基于證券投資分析法的電器行業分析宏觀分析行業介紹個股分析發展趨勢

啟示建議一

宏觀分析

認識國情我國正處于工業化后期我國城鎮化水平處于世界平均水平我國正處跨越中等收入陷阱的關鍵時期中國經濟正處于轉型期財政政策和貨幣政策繼續實施積極的財政政策，更好地發揮積極財政政策在穩增長、調結構、促改革、惠民生中的作用；繼續實施穩健的貨幣政策。把握好促進經濟增長、穩定物價和防范金融風險之間的平衡。（詳細見政府工作報告）

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來自新華網

GDP增長

2013年前三季度國內生產總值386762億元，按可比價格計算，同比增長7.7%。一季度增長7.7%二季度增長7.5%三季度增長7.8%

來源--網易財經2013-10-18行業政策繼續落實和完善“家電下鄉”、“以舊換新”和“節能產品惠民工程”等政策；支持骨干企業建立國家認定企業技術中心；支持家電行業和產業集群區公共服務平臺建設；支持家電行業中小企業走“專、精、特、新”和與大企業協作配套的道路，引導家電中小企業和小家電行業提升產品質量和技術水平。來源--網易財經二行業介紹我國家電產業(主要包括制冷電器、空氣調節器、清潔電器、廚房電器、電暖器具、整容保健電器和其他電器等七大類)經過20多年的迅速發展，在激烈的國際競爭中由弱到強由小到大現成為我國為數不多的頗具國際競爭力的行業之一。目前已是全球彩電、冰箱、洗衣機、家庭空調、影碟機第一生產大國2001年我國彩電產量3936萬臺，冰箱產量1349萬臺，洗衣機產量1334萬臺，空調2313萬臺，家電總銷售額占世界家電銷售額的7%左右。僅次于美國、日本居世界第三位第一階段1955-1977行業家電領域開始有了第一臺電視、洗衣機、冰箱、空調的雛形，是難以觸及的奢侈品。第二階段

1978-1983在國務院的支持下，家用電器大力發展，同時成立了家電質量標準檢測中心；先后從洗衣機技術先進國引進60多項新技術，同時引進冰箱壓縮機的生產技術和設備，引進彩電生產線100多條。第三階段1984-1989實施彩電國產化“一條龍”工程，第一批采用國外技術設備生產的冰箱壓縮機投放市場，第一臺國產分體壁掛機空調誕生，同時家電行業首次獲得國家質量最高榮譽獎。第四階段

1990-1996錄像機試生產，空調壓縮機成功出口，研制成功替代氟氯昂的新型冰箱，集成電路CAD的發展，海爾推出變頻式空調，中國家電企業開始與外國公司合作，滾筒洗衣機大量生產，彩電企業競爭激烈。發展歷程第五階段1997-2001中國首臺超大屏幕（87cm）彩電產生，首批40cm顯像管生產，數字電視投放市場，有23家家電企業的產品銷售收入突破10億元，信息家電已取得明顯進展，國美、蘇寧、三聯為代表的“家電渠道大鱷”四處跑馬跑馬圈地，搶占地盤。第六階段2002-2004家電行業內的重組和整合趨于活躍，企業間資源共享的合作在加強，非國有資本顯得非常活躍，國有資本在家用電器行業的比例在減少，外資的獨資傾向在增強，民營資本的擴張在加劇。中國生產的空調、冰箱、電飯煲、微波爐、吸塵器和電動剃須刀6種家電產品國際市場份額居全球首位。第七階段2005-現在以及將來冰箱、空調產品開始實施能效標識管理制度，收購兼并風潮屢見不鮮，數字電視產業發展提速，節能環保主題給了家電行業壓力，行業競爭加劇，家電價格大幅降低。

行業現狀今年上半年，國民經濟運行總體平穩表現保證了家電整體規模的持續發展。2013年1月—5月，中國家電市場累計零售額總規模達5936億元，較去年同期相比增長了20.1%。其中，彩電的零售量和零售額同比分別增長42.7%和38.2%;空調的零售量和零售額同比分別增長29.8%和34.5%;冰箱的零售量和零售額同比分別增長16.1%和22.2%;洗衣機的零售量和零售額同比分別增長11.8%和20.0%;熱水器的零售量和零售額同比分別增長14.4%和24.7%;手機的零售量和零售額同比分別增長32.8%和25.2%。對于并不樂觀的經濟形勢，我國政府近期是否會出臺溫和性刺激政策助推市場過渡調整。現階段行業特點一

商家云集產品供大于求

我國整個家電行業基本上都進入了，過度競爭階段充斥著，眾多的品牌、眾多種規格、眾多種型號的產品。二

價格戰硝煙彌漫由于產能的嚴重過剩，便不能不提到價格戰。參戰產品之多、價格降幅之大、戰斗程度之激烈，家電行業均居全國各行業之首。三

產品同質化程度高“科技”“概念”大行其道

產品無差異性、經營方式無差異性及大量產品積壓是欲罷不能的價格戰的主要原因。同時由于缺乏核心技術，進一步加劇了產品的同質性。為了擺脫這種低水平的價格戰，許多廠家開始在有限的技術基礎上圍繞科技概念大做文章。

四

全力拓展海外市場

全力拓展海外市場正成為中國眾多家電企業的重要發展戰略，而在具體做法上，不同企業又有不同的路向和側重點。五

越來越多企業選擇多元化發展道路

隨著大規模單一經營模式導致的產能過剩給家電業帶來的巨大經營風險的全面暴露，家電企業紛紛加快了多元化經營的步伐。六

商業資本的滲透與擴充

進入21世紀出現了新資本流向資本的倒流，也即商業資本已開始逐步向產業資本進行滲透。大型家電商店通過發揮連鎖經營在規模經營、規模效益、規模效應等方面的優勢，在與企業的談判上不斷提高了嗓音。七

洋品牌卷土重來

近年來沉寂已久的洋家電開始了對中國市場的全面反攻，冰箱領域表現得最為突出。三個股分析公司簡介1財務指標對比分析2主營業務對比分析3股價分析

4公司名稱：珠海格力電器股份有限公司成立時間：1991年（辛未年）總部地點：廣東省珠海市前山金雞西路6號

上市日期：1996-11-18

上市市場：深圳證券交易所經營范圍：空調、電器

上市代碼：000651公司性質：股份制

董事長：董明珠總股本：300786.544萬股

流通A股：298621.156萬股行業類別：日用電器制造業目前

成立于1991年的珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發、生產、銷售、服務于一體的專業化空調企業，連續9年上榜美國《財富》雜志“中國上市公司100強”。格力電器旗下的“格力”品牌空調，是中國空調業唯一的“世界名牌”產品，業務遍及全球100多個國家和地區。2005年至今，格力空調連續8年銷量領先。

作為一家專注于空調產品的大型電器制造商，格力電器致力于為全球消費者提供技術領先、品質卓越的空調產品。在全球擁有珠海、重慶、合肥、鄭州、武漢、石家莊、蕪湖、巴西、巴基斯坦等9大生產基地，8萬多名員工，至今已開發出包括家用空調、商用空調在內的20大類、400個系列、7000多個品種規格的產品，能充分滿足不同消費群體的各種需求;擁有技術專利6000多項，其中發明專利1300多項，自主研發的超低溫數碼多聯機組、高效直流變頻離心式冷水機組、多功能地暖戶式中央空調、1赫茲變頻空調、R290環保冷媒空調、超高效定速壓縮機等一系列“國際領先”產品，填補了行業空白，成為從“中國制造”走向“中國創造”的典范，在國際舞臺上贏得了廣泛的知名度和影響力。忠誠、友善、勤奮、進取

制造最好的空調奉獻給廣大消費者創新永無止境

您的每一件小事都是格力的大事

企業精神經營理念

服務理念管理理念

愿景：締造全球領先的空調企業，成就格力百年的世界品牌

使命：弘揚工業精神，追求完美質量，提供專業服務，創造舒適環境

核心價值觀：實、信、廉、新、禮

工作態度：少說空話、多干實事財務指標對比分析來源格力電器2013年度半年度報告格力電器除了良好的經營狀況外，其盈利狀況和給股東創造價值的能力也很強，特別是每股收益較上年有了巨額增長從表中可以看出格力電器經營狀況良好，近兩年的營業收入、利潤總額、凈利潤等項目均呈上升趨勢，并且增長速度很快；同時，格力的企業規模、創造現金流量的能力以及所有者權益等增長也很迅速。主營業務分析來源格力電器2013年度半年度報告由表可以看出相比營業成本增加格力的營業收入增加幅度更大。銷售費用的大幅增加是由于銷售增長以及拓寬市場引起；由所得費用的巨額增加可以看出格力的利潤總額增加幅度很大。可以看出上半年度格力主營業務還是不錯的。股價分析股本構成2012\11\02~2013\11\27MA線資料來源東方財富網

由圖知短期移動平均線在上，中期移動平均線居中，長期移動平均線在下，幾根均線同時向上緩緩發散，為均線多頭排列。均線系統出現多頭排列表明多方控制著局面，操作中可看高一線，這時投資者應以做多為主。但要注意的是，當股價上漲時與均線過分偏離，依格蘭維爾移動平均線法則，會出現短期回落，如看準后，適度做空，再逢低買進，既可回避短期風險，又能增加盈利機會。2012\11\02~2013\11\27RSI走勢圖資料來源東方財富網

由圖可知參數較小的短期RSI曲線位于參數較大的長期RSI曲線之上,則目前行情屬多頭市場，13年第三季度開始短期RSI線在低位向上突破長期RSI線,則是市場的買入信號，突破后RSI值大于50為強勢市場，短期RSI值由下向上突破50，代表股價已經轉強，高于80以上進入超買區，容易形成短期回檔。13年第四季度后期股價預計將繼續上漲，可買進，但追漲有風險。電器行業未來發展前景四中國家電行業發展趨勢1、綠色產品大勢所趨據統計，中國家電用電量達到了全部用電量的15%。隨著節能、低碳的環保理念的流行理念，節能家電勢必會在未來獲得長足的發展。要節能，除了在技術上創新以外，新能源的使用也是一條發展捷徑。產品變“綠”、工藝變“綠”、制造變“綠”、品牌變“綠”、公司變“綠”將成為趨勢、潮流。2、強者恒強，弱者恒弱無論在是白電、黑電還是粉電，未來家電市場的競爭將更加激烈，在內需和下鄉的驅動下，三四級市場的渠道爭奪戰將呈白熱化狀態。而作為制造業的品牌將表現為強者恒強、弱者恒弱的趨勢，隨著成本和公司資源競爭力的提升，一批規模小、成本控制不力、品牌影響力弱的家電品牌將被并購或退出市場。3、內需拉動國內市場在家電市場上，隨著十二五規劃中拉動內需的提出，國內市場仍將是家電業未來爭奪的主陣地，如何在創新中使產品更加符合中國消費者使用習慣、符合中國市場需求，是家電業在產品制造上需加強的一個環節。但不論如何，行業的發展離不開技術的支撐，只有在核心技術上不受制于人，才能使中國的家電業站立于行業的最高端，掌握游戲規則，處于制勝點。4、呼喚和諧市場環境和諧不僅指人與人之間的和諧，更指人與環境、企業與環境之間的和諧。對于家電企業來講，其與社會之間的和諧彰顯了一家企業盡職社會責任，也是企業適應市場環境必然要完成的一項工作。在企業內部，企業需要構建員工、部門、股東間的和諧，在外部，企業要構建流通領域、供銷領域等的和諧，這耿符合當前社會環境氛圍。作為國內的家電制造企業，只有主動承擔起構建國內家電行業和諧市場與消費環境的重任，才會在下一輪的發展中受到更多的社會尊敬。5、服務升級不可忽視隨著消費者維權意識的提高，在產品、價格競爭日益同質化的時代，售后服務顯得更加重要。好的售后服務可以提高品牌影響力，獲得良好的口碑，對企業的可持續發展將起到非常重要的作用。為了彰顯自己的服務優勢，家電企業紛紛在擴大服務范圍、提高服務水平上做文章，諸如延長“三包”時間、承諾免費服務等。服務領域的不僅局限于售后，而是在售前、售中和售后的全部銷售和使用環節中都有體現。6、工業設計必不可少工信部等11部門聯合發布了《關于促進工業設計發展的若干指導意見》，提出的遠景目標是：到2015年，工業設計產業發展水平和服務水平顯著提高，形成5—10個輻射力強、帶動效應顯著的國家級工業設計示范園區，擁有自主知識產權的設計和知名設計品牌數量大量增加，培養出一批具有綜合知識結構、創新能力強的優秀設計人才。企業間，工業設計爭奪戰愈演愈烈。工業設計對于一款產品、一個品牌乃至一個國家具有重要的意義已是毋庸質疑。從家電領域的企業戰略來看，工業設計也已成為它們的基礎性技術，促使中國制造正在向中國創造發生著轉變。

五

提升我國家電行業競爭力的建議

1、完善市場管理機制，營造優良外部環境

我國家電企業在一個開放的國際競爭中生存與發展，外部環境對企業的影響是很大的，因此，政府應盡可能為家電企業的跨國經營發展提供一個更加優良的外部環境。政府要加快創造更加良好的宏觀和微觀經濟環境，倡導家電企業參與國際競爭，保證我國家電企業健康成長，參與國際競爭并培育國際競爭力的基礎；政府要進一步完善市場管理機制，建立相互協調、配套的一系列法律、法規和政策，明確我國政府發展境外投資的總體戰略、基本政策、管理體制