1、 27 -淺析應(yīng)付賬款付付款時機的策策略選擇目錄內(nèi)容摘要3Abstracct4一、引言5二、商業(yè)信用的的基本內(nèi)涵5 （一）商業(yè)信信用的基本內(nèi)內(nèi)涵及主要形形式 5 （二）商業(yè)信信用的條件 6（三）商業(yè)信用用的評價 7三、應(yīng)付賬款付付款時機的理理論判斷7（一）購貨企業(yè)業(yè)借入資金成成本率低于放放棄現(xiàn)金折扣扣成本 7 （二）購貨企企業(yè)短期投資資收益率高于于放棄現(xiàn)金折折扣成本 8 （三）購貨企企業(yè)短期投資資收益高于延延期付款成本本 8 （四）購貨企企業(yè)因缺乏資資金而延期付付款 10四、案例分析：應(yīng)付賬款付付款時機的選選擇10五、結(jié)論13參考文獻(Reeferennces)14致謝15內(nèi)容摘要：隨著著我國

2、社會主主義市場經(jīng)濟濟體制的建立立和市場競爭爭的加劇，商商業(yè)信用正日日益廣泛推行行，成為企業(yè)業(yè)籌集短期資資金的主要方方式。20008年在信貸貸緊縮政策下下，中小企業(yè)業(yè)由于難以從從金融機構(gòu)和和民間借貸市市場獲得所需需資金，所以以很大程度上上需要依賴商商業(yè)信用。商商業(yè)信用最典典型最常見的的形式是應(yīng)付付賬款（賒購購商品），通通過賒購商品品長期免費占占用供貨企業(yè)業(yè)的資金，緩緩解了本企業(yè)業(yè)資金短缺的的壓力、節(jié)約約了資金成本本。然延期占占用供貨企業(yè)業(yè)資金也可能能損害本企業(yè)的聲譽譽，影響正常常的生產(chǎn)秩序序。作為購貨貨企業(yè)面臨著著如何策略選選擇應(yīng)付賬款款付款時機這這個重要的課課題。 本文從從商業(yè)信用的的基本理論

3、出出發(fā)，基于供供貨方是否提提供現(xiàn)金折扣扣的考慮，權(quán)權(quán)衡折扣優(yōu)惠惠與急需現(xiàn)金金之間的利弊弊得失，綜合合分析對方和和企業(yè)自身狀狀況，將延期期付款天數(shù)（信信用期后）作作為本文討論論的關(guān)鍵。根根據(jù)相關(guān)理論論深入對延期期付款成本的的研究，提出出延期付款成成本由供貨企企業(yè)應(yīng)收賬款款成本、購貨貨企業(yè)放棄現(xiàn)現(xiàn)金折扣損失失額以及購貨貨企業(yè)造成供供貨企業(yè)現(xiàn)金金短缺的成本本構(gòu)成的觀點點。通過權(quán)衡衡延期付款成成本與購貨企企業(yè)短期投資資收益額，得得出延期付款款最大限度的的時間即最佳佳付款時機，并并通過案例實實證分析。關(guān)鍵詞：商業(yè)信信用、應(yīng)收賬賬款成本、現(xiàn)現(xiàn)金折扣、應(yīng)應(yīng)付賬款A(yù)bstracct:As the ffound

4、aation of ouur couuntrys soccialisst marrket eeconommic syystem and tthe agggravaation of maarket compeetitioon, coommerccial ccreditt is iincreaasinglly widdespreead immplemeented, becooming the mmain fform ffor ann enteerprisse raiising a shoort-teerm fuunds. In thhe polliciess of ccreditt crunnch

5、 inn 20088, beccause of thhe diffficullty off obtaainingg the necesssary fundss fromm finaanciall insttitutiions aand noon-govvernmeental lendiing maarket, smalll andd mediium-siized eenterpprisess relyy on ccommerrcial crediit to a larrge exxtent. Accoounts payabble (ccreditt prodducts) is tthe moo

6、st tyypicall and the mmost ccommonn formm of ccommerrcial crediit, annd it easess the of thhe entterpriises presssure oof thee shorrtage of fuunds aand saaves tthe coost off capiital vvia crredit produucts long-term free occuppationn of ssupplyy enteerprisses ffunds. Howeever, extennsion of occcupat

7、tion oof suppply eenterpprisess funnds maay alsso dammage tthe reeputattion oof thee enteerprisse andd impaact thhe norrmal pproducction orderr. As purchhasingg enteerprisses, tthey fface aa impoortantt issuue aboout hoow to choosse thee timiing off paymment oof acccountss payaable. Thiis papper stt

8、arts from the bbasic theorry of commeerciall creddit, bbases on thhe connsiderrationns wheether the ssuppliiers pprovidde cassh disscountt, couunts tthe coost beetweenn disscountt and cash in urrgent need, anallyses the ssituattion ssyntheeticallly off oppoosite partyy and theirr own situaation, mak

9、ees dayys defferredd paymment(aafter crediit perriod) as thhe keyy thatt thiss artiicle ddiscussses. In acccordaance wwith tthe reelevannt theeoriess, cosst of deferrred ppaymennt is studiied inn deptth, annd an idea is coome upp withh thatt costt of ddeferrred paaymentt are consiisted of the coost

10、off accoounts receiivablee fromm suppply ennterprrises, purcchasinng entterpriises ggivingg up tthe caash diiscounnt andd costts thaat purrchasiing ennterprrises make supplly entterpriises iin thee statte of cash shorttages. By bbalanccing tthe coost off defeerred paymeent annd thee amouunt off shor

11、rt-terrm invvestmeent inncome of puurchassing eenterpprisess, a cconcluusion is drrawn tthat tthe maaximumm timee of ddeferrred paaymentt is tthe beest tiime off paymment, and iit is confiirmed and aanalyssed byy somee exammples. Keywordds:commmerciial crredit, the cost of acccountts recceivabble, c

12、cash ddiscouunts, accouunts ppayablle 一、引言在企業(yè)經(jīng)營過程程中，如果現(xiàn)現(xiàn)有資金不能能滿足經(jīng)營的的需要，則可可以采取商業(yè)業(yè)信用和短期期借款的方式式來籌集所需需資金。據(jù)介介紹20088年在信貸緊緊縮政策下，為為保持優(yōu)質(zhì)客客戶資金供應(yīng)應(yīng)，銀行會把把中小企業(yè)貸貸款份額擠掉掉，貸款指標標壓縮造成銀銀行可借貸資資金趨緊，促促使貸款門檻檻提高，這讓讓中小企業(yè)不不得不轉(zhuǎn)向民民間借貸市場場。溫州大展展進出口有限限公司董事長長徐慧說“溫州中小企企業(yè)借貸，基基本上不會考考慮銀行，一一般都是在民民間借貸市場場上尋求資金金”。然而民間間金融生態(tài)也也隨著持續(xù)從從緊的貨幣政政策發(fā)生了

13、巨巨變。從長三三角到珠三角角，眾多中小小企業(yè)開始感感受到資金緊緊缺的嚴冬，不不少地區(qū)甚至至達到了月利利10分的程程度。但即使使這樣高的利利率，還不一一定能貸到。不不健全的金融融管理體制和和不對稱的市市場信息導(dǎo)致致資金緊張的的中小企業(yè)難難以從金融機機構(gòu)和民間借借貸市場獲得得所需資金。在在這種情況下下中小企業(yè)很很大程度上需需要依賴商業(yè)業(yè)信用。通過過有效地利用用商業(yè)信用，中中小企業(yè)不僅僅做到了買賣賣還融集了資資金，緩和了了本企業(yè)資金金短缺的狀況況。誠然在激烈的市市場競爭中，購購貨企業(yè)（作作為購貨方的的企業(yè)）通過過長期免費占占用供貨企業(yè)業(yè)（作為供貨貨方的企業(yè)）的的資金能夠緩緩解本企業(yè)資資金短缺的壓壓力

14、、節(jié)約資資金成本，但但是延期占用用供貨企業(yè)資資金也可能損損害購貨企業(yè)業(yè)的聲譽，同同時也容易影影響到購貨企企業(yè)正常的生生產(chǎn)秩序。購購貨企業(yè)必須須通過仔細的的衡量、比較較再做出決定定, 選擇對對自身最為有有利的付款時時機。在衡量量比較過程中中，購貨企業(yè)業(yè)不可避免會會遇到一系列列的策略選擇擇問題，不少少購貨企業(yè)商商業(yè)信用利用用失敗就是在在這些策略選選擇上出現(xiàn)了了失誤。因此此在日趨激烈烈的市場經(jīng)濟濟環(huán)境下，分分析應(yīng)付賬款款付款時機的的策略選擇對對購貨企業(yè)具具有重要意義義。(1) 應(yīng)付賬款的的管理由業(yè)務(wù)務(wù)性向分析性性發(fā)展。科學(xué)學(xué)的選擇付款款時機有利提提高決策的準準確性，從而而提高企業(yè)利利潤，增加股股東財

15、富，使使企業(yè)在激烈烈競爭的市場場中處于不敗敗之地。(22) 加強企企業(yè)營運資金金的管理。應(yīng)應(yīng)付賬款屬于于企業(yè)短期信信用融資，應(yīng)應(yīng)該加以充分分利用，解決決資金短期周周轉(zhuǎn)困難，來來提高企業(yè)資資金利用率。 商業(yè)信用的基基本內(nèi)涵（一） 商業(yè)信信用的基本內(nèi)內(nèi)涵及主要形形式2商業(yè)信用是在商商品交易中由由于延期付款款或預(yù)收貨款款所形成的企企業(yè)間的借貸貸關(guān)系。理論論上企業(yè)利用用商業(yè)信用融融資比金融機機構(gòu)更具有成成本優(yōu)勢。鐘鐘田麗、陳靜靜、高源實證證研究發(fā)現(xiàn)：我國大企業(yè)業(yè)和中小企業(yè)業(yè)在利用商業(yè)業(yè)信用方面沒沒有顯著性性性差異。其結(jié)結(jié)論是提供商商業(yè)信用數(shù)量量較多的中小小企業(yè)其獲取取的商業(yè)信用用也較多,說說明信用狀況

16、況較好的中小小企業(yè)有能力力較多的利用用商業(yè)信用1。商業(yè)業(yè)信用的主要要形式有應(yīng)付付賬款、預(yù)收收賬款、應(yīng)付付票據(jù)。 1. 應(yīng)付付賬款 應(yīng)付賬款是企業(yè)業(yè)購買貨物暫暫未付款而欠欠對方的賬項項。這種方式式有利于供貨貨企業(yè)促銷，而而對購貨企業(yè)業(yè)來說，延期期付款則等于于向供貨企業(yè)業(yè)借用資金購購進商品，可可以彌補購貨貨企業(yè)暫時的的資金短缺。它它不同于應(yīng)付付票據(jù)，沒有有正式法律憑憑據(jù)，完全依依靠企業(yè)之間間的信用關(guān)系系來維系，一一旦購貨企業(yè)業(yè)資金緊張，就就會造成長期期拖欠，甚至至形成三角債債或多角債，所所以采用這種種方式都是建建立在購貨企企業(yè)信用的基基礎(chǔ)上。 2. 預(yù)收收賬款 這也是一種典型型的信用形式式。預(yù)收賬

17、款款是指供貨企企業(yè)按照合同同或協(xié)議規(guī)定定在扶持商品品之前向購貨貨企業(yè)收取一一部分貨款或或全部貨款，而而商品在一定定時期后交付付，這實質(zhì)上上相當(dāng)于供貨貨企業(yè)向購貨貨企業(yè)借入了了一筆資金。這這種形式多存存在于生產(chǎn)周周期長，單位位商品價值高高，供貨緊缺缺的行業(yè)，如如造船業(yè)（輪輪船）、專用用機床制造業(yè)業(yè)（電梯）。供供貨企業(yè)向購購貨企業(yè)分期期預(yù)收貨款，以以緩和供貨企企業(yè)資金占用用過多的矛盾盾。 3. 應(yīng)付付票據(jù) 應(yīng)付票票據(jù)是企業(yè)進進行延期付款款商品交易時時開具的反映映債券債務(wù)關(guān)關(guān)系的票據(jù)。根根據(jù)承兌人的的不同分為商商業(yè)承兌匯票票和銀行承兌兌匯票兩種，支支付期最長不不得超過6個個月。應(yīng)付票票據(jù)可以帶息息也

18、可以不帶帶息。其利率率一般比銀行行借款的利率率低，且不用用保持相應(yīng)的的補償余額和和支付協(xié)議費費用，所以應(yīng)應(yīng)付票據(jù)的籌籌資成本通常常低于銀行借借款成本。但但是到期必須須歸還，延期期便要交付罰罰金，因而風(fēng)風(fēng)險較大。（二） 商業(yè)信信用的條件 商業(yè)信信用條件是指指銷貨單位對對付款時間和和現(xiàn)金折扣的的具體規(guī)定。企企業(yè)在利用商商業(yè)信用進行行短期籌資時時，應(yīng)根據(jù)信信用條件加強強商業(yè)信用的的管理，以降降低籌資成本本和籌資風(fēng)險險。是否享受受現(xiàn)金折扣的的決策準則是是享受時在優(yōu)優(yōu)惠期最后一一天支付，放放棄時在信用用期最后一天天支付。 1. 有現(xiàn)現(xiàn)金折扣（雙雙方存在信用用交易延期付付款 提前付付款能享受現(xiàn)現(xiàn)金折扣）

19、商業(yè)信信用一般有現(xiàn)現(xiàn)金折扣，以以鼓勵買方按按期或提前付付款，現(xiàn)金折折扣一般為發(fā)發(fā)票面額的11%5%。按照照這種信用條條件購貨企業(yè)業(yè)若提前付款款，能享受一一定的現(xiàn)金折折扣，但即使使放棄現(xiàn)金折折扣購貨企業(yè)業(yè)也必須在一一定時間內(nèi)付付清賬款。如如“2/10，nn/30”便是一種信信用條件，它它是指在100天內(nèi)付款可可以享受2%現(xiàn)金折扣，無無論是否享受受現(xiàn)金折扣，都都必須在300天內(nèi)付清帳帳款。購貨企企業(yè)在確定是是否要利用現(xiàn)現(xiàn)金折扣期后后信用期之前前這一段時間間的短期信用用時，應(yīng)該比比較因放棄現(xiàn)現(xiàn)金折扣而使使用該筆資金金的籌資機會會成本和同期期銀行借款的的利息，如果果前者大于后后者，購貨企企業(yè)應(yīng)享受現(xiàn)現(xiàn)

20、金折扣，如如果后者大于于前者，購貨貨企業(yè)應(yīng)放棄棄現(xiàn)金折扣。 2. 無現(xiàn)現(xiàn)金折扣（雙雙方存在商業(yè)業(yè)信用，延期期付款但不提提供現(xiàn)金折扣扣）在這種信用條件件下，供貨企企業(yè)允許購貨貨企業(yè)在交易易發(fā)生后一定定時期內(nèi)按發(fā)發(fā)票面額支付付貨款，如“N/45”，它是指必必須在45天天內(nèi)按發(fā)票金金額付清賬款款。根據(jù)商業(yè)業(yè)慣例這種條條件的信用期期很短，一般般為3060天。對對這筆應(yīng)付賬賬款購貨企業(yè)業(yè)不必承擔(dān)利利息費用，因因此購貨企業(yè)業(yè)應(yīng)該對其加加以充分利用用，而不提前前付款，因為為提前付款并并不能享受現(xiàn)現(xiàn)金折扣的優(yōu)優(yōu)惠。當(dāng)然企企業(yè)也不能拖拖欠貨款而影影響企業(yè)的信信譽，從而喪喪失供應(yīng)商。（三) 商業(yè)業(yè)信用的評價價4

21、1. 優(yōu)點點商業(yè)信用籌資是是一種自然性性籌資，伴隨隨商品交易而而自然產(chǎn)生，不不需要為此特特別辦理籌資資手續(xù)，使用用比較方便。與與銀行借款籌籌資相比，商商業(yè)信用限制制條件較少，選選擇余地較大大。如果沒有有現(xiàn)金折扣或或企業(yè)使用不不帶息票據(jù)則則企業(yè)使用商商業(yè)信用籌資資并不發(fā)生籌籌資成本。 2. 缺點點商業(yè)信用籌資期期限較短；對對賒購商品引引起的應(yīng)付賬賬款，如果放放棄現(xiàn)金折扣扣，放棄現(xiàn)金金折扣的機會會成本大大高高于銀行的利利息；由于我我國信用體系系不完善，企企業(yè)內(nèi)部信用用制度不健全全，商業(yè)信用用的償債風(fēng)險險較大，表現(xiàn)現(xiàn)在企業(yè)間相相互拖欠嚴重重及企業(yè)合同同違約率極高高。應(yīng)付賬款付款時時機的理論判判斷在日

22、趨激烈的市市場經(jīng)濟環(huán)境境下,購貨企企業(yè)（作為購購貨方的企業(yè)業(yè)）通過長期期免費占用供供貨企業(yè)（作作為供貨方的的企業(yè)）的資資金能夠緩解解了本企業(yè)資資金短缺的壓壓力、節(jié)約資資金成本，但但是延期占用用供貨企業(yè)資資金也可能損損害購貨企業(yè)業(yè)的聲譽，同同時也容易影影響到購貨企企業(yè)正常的生生產(chǎn)秩序。購購貨企業(yè)必須須通過仔細的的衡量、比較較再做出決定定, 選擇對對自身最為有有利的付款時時機。在衡量量比較過程中中，購貨企業(yè)業(yè)不可避免會會遇到一系列列的策略選擇擇問題，不少少購貨企業(yè)商商業(yè)信用利用用失敗就是在在這些策略選選擇上出現(xiàn)了了失誤。為了使購貨企業(yè)業(yè)付款時機的的選擇具有科科學(xué)性，就必必須根據(jù)購貨貨企業(yè)以及供供貨

23、企業(yè)的財財務(wù)活動來充充分考慮。根根據(jù)購貨企業(yè)業(yè)的現(xiàn)有條件件和發(fā)展目標標以及市場需需求的變化，對對不同籌集渠渠道以及方式式分析比較，運運用專門的方方法進行分析析，選擇能夠夠滿足購貨企企業(yè)正常生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營需要，并并且資金成本本最低，收益益最大最合理理的付款時機機。同時要將將影響購貨企企業(yè)財務(wù)活動動的外部條件件比如當(dāng)經(jīng)濟濟從繁榮進入入蕭條時期以以及相關(guān)貨幣幣政策等因素素考慮進來。基基于獲得不同同信用要負擔(dān)擔(dān)不同的代價價,財務(wù)人員員選擇應(yīng)付賬賬款付款時機機時分兩種情情況考慮，即即供貨企業(yè)不不提供現(xiàn)金折折扣與提供現(xiàn)現(xiàn)金折扣的情情況。對于供供貨企業(yè)不提提供現(xiàn)金折扣扣的情況，購購貨企業(yè)籌資資不負擔(dān)成本本，將付

24、款時時間推遲到信信用期限內(nèi)的的最后一天。而而對于供貨企企業(yè)提供現(xiàn)金金折扣的情況況，企業(yè)則需需權(quán)衡折扣優(yōu)優(yōu)惠與急需現(xiàn)現(xiàn)金之間的利利弊得失來確確定應(yīng)付賬款款的付款時機機。購貨企業(yè)借入資資金成本率低低于放棄現(xiàn)金金折扣成本 當(dāng)購貨貨企業(yè)能夠以以低于放棄現(xiàn)現(xiàn)金折扣成本本的利率借入入資金，則應(yīng)應(yīng)該在現(xiàn)金折折扣期內(nèi)用借借入的資金支支付貨款，享享受折扣，即即享受免費信信用。免費信信用額為貨款款扣除現(xiàn)金折折扣后的金額額，企業(yè)不會會由于享受信信用而付出成成本代價。此此時購貨企業(yè)業(yè)無需在折扣扣期內(nèi)提前付付款，應(yīng)該充充分運用供貨貨企業(yè)所提供供的信用優(yōu)惠惠，將付款日日推遲到折扣扣期內(nèi)的最后后一天，如此此在最大限度度時間

25、內(nèi)利用用供貨企業(yè)的的資金而又不不會損失現(xiàn)金金折扣。（二） 購貨企企業(yè)短期投資資收益率高于于放棄現(xiàn)金折折扣成本當(dāng)購貨企業(yè)將應(yīng)應(yīng)付賬款用于于短期投資，該該短期投資收收益率高于放放棄現(xiàn)金折扣扣成本（隱含含利息成本），則則應(yīng)該放棄現(xiàn)現(xiàn)金折扣去追追求更高的收收益。同時購購貨方也因此此承擔(dān)放棄現(xiàn)現(xiàn)金折扣而造造成的機會成成本，即隱含含利息成本。此此時購貨企業(yè)業(yè)應(yīng)將付款日日推遲到信用用期限內(nèi)的最最后一天。在在最大限度時時間內(nèi)利用供供貨企業(yè)的資資金，以降低低放棄現(xiàn)金折折扣的成本，同同時又不損壞壞作為良好客客戶的聲譽。其其中放棄現(xiàn)金金折扣成本的的一般公式如如下：公式1. *蔣宗良20033年研究得出出： 公式22

26、. 賬款資資金成本率=(資金占用用成本/資金金占用凈額)*(3600/資金有償償占用天數(shù))。其結(jié)論是是當(dāng)付款條件件形式復(fù)雜時時，公式1只只能解決某一一特定條件問問題，而公式式2是一個廣廣義的公式3。本文文只考慮簡單單形式的付款款條件，故采采用公式1。（三） 購貨企企業(yè)短期投資資收益高于延延期付款成本本 當(dāng)購貨貨企業(yè)將應(yīng)付付賬款用于短短期投資收益益高于購貨企企業(yè)延期付款款成本，且購購貨企業(yè)雖無無生產(chǎn)經(jīng)營資資金短缺，但但暫時也無法法獲得銀行貸貸款及其他資資金來源，則則可以考慮將將應(yīng)付賬款的的付款時間推推遲到信用期期后以追求更更高的收益。在在信用期后選選擇合適的付付款時機，最最大限度時間間內(nèi)利用供貨

27、貨企業(yè)的資金金，同時又繼繼續(xù)保持與供供貨企業(yè)的業(yè)業(yè)務(wù)關(guān)系。 然而應(yīng)應(yīng)付賬款的付付款時間推遲遲到信用期后后的第幾天才才是合適的付付款時機？購購貨企業(yè)應(yīng)該該綜合分析，既既要分析企業(yè)業(yè)自身狀況，又又要了解對方方的狀況。做做到知己知彼彼，權(quán)衡利弊弊得失以選擇擇合適的付款款時機。從供貨企業(yè)的角角度看，賒銷銷行為如同一一把雙刃劍，有有利于提高供供貨企業(yè)的市市場競爭能力力，促進銷售售，增加收益益，減少存貨貨資金占有從從而降低存貨貨的管理成本本。但購貨企企業(yè)不提供正正式借據(jù)，完完全依靠企業(yè)業(yè)之間的信用用來維系，一一旦購貨企業(yè)業(yè)資金緊張，就就會造成長期期拖欠，給供供貨企業(yè)造成成一定的經(jīng)濟濟損失。采用用這種方式賒

28、賒銷商品供貨貨企業(yè)就必須須掌握購貨企企業(yè)的財務(wù)、信信譽等情況，權(quán)權(quán)衡增加的收收益和相關(guān)的的成本，制定定出最佳的信信用政策，以以保證資金的的按期收回。 賒銷是是能給供貨企企業(yè)帶來收益益的，然而供供貨企業(yè)因為為賒銷獲得的的利潤能否抵抵減購貨企業(yè)業(yè)延期付款所所造成的損失失呢？如果可可以抵減那么么購貨企業(yè)延延期付款的成成本將降低。但但是通過黃愛愛華、俞凱對對應(yīng)收賬款收收益的研究11，本本人分析得出出：給供貨企企業(yè)帶來利潤潤的前提是購購貨企業(yè)在供供貨企業(yè)規(guī)定定的信用期范范圍內(nèi)付款，因因此由賒銷帶帶來的利潤不不能抵減購貨貨企業(yè)延期付付款即信用期期外所造成的的損失。另外外張艦對應(yīng)收收賬款成本作作出結(jié)論：應(yīng)應(yīng)

29、收賬款拖欠欠造成的隱形形損失包括應(yīng)應(yīng)收賬款機會會成本、管理理成本、壞賬賬成本及應(yīng)收收賬款的時間間價值。對于于因企業(yè)出口口而形成的應(yīng)應(yīng)收賬款存在在著匯率風(fēng)險險，特別是目目前人民幣不不斷升值，延延后收款會給給企業(yè)造成匯匯兌損失55。本論文文不考慮企業(yè)業(yè)出口情況,因此供貨企企業(yè)應(yīng)收賬款款的成本即為為壞賬損失、機機會成本及管管理費用三者者之和。 綜上所所述，購貨企企業(yè)延期付款款的成本由供供貨企業(yè)應(yīng)收收賬款投資的的機會成本、壞壞賬損失、管管理費用以及及供貨企業(yè)因因購貨企業(yè)造造成的現(xiàn)金短短缺成本所構(gòu)構(gòu)成；供貨企企業(yè)提供現(xiàn)金金折扣，購貨貨企業(yè)還會發(fā)發(fā)生折扣損失失。 購貨企企業(yè)延期付款款導(dǎo)致供貨企企業(yè)付出的代

30、代價均被供貨貨企業(yè)轉(zhuǎn)嫁到到購貨企業(yè)，通通過加收利息息、不再提供供賒銷、降低低信用等級、要要求顧客提供供一些附件（信信用保證金）等等懲罰措施表表現(xiàn)出來。所所述成本具體體內(nèi)容如下： 1. 管理理成本 管理成成本是指支付付對客戶信用用情況進行調(diào)調(diào)查的費用，賬賬戶記錄和保保管的費用，應(yīng)應(yīng)收賬款的催催收費用、收收賬費用和收收集費用。其其中收賬費用用是管理費用用的重要組成成部分，包括括客戶延期付付款給企業(yè)增增加的管理費費用，如：向向客戶發(fā)出貸貸款已經(jīng)到期期的提示通知知、法律訴訟訟、電話以及及收回過期應(yīng)應(yīng)收賬款所作作出的一切努努力費用。而而正是這些前前期的調(diào)研和和后期的管理理導(dǎo)致單位資資金貸給中小小企業(yè)要比

31、貸貸給大企業(yè)付付出更高的成成本。這些成成本會轉(zhuǎn)嫁給給中小企業(yè)，形形成資本市場場上的信譽成成本。所以管管理成本等于于資本市場的的信譽成本6。 根據(jù)金金融機構(gòu)可在在人民銀行制制定的利率浮浮動區(qū)間內(nèi)按按照市場原則則自主確定貸貸款利率的規(guī)規(guī)定，結(jié)合小小企業(yè)獲取貸貸款的利率的的實際情況，可可選取中國小小企業(yè)獲取貸貸款的平均利利率與大企業(yè)業(yè)獲取貸款的的平均利率的的差額來度量量小企業(yè)在資資本市場上的的信譽成本。據(jù)據(jù)載20088年建行浙江江分行90%的小企業(yè)實實行貸款利率率上浮，平均均上浮20%以上，最高高上浮達700%。平均執(zhí)執(zhí)行利率高于于大企業(yè)貸款款利率1.55個百分點。 公式：管理成本=信譽成本=1.5

32、%*購貨企業(yè)應(yīng)應(yīng)付賬款額*（t+信用用期）/3660 2. 機會會成本 機會成成本是指企業(yè)業(yè)由于持有應(yīng)應(yīng)收賬款而放放棄投資于其其他項目所獲獲取的收益，例例如：投資有有價證券便有有一定的利息息收入，這種種因投資應(yīng)收收賬款而放棄棄其他投資的的收入就是應(yīng)應(yīng)收賬款的機機會成本。有有的文獻也稱稱之為應(yīng)收賬賬款的應(yīng)計利利息或資金成成本。基于最最優(yōu)方案與次次優(yōu)方案的商商品銷售利潤潤相等的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，其計算算方法有多種種，本文采用用銷售收入法法，即以實現(xiàn)現(xiàn)的銷售收入入作為應(yīng)收賬賬款投資額計計算機會成本本的一種方法法7。 公式：應(yīng)收賬款的的機會成本=銷售收入/360*平平均收款期限限*機會成本本率=購貨企企業(yè)的應(yīng)

33、付賬賬款額/3660*平均收收款期限*機機會成本率 平均均收款期=（折折扣期+信用用期）/2（其中機會成本本率即利息率率、股息率或或投資報酬率率，可用供貨貨企業(yè)最可能能投資的項目目的投資報酬酬率來計算）8 3. 壞賬賬成本 應(yīng)收賬賬款是基于商商業(yè)信用而產(chǎn)產(chǎn)生的，由于于客戶破產(chǎn)、解解散、財務(wù)狀狀況惡化、拖拖欠時間較長長等原因?qū)е轮缕髽I(yè)部分應(yīng)應(yīng)收賬款無法法收回，這就就是壞賬損失失成本。這部部分成本一般般于應(yīng)收賬款款的數(shù)量成正正比，即應(yīng)收收賬款越多，這這部分成本也也越大，為避避免發(fā)生壞賬賬成本供貨企企業(yè)按規(guī)定應(yīng)應(yīng)該以應(yīng)收賬賬款余額的一一定比例提取取壞賬準備。企企業(yè)采用”賬齡分析法法”計提壞賬準準備,

34、不同賬賬齡執(zhí)行相應(yīng)應(yīng)的壞賬損失失率。 公式:壞賬損失=賒銷收入*預(yù)計壞賬損損失率9 4. 現(xiàn)金金短缺成本 購貨企企業(yè)拖欠貨款款還可能造成成供貨企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金短缺。由由購貨企業(yè)造造成供貨企業(yè)業(yè)現(xiàn)金短缺的的成本是指供供貨企業(yè)企業(yè)業(yè)由于現(xiàn)金持持有不足，缺缺乏必要的現(xiàn)現(xiàn)金儲備，不不能滿足業(yè)務(wù)務(wù)開支所需，為為了持續(xù)經(jīng)營營，企業(yè)不得得不重新組織織資金投入生生產(chǎn)。在使用用這些資金時時，企業(yè)必須須承擔(dān)沉重的的用資費用和和籌資費用，即即資金的貸款款利息與相關(guān)關(guān)經(jīng)辦費用6。本文文相關(guān)經(jīng)辦費費用忽略不計計。 公式：由購貨企業(yè)業(yè)造成供貨企企業(yè)現(xiàn)金短缺缺的成本=購購貨企業(yè)應(yīng)付付賬款額*短短期貸款年利利率*t/3360 公式

35、組合： 購貨企企業(yè)應(yīng)付賬款款用于短期投投資收益額=購貨企業(yè)應(yīng)應(yīng)付賬款額*短期投資收收益率*（信信用期+t）/360 購貨企企業(yè)放棄現(xiàn)金金折扣的損失失額=購貨企企業(yè)應(yīng)付賬款款額*折扣百百分比 供貨企企業(yè)應(yīng)收賬款款的管理成本本=信譽成本本=1.5%*購貨企業(yè)業(yè)應(yīng)付賬款額額*（t+信信用期）/3360 供貨企企業(yè)應(yīng)收賬款款的機會成本本=銷售收入入/360*平均收款期期限*機會成成本率=購貨貨企業(yè)的應(yīng)付付賬款額/3360*平均均收款期限*機會成本率率供貨企業(yè)應(yīng)收賬賬款的壞賬損損失=賒銷收收入*預(yù)計壞壞賬損失率由購貨企業(yè)造成成供貨企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金短缺的成成本=購貨企企業(yè)應(yīng)付賬款款額*短期貸貸款年利率*t/36

36、00綜上公式：當(dāng)：購貨企業(yè)短短期投資收益益=購貨企業(yè)業(yè)放棄現(xiàn)金折折扣的損失額額+供貨企業(yè)業(yè)的應(yīng)收賬款款成本+由購購貨企業(yè)造成成供貨企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金短缺的成成本 通過相相關(guān)已知條件件求出延期天天數(shù)t，得出出購貨企業(yè)應(yīng)應(yīng)該將付款時時間推遲到信信用期后的第第t天，以追追求更高的收收益，降低延延期付款所造造成的損失，最最大限度時間間內(nèi)利用供貨貨企業(yè)的資金金，同時又繼繼續(xù)保持與供供貨企業(yè)的業(yè)業(yè)務(wù)關(guān)系。（四） 購貨企企業(yè)因缺乏資資金而延期付付款 當(dāng)購貨貨企業(yè)因為缺缺乏資金而把把應(yīng)付賬款推推遲到超過信信用期期限付付款，比如當(dāng)當(dāng)購貨企業(yè)需需要資金有季季節(jié)性，因為為在最需要資資金的時期才才推遲了應(yīng)付付賬款的支付付。此

37、時購貨貨企業(yè)需要在在降低了的放放棄折扣成本本與延期付款款帶來的損失失之間做出選選擇。如果兩兩家以上的企企業(yè)提供不同同信用條件,則應(yīng)通過權(quán)權(quán)衡放棄折扣扣成本的大小小,選擇成本本最小的一家家10。同同時需要注意意當(dāng)購貨企業(yè)業(yè)不得已推遲遲應(yīng)付賬款的的付款時間時時，應(yīng)該將自自身情況如實實告知供貨企企業(yè)以獲取供供貨企業(yè)的諒諒解。案例分析：應(yīng)付付賬款付款時時機的選擇 案例一：A企企業(yè)（購貨企企業(yè)）資金實實力較弱，為為一家小規(guī)模模企業(yè)，B企企業(yè)是一家財財務(wù)實力雄厚厚的大企業(yè)。AA企業(yè)以1/10,N/30的信用用條件從B企企業(yè)（銷貨企企業(yè)）購入貨貨物18萬元元。20088年中國銀行行人民幣短期期貸款六個個月（

38、含）年利率為66.03%。 1. 獲得得折扣額=11%*1800000=11800元 2. 免費費信用額=11800000-18000=1782200元 如果A企企業(yè)10天內(nèi)內(nèi)還款靠銀行行短期借款則則需要借款11782000元 需要支付付的借款利息息費用=1778200*6.03%*10/3360=2998.4855元 A企業(yè)放放棄現(xiàn)金折扣扣損失的金額額1800元元大于向銀行行借款的利息息費用2988.485元元。 3. 放棄棄現(xiàn)金折扣成成本= A企業(yè)從從銀行籌措資資金的利息率率6.03%低于放棄現(xiàn)現(xiàn)金折扣所負負擔(dān)的成本118.18%。 結(jié)論： A企企業(yè)應(yīng)該選擇擇現(xiàn)金折扣，并并在折扣期內(nèi)內(nèi)最后

39、一天支支付貨款。 案例二：A企企業(yè)（購貨企企業(yè)）資金實實力較弱，為為一家小規(guī)模模企業(yè)，B企企業(yè)是一家財財務(wù)實力雄厚厚的大企業(yè)。AA企業(yè)以1/10,N/30的信用用條件從B企企業(yè)（銷貨企企業(yè)）購入貨貨物18萬元元。20088年中國銀行行人民幣短期期貸款六個個月（含）年利率為66.03%。AA企業(yè)放棄現(xiàn)現(xiàn)金折扣，用用應(yīng)付賬款作作短期投資，假假定年投資收收益率為200%。 1. 短期期投資收益=1800000*20%*30/3360=30000元 短期投資資收益額大于于獲得折扣額額1800元元。 2. 選擇擇信用期的最最后一天付款款用以降低放放棄現(xiàn)金折扣扣的成本，現(xiàn)現(xiàn)舉例證明： 假定在第第25天付款

40、款，則放棄現(xiàn)現(xiàn)金折扣所負負擔(dān)的成本為為=24.224% 假定在第第30天付款款，則放棄現(xiàn)現(xiàn)金折扣所負負擔(dān)的成本為為 則在第225天付款放放棄現(xiàn)金折扣扣所負擔(dān)的成成本高于在第第30天的成成本。 結(jié)論：A企業(yè)業(yè)應(yīng)該選擇放放棄現(xiàn)金折扣扣，并將付款款時間推遲到到信用期的最最后一天。（三） 案例三三：A企業(yè)（購購貨企業(yè)）資資金實力較弱弱，為一家小小規(guī)模企業(yè)，BB企業(yè)是一家家財務(wù)實力雄雄厚的大企業(yè)業(yè)。A企業(yè)（購購貨企業(yè)）11/10,NN/30的信信用條件從BB企業(yè)（銷貨貨企業(yè)）購入入貨物18萬萬元,A企業(yè)業(yè)用此應(yīng)付賬賬款作短期投投資，并非因因為缺乏資金金而把應(yīng)付賬賬款推遲到超超過信用期期期限付款,假假定年

41、投資收收益率為200%。延遲付付款時間造成成B企業(yè)現(xiàn)金金短缺，B企企業(yè)不得不向向銀行貸款以以解決現(xiàn)金短短缺危機，此此時中國銀行行人民幣短期期貸款六個個月（含）年利率為66.03%。若若非A企業(yè)超超期占用B企企業(yè)的資金，BB企業(yè)最有可可能投資某項項目，該項目目的投資報酬酬率為9%。BB企業(yè)的壞賬賬損失率為。設(shè)超出信用期限限的天數(shù)為tt 1. 假設(shè)設(shè)A企業(yè)拖欠欠貨款造成BB企業(yè)現(xiàn)金短短缺 信譽成本本=1.5%*1800000*（tt+30）/360=77.5t+2225 機會成本本=1800000/3660*（100+30）*9%=9000 壞賬準備備（計入管理理費用的壞賬賬準備）=1180000

42、0*=9000 現(xiàn)金短缺缺成本=1880000*6.03%*t/3660=30.15t B企業(yè)的的成本增加額額=現(xiàn)金短缺缺成本+應(yīng)收收賬款成本的的增加=現(xiàn)金金短缺成本+信譽成本（管管理成本）+機會成本+壞賬成本=30.155t+7.55t+2255+900+900=337.65tt+20255 A企業(yè)選選擇放棄現(xiàn)金金折扣損失的的金額=1%*1800000=18800 A企業(yè)短短期投資收益益=1800000*200%*(300+t)/3360=30000+1000t 當(dāng)A企業(yè)業(yè)短期投資收收益=A企業(yè)業(yè)放棄現(xiàn)金折折扣的損失額額+B企業(yè)的的應(yīng)收賬款成成本+由A企企業(yè)造成B企企業(yè)現(xiàn)金短缺缺的成本 30

43、000+100tt=37.665t+20025+18800 t=133.23所以A企業(yè)付款款時間最早在在信用期后的的第13天，以以降低延期付付款所造成的的損失。 2. 假設(shè)設(shè)A企業(yè)拖欠欠貨款沒有造造成B企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金短缺 信譽成本本=1.5%*1800000*（tt+30）/360=77.5t+2225 機會成本本=1800000/3660*（100+30）*9%=9000 壞賬準備備（計入管理理費用的壞賬賬準備）=11800000*=9000 B企業(yè)的的成本增加額額=現(xiàn)金短缺缺成本+應(yīng)收收賬款成本的的增加=0+信譽成本（管管理成本）+機會成本+壞賬成本=7.5t+225+9900+9000=7.

44、55t+20225 A企業(yè)選選擇放棄現(xiàn)金金折扣損失的的金額=1%*1800000=18800 A企業(yè)短短期投資收益益=1800000*200%*(300+t)/3360=30000+1000t 當(dāng)A企業(yè)業(yè)短期投資收收益=A企業(yè)業(yè)放棄現(xiàn)金折折扣的損失額額+B企業(yè)的的應(yīng)收賬款成成本+由A企企業(yè)造成B企企業(yè)現(xiàn)金短缺缺的成本 30000+100tt=7.5tt+20255+18000+0 t=8.92所以A企業(yè)付款款時間最早在在信用期后的的第9天，以以降低延期付付款所造成的的損失。結(jié)論： 當(dāng)A企企業(yè)拖欠貨款款造成B企業(yè)業(yè)現(xiàn)金短缺，AA企業(yè)的最早早付款時間為為信用期后的的第13天; 當(dāng)A企企業(yè)拖欠貨款款

45、沒有造成BB企業(yè)現(xiàn)金短短缺，A企業(yè)業(yè)的最早付款款時間為信用用期后的第99天。 所以為為了不造成BB企業(yè)現(xiàn)金短短缺，A企業(yè)業(yè)應(yīng)該選擇在在信用期后的的第9天后，第第13天前付付款，但為降降低延期付款款所造成的損損失，A企業(yè)業(yè)應(yīng)該將付款款時間推遲到到信用期后的的第12天。即應(yīng)該選擇信用用期后的第112天付款。結(jié)論我國企業(yè)在溶入入市場經(jīng)濟競競爭的過程中中，作為購貨貨方面臨著如如何策略選擇擇應(yīng)付賬款付付款時機這個個重要的課題題。選擇的真真正意義在于于提高資金的的使用效果，從從而緩解小企企業(yè)資金暫時時短缺的壓力力，同時期間間要注意維護護購貨企業(yè)的的聲譽和正常常的生產(chǎn)秩序序。 本文主主要研究成果果：提出延期期付款成本由由供貨企業(yè)應(yīng)應(yīng)收賬款成本本、購貨企業(yè)業(yè)放棄現(xiàn)金折折扣損失額以以及由購貨企企業(yè)造成供貨貨企業(yè)現(xiàn)金短短缺的成本這這三項成本構(gòu)構(gòu)成的觀點。通通過權(quán)衡延期期付款成本與與購貨企業(yè)短短期投資收益益額，得出延延期付款的最最大限度即最最佳付款時機機，并進行了了具體案例分分析