2022聚酯瓶片行業專題報告：下游需求穩定增長，行業集中度提1.瓶級PET的應用及生產工藝1.1瓶級PET產品介紹聚對苯二甲酸乙二醇酯（PolyethyleneTerephthalate，英文簡稱為PET），中文簡稱為聚酯。PET分子結構高度對稱，具有一定的結晶取向能力，故而具有較高的成膜性和成纖性，具有很好的光學性能和耐候性，具有優良的耐磨耗摩擦性和尺寸穩定性及電絕緣性。聚酯瓶片是聚酯的一種，因目前主要用于制成食品、飲料包裝瓶罐等，故稱為瓶級PET。瓶級PET是環保高分子聚酯材料，在與玻璃、金屬、紙和其他塑料包裝材料的對比中，瓶級PET具備安全、高透明、材質輕、便于攜帶運輸、環保等優點，因而被廣泛應用于多種領域。瓶級PET可以在較長時間內保持食品、飲料的內在品質，同時回收價值高，是全世界范圍內回收率最高的塑料材料之一，具有突出的環境友好性。上述優點使瓶級PET成為了目前全球范圍內應用最廣泛的包裝材料之一。近年來隨著瓶級PET生產技術水平提高、產品性能不斷優化，消費者食品安全意識及消費理念持續提升，瓶級PET在軟飲料、乳制品、食用油、調味品等民生行業的需求量保持穩定增長，在酒類、日化、電子產品、醫療醫藥、現場制作飲品、生鮮果蔬等新興應用領域的占有率穩步提升。我國瓶級PET標準不斷完善。據2018年國家質檢總局和國家標準委第17號國家標準公告文件，《瓶用聚對苯二甲酸乙二酯（PET）樹脂》國家標準于2019年11月1日正式實施，用以替代2003年的舊標準。2021年12月31日，國家質檢總局和國家標準委發布了《聚對苯二甲酸乙二醇酯（PET）飲品瓶通用技術要求》，將于2022年7月1日正式實施。我國廢PET瓶回收率處于國際較高水平。2020年8月25日，中國飲料工業協會聯合中國環境科學研究院發布《我國PET飲料包裝回收利用情況研究報告》。報告稱，中國廢PET飲料包裝已建立起了一套基于市場機制和價值規律的回收體系，在該回收體系下，PET飲料瓶回收率可達94%以上，而隨著垃圾分類在全國的普及，PET瓶回收有望得到進一步加強。我國在PET產業方面出臺了鼓勵性政策。近年來，隨著瓶級PET行業規模不斷發展、我國供給側改革的推進以及對環境保護問題的日益重視，我國出臺了限制落后產能及生產技術、禁止洋垃圾入境等產業政策。此外，長期以來我國在化工新材料產業存在短板，以PET為基礎的眾多新型聚酯材料供給依賴進口。因此，我國對特種聚酯PETG、PET泡沫等新型聚酯材料出臺了鼓勵政策。1.2瓶級PET仍有拓展空間瓶級PET在整個聚酯產業鏈中處于中下游位臵。PET是由精對苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）為原料反應而制得的無色透明或乳白色的高度結晶的成纖高聚物。按產品狀態，PET可以分為纖維級PET和非纖維級PET。其中，纖維級PET（也稱作聚酯切片）主要用于下游紡織業，如滌綸長絲和滌綸短纖；非纖維級PET根據產品主要用途又可分為瓶級PET（聚酯瓶片）和膜級PET（聚酯膜片）。瓶級PET在PET市場中的比重尚處低位。據卓創資訊，2021年國內的PET市場中，三大種類的PET產能和產量結構占比差異不大。其中，纖維級PET產能和產量分別占總量的77%和78%；瓶級PET的兩項指標均為17%；膜級PET僅占為6%和5%。而在全球范圍內，纖維級PET占總PET消費量的63%，瓶級PET占約33%。因此，我們預計隨著下游產品升級和生產技術的提升，未來我國瓶級PET將會有進一步拓展的空間。瓶級PET下游，飲用瓶包裝占有較高比重。瓶級PET產品通常以瓶片的形式進行銷售，由下游包裝企業加工成為PET瓶胚、片材等。據卓創資訊的數據顯示，2021年我國瓶級PET表觀消費量達702萬噸，其中74%的瓶級PET被用于飲用水以及各種飲料的飲用瓶包裝，13%用于PET片材加工。1.3瓶級PET生產工藝瓶級PET傳統工業化生產技術通常分兩步。瓶級PET屬于非纖維級PET，與纖維級PET相比粘度較高。因此，聚酯瓶片是通過聚酯基礎切片在固態下進一步聚合，通過提高粘度而成。首先，生產常規PET（有光），其特性粘度在0.66至0.68。而后，將常規PET在一定條件下進行固相增粘，達到瓶級PET的粘度。生產常規PET的工藝主要有DMT法和PTA法。DMT法即以苯二甲酸二甲酯（DMT）與乙二醇（MEG）為原料的酯交換法；PTA法即以對苯二甲酸(PTA)和乙二醇(MEG)為原料的直接酯化法。固相增粘工藝有兩種：即真空固相縮聚法和隋性氣體流化床連續固相縮聚法。由于PTA法原材料消耗低、反應時間短，比DMT法優點更多，自20世紀80年代以來已成為全球聚酯瓶片廠商采用的主流生產工藝路線。在我國，DMT法的聚酯生產工藝已被列入《產業結構調整指導目錄（2019年本）》限制類目錄。國內PET行業主流化學反應的技術路徑為PTA法，且兩步合成工藝已經較為成熟。我國萬凱新材、華潤材料等企業的瓶級PET生產工業均屬聚酯流程+固相縮聚增粘流程兩步合成工藝（CP+SSP）。聚酯流程（CP階段）是液相連續聚合過程，以PTA和MEG為主要原料，在反應過程中加入添加劑，在催化劑的作用下，使二者通過連續酯化反應逐漸轉化為酯化物，并在特定溫度和真空度下進行連續縮聚反應生成PET的縮聚產物。經過酯化、縮聚反應后生成的熔體經過濾生產出基礎PET切片。固相縮聚增粘流程（SSP階段）是固相連續聚合過程，具有一定分子量的PET縮聚產物在高溫氮氣、低于熔點溫度的環境下，在保持固體形態的同時發生聚合反應，并通過氮氣帶走乙二醇、乙醛等副產品，達到增粘、脫醛和提高結晶度的目的，生產出產成品。行業內的生產技術不存在重大差異。不同類型產品在化學配方略有差異，但整體生產流程基本一致，可共用生產線。因此，除華潤材料及該領域的少數專業廠商掌握醫用聚酯瓶片生產技術外，行業內主要大型聚酯瓶片廠商均掌握飲用水瓶聚酯瓶片、食用油瓶聚酯瓶片、碳酸飲料瓶聚酯瓶片、熱灌裝飲料瓶聚酯瓶片的生產技術，亦有相關產品，不存在重大差異。生產技術仍有創新與改進空間。目前已有國外領先化工企業研發出簡化流程的聚酯瓶片生產工藝技術，例如瑞士UIF公司的雙反應器熔融聚合工藝，其無需固相縮聚就可生產瓶級聚酯切片；德國Zimmer公司開發的直接生產高粘瓶級聚酯切片而無需固相縮聚合的技術。上述新興生產工藝技術簡化可生產流程、提升生產效率。但目前實際應用時間較短，生產中尚有一些技術問題，仍在創新與改進中不斷完善。2.供給：行業集中度提升2.1全球瓶級PET產能穩步增長全球瓶級PET產能保持緩慢增長。2020年全球瓶級PET產能為3391萬噸，同比增長2.1%。2014-2020年全球瓶級PET產能保持增長趨勢，由2014年的2700萬噸增長至2020年的3391萬噸，總增長25.6%，年復合增長率約為3.9%，增長較為緩慢。全球瓶級PET產量同步增長。根據中金企信國際咨詢的統計數據，2020年全球瓶級PET產量為2745萬噸，同比增長3.4%。2014-2020年全球瓶級PET產量同樣保持較為緩慢的增長，產量由2014年的1976萬噸增長至2020年的2745萬噸，增長38.9%，年復合增長率約為5.6%，且增速波動較大。全球瓶級PET產能利用率總體較高。在產能利用率方面，考慮到瓶級PET生產裝臵需要進行定期停車檢修的特點，2014-2020年，全球瓶級PET產能利用率總體保持上升趨勢，由2014年的73%增長到2020年的81%，總體維持在較高水平。產能集中在亞太地區，且有進一步擴大空間。從全球瓶級PET的產能分布來看，2020年全球瓶級PET的產能主要分布在我國以及以印度為代表的亞太地區。其中，我國瓶級PET產能占比35%，位居世界第一。其余產能主要分布在北美（全球產能占比14%）、歐盟（全球產能占比10%）、中東和非洲（全球產能占比9%）等地區。隨著全球瓶級PET產業轉移，部分歐美公司變賣或關閉PET生產裝臵；亞太地區公司雖也有裝臵關閉的情況，但總體規模仍在持續擴大。未來幾年內，世界范圍內的瓶級PET新/擴建項目仍主要集中在亞太地區，從而推動亞太地區瓶級PET產能的進一步擴大。2.2我國瓶級PET產能產量增速總體高于全球同期水平產能方面，我國瓶級PET產能持續擴大。2021年，我國瓶級PET產能達到了1270萬噸，同比增長5.5%。2014-2021年間，我國瓶級PET產能從746萬噸增長至1270萬噸，總增長達70.2%，年復合增長率達7.9%，總體高于同期全球PET產能增長率。近年來，我國瓶級PET行業在國家供給側改革政策及行業自發性去產能的影響下，進入調整階段，市場競爭力較弱的小規模企業被淘汰。經過調整后，從2017年開始，我國瓶級PET行業由萬凱新材、華潤材料等行業領先企業帶領進入新一輪的產能擴張期。我國瓶級PET產能在地理分布上具有較高集中度。2021年，我國瓶級PET產能主要集中在江蘇、浙江為代表的華東地區，占比53%；其次為華南地區，占比28%；西部地區占比總和僅11%，東西部發展較不均衡。江蘇省產能占有絕對比重。從省份分布來看，江蘇省瓶級PET產能占比總產能約為40%，居首位；海南產能占比約為16%，居次席；廣東產能占比約為10%，浙江產能占比約為9%，上述省份合計產能占比達到了約75%。我國瓶級PET產量也隨產能呈現同步增長態勢。2021年，我國瓶級PET產量達1006萬噸，同比增長6.8%。相比于2014年我國瓶級PET的產量596萬噸，總增長率達68.9%，年復合增長率為7.8%。我國瓶級PET產量增長率趨勢同產能基本一致，且總體高于同期全球瓶級PET產量增長率。產能利用率持續處于并有望繼續保持高位。2021年我國瓶級PET產能利用為80.3%，自2014年來，行業產能利用率基本維持在80%左右。未來，全球瓶級PET市場需求的持續增長以及市場份額不斷向行業領先企業集中，為我國瓶級PET行業提供了良好的發展契機，行業內產能利用率有望持續保持高位。2.3行業集中度高，龍頭主導未來產能擴張我國瓶級PET產業集中度較高。據卓創資訊，從現有企業數據來看，截止至2022年2月底，我國瓶級PET在產企業共有16家，總產能1270萬噸/年。其中產能在100萬噸以上的企業共有5家，分別是萬凱新材、海南逸盛、三房巷、華潤材料、江陰澄高；從行業產能集中度來看，2021年我國的瓶級PET行業的CR5處于高水平，達74%，且未來仍有上漲趨勢。國內瓶級PET產能將進一步釋放。自2021年以來，瓶級PET實際新增產能60萬噸，新增產能來自已投入試運營的重慶萬凱年產60萬噸/年裝臵。另外，珠海華潤年產50噸/年聚酯三期工程裝臵已建成，但目前并未進入實際投產階段。由于江陰澄高120萬噸/年裝臵、宜賓五糧液15萬噸/年裝臵長期停工停產、遼陽石化10萬噸/年裝臵轉產膜片、儀征化纖2套共40萬噸/年裝臵計劃停產，我們預計，至2023年底，國內瓶級PET產能將達到1565萬噸/年。隨著產能的釋放，根據中商產業研究院預測，2022年我國瓶級PET產品產量可達1109萬噸。3.需求：穩步增長3.1全球瓶級PET需求保持高增速全球瓶級PET需求呈現加速增長趨勢。由于瓶級PET具有良好的性能，應用范圍廣，全球需求量穩步增長。2020年全球瓶級PET市場需求約為2876萬噸，同比增長10.1%，繼續保持近年來較高的增速。2014-2020年間，全球瓶級PET市場需求從1934萬噸增長至2876萬噸，年復合增長率為6.84%，總體高于同期全球瓶級PET產能及產量增長率，且從2015年開始呈現出加速增長趨勢，顯示出瓶級PET作為新型的環保性包裝材料具有良好的市場前景。市場需求大部分集中于亞太地區。2020年，全球瓶級PET市場需求主要位于亞太、歐洲、北美區等全球人口密集區域。其中，亞太地區全球市場需求占比42.9%，歐洲地區為16.5%，北美地區為16.9%，其他主要市場需求分布在中東、非洲地區以及南美地區。3.2我國瓶級PET總需求高于全球水平我國瓶級PET總需求保持穩定高增速。隨著近年來我國食品飲料等行業的健康發展以及包裝行業對包裝材料在保鮮、美觀、運輸、環保等方面的需求升級，我國瓶級PET產品市場需求呈現出穩定增長趨勢。2017-2021年我國瓶級PET總需求量從700萬噸增長至1020萬噸，年復合增長率達9.9%，總體高于同期全球瓶級PET市場需求增長率。表觀消費量出現回落。2016-2020年，我國PET表觀消費量呈現逐年增長的態勢。2020年，我國PET表觀消費量達到715萬噸。不過，我國PET表觀消費量在2021年回落至702萬噸，同比增長-1.8%。其主要原因是，2020年受新冠疫情影響，我國瓶級PET出口量大幅下跌，僅為234萬噸，同比下降19.5%。市場需求分布較產能更為均衡。我國瓶級PET國內市場需求主要分布在華東、華南以及華中地區。2019年我國華東地區瓶級PET市場需求占比為20.4%，華南地區為21.1%，華中地區為15.41%。此外，2014年以來，我國西南地區對瓶級PET的市場需求顯著提升，全國市場需求占比從2014年的14%提升至2019年的19.2%。未來需求將進一步提升。隨著新冠疫情的逐步受控，未來我國瓶級PET的出口狀況有望進一步改善，表觀消費量有望進一步增長。我們預計，我國瓶級PET出口將按5.0%左右的增速保持增長，2022年出口量可達334萬噸；預計總需求量保持增速約為9.3%的增長，2022年表觀消費量將達783萬噸。3.3瓶級PET出口狀況顯著改善我國是全球最大的瓶級PET生產國。生產的瓶級PET產品除滿足國內市場需求外還大量對外出口，因此我國也是全球最主要的瓶級PET出口國之一。自2014年以來，我國瓶級PET產品的出口總體呈現增長趨勢，2017-2021年出口量復合增長率為10.2%。我國既已成為全球最大的聚酯瓶片產能所在地，具有較強的價格及質量優勢，加上近年來國外聚酯瓶片大廠相繼出現停產或財務問題，我國聚酯瓶片出口量快速增加，出口地位日益顯著。2020年受全球新冠疫情影響，我國瓶級PET出口量出現下滑，僅有234萬噸。但2021年出口情況顯著改善，出口量上升至318萬噸，同比增長36.0%。從出口國情況來看，我國聚酯瓶片出口國較為分散。2021年我國瓶級PET的最大出口國是俄羅斯，出口量為22.3萬噸，占比7%；前五名出口國的出口量為74.4萬噸，總占比為23.4%。值得注意的是，2019年我國瓶級PET的最大出口國是印度，出口量為27.3萬噸，占比9.4%，2021年大幅下降至3.2萬噸，占比僅1%，原因是印度在2019年10月啟動了對我國聚酯產品的反傾銷調查。2019年出口俄羅斯總量為14萬噸，占比僅4.8%，2021年顯著提升。近年來，國家貿易摩擦有所增多。隨著我國聚酯瓶片行業產能不斷增加并在世界范圍競爭力增強，，境外國家或地區針對我國聚酯瓶片出口的反傾銷政策也逐漸增多，這對PET等聚酯產品的出口造成了一定的影響。除印度對我國聚酯產品的反傾銷調查外，還有諸如，2017年9月日本對進口來自中國的PET征收為期5年39.8%-53%的反傾銷關稅；2019年8月起至2020年2月底，南非對中國征收22.9%的臨時性反傾銷關稅，2020年2月起，南非對中國的PET征收28.26%的反傾銷稅。雖然境外國家或地區對我國聚酯瓶片反傾銷政策有所增多，但隨著我國聚酯瓶片行業在全球供給地位不斷提升，我國近年來聚酯瓶片出口量依然保持增長態勢。3.4下游應用領域不斷拓展新興領域行業，瓶級PET正快速崛起。由于生產技術不斷突破，生產工藝不斷創新和完善，瓶級PET制品的用途也向更廣闊的領域發展。在飲料包裝、乳制品、食用油、調味品等行業，瓶級PET需求量穩定增長；主要以片材形態應用的酒類、日化、電子產品等新興應用領域的瓶級PET占有率則有所提升。未來瓶級PET需求將形成成熟應用領域穩定增長，新興應用領域快速崛起并扮演重要角色的新格局。3.4.1軟飲料：將為瓶級PET提供廣闊的市場空間作為聚酯瓶片下游最大的細分市場之一，軟飲料市場發展情況對聚酯瓶片十分重要。根據萬凱新材IPO招股說明書援引AlliedMarketResearch的數據，2018年我國飲料包裝市場收入約160億美元，2019-2026年全球飲料包裝市場規模預計將保持7.4%的年復合增長率，于2026年達到283億美元。我國作為消費大國，預計未來飲料包裝行業規模增速將超過全球水平。我國軟飲行業已步入溫和增長期。我國國內軟飲料市場規模廣闊，但經過前期快速增長，以及近年受新冠疫情影響以及消費升級趨勢因素的推動，我國軟飲料市場呈現較大波動，現已步入平穩的溫和增長期。從前瞻產業研究院援引的Euromonitor的歷史數據來看，2013-2020年我國軟飲料市場規模由5014億元增長至5735億元，年復合增長率為1.9%。包裝水行業規模已突破2000億元，未來空間仍可期。根據《華潤材料：首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書》援引Frost&Sullivan的數據，2019年包裝飲用水市場規模達2017億元，較2014年的1196億元增長68%，2014-2019年年復合增長率達11%。近年來，隨著國民健康意識和消費能力提升，飲用水高端品類份額不斷擴大，天然水和天然礦泉水增長勢頭強勁，預計行業未來仍存在較大的增長空間。因此我們預計，我國包裝水飲用市場將保持10.8%的年復合增長率，2024年市場規模預計將達3371億元。3.4.2食用油及調味品聚酯瓶片具有質量輕、韌性好、不易碎等優點，廣泛用于食用油和醬油、食醋等調味品包裝材料。隨著餐飲行業的發展、食品加工業的發展以及居民消費升級，食用油和調味品市場呈現穩步發展的態勢，對聚酯瓶片行業需求貢獻較大。中小包裝食用油開始占據市場的主要地位。目前我國居民消費以食用植物油為主。根據華經產業研究院援引國家統計局的數據，2021年我國食用植物油產量為4973萬噸，同比下降9.2%。近年來，隨著國家關于限制散裝油銷售相關法規的不斷出臺、居民生活水平的提升以及消費者日益提高的食品安全意識，散裝油消費量逐漸減少，中小包裝食用油消費量逐漸上升，開始占據著食用油市場的主要地位。因此，中小包裝食用油占比提升也增加對聚酯瓶片的需求。我國調味品行業逆勢上升。隨著我國人均可支配收入逐步增長，2014-2020年我國調味品市場規模整體呈現快速增長趨勢，年復合增長率達7.3%。2020年全球公共衛生事件下，我國調味品行業逆勢上升，市場規模達近些年來最高值3950億元，同比2019年增長18.4%。3.4.3片材餐飲外賣市場隨著外賣行業的快速發展，聚酯瓶片在餐盒、生鮮盒等片材領域的需求不斷上升。據中商情報網網易號援引的《2021年中國連鎖餐飲行業報告》數據，2016-2021年間我國餐飲外賣市場規模迅猛增長，2021年達到了8117億元，同比增長22.1%，5年復合增長率高達37.3%。未來，我國外賣餐飲市場規模還將進一步發展，預計2022年達到9417億元。瓶級PET因其衛生、防潮、隔氧、隔紫外線等性能，在醫藥包裝領域得到了廣泛應用。全球醫藥包裝市場規模穩步增長，2020年全球醫藥包裝行業的市場規模達到1050億美元，2016-2020年的年均復合增長率達5.6%。中國作為全球最大的新興醫藥市場之一，國內醫藥包裝市場規模增速高于全球平均水平，由2014年的714億元增長至2018年的1068億元，年均復合增速達10.6%。未來，全球醫藥包裝市場的發展將隨著高價值包裝系統的逐漸使用而得到維持，預計2021年市場規?？蛇_1110億美元，我國醫藥包裝行業市場規模也將進一步擴大。瓶級PET正在逐漸應用到日化用品包裝市場。傳統的日化用品使用PVC、PP等材料進行包裝。近年來，PET瓶因具有強度大、質量輕、透明度好、耐磨、耐劃、尺寸穩定、氣密性好、無臭無味等優良性能，逐漸在日化用品包裝領域得到應用。根據《萬凱新材創業板首次公開發行股票招股說明書》援引史密瑟斯〃皮拉市場研究所的數據，預計2021年全球化妝品和個人護理包裝市場規模將增長至254億美元，2018-2021年的年均復合增長率將達到3.5%。國內方面，化妝品包裝行業規模也持續增長，2020年規模達88.5億件，預計2021年達93.8億件，2017-2021年的年均復合增速將達6.5%，總體增速高于全球水平。因此，我們預計，隨著化妝品包裝市場規模的增長，瓶級PET也將有更大的市場空間。瓶級PET是較為理想的PVC的替代材料。聚氯乙烯（PVC）是應用較廣的包裝材料，但由于它對環境的不利影響，政策監管趨嚴。根據《華潤材料：首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書》援引國家發改委發布的《產業結構調整指導目錄（2019年本）》，自2020年1月1日起施行，對于20萬噸/年以下乙炔法聚氯乙烯生產裝臵和起始規模小于30萬噸/年的乙烯氧氯化法聚氯乙烯生產裝臵被歸入了限制類。由于聚酯瓶具有極好透明性，可回收循環利用，并保持良好的機械性能、阻隔性能和印刷性能，是較為理想的PVC的替代材料。3.4.4其他瓶級PET在乳制品市場的不斷滲透將提供廣闊的市場空間。目前，我國乳品包裝材料主要采用屋頂盒式的紙質和塑料包裝材料，其成本較高。與傳統的乳品包裝材料相比，PET瓶既具有優良的阻隔性、透明性、耐候性、耐腐蝕性，可有效地使得乳品不變質、保鮮香、保風味，而且PET瓶易加工、易成型、重量輕，可有效降低生產成本和運輸費用。據華經產業研究院數據，我國2011-2020年，乳制品行業規模由2394億元增長至4146億元，年均復合增速6.3%。雖然近年來行業規模增速放緩，但是依舊給瓶級PET保留了很大的市場空間。而且全球視角來看，根據《萬凱新材創業板首次公開發行股票招股說明書》援引國際市場研究機構AriztonMarketResearch的統計數據，2018年全球乳制品包裝市場規模約為362億美元，2019-2024年全球乳制品市場預計將繼續以3.14%的年復合率增長，至2024年市場規模將達到435億美元。因此我們認為，PET瓶在乳品包裝市場具備一定潛力。啤酒包裝也是聚酯瓶片具備一定發展潛力的市場。與傳統的玻璃瓶包裝相比，PET啤酒瓶具有質量輕、易攜帶、易制作、強度大、韌性好、不易破碎、不易爆炸、節省運輸費用等優點。20世紀90年代各國投入了大量人力物力研發聚酯啤酒瓶的加工工藝和技術，并于上世紀末到本世紀初實現了聚酯啤酒瓶的規?；a。目前，英國、德國、韓國已廣泛使用聚酯瓶作為啤酒包裝材料。2010年以來，我國啤酒產量保持在每年4000萬千升左右。2019年我國啤酒產量為3765萬千升，若按630ml/瓶計算，約需啤酒瓶600億個，聚酯瓶片具備較高的市場潛力。4.盈利：價差整體穩定4.1.1價格價差：2022年以來上漲2021年，聚酯瓶片均價6773元/噸，同比+24.4%；聚酯瓶片價差（聚酯瓶片-0.86XPTA-0.34XMEG）平均949元/噸，同比-6.6%。2022年一季度，聚酯瓶片均價8128元/噸，與2021年同期相比增長30.4%；聚酯瓶片價差平均1551元/噸，與2021年同期相比增長62.9%。從歷史數據來看，自2015年4月以來，聚酯瓶片價格整體波動幅度相對不大，均價為7252元/噸；歷史最高點出現在2018年9月的11200元/噸；歷史最低點出現在2020年11月的4680元/噸。且聚酯瓶片價格與油價呈現較明顯的正相關關系，其與油價相關系數為0.64。聚酯瓶片價差整體較為穩定。2015年4月以來的平均價差為1022元/噸；除18年4-5月短暫突破3000元/噸，到達近年來的歷史最高點，價差基本維持在500-1500元/噸的范圍內波動。2021年下半年后，價差有所上漲，2021年12月達到2000元/噸的高位，且近期仍有維持高位的趨勢。4.1.2目前聚酯瓶片庫存仍處低位聚酯瓶片庫存目前尚處較低水平。2020年10月，國內聚酯瓶片月度庫存天數開始快速滑落，由2020年10月的30天下降至2021年3月的3天。一年來，國內聚酯瓶片月度庫存天數均在10天以下波動，行業持續處于較高景氣。4.1.3華潤材料華潤材料是全球聚酯材料的領軍。公司主要從事聚酯材料及新材料的研發、生產和銷售，是我國聚酯瓶片行業中生產規模最大、技術和工藝水平領先的企業之一。公司聚酯瓶片產品主要用于生產飲用水瓶、熱灌裝飲料瓶、碳酸飲料瓶、食用油瓶以及醫用采血管、膜、片材等領域。截至2022年3月，主營產品聚酯瓶片產能為160萬噸/年。年產50萬噸三期工程投產。珠海華潤材料年產50萬噸聚酯三期工程項目已完成工程建設，目前正在進行設備調試和開車準備過程中。該項目投產后，公司聚酯瓶片產能將達到210萬噸/年，