第六章產品市場和貨幣市場的一般均衡第六章產品市場和貨幣市場的一般均衡1本章目標學習推導IS和LM曲線掌握IS和LM曲線斜率和發生移動的主要因素運用IS-LM模型進行相應的政策分析本章目標學習推導IS和LM曲線2第一節IS曲線IS曲線是一條描述產品市場達到均衡即I=S時，總產出Y與利率之間反向關系的曲線，又稱“儲蓄—投資”曲線。處于IS曲線上的任何一點都表示I=S，即產品市場實現了均衡。IS曲線外所有收入與利率的組合點都不能使投資與儲蓄相等，從而都是非均衡點，即產品市場沒有實現均衡。在簡單的凱恩斯模型中，假設投資是外生變量，現在將這條假設去掉，認為投資是由利率決定的，利率仍然假定是既定的，是由貨幣市場決定的。第一節IS曲線IS曲線是一條描述產品市場達到均衡即I=S時3反映投資與利率之間反方向變動關系的函數就是投資函數，投資函數可表達為：e為自發投資，表示當市場利率為零時所有的投資，它不受利率影響；d是表示利率變動一定幅度時投資的變動程度，可稱d為投資的利率彈性

一、投資函數I＝f（r）假定投資函數為線性，這種函數關系可表示為：I＝e－d×r反映投資與利率之間反方向變動關系的函數就是投資函數，投資函數4橫軸代表投資，縱軸代表市場利率。OrII=e－dr投資需求曲線橫軸代表投資，縱軸代表市場利率。OrII=e－dr投資需5投資作為利率的函數，即I0＝e―dr，將此式代入上式，通過變形可得到兩部門經濟均衡收入公式，即：二、IS曲線推導兩部門經濟中的均衡國民收入的決定時，假定消費函數C＝α＋βY，得到均衡國民收入為：

IS曲線表示產品市場處于均衡的條件下國民收入與利率的函數關系的曲線。

投資作為利率的函數，即I0＝e―dr，將此式代入上式，通過變6IS曲線推導—三部門

產品市場實現均衡的條件不再表現為投資等于儲蓄，而是I＋G＝S＋T，其代表的產品市場均衡的曲線仍稱為IS曲線

Y＝C＋I＋GC＝α＋β(Y－To+Tr)；I＝e―drT=To-Tr（稅收是定量稅）IS曲線推導—三部門產品市場實現均衡的條件不再表現為投資等7IS曲線推導—三部門

Y＝C＋I＋GC＝α＋β(Y－tY+To)；I＝e―drT=tY-Tr(稅收為比例稅To=tY)IS曲線推導—三部門Y＝C＋I＋G8rYIS曲線rYIS曲線9IS曲線外的任何一點均處于失衡狀態，在IS曲線右上方的任何一點所對應的國民收入與利率的組合都是產品市場存在過度供給的情況，即儲蓄大于投資I<S，同時總需求＜總供給；即產品市場上供給出現過剩，產品價格下降，在市場機制的作用下，國民產出和國民收入將下降，最終恢復到IS曲線上的E1點。而在IS曲線左下方的任何一點所對應的國民收入與利率的組合都是產品市場過度需求的情況，即I＞S，同時總需求＞總供給。在市場機制的作用下，各種失衡狀態最終回復到產品均衡狀態。IS市場失衡IS曲線外的任何一點均處于失衡狀態，在IS曲線右上方的任何一10三、IS曲線的斜率兩部門IS曲線的表達式為：三部門IS曲線的表達式為：三、IS曲線的斜率兩部門IS曲線的表達式為：三部門IS曲線的11第一種：自主性因素的變動所謂自主性支出是指不受收入和利率影響的消費支出a和投資支出e、政府支出G以及轉移支付Tr的變動。OrY自主性支出變動引起IS曲線的變動IS1IS2當a、e、政府支出G、Tr增加時，IS曲線向右上方移動；平移距離為其改變量乘以自乘數，反之IS曲線則向左下方移動。四、IS曲線的移動第一種：自主性因素的變動OrY自主性支出變動引起IS曲線的變12第二種乘數性因素，即d、t、β變動。當d、β增大或者t減小時，IS曲線變得平緩，發生逆時針轉動，反之則順時針轉動。OrYIS1IS2例如，在其他條件不變時，當投資的利率彈性d增加，使[]/d變小，使IS曲線變得更加平坦，如圖所示IS曲線由IS1變成為IS2。第二種乘數性因素，即d、t、β變動。當d、β增大或者t減小13政府G增加或者稅收減少都屬于擴張性的財政政策，政府實行擴張性財政政策的結果是使IS曲線向右上方平行移動；政府G減少或者稅收增加都屬于緊縮性的財政政策，而政府實行緊縮性財政政策的結果是使IS曲線向左下方平行移動。

小結政府G增加或者稅收減少都屬于擴張性的財政政策，政府實行擴張性14LM曲線是一條描述貨幣市場達到均衡即L=M時，總產出與利率之間關系的曲線。處于LM曲線上的任何一點都表示L=M，即貨幣市場實現了均衡。LM曲線外所有收入與利率的組合點都不能使貨幣需求與貨幣供給相等，從而都是非均衡點，即貨幣市場沒有實現均衡。第二節LM曲線LM曲線是一條描述貨幣市場達到均衡即L=M時，總產出與利率之15貨幣的總需求可以表示為：L=L1+L2=L1（y）+L2（r）=ky-hr貨幣供給：M=M0/P均衡條件：L=MM0=PM=P（ky-hr）由此，均衡利率可以用下式表示（假設p=1）：一、LM曲線推導貨幣的總需求可以表示為：一、LM曲線推導16rYLM曲線rYLM曲線17貨幣市場失衡在LM曲線左上方的任何一點，都表示貨幣市場的貨幣需求小于貨幣供給，即L<M；而在LM曲線右下方的點都表示貨幣市場的貨幣需求大于貨幣供給，即L>M。而在LM曲線上的點都便是貨幣市場達到均衡。rYLM曲線貨幣市場失衡在LM曲線左上方的任何一點，都表示貨幣市場的貨18二、LM曲線的斜率由前可知，均衡利率可以用下式表示：LM曲線的大小反映了利率變動與國民收入變動之間的數量關系。其大小主要取決于兩個因素：一是貨幣需求對收入變動的敏感度k，LM曲線的斜率與k成正比。K越大，LM曲線越陡峭，反之越平坦。二是貨幣需求對利率變化的敏感度h，也就是投機需求的利率彈性，LM曲線的斜率與h成反比。h越大，LM曲線越平坦，反之。

二、LM曲線的斜率由前可知，均衡利率可以用下式表示：LM曲線19LM曲線的三個區域在貨幣投機需求曲線上，有一段水平區域，這表示利率極低為r0時，貨幣的投機需求呈現無限大的趨勢，這一段就是“凱恩斯陷阱”。

古典區域中間區域rnr0OrYLM曲線的三個區域凱恩斯區域在貨幣投機需求曲線上，有一段垂直區域，這表明當利率非常高，等于rn時，人們貨幣投機需求為零，不會為投機而持有貨幣，貨幣需求全部為貨幣的交易需求，LM曲線垂直于橫軸。LM曲線上的凱恩斯區域與古典區域之間的區域為“中間區域”，中間區域的斜率大于零。LM曲線的三個區域在貨幣投機需求曲線上，有一段水平區域，這表20211、名義貨幣供給量M變動的影響在價格水平不變時，M增加，LM曲線向右移動，反之，LM曲線向左移動。2、價格水平的變動的影響價格水平P上升，實際貨幣供給量m就變小，LM曲線就向左移動；反之，LM曲線就向右移動，利率就下降，收入就增加。由LM曲線表達式：可以知道，LM曲線移動而不是轉動是由于m/h變動引起，因此假設k，h不變，則LM曲線變動由m決定，即貨幣供給量，根據m=M/P，因此有：三、LM曲線的移動211、名義貨幣供給量M變動的影響2、價格水平的變動的影響由21第三節IS—LM模型產品市場和貨幣市場的同時均衡IS-LM模型產品市場和貨幣市場均衡的變動第三節IS—LM模型產品市場和貨幣市場的同時均衡IS-22一、兩個市場的同時均衡在IS曲線上有一系列利率和相應收入的組合可以使產品市場均衡；在LM曲線上又有一系列利率和相應收入的組合可以使貨幣市場均衡。而能夠使產品市場與貨幣市場同時達到均衡的利率和收入的組合卻只有一個。該組合點就是IS曲線與LM曲線的交點。

一、兩個市場的同時均衡在IS曲線上有一系列利率和相應收入的組23rYLMOISr0Y0EⅠⅡⅢⅣ產品市場和貨幣市場的一般均衡圖形說明rYLMOISr0Y0EⅠⅡⅢⅣ產品市場和貨幣市場的一般均衡24產品市場與貨幣市場達到同時均衡，即表現在IS曲線與LM曲線相交的交點上，在這個交點上，產品市場與貨幣市場同時實現了均衡。聯立兩部門經濟中IS曲線的方程式和LM曲線方程式：產品市場和貨幣市場同時均衡IS-LM模型解得r,Y，即為均衡組合產品市場與貨幣市場達到同時均衡，即表現在IS曲線與LM曲線相25rYLMOISr0Y0ⅠⅡⅢⅣ產品市場和貨幣市場的非均衡rYLMOISr0Y0ⅠⅡⅢⅣ產品市場和貨幣市場的非均衡26區域產品市場貨幣市場ⅠI<S超額產品供給L<M超額貨幣供給ⅡI<S超額產品供給L>M超額貨幣需求ⅢI>S超額產品需求L>M超額貨幣需求ⅣI>S超額產品需求L<M超額貨幣供給產品市場和貨幣市場的非均衡區域產品市場貨幣市場ⅠI<S超額產品供給L<M超額貨幣供給Ⅱ27趨于均衡的調整過程EBAFDCYOr兩市場非均衡與調整LMISⅢI>SL>MⅡI>SL<MⅣI<SL>MⅠI<SL<MA于IS曲線的左側，產品市場存在著產品的過度需求，或者說產品總需求高于產出水平，產品價格提高。在B點上，雖然此時I＝S，收入不會變化，但B點在LM曲線的右面，L>M，利率會繼續上升，例如達到C點。在C點上，I＜S，產品供給大于需求，會使收入減少。同時由于C點在LM曲線的右面，L＞M，利率會繼續上升。在這兩種力量作用下，使C點達到D。同樣道理，D點會移到F點，最后達到E點，產品市場與貨幣市場實現了均衡。趨于均衡的調整過程EBAFDCYOr兩市場非均衡與調整L28二、貨幣市場和產品市場均衡的變動LM曲線不變，IS曲線向右平行移動，均衡狀態將隨之向右上方移動；相反，如果IS曲線向左平行移動，均衡狀態將隨之向左下方移動。如果IS曲線不變，LM曲線向右邊水平方向移動，均衡狀態也將隨之向右下方移動；反之，LM曲線向左邊水平方向移動，均衡狀態也將隨之向左上方移動。凡是擴張性的財政政策都會使從IS曲線向右上方移動；緊縮性的財政政策都會使IS曲線向左下方移動。

凡是擴張性的貨幣政策，都會使LM曲線向右邊移動；凡是緊縮性貨幣政策都會使LM曲線向左邊移動。

二、貨幣市場和產品市場均衡的變動LM曲線不變，IS曲線向右平29圖形說明一般均衡的變動rr1

r0

E1

E0

IS1

IS0LMOYrOYr1

r0

LM0LM1

ISE0

E1

IS曲線移動引起的均衡變動LM曲線移動引起的均衡變動圖形說明一般均衡的變動rr1r0E1E0IS1IS30演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！31第六章產品市場和貨幣市場的一般均衡第六章產品市場和貨幣市場的一般均衡32本章目標學習推導IS和LM曲線掌握IS和LM曲線斜率和發生移動的主要因素運用IS-LM模型進行相應的政策分析本章目標學習推導IS和LM曲線33第一節IS曲線IS曲線是一條描述產品市場達到均衡即I=S時，總產出Y與利率之間反向關系的曲線，又稱“儲蓄—投資”曲線。處于IS曲線上的任何一點都表示I=S，即產品市場實現了均衡。IS曲線外所有收入與利率的組合點都不能使投資與儲蓄相等，從而都是非均衡點，即產品市場沒有實現均衡。在簡單的凱恩斯模型中，假設投資是外生變量，現在將這條假設去掉，認為投資是由利率決定的，利率仍然假定是既定的，是由貨幣市場決定的。第一節IS曲線IS曲線是一條描述產品市場達到均衡即I=S時34反映投資與利率之間反方向變動關系的函數就是投資函數，投資函數可表達為：e為自發投資，表示當市場利率為零時所有的投資，它不受利率影響；d是表示利率變動一定幅度時投資的變動程度，可稱d為投資的利率彈性

一、投資函數I＝f（r）假定投資函數為線性，這種函數關系可表示為：I＝e－d×r反映投資與利率之間反方向變動關系的函數就是投資函數，投資函數35橫軸代表投資，縱軸代表市場利率。OrII=e－dr投資需求曲線橫軸代表投資，縱軸代表市場利率。OrII=e－dr投資需36投資作為利率的函數，即I0＝e―dr，將此式代入上式，通過變形可得到兩部門經濟均衡收入公式，即：二、IS曲線推導兩部門經濟中的均衡國民收入的決定時，假定消費函數C＝α＋βY，得到均衡國民收入為：

IS曲線表示產品市場處于均衡的條件下國民收入與利率的函數關系的曲線。

投資作為利率的函數，即I0＝e―dr，將此式代入上式，通過變37IS曲線推導—三部門

產品市場實現均衡的條件不再表現為投資等于儲蓄，而是I＋G＝S＋T，其代表的產品市場均衡的曲線仍稱為IS曲線

Y＝C＋I＋GC＝α＋β(Y－To+Tr)；I＝e―drT=To-Tr（稅收是定量稅）IS曲線推導—三部門產品市場實現均衡的條件不再表現為投資等38IS曲線推導—三部門

Y＝C＋I＋GC＝α＋β(Y－tY+To)；I＝e―drT=tY-Tr(稅收為比例稅To=tY)IS曲線推導—三部門Y＝C＋I＋G39rYIS曲線rYIS曲線40IS曲線外的任何一點均處于失衡狀態，在IS曲線右上方的任何一點所對應的國民收入與利率的組合都是產品市場存在過度供給的情況，即儲蓄大于投資I<S，同時總需求＜總供給；即產品市場上供給出現過剩，產品價格下降，在市場機制的作用下，國民產出和國民收入將下降，最終恢復到IS曲線上的E1點。而在IS曲線左下方的任何一點所對應的國民收入與利率的組合都是產品市場過度需求的情況，即I＞S，同時總需求＞總供給。在市場機制的作用下，各種失衡狀態最終回復到產品均衡狀態。IS市場失衡IS曲線外的任何一點均處于失衡狀態，在IS曲線右上方的任何一41三、IS曲線的斜率兩部門IS曲線的表達式為：三部門IS曲線的表達式為：三、IS曲線的斜率兩部門IS曲線的表達式為：三部門IS曲線的42第一種：自主性因素的變動所謂自主性支出是指不受收入和利率影響的消費支出a和投資支出e、政府支出G以及轉移支付Tr的變動。OrY自主性支出變動引起IS曲線的變動IS1IS2當a、e、政府支出G、Tr增加時，IS曲線向右上方移動；平移距離為其改變量乘以自乘數，反之IS曲線則向左下方移動。四、IS曲線的移動第一種：自主性因素的變動OrY自主性支出變動引起IS曲線的變43第二種乘數性因素，即d、t、β變動。當d、β增大或者t減小時，IS曲線變得平緩，發生逆時針轉動，反之則順時針轉動。OrYIS1IS2例如，在其他條件不變時，當投資的利率彈性d增加，使[]/d變小，使IS曲線變得更加平坦，如圖所示IS曲線由IS1變成為IS2。第二種乘數性因素，即d、t、β變動。當d、β增大或者t減小44政府G增加或者稅收減少都屬于擴張性的財政政策，政府實行擴張性財政政策的結果是使IS曲線向右上方平行移動；政府G減少或者稅收增加都屬于緊縮性的財政政策，而政府實行緊縮性財政政策的結果是使IS曲線向左下方平行移動。

小結政府G增加或者稅收減少都屬于擴張性的財政政策，政府實行擴張性45LM曲線是一條描述貨幣市場達到均衡即L=M時，總產出與利率之間關系的曲線。處于LM曲線上的任何一點都表示L=M，即貨幣市場實現了均衡。LM曲線外所有收入與利率的組合點都不能使貨幣需求與貨幣供給相等，從而都是非均衡點，即貨幣市場沒有實現均衡。第二節LM曲線LM曲線是一條描述貨幣市場達到均衡即L=M時，總產出與利率之46貨幣的總需求可以表示為：L=L1+L2=L1（y）+L2（r）=ky-hr貨幣供給：M=M0/P均衡條件：L=MM0=PM=P（ky-hr）由此，均衡利率可以用下式表示（假設p=1）：一、LM曲線推導貨幣的總需求可以表示為：一、LM曲線推導47rYLM曲線rYLM曲線48貨幣市場失衡在LM曲線左上方的任何一點，都表示貨幣市場的貨幣需求小于貨幣供給，即L<M；而在LM曲線右下方的點都表示貨幣市場的貨幣需求大于貨幣供給，即L>M。而在LM曲線上的點都便是貨幣市場達到均衡。rYLM曲線貨幣市場失衡在LM曲線左上方的任何一點，都表示貨幣市場的貨49二、LM曲線的斜率由前可知，均衡利率可以用下式表示：LM曲線的大小反映了利率變動與國民收入變動之間的數量關系。其大小主要取決于兩個因素：一是貨幣需求對收入變動的敏感度k，LM曲線的斜率與k成正比。K越大，LM曲線越陡峭，反之越平坦。二是貨幣需求對利率變化的敏感度h，也就是投機需求的利率彈性，LM曲線的斜率與h成反比。h越大，LM曲線越平坦，反之。

二、LM曲線的斜率由前可知，均衡利率可以用下式表示：LM曲線50LM曲線的三個區域在貨幣投機需求曲線上，有一段水平區域，這表示利率極低為r0時，貨幣的投機需求呈現無限大的趨勢，這一段就是“凱恩斯陷阱”。

古典區域中間區域rnr0OrYLM曲線的三個區域凱恩斯區域在貨幣投機需求曲線上，有一段垂直區域，這表明當利率非常高，等于rn時，人們貨幣投機需求為零，不會為投機而持有貨幣，貨幣需求全部為貨幣的交易需求，LM曲線垂直于橫軸。LM曲線上的凱恩斯區域與古典區域之間的區域為“中間區域”，中間區域的斜率大于零。LM曲線的三個區域在貨幣投機需求曲線上，有一段水平區域，這表51521、名義貨幣供給量M變動的影響在價格水平不變時，M增加，LM曲線向右移動，反之，LM曲線向左移動。2、價格水平的變動的影響價格水平P上升，實際貨幣供給量m就變小，LM曲線就向左移動；反之，LM曲線就向右移動，利率就下降，收入就增加。由LM曲線表達式：可以知道，LM曲線移動而不是轉動是由于m/h變動引起，因此假設k，h不變，則LM曲線變動由m決定，即貨幣供給量，根據m=M/P，因此有：三、LM曲線的移動211、名義貨幣供給量M變動的影響2、價格水平的變動的影響由52第三節IS—LM模型產品市場和貨幣市場的同時均衡IS-LM模型產品市場和貨幣市場均衡的變動第三節IS—LM模型產品市場和貨幣市場的同時均衡IS-53一、兩個市場的同時均衡在IS曲線上有一系列利率和相應收入的組合可以使產品市場均衡；在LM曲線上又有一系列利率和相應收入的組合可以使貨幣市場均衡。而能夠使產品市場與貨幣市場同時達到均衡的利率和收入的組合卻只有一個。該組合點就是IS曲線與LM曲線的交點。

一、兩個市場的同時均衡在IS曲線上有一系列利率和相應收入的組54rYLMOISr0Y0EⅠⅡⅢⅣ產品市場和貨幣市場的一般均衡圖形說明rYLMOISr0Y0EⅠⅡⅢⅣ產品市場和貨幣市場的一般均衡55產品市場與貨幣市場達到同時均衡，即表現在IS曲線與LM曲線相交的交點上，在這個交點上，產品市場與貨幣市場同時實現了均衡。聯立兩部門經濟中IS曲線的方程式和LM曲線方程式：產品市場和貨幣市場同時均衡IS-LM模型解得r,Y，即為均衡組合產品市場與貨幣市場達到同時均衡，即表現在IS曲線與LM曲線相56rYLMOISr0Y0ⅠⅡⅢⅣ產品市場和貨幣市場的非均衡rYLMOISr0Y0ⅠⅡⅢⅣ產品市場和貨幣市場的非均衡57區域產品市場貨幣市場ⅠI<S超額產