企業(yè)負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)問題分析—以美的公司為例一、研究背景企業(yè)運(yùn)營(yíng)需要一定的資金做保障，籌集到企業(yè)發(fā)展所需的資金在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中起著非常重要的作用。企業(yè)籌資環(huán)節(jié)中一旦出現(xiàn)問題，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)將會(huì)面臨危機(jī)，如果不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決，很可能使企業(yè)陷入更深的困境。因此，幫助企業(yè)正確識(shí)別面臨的風(fēng)險(xiǎn)、并采取措施加以防范和控制對(duì)企業(yè)的健康成長(zhǎng)起著非常重要的作用。而債務(wù)是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最重要的構(gòu)成因素之一，在社會(huì)金融體系中占有重要地位。學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為現(xiàn)代企業(yè)利用債務(wù)的杠桿作用能為企業(yè)帶來低資本成本、價(jià)值增加的好處。中小企業(yè)和新興企業(yè)迫于債務(wù)籌資壓力負(fù)債比率通常較低，甚至不使用債務(wù)，但國(guó)際正常企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率一般保持在40%~60%之間，超過60%企業(yè)會(huì)出現(xiàn)還本付息的困難。對(duì)現(xiàn)代公司而言，一定的負(fù)債是維持公司正常經(jīng)營(yíng)的重要保證，公司也由此享受負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來的益處。從短期看，誠(chéng)信機(jī)制、信用體系和健全的法制是保障信用經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)作的基礎(chǔ)：從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，債務(wù)的相對(duì)剛性和公司預(yù)期收益的相對(duì)不確定性，及由此產(chǎn)生的不匹配風(fēng)險(xiǎn)，是公司財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵；從資金運(yùn)動(dòng)形式看，導(dǎo)致債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（信用違約）的直接原因是由于資金回流不暢引起的財(cái)務(wù)困境。解決債務(wù)籌資問題的關(guān)鍵是企業(yè)如何利用債務(wù)并有效控制風(fēng)險(xiǎn)。遺憾的是，由于風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的復(fù)雜性，目前理論界和實(shí)踐部門對(duì)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)問題研究甚少，對(duì)煤炭企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究則更少。受傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)模式影響，一些管理者認(rèn)為高負(fù)債可以帶來高的企業(yè)價(jià)值，從而追求高比例負(fù)債經(jīng)營(yíng)模式；而更多的投資者鑒于2008年全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響處于彷徨境地，既害怕高負(fù)債帶來高的風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)后緊縮性財(cái)政政策，又苦于籌資困難。究竟高負(fù)債率好還是低負(fù)債率好，如何確定債務(wù)籌資比例，如何選擇債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，選擇債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制模式，在理論和實(shí)踐當(dāng)中一直未得到很好解決。二、研究意義零售業(yè)作為消費(fèi)者日常生活的重要組成部分，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展是至關(guān)重要的。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，消費(fèi)的作用越來越被消費(fèi)者所重視。零售業(yè)為個(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)最大的組成部分，其穩(wěn)定發(fā)展對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)有著重大的意義。再加上企業(yè)在各個(gè)生命周期所處的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境總是在變化，這就需要企業(yè)制定與企業(yè)相適應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，使企業(yè)提高在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。美的公司作為零售業(yè)中的前端，由于利潤(rùn)增長(zhǎng)難以滿足自身日常經(jīng)營(yíng)和企業(yè)擴(kuò)張所需的全部資金，為了解決資金問題，公司除了利用短期借款籌集資金外，還采取了延期支付上游原材料和設(shè)備供應(yīng)商的貨款與預(yù)收下游經(jīng)銷商款項(xiàng)相結(jié)合的方式籌集資金。美的電器公司占用的貨款類似于向他們借取的短期無息負(fù)債，利用這種方法既節(jié)約了企業(yè)需要支付的利息，減少了財(cái)務(wù)費(fèi)用，又能滿足企業(yè)的資金需求。美的電器公司的流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例已經(jīng)連續(xù)三年超過了99%，這意味著公司長(zhǎng)期存在著短期籌資過度的情況，一旦企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中出現(xiàn)問題，資金不能夠及時(shí)收回，當(dāng)流動(dòng)負(fù)債到期時(shí)，企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)不能及時(shí)償還流動(dòng)負(fù)債的情況，企業(yè)將會(huì)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此研究美的公司在負(fù)債籌資中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并提出相關(guān)的對(duì)策防控，能夠給予美的公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的一定幫助。三、研究?jī)?nèi)容1.緒論1.1選題意義及研究目的1.1.1選題意義1.1.2研究目的1.2研究思路及研究方法1.2.1研究思路1.2.2研究方法1.3可能創(chuàng)新之處2.相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1負(fù)債籌資的概念2.2負(fù)債籌資的類型2.2.1銀行借款2.2.2發(fā)行企業(yè)債券2.2.3籌資租賃2.2.4商業(yè)信用2.3負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)的特征2.3.1客觀性2.3.2不確定性2.3.3可控性3.負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)的分析——以美的公司為例3.1美的公司相關(guān)介紹3.2美的公司負(fù)債籌資的渠道3.3美的公司負(fù)債籌資存在的風(fēng)險(xiǎn)3.3.1決策性籌資風(fēng)險(xiǎn)3.3.2支付性籌資風(fēng)險(xiǎn)3.3.3貨幣型籌資風(fēng)險(xiǎn)3.4美的公司負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)形成的原因3.4.1負(fù)債規(guī)模的確定3.4.2難以償還借款3.4.3企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不良4.美的公司負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施4.1選擇比較穩(wěn)健的籌資模型4.2正確把握負(fù)債的量與度4.3保持合理的現(xiàn)金儲(chǔ)備量總結(jié)參考文獻(xiàn)四、研究思路本文的寫作思路分為四個(gè)部分，首先通過第一部分緒論，開篇說明研究負(fù)債籌資對(duì)公司價(jià)值影響的目的（出發(fā)點(diǎn)）、意義、研究?jī)?nèi)容、研究方法、可能創(chuàng)新之處以及相關(guān)理論和文獻(xiàn)綜述；其次是通過第二部分對(duì)負(fù)債籌資相關(guān)理論進(jìn)行評(píng)述；在本文的第三部分，介紹美的公司目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，探究美的公司負(fù)債籌資中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析總結(jié)；最后，在本文的第四部分，通過針對(duì)美的公司負(fù)債籌資中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控，提出相對(duì)應(yīng)的解決對(duì)策，以及以及對(duì)研究相關(guān)領(lǐng)域的展望。五、研究方法（1）文獻(xiàn)分析法：查閱大量國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)掌握與研究相關(guān)的研究現(xiàn)狀、動(dòng)態(tài)，為研究提供理論基礎(chǔ)，同時(shí)為研究思路形成和研究?jī)?nèi)容確定提供幫助。（2）案例分析法：針對(duì)美的公司的實(shí)際情況，搜集整理了其行業(yè)政策及公司規(guī)模特點(diǎn)的知識(shí)。針對(duì)美的公司的實(shí)際負(fù)債籌資情況并結(jié)合其行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行了深入分析。總結(jié)出對(duì)于該行業(yè)有用的負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)管理方面的對(duì)策，為同行業(yè)優(yōu)化負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)管理提高參考。六、參考文獻(xiàn)[1]李悅.新零售企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制[D].中原工學(xué)院.[2]陳羽佳.新零售企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制[D].四川師范大學(xué),2020.[3]劉芯蜜.美的電器公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析[J].中國(guó)農(nóng)業(yè)會(huì)計(jì),2020(5):2.[4]柏林.淺談企業(yè)負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)及外因分析[J].商情,2019.[5]王欣璇.ZY集團(tuán)籌資風(fēng)險(xiǎn)防范研究[D].湖南大學(xué),2019.[6]史雅琳.建筑施工企業(yè)負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)管控研究[J].會(huì)計(jì)師,2021(8):2.[7]張甫軍.企業(yè)負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策探析[J].中小企業(yè)管理與科技,2020(31):2.[8]鄧茹月.我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)研究——以某某地產(chǎn)