第四章文化投融資工具第四章文化投融資工具第一節信貸在我國，信貸甚至是唯一對中小企業有實質性影響的外部融資形式。一、定義及特征（一）信貸的含義信貸即信用貸款，是指債務人無需提供抵押品或第三方擔保，僅憑自己的信譽就能取得貸款，并以借款人信用程度作為還款保證。第一節信貸在我國，信貸甚至是唯一對中小企業有實質性影響的（二）文化產業信貸的特征1.收益回報周期長2.單一信譽擔保效力低3.貸款數額難估量4.融資過程簡單快捷（二）文化產業信貸的特征二、我國文化產業信貸投融資現狀（一）政府政策《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》，鼓勵銀行等金融部門支持文化產業發展。（二）銀行業信貸投資（三）成功案例二、我國文化產業信貸投融資現狀三、我國文化產業信貸發展存在問題及對策1.銀企信息不對稱2.銀行信貸體制不完備3.文化項目價值難評估4.中小企業信用等級低5.貸款利率管制嚴三、我國文化產業信貸發展存在問題及對策發展建議1.加強與擔保公司合作，開發創新信貸產品。2.創新文化企業信貸評級制度。3.健全文化企業信用制度。發展建議第二節基金一、產業投資基金（一）定義在國外，產業投資基金也被稱為私募股權基金，或者稱為有組織的私人股本市場。我國定義：一種對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度；即通過向多數投資者發行基金份額設立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金財產、委托基金托管人托管基金資產，從事創業投資、企業重組投資和基礎建設投資等實業投資。第二節基金一、產業投資基金（二）產業投資基金的特點1.募集方式多樣化2.參與機構多樣化3.投資領域多樣化4.投資對象多樣化5.投資理念多樣化（二）產業投資基金的特點二、文化產業基金（一）文化產業基金的界定文化產業基金是指直接投資于文化產業，主要對未上市文化企業提供資本支持的集合投資制度，是一個與文化產業證券投資相對的概念。二、文化產業基金（二）文化產業基金的特征1.是一種投資于高度意識形態領域的產業資本。2.是定位于文化實業的金融資本。3.是一種投資于高增長和高附加值產業的資本。4.是一種基于文化產業經營特點的專家管理型資本。（二）文化產業基金的特征三、我國文化產業基金現狀（一）中國文化產業投資基金2011年7月，財政部、中銀國際控股有限公司、中國國際電視總公司和深圳文化產業博覽交易會有限公司共同發起成立了中國文化產業投資基金。該基金主要采取股權投資方式，實行市場化運作。重點投資新聞出版和發行、廣播影視、文化藝術、文化科技、文化休閑、網絡文化及其他細分相關行業內符合國家法規、政策和政治導向的未上市企業。三、我國文化產業基金現狀（二）文化產業基金投資案例投資主要集中在影視音樂、文化演出、旅游地產、網游等四個領域。（三）我國產業基金面臨的問題1.文化產業基金仍以官辦為主2.缺乏應有的法規和保障制度3.專業人才缺口大4.缺乏合理的退出機制（二）文化產業基金投資案例（四）發展建議1.完善市場機制，引導民間資本。2.大力發展多層次的市場資本體系。3.注重文化產業基金的內部治理問題。（四）發展建議第三節證券一、證券融資的定義及特征（一）證券融資的定義證券融資是資金盈余單位和赤字單位之間以有價證券為媒介實現資金融通的金融活動。其中，有價證券是指具有一定票面金額并能給其持有者帶來一定收益的財產所有權憑證或債權憑證。主要包括股票和債券。第三節證券一、證券融資的定義及特征（二）證券融資的特征1.證券融資是一種直接融資。2.證券融資是一種“強市場性”的金融活動。3.證券融資是在由各種中介機構組成的證券中介服務體系的支持下完成的。（二）證券融資的特征二、知識產權證券化廣義的資產證券化是指某一資產或資產組合采取證券資產這一價值形態的資產運營方式，包括以下四類：實體資產證券化、信貸資產證券化、證券資產證券化和現金資產證券化。狹義的資產證券化僅指信貸資產證券化。知識產權證券化是資產證券化的一種，是以知識產權的未來許可使用費及其他未來收益為資產進行的證券化。二、知識產權證券化1.出版業知識產權證券化2.藝術品資產證券化3.著作權資產證券化1.出版業知識產權證券化三、存在問題及對策（一）存在問題1.缺乏對知識產權等無形文化資產的認識。2.文化資產證券化操作缺乏法律依據。3.知識產權等無形文化資產估價困難。4.證券化交易復雜。三、存在問題及對策（二）發展對策1.規范證券評級制度，完善無形資產價值評估。2.促進科技創新進步，加強相關人才培養。3.拓展證券交易市場，完善金融中介體系。4.健全法律法規，保護知識產權。5.加強證券市場監管體制建設。（二）發展對策第四節信托一、信托的定義及特征（一）信托的定義信托是委托人基于對受委托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。三方當事人：委托人、受委托人、受益人。在我國，資金、有價證券、不動產、動產、金錢債券以及版權、專利等無形資產都可以作為財產進行信托投資。第四節信托一、信托的定義及特征（二）信托的特征1.信托財產權利主體與利益主體相分離。2.信托財產的獨立性及多元化。3.信托管理的連續性。（二）信托的特征（三）信托與其他融資工具比較1.屬于間接融資。2.程序簡單、審批環節少，對企業規模要求不高。3.當前我國信托缺乏交易平臺，流動風險較大。（三）信托與其他融資工具比較二、我國文化產業信托融資發展現狀1.融資總體規模有所回落。2.投資類型以收益權和債權為主。3.投資領域集中。二、我國文化產業信托融資發展現狀三、我國信托融資所存在問題及對策（一）存在問題1.市場定位尚不明確。2.市場信譽不夠成熟。3.一些制度性約束不夠合理。4.信息披露尚不規范。5.風險控制能力有待提高。三、我國信托融資所存在問題及對策（二）發展對策1.提高風險控制能力，建立風險預警系統。2.建設信托交易市場。3.制定信托財產登記辦法，完善信托托管制度。4.建立科學合理的信托監管體系。（二）發展對策第五節保險一、保險投資的定義及原則保險投資指保險企業在組織經濟補償過程中，將積聚的各種保險資金加以運用，以使資金增值的活動。保險投資三大原則：安全性、收益性、流動性。第五節保險一、保險投資的定義及原則二、保險融資的常見類型（一）應收賬款信用保險（二）知識產權質押融資保險二、保險融資的常見類型三、我國文化產業保險融資現狀（一）文化產業保險發展現狀1.政策支持2.投保案例三、我國文化產業保險融資現狀（二）存在問題1.風險種類多，險種設計難。2.配套評估機構缺乏。3.信息披露程度低，業務拓展難。4.業務投資大，周期長。（二）存在問題（三）發展對策1.完善政策法規，建立健全中小企業信用體系。2.加強制度和產品創新，滿足中小企業融資需求。3.加大開放力度，降低市場準入門檻和投保人門檻。4.加強合作溝通，建立風險共擔機制。5.提高保險公司服務意識，優化管理。（三）發展對策第六節眾籌一、眾籌的定義眾籌是指一群人通過網絡為某一項目或一創意提供資金支持從而取代諸如銀行、風投、天使投資這類公認的融資實體或個人。第六節眾籌一、眾籌的定義二、眾籌的基本模式1.基于捐贈的眾籌2.基于獎勵或事前銷售的眾籌3.基于貸款的眾籌4.股權眾籌二、眾籌的基本模式三、眾籌發展現狀（一）全球概況美國是最大的眾籌市場。加拿大基于股權的眾籌不合法。歐洲基于股權的眾籌發展迅速。（二）我國現狀發展迅速，領域集中在影視、音樂、設計、科技、互聯網、公益等。文化類項目占60%。三、眾籌發展現狀第四章文化投融資工具第四章文化投融資工具第一節信貸在我國，信貸甚至是唯一對中小企業有實質性影響的外部融資形式。一、定義及特征（一）信貸的含義信貸即信用貸款，是指債務人無需提供抵押品或第三方擔保，僅憑自己的信譽就能取得貸款，并以借款人信用程度作為還款保證。第一節信貸在我國，信貸甚至是唯一對中小企業有實質性影響的（二）文化產業信貸的特征1.收益回報周期長2.單一信譽擔保效力低3.貸款數額難估量4.融資過程簡單快捷（二）文化產業信貸的特征二、我國文化產業信貸投融資現狀（一）政府政策《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》，鼓勵銀行等金融部門支持文化產業發展。（二）銀行業信貸投資（三）成功案例二、我國文化產業信貸投融資現狀三、我國文化產業信貸發展存在問題及對策1.銀企信息不對稱2.銀行信貸體制不完備3.文化項目價值難評估4.中小企業信用等級低5.貸款利率管制嚴三、我國文化產業信貸發展存在問題及對策發展建議1.加強與擔保公司合作，開發創新信貸產品。2.創新文化企業信貸評級制度。3.健全文化企業信用制度。發展建議第二節基金一、產業投資基金（一）定義在國外，產業投資基金也被稱為私募股權基金，或者稱為有組織的私人股本市場。我國定義：一種對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度；即通過向多數投資者發行基金份額設立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金財產、委托基金托管人托管基金資產，從事創業投資、企業重組投資和基礎建設投資等實業投資。第二節基金一、產業投資基金（二）產業投資基金的特點1.募集方式多樣化2.參與機構多樣化3.投資領域多樣化4.投資對象多樣化5.投資理念多樣化（二）產業投資基金的特點二、文化產業基金（一）文化產業基金的界定文化產業基金是指直接投資于文化產業，主要對未上市文化企業提供資本支持的集合投資制度，是一個與文化產業證券投資相對的概念。二、文化產業基金（二）文化產業基金的特征1.是一種投資于高度意識形態領域的產業資本。2.是定位于文化實業的金融資本。3.是一種投資于高增長和高附加值產業的資本。4.是一種基于文化產業經營特點的專家管理型資本。（二）文化產業基金的特征三、我國文化產業基金現狀（一）中國文化產業投資基金2011年7月，財政部、中銀國際控股有限公司、中國國際電視總公司和深圳文化產業博覽交易會有限公司共同發起成立了中國文化產業投資基金。該基金主要采取股權投資方式，實行市場化運作。重點投資新聞出版和發行、廣播影視、文化藝術、文化科技、文化休閑、網絡文化及其他細分相關行業內符合國家法規、政策和政治導向的未上市企業。三、我國文化產業基金現狀（二）文化產業基金投資案例投資主要集中在影視音樂、文化演出、旅游地產、網游等四個領域。（三）我國產業基金面臨的問題1.文化產業基金仍以官辦為主2.缺乏應有的法規和保障制度3.專業人才缺口大4.缺乏合理的退出機制（二）文化產業基金投資案例（四）發展建議1.完善市場機制，引導民間資本。2.大力發展多層次的市場資本體系。3.注重文化產業基金的內部治理問題。（四）發展建議第三節證券一、證券融資的定義及特征（一）證券融資的定義證券融資是資金盈余單位和赤字單位之間以有價證券為媒介實現資金融通的金融活動。其中，有價證券是指具有一定票面金額并能給其持有者帶來一定收益的財產所有權憑證或債權憑證。主要包括股票和債券。第三節證券一、證券融資的定義及特征（二）證券融資的特征1.證券融資是一種直接融資。2.證券融資是一種“強市場性”的金融活動。3.證券融資是在由各種中介機構組成的證券中介服務體系的支持下完成的。（二）證券融資的特征二、知識產權證券化廣義的資產證券化是指某一資產或資產組合采取證券資產這一價值形態的資產運營方式，包括以下四類：實體資產證券化、信貸資產證券化、證券資產證券化和現金資產證券化。狹義的資產證券化僅指信貸資產證券化。知識產權證券化是資產證券化的一種，是以知識產權的未來許可使用費及其他未來收益為資產進行的證券化。二、知識產權證券化1.出版業知識產權證券化2.藝術品資產證券化3.著作權資產證券化1.出版業知識產權證券化三、存在問題及對策（一）存在問題1.缺乏對知識產權等無形文化資產的認識。2.文化資產證券化操作缺乏法律依據。3.知識產權等無形文化資產估價困難。4.證券化交易復雜。三、存在問題及對策（二）發展對策1.規范證券評級制度，完善無形資產價值評估。2.促進科技創新進步，加強相關人才培養。3.拓展證券交易市場，完善金融中介體系。4.健全法律法規，保護知識產權。5.加強證券市場監管體制建設。（二）發展對策第四節信托一、信托的定義及特征（一）信托的定義信托是委托人基于對受委托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。三方當事人：委托人、受委托人、受益人。在我國，資金、有價證券、不動產、動產、金錢債券以及版權、專利等無形資產都可以作為財產進行信托投資。第四節信托一、信托的定義及特征（二）信托的特征1.信托財產權利主體與利益主體相分離。2.信托財產的獨立性及多元化。3.信托管理的連續性。（二）信托的特征（三）信托與其他融資工具比較1.屬于間接融資。2.程序簡單、審批環節少，對企業規模要求不高。3.當前我國信托缺乏交易平臺，流動風險較大。（三）信托與其他融資工具比較二、我國文化產業信托融資發展現狀1.融資總體規模有所回落。2.投資類型以收益權和債權為主。3.投資領域集中。二、我國文化產業信托融資發展現狀三、我國信托融資所存在問題及對策（一）存在問題1.市場定位尚不明確。2.市場信譽不夠成熟。3.一些制度性約束不夠合理。4.信息披露尚不規范。5.風險控制能力有待提高。三、我國信托融資所存在問題及對策（二）發展對策1.提高風險控制能力，建立風險預警系統。2.建設信托交易市場。3.制定信托財產登記辦法，完善信托托管制度。4.建立科學合理的信托監管體系。（二）發展對策第五節保險一、保險投