第九章企業電子商務資金流管理掌握資金流在電子商務中的作用掌握電子商務網絡支付的平臺掌握電子商務網絡支付的流程理解電子商務資金流的內涵理解電子商務資金流管理的內容掌握電子商務對資金流管理的影響掌握電子商務資金流管理的體系與模式2007-5-17上海師范大學商學院第九章企業電子商務資金流管理掌握資金流在電子商務中的作用掌握1第九章企業電子商務資金流管理第一節資金流概述第二節網絡支付第三節電子商務資金流管理本章內容2007-5-17上海師范大學商學院第九章企業電子商務資金流管理第一節資金流概述本章內容20072第一節資金流概述1電子商務資金流內涵1電子商務資金流的內涵在電子商務活動過程中，企業財產物資的貨幣表現就是資金，而這些資金總是處于不斷的運動之中，資金的流入和流出統稱為資金流，如教材圖9.1所示。融資是企業資金運動的第一步，它可分為內源融資和外源融資。前者是指企業以內部積累的方式實現融資，包括利潤提成和折舊，后者則是指企業通過出讓股權或從銀行貸款實現融資。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述1電子商務資金流內涵1在電3第一節資金流概述1電子商務資金流內涵1電子商務資金流的內涵

貨幣資金有兩種運作方式。其一就是轉化為金融資本形態，即進入資本市場進行金融投資，這類處于金融資本形態的資金可隨時在資本市場上轉化為貨幣資金。其二就是轉化為儲備資金形態，準備投入生產。在生產過程中，隨著生產費用的支出，資金就從儲備資金形態轉化為生產資金形態。產品制成以后，資金又從生產資金形態轉化為成品資金形態。在銷售過程中，企業出售產品并取得銷售收入，這時企業資金又從成品資金形態轉化為貨幣資金形態。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述1電子商務資金流內涵1貨幣4貨幣的功能和作用傳統經濟：實物—貨幣—實物現代經濟：貨幣—實物—貨幣貨幣作為一個重要的生產資源（基本生產要素）成為現代經濟運行的出發點和歸宿。

1電子商務資金流內涵2007-5-17上海師范大學商學院貨幣的功能和作用傳統經濟：實物—貨幣—實物1電子商務資金流5第一節資金流概述2電子商務資金流的特點2電子商務資金流的特點電子商務資金流的一個最為顯著的特點就是支付形式的網絡化。由此，電子商務資金流的外在表現形式就是信息流。所以，電子商務資金流就具備電子商務信息流的一般特點，如數字化、全球化、標準化、直接化、透明化等。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述2電子商務資金流的特點26第一節資金流概述2電子商務資金流的特點1、資金周轉速度快。在電子商務支付平臺的支撐下，由于企業、銀行、稅務、消費者等都在網上有自己的平臺，信息傳遞速度和辦理交易與結算手續速度加快，從而會使資金周轉速度加快。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述21、資金周轉速度快。2007-5-177第一節資金流概述2電子商務資金流的特點2、資金流通范圍廣。在電子商務環境下，電子貿易的發展必將促進資金在世界范圍內的流動，并且加快統一的世界貨幣的形成。世界貨幣的產生又會反過來促進資金在全球范圍內的流動，從而推動世界經濟朝全球化方向發展。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述22、資金流通范圍廣。2007-5-178第一節資金流概述2電子商務資金流的特點3、資金支付輕便、成本低、安全性高。與電子環境下的電子貨幣相比，一些傳統的貨幣如紙質貨幣和硬幣則愈發顯示出其不足。在美國，每年搬運有形貨幣的費用高達60億美元，英國則需要2億英鎊，而世界銀行體系之間的貨幣結算和搬運費用占到其全部管理費用的5%。由于我國的電子支付比例更低，貨幣結算和搬運費用就更多了。有了電子商務支付平臺的支撐，資金支付的成本很低，很多公司都從中收益。而且，電子商務的支付協議充分借用了尖端加密與認證技術，設計細致，安全可靠，交易雙方不會被非法支付和抵賴或者是冒名頂替。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述23、資金支付輕便、成本低、安全性高。29第一節資金流概述2電子商務資金流的特點三流分離物流分離信息流資金流分離三流合一服務業發展大眾傳媒發展金融業發展2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述2三流分離物流分離信息流資金流分離三流合10第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用資金流在電子商務中的作用

電子商務是以Internet為平臺，通過商業信息、業務流程、物流系統和支付結算體系的整合構成的新的商業運作模式，是信息流、資金流和物流的有機統一。資金流在電子商務中的作用主要表現在以下幾個方面2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用資金流在電子商11第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用1、資金流的簡便快捷有利于實現電子商務中信息高速運轉電子商務信息化使商務交易整個過程速度加快，傳統的支付方式由于票據傳遞遲緩和手工處理落后，交易雙方的資金周轉速度慢，造成大量的在途資金，銀行間很難做到當天結算。而采用在線支付，利用電子支付系統可以實現全面實現無紙化交易，原有紙制文件的郵寄變為通過通用數據通信網進行傳遞，加速資金的周轉率和周轉速度，縮短了付款時間，符合電子商務信息高速運行的要求。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用1、資金流的簡12第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用2、資金支付環節低成本運營有利于降低電子商務的成本電子商務借助網絡改變了信息流的傳播方式，商流、資金流和物流的交換也隨之發生變化，形成了新的商務流通模式，其優勢之一在于減少流通環節，節約各運行環節成本。采用在線支付較傳統支付方式成本低廉。據美國權威統計資料表明，在線支付運營成本每筆不超過13美分，而依傳統方式處理的成本則高達108美分，差距非常大。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用2、資金支付環13第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用3、資金流通的全球化有利于擴大電子商務的市場范圍電子商務是在Internet開發的網絡環境中生成的，具有全球性特質。傳統支付手段面對電子商務交易的跨國性業務時，往往履行手續復雜、時間滯后。而在線支付采用信用卡、電子現金、電子錢包、電子支票和數字貨幣等電子支付工具，以金融電子化網絡為基礎，以商用電子化機具和各類交易卡為媒介，以電子技術和通信技術為手段，用電子數據形式存儲在銀行的計算機系統中，并通過計算機網絡的信息傳遞實現電子貨幣流通，實現金融活動全面自由和金融市場全球開放，適應電子商務活動無國界的貨幣傳輸、支付和結算要求.2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用3、資金流通的14第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用2007-5-15第二節網絡支付1電子商務網絡支付的支撐平臺

1電子商務網絡支付平臺隨著20世紀90年代全球范圍內Internet的普及和應用，一些電子支付結算方式逐漸采用費用更低、應用更為方便的公用計算機網絡，特別是Internet作為運行平臺，網絡支付與結算方式就應運而生了。2007-5-17上海師范大學商學院第二節網絡支付1電子商務網絡支付的支撐平臺1隨著16第二節網絡支付1電子商務網絡支付平臺

1.1網絡支付的基本體系客戶商家客戶開戶行商家開戶行支付網關金融專用網絡CA認證中心2007-5-17上海師范大學商學院第二節網絡支付11.1網絡支付的基本體系2171電子商務網絡支付平臺

第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院1第二節網絡支付2007-5-17上海師范大18第三方支付網關國內卡

2007-5-17上海師范大學商學院第三方支付網關國內卡2007-5-17上海師范大學商學院19第三方支付網關國際卡2007-5-17上海師范大學商學院第三方支付網關國際卡2007-5-17上海師范大學商學院201電子商務網絡支付平臺

網上支付系統的構成還包括支付中使用的支付工具以及遵循的支付協議，并是參與各方與支付工具支付協議的結合。其中目前經常被提及的網上支付工具有銀行卡、電子現金、電子支票等。還常將網絡銀行看作一種網上支付方式，通過網上銀行，可以模擬資金轉帳，匯兌委托收款等業務，還可以有不斷的金融創新，是十分有潛力的一個領域。第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院1網上支付系統的構成還包括支付中使用的支付工具211電子商務網絡支付平臺

1.2網絡支付的支撐平臺

1、EDI網絡平臺EDI是英文ElectronicDataInterchange的縮寫，中文可譯為“電子數據互換”，港、澳及海外華人地區稱作“電子資料聯通”。它是一種在公司之間傳輸訂單、發票等作業文件的電子化手段。它通過計算機通信網絡將貿易、動輸、保險、銀行和海關等行業信息，用一種國際公認的標準格式，實現各有關部門或公司與企業之間的數據交換與處理，并完成以貿易為中心的全部過程，稱為“無紙貿易”。第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院11.2網絡支付的支撐平臺第二節網絡支付20221電子商務網絡支付平臺

第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院1第二節網絡支付2007-5-17上海師范大231電子商務網絡支付平臺

2、Internet網絡平臺Internet網絡支付平臺主要由Internet、支付網關、銀行內部專用業務網絡三個部分組成。支付網關的作用是特殊而重要的，它是位于Internet和傳統的銀行專用網之間，用于連接銀行專用網絡與Internet的一組專用服務器。

第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院12、Internet網絡平臺第二節網絡支241電子商務網絡支付流程

1電子商務網絡支付的基本流程

第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院11電子商務網絡支付的基本流程第二節網252電子商務網絡支付流程

1、客戶通過客戶機連接Internet，用Web瀏覽器進行商品的瀏覽、選擇與訂購，填寫網絡訂單，選擇應用的網絡支付結算工具，并且得到銀行的授權使用，如信用卡、電子錢包、電子現金、電子支票或網絡銀行賬號等。2、客戶通過客戶機對處理相關訂單信息，如支付信息進行加密，并在網上提交訂單。3、商家服務器對客戶的訂單信息進行檢查、確認，并把相關的、經過加密的客戶支付信息等轉發給支付網關，直至銀行專用網絡的銀行后臺業務服務器確認，以期從銀行等電子貨幣發行機構驗證得到支付資金的授權。

第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院21、客戶通過客戶機連接Internet，用W262電子商務網絡支付流程

4、銀行驗證確認后，通過建立起來的經由支付網關的加密通信通道，給商家服務器回送確認及支付結算信息，同時為了進一步的安全，給客戶也回送支付授權請求。5、銀行得到客戶傳來的進一步授權結算信息后，把資金從客戶賬號轉撥至開展電子商務的商家銀行賬號上，借助金融專用網進行結算，并分別給商家、客戶發送支付結算成功信息。6、商家服務器收到銀行發來的結算成功信息后，給客戶發送網絡付款成功信息和發貨通知。

第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院24、銀行驗證確認后，通過建立起來的經由支付網272電子商務網絡支付流程

網絡支付一般流程只是對目前各種網絡支付結算方式的一種典型模式。它適用于數目眾多的較小額度金額的電子商務業務，對客戶與商家來講都是方便的。對較大金額的資金支付結算，如大企業與大企業間的電子商務，實現Internet上的立即支付并不現實。這時，傳統上采用獨立于商務交易環節的金融EDI或銀行專業EFT系統是目前比較普遍采用的支付結算方式。

第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院2網絡支付一般流程只是對目前各種網絡支付結算方28第三節電子商務資金流管理1、電子商務資金流管理的內容1.電子商務資金流管理的內容企業的資金運動沿著供應、生產、銷售三個過程的順序不斷的循環周轉，分別表現為資金的籌集、使用、控制、消耗、收回和分配等環節，這也就構成了電子商務資金流管理的核心內容。2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理1、電子商務資金流管理的內容1.電29第三節電子商務資金流管理企業的資金運動的環節

1.電子商務資金流管理的內容1、資金的籌集2、資金的使用3、資金的消耗4、資金的控制5、資金的回收6、資金的分配2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理企業的資金運動的環節1.30公司長期資金的來源2007-5-17上海師范大學商學院公司長期資金的來源2007-5-17上海師范大學商學院31資金籌措的途徑：1、自籌：開辦資金企業積累2、股份：出賣企業股份3、借債：銀行貸款債券向投資者借錢資金籌集的能力與企業的固定資產、流動資產、債權、債務、主導業務和融資技巧有關。2007-5-17上海師范大學商學院資金籌措的途徑：2007-5-17上海師范大學商學院32公司融資:一個公司以本身的資信能力為主體所安排的融資。依據：資產負債、利潤、現金流量。項目融資：為一個經濟實體所安排的融資，其貸款人在最初考慮安排貸款時，將滿足以使用該經濟實體的現金流量和收費作為償還貸款的資金來源，并且將滿足以使用該經濟實體的資產作為貸款的安全保障。依據：項目的經濟強度從商業銀行借貸到的投資資金：

2007-5-17上海師范大學商學院公司融資:從商業銀行借貸到的投資資金：2007-5-17上33產品：光電子注冊資本：15000萬元實際投資規模：100000萬元開始融資時的情況：企業一切從頭開始結論：選擇項目融資——不怕沒有錢，就怕沒有好項目。案例１：企業：S電子公司

2007-5-17上海師范大學商學院產品：光電子案例１：企業：S電子公司34項目主導：依賴于現金流量和資產；有限追索：貸款人不能追索項目以外的任何形式的資產風險承擔：直接和間接利益關系者都承擔風險；非公司負債型融資：項目債務不表現在借款人的資金負債表中。信用結構多樣化：將貸款的信用支持分配到與項目有關各方面。注重發揮稅務結構作用：利用稅務虧損降低融資成本。融資成本較高：融資的復雜性項目融資的特點：2007-5-17上海師范大學商學院項目主導：依賴于現金流量和資產；項目融資的特點：2007-535以資產的未來收益作為債務清償的資金來源和保障。三個方面確定權利的擔保性：1、權利的確定性2、知識產權對產品競爭力的貢獻性3、產品的市場性（收益性）知識產權擔保融資2007-5-17上海師范大學商學院以資產的未來收益作為債務清償的資金來源和保障。知識產權擔保融36案例２創始人：楊致遠大衛·弗羅業務經歷：致遠萬維導航對網站分類，再分成子目錄1994年底成為搜索引擎的領導者1995年4月，美洲杉（sequoiaCaipital）$400萬推薦了一個總經理：TimkoogleTim的第一道命令：“讓公司像個賺錢的公司”擴充廣告版面，新聞在線……1995年8月$4000萬征資，輕易吸納股東。1996年3月7日股票上市，4月12日，正式交易，$13——$43——$33市場價值$8.5億，是美洲杉投資時的200倍。1997年，搜索引擎成為最有效的廣告平臺。Yahoo的風險投資2007-5-17上海師范大學商學院案例２創始人：楊致遠大衛·弗37投資于非上市公司的股權投資，是一種權益資本，投入的根據：新興、發展迅速、有競爭潛力。

目的：不以債務形式歸返，超額利潤，非永久性股東5-7年以內，10倍以上。退出：高盈利地賣出股份風險投資2007-5-17上海師范大學商學院風險投資2007-5-17上海師范大學商學院38案例３：企業：S鋼琴廠產品：4.8呎三角鋼琴注冊資本：300萬元實際投資規模：18000萬元融資目標要求：①融資結構必須保證可以籌集到項目所需資金。②項目的原股東必須獲得高于市場平均水平的經營自主權

2007-5-17上海師范大學商學院案例３：企業：S鋼琴廠2007-5-17上海師范大學商學院39如何吸引風險投資一、必須回答的4個問題

1、新產品滿足了市場的何種需求？2、市場是否愿意購買新產品？3、產品是否獨特且具備知識產權保護？4、產品是否能獲得投資者期待的回報？二、資產的整合：資產最大化

無形資產必須以有形資產為依托，有形資產必須靠無形資產來整合。三、尋求專業機構幫助：投資銀行；咨詢、顧問機構

1、專業上的需要2、風險投資人的深刻印象3、風險投資人的入股，專家的協調4、服務費用可以談判。2007-5-17上海師范大學商學院如何吸引風險投資一、必須回答的4個問題2007-5-17上海40廣義定義：公司資本金籌措、兼并與收購、咨詢服務、基金管理、創業資本、證券的私募發行，包括了美國華爾街所做的一切。投資銀行狹義定義：證券承銷商和證券經紀人．2007-5-17上海師范大學商學院廣義定義：公司資本金籌措、兼并與收購、咨詢服務、基金管理、創41投資銀行與商業銀行的主要區別：1、性質投行：證券承銷、公司理財、項目融資、資金管理、資產證券化、風險投資、金融工具創新商行：存貸、結算2、功能投行：直接融資咨詢、策劃、操作商行：間接融資3、利潤投行：傭金、資金運營收入、利息收入商行：存貸利差、資金運營收入、外表業務收入4、管理投行：專業與開拓商行：安全第一2007-5-17上海師范大學商學院投資銀行與商業銀行的主要區別：1、性質2007-5-17上海42股份融資：

認購證書股份制改造上市：境內、境外中小企業如何在境外上市？2007-5-17上海師范大學商學院股份融資：認購證書2007-5-17上海師范大學商學院43股份融資的利弊比較股權融資利弊在安全范圍外獲取資金，幫助企業尋找發展機會失去了對企業100%的控制權和自主權降低金融風險，如利率變動由于股權投資者對投資的高回報而帶來較高壓力擴大聯系網絡，增加企業影響和向外開放需要制定股權退出制度，允許投資者在規定的年限內轉移他們的利潤增強財務管理和報告制度，實現附加戰略價值，市場份額和新的戰略聯合機會

企業主與投資者之間會發生個人沖突引入高規格的外來管理人才，幫助企業實現附加戰略價值，市場份額和新的戰略聯合機會由于現行的審計要求而額外增加的成本由于企業信用度的提高，增加與銀行主借貸談判籌碼，獲取較好的貸款利率更詳盡的管理報告擁有更為穩定的財務結構，以改善企業的信用值和把握企業成長機遇的能力

當投資期結束后，投資者選擇從其它投資者那里再購買股份的資本高成本

2007-5-17上海師范大學商學院股份融資的利弊比較股權融資利弊在安全范圍外獲取資金，幫助企業44尋求貸款還是股權資本股權投資者貸方股權投資者清算要求高中至低投資收益固定利率收益不確定-回報為紅利（以利潤為基礎）和出賣股權回報要求作為借貸中介作用，以獲取足夠的利潤為目的投資回報要求極高額外的回報要求一般無要求某些投資要求有額外回報以抵銷其它不可預測的損失風險度不許有風險借貸，極力避免投資損失接受風險，如某些投資的價值減少或者可能出現的損失風險控制商業/金融風險分析現金流安全個人擔保破產管理商業/金融風險分析，管理技能雇請高級的管理人才企業參與有限董事會2007-5-17上海師范大學商學院尋求貸款還是股權資本股權投資者貸方股權投資者清算要求高中45人民銀行現行基準利率：3年期每年5.49%+10%—30%5年期每年5.58%

一年期定期存款利息：1.98%扣利息稅20%=1.58%2004年官方消息中的通貨膨脹率：3%一年期定期存款的利息為：1.58%－3%＝－1.42%融資成本：籌資成本／資金成本2007-5-17上海師范大學商學院人民銀行現行基準利率：融資成本：籌資成本／資金成本2007-46

以知識產業為龍頭，以對人類的一項企業成果（傳統產業）按生態原則重塑改造為途徑，以人與自然的協同為基礎，以人類可持續發展為目標，以人的全面發展為雙贏。

傳統經營活動的四個層次：

產品經營→資產經營→資本經營→知識經營

二次創業經營活動的四個層次：知識經營→資本經營→資產經營→產品經營二次創業:2007-5-17上海師范大學商學院以知識產業為龍頭，以對人類的一項企業成果（傳統產47現狀：年銷售額50000萬元，凈利5%。注冊資金18000萬，負債10%，現金流量好，擬二次創業，已圈地250畝。發展計劃：投資20000萬元，在全國同類產品中排名第一。融資計劃：？

結論：取得相對控股地位，在項目中溶入高科技概念，吸納戰略投資者或風險投資者；上市融資或退出。企業：F食品集團案例４2007-5-17上海師范大學商學院現狀：年銷售額50000萬元，凈利5%。結48決竅1：先定計劃決竅2：知道需要多少現金，何時需要，如何使用決竅3：分清影響現金需要量和時機的事項和因素，了解它們可能的作用方式決竅4：到哪里去找錢歸納與總結：投資資金籌集二十五個決竅決竅5：將你的資金需求、投資回報及風險與資金提供者的能力、目標和風險偏好匹配好決竅6：朋友與親人：為什么保持聯系，他們能為你做什么，他們為什么會為你做？決竅7：資金提供者有多種，選擇最合適的一種決竅8：控尋廣泛的選擇方案以了解融資的來源2007-5-17上海師范大學商學院決竅1：先定計劃歸納與總結：投資資金籌集決竅5：將你的資金49歸納與總結：投資資金籌集二十五個決竅決竅13：挑選正確的融資工具以達到目標決竅14：讓可轉換工具、認股權證和期權為你所用決竅15：在資本結構中保持適當的財務杠桿，或在權益與債務間進行組合決竅16：仔細比較各種融資成本決竅9：尋求開發融資來源：了解有幾種可供選擇，每一種的要求是什么決竅10：通過正確渠道為企業融資，聽起來容易的也許是最難的決竅11：將投資者與恰當的投資工具搭配好決竅12：理解企業發展階段，每一階段的成本及其對股權的稀釋作用2007-5-17上海師范大學商學院歸納與總結：投資資金籌集決竅13：挑選正確的融資工具以達到目50決竅17：要增長就要實施業績控制，但不要將控制權集中決竅18：節省權益資本用于營運資本和開發費用決竅19：當籌集權益資本，要盡可能公正準確地評估企業價值決竅20：閱讀融資協議的限制性條款，每一條都要有彈性決竅21：不要跟波動的利率打賭，如果合適就將其鎖定并從中賺錢決竅22：盡可能快地證明企業產生正收益和再投資前現金流量的能力決竅23：將實際業績與預想業績進行比較，企業可能需要更多現金，或需要更快決竊24：讓資金提供者了解進展或問題—特別是壞消息，別等到最后一分鐘才告訴人家決竅25：為未來的融資作計劃從來就沒有停止過歸納與總結：投資資金籌集二十五個決竅2007-5-17上海師范大學商學院決竅17：要增長就要實施業績控制，但不要將控制權集中歸納與總51第三節電子商務資金流管理2.電子商務對資金流管理的影響2、電子商務對資金流管理的影響（一）財務預算作為資金流管理中的基礎性環節得以加強在電子商務環境下，各公司有時甚至競爭對手之間，通過采用信息技術提供各自的核心優勢而進行合作，即由最好的制造商生產產品，最好的市場銷售商來銷售產品等以達到共同的目標。2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理2.電子商務對資金流管理的影響2、52第三節電子商務資金流管理2.1資金流管理走向集中式管理基于Internet的電子商務的發展，小企業變成了“大企業”，桌面管理轉化成非桌面化的網絡方式，這使得集中式管理成為可能。企業可以綜合運用各種現代化的電子信息工具，為整合企業財務資源，加強對下屬機構的財務監控，降低運營成本，提高效率創造了有利條件。2.電子商務對資金流管理的影響2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理2.1資金流管理走向集中式管理53第三節電子商務資金流管理集中式管理又可分為三種情況：1）會計核算的集中化。2）資金流控制的集中化。24）財務決策的集中化。2.電子商務對資金流管理的影響2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理集中式管理又可分為三種情況：2.54第三節電子商務資金流管理2.2信息理財在資金流管理中日趨重要

會計信息傳遞模式將變為“報告主體——信息通道——信息使用者”的網絡方式，從企業內部財務信息“孤島”直接轉向客戶、供應商、政府部門及其它相關部門。財務管理信息系統，則以價值形式綜合反映企業人力、物力和財力資源運動的事前、事中、事后控制與實際生產經營過程及其業績的全部信息。在電子商務環境下，信息理財將綜合運用計算機網絡的超文本、超媒體技術，使信息更形象、直觀，提供多樣化的各類信息，包括數量信息與質量信息、財務信息與非財務信息、物資層面的信息和精神層面的信息。2.電子商務對資金流管理的影響2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理2.2信息理財在資金流管理中日趨55第三節電子商務資金流管理2.3現金管理方法有了很大的變化

我們知道，現金是企業所有資產中流動性最強的資產，企業必須持有一定量的現金以確保日常現金最起碼的支付性需要、預防性需要及一定程度上的短期投資需要。但現金更是一種非盈利性資產，不必要地持有現金或長久地讓資產滯留于不盈利的貨幣資金狀態，必然影響企業的效益。可見良好的現金管理應實現流動性與效益性的最大統一。2.電子商務對資金流管理的影響2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理2.3現金管理方法有了很大的變56第三節電子商務資金流管理1）電子商務改變了傳統的現金管理策略

現金管理策略主要體現在現金的收款和付款兩個方面。即一方面采取一切有效措施提前收款，典型的做法是通過集中銀行制度及鎖箱制度來加速收款。另一方面，是利用一切可能性，推遲款項的支付。包括通過賒購、選擇一定的結算方式以降低結算速度，比如以支票形式而非貨幣形式進行結算，以控制和推遲付款等等。2.電子商務對資金流管理的影響2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理1）電子商務改變了傳統的現金管理策57第三節電子商務資金流管理2）電子商務促進了日常現金管理的調度能力

現金管理中的另一項措施就是將現金的流動進行良好的調度，使現金占用量達到最低。即在一定的業務處理過程中，把將來一段時間內將要發生的現金收支結合起來，爭取現金的流入與流出實現同步進行，以大大降低現金的總體性占用。然而，由于企業生產經營過程中的不確定性，要實現這一目標并不容易，因此，傳統的現金管理模式下對現金流量的預測只能是建立在估計的基礎之上。2.電子商務對資金流管理的影響2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理2）電子商務促進了日常現金管理的調58第三節電子商務資金流管理3）電子商務降低了資金的劃轉成本

隨著電子支付和網上銀行的興起，對于廣大的銀行客戶來說，網上銀行的建立提供了新型的金融服務。任何一筆成功的商務最終都要歸結到資金的支付與結算上來。電子商務的特點之一，也是其不可或缺的組成部分就是交易雙方在網上的資金流動，網上支付與結算是完成資金流動的關鍵。2.電子商務對資金流管理的影響2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理3）電子商務降低了資金的劃轉成本59第三節電子商務資金流管理4）電子商務縮短了現金流轉期限，從總體上提高了現金流轉效率電子商務除了上述對現金管理方面的直接影響之外，對企業財務管理的其它方面也產生著重大影響，而財務管理總體水平的改進，又反過來促進現金管理的提高。正是由于EDI可以較好地解決企業與供貨商之間的信息交流與傳遞并即時實現交易，大大加快了訂貨速度，并從總體上縮短了采購或銷售貨款的周期期限，也促使現金流轉效率提高以及極大地縮短了現金周轉期限。2.電子商務對資金流管理的影響2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理4）電子商務縮短了現金流轉期限，從60第三節電子商務資金流管理3、電子商務資金流管理的體系與模式3.1電子商務資金流管理的體系3.電子商務資金流管理的體系與模式現代企業資金流管理是資金的籌集和有效運用的管理活動，是資金的規劃和控制，它既要理順企業資金流轉程序，確保生產經營順利進行，又要理順各種經濟關系。資金流管理包括計劃、籌集、運用管理和效益，是一項系統工程，要強化資金管理，提高資金運營效益。2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理3、電子商務資金流管理的體系與模式61第三節電子商務資金流管理3.電子商務資金流管理的體系與模式

1、把資金流管理作為電子商務管理的重要內容。把資金流管理作為電子商務管理的重要內容，這是市場經濟體制對企業推向市場的要求，是資金流管理本質和特點所決定的。市場經濟是效益經濟，資金的投入效果是經濟效益的集中表現。電子商務管理中的諸多矛盾是最終將會通過資金流管理活動反映出來，是電子商務管理中的矛盾的重要集合點。2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理3.電子商務資金流管理的體系與模式62第三節電子商務資金流管理3.電子商務資金流管理的體系與模式

2、科學作出財務決策財務決策是企業資金流管理的主要職能，它可分為投資決策、金融決策和股利決策。通過可行性研究，協調性分析，綜合效益分析和風險評估分析等，搞好科學決策。2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理3.電子商務資金流管理的體系與模式63第三節電子商務資金流管理3.電子商務資金流管理的體系與模式

3、加強資金計劃預算管理

資金計劃是財務計劃中重要組成部分，企業應根據資金來源對生產經營活動所需資金、固定資產投資資金等進行綜合平衡，分清輕重緩急，統籌運用，保證重點項目資金的需要。通過計劃、預測可以發現資金是否充足，同時，研究采取什么措施解決資金管理中存在的問題，建立健全科學的資金管理制度，加強資金的監督檢查。建立相應制度用好用活資金，并對其進行監督與檢查，使資金正常運行。2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理3.電子商務資金流管理的體系與模式64第三節電子商務資金流管理3.電子商務資金流管理的體系與模式4、優化資金結構，建立資金的良性循環機制要建立起優化資金結構的約束機制，控制好企業資金結構。5、建立資金的補償積累機制，抓好資金的后續管理

要監控企業資金的合理分流，防止單邊流向，盡可能增加擴大再生產的資金，促進企業自我滾動發展。不要過多將資金積聚在一些非經營性不動產方面，防止資金過多投入辦公樓房或福利性場所，將最大的資金用于發展生產和可行性投資，取得更大效益。2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理3.電子商務資金流管理的體系與模式65第三節電子商務資金流管理3.電子商務資金流管理的體系與模式（二）現代資金流管理模式電子商務環境下的企業是適應產品多樣化的需求，采用定制技術進行生產的企業，內部采用扁平化的組織結構及網絡化的信息結構。組織結構的變化必然引起企業管理方式，包括財務管理模式的變化。集成化資金流管理是利用現代網絡技術和信息集成方法，將財務與業務、與供應鏈集成起來，追求整體效率和效益的提高，實現縮短生產前置時間，提高產品質量和服務質量、提高企業的整體柔性、減少庫存等戰略性好處，便企業具有低能耗、低物耗、高效益、高應變能力，實現企業物流、資金流和信息流的高度統一以及財務的實時管理，以適應柔性生產、組織扁平化和產品個性化的市場要求。2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理3.電子商務資金流管理的體系與模式66第三節電子商務資金流管理3.電子商務資金流管理的體系與模式這種管理模式有三個基本的特點：（1）集成化管理。它不僅對企業資金進行管理，而且對庫存、生產、銷售等業務方面進行管理，不僅管企業內部，而且與整個供應鏈管理相集成；（2）直接管理。通過網絡技術減少了傳統資金流管理中的許多中間環節，高層領導能直接對底層員工進行管理；（3）實時管理。整個供應鏈通過網絡聯系在一起后，總部的財務主管根據動態會計信息，可以及時作出財務安排，并通過網絡傳達下去，實現資金流的在線管理。2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理3.電子商務資金流管理的體系與模式67第三節電子商務資金流管理3.電子商務資金流管理的體系與模式實現從傳統資金流管理模式到集成化資金流管理模式的演變，一般要經歷以下幾個步驟：1、實現企業內部資金流的集成2、企業內部資金流與業務的集成3、實現企業與整個供應鏈的集成2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理3.電子商務資金流管理的體系與模式68補充內容:移動支付

2007-5-17上海師范大學商學院補充內容:移動支付2007-5-17上海師范大學商學院69本章參考資源2007-5-17上海師范大學商學院本章參考資源2007-5-17上海師范大學商學院701訪問淘寶、當當描述這兩個網站提供的網上支付的形式及實現原理；2試比較B2C電子支付與B2B電子支付的異同點；

課后作業2007-5-17上海師范大學商學院1訪問淘寶、當當描述這兩個網站提供的網上支付的形式及實現原理71第九章企業電子商務資金流管理掌握資金流在電子商務中的作用掌握電子商務網絡支付的平臺掌握電子商務網絡支付的流程理解電子商務資金流的內涵理解電子商務資金流管理的內容掌握電子商務對資金流管理的影響掌握電子商務資金流管理的體系與模式2007-5-17上海師范大學商學院第九章企業電子商務資金流管理掌握資金流在電子商務中的作用掌握72第九章企業電子商務資金流管理第一節資金流概述第二節網絡支付第三節電子商務資金流管理本章內容2007-5-17上海師范大學商學院第九章企業電子商務資金流管理第一節資金流概述本章內容200773第一節資金流概述1電子商務資金流內涵1電子商務資金流的內涵在電子商務活動過程中，企業財產物資的貨幣表現就是資金，而這些資金總是處于不斷的運動之中，資金的流入和流出統稱為資金流，如教材圖9.1所示。融資是企業資金運動的第一步，它可分為內源融資和外源融資。前者是指企業以內部積累的方式實現融資，包括利潤提成和折舊，后者則是指企業通過出讓股權或從銀行貸款實現融資。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述1電子商務資金流內涵1在電74第一節資金流概述1電子商務資金流內涵1電子商務資金流的內涵

貨幣資金有兩種運作方式。其一就是轉化為金融資本形態，即進入資本市場進行金融投資，這類處于金融資本形態的資金可隨時在資本市場上轉化為貨幣資金。其二就是轉化為儲備資金形態，準備投入生產。在生產過程中，隨著生產費用的支出，資金就從儲備資金形態轉化為生產資金形態。產品制成以后，資金又從生產資金形態轉化為成品資金形態。在銷售過程中，企業出售產品并取得銷售收入，這時企業資金又從成品資金形態轉化為貨幣資金形態。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述1電子商務資金流內涵1貨幣75貨幣的功能和作用傳統經濟：實物—貨幣—實物現代經濟：貨幣—實物—貨幣貨幣作為一個重要的生產資源（基本生產要素）成為現代經濟運行的出發點和歸宿。

1電子商務資金流內涵2007-5-17上海師范大學商學院貨幣的功能和作用傳統經濟：實物—貨幣—實物1電子商務資金流76第一節資金流概述2電子商務資金流的特點2電子商務資金流的特點電子商務資金流的一個最為顯著的特點就是支付形式的網絡化。由此，電子商務資金流的外在表現形式就是信息流。所以，電子商務資金流就具備電子商務信息流的一般特點，如數字化、全球化、標準化、直接化、透明化等。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述2電子商務資金流的特點277第一節資金流概述2電子商務資金流的特點1、資金周轉速度快。在電子商務支付平臺的支撐下，由于企業、銀行、稅務、消費者等都在網上有自己的平臺，信息傳遞速度和辦理交易與結算手續速度加快，從而會使資金周轉速度加快。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述21、資金周轉速度快。2007-5-1778第一節資金流概述2電子商務資金流的特點2、資金流通范圍廣。在電子商務環境下，電子貿易的發展必將促進資金在世界范圍內的流動，并且加快統一的世界貨幣的形成。世界貨幣的產生又會反過來促進資金在全球范圍內的流動，從而推動世界經濟朝全球化方向發展。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述22、資金流通范圍廣。2007-5-1779第一節資金流概述2電子商務資金流的特點3、資金支付輕便、成本低、安全性高。與電子環境下的電子貨幣相比，一些傳統的貨幣如紙質貨幣和硬幣則愈發顯示出其不足。在美國，每年搬運有形貨幣的費用高達60億美元，英國則需要2億英鎊，而世界銀行體系之間的貨幣結算和搬運費用占到其全部管理費用的5%。由于我國的電子支付比例更低，貨幣結算和搬運費用就更多了。有了電子商務支付平臺的支撐，資金支付的成本很低，很多公司都從中收益。而且，電子商務的支付協議充分借用了尖端加密與認證技術，設計細致，安全可靠，交易雙方不會被非法支付和抵賴或者是冒名頂替。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述23、資金支付輕便、成本低、安全性高。280第一節資金流概述2電子商務資金流的特點三流分離物流分離信息流資金流分離三流合一服務業發展大眾傳媒發展金融業發展2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述2三流分離物流分離信息流資金流分離三流合81第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用資金流在電子商務中的作用

電子商務是以Internet為平臺，通過商業信息、業務流程、物流系統和支付結算體系的整合構成的新的商業運作模式，是信息流、資金流和物流的有機統一。資金流在電子商務中的作用主要表現在以下幾個方面2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用資金流在電子商82第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用1、資金流的簡便快捷有利于實現電子商務中信息高速運轉電子商務信息化使商務交易整個過程速度加快，傳統的支付方式由于票據傳遞遲緩和手工處理落后，交易雙方的資金周轉速度慢，造成大量的在途資金，銀行間很難做到當天結算。而采用在線支付，利用電子支付系統可以實現全面實現無紙化交易，原有紙制文件的郵寄變為通過通用數據通信網進行傳遞，加速資金的周轉率和周轉速度，縮短了付款時間，符合電子商務信息高速運行的要求。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用1、資金流的簡83第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用2、資金支付環節低成本運營有利于降低電子商務的成本電子商務借助網絡改變了信息流的傳播方式，商流、資金流和物流的交換也隨之發生變化，形成了新的商務流通模式，其優勢之一在于減少流通環節，節約各運行環節成本。采用在線支付較傳統支付方式成本低廉。據美國權威統計資料表明，在線支付運營成本每筆不超過13美分，而依傳統方式處理的成本則高達108美分，差距非常大。2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用2、資金支付環84第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用3、資金流通的全球化有利于擴大電子商務的市場范圍電子商務是在Internet開發的網絡環境中生成的，具有全球性特質。傳統支付手段面對電子商務交易的跨國性業務時，往往履行手續復雜、時間滯后。而在線支付采用信用卡、電子現金、電子錢包、電子支票和數字貨幣等電子支付工具，以金融電子化網絡為基礎，以商用電子化機具和各類交易卡為媒介，以電子技術和通信技術為手段，用電子數據形式存儲在銀行的計算機系統中，并通過計算機網絡的信息傳遞實現電子貨幣流通，實現金融活動全面自由和金融市場全球開放，適應電子商務活動無國界的貨幣傳輸、支付和結算要求.2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用3、資金流通的85第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用2007-5-17上海師范大學商學院第一節資金流概述3資金流在電子商務中的作用2007-5-86第二節網絡支付1電子商務網絡支付的支撐平臺

1電子商務網絡支付平臺隨著20世紀90年代全球范圍內Internet的普及和應用，一些電子支付結算方式逐漸采用費用更低、應用更為方便的公用計算機網絡，特別是Internet作為運行平臺，網絡支付與結算方式就應運而生了。2007-5-17上海師范大學商學院第二節網絡支付1電子商務網絡支付的支撐平臺1隨著87第二節網絡支付1電子商務網絡支付平臺

1.1網絡支付的基本體系客戶商家客戶開戶行商家開戶行支付網關金融專用網絡CA認證中心2007-5-17上海師范大學商學院第二節網絡支付11.1網絡支付的基本體系2881電子商務網絡支付平臺

第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院1第二節網絡支付2007-5-17上海師范大89第三方支付網關國內卡

2007-5-17上海師范大學商學院第三方支付網關國內卡2007-5-17上海師范大學商學院90第三方支付網關國際卡2007-5-17上海師范大學商學院第三方支付網關國際卡2007-5-17上海師范大學商學院911電子商務網絡支付平臺

網上支付系統的構成還包括支付中使用的支付工具以及遵循的支付協議，并是參與各方與支付工具支付協議的結合。其中目前經常被提及的網上支付工具有銀行卡、電子現金、電子支票等。還常將網絡銀行看作一種網上支付方式，通過網上銀行，可以模擬資金轉帳，匯兌委托收款等業務，還可以有不斷的金融創新，是十分有潛力的一個領域。第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院1網上支付系統的構成還包括支付中使用的支付工具921電子商務網絡支付平臺

1.2網絡支付的支撐平臺

1、EDI網絡平臺EDI是英文ElectronicDataInterchange的縮寫，中文可譯為“電子數據互換”，港、澳及海外華人地區稱作“電子資料聯通”。它是一種在公司之間傳輸訂單、發票等作業文件的電子化手段。它通過計算機通信網絡將貿易、動輸、保險、銀行和海關等行業信息，用一種國際公認的標準格式，實現各有關部門或公司與企業之間的數據交換與處理，并完成以貿易為中心的全部過程，稱為“無紙貿易”。第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院11.2網絡支付的支撐平臺第二節網絡支付20931電子商務網絡支付平臺

第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院1第二節網絡支付2007-5-17上海師范大941電子商務網絡支付平臺

2、Internet網絡平臺Internet網絡支付平臺主要由Internet、支付網關、銀行內部專用業務網絡三個部分組成。支付網關的作用是特殊而重要的，它是位于Internet和傳統的銀行專用網之間，用于連接銀行專用網絡與Internet的一組專用服務器。

第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院12、Internet網絡平臺第二節網絡支951電子商務網絡支付流程

1電子商務網絡支付的基本流程

第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院11電子商務網絡支付的基本流程第二節網962電子商務網絡支付流程

1、客戶通過客戶機連接Internet，用Web瀏覽器進行商品的瀏覽、選擇與訂購，填寫網絡訂單，選擇應用的網絡支付結算工具，并且得到銀行的授權使用，如信用卡、電子錢包、電子現金、電子支票或網絡銀行賬號等。2、客戶通過客戶機對處理相關訂單信息，如支付信息進行加密，并在網上提交訂單。3、商家服務器對客戶的訂單信息進行檢查、確認，并把相關的、經過加密的客戶支付信息等轉發給支付網關，直至銀行專用網絡的銀行后臺業務服務器確認，以期從銀行等電子貨幣發行機構驗證得到支付資金的授權。

第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院21、客戶通過客戶機連接Internet，用W972電子商務網絡支付流程

4、銀行驗證確認后，通過建立起來的經由支付網關的加密通信通道，給商家服務器回送確認及支付結算信息，同時為了進一步的安全，給客戶也回送支付授權請求。5、銀行得到客戶傳來的進一步授權結算信息后，把資金從客戶賬號轉撥至開展電子商務的商家銀行賬號上，借助金融專用網進行結算，并分別給商家、客戶發送支付結算成功信息。6、商家服務器收到銀行發來的結算成功信息后，給客戶發送網絡付款成功信息和發貨通知。

第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院24、銀行驗證確認后，通過建立起來的經由支付網982電子商務網絡支付流程

網絡支付一般流程只是對目前各種網絡支付結算方式的一種典型模式。它適用于數目眾多的較小額度金額的電子商務業務，對客戶與商家來講都是方便的。對較大金額的資金支付結算，如大企業與大企業間的電子商務，實現Internet上的立即支付并不現實。這時，傳統上采用獨立于商務交易環節的金融EDI或銀行專業EFT系統是目前比較普遍采用的支付結算方式。

第二節網絡支付2007-5-17上海師范大學商學院2網絡支付一般流程只是對目前各種網絡支付結算方99第三節電子商務資金流管理1、電子商務資金流管理的內容1.電子商務資金流管理的內容企業的資金運動沿著供應、生產、銷售三個過程的順序不斷的循環周轉，分別表現為資金的籌集、使用、控制、消耗、收回和分配等環節，這也就構成了電子商務資金流管理的核心內容。2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理1、電子商務資金流管理的內容1.電100第三節電子商務資金流管理企業的資金運動的環節

1.電子商務資金流管理的內容1、資金的籌集2、資金的使用3、資金的消耗4、資金的控制5、資金的回收6、資金的分配2007-5-17上海師范大學商學院第三節電子商務資金流管理企業的資金運動的環節1.101公司長期資金的來源2007-5-17上海師范大學商學院公司長期資金的來源2007-5-17上海師范大學商學院102資金籌措的途徑：1、自籌：開辦資金企業積累2、股份：出賣企業股份3、借債：銀行貸款債券向投資者借錢資金籌集的能力與企業的固定資產、流動資產、債權、債務、主導業務和融資技巧有關。2007-5-17上海師范大學商學院資金籌措的途徑：2007-5-17上海師范大學商學院103公司融資:一個公司以本身的資信能力為主體所安排的融資。依據：資產負債、利潤、現金流量。項目融資：為一個經濟實體所安排的融資，其貸款人在最初考慮安排貸款時，將滿足以使用該經濟實體的現金流量和收費作為償還貸款的資金來源，并且將滿足以使用該經濟實體的資產作為貸款的安全保障。依據：項目的經濟強度從商業銀行借貸到的投資資金：

2007-5-17上海師范大學商學院公司融資:從商業銀行借貸到的投資資金：2007-5-17上104產品：光電子注冊資本：15000萬元實際投資規模：100000萬元開始融資時的情況：企業一切從頭開始結論：選擇項目融資——不怕沒有錢，就怕沒有好項目。案例１：企業：S電子公司

2007-5-17上海師范大學商學院產品：光電子案例１：企業：S電子公司105項目主導：依賴于現金流量和資產；有限追索：貸款人不能追索項目以外的任何形式的資產風險承擔：直接和間接利益關系者都承擔風險；非公司負債型融資：項目債務不表現在借款人的資金負債表中。信用結構多樣化：將貸款的信用支持分配到與項目有關各方面。注重發揮稅務結構作用：利用稅務虧損降低融資成本。融資成本較高：融資的復雜性項目融資的特點：2007-5-17上海師范大學商學院項目主導：依賴于現金流量和資產；項目融資的特點：2007-5106以資產的未來收益作為債務清償的資金來源和保障。三個方面確定權利的擔保性：1、權利的確定性2、知識產權對產品競爭力的貢獻性3、產品的市場性（收益性）知識產權擔保融資2007-5-17上海師范大學商學院以資產的未來收益作為債務清償的資金來源和保障。知識產權擔保融107案例２創始人：楊致遠大衛·弗羅業務經歷：致遠萬維導航對網站分類，再分成子目錄1994年底成為搜索引擎的領導者1995年4月，美洲杉（sequoiaCaipital）$400萬推薦了一個總經理：TimkoogleTim的第一道命令：“讓公司像個賺錢的公司”擴充廣告版面，新聞在線……1995年8月$4000萬征資，輕易吸納股東。1996年3月7日股票上市，4月12日，正式交易，$13——$43——$33市場價值$8.5億，是美洲杉投資時的200倍。1997年，搜索引擎成為最有效的廣告平臺。Yahoo的風險投資2007-5-17上海師范大學商學院案例２創始人：楊致遠大衛·弗108投資于非上市公司的股權投資，是一種權益資本，投入的根據：新興、發展迅速、有競爭潛力。

目的：不以債務形式歸返，超額利潤，非永久性股東5-7年以內，10倍以上。退出：高盈利地賣出股份風險投資2007-5-17上海師范大學商學院風險投資2007-5-17上海師范大學商學院109案例３：企業：S鋼琴廠產品：4.8呎三角鋼琴注冊資本：300萬元實際投資規模：18000萬元融資目標要求：①融資結構必須保證可以籌集到項目所需資金。②項目的原股東必須獲得高于市場平均水平的經營自主權

2007-5-17上海師范大學商學院案例３：企業：S鋼琴廠2007-5-17上海師范大學商學院110如何吸引風險投資一、必須回答的4個問題

1、新產品滿足了市場的何種需求？2、市場是否愿意購買新產品？3、產品是否獨特且具備知識產權保護？4、產品是否能獲得投資者期待的回報？二、資產的整合：資產最大化

無形資產必須以有形資產為依托，有形資產必須靠無形資產來整合。三、尋求專業機構幫助：投資銀行；咨詢、顧問機構

1、專業上的需要2、風險投資人的深刻印象3、風險投資人的入股，專家的協調4、服務費用可以談判。2007-5-17上海師范大學商學院如何吸引風險投資一、必須回答的4個問題2007-5-17上海111廣義定義：公司資本金籌措、兼并與收購、咨詢服務、基金管理、創業資本、證券的私募發行，包括了美國華爾街所做的一切。投資銀行狹義定義：證券承銷商和證券經紀人．2007-5-17上海師范大學商學院廣義定義：公司資本金籌措、兼并與收購、咨詢服務、基金管理、創112投資銀行與商業銀行的主要區別：1、性質投行：證券承銷、公司理財、項目融資、資金管理、資產證券化、風險投資、金融工具創新商行：存貸、結算2、功能投行：直接融資咨詢、策劃、操作商行：間接融資3、利潤投行：傭金、資金運營收入、利息收入商行：存貸利差、資金運營收入、外表業務收入4、管理投行：專業與開拓商行：安全第一2007-5-17上海師范大學商學院投資銀行與商業銀行的主要區別：1、性質2007-5-17上海113股份融資：

認購證書股份制改造上市：境內、境外中小企業如何在境外上市？2007-5-17上海師范大學商學院股份融資：認購證書2007-5-17上海師范大學商學院114股份融資的利弊比較股權融資利弊在安全范圍外獲取資金，幫助企業尋找發展機會失去了對企業100%的控制權和自主權降低金融風險，如利率變動由于股權投資者對投資的高回報而帶來較高壓力擴大聯系網絡，增加企業影響和向外開放需要制定股權退出制度，允許投資者在規定的年限內轉移他們的利潤增強財務管理和報告制度，實現附加戰略價值，市場份額和新的戰略聯合機會

企業主與投資者之間會發生個人沖突引入高規格的外來管理人才，幫助企業實現附加戰略價值，市場份額和新的戰略聯合機會由于現行的審計要求而額外增加的成本由于企業信用度的提高，增加與銀行主借貸談判籌碼，獲取較好的貸款利率更詳盡的管理報告擁有更為穩定的財務結構，以改善企業的信用值和把握企業成長機遇的能力

當投資期結束后，投資者選擇從其它投資者那里再購買股份的資本高成本

2007-5-17上海師范大學商學院股份融資的利弊比較股權融資利弊在安全范圍外獲取資金，幫助企業115尋求貸款還是股權資本股權投資者貸方股權投資者清算要求高中至低投資收益固定利率收益不確定-回報為紅利（以利潤為基礎）和出賣股權回報要求作為借貸中介作用，以獲取足夠的利潤為目的投資回報要求極高額外的回報要求一般無要求某些投資要求有額外回報以抵銷其它不可預測的損失風險度不許有風險借貸，極力避免投資損失接受風險，如某些投資的價值減少或者可能出現的損失風險控制商業/金融風險分析現金流安全個人擔保破產管理商業/金融風險分析，管理技能雇請高級的管理人才企業參與有限董事會2007-5-17上海師范大學商學院尋求貸款還是股權資本股權投資者貸方股權投資者清算要求高中116人民銀行現行基準利率：3年期每年5.49%+10%—30%5年期每年5.58%

一年期定期存款利息：1.98%扣利息稅20%=1.58%2004年官方消息中的通貨膨脹率：3%一年期定期存款的利息為：1.58%－3%＝－1.42%融資成本：籌資成本／資金成本2007-5-17上海師范大學商學院人民銀行現行基準利率：融資成本：籌資成本／資金成本2007-117

以知識產業為龍頭，以對人類的一項企業成果（傳統產業）按生態原則重塑改造為途徑，以人與自然的協同為基礎，以人類可持續發展為目標，以人的全面發展為雙贏。

傳統經營活動的四個層次：

產品經營→資產經營→資本經營→知識經營

二次創業經營活動的四個層次：知識經營→資本經營→資產經營→產品經營二次創業:2007-5-17上海師范大學商學院以知識產業為龍頭，以對人類的一項企業成果（傳統產118現狀：年銷售額50000萬元，凈利5%。注冊資金18000萬，負債10%，現金流量好，擬二次創業，已圈地250畝。發展計劃：投資20000萬元，在全國同類產品中排名第一。融資計劃：？

結論：取得相對控股地位，在項目中溶入高科技概念，吸納戰略投資者或風險投資者；上市融資或退出。企業：F食品集團案例４2007-5-17上海師范大學商學院現狀：年銷售額50000萬元，凈利5%。結119決竅1：先定計劃決竅2：知道需要多少現金，何時需要，如何使用決竅3：分清影響現金需要量和時機的事項和因素，了解它們可能的作用方式決竅4：到哪里去找錢歸納與總結：投資資金籌集二十五個決竅決竅5：將你的資金需求、投資回報及風險與資金提供者的能力、目標和風險偏好匹配好決竅6：朋友與親人：為什么保持聯系，他們能為你做什么，他們為什么會為你做？決竅7：資金提供者有多種，選擇最合適的一種決竅8：控尋廣泛的選擇方案以了解融資的來源2007-5-17上海師范大學商學院決竅1：先定計劃歸納與總結：投資資金籌集決竅5：將你的資金120歸納與總結：投資資金籌集二十五個決竅決竅13：挑選正確的融資工具以達到目標決竅14：讓可轉換工具、認股權證和期權為你所用決竅15：在資本結構中保持適當的財務杠桿，或在權益與債務間進行組合決竅16：仔細比較各種融資成本決竅9：尋求開發融資來源：了解有幾種可供選擇，每一種的要求是什么決竅10：通過正確渠道為企業融資，聽起來容易的也許是最難的決竅11：將投資者與恰當的投資工具搭配好決竅12：理解企業發展階段，每一階段的成本及其對股權的稀釋作用2007-5-17上海師范大學商學院歸納與總結：投資資金籌集決竅13：挑選正確的融資工具以達到目121決竅17：要增長就要實施業績控制，但不要將控制權集中決竅18：節省權益資本用于營運資本和開發費用決竅19：當籌集權益資本，要盡可能公正準確地評估企業價值決竅20：閱讀融資協議的限制性條款，每一條都要有彈性決竅21：不要跟波動的利率打賭，如果合適就將其鎖定并從中賺錢決竅22：盡可能快地證明企業產