《財務管理學》同濟大學精品課程1感謝你的觀看2019年5月11日《財務管理學》同濟大學精品課程1感謝你的觀看2019年5月1第一篇

總論2感謝你的觀看2019年5月11日第一篇

總論2感謝你的觀看2019年

改革開放以來,我國按內外資企業的性質,建立了兩套所得稅制度,內資企業的所得稅稅率33%，外資企業的所得稅稅率15%，并且還享有”二免三減半”等一系列稅收優惠政策。其次，經政府批準，各地設立了很多國家級和省市級的經濟開放區，這些地區已成為我國經濟發展的龍頭，在這些區域內，內外資企業都可享受稅收優惠政策。我國加入WTO已5年多了，繼續采用內外資企業不同的稅收政策，將會影響公平競爭的市場環境的建立，近年來理論界和企業界對“兩稅合一”的呼聲一直不斷。鑒于我國經濟發展的現狀，我國將于2008年1月1日起推出新的企業所得稅制度，在我國所有的企業均按25%的單一稅率繳納企業所得稅，取消外資企業的稅收優惠政策，取消地域的優惠政策，變區域優惠為產業優惠，實行“統一稅法、統一稅率、統一稅前扣除標準、統一優惠政策“。引導案例3感謝你的觀看2019年5月11日改革開放以來,我國按內外資企業的性質,建立了思考：

1.為什么改革開放20多年后才取消外資企業的稅收優惠？

2.兩稅合并對各地區吸收外資發展經濟會產生什么影響？

3.兩稅合并對內資企業會產生什么影響?4感謝你的觀看2019年5月11日思考：4感謝你的觀看2019年5月11日第一篇總論第一章財務管理基本原理5感謝你的觀看2019年5月11日第一篇總論第一章財務管理基本原理5感謝你的觀看2第一章財務管理基本原理第一節企業資金運動與財務管理第二節企業組織形式與財務管理目標第三節公司的代理問題第四節財務管理與財務會計6感謝你的觀看2019年5月11日第一章財務管理基本原理第一節企業資金運動與財務管理6第一節

企業的資金運動與財務管理一、

財務管理的概念

勞動力現金原材料在產品產成品現金生產設備增值

貨幣資金商品資金生產資金商品資金貨幣資金7感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理一、

財務管理的第一節

企業的資金運動與財務管理資金運動——實物商品的價值形態不斷發生變化，由一種形態轉變為另一種形態，周而復始，不斷循環。資金的周轉——資金隨著生產經營過程而反復進行循環。財務——企業在再生產過程中的資金運動及其所體現的經濟利益關系。財務管理——企業組織財務活動，處理與各方面財務關系的管理工作。8感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理資金運動——實物第一節

企業的資金運動與財務管理二、企業財務活動（一）籌資（融資）

概念：指企業為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中資金的過程。企業的資金來源研究：籌資規模、籌資結構、籌資渠道、籌資方式9感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理二、企業財務活動第一節

企業的資金運動與財務管理（二）投資概念：研究：投資規模、投資方向、投資方式10感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（二）投資研究：第一節

企業的資金運動與財務管理（三）資金運用概念：指企業在日常生產經營過程中的資金收入和支付

研究：加速營運資金的周轉、提高資金運用效率11感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（三）資金運用研第一節

企業的資金運動與財務管理（四）收益分配

不同資金的分配方式：研究：收益的合理分配12感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（四）收益分配不第一節

企業的資金運動與財務管理三、財務關系企業在資金運動過程中與各方面發生的經濟利益關系。按資金的流向：13感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理三、財務關系按資第一節

企業的資金運動與財務管理（一）企業與政府之間的財務關系關系：強制性的無償的分配關系14感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（一）企業與政府第一節

企業的資金運動與財務管理（二）企業與投資者之間的財務關系關系：受資與投資關系

15感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（二）企業與投資第一節

企業的資金運動與財務管理（三）企業與債權人之間的財務關系關系：債務與債權關系16感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（三）企業與債權第一節

企業的資金運動與財務管理（四）企業與受資者之間的財務關系關系：投資與受資關系17感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（四）企業與受資第一節

企業的資金運動與財務管理（五）企業與債務人之間的財務關系關系：債權與債務關系18感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（五）企業與債務第一節

企業的資金運動與財務管理（六）企業內部各單位之間的財務關系

企業內部各部門在生產經營環節中，相互之間提供產品、勞務等而形成的一種經濟關系。關系：“利益均等”關系19感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（六）企業內部各第一節

企業的資金運動與財務管理（七）企業與職工之間的財務關系關系：勞動與分配關系20感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（七）企業與職工第一節

企業的資金運動與財務管理處理財務關系的目的：企業與其他各種財務活動當事人之間達到經濟利益的均衡。21感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理21感謝你的觀看第二節

企業組織形式與財務管理目標

一、

企業組織形式（一）獨資企業

獨資企業是指由一個自然人投資，由其親自或雇人經營的企業。

特點：所有權和經營權一致，負無限責任。優點：成立容易，成本低。缺點：籌資困難，產權轉移麻煩，無限責任。22感謝你的觀看2019年5月11日第二節

企業組織形式與財務管理目標一、

企業組織形式第二節

企業組織形式與財務管理目標（二）合伙企業

是指兩人以上按照協議共同投資、共同經營、共負盈虧、對企業債務承擔無限連帶責任的企業。特點：所有權和經營權一致，負無限責任。優點：成立容易，成本較低，企業信用優于獨資企業。缺點：合伙人關系復雜，企業不穩定，籌資較困難，無限責任。23感謝你的觀看2019年5月11日第二節

企業組織形式與財務管理目標（二）合伙企第二節

企業組織形式與財務管理目標（三）公司

指依照公司法登記設立，以其全部法人財產，依法自主經營，自負盈虧的企業法人。特點：所有權和經營權分離，負有限責任。優點：籌資容易，有限責任。缺點：稅收負擔重，易產生代理問題。24感謝你的觀看2019年5月11日第二節

企業組織形式與財務管理目標（三）公司特第二節

企業組織形式與財務管理目標二、

財務管理目標（理財目標）

指企業財務管理工作所要達到的最終目的。企業管理的目標：經濟效益最大化。25感謝你的觀看2019年5月11日第二節

企業組織形式與財務管理目標二、

財務第二節

企業組織形式與財務管理目標（一）利潤最大化優點：可使企業講求經濟核算，加強管理，降低成本，提高效益。缺點：1．沒有考慮利潤與現金的關系

2．沒有考慮企業的可持續發展，易產生短期行為

3．沒有考慮貨幣的時間價值

4．沒有考慮盈利能力和財務風險的關系26感謝你的觀看2019年5月11日第二節

企業組織形式與財務管理目標（一）利潤最第二節

企業組織形式與財務管理目標（二）資本利潤率最大化（每股盈余最大化）特點：考慮了盈利能力與投入資本額的關系，但仍未克服利潤最大化的其他三個缺點。27感謝你的觀看2019年5月11日第二節

企業組織形式與財務管理目標（二）資本第二節

企業組織形式與財務管理目標（三）企業價值最大化

企業財富最大化、股東財富最大化、股票市價最大化企業價值——企業有形資產和無形資產價值的市場評價，反映企業潛在或預期的獲利能力。優點：1．可以克服利潤最大化的缺點

2．有利于保護股東的根本利益

3．比較穩定的股利分配政策缺點：企業價值的大小很難評估28感謝你的觀看2019年5月11日第二節

企業組織形式與財務管理目標（三）企業價第三節

公司的代理問題

一、

代理問題及其產生29感謝你的觀看2019年5月11日第三節

公司的代理問題一、

代理第三節

公司的代理問題

二、所有者和經營者的代理問題協調：報酬和績效聯系，在提高企業價值的同時，適當提高享受成本措施：（1）解聘——通過所有者約束經營者（2）接收（被兼并）——通過市場約束經營者（3）激勵30感謝你的觀看2019年5月11日第三節

公司的代理問題二、所有者和經營第三節

公司的代理問題三、所有者和債權人的代理問題協調：（1）限制性借款（約束性條款）（2）收回借款不再借款31感謝你的觀看2019年5月11日第三節

公司的代理問題三、所有者和債權人的代理問題協第三節

公司的代理問題案例天津泰達第一部股權激勵法

1999年9月，泰達股份(000652)正式推出了《激勵機制實施細則》，這是我國A股上市公司實施股權激勵措施的第一部“成文法”。根據《細則》，泰達股份將在每年年度財務報告公布后，根據年度業績考核結果對有關人土實施獎懲。公司將提取年度凈利潤的2％，作為公司董事會成員、高級管理人員以及有重大貢獻的業務骨干的激勵基金。基金只能用于為激勵對象購買泰達股份的流通股票并做相應凍結；而處罰所形成的資金，則要求受罰人員以現金在6個月之內清償。泰達股份每年根據經營業績考核激勵對象，達到考核標準的給予相應的激勵，達不到考核標準的要給予相應的處罰。最重要的考核指標之一是公司每年業績15％的增長率。泰達股份認為，公司獎勵給個人的是獎金，而購買公司流通股票的行為屬于個人性質，這種股權激勵機制與《公司法》對回購條款的限制(《公司法》第149條)不相抵觸。32感謝你的觀看2019年5月11日第三節

公司的代理問題案例第三節

公司的代理問題

按1998年度凈利潤13336.8萬元的2％計提，公司可提取260萬元的激勵基金(含稅)。自1999～2004年經過了6年的時間，泰達股份的高管們手中的股票越來越多，表2—1是公司自1999年以來的總股本和高管股資料。表2—2是公司自1997年以來每年業績資料：33感謝你的觀看2019年5月11日第三節

公司的代理問題按1998年第三節

公司的代理問題思考與討論的問題

(1)分析天津泰達的《激勵機制實施細則》，在我國資本市場上的創新意義。

(2)天津泰達的《激勵機制實施細則》有什么特點?(3)從天津泰達近幾年的主要業績指標，評價實施股權激勵措施的效果。34感謝你的觀看2019年5月11日第三節

公司的代理問題思考與討論的問題34感謝你的觀第一篇總論

第二章財務管理的環境35感謝你的觀看2019年5月11日第一篇總論

第二章財務管理的環境35感謝你的觀看

財務管理的環境——指存在于企業內部和外部，影響和制約企業財務行為的客觀因素的集合。36感謝你的觀看2019年5月11日36感謝你的觀看2019年5月11日第一節

法律環境一、

產權組織形式與有關法規二、

稅收法律制度37感謝你的觀看2019年5月11日第一節

法律環境二、

稅收法律制度37感謝你第二節

經濟環境

經濟環境——指影響企業財務管理的各種經濟因素一、經濟體制

經濟體制是指一國經濟結構和組織管理經濟活動的方式方法、組織形式與機構的總稱。經濟體制

38感謝你的觀看2019年5月11日第二節

經濟環境38感謝你的觀看2019年5月第二節

經濟環境二、經濟周期經濟周期主要是指社會經濟增長規律性地交替出現高速、低速、停滯，有時甚至負增長幾個階段。

復蘇繁榮衰退蕭條擴大生產規模，增加籌資限制生產規模，資金緊縮擴大投資，獲取利益限制和縮小投資規模引入新產品，增加勞動力停止新產品開發，裁減勞動力39感謝你的觀看2019年5月11日第二節

經濟環境二、經濟周期復蘇第二節

經濟環境三、經濟發展水平經濟發展水平↑財務管理水平↑

四、經濟政策40感謝你的觀看2019年5月11日第二節

經濟環境三、經濟發展水平四、經濟政策4第三節

金融市場環境

金融市場——指資金供應者和資金需求者雙方通過信用工具進行交易而融通資金的市場。41感謝你的觀看2019年5月11日第三節

金融市場環境金融市場——指第三節

金融市場環境

一、金融市場的類型金融市場外匯市場資金市場黃金市場貨幣市場資本市場短期證券市場短期借貸市場長期證券市場長期借貸市場一級市場二級市場（發行市場）（流通市場）42感謝你的觀看2019年5月11日第三節

金融市場環境一、金融市場的類型金融第三節

金融市場環境1．金融市場與商品市場、勞務市場不同的兩個特點43感謝你的觀看2019年5月11日第三節

金融市場環境1．金融市場與商品市場、勞第三節

金融市場環境2．金融市場的構成44感謝你的觀看2019年5月11日第三節

金融市場環境2．金融市場的構成44感謝第三節

金融市場環境

二、

金融市場與企業理財（一）金融市場是企業投融資活動的場所（二）金融市場為企業資產變現提供條件（三）金融市場為企業理財提供財務經濟信息三、

我國主要金融機構45感謝你的觀看2019年5月11日第三節

金融市場環境二、

金融市場第三節

金融市場環境

46感謝你的觀看2019年5月11日第三節

金融市場環境46感謝你第三節

金融市場環境

四、

利息率

利息率簡稱利率指利息額與借入本金之間的比率，從資金的借貸關系看，利率是一定時期運用資金這一資源的交易價格。（一）利率的類型1．從國家對利率管理的角度47感謝你的觀看2019年5月11日第三節

金融市場環境四、

利息率（一）第三節

金融市場環境2．按在借貸期內利率是否浮動3．按利率與通貨膨脹的關系名義利率＝實際利率＋預計通貨膨脹補償率

15％10％5％48感謝你的觀看2019年5月11日第三節

金融市場環境2．按在借貸期內利率是否浮第三節

金融市場環境4．按利率之間的變動關系49感謝你的觀看2019年5月11日第三節

金融市場環境4．按利率之間的變動關系4第三節

金融市場環境（二）影響利率的因素1．平均利潤率——平均利潤率↑利率↑2．借貸貨幣資金供求關系——供應↑需求↓利率↓3．國家調節經濟的需要

4．其他因素——物價變動率、證券收益率、國際市場變動情況等。50感謝你的觀看2019年5月11日第三節

金融市場環境（二）影響利率的因素1第三節

金融市場環境（三）利息的表示方法（四）利率的構成

利率＝純利率＋通貨膨脹補償率＋風險補償率其中：風險補償率＝違約風險補償率＋流動性風險補償率＋期限風險補償率51感謝你的觀看2019年5月11日第三節

金融市場環境（三）利息的表示方法（四）第三節

金融市場環境

例：我國1996年發行10年期，利率為11.83％的可上市流通的國債，決定其票面利率水平的主要因素有（）。

A．純利率

B．通貨膨脹補償率

C．流動性風險補償率

D．違約風險補償率

E．期限風險補償率52感謝你的觀看2019年5月11日第三節

金融市場環境52感謝你的觀看2019年第四節

企業內部財務環境

一、

企業財務組織體系二、

內部財務管理體制三、

決策層次的財務管理水平53感謝你的觀看2019年5月11日第四節

企業內部財務環境一、

思考題判斷題：1、廣義的投資是指企業將籌集的資金對外一切投資的全過程。（）2、企業向職工支付工資，發放獎金是屬于財務活動中的分配活動。（）3、企業的資金運動以綜合的形式反映著企業的生產經營過程。（）4、當企業理財目標與社會責任沖突時，企業應以履行社會責任為重。（）單選題：5、企業價值最大化目標強調的是企業的（）。

A.實際利潤額B.實際利潤率C.預期獲利能力D.生產能力6．在協調所有者與經營者關系時，通過所有者約束經營者的辦法是（）。

A.解聘B.接收C.激勵D.提出限制條款7、以企業價值最大化作為財務管理的目標存在的問題有（）。

A.沒有考慮資金的時間價值B.沒有考慮投資的風險價值

C.企業的價值難以評定D.容易引發短期行為54感謝你的觀看2019年5月11日思考題判斷題：54感謝你的觀看2019年5月第一篇總論

第三章

貨幣的時間價值55感謝你的觀看2019年5月11日第一篇總論

第三章

貨幣的時間價值55感謝第一節

貨幣的時間價值的概念

貨幣的時間價值（資金的時間價值）——指資金在使用過程中隨著時間的推移而產生的增值。56感謝你的觀看2019年5月11日第一節

貨幣的時間價值的概念第一節

貨幣的時間價值的概念

存款貸款儲戶銀行企業存款利息貸款利息

貨幣的時間價值是在周轉使用中產生的。57感謝你的觀看2019年5月11日第一節

貨幣的時間價值的概念第一節

貨幣的時間價值的概念貨幣的時間價值與利率的區別：利率——包括風險和通貨膨脹的影響時間價值——不包括風險和通貨膨脹的影響

沒有風險和通貨膨脹條件下，社會平均資金利潤率作為貨幣的時間價值。58感謝你的觀看2019年5月11日第一節

貨幣的時間價值的概念沒第二節

貨幣時間價值的計算

一、終值和現值的計算

S01234n

P59感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算一、終值和現值的第二節

貨幣時間價值的計算

終值——指現在一定量貨幣在未來某一時點上的價值。（本利和、未來值）現值——指未來一定量的貨幣折合成現在的價值。（本金）注意其相對性

當資金在某一時點上支付或收取，經過一段時間后收取或支付，稱為一次性收付款。一次性收付款可計算終值和現值。60感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算終值——指現在一定量貨第二節

貨幣時間價值的計算根據利息的計算方法，可分為：單利——每期均按本金計算下期的利息，利息不計息。復利——每期以期末的本利和計算下期的利息。（利滾利）設：P—現值；S—終值；i—利率（折現率）；n—計息期數：I—利息注意：一年以360天計；一季度以90天計；一個月以30天計。61感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算設：P—現值；S—終值；第二節

貨幣時間價值的計算（一）單利的終值和現值

1．單利終值

I＝P·i·nS＝P＋I＝P（1＋i·n）例1：某人有5000元存入銀行，3個月到期，如利率為8％，則，當前本利和為：

S＝5000×（1＋8％/12×3）＝5100（元）62感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算（一）單利的終值和現值6第二節

貨幣時間價值的計算2．單利現值

例2：某人要想在3年后得到3400元購買電視機，在利率為6％，單利計息條件下，現需存入多少錢？3．貼現值63感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算2．單利現值例2：某人要第二節

貨幣時間價值的計算（二）復利的終值和現值

1．復利終值復利是將上期的利息看作本期的本金，一起計算利息的方法。根據要求：第一年：S1＝P（1＋i）第二年：S2＝S1（1＋i）＝P（1＋i）（1＋i）＝P（1＋i）2

第三年：S3＝S2（1＋i）＝P（1＋i）2（1＋i）＝P（1＋i）3………

第n年：Sn＝P（1＋i）n

（1＋i）n

——復利終值系數，記為（S/P，i，n），可查表。寫為：

S＝P（S/P，i，n）64感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算（二）復利的終值和現值6第二節

貨幣時間價值的計算例3：某人現存入銀行800元，利率為10％，8年到期，問到期可拿多少錢？

S＝800×（1＋10％）8

＝800×（S/P，10%，8）＝800×2.1436

＝1714.88（元）65感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算例3：某人現存入銀行80第二節

貨幣時間價值的計算單利計息與復利計息的比較：例：某人現有100元，若利率保持在6％，200年后值多少錢？單利計息：F＝100×（1＋6％×200）＝1300（元）復利計息：F＝100×（1＋6％）200＝11512590（元）66感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算單利計息與復利計息的比較第二節

貨幣時間價值的計算2．復利現值復利現值是指在今后某一時點上的款項，折合為現在的價值。

S＝P（1＋i）n

——復利現值系數，記為（P/S，i，n）可查表。寫為：P＝S（P/S，i，n）67感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算2．復利現值——復利現值第二節

貨幣時間價值的計算例4：例2中，若以復利計息，則：

P＝3400×（P/S，6％，3）＝3400×0.8396

＝2854.7（元）68感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算68感謝你的觀看2019第二節

貨幣時間價值的計算二、年金終值和現值的計算

年金——一定時期內每期相等金額的收付款項。年金按付款方式，可分為：普通年金——（后付年金）期末收付即付年金——（預付年金）期初收付遞延年金——（延期年金）第一次收付不在第一期永續年金——無限期收付69感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算二、年金終值和現值的計算第二節

貨幣時間價值的計算（一）普通年金終值和現值的計算

0123…n-1n

AAAAA1．普通年金終值設：A——年金數額。S＝A＋A（1＋i）＋A（1＋i）2＋……＋A（1＋i）n-2＋A（1＋i）n-1

70感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算（一）普通年金終值和現值第二節

貨幣時間價值的計算由S＝A＋A（1＋i）＋A（1＋i）2＋……＋A（1＋i）n-2＋A（1＋i）n-1

令上式兩邊同時乘上（1＋i）：S（1＋i）＝A（1＋i）＋A（1＋i）2＋……＋A（1＋i）n-1＋A（1＋i）n用后式減前式：S·i＝A（1＋i）n

－A71感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算由71感謝你的觀看20第二節

貨幣時間價值的計算上式中為年金終值系數，可寫成（S/A，i，n），通過查表得到。則：S＝A（S/A，i，n）72感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算上式中第二節

貨幣時間價值的計算

例5：某人參加零存整取儲蓄，每年末存入300元，利率為5％，5年末可得本利和多少？

S＝300×（S/A，5％，5）＝300×5.5256＝1657.68（元）例6：某人要求6年以后得到8000元，年利率為10％，問每年末應存入多少錢？73感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算例5：某人參加第二節

貨幣時間價值的計算2.普通年金現值

0123…n-1n

AAAAAP=A（1＋i）-1＋A（1＋i）-2＋……＋A（1＋i）－(n-1)＋A（1＋i）-n

令上式兩邊同時乘上（1＋i）：P（1＋i）＝A＋A（1＋i）-1＋……＋A（1＋i）-(n-2)＋A（1＋i）－（n-1）用后式減前式：

P·i＝A－A（1＋i）-n

74感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算2.普通年金現值第二節

貨幣時間價值的計算上式中為年金現值系數，可寫成（P/A，i，n），通過查表得到。則：P＝A（P/A，i，n）75感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算75感謝你的觀看2019第二節

貨幣時間價值的計算

例7：某人擬于明年初借款42000元，從明年年末開始，每年年末還本付息額均為6000元，連續10年還清，假設借款利率為8％，此人是否能按計劃借到款項？解：第一種方法：P＝6000×（P/A，8％，10）＝6000×6.7101

＝40260.6(元)＜42000元

借不到。借不到。第二種方法：76感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算例7：某人擬于第二節

貨幣時間價值的計算作業：

每年末支付1500元，連續支付10年，求與其等值的第6、第10和第15年末三個等額支付額。利率按10％計算。77感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算77感謝你的觀看2019第二節

貨幣時間價值的計算解：1500×（P/A，10％，10）＝A〔（P/S，10％，6）＋（P/S，10％，10）＋（P/S，10％，15）〕78感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算解：78感謝你的觀看20第二節

貨幣時間價值的計算(二)即付年金終值和現值的計算

1．即付年金終值

0123…n-1n

AAAAA第一種：－1

第二種：A79感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算(二)即付年金終值和現值第二節

貨幣時間價值的計算普通年金終值系數期數加1，系數減1，即為即付年金終值系數。80感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算普通年金終值系數期數加1第二節

貨幣時間價值的計算

例8：例5中，若某人每年初存入300元，利率為5％，5年末得本利和為多少？

S＝300×（S/A，5％，5）×（1＋5%）＝300×5.5256×1.05

＝1740.56（元）或：S＝300×［（S/A，5％，6）－1］＝300×［6.8019－1］＝1740.57（元）81感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算例8：例5第二節

貨幣時間價值的計算2．即付年金現值

0123…n-1n

AAAAA第一種：－1第二種：82感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算2．即付年金現值－1第二第二節

貨幣時間價值的計算

普通年金現值系數期數減1，系數加1，即為即付年金現值系數。83感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算普通年金現值系數期數減第二節

貨幣時間價值的計算

例9：例7中，該人愿意每年年初支付6000元，連續支付10年，利率為8％，是否能借到42000元？

P＝6000×（P/A，8％，10）×（1＋8％）＝6000×6.7101×（1＋8％）＝43481.45（元）或P＝6000×［（P/A，8％，9）＋1］＝6000×［6.2469＋1］＝43481.4（元）可以借到。84感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算例9第二節

貨幣時間價值的計算

（三）遞延年金現值的計算

012…m－1mm＋1m＋2…n－1n

AAAA第一種：

P=A（P/A，i，n-m）（P/S，i，m）AAAA第二種：P=A（P/A，i，n）－A（P/A，i，m）85感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算（三）遞延年金現值的計第二節

貨幣時間價值的計算

例10：某人在年初存入一筆錢，計劃從第9年開始，每年末提取現金6000元，連續提取10年，在利率為7％的情況下，現應存入多少錢？第一種：P＝6000×（P/A，7％，10）·（P/S，7％，8）＝6000×7.0236×0.5820

＝24526.4（元）第二種：P＝6000×（P/A，7％，18）－6000×（P/A，7％，8）

＝6000×（10.0591－5.4713）＝24526.8（元）86感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算例10：某第二節

貨幣時間價值的計算

（四）永續年金現值的計算

0123…

AAA當n→∞（1＋i）－n→0則：87感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算（四）永續年金現值的計第二節

貨幣時間價值的計算三、貼現率和計息期數的計算

1．貼現率或利率（i）的計算

（1）求出換算系數，設為

復利終值、復利現值、年金終值和年金現值的換算系數分別用下列公式計算：88感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算三、貼現率和計息期數的計第二節

貨幣時間價值的計算例11：仍用例7的例子，介紹第三種方法。（2）查期數為n的相應的系數表，找出與最接近的兩個上下臨界值，設為β1和β2（β2＜α＜β1）,找出β1和β2對應的臨界利率，分別用i1和i2表示。

例中：查年金現值系數表，期數n＝10β1＝7.0236＞7i1＝7％β2＝6.7101＜7i2＝8％89感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算例11：仍用例7的例子，第二節

貨幣時間價值的計算（3）用內插法計算所求的貼現率。7％7.0236i78％6.7101

不能借到。也可用公式計算：90感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算（3）用內插法計算所求的第二節

貨幣時間價值的計算2.計息期數（n）的計算

例12：仍以例7的例子，介紹第四種方法。查年金現值系數表，貼現率i＝8％，得：β1＝7.1390＞7n1＝11β2＝6.7101＜7n2＝10借不到。91感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算2.計息期數（n）的計算第二節

貨幣時間價值的計算3.實際利率的計算

92感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算3.實際利率的計算92感第二節

貨幣時間價值的計算

[例3－8]將10000元存入銀行，年利率為6%，每半年復利一次，實際利率為多少？

若一個月復利一次，則：93感謝你的觀看2019年5月11日第二節

貨幣時間價值的計算[例3－8]第一篇總論

第四章

風險與報酬

94感謝你的觀看2019年5月11日第一篇總論

第四章

風險與報酬94感謝你第一節

風險一、

風險的含義

風險是指在一定條件下和一定時期內可能發生的各種結果的變動程度。財務管理中風險的概念：企業的實際收益與預期收益發生背離，從而有蒙受經濟損失的可能性。95感謝你的觀看2019年5月11日第一節

風險一、

風險的含義財務管理中風險第一節

風險

二、

風險的類別

從個別理財主體的角度：

企業特別風險：96感謝你的觀看2019年5月11日第一節

風險二、

風險的類別企業特別風險第一節

風險

不考慮通貨膨脹，投資者進行風險投資所期望的投資報酬率為：

期望投資報酬率＝無風險報酬率＋風險報酬率97感謝你的觀看2019年5月11日第一節

風險97感謝你的觀看第一節

風險三、

風險的衡量（一）概率分布

隨機事件——某一事件在相同的條件下可能發生也可能不發生，或可能出現這種結果，也可能出現另一種結果。概率——指隨機事件發生的可能性或出現某種結果的可能性

概率的特點：（1）0≤Pi≤1（2）[例4－1]98感謝你的觀看2019年5月11日第一節

風險三、

風險的衡量[例4－1第一節

風險隨機變量的離散型分布：99感謝你的觀看2019年5月11日第一節

風險隨機變量的離散型分布：99感謝第一節

風險（二）預期值

100感謝你的觀看2019年5月11日第一節

風險（二）預期值100感謝你的觀看2第一節

風險（三）離散程度2．標準離差1．方差101感謝你的觀看2019年5月11日第一節

風險（三）離散程度2．標準離差1．方第一節

風險3．標準離差率（標準差系數、變化系數）若有兩個項目，其：

＝12％＝0.058

＝9％＝0.049

102感謝你的觀看2019年5月11日第一節

風險3．標準離差率（標準差系數、變化第一節

風險

利用上例的數據，分別計算項目C和項目D的標準離差率為：

應選擇項目C有利。決策標準：103感謝你的觀看2019年5月11日第一節

風險利用上例的數據，分別計算第一節

風險（四）置信概率和置信區間

預期值±X?標準離差置信區間可能性置信概率其中：X——概率度，表示標準離差的個數。已知置信概率求置信區間已知置信區間求置信概率104感謝你的觀看2019年5月11日第一節

風險（四）置信概率和置信區間其中：X第一節

風險105感謝你的觀看2019年5月11日第一節

風險105感謝你的觀看2019年5月第一節

風險10%0[例4-1]中：（1）求B項目盈利的可能性有多大？

106感謝你的觀看2019年5月11日第一節

風險10%0[例4-1]中：106感第一節

風險查表：概率面積為0.242224.22％＋50％＝74.22%107感謝你的觀看2019年5月11日第一節

風險查表：概率面積為0.2422第一節風險及其衡量10%50%（2）求B項目置信概率為50％的置信區間。108感謝你的觀看2019年5月11日第一節風險及其衡量10%50%（2）求B項目置信概率為5第一節風險及其衡量查表：X＝0.675109感謝你的觀看2019年5月11日第一節風險及其衡量查表：X＝0.675109感謝你的觀看第一節

風險四、

對風險的態度

要求：低風險，高收益，實際做不到。

判斷題：根據風險與收益均衡的原理，某人冒了高風險，必然取得高收益。（）110感謝你的觀看2019年5月11日第一節

風險四、

對風險的態度判斷題：11第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系一、風險與報酬項目投資者籌資者低風險、高收益高風險、低收益低風險、低收益高風險、高收益√××√√√√√111感謝你的觀看2019年5月11日第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系一、風險與報酬第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系二、風險、必要報酬率與預期報酬率（一）判斷原則

要求預期報酬率與風險相適應（二）風險報酬

風險報酬率——投資者由于甘冒蒙受損失的風險進行投資而可能取得的、超過貨幣時間價值（無風險報酬）以上的超額回報。112感謝你的觀看2019年5月11日第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系二、風險、必要第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系

113感謝你的觀看2019年5月11日第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系113感謝你第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系（三）必要報酬率

在不考慮通貨膨脹因素的影響時，某項投資考慮風險的必要報酬率為：

K＝RF＋RR

=RF＋b·V

114感謝你的觀看2019年5月11日第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系（三）必要報酬率1第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系

115感謝你的觀看2019年5月11日第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系115感謝你的觀第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系

風險報酬系數b的確定：（1）根據以往的同類項目加以確定。[例4－6]116感謝你的觀看2019年5月11日第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系風險報酬系第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系

（2）根據標準離差率與投資報酬率之間的關系加以確定。

[例4－7]

（3）由企業領導或企業組織有關專家確定（4）由國家有關部門組織專家確定。117感謝你的觀看2019年5月11日第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系（2）根118感謝你的觀看2019年5月11日118感謝你的觀看2019年5月11日第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系

三、風險的控制

風險的預防風險的分散風險的轉移

119感謝你的觀看2019年5月11日第二節

風險與預期報酬率之間的對應關系三、風險的控制120感謝你的觀看2019年5月11日120感謝你的觀看2019年5月11日《財務管理學》同濟大學精品課程121感謝你的觀看2019年5月11日《財務管理學》同濟大學精品課程1感謝你的觀看2019年5月1第一篇

總論122感謝你的觀看2019年5月11日第一篇

總論2感謝你的觀看2019年

改革開放以來,我國按內外資企業的性質,建立了兩套所得稅制度,內資企業的所得稅稅率33%，外資企業的所得稅稅率15%，并且還享有”二免三減半”等一系列稅收優惠政策。其次，經政府批準，各地設立了很多國家級和省市級的經濟開放區，這些地區已成為我國經濟發展的龍頭，在這些區域內，內外資企業都可享受稅收優惠政策。我國加入WTO已5年多了，繼續采用內外資企業不同的稅收政策，將會影響公平競爭的市場環境的建立，近年來理論界和企業界對“兩稅合一”的呼聲一直不斷。鑒于我國經濟發展的現狀，我國將于2008年1月1日起推出新的企業所得稅制度，在我國所有的企業均按25%的單一稅率繳納企業所得稅，取消外資企業的稅收優惠政策，取消地域的優惠政策，變區域優惠為產業優惠，實行“統一稅法、統一稅率、統一稅前扣除標準、統一優惠政策“。引導案例123感謝你的觀看2019年5月11日改革開放以來,我國按內外資企業的性質,建立了思考：

1.為什么改革開放20多年后才取消外資企業的稅收優惠？

2.兩稅合并對各地區吸收外資發展經濟會產生什么影響？

3.兩稅合并對內資企業會產生什么影響?124感謝你的觀看2019年5月11日思考：4感謝你的觀看2019年5月11日第一篇總論第一章財務管理基本原理125感謝你的觀看2019年5月11日第一篇總論第一章財務管理基本原理5感謝你的觀看2第一章財務管理基本原理第一節企業資金運動與財務管理第二節企業組織形式與財務管理目標第三節公司的代理問題第四節財務管理與財務會計126感謝你的觀看2019年5月11日第一章財務管理基本原理第一節企業資金運動與財務管理6第一節

企業的資金運動與財務管理一、

財務管理的概念

勞動力現金原材料在產品產成品現金生產設備增值

貨幣資金商品資金生產資金商品資金貨幣資金127感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理一、

財務管理的第一節

企業的資金運動與財務管理資金運動——實物商品的價值形態不斷發生變化，由一種形態轉變為另一種形態，周而復始，不斷循環。資金的周轉——資金隨著生產經營過程而反復進行循環。財務——企業在再生產過程中的資金運動及其所體現的經濟利益關系。財務管理——企業組織財務活動，處理與各方面財務關系的管理工作。128感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理資金運動——實物第一節

企業的資金運動與財務管理二、企業財務活動（一）籌資（融資）

概念：指企業為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中資金的過程。企業的資金來源研究：籌資規模、籌資結構、籌資渠道、籌資方式129感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理二、企業財務活動第一節

企業的資金運動與財務管理（二）投資概念：研究：投資規模、投資方向、投資方式130感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（二）投資研究：第一節

企業的資金運動與財務管理（三）資金運用概念：指企業在日常生產經營過程中的資金收入和支付

研究：加速營運資金的周轉、提高資金運用效率131感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（三）資金運用研第一節

企業的資金運動與財務管理（四）收益分配

不同資金的分配方式：研究：收益的合理分配132感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（四）收益分配不第一節

企業的資金運動與財務管理三、財務關系企業在資金運動過程中與各方面發生的經濟利益關系。按資金的流向：133感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理三、財務關系按資第一節

企業的資金運動與財務管理（一）企業與政府之間的財務關系關系：強制性的無償的分配關系134感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（一）企業與政府第一節

企業的資金運動與財務管理（二）企業與投資者之間的財務關系關系：受資與投資關系

135感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（二）企業與投資第一節

企業的資金運動與財務管理（三）企業與債權人之間的財務關系關系：債務與債權關系136感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（三）企業與債權第一節

企業的資金運動與財務管理（四）企業與受資者之間的財務關系關系：投資與受資關系137感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（四）企業與受資第一節

企業的資金運動與財務管理（五）企業與債務人之間的財務關系關系：債權與債務關系138感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（五）企業與債務第一節

企業的資金運動與財務管理（六）企業內部各單位之間的財務關系

企業內部各部門在生產經營環節中，相互之間提供產品、勞務等而形成的一種經濟關系。關系：“利益均等”關系139感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（六）企業內部各第一節

企業的資金運動與財務管理（七）企業與職工之間的財務關系關系：勞動與分配關系140感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理（七）企業與職工第一節

企業的資金運動與財務管理處理財務關系的目的：企業與其他各種財務活動當事人之間達到經濟利益的均衡。141感謝你的觀看2019年5月11日第一節

企業的資金運動與財務管理21感謝你的觀看第二節

企業組織形式與財務管理目標

一、

企業組織形式（一）獨資企業

獨資企業是指由一個自然人投資，由其親自或雇人經營的企業。

特點：所有權和經營權一致，負無限責任。優點：成立容易，成本低。缺點：籌資困難，產權轉移麻煩，無限責任。142感謝你的觀看2019年5月11日第二節

企業組織形式與財務管理目標一、

企業組織形式第二節

企業組織形式與財務管理目標（二）合伙企業

是指兩人以上按照協議共同投資、共同經營、共負盈虧、對企業債務承擔無限連帶責任的企業。