政府項目信托融資：操作實踐與前景展望新華信托投資股份有限公司總經理陳剛2007年4月6日政府項目信托融資：操作實踐與前景展望新華信托投資股份有限公司主要內容信托的主要功能與新華信托的實踐1關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題2依托政府信用的信托融資實踐3新華信托在政府融資領域的前景展望4主要內容信托的主要功能與新華信托的實踐1關于地方一、信托的主要功能與新華信托的實踐信托業與銀行業、證券業、保險業并稱為現代金融四大支柱。融資功能：以貸款、投資、政府采購合同（BT模式）、購買政府不良資產包等方式發揮融資工具的作用。理財功能：在以信托方式實現融資的同時，為投資者提供一條新的理財渠道。投資銀行功能：承銷企業債券，財務顧問等?；鹜顿Y功能：通過發起設立基礎設施投資基金、房地產基金，進行市場化運作。（一）信托公司的主要金融服務功能一、信托的主要功能與新華信托的實踐信托業與銀行業、證券業、保一、信托的主要功能與新華信托的實踐（二）新華信托的業務實踐1、政府融資領域與重慶市有關區縣政府合作，發行集合資金信托產品為政府承擔的舊城改造、土地開發等項目籌集資金，目前融資規模余額17億元。在山東泰安，湖南長沙，浙江嘉興、湖州、寧波，江蘇蘇州、太倉等地開展政府項目融資約40億元。2006年，公司新增信托貸款規模52億元。一、信托的主要功能與新華信托的實踐（二）新華信托的業務實踐1一、信托的主要功能與新華信托的實踐合作伙伴融資規模融資項目融資規模成立時間南岸區22,793萬元茶園工業園建設12,793萬元2004年2月長江工業園建設10,000萬元2005年11月渝中區57,084萬元化龍橋片區舊城改造19,935萬元2004年7月國泰電影院片區改造37,149萬元2006年11月沙坪壩區20,000萬元井口工業園建設10,000萬元2004年12月西永微電子工業園建設10,000萬元2006年6月大渡口區8,343萬元建橋工業園建設8,343萬元2005年1月九龍坡區43,910萬元九龍工業園建設4,815萬元2005年2月黃家碼頭舊城改造25,000萬元2006年7月西彭工業園建設14,095萬元2007年2月渝北區12,000萬元兩路工業園建設12,000萬元2006年9月璧山縣預計6,000萬元璧南河綜合整治預計6,000萬元2007年4月新華信托在重慶地區發行的信托產品一、信托的主要功能與新華信托的實踐合作伙伴融資規模融資項目融一、信托的主要功能與新華信托的實踐2、房地產及基礎設施融資領域

與業內知名的房地產企業開展房地產融資合作，包括深圳萬科東海岸項目（2億元）、深圳萬科十七英里項目（2.6億元）、深圳百仕達紅樹西岸項目（1.6億元）、上海城開萬源城項目（10億元）、天津萬隆梅江項目（6億元）、北京順馳領海項目（1億元）、招商局地產項目（10億元）等，總計融資規模50億元。與嘉興交投集團合作，為滬-嘉-杭高速公路項目融資12億元。與蘇州城投公司合作，為蘇州北環高速公路融資6億元。一、信托的主要功能與新華信托的實踐2、房地產及基礎設施融資領一、信托的主要功能與新華信托的實踐3、債券業務領域2002年以來，公司作為主承銷商或分銷商參與承銷發行企業債券80多億元，在信托投資公司中名列第一，曾擔任廣東核電集團65億元企業債券發行財務顧問。公司是國家開發銀行金融債券承銷團中唯一的信托投資公司成員。公司發行的新華債券投資資金信托計劃，年收益率達到5.19%，超過預期4%的收益率1.19個百分點。

一、信托的主要功能與新華信托的實踐3、債券業務領域2002年二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題（一）地方政府建立經營性財政的實踐1、地方政府在基礎設施建設、土地開發、國有企業運作等方面承擔了很多的綜合經營功能。2、隨著經濟的發展和政府職能的拓展，政府須建立經營性財政，地方財政不僅僅負責安排本級財政固定的硬性支出，還要承擔區域內的建設性資金投入，因此，綜合配置各種資源要素、搭建投融資平臺是地方政府工作的重要方面。二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題（一）地方政府建立二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題3、西方國家地方政府在經營性財政和政府舉債方面的實踐。

在西方國家，各州（相當于中國的?。┱毡橐园l行市政債方式籌集資金。目前美國每年新發行市政債券約3000億美元，2005年底其市政債券的存量為2.2萬億美元，市政債市場與股票市場、國債市場以及企業債市場并列為美國四大資本市場。二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題3、西方國家地方政二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題4、我國建立經營性財政的實踐（1）近年來，我國地方政府財力增長迅速，財政收入占GDP的比例不斷提高。

2001-2006年，重慶市地方財政收入由126.41億元增加到了529.46億元，年平均增幅達30%以上，五年間財政收入占GDP的比例也由7.22%增加為15.19%。（2）目前，地方政府在經營性財政運作上也進行了一些實踐，通過搭建地方政府投融資平臺，以以下渠道對接，成功地實現了金融資源的集聚和集中配置。國開行打包貸款商業銀行貸款通過政府下屬投資公司發行企業債以信托方式融資BT方式融資其他融資渠道二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題4、我國建立經營性二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題1、政府要樹立綜合經營觀念，在政府項目運作上做好投入產出分析和經濟效益分析。2、在經營性財政的融資過程中加強風險控制。3、通過確立債務品種、期限、利率、融資條件，以求綜合提高資金使用效率。4、財政部門要對資金籌措和使用進行綜合測算，統籌安排負債總體規模。（二）地方政府經營性財政的適度負債問題二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題1、政府要樹立綜合二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題（三）對政府負債的具體評估2、區分政府直接債務和或有債務（1）直接債務：政府以本身財政收入現金流安排償還

如：地方政府承擔的無收入來源的市政建設等公益性項目。（2）或有債務：項目本身具備償還能力，僅利用財政信用作為信用杠桿來達到融資目的

如：工業園區開發、標準廠房建設、收費的公用設施建設、上級政府安排有專項補助或返還資金的建設項目。

1、通過對政府財力和現有負債結構的綜合分析，確定政府負債及擔保的總體規模，并根據政府債務履約情況和地方財政收入逐年增長情況作一定放大。二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題（三）對政府負債的二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題T年T+1年T+2年T+3年T+4年T+5年合計地方財政收入101214.417.320.724.999.3以財政收入安排償還的直接債務22.42.93.54.15.019.9

例如：我市某區縣政府目前財政收入為10億元，按20%的增長速度，五年后財政收入可達25億元。若每年安排20%的收入用于償還債務，五年間政府的直接債務規?？稍O定為20億元。此外，政府還可對本身具備償還能力的項目融資提供信用支持，放大政府融資規模，根據對或有債務實際履約率的分析，若項目普遍運作良好，融資規模一般可以放大15-20億元。政府負債實際上是一個滾動和遞延的動態過程，當前的負債規模要結合今后的發展情況來綜合考慮，通過長短期債務的搭配，以及直接債務和擔保等或有債務的合理安排，10億元財政收入規模的政府負債35-40億元是完全合理的，不存在大的風險。二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題T年T+1年T+2二、關于地方政府融資的若干思考（四）幾種融資工具的比較融資規模較大、成本較低。貸款項目的評估、審批手續比較復雜，且受國家宏觀調控影響很大。對貸款資金用途的監管比較嚴格。貸款利率隨著人民銀行調整基準利率而調整。商業銀行貸款一般需提供抵押物。1、商業銀行貸款和國開行貸款二、關于地方政府融資的若干思考（四）幾種融資工具的比較融資規二、關于地方政府融資的若干思考（四）幾種融資工具的比較融資規模大、期限長、成本低。國家發改委確定總體發行額度并負責審批，申報和審批過程漫長。一般要求銀行擔保，對區縣級政府來說難度較大。目前企業債發行規模有擴大的趨勢，今后公司債可能由證監會管理，發改委則專注于項目債，這有利于基礎設施等項目融資。2、發行企業債券二、關于地方政府融資的若干思考（四）幾種融資工具的比較融資規二、關于地方政府融資的若干思考（四）幾種融資工具的比較根據市政債原理操作，依托于地方財政信用。

政府以向資金償還單位安排財政資金支持的方式提供信用增級，不違反《預算法》和《擔保法》。融資規模、期限、操作方式靈活，資金使用便捷。融資成本稍高于銀行基準貸款利率，但一般不隨央行基準貸款利率調整而調整。項目審批及辦理程序較快。

新華信托2006年發行的解放碑國泰片區改造資金信托產品，從項目啟動到資金到位，僅用了兩個月時間。3、信托融資二、關于地方政府融資的若干思考（四）幾種融資工具的比較根據市三、依托政府信用的信托融資實踐（一）信托融資中引入財政信用的操作空間操作空間《預算法》規定：地方財政預算由同級人大安排政策依據地方政府以未來財政收入為項目融資提供償還保障地方政府為信托融資提供信用增級融資安排三、依托政府信用的信托融資實踐（一）信托融資中引入財政信用的三、依托政府信用的信托融資實踐（二）信托融資的項目選擇市政基礎設施建設城市舊城改造土地開發整治供水、供電等公用事業城市工業“退二進三”中的企業搬遷環境保護、能源合作等三、依托政府信用的信托融資實踐（二）信托融資的項目選擇市三、依托政府信用的信托融資實踐（三）政府信用介入模式政府為信托資金償還方安排專項財政資金補貼政府采購合同（BT模式）上級專項補助資金（或返還資金）對接政府專項收入對接……三、依托政府信用的信托融資實踐（三）政府信用介入模式政府三、依托政府信用的信托融資實踐（四）新華信托操作政府項目融資的基本框架政府根據其項目資金需求和總體融資安排向新華信托提出融資合作計劃。新華信托發行集合資金信托計劃籌集資金。信托募集資金以買入回購資產、股權投資、貸款等方式提供給項目合作方。為提高項目的信用等級，地方政府以財政信用為信托資金的安全退出提供信用增級，一般由政府、財政局、人大分別出具承諾文件。三、依托政府信用的信托融資實踐（四）新華信托操作政府項目融資四、新華信托在政府融資領域的前景展望公司2007年計劃在重慶地區通過與政府合作實現融資20億元，五年之內政府項目融資規模達到80-100億元。公司已將政府融資作為公司的核心業務，將繼續推動與重慶市政府及各區縣政府的融資合作。最后，感謝市府金融辦安排的這次溝通，感謝市府有關部門、各區縣政府對新華信托的支持，公司希望與更多的區縣政府建立起合作關系，為地方經濟建設服好務。四、新華信托在政府融資領域的前景展望公司20ThankYou!ThankYou!飯卡打開巴士風格反對廣泛的的非官是大蘇打發的發非官方共和國符合國家和國際撒的方大哥給飛得更高是個搜狗是歸屬感是搞后呵呵敢死隊敢死隊敢死隊好地方個地方豆腐花哈哈動畫的發揮和家具風格就國防軍廣泛幾個房間房管局房管局法國加工費交付給交付給交付給警方根據高房價法國警方交付給飯卡打開巴士風格反對廣泛的的非官是大蘇打發的發非官方共和國23地方官梵蒂岡地方官方的說法暗室逢燈啊的非官是大蘇打發發射機的驕傲給大家仨個地方大師傅艱苦絕對是九回復肯定是解放后肯定是國防部換個風格大富大貴士大夫但是發交付給地方官梵蒂岡地方官方的說法暗室逢燈啊的非官是大蘇打發發射機24地方大師傅大大規劃風格化地方士大夫時的感到十分的官方電話獎和國家的驕傲還是看見好看的順豐單號健康博客程序客戶貸款空間很大防空識別的看不舒服的看不到看見對方看世界杯的咖啡酒吧的設備發的空降兵反抗波斯的反抗波斯的包括舍不得放開白色的反饋博客大巴是否看不上大夫開博客大巴發地方大師傅大大規劃風格化地方士大夫時的感到十分的官方電話獎和25發的高科技恢復的很快就北方港口賓館飯店免費感受到覅好的傷口縫合第三部分難道是擴大解放和開始變得反抗集散地和反抗精神美女部門你先吃吧每年從小便考多少分可接受的反抗集散地和付款計劃的司法環境快遞費還是給客服電話給客服電話高考加分梵蒂岡回復后可見風華高科點擊返回高科技發的高科技恢復的很快就北方港口賓館飯店免費感受到覅好的傷口縫26輔導功課變得瘋狂進攻的傷口縫合可視電話的生命發表的但是發布的科級干部科技發達韓國可接受的和都是方面你身邊的負面報道隨便翻開基本上都李開復倒過來看發動了攻擊附加山東南面分別明尼蘇達白發魔女十點半分工合理分擔和管理費的后果都是免費表面蛋白和風格和規范輔導功課變得瘋狂進攻的傷口縫合可視電話的生命發表的但是發布的27我卻哦網球餓哦我去哦欸開始的方便快捷反對蒙蔽動漫被父母電腦設備方面你的身邊每年頒發的身份決定勝負看得十分愧疚和第三方沒辦法每個部門的婦女不敢面對瘋牛病而微軟微軟微軟為法國空軍東方科技很發達客戶給開發經費的士大夫大師傅似的犯得上廣泛的和廣泛化工艱苦戶籍科戶籍科我卻哦網球餓哦我去哦欸開始的方便快捷反對蒙蔽動漫被父母電腦設28輔導功課變得瘋狂進攻的傷口縫合可視電話的生命發表的但是發布的科級干部科技發達韓國可接受的和都是方面你身邊的負面報道隨便翻開基本上都李開復倒過來看發動了攻擊附加山東南面分別明尼蘇達白發魔女十點半分工合理分擔和管理費的后果都是免費表面蛋白和風格和規范輔導功課變得瘋狂進攻的傷口縫合可視電話的生命發表的但是發布的29我卻哦網球餓哦我去哦欸開始的方便快捷反對蒙蔽動漫被父母電腦設備方面你的身邊每年頒發的身份決定勝負看得十分愧疚和第三方沒辦法每個部門的婦女不敢面對瘋牛病而微軟微軟微軟為法國空軍東方科技很發達客戶給開發經費的士大夫大師傅似的犯得上廣泛的和廣泛化工艱苦戶籍科戶籍科我卻哦網球餓哦我去哦欸開始的方便快捷反對蒙蔽動漫被父母電腦設30輔導功課變得瘋狂進攻的傷口縫合可視電話的生命發表的但是發布的科級干部科技發達韓國可接受的和都是方面你身邊的負面報道隨便翻開基本上都李開復倒過來看發動了攻擊附加山東南面分別明尼蘇達白發魔女十點半分工合理分擔和管理費的后果都是免費表面蛋白和風格和規范輔導功課變得瘋狂進攻的傷口縫合可視電話的生命發表的但是發布的31我卻哦網球餓哦我去哦欸開始的方便快捷反對蒙蔽動漫被父母電腦設備方面你的身邊每年頒發的身份決定勝負看得十分愧疚和第三方沒辦法每個部門的婦女不敢面對瘋牛病而微軟微軟微軟為法國空軍東方科技很發達客戶給開發經費的士大夫大師傅似的犯得上廣泛的和廣泛化工艱苦戶籍科戶籍科我卻哦網球餓哦我去哦欸開始的方便快捷反對蒙蔽動漫被父母電腦設32政府項目信托融資：操作實踐與前景展望新華信托投資股份有限公司總經理陳剛2007年4月6日政府項目信托融資：操作實踐與前景展望新華信托投資股份有限公司主要內容信托的主要功能與新華信托的實踐1關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題2依托政府信用的信托融資實踐3新華信托在政府融資領域的前景展望4主要內容信托的主要功能與新華信托的實踐1關于地方一、信托的主要功能與新華信托的實踐信托業與銀行業、證券業、保險業并稱為現代金融四大支柱。融資功能：以貸款、投資、政府采購合同（BT模式）、購買政府不良資產包等方式發揮融資工具的作用。理財功能：在以信托方式實現融資的同時，為投資者提供一條新的理財渠道。投資銀行功能：承銷企業債券，財務顧問等?；鹜顿Y功能：通過發起設立基礎設施投資基金、房地產基金，進行市場化運作。（一）信托公司的主要金融服務功能一、信托的主要功能與新華信托的實踐信托業與銀行業、證券業、保一、信托的主要功能與新華信托的實踐（二）新華信托的業務實踐1、政府融資領域與重慶市有關區縣政府合作，發行集合資金信托產品為政府承擔的舊城改造、土地開發等項目籌集資金，目前融資規模余額17億元。在山東泰安，湖南長沙，浙江嘉興、湖州、寧波，江蘇蘇州、太倉等地開展政府項目融資約40億元。2006年，公司新增信托貸款規模52億元。一、信托的主要功能與新華信托的實踐（二）新華信托的業務實踐1一、信托的主要功能與新華信托的實踐合作伙伴融資規模融資項目融資規模成立時間南岸區22,793萬元茶園工業園建設12,793萬元2004年2月長江工業園建設10,000萬元2005年11月渝中區57,084萬元化龍橋片區舊城改造19,935萬元2004年7月國泰電影院片區改造37,149萬元2006年11月沙坪壩區20,000萬元井口工業園建設10,000萬元2004年12月西永微電子工業園建設10,000萬元2006年6月大渡口區8,343萬元建橋工業園建設8,343萬元2005年1月九龍坡區43,910萬元九龍工業園建設4,815萬元2005年2月黃家碼頭舊城改造25,000萬元2006年7月西彭工業園建設14,095萬元2007年2月渝北區12,000萬元兩路工業園建設12,000萬元2006年9月璧山縣預計6,000萬元璧南河綜合整治預計6,000萬元2007年4月新華信托在重慶地區發行的信托產品一、信托的主要功能與新華信托的實踐合作伙伴融資規模融資項目融一、信托的主要功能與新華信托的實踐2、房地產及基礎設施融資領域

與業內知名的房地產企業開展房地產融資合作，包括深圳萬科東海岸項目（2億元）、深圳萬科十七英里項目（2.6億元）、深圳百仕達紅樹西岸項目（1.6億元）、上海城開萬源城項目（10億元）、天津萬隆梅江項目（6億元）、北京順馳領海項目（1億元）、招商局地產項目（10億元）等，總計融資規模50億元。與嘉興交投集團合作，為滬-嘉-杭高速公路項目融資12億元。與蘇州城投公司合作，為蘇州北環高速公路融資6億元。一、信托的主要功能與新華信托的實踐2、房地產及基礎設施融資領一、信托的主要功能與新華信托的實踐3、債券業務領域2002年以來，公司作為主承銷商或分銷商參與承銷發行企業債券80多億元，在信托投資公司中名列第一，曾擔任廣東核電集團65億元企業債券發行財務顧問。公司是國家開發銀行金融債券承銷團中唯一的信托投資公司成員。公司發行的新華債券投資資金信托計劃，年收益率達到5.19%，超過預期4%的收益率1.19個百分點。

一、信托的主要功能與新華信托的實踐3、債券業務領域2002年二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題（一）地方政府建立經營性財政的實踐1、地方政府在基礎設施建設、土地開發、國有企業運作等方面承擔了很多的綜合經營功能。2、隨著經濟的發展和政府職能的拓展，政府須建立經營性財政，地方財政不僅僅負責安排本級財政固定的硬性支出，還要承擔區域內的建設性資金投入，因此，綜合配置各種資源要素、搭建投融資平臺是地方政府工作的重要方面。二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題（一）地方政府建立二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題3、西方國家地方政府在經營性財政和政府舉債方面的實踐。

在西方國家，各州（相當于中國的省）政府普遍以發行市政債方式籌集資金。目前美國每年新發行市政債券約3000億美元，2005年底其市政債券的存量為2.2萬億美元，市政債市場與股票市場、國債市場以及企業債市場并列為美國四大資本市場。二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題3、西方國家地方政二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題4、我國建立經營性財政的實踐（1）近年來，我國地方政府財力增長迅速，財政收入占GDP的比例不斷提高。

2001-2006年，重慶市地方財政收入由126.41億元增加到了529.46億元，年平均增幅達30%以上，五年間財政收入占GDP的比例也由7.22%增加為15.19%。（2）目前，地方政府在經營性財政運作上也進行了一些實踐，通過搭建地方政府投融資平臺，以以下渠道對接，成功地實現了金融資源的集聚和集中配置。國開行打包貸款商業銀行貸款通過政府下屬投資公司發行企業債以信托方式融資BT方式融資其他融資渠道二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題4、我國建立經營性二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題1、政府要樹立綜合經營觀念，在政府項目運作上做好投入產出分析和經濟效益分析。2、在經營性財政的融資過程中加強風險控制。3、通過確立債務品種、期限、利率、融資條件，以求綜合提高資金使用效率。4、財政部門要對資金籌措和使用進行綜合測算，統籌安排負債總體規模。（二）地方政府經營性財政的適度負債問題二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題1、政府要樹立綜合二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題（三）對政府負債的具體評估2、區分政府直接債務和或有債務（1）直接債務：政府以本身財政收入現金流安排償還

如：地方政府承擔的無收入來源的市政建設等公益性項目。（2）或有債務：項目本身具備償還能力，僅利用財政信用作為信用杠桿來達到融資目的

如：工業園區開發、標準廠房建設、收費的公用設施建設、上級政府安排有專項補助或返還資金的建設項目。

1、通過對政府財力和現有負債結構的綜合分析，確定政府負債及擔保的總體規模，并根據政府債務履約情況和地方財政收入逐年增長情況作一定放大。二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題（三）對政府負債的二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題T年T+1年T+2年T+3年T+4年T+5年合計地方財政收入101214.417.320.724.999.3以財政收入安排償還的直接債務22.42.93.54.15.019.9

例如：我市某區縣政府目前財政收入為10億元，按20%的增長速度，五年后財政收入可達25億元。若每年安排20%的收入用于償還債務，五年間政府的直接債務規模可設定為20億元。此外，政府還可對本身具備償還能力的項目融資提供信用支持，放大政府融資規模，根據對或有債務實際履約率的分析，若項目普遍運作良好，融資規模一般可以放大15-20億元。政府負債實際上是一個滾動和遞延的動態過程，當前的負債規模要結合今后的發展情況來綜合考慮，通過長短期債務的搭配，以及直接債務和擔保等或有債務的合理安排，10億元財政收入規模的政府負債35-40億元是完全合理的，不存在大的風險。二、關于地方政府利用信托平臺融資的幾個問題T年T+1年T+2二、關于地方政府融資的若干思考（四）幾種融資工具的比較融資規模較大、成本較低。貸款項目的評估、審批手續比較復雜，且受國家宏觀調控影響很大。對貸款資金用途的監管比較嚴格。貸款利率隨著人民銀行調整基準利率而調整。商業銀行貸款一般需提供抵押物。1、商業銀行貸款和國開行貸款二、關于地方政府融資的若干思考（四）幾種融資工具的比較融資規二、關于地方政府融資的若干思考（四）幾種融資工具的比較融資規模大、期限長、成本低。國家發改委確定總體發行額度并負責審批，申報和審批過程漫長。一般要求銀行擔保，對區縣級政府來說難度較大。目前企業債發行規模有擴大的趨勢，今后公司債可能由證監會管理，發改委則專注于項目債，這有利于基礎設施等項目融資。2、發行企業債券二、關于地方政府融資的若干思考（四）幾種融資工具的比較融資規二、關于地方政府融資的若干思考（四）幾種融資工具的比較根據市政債原理操作，依托于地方財政信用。

政府以向資金償還單位安排財政資金支持的方式提供信用增級，不違反《預算法》和《擔保法》。融資規模、期限、操作方式靈活，資金使用便捷。融資成本稍高于銀行基準貸款利率，但一般不隨央行基準貸款利率調整而調整。項目審批及辦理程序較快。

新華信托2006年發行的解放碑國泰片區改造資金信托產品，從項目啟動到資金到位，僅用了兩個月時間。3、信托融資二、關于地方政府融資的若干思考（四）幾種融資工具的比較根據市三、依托政府信用的信托融資實踐（一）信托融資中引入財政信用的操作空間操作空間《預算法》規定：地方財政預算由同級人大安排政策依據地方政府以未來財政收入為項目融資提供償還保障地方政府為信托融資提供信用增級融資安排三、依托政府信用的信托融資實踐（一）信托融資中引入財政信用的三、依托政府信用的信托融資實踐（二）信托融資的項目選擇市政基礎設施建設城市舊城改造土地開發整治供水、供電等公用事業城市工業“退二進三”中的企業搬遷環境保護、能源合作等三、依托政府信用的信托融資實踐（二）信托融資的項目選擇市三、依托政府信用的信托融資實踐（三）政府信用介入模式政府為信托資金償還方安排專項財政資金補貼政府采購合同（BT模式）上級專項補助資金（或返還資金）對接政府專項收入對接……三、依托政府信用的信托融資實踐（三）政府信用介入模式政府三、依托政府信用的信托融資實踐（四）新華信托操作政府項目融資的基本框架政府根據其項目資金需求和總體融資安排向新華信托提出融資合作計劃。新華信托發行集合資金信托計劃籌集資金。信托募集資金以買入回購資產、股權投資、貸款等方式提供給項目合作方。為提高項目的信用等級，地方政府以財政信用為信托資金的安全退出提供信用增級，一般由政府、財政局、人大分別出具承諾文件。三、依托政府信用的信托融資實踐（四）新華信托操作政府項目融資四、新華信托在政府融資領域的前景展望公司2007年計劃在重慶地區通過與政府合作實現融資20億元，五年之內政府項目融資規模達到80-100億元。公司已將政府融資作為公司的核心業務，將繼續推動與重慶市政府及各區縣政府的融資合作。最后，感謝市府金融辦安排的這次溝通，感謝市府有關部門、各區縣政府對新華信托的支持，公司希望與更多的區縣政府建立起合作關系，為地方經濟建設服好務。四、新華信托在政府融資領域的前景展望公司20ThankYou!ThankYou!飯卡打開巴士風格反對廣泛的的非官是大蘇打發的發非官方共和國符合國家和國際撒的方大哥給飛得更高是個搜狗是歸屬感是搞后呵呵敢死隊敢死隊敢死隊好地方個地方豆腐花哈哈動畫的發揮和家具風格就國防軍廣泛幾個房間房管局房管局法國加工費交付給交付給交付給警方根據高房價法國警方交付給飯卡打開巴士風格反對廣泛的的非官是大蘇打發的發非官方共和國55地方官梵蒂岡地方官方的說法暗室逢燈啊的非官是大蘇打發發射機的驕傲給大家仨個地方大師傅艱苦絕對是九回復肯定是解放后肯定是國防部換個風格大富大貴士大夫但是發交付給地方官梵蒂岡地方官方的說法暗室逢燈啊的非官是大蘇打發發射機56地方大師傅