重挫逾6%！千股跌停元兇曝光

后市如何操作？2016-01-26周二：投資理財導語周二滬指重挫逾6%連續擊穿2900點與2800點，創13個月新低。兩市超千股跌停，不足百股上漲。滬指重挫逾6%兩市千股跌停周二滬指重挫逾6%連續擊穿2900點與2800點，創13個月新低。兩市超千股跌停，不足百股上漲。亞太股市收盤下跌，日經225指數收盤跌2.3%，至16,708.9點。韓國首爾綜指收盤下跌1.19%。分析人士指出，外圍市場諸多不利因素消失，利好因素逐漸疊加，從目前開始到3月初，或是逢低布局最好時期。臨近春節，眾投資者都期盼新春紅包行情。不過在股指反彈面臨四大"劫"下，A股不僅沒能延續周一漲勢迎紅包行情，更是再次出現跳空亦破位走勢。投資者在弱勢氣場難化解下，應多看少動控制好風險為宜。當前大盤反彈面臨的四大"劫"分別為：首先：美股、原油大漲后隔夜再次大跌，外圍市場仍動蕩不安影響市場做多情緒；其次：兩融余額連續十六個交易日下降刷新歷史紀錄，風險偏好資金的持續下降說明其對后市的謹慎；再次，新年來115家上市公司定增募資近1000億，市場抽血壓力不減令股指疲弱；最后，春節將近各大行為主體均無心戀戰，直接讓市場量能萎縮而無法延續反彈。在量能陽痿、個股分化殺跌仍嚴重下，對漲幅巨大、業績暗淡、放量滯漲與主力調倉個股，我們應逢反抽趕緊調倉出局。海通證券姜超指出，1月中旬銀行間流動性緊缺是短期資金需求大增（春節取現、境外行在境內人民幣存放繳準、轉債打新等因素）和中期資金供給減少（外匯占款持續下滑、財政存款投放減少、企業繳稅等）“共振”的結果，但究其本質，仍是央行貨幣寬松政策態度改變的結果。君海投資管理有限公司總經理兼投資總監涂俊表示，目前市場的現狀短時期看起來還是處于一個比較弱勢的階段的，無論是外圍市場不振對A股所產生的負面影響，還是我國經濟下行壓力以及來自于金融制度建立健全摸索過程中所產生的系統性風險隱患，都是持續影響A股市場的不利因素，而弱勢震蕩以及反復探底的過程，正是大盤在面臨紛繁復雜的大環境下自我情緒宣泄的重要過程，也是市場信心在經歷去年股災與今年開年暴跌后“災后重建”的艱難過程，這很難在一朝一夕間完成，所以這種弱勢盤整大概率還會持續相當長一段時間，不排除將持續貫穿整個一季度。總體來看，中長期的形勢還是無需過度悲觀的，股市將持續輕指數，重個股的階段，分化有望加強，隨著年報的漸次發布，在市場信心較為弱勢的環境下，真正有業績支撐的個股與已入低估值區域的藍籌股等仍將有機會迎來較為突出的表現，而我們也將繼續延續此前穩健的投資策略。

消息面上：1、中央一號文件下發在即。按照往年慣例，一號文件全文將于1月底或2月初公開發布。農業部近日舉辦專題培訓班深入學習2016年中央1號文件精神。培訓班重點安排了中央1號文件精神、農業改革與農村政策、農業科技體制改革與創新、全面提升農產品質量安全水平、推進農業可持續發展、農業財政支持與金融保險等專題講座，圍繞種植業、畜牧業、漁業轉型升級和提升農業技術裝備水平等主題組織了行業發展研討。2、央行公開市場投放4400億流動性再創近3年最大單日投放。中國央行公開市場今日將進行3600億元28天期逆回購操作，中標利率2.6%;800億元7天期逆回購操作，中標利率2.25%，均與上次持平。另外，公開市場今日有800億元7天期逆回購到期。3、兩市融資余額十七連降。截至1月25日，上交所融資余額報5730.54億元，較前一交易日減少16.5億元;深交所融資余額報4022.04億元，減少21.15億元;兩市合計9752.58億元，減少37.64億元。4、保監會：支持保險企業參與養老金入市管理保監會主席項俊波表示，2016年，保險業將深化改革，加大保險資金對國家重大戰略和實體經濟的支持力度，創新保險資產管理產品和資金運用方式。5、中建材與中材集團籌劃重組1月25日晚，中國建筑材料集團有限公司與中國中材集團有限公司旗下的多家上市公司紛紛發布公告稱，兩大集團正在籌劃戰略重組事宜。4大因素或是今日暴跌元兇分析認為，造成這種走勢的原因有：首先，2016年以來股市連續受挫，市場觀望情緒濃厚，人氣聚攏尚需時間。其次，連續兩日反彈但量能持續萎縮，不利于行情的發展。滬深兩市成交額顯著萎縮，周一僅為4229.03億元，資金參與熱情依然低迷。而且春節臨近，增量資金入市的預期下降，雖央行持續放水，但市場流動性難言寬裕。再次，美股、原油大漲后隔夜再次大跌，外圍市場仍動蕩不安影響市場做多情緒。最后，兩市融資余額十七連降，投資者參與熱情不高。截至1月25日，上交所融資余額報5730.54億元，較前一交易日減少16.5億元;深交所融資余額報4022.04億元，減少21.15億元;兩市合計9752.58億元，減少37.64億元。同花順表示，周二早盤市場低開幅度超出預期，并且盤中市場反攻動能低于預期。雖從階段性而言，滬指整體仍維持2850-3000點附近區間震蕩。但從近兩日市場走勢來看，多方上攻力度明顯較弱，市場多頭難以形成合力推高市場上行。因此后市在成交量仍舊低迷的情況下，不排除市場再度觸碰2850點階段底部甚至跌破的可能性。面對如此疲弱的市場，對于一般投資者而言，并不適宜進行過多的操作。而對于短線水平較高的投資者來說，在區間震蕩格局未明顯改變前可把握市場熱點輪動控制倉位做好高拋低吸?！叭齻€預期差”導致A股2016開局慘烈盡管目前市場對經濟下行的預期是一致的，但今年開年，匯市、股市、債市劇烈震蕩，這表明預期差始終存在。華泰證券(601688)認為，2016年存在三個預期差：人民幣、港幣匯率的大幅震蕩;是春節前降準大概率落空;“供給側改革”可能不是以一種快速出清的方式展現。這三個層面的預期差，形成了強烈的不確定性。以下是華泰證券分析師張晶的分析：第一個預期差，當然是人民幣匯率的大幅震蕩，隨后港元匯率與港股也遭受了巨大的沖擊。人民幣兌美元及兌一攬子貨幣在2015年中期之前，升值幅度確實較大。隨著全球經濟發展的不確定性加強，金磚四國處于本輪風暴眼之中，中國巨大的債務壓力令人民幣匯率的沖擊加劇。港元更是存在一定的“原罪”——聯系匯率制度使得其貨幣政策完全不獨立，而近兩年來香港的經濟基本面又與美元趨勢背離。國際空頭投機客早已蠢蠢欲動，直待美聯儲加息后便聯手攻擊。第二個預期差，就是春節前降準大概率落空?；仡?015年底，市場普遍預期債市會有一個春季行情——經濟下滑加快、基礎貨幣缺口這么大，全年6-8次的降準預期，必然一季度的邊際效應最大，故而10年國債利率可能下探至2.5%甚至以下，隨后會伴隨股市的一波反彈行情。但是隨著匯率的貶值壓力成為短期貨幣政策決策的首要矛盾，總量寬松的政策顯然就不是第一選擇了，所以有了半個月8000億元的“花樣放水”。貨幣政策又回到了2015年中期之前：點灌、滴灌、小水慢灌。這樣排雷似的流動性補充方式，雖然也能滿足流動性需求、維持相對低的利率水平，但由于期限短，滾動存在不確定性，頭寸補充難以精準，所以會對短端利率構成不時的干擾。第三個預期差，則是“供給側改革”可能不是以一種快速出清的方式展現，企業與企業、企業與地方、地方與中央，各類博弈難度均較大，故而大宗商品價格的低迷仍將維持一段時間。未來很長的時間內政策決策層都強調去產能的重要性，十三五期間的去產能進入“化解過?！毙码A段，難度可能超預期，對于產能嚴重過剩的上游行業，最大可能性是讓市場完成自發優勝劣汰，輔以行政手段支持(專項基金、電價改革、兼并重組、信貸收緊等)。但在短期內，2016年主要經濟體需求回暖前景仍存疑慮，即使將中國的去產能政策對供給端影響考慮在內，對大宗價格的拉動效果也會比較有限。三個層面的預期差，綜合起來就形成了強烈的不確定性，如此環境下，“動物精神”+“羊群效應”席卷了2016年初的資本市場。未來怎么破?回顧2008年以后的全球經濟結構變化，與2008年之前的20年最大的不同之處，就是世界經濟向著供需預期更混亂、生產更無效率的方向在演進，貧富分化加劇，匯率競相貶值，貿易摩擦升級，地緣政治矛盾突出。而且最近這兩年形成的一個顯著變化還有：發達國家與發展中國家形成了分化。作為全球第二大經濟體的中國，身處漩渦之中，對外如何爭取更多的主動權，對內如何更好地化解矛盾，時不我待，但確實需要相當的決策智慧。但是，發達國家的經濟修復，特別是美國的經濟修復，并非是順暢無阻的，甚至也可以用障礙重重來形容。支撐2015年12月美聯儲加息的最重要力量——就業的復蘇、工資水平上升，其實存在著較大的結構性問題。作為發達國家中一直以基尼系數高而著稱的美國，在多輪量寬的沖擊下，富者益富已毋庸置疑，典型的表現為公司間的差距在擴大。美國就業的改善、工資水平從停滯了6-7年之后的略微上升，更多反映的是大型公司利潤的上升。如今，美國最賺錢的非金融企業的投資回報處于創紀錄的水平，前10%的公司的的投資回報超過100%;最賺錢的公司的回報約為中間水平公司的十倍，而在上世紀90年代這一差距僅為三倍。美聯儲2016年的加息一致預期，目前已從4次顯著降低為2次或3次。一季度美聯儲議息會議的表態，美元走勢，將成為一個關鍵的觀察指標?？傮w策略：周二早盤市場低開幅度超出預期，并且盤中市場反攻動能低于預期。雖從階段性而言，滬指整體仍維持2850-3000點附近區間震蕩。但從近兩日市場走勢來看，多方上攻力度明顯較弱，市場多頭難以形成合力推高市場上行。因此后市在成交量仍舊低迷的情況下，不排除市場再度觸碰2850點階段底部甚至跌破的可能性。面對如此疲弱的市場，對于一般投資者而言，并不適宜進行過多的操作。而對于短線水平較高的投資者來說，在區間震蕩格局未明顯改變前可把握市場熱點輪動控制倉位做好高拋低吸。股指反彈面臨四大劫布局兩大主線臨近春節，眾投資者都期盼新春紅包行情。不過在股指反彈面臨四大“劫”下，A股不僅沒能延續周一漲勢迎紅包行情，更是再次出現跳空亦破位走勢。投資者在弱勢氣場難化解下，應多看少動控制好風險為宜。當前大盤反彈面臨的四大“劫”分別為：首先：美股、原油大漲后隔夜再次大跌，外圍市場仍動蕩不安影響市場做多情緒；其次：兩融余額連續十六個交易日下降刷新歷史紀錄，風險偏好資金的持續下降說明其對后市的謹慎；再次，新年來115家上市公司定增募資近1000億，市場抽血壓力不減令股指疲弱；最后，春節將近各大行為主體均無心戀戰，直接讓市場量能萎縮而無法延續反彈。因此廣州萬隆認為在量能陽痿、個股分化殺跌仍嚴重下，對漲幅巨大、業績暗淡、放量滯漲與主力調倉個股，我們應逢反抽趕緊調倉出局。在成家量難于放大下，大盤確實難于迎來紅包行情。不過在當前流動性充沛下，大盤的再次跳水調整更有利于2850點底部的夯實。因此對具有政策利好與戰略級別類題材股，我們反而可逢回調大膽布局，如以下兩大品種。1,2016年一號文件本周有望頒布，農業三大領域迎來政策紅包。受累于大盤的調整，農業板塊一直都沒有太好的表