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一季度乳制品行業開局良好液態奶市場預計年底恢復九成乳業今年開局良好，伊利一季度實現凈利潤1.13億元，同比增長103.59%。受三聚氰胺大事影響，乳業三巨頭蒙牛、伊利、光明2022年全數大幅虧損，三公司去年合計虧損金額達到近30億元。分析人士表示，乳制品德業正在好轉，但2022年業績還難以恢復到2022年時的正常水平。

一季度盈利力量回升

伊利股份4月30日公布兩份“冰火兩重天”的業績報告：2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損16.87億元；今年一季度凈利潤1.13億元，同比增長翻番。

業內人士表示，自去年三聚氰胺大事以來，乳制品德業始終處于恢復增長中，乳企的盈利力量也持續提升，但伊利今年一季度的業績仍舊好于預期。

伊利一季報顯示，報告期內公司實現銷售收入和利潤的雙增長，一季度銷售毛利率為35.04%，同比增長了8.11個百分點。

除去上年同期的期權費用計提因素之外，興業證券徐靜歡表示，原奶價格下跌帶來的毛利率顯著提升是伊利一季度業績大幅增長的主要緣由。今年3月原奶選購均價為2.49元/公斤，環比下跌3.1%，繼2022年4月以來持續下跌的態勢減輕了公司成本壓力。

同時，分析人士表示，三鹿奶粉大事后空出了很大一部分奶粉市場份額，伊利在奶粉上具有產品結構優勢，肯定份額上填補了該部分剛性需求，因此公司一季度恢復較好，增幅高于行業平均水平。

其他受影響乳企也恢復良好。光明乳業一季度實現凈利潤875萬元，盡管同比削減92.43%，但較之去年第四季度已經“扭虧”，公司一季度毛利率也提升到了37%左右。

數據顯示，1-2月，國內市場液體乳及制品實現銷售收入214.8億元，同比增長2.9%；實現稅前利潤14.8億元，同比增長78.8%。稅前利潤率達到6.9%的高位，而去年同期稅前利潤率為3.6%。

國海證券劉金滬指出，目前液態奶市場已經恢復了八成以上，整個乳制品恢復約在75％左右，估計年底可恢復到90％。

仍難恢復到07年水平

由于連續兩年虧損，伊利被交易所實行退市風險警示，自5月4日起“披星戴帽”變更為“*ST伊利”，4日，公司股票收于15.00元，微漲0.47%。

伊利2022年經營預算指標為：實現主營業務收入216億元，實現利潤總額5億元。

招商證券朱衛華表示，公司方案2022年全年銷售收入與2022年持平，估計將來毛利率與費用率會適度回落，少了去年的存貨報廢與減值，5億元稅前利潤還是很簡單完成的。朱衛華同時指出，蒙牛的優勢在液態奶，伊利的優勢在奶粉，盡管優勢不同，將來伊利與蒙牛仍將“齊頭并進”。

徐靜歡指出，乳制品德業最困難的時候已經過去，考慮到伊利業務恢復程度較為抱負和原奶成本的下降，上調伊利的每股收益。

此外，光明乳業也方案2022年乳制品收入要達到約83億元，同比去年73億元的主營收入增長約13.7%。

國泰君安胡春霞表示，去年三季度以來，從對奶農的補貼，到整頓三鹿奶粉，再到給乳制品企業的一些補貼，政府對

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