fā)力,全年銷售有望突破提價反映了公司中高檔產(chǎn)品腰部發(fā)力。

公司上一次提價是在2011年3月,主要是提高了30年老白汾的價格,并同時提高了青花瓷的價格。與之相比,本次提價完全集中于中高端的老白汾系列,占公司總銷售額的50-60%,高端和低端價格都未調(diào)整,顯示出腰部發(fā)力的特征。這也反映出公司順應(yīng)市場變化,調(diào)整產(chǎn)品重心的意圖。今年以來,公司20年老白汾出現(xiàn)快速增長,上半年增長在40%左右,顯示出經(jīng)濟疲軟和政府控制高端白酒消費,對中高端白酒一線品牌帶來的市場機遇。

公司9月份增長強勁全年銷售額有望突破公司計劃。

公司7-9月銷售額呈現(xiàn)出步步高升的情況,其中中秋所在的9月份公司銷售額同比增長200%以上,部分原因是公司去年三季度控量,導(dǎo)致三季度尤其是9月份基數(shù)較低。我們預(yù)計公司前三季度銷售額有望突破52億,同比增長超過46%,單季度增長超過100%,超越市場預(yù)期。和公司之前全年60-61億的計劃相比,突破計劃基本已成定局,股份公司全年收入有望實現(xiàn)65-70億。

市場基本面仍有壓力13年通過多輪驅(qū)動仍能保持利潤快速增長。

汾酒近年來在廣東、北京等省外市場突破較大,但是在省內(nèi)和河南等傳統(tǒng)市場增速相對滯后,并存在市場庫存偏多的情況。總的來看,隨著消費降級趨勢的蔓延,中高端白酒會相對收益,但是市場競爭也會更加激烈。公司作為中高端白酒的領(lǐng)軍品牌,中長期空間仍廣闊。13年公司通過開發(fā)省外市場推進銷量持續(xù)增長,平均單價提價10%以上,以及壓縮銷售費用等多重措施,13年能確保利潤的快速增長,確保“效益”年的實現(xiàn)。

三季報多重利好疊加合理價值46-57元維持“推薦”。

公司三季報有收入超預(yù)期、合并少數(shù)股東權(quán)益和提價等多重利好,預(yù)計凈利潤增長約70%。我們預(yù)計公司12-14年EPS分別為1.54、2.30和3.10元,凈利潤分別同比增長70%、50%和35%;當前股價對應(yīng)動態(tài)PE分別25、17和12倍。我們認為公司合理估值為46-57元,相當于13年20-25倍PE,相對目前股價還有20%-50%空間,維持“推薦”。提價20%增厚今明兩年業(yè)績事件:10月8日晚公司公告自2012年10月9日起上調(diào)部分汾酒產(chǎn)品出廠價格,平均上調(diào)幅度為20%左右。其中,國藏汾酒、青花汾酒及玻汾系列產(chǎn)品出廠價格暫不進行調(diào)整。

腰部產(chǎn)品老白汾持續(xù)放量,提價更利于增厚業(yè)績:本次公告提價的品種主要為老白汾系列產(chǎn)品,提價產(chǎn)品收入占比約為50%-60%左右。老白汾系列年初以來放量增長,接替青花瓷成為業(yè)績增長的主要動力。上半年20年老白汾銷量增長37%左右,15年老白汾銷量幾近翻番,均遠高于總銷量10%的增長。目前省內(nèi)銷售的4