1、金屬冶煉(SB)行業分析報告報告類型BBA標準準分析報報告財務報告期期2004006300行業基準BBA行業業體系本報告生成成日期2005002022聲明:本文為轉載一、總體評評述(一)行行業總體體財務績績效水平平根根據證券券交易所所公開發發布的數數據，運運用BBBA禾銀銀系統和和BBAA分析方方法對其其進行綜綜合分析析，我們們認為金金屬冶煉煉行業本本期財務務狀況在在社會中中處于良良好水平平，與去去年同期期相比基基本持平平。 (二)行行業分項項績效水水平項目行業評價行業在社會會中的水水平本期上期本期上期盈利能力分分析60.06658.766良好良好成長能力分分析67.97768.644良好優秀

2、經營效率分分析43.61136.166極優極優獲取現金能能力分析析83.02283.499良好良好債務風險分分析52.06658.722良好優秀營運風險分分析76.73381.922中等良好財務彈性分分析59.68871.388中等優秀綜合分數63.30065.588良好優秀二、行業規規模分析析(一)行行業總收收入本本期金屬屬冶煉行行業樣本本公司總總計實現現總收入入2,1172.27億億元，與與去年同同期相比比增加7750.92億億元，較較上年同同期增長長52.83%，說明明金屬冶冶煉行業業整體業業務規模模處于高高速發展展階段，行行業需求求旺盛，帶帶動行業業整體市市場規模模迅速擴擴張。(二)行

3、業總總利潤本本期金屬屬冶煉行行業樣本本公司合合計實現現總利潤潤2444.511億元，與與去年同同期相比比增加1168.05億億元，較較上年同同期增長長45.50%，說明明金屬冶冶煉行業業整體盈盈利規模模處于高高速發展展階段，行行業整體體需求旺旺盛，行行業利潤潤規模增增長勢頭頭強勁。(三)行業總資產本本期金屬屬冶煉行行業樣本本公司資資產總計計4,1105.02億億元，與與去年同同期相比比增加9926.51億億元，較較上年同同期增長長29.15%，說明明金屬冶冶煉行業業整體資資產規模模處于較較快增長長階段，行行業投資資增長較較快，行行業整體體資產規規模擴張張較快。三、行業盈盈利能力力分析(一)分分

4、析比率率項目上期本期社會平均增增幅行業增幅偏離率社會平均行業社會平均行業毛利率（%）21.69918.55521.29916.044-0.411-2.511-2.100凈利潤率（%）5.418.356.108.230.69-0.122-0.811總資產報酬酬率（%）3.306.024.066.760.760.74-0.011凈資產收益益率（%）3.977.055.318.901.331.850.52綜合分數53.77758.76655.86660.0663.892.20-1.699(二)行行業綜合合毛利率率本本期金屬屬冶煉行行業平均均毛利率率較上年年同期基基本持平平，金屬屬冶煉行行業總體體毛利

5、貢貢獻能力力基本未未變，行行業未來來的利潤潤變化不不大。本本期行業業平均毛毛利率較較社會平平均水平平低了55.244%，說說明金屬屬冶煉行行業毛利利貢獻能能力較差差，行業業總體毛毛利貢獻獻能力遠遠低于社社會平均均水平。(三)行業綜合凈利率本本期金屬屬冶煉行行業平均均凈利率率較上年年同期基基本持平平，金屬屬冶煉行行業總體體凈利貢貢獻能力力基本未未變，未未來行業業利潤的的實現有有可能繼繼續保持持目前規規模。本本期金屬屬冶煉行行業平均均凈利率率較社會會平均水水平提高高了2.13%，說明明金屬冶冶煉行業業凈利貢貢獻能力力一般，行行業總體體凈利貢貢獻能力力與社會會平均水水平基本本持平。(四)行業總資產報

6、酬率本本期金屬屬冶煉行行業總資資產報酬酬率較上上年同期期基本持持平，金金屬冶煉煉行業總總體資產產盈利能能力基本本未變，未未來行業業整體資資產創造造的利潤潤有可能能維持在在目前的的水平。本本期金屬屬冶煉行行業總資資產報酬酬率較社社會平均均水平高高了2.70%，說明明金屬冶冶煉行業業總體資資產盈利利能力較較強，行行業總體體資產盈盈利能力力略高于于社會平平均水平平。(五五)行行業凈資資產收益益率本本期金屬屬冶煉行行業凈資資產報酬酬率較上上年同期期基本持持平，金金屬冶煉煉行業凈凈資產盈盈利能力力基本未未變，未未來行業業整體凈凈資產創創造的利利潤有可可能維持持在目前前的水平平。本期期金屬冶冶煉行業業凈資

7、產產收益率率較社會會平均水水平高了了3.660%，說說明金屬屬冶煉行行業凈資資產盈利利能力較較強，行行業凈資資產盈利利能力略略高于社社會平均均水平。(六)行業盈利能力分析小結：本期金屬冶煉行業盈利能力綜合分數為60.06，較上年同期提高2.20%，說明金屬冶煉行業總體盈利能力基本未變，本期金屬冶煉行業在產品結構調整和新產品開發方面，以及提高行業整體經營管理水平方面都變化不大，未來行業總體盈利能力還有待進一步提高。本期金屬冶煉行業盈利能力綜合分數高于社會平均水平4.20%，說明金屬冶煉行業總體盈利能力一般，市場供需基本平衡，行業基本處于成熟階段，未來來自行業內部的競爭壓力將有所加大。四、行業成成

8、長能力力分析(一)分分析比率率項目上期本期社會平均增增幅行業增幅偏離率社會平均行業社會平均行業主營收入增增長率（%）34.74438.89935.13352.8330.3913.94413.566利潤總額增增長率（%）38.00097.69950.51145.50012.511-52.119-64.770固定資產增增長率（%）17.16612.39918.83323.8771.6711.4889.81流動資產增增長率（%）12.55525.41121.88838.9559.3313.5444.21綜合分數57.98868.64461.16667.9775.49-0.977-6.466(二)行行

9、業主營營收入增增長率本本期金屬屬冶煉行行業主營營收入較較上年同同期基本本持平，金金屬冶煉煉行業總總體市場場擴張能能力基本本未變，行行業是否否能夠持持續發展展還有待待觀察。本本期金屬屬冶煉行行業主營營收入增增長率較較社會平平均水平平提高了了17.70%，說明明金屬冶冶煉行業業屬于市市場擴張張能力較較強行業業，行業業總體市市場擴張張能力略略強于社社會平均均水平。(三)行業利潤總額增長率本本期金屬屬冶煉行行業利潤潤總額較較上年同同期大幅幅下降，金金屬冶煉煉行業總總體利潤潤增長能能力迅速速降低，給給行業未未來的持持續發展展帶來沉沉重的壓壓力。本本期金屬屬冶煉行行業利潤潤總額增增長率較較社會平平均水平平

10、降低了了5.001%，說說明金屬屬冶煉行行業屬于于利潤增增長能力力一般行行業，行行業總體體利潤增增長能力力與社會會平均水水平基本本持平。(四)行業固定資產增長率本本期金屬屬冶煉行行業固定定資產較較上年同同期小幅幅增長，金金屬冶煉煉行業總總體固定定資產增增長能力力穩步提提高，為為行業未未來的持持續發展展打下較較好的物物質基礎礎。本期期金屬冶冶煉行業業固定資資產增長長率較社社會平均均水平提提高了55.044%，說說明金屬屬冶煉行行業固定定資產增增長能力力一般，行行業總體體固定資資產增長長能力與與社會平平均水平平基本持持平。(五)行業流流動資產產增長率率本本期金屬屬冶煉行行業流動動資產較較上年同同期

11、小幅幅增長，金金屬冶煉煉行業總總體流動動資產增增長能力力穩步提提高，行行業未來來將持續續發展充充滿活力力。本期期金屬冶冶煉行業業流動資資產增長長率較社社會平均均水平提提高了117.007%，說說明金屬屬冶煉行行業流動動資產增增長能力力較強，行行業總體體流動資資產增長長能力略略高于社社會平均均水平。(六)行業成長能力分析小結：本期金屬冶煉行業成長能力綜合分數為67.97，較上年同期降低0.97%，說明金屬冶煉行業總體成長能力與上期基本持平，本期金屬冶煉行業在擴大市場需求方面，以及提高行業整體經營管理水平方面都變化不大，行業總體成長能力還有待進一步提高。本期金屬冶煉行業成長能力綜合分數高于社會平均

12、水平6.81%，說明金屬冶煉行業總體成長能力稍強，市場供需基本平衡，行業處于基本成熟階段，未來來自行業內部的競爭壓力將有所加大。五、行業經經營效率率分析(一)分析比比率項目上期本期社會平均增增幅行業增幅偏離率社會平均行業社會平均行業應收帳款周周轉率4.8510.6885.5915.20015.35542.28826.933應收帳款周周轉天數數74.28833.71164.39923.699-13.331-29.772-16.441存貨周轉率率2.083.122.233.057.25-2.022-9.277存貨周轉天天數173.331115.550161.559117.888-6.7662.06

13、8.82營業周期247.559149.221225.998141.557-8.733-5.1223.61總資產周轉轉率0.340.460.400.5615.42220.9775.55綜合分數13.24436.16617.79943.61134.38820.599-13.779(二)行行業應收收帳款周周轉率本本期金屬屬冶煉行行業樣本本公司應應收帳款款周轉天天數較上上年同期期減少110.002天，應應收帳款款周轉率率較上年年同期小小幅提高高，金屬屬冶煉行行業總體體應收帳帳款的回回收效率率穩步提提高，有有效地保保證了行行業整體體將來實實現更好好的經濟濟效益。本本期金屬屬冶煉行行業應收收帳款周周轉天數

14、數較社會會平均水水平減少少40.70天天，應收收帳款周周轉率較較社會平平均水平平高了99.600%，說說明金屬屬冶煉行行業應收收帳款回回收效率率一般，行行業總體體應收帳帳款回收收效率與與社會平平均水平平基本持持平。(三)行業存存貨周轉轉率本本期金屬屬冶煉行行業存貨貨周轉天天數較上上年同期期增加22.388天，存存貨周轉轉率較上上年同期期基本持持平，金金屬冶煉煉行業總總體存貨貨周轉效效率基本本未變，行行業整體體未來需需要擴大大市場并并加強對對存貨的的管理。本本期金屬屬冶煉行行業存貨貨周轉天天數較社社會平均均水平減減少433.711天，存存貨周轉轉率較社社會平均均水平高高了0.83%，說明明金屬冶

15、冶煉行業業存貨周周轉效率率一般，行行業總體體存貨周周轉效率率與社會會平均水水平基本本持平。(四)行業營業周期本本期金屬屬冶煉行行業營業業周期為為1411.577天，較較上年同同期減少少7.664天，金金屬冶煉煉行業總總體資產產經營效效率較上上年同期期基本持持平，金金屬冶煉煉行業總總體的市市場適應應能力基基本未變變，行業業未來的的經營效效率還有有待進一一步提高高。本期期金屬冶冶煉行業業整體的的營業周周期較社社會平均均水平減減少844.411天，金金屬冶煉煉行業總總體資產產周轉率率較社會會平均水水平提高高了0.17%，說明明金屬冶冶煉行業業屬于經經營效率率超強行行業，行行業總體體資產經經營效率率遠

16、高于于社會平平均水平平。(五五)行行業總資資產周轉轉率本本期金屬屬冶煉行行業總資資產周轉轉率較上上年同期期小幅提提高，金金屬冶煉煉行業總總體資產產周轉效效率穩步步提高，有有效地保保證了行行業整體體提高資資產效用用，實現現更好的的經濟效效益。本本期金屬屬冶煉行行業總資資產周轉轉率較社社會平均均水平提提高了00.177%，說說明金屬屬冶煉行行業資產產周轉效效率一般般，行業業總體資資產周轉轉效率與與社會平平均水平平基本持持平。(六)行業經經營效率率分析小小結：本期金金屬冶煉煉行業經經營效率率綜合分分數為443.661，較較上年同同期提高高20.59%，說明明金屬冶冶煉行業業總體經經營效率率處于較較快

17、提高高階段，本本期金屬屬冶煉行行業在擴擴大市場場與提高高行業整整體管理理水平方方面都取取得了很很大的成成績，行行業總體體經營效效率在本本期獲得得較大提提高。提提請分析析者予以以重視，金金屬冶煉煉行業總總體經營營效率的的較大提提高為將將來行業業整體降降低成本本，創造造更好的的經濟效效益，降降低經營營風險開開創了良良好的局局面。本本期金屬屬冶煉行行業經營營效率綜綜合分數數高于社社會平均均水平225.882%，說說明金屬屬冶煉行行業總體體經營效效率遠遠遠高于社社會平均均水平，在在市場中中處于非非常優秀秀的水平平。六、行業獲獲取現金金能力分分析(一)分分析比率率項目上期本期社會平均增增幅行業增幅偏離率

18、社會平均行業社會平均行業銷售現金比比率（%）115.445115.224116.224110.3370.79-4.877-5.666每股經營活活動現金金流量0.170.380.180.363.93-4.755-8.688綜合分數78.09983.49978.27783.0220.23-0.577-0.800(二)行行業銷售售現金比比率本本期金屬屬冶煉行行業銷售售現金比比率較上上年同期期基本持持平，說說明金屬屬冶煉行行業總體體現金銷銷售比例例基本未未變，行行業整體體收益的的實現程程度還有有待進一一步提高高。本期期金屬冶冶煉行業業銷售現現金比率率較社會會平均水水平降低低了5.87%，說明明金屬冶冶

19、煉行業業收益實實現程度度一般，行行業總體體現金銷銷售比例例與社會會平均水水平基本本持平。(三)行業每股營業現金凈流量本本期金屬屬冶煉行行業每股股營業現現金凈流流量較上上年同期期基本持持平，說說明金屬屬冶煉行行業總體體資產現現金比例例基本未未變，行行業每股股資產含含金量還還有待進進一步提提高，以以降低行行業的投投資風險險。本期期金屬冶冶煉行業業每股營營業現金金凈流量量較社會會平均水水平提高高了0.18%，說明明金屬冶冶煉行業業收益實實現程度度一般，行行業每股股資產含含金量與與社會平平均水平平基本持持平。(四)行業獲獲取現金金能力分分析小結結：本本期金屬屬冶煉行行業獲取取現金能能力綜合合分數為為8

20、3.02，較較上年同同期降低低0.557%，說說明金屬屬冶煉行行業總體體獲取現現金能力力與上年年同期基基本持平平，本期期金屬冶冶煉行業業在擴大大市場與與提高行行業整體體銷售管管理水平平方面都都變化不不大，行行業總體體現金狀狀況還需需要進一一步改善善。本期期金屬冶冶煉行業業整體獲獲取現金金能力綜綜合分數數高于社社會平均均水平44.755%，說說明金屬屬冶煉行行業總體體獲取現現金能力力稍強，行行業總體體現金狀狀況比較較健康，在在市場中中處于良良好水平平。七、行業風風險分析析(一)行行業債務務風險分分析11分析析比率項目上期本期社會平均增增幅行業增幅偏離率社會平均行業社會平均行業流動比率1.191.

21、331.151.27-3.433-4.499-1.066速動比率0.750.790.690.66-7.611-16.773-9.122資產負債率率（%）49.16646.02251.76649.9222.613.901.29現金流入負負債比0.060.150.060.11-5.822-28.229-22.446綜合分數50.97758.72248.04452.066-5.755-11.333-5.58822行業業流動比比率本本期金屬屬冶煉行行業流動動比率較較上年同同期基本本持平，金金屬冶煉煉行業總總體短期期償債能能力基本本未變，流流動債務務風險與與上期相相比基本本相同，流流動負債債債權人人權益

22、的的保障程程度變化化不大，未未來行業業整體的的流動資資產與流流動負債債的管理理需要進進一步加加強。本本期金屬屬冶煉行行業流動動比率較較社會平平均水平平提高了了0.112%，說說明金屬屬冶煉行行業整體體流動債債務風險險相對一一般，流流動負債債債權人人權益的的保障程程度與社社會平均均水平基基本持平平。33行業業速動比比率本本期金屬屬冶煉行行業速動動比率較較上年同同期小幅幅降低，剔剔除存貨貨的流動動資產使使金屬冶冶煉行業業總體流流動債務務風險有有所加大大，流動動負債債債權人權權益的保保障程度度小幅下下降，不不利于行行業整體體的健康康成長。本本期金屬屬冶煉行行業流動動比率較較社會平平均水平平降低了了0

23、.003%，剔剔除存貨貨的流動動資產更更有說服服力，說說明金屬屬冶煉行行業總體體屬于流流動債務務風險相相對一般般的行業業，流動動負債債債權人權權益的保保障程度度與社會會平均水水平基本本持平。4行業資產負債率本本期金屬屬冶煉行行業資產產負債率率較上年年同期基基本持平平，金屬屬冶煉行行業總體體債務風風險與上上期相比比基本相相同， 債權人人權益的的資產保保障程度度與所有有者權益益的財務務風險變變化不大大，未來來行業整整體的資資本結構構管理需需要進一一步優化化。本期期金屬冶冶煉行業業資產負負債率較較社會平平均水平平降低了了1.884%，說說明金屬屬冶煉行行業總體體屬于債債務風險險相對一一般的行行業，債

24、債權人權權益的資資產保障障程度與與所有者者權益的的財務風風險與社社會平均均水平基基本持平平。55行業業現金流流入負債債比本本期金屬屬冶煉行行業現金金流入負負債比率率較上年年同期小小幅降低低，金屬屬冶煉行行業總體體現金支支付能力力有所下下降，債債權人權權益的現現金保障障程度小小幅降低低，不利利于行業業整體的的持續發發展。本本期金屬屬冶煉行行業現金金流入負負債比率率較社會會平均水水平提高高了0.05%，說明明金屬冶冶煉行業業總體屬屬于現金金支付能能力一般般的行業業，債權權人權益益的現金金保障程程度與社社會平均均水平基基本持平平。66行業業債務風風險分析析小結：本期期金屬冶冶煉行業業債務風風險綜合合

25、分數為為52.06，較較上年同同期降低低11.33%，說明明金屬冶冶煉行業業總體債債務風險險較上年年同期有有所加大大，本期期金屬冶冶煉行業業在流動動資產與與流動負負債以及及資本結結構的管管理水平平方面都都困難較較多，為為將來行行業整體體持續健健康的發發展，創創造更好好的經濟濟效益，降降低行業業投資風風險帶來來一定的的壓力。本本期金屬屬冶煉行行業總體體債務風風險綜合合分數高高于社會會平均水水平4.03%，說明明金屬冶冶煉行業業總體償償債能力力略強，處處于相對對略低債債務風險險階段，債債權人權權益與所所有者權權益承擔擔的風險險都不大大，行業業未來發發展前景景一般。(二)行行業營運運風險分分析11分

26、析析比率項目上期本期社會平均增增幅行業增幅偏離率社會平均行業社會平均行業凈收益營運運指數0.921.020.981.006.57-1.899-8.466現金營運指指數0.881.050.670.77-23.551-26.778-3.277綜合分數76.20081.92274.61176.733-2.088-6.344-4.26622行業業凈收益益營運指指數凈凈收益營營運指數數是反映映企業收收益質量量，衡量量風險的的指標。本本期金屬屬冶煉行行業凈收收益營運運指數較較上年同同期基本本持平，說說明金屬屬冶煉行行業總體體收益質質量變化化不大，只只有經營營性收益益才是可可靠的，可可持續的的，因此此未來行

27、行業整體體應盡可可能提高高經營性性收益在在總收益益中的比比重。本本期金屬屬冶煉行行業凈收收益營運運指數較較社會平平均水平平提高了了0.002%，說說明金屬屬冶煉行行業總體體收益質質量與社社會平均均水平相相當，行行業整體體的營運運風險與與社會平平均水平平基本持持平。3行行業現金金營運指指數現現金營運運指數是是反映企企業現金金回收質質量，衡衡量風險險的指標標。理想想的現金金營運指指數應為為1，小小于1的的現金營營運指數數反映了了部分收收益沒有有取得現現金，而而是停留留在實物物或債權權的形態態，而實實物或債債權資產產的風險險遠大于于現金。本本期金屬屬冶煉行行業現金金營運指指數較上上年同期期大幅降降低

28、，說說明金屬屬冶煉行行業總體體現金回回收質量量快速下下降，停停留在實實物或債債權形態態的收益益比重大大幅上升升，大大大增加了了行業整整體的營營運風險險。本期期金屬冶冶煉行業業現金營營運指數數較社會會平均水水平提高高了0.09%，說明明金屬冶冶煉行業業總體現現金回收收質量與與社會平平均水平平相當，行行業整體體的營運運風險與與社會平平均水平平基本持持平。4行行業營運運風險分分析小結結：本本期金屬屬冶煉行行業營運運風險綜綜合分數數為766.733，較上上年同期期降低66.344%，說說明金屬屬冶煉行行業總體體營運風風險較上上年同期期小幅增增加，本本期金屬屬冶煉行行業在增增加經營營性收益益比重與與收回

29、應應得現金金等方面面都出現現了許多多困難，加加大了行行業整體體的營運運風險，提提請分析析者予以以警惕，因因為營運運風險的的增加為為將來行行業整體體持續健健康的發發展，創創造更好好的經濟濟效益帶帶來一定定的壓力力。本期期金屬冶冶煉行業業總體營營運風險險綜合分分數高于于社會平平均水平平2.112%，說說明金屬屬冶煉行行業總體體營運風風險與社社會平均均水平基基本持平平，行業業總體的的收益質質量與實實現程度度水平一一般。(三)行行業財務務彈性分分析11分析析比率項目上期本期社會平均增增幅行業增幅偏離率社會平均行業社會平均行業現金滿足投投資比率率0.360.760.320.39-11.884-49.11

30、5-37.330現金股利保保障倍數數1.852.881.891.932.13-32.997-35.009綜合分數58.81171.38858.14459.688-1.155-16.339-15.22522現金金滿足投投資比率率現現金滿足足投資比比率是反反映財務務彈性的的指標。本本期金屬屬冶煉行行業總體體現金滿滿足投資資比率為為0.339，較較上年同同期大幅幅降低，說說明金屬屬冶煉行行業總體體財務彈彈性快速速縮小，財財務環境境迅速惡惡化，現現金流量量滿足投投資與經經營需要要的壓力力沉重。本本期金屬屬冶煉行行業總體體現金滿滿足投資資比率較較行業平平均水平平提高了了0.007%，說說明金屬屬冶煉行行

31、業總體體財務彈彈性與社社會平均均水平基基本持平平，行業業總體現現金流量量狀況對對投資與與經營的的滿足程程度與社社會平均均水平相相比基本本持平。3現金股利保障倍數現現金股利利保障倍倍數是反反映股利利支付能能力的指指標。本本期金屬屬冶煉行行業現金金股利保保障倍數數較上年年同期大大幅降低低，說明明金屬冶冶煉行業業總體股股利支付付能力快快速下降降，支付付能力的的快速下下降使行行業投資資風險大大幅上升升，現金金流量對對股利政政策的支支持力度度大幅下下降。本本期金屬屬冶煉行行業現金金股利保保障倍數數較社會會平均水水平提高高了0.04%，說明明金屬冶冶煉行業業總體股股利支付付能力與與社會平平均水平平基本一一

32、致，行行業投資資風險與與社會平平均水平平基本持持平。4行行業財務務彈性分分析小結結：本本期金屬屬冶煉行行業財務務彈性綜綜合分數數為599.688，較上上年同期期降低116.339%，說說明金屬屬冶煉行行業總體體財務彈彈性很快快縮小，現現金狀況況嚴重惡惡化，現現金流量量不能保保證投資資與經營營的需要要，很難難支持原原來的股股利政策策， 現現金短缺缺情況經經常發生生，行業業投資風風險大幅幅上升。提提請分析析者予以以高度警警惕，較較差的現現金流量量狀況使使行業整整體未來來具有很很大的不不確定性性。本期期金屬冶冶煉行業業整體財財務彈性性綜合分分數高于于社會平平均水平平1.554%，說說明金屬屬冶煉行行業總體體財務彈彈性與社社會平均均水平基