1、PAGE PAGE 52第二章 財務分分析一、A公司有關關財務報表如如下，該公司司沒有發行優優先股，2000年末發行在在外的普通股股為13800萬股，每股股市價2.888元,分配配普通股現金金股利4600萬元。要求求：根據以上上資料計算22002年度度A公司的流流動比率、速速動比率、應應收賬款周轉轉率、存貨周周轉率、資產產負債率、產產權比率、銷銷售凈利率、資資產凈利率、凈凈資產收益率率、權益乘數數、每股收益益、市盈率、每每股股利、股股票獲利率、股股利保障倍數數、留存盈余余比率、每股股凈資產、市市凈率。A公司資產負債債表 200年12月331日 單單位：萬元資產年初數年末數負債及所有者權權益年初

2、數年末數貨幣資產1012.01782.5短期借款230.0172.5短期投資151.869.0應付賬款690.0460.0應收賬款1242.01380.0應付工資207.0345.0預付賬款230.0287.5未付股利585.0920.0存貨929.21012.0一年內到期的長長期負債138.0172.5流動資產合計3565.04531.0流動負債合計1840.2070.0長期投資345.0575.0應付債券115.0230.0固定資產原值2875.03220.0長期借款230.0345.0 減：累計折舊舊862.51012.0負債合計2185.2645.0固定資產凈值2012.52208.0

3、股本1725.2070.0無形資產57.546.0資本公積575.0805.0盈余公積920.01150.0未分配利潤575.0690.0股東權益合計3795.4715.0資產總計5980.07360.0負債及股東權益益合計5980.7360.0A公司損益表200年度 單位:萬元項目本年累計上年累計主營業務收入17250.0013225.000減：主營業務成成本9775.07935.000 主營業業務稅金及附附加862.5661.25主營業務利潤6612.54628.755減：營業費用621.0557.75 管理費費用966.0862.50 財務費費用（利息費費用）69.057.50營業利潤4

4、956.53151.000加：投資收益80.557.50 營業外外收入575.069.00減：營業外支出出34.557.50利潤總額5060.03220.000減：所得稅（稅稅率30%）1518.0966.00凈利潤3542.02254.000二、ABC公司司有關財務報報表資料如下下：資產負債表 26年122月31日 單位位：萬元資產年初數年末數負債及所有者權權益年初數年末數貨幣資產5045應付賬款4565應收賬款凈額6090應付票據3045存貨92144其他流動負債3040待攤費用2336長期負債24520流動資產合計225315負債合計350350固定資產凈值475385實收資本35035

5、0所有者權益合計計350350總計700700總計700700該公司255年度銷售凈凈利率為166%，總資產產周轉率為00.5次，權權益乘數為22.5，凈資資產收益率為為20%，226年度銷銷售收入為3350萬元，凈凈利潤為633萬元。要求求：計算26年年總資產周轉轉率、銷售凈凈利率和凈資資產收益率；運用傳統杜邦財財務分析體系系分析銷售凈凈利率、總資資產周轉率和權益益乘數變動對對凈資產收益益率的影響。三、已知某公司司有關資料如如下：(1)公司200XX年末的總總股數為8000萬股（均均為發行在外外普通股），股股本800萬萬元（每股面面值1元），資資本公積為33200萬元元，股東權益益總額為55

6、500萬元，流流動負債1550萬元，負負債總額為22400萬元元； (2)20XX年的營業業收入為50000萬元，營營業毛利率為為30%，營營業凈利率為為10%，利利息費用400萬元，平均均存貨余額為為100萬元元，經營現金流流量凈額為11200萬元。 (3) 20XX年的資本本保值增值率率為110%要求：計算200XX年的下列列指標： （1）年初的股股東權益總額額；（2）凈資產收收益率；（3）資本積累累率；（4）存貨周轉轉率；（5）現金流動動負債比率、現現金流量債務務比、現金流流量利息保障障倍數。四、某企業200X8年的有有關資料如下下。（單位：萬元）資產年初年末負債及所有者權權益年初年末流

7、動資產：流動負債合計220218貨幣資金130130應收賬款凈額135150長期負債合計290372存貨160170負債合計510590流動資產合計425450所有者權益合計計715720長期投資100100固定資產原價11001200減：累計折舊400440固定資產凈值700760合計12251310合計12251310該企業20X88年的經營現現金凈流量為為196.22萬元。該企企業20088年的或有負負債（包含擔擔保、未決訴訴訟）金額為為72萬元。該該企業20XX8年流動負負債中包含短短期借款500萬元，長期期負債中包含含長期借款1150萬元，該該短期借款和和長期借款均均為帶息負債債。2

8、0X88年營業收入入凈額15000萬元，營營業凈利率220%。假定定該企業流動動資產僅包括括速動資產和和存貨。要求：根據以上上資料（1）計算該企企業20X88年末的流動動比率、速動動比率、現金金流動負債比比率；（2）計算該企企業20X88年末的資產產負債率、產產權比率和權權益乘數；（3）計算該企企業20X88年末的或有有負債比率和和帶息負債比比率；（4）計算該企企業20X88年末的應收收賬款周轉率率、流動資產產周轉率、總總資產周轉率率；（5）計算該企企業20X88年末的凈資資產收益率、資資本積累率、總總資產增長率率。 第第三章 財務預測測某公司20X55年銷售收入入為5200000元，實實現凈

9、利266000元，發發放現金股利利104000元，公司尚尚有剩余生產產能力。該公公司20X55年末資產負負債表如下：資產負債表 200X5年122月31日 單位：元元資產負債及所有者權權益現金 118800應付賬款 599000應收賬款 885000應交稅金 299500存貨 1188000應付票據 177700固定資產凈值 1777000長期借款 1118000長期投資 236000股本 2065000無形資產 354000留存收益 233600資產合計 4543000負債及所有者權權益合計 4544300資產負債表中流流動資產、應應付賬款、應應交稅金與銷銷售變動有關關，其余資產產、負債不變

10、變若該公司20XX6年預計銷銷售收入為55900000元，并保持持20X5的的股利支付率率。20X6年折舊舊提取數為33540元，其其他資金需要要量為118800元。可可動用的金融融資產0.要求：按銷售百百分比法預測測計劃年度外外部融資需求求。完成下列第三季季度現金預算算工作底稿和和現金預算：月份五六七八九十工作底稿銷售收入收賬：銷貨當月（銷售售收入的200%）59007080826094401062011800銷貨次月（銷售售收入的700%）銷貨再次月（銷銷售收入的110%收賬合計采購金額（本月月銷貨的700%）購貨付款（延后后1個月）現金預算（1）期初余額額（2）收賬9440（3）購貨（4

11、）工資（5）其他付現現費用（6）預交所得得稅（7）購置固定定資產（8）現金多余余或不足（9）向銀行借借款（10000的倍數）（10）償還銀銀行借款（11000的倍倍數）8 8851 118950012023614578262400（11）支付借借款利息（還還款付息，年年利率12%，假設借款款期初借入，期期末還款）（12）期末現現金余額（最最低60000元） 第四章 財務務估價一、某公司購買買一張面值為為1000元元的債券，其其票面利率為為10%，期期限為5年，該該債券為分期期復利計息的的債券，公司司以950元元的價格折價價夠入。要求：計算當時時的市場利率率。二、某公司發行行票面金額為為1000

12、000元，票面面利率為8%，期限為55年的債券。該該債券每年11月1日與77月1日付息息一次，到期期歸還本金。當當時的市場利利率為10%，債券的市市價為920000元。要要求：（1）計算該債債券的價值，判判別應否購買買該債券；（2）計算按債債券市價購入入該債券的到到期收益率。二、某公司發行行的債券面值值為10000元，票面利利率為10%，期限為55年，債券發發行時的市場場利率為144%。要求：（1）該債券為為每年付息一一次，到期還還本的債券，計計算債券的價價值；（2）該債券為為到期一次還還本付息且不不計復利的債債券，計算債債券的價值；（3）該債券為為貼現法付息息的債券，計計算債券的價價值。四、

13、某公司在22005年11月1日發行行的新債券，每每張面值10000元，票票面利率100%，5年到到期，每年112月31日日付息一次，債債券按面值發發行。要求：（1）20055年1月1日日到期收益率率是多少？（2）假定20009年1月月1日的市場場利率下降到到6%，那么么此時債券的的價值是多少少？（3）假定20009年1月月1日該債券券的市價為9900元，此此時購買債券券的到期收益益率是多少？（4）假定20007年1月月1日的市場場利率為144%，債券市市價為9200元，你是否否購買該債券券？五、某投資人持持有F公司股股票100股股，每股面值值為100元元，公司要求求的最低報酬酬率為18%。預計

14、ABBC公司的股股票未來4年年股利成零增增長，每期股股利18元。預預計從第5年年起轉為正常常增長，增長長率為12%。要求：計算ABBC公司股票票的價值。 第五章 長期投資一、某公司有一一投資項目，該該項目投資總總額為80000元，其中中7200元元用于設備投投資，8000元用于墊支支流動資金。預預期該項目當當年投產后可可使銷售收入入增加為第一一年40000元，第二年年5500元元，第三年66500元。每每年追加的付付現成本為第第一年15000元，第二二年20000元，第三年年1800元元。該項目有有效期為三年年，該公司所所得稅率為330%，固定定資產無殘值值，采用直線線法計提折舊舊，公司要求求

15、的最低報酬酬率為10%。要求：（1）估計該項項目的稅后現現金流量；（2）計算該項項目的凈現值值；（3）如果不考考慮其他因素素，該項目是是否應被接受受。二、某公司有甲甲、乙兩個投投資方案，有有關資料如下下：甲方案共共需投資400萬元，投資資期限2年，每每年投資200萬元，預計計使用年限為為10年，殘殘值率為100%，投產后后每年可獲得得凈利4.88萬元；乙項項目共需投資資60萬元，投投資期限為33年，第一年年投資20萬萬元，第二年年投資10萬萬元，第三年年投資30萬萬元，預計使使用年限為115年，殘值值率為10%，投產后每每年可獲得凈凈利6萬元。該該公司設備采采用直線法計計提折舊，資資金成本為1

16、14%。要求求：（1）計算甲、乙乙方案的凈現現值；（2）根據以上上計算結果對對甲、乙兩個個投資方案進進行評價。三（不要求）、某公司準備備購入一臺設設備以擴大生生產能力，要要求的收益率率為10%，市市場好的概率率是0.6，市市場不好的概概率是0.44，項目計算算期5年，初初次投資5000萬元。如果計算期前兩兩年市場處于于好的狀況，兩兩年后可以考考慮是否再投投資，再投資資額為7500萬元，如果果再投資，則則計算期前兩兩年每年末的的現金凈流量量均為3000萬元，后三三年每年末的的現金凈流量量均為6000萬元；如果果兩年后不再再投資，計算算期內每年末末現金凈流量量均為3000萬元如果市場不好，則則計算

17、期內每每年末現金凈凈流量均為2200萬元要求：（1）在在市場好的情情況下，分別別計算兩年后后再投資和不不再投資情況況下項目的凈凈現值，判別別兩年后是否否該追加投資資（2）在市場不不好的情況下下，計算項目目的凈現值 （3）計算項項目的期望凈凈現值，判斷斷該項目是否否可行。四、（不要求）某某固定資產投投資項目，正正常投資期為為5年，每年年年初投資1100萬元，共共需投資5000萬元，從從第6年初竣竣工投產，可可使用15年年，每年現金金凈流入1550萬元。如如果把投資期期縮短為2年年，每年年初初投資3000萬元，2年年共投資6000萬元，竣竣工投產后的的項目壽命期期和現金凈流流入量均不變變。該企業的

18、的資金成本為為10%，假假設項目終結結時無殘值，不不用墊支流動動資金。要求：采用差量量分析法判斷斷是否應當縮縮短投資期。五、某廠兩年前前購入一臺設設備，原值為為420000元，預計凈凈殘值為20000元，尚尚可使用年限限為8年，且且會計處理方方法與稅法規規定一致。現現在該廠準備備購入一臺新新設備替換該該舊設備。新新設備買價為為520000元，使用年年限為8年，預預計凈殘值為為2000元元。若購入新新設備，可使使該廠每年的的現金凈流量量由現在的336000元元增加到477000元。舊舊設備現在出出售，可獲得得價款120000元。該該廠資本成本本為10%，所所得稅率為330%。要求：采用凈現現值法

19、評估價價該項售舊購購新方案是否否可行。六、某企業目前前使用的一臺臺機床是3年年前購入的，原原價為830000元，使使用年限為99年，估計還還可以使用66年，稅法規規定期末殘值值為20000元，每年的的經營付現成成本為300000元。最最近企業考慮慮用一種新型型的數控機床床取代原有機機床，新機床床的買價、運運雜費和安裝裝費等共計1100 0000元，預計計可使用8年年，期末殘值值4000元元。若購置新新機床，可使使該企業每年年的經營付現現成本降低到到180000元，但不會會增加銷售收收入。目前該該企業原有機機床的賬面價價值為560000元，如如果現在立即即出售，可獲獲價款380000元，企企業要

20、求的最最低投資收益益率為12%。（假設不不考慮所得稅稅因素）要求：使用年均均費用法作出出是否用新型型數控機床替替換原有機床床的決策。附：（P/A，112%，6）= 4.11114 （PP/S，122%，6）= 0.50066 （P/AA，12%，88）= 4.9676 （P/S，112%，8）= 0.40039 七、某公司有一一臺設備，購購于3年前，現現在考慮是否否需要更新。該該公司所得稅稅率為40%。有關資料料見下表：項目舊設備新設備原價稅法規定殘殘值（10%）稅法規定定使用年限（年年）已用年限限尚可使用年年限每年付現現成本兩年末末大修支出最最終報廢殘值值目前變現價價值60000600006

21、35860028800070000100000500005000040450000100000500000假設兩臺設備的的生產能力相相同，舊設備備采用直線法法計提折舊，新新設備采用年年數總和法計計提折舊：第1年的折折舊額180000元，第2年的折折舊額135500元，第3年的折折舊額90000元，第4年的折折舊額45000元。公司的必要要報酬率為110%。要求： 計算繼繼續使用舊設設備和更換新新設備的平均均年成本，并并說明是否應應該更換新設設備。附:（P/A，100%，3）= 2.48869 （PP/A，100%，4）=3.16999 （PP/A，100%，5）=3.79008（P/S，100

22、%，1）= 0.90091 （PP/S，100%，2）=0.82664 （PP/S，100%，3）=0.75113（P/S，100%，4）=0.68330 （PP/S，100%，5）=0.62009 第六章 營運資資本管理一、某企業每年年需用甲材料料8000件件，每次訂貨貨成本為1660元，每件件材料的年儲儲存成本為66元，該種材材料的單價為為每件25元元，一次訂貨貨量在20000件以上時時可獲3%的的折扣，在33000件以以上時可獲44%的折扣。要求：計算確定定對企業最有有利的進貨批批量。二、某企業生產產并銷售M產產品，該產品品單價6元，單單位變動成本本5元，固定定成本60000元，預計計信

23、用期若為為30天，年年銷售量可達達120000件，可能發發生的收賬費費用為32000元，可能能發生的壞賬賬損失為1%，信用期若若為60天，年年銷售量可達達150000件，可能發發生的收賬費費用為42000元，增加加銷售部分的的壞賬損失為為1.5%，假假定資金成本本率為10%。要求：確定對企企業有利的信信用期。三、某廠每年需需零件760000件，日日平均需用量量250件，該該種零件若企企業自制，每每天產量6000件，每次次生產準備成成本580元元，單件生產產成本60元元，每件零件件年儲存成本本12元；若若外購，單價價70元，一一次訂貨成本本450元。問：該廠應選擇擇自制還是外外購（計算結結果保留

24、整數數）？四、某公司每年年需外購零件件108000個，該零件件單位儲存成成本4元，一次訂訂貨變動成本本55元，單單位缺貨成本本110元，每每日平均需要要量為30件件，訂貨間隔隔期的概率分分布如下：訂貨間隔天數89101112概率0.10.20.40.20.1要求:計算含有有保險儲備的的再訂貨點(計算中數據據取整)。五、某公司目前前銷售商品賒賒銷期30天天，銷量222萬件，單價價1元，單位位變動成本00.7元，若若采用現金折折扣方式銷售售，不同折扣扣率的有關情情況如下：0/0，N/3302/25，N/305/20，N/308/10，N/30銷量（件）22000024000026000028000

25、0收賬費用（元）6000500040002500壞賬損失率5432平均收現期（天天）40353025預計折扣期收回回貨款占賒銷銷額的比例040%50%60%該企業資金成本本率為10%，若企業生生產能力超過過2700000件，需增增添設備，設設備年租金為為600000元。問：在上述條件件下企業應采采取哪種方案案好？六、（不要求）MM公司購進電電腦20000臺，單位進進價60000元，售價88000元，銷銷售此批電腦腦共需一次性性費用200000元，銀銀行貸款年利利率14.44%，電腦的的月管理費率率0.6%，銷銷售稅金及附附加56000元。計算：在批進進批出的前提提下，如果該該批電腦實際際虧損3

26、60000元，則則實際儲存了了多少時間？在批進批出的的前提下，如如果該批電腦腦實際儲存了了500天，則則實際投資利利潤率為多少少？咋批進零出的的前提下，日日均銷量4臺臺，經銷該批批電腦可獲利利多少？七、已知：某公公司現金收支支穩定，預計計全年（按3360天計算算）現金需要要量為1000萬元，現金金與有價證券券的轉換成本本為每次2550元，有價價證券年利率率為5。要求：（1）計算最佳佳現金持有量量；（2）計算最低低全年現金管管理相關總成成本以及其中中的轉換成本本和持有機會會成本；（3）計算最佳佳現金持有量量下的全年有有價證券交易易次數和有價價證券交易間間隔期。 八、某公公司每年需要要外購零件33

27、600件，零零件單價100元，單位儲儲存變動成本本20元，一次次訂貨成本225元，單位位缺貨成本1100元，企企業目前的保保險儲量是330件。定貨貨期間內的需需要量及概率率如下需要量（件） 50 60 770 80 900 概率 0.1 0.2 00.4 0.2 00.1確定：最優經經濟定貨量，年年定貨次數 按目目前保險儲備備量，存貨水水平為多少時時應補充定貨貨 企業業目前的保險險儲量是否合合理 按合合理的保險儲儲量，存貨平平均占用多少少資金第七章 籌資管管理一、某公司發行行面值為10000元、期期限為5年、票票面利率為112%的長期期債券，根據據發行時的市市場利率情況況，確定以11100元的

28、的價格出售。求求該債券發行行時的市場利利率。二、某公司擬發發行面值為110萬元、票票面利率為88%、期限為為10年的債債券，每年11月1日和77月1日付息息，當時市場場利率為100%，試計算算債券的發行行價格。三、某公司擬發發行每張面值值100元、票票面利率144%、每年付付息一次、期期限為6年的的債券一批。試試分別計算市市場利率為110%、144%、16%時的發行價價格。四、某公司需要要增添一臺設設備，如果自自行購買，預預計購置成本本1008萬元元，使用壽命命5年。該類類設備稅法規規定折舊年限限為7年，法法定殘值率為為購置成本的的5%，預計計設備5年后后的的變現價價值為2800萬元。如果果從

29、租賃公司司租得該設備備，租期5年年，每年末需需支付租金2220萬元，期期滿后不轉讓讓設備所有權權。公司所得得稅率40%，稅前借款款（有擔保）利利率10%，項項目要求的必必要報酬率為為12%。要要求：分析判判別公司該選選擇哪種方式式獲得設備？第八章 股利分分配一、某公司年終終利潤分配前前的股東權益益項目資料如如下：股利普通股（每每股面值2元元，300萬萬股）600萬元資本公積180萬元未分配利潤920萬元所有者權益合計計1700萬元 公司股票票的每股現行行市價為255元。 要求：計計算回答下述述3個互不相相關的問題：（1）計劃按每每股10股送送1股的方案案發放股票股股利，并按發發放股票股利利后的

30、股數派派發每股現金金股利0.22元，股票股股利的金額按按現行市價計計算。計算完完成這一分配配方案的股東東權益各項目目數額。如若按1股換22股的比例進進行股票分割割，計算股東東權益各項目目數額、普通通股股數。（2）假設利潤潤分配不改變變市凈率，公公司按每100股送1股的的方案發放股股票股利，且且希望普通股股市價達到每每股22元，計計算每股現金金股利應是多多少？二、E公司20005年全年年實現凈利潤潤為20000萬元，年末末在分配股利利前的股東權權益帳戶余額額如下：股本（面值1元元） 20000萬元盈余公積 800萬萬元資本公積 8600萬萬元未分配利潤 55400萬元元合計 168000萬元若公

31、司決定發放放10%的股股票股利，并并按發放股票票股利后的股股數支付現金金股利，每股股0.2元/股，該公司司股票目前市市價為12元元/股。要求：求解以下下互不相關的的問題（1）發放股利利后該公司權權益結構有何何變化，若市市價不變此時時市場凈率為為多少？（2）若預計22006年凈凈利潤將增長長10%，若若保持10%的股票股利利比率與穩定定的股利支付付率，則20006年放多多少現金股利利。（3）若預計22006年凈凈利潤將增長長5%，且年年底將要有一一個大型項目目上馬，該項項目需資金22800后，若若要保持負責責率占40%的目標資金金結構，當年年能否發放股股利，（法定定盈余公積提提取10%、公公益金

32、提取率率5%）。三、A公司的產產盤銷路穩定定，擬投資22400萬元元，擴大生產產能力50%。該公司想想要維持目前前40%的負負債比率，并并想繼續執行行15%的固固定股利支付付率政策。該該公司在20005年的稅稅后利潤為8800萬元，那那么該公司22006年為為擴充上述生生產能力必須須從外部籌措措多少權益資資本？第九章 資本成成本和資本結結構一、某企業20005年的銷銷售收入為1105萬元，變變動成本率為為70%，經經營杠桿系數數為1.5，2002年銷售收入比2005年增長10%。要求：（1）若保持22006年的的銷售收入增增長率，其他他條件不變，預預測20077年的目標利利潤。（2）若2000

33、7年的固定定成本上漲55%，銷售收收入必須增長長多少，才能能實現目標利利潤。二、某公司只經經營一種產品品，本年度息息稅前利潤總總額為90萬萬元，變動成成本率為400%，債務籌籌資的成本額額40萬元，單單位變動成本本100元，銷銷售數量為110000臺臺。要求：計算該公公司的經營杠杠桿系數、財財務杠桿系數數和總杠桿系系數。三、某企業生產產A產品，單單價50元，單單位變動成本本30元，固固定成本1550000元元，20044年銷量為110000件件，20055年銷量為115000件件。20066年目標利潤潤為1800000元，通通過計算回答答下列問題：計算 A產產品的經營杠杠桿系數。2006年實實

34、現目標利潤潤的銷售變動動比率是多少少？四、TM公司下下年度計劃生生產單位售價價為12元的的甲產品。該該公司目前有有兩個生產方方案可供選擇擇：A方案：單位變變動成本為66.75元，固固定成本為66750000元；B方案：單位變變動成本為88.25元，固固定成本為44012500元。該公司資金總額額為22500000元，資資產負債率為為40%，負負債的平均年年利率為100%。預計年年銷售量為22000000件，該公司司目前正處于于免稅期。要求：（1）計算A、BB兩個方案的的經營杠桿系系數，并預測測當銷售量下下降25%，兩兩個方案的息息稅前營業利利潤各下降多多少？（2）計算兩個個方案的財務務杠桿系數

35、。（3）計算兩個個方案的總杠杠桿系數，對對比兩個方案案的總風險。財務管理習習題參考答案案第二章 財務報報表分析一、流動比率=45312070=2.19速動比率=(44531-11012)2070=1.7應收賬款周轉率率=172550/(12242+13380) 2=13.16次存貨周轉率=99775(929.2+10112) 2=100.07次資產負債率=(2070+575) 73600=35.994%產權比率=(22070+5575) 4715=56.100%銷售凈利率=33542172500=20.553%資產凈利率=33542(59800+73600) 2=533.10%凈資產收益率=3

36、542(37955+47155)2=83.24%權益乘數=666704255=1.57每股收益=355421380=2.57(元/股)市盈率=2.8882.57=1.12倍倍每股股利=46601380=0.33(元/股)股票獲利率=00.332.88=11.466%股利保障倍數=2.570.33=7.79倍倍留存盈余比率=(35422-460)3542=87.011%每股凈資產=447151380=3.42(元/股)市凈率=2.8883.42=0.84倍倍二、1、流動比比率=3155/150=2.1速動比率=(3315-1444)/1550=1.114資產負債率=3350/7000=50%權益

37、乘數=(7700+7000)2/(3550+3500)2=22、總資產周轉轉率=3500/(7000+700) 2=0.5次銷售凈利率=663/3500=18%凈資產收益率=63/(3350+3550) 2=188%或：凈資產收益益率=18%0.52=18%3、分析銷售凈凈利率、總資資產利潤率和和權益乘數變變動對凈資產產收益率的影影響：采用差額分析法法：財務指標21年度22年度差異銷售凈利率總資產周轉率權益乘數16%0.52.518%0.522%-0.5凈資產收益率20%18%-2%銷售利潤率變動動對凈資產收收益率變動的的影響=(118%-166%)0.52.5=22.5%(有有利影響)總資產

38、周轉率變變動對凈資產產收益率變動動的影響=118%(0.5-0.5)2.5=00(無影響)權益乘數對凈資資產收益率變變動的影響=18%0.5(2-2.5)= -4.5%(不利影響)凈資產收益率總總變動=2.5%+0+(-4.55%)= -2%三、（1）資本本保值增值率率110%5500/20XX年年初股股東權益總額額100%解得：200XX年年初股股東權益總額額50000（萬元）（22）20088年的凈利潤潤5000010%500（萬萬元）平均凈凈資產（5550050000）/225250（萬元元）20088年凈資產收收益率5000/52501000%9.52%（3）20008年資本本積累率（

39、5550050000）/550001100%110%（4）營業成本本營業收入入（1營營業毛利率）5000（1300%）35500（萬元元）存貨周轉轉率35000/100035（次次）（5）現金流動動負債比率1200/1501100%8800% 現金流流量債務比1200/2400100%50% 現金流流量利息保障障倍數12200/40030（倍倍）四、（1）200X8年末流流動比率=4450/2118=2.006速動比率=（4450-1770）/2118=1.228現金流動負債比比率=1966.2/2118=90%（2）產權比率率=590/720=00.82資產負債率=5590/13310=45

40、5%權益乘數=1/（1-455%）=1.82（3）或有負債債比率=722/720=10%帶息負債比率=（50+1150）/5590=344%（4）20X88年應收賬款款周轉率=11500/（135+150）/2=100.53（次次）流動資產周轉率率=15000/（4255+450）/2=3.443（次）總資產周轉率=1500/（12255+13100）/2=11.18（次次）（5）經資產收收益率=15500*200%/（7715+7220）/2=41.881%資本積累率=（7720-7115）/7115=0.77%總資產增長率=（13100-12255）/12225=6.994%第三章 財務務

41、預測一、資產銷售百百分比=(111800+885000+1180000)/55200000=41.998%負債銷售百分比比=(590000+299500)/5200000=17.02%銷售凈利率=226000/5200000=5%股利支付率=110400/260000=40%新增銷售額=55900000-5200000=700000元融資需求=700000(41.998%-177.02%)-59000005%(1-400%)-35540+111800=88032元二、第三季度現現金預算工作作底稿和現金金預算：月份五六七八九十工作底稿銷售收入 收賬： 銷貨當月（銷銷售收入的220%）590070

42、80826016529440188810620212411800銷貨次月（銷售售收入的700%）495657826608銷貨再次月（銷銷售收入的110%）590708826收賬合計719883789558采購金額（下月月銷貨的700%）5782660874348260購貨付款（延后后1個月）578266087434現金預算（1）期初余額額（2）收賬944071986353837867479558（3）購貨（4）工資（5）其他付現現費用（6）預交所得得稅（7）購置固定定資產（8）現金多余余或不足（9）向銀行借借款（10000的倍數）（10）償還銀銀行借款（11000的倍倍數）5782885118

43、9500353600066081202367767100074341457826240041702000（11）支付借借款利息（還還款付息，年年利率12%，假設借款款期初借入，期期末還款）20（12）期末現現金余額（最最低60000元）635367476170第四章 財務務估價一、根據債券價價值的計算公公式：+采用“試誤法”解該方程：由于債券折價購購入，市場利利率一定高于于票面利率，用用高于10%的利率測試試。用i=112%計算：債券價值=1000（P/A，112%，5）+100（P/S，112%，5）=927.888元計算出的債券價價值小于9550元，則降降低利率，用用票面利率110%計算，

44、則則債券價值（分分期付息）等等于面值10000元。采采用“插值法”計算： 當時的市場利利率為11.39%。二、1、債券價價值=40000（P/A，55%，10）+1000000（P/S，55%，10）=922888元債券的價值大于于債券的市價價，如果不考考慮風險問題題，應購買債債券，可獲大大于10%的的年收益。2、按市價購入入債券的收益益率i：92000=44000（P/A，ii ,10）+1000000(PP/S, ii ,10)已知當i=5%時，債券價價值為922288元，應應提高利率進進行測試，令令i=6%進行試算：4000（PP/A，6%，10）+1000000（P/S，66%，10）

45、=85240元元采用“插值法”計算：該債券年收益率率=5.044%2=10.08%三、1、每年付付息一次、到到期還本債券券價值的計算算：債券價值=1000010%（P/A，114%，5）+1000（P/S，114%，5）=862.771元2、到期一次還還一付息債券券價值的計算算：債券價值=（11000+1100010%5）（P/S，114%，5）=779.110元3、債券價值貼貼現法的計算算:債券價值=10000（P/S，114%，5）=519.440元四、1、每年付付息一次，平平價發行的債債券，其到期期收益率等于于票面利率，即即10%。2、債券價值=（10000+100）（P/S，6%，1）

46、=1037.74元3、債券價格=債券價值900=1000/（1+ii）+10000/（1+i）采用逐步測試法法：債券折價價（900 1000），則則當時的市場場利率大于票票面利率。令i=22%，VV=100/（1+222%）+10000/（11+22%）=901.664 900,則則應提高貼現現率再測試。令i=23%，VV=100/（1+233%）+10000/（11+23%）=894.331 900，采采用插補法計計算：4、V=1000（P/A，114%，3）+1000（P/S，114%，3）=907.116元因為此時的債券券價值小于市市價(9200元)，故不不應購買此債債券。五、1、計算前

47、前4年股利的的現值之和=18（P/A，118%，4）=48.422元2、按固定成長長股票的價值值公式計算第第5年以后股股利的現值：=18（1+10%）/（18%-10%）（P/S，118%，4）=127.666元3、股票價值=48.422+127.66=176.008元第五章 長長期投資一、1、計算稅稅后現金流量量：每年折舊額=772003=24000元，列表表計算如下：年份0123設備投資（7200）流動資金墊支（800）銷售收入400055006500付現成本150020001800折舊240024002400稅前利潤10011002300所得稅30330690稅后凈利707701610流

48、動資金收回800稅后現金流量（8000）2470317048102、計算該項目目凈現值：凈現值=24770（P/S，110%，1）+3170（P/S，110%，2）+4810（P/S，110%，3）-8000 =478.992元3、由于該項目目凈現值大于于零，該方案案應該接受。二、1、計算甲甲、乙兩方案案凈現值。甲甲方案：年折舊額=（440-4）/10=3.6萬元投資額現值=220(P/AA，14%，22-1)+1=377.5萬元凈現值= (44.8+3.6)（P/AA，14%，110）（P/S，114%，2）+4（P/S，114%，122）- 377.5=-3萬元乙方案：年折舊額=（660-

49、6）/15=3.6萬元投資額現值=220 +100 ( P/S，14%，1) +30 (P/SS，14%，22)=51.86萬元凈現值= (66+3.6)（P/AA，14%，115）（P/S，114%，3）+ 6（P/S，114%，188）- 511.86= -11.449萬元從計算結果來看看，甲方案的的凈現值大于于零，因此應應選擇甲方案案。三、（1）兩年年后再投資時時：項目凈現現值=3000（P/A，10%，22）+6000（P/A，110%，3）（P/S，10%，2）-750（P/S，10%，2）-500=633.95（萬元）兩年后不再投資資時：項目凈凈現值=3000（P/A，110%，5

50、）-500=6637.244（萬元）結論：不該追加加投資（2）項目凈現現值=2000（P/A，110%，5）-500=2258.166（萬元）（3）項目期望望凈現值=6637.2440.6+2258.1660.4=4485.611（萬元） 由由于期望凈現現值大于0，所所以項目可行行四、1、計算差差量現金流量量NCF0=（-100 ）-（ -3000）=2000NCF1=（-100 ）-（ -3000）= 2200NCF2=（-100 ）- 0 = - 1000NCF3=（-100 ）- 150 = - 2250NCF4=（-100 ）- 150 = - 2250NCF5= 00 150 = -

51、 1150NCF6117=1500 150 = 0NCF1820= 1150 0 = 150計算凈現值NPV=2000+200（P/S，110%，1）- 100（P/S，110%，2）- 250（P/A，110%，2）（P/S，10%，2）- 150（P/S，10%，5）+150（P/A，10%，3）（P/S，10%，17）= - 78.57元計算結果表明,由于差量現現金流量的凈凈現值小于零零，因此應縮縮短投資期。五、1、繼續使使用舊設備：年折舊=（422000-22000）/10=40000元舊設備的賬面凈凈值=420000-400002=340000元繼續使用舊設備備初始現金流流量= 12

52、2000+（334000-120000）30%=118600元元繼續用舊設備凈凈現值=366000（P/A，110%，8）+2000（P/S，110%，8）- 186000=1744389.44元2、購買新設備備的凈現值=470000（P/A，110%，8）+2000（P/S，110%，8）- 520000=1999673.33元由于售舊買新的的方案比繼續續使用舊設備備方案的凈現現值大，因此此應當售舊買買新。六、舊設備平均均年成本=【338 0000+30 0000*（PP/A，122%，6）-2 0000*（P/SS，12%，66）】/ （PP/A，122%，6）=38 9996.16（元元

53、）新設備平均年成成本=【1000 0000+18 0000*（PP/A，122%，8）-4 0000*（P/SS，12%，88）】/（PP/A，122%，8）=37 8005.22（元元）通過上述計算可可知，使用新新型的數控機機床的年均成成本現值低于于繼續使用原原有舊機床的的年均費用現現值1 1990.94元元（389996.16-378055.22），故故該企業應該該以新型的數數控機床替換換原有的舊機機床。七、項目現金流量時間折現系數現值繼續用舊設備舊設備變現價值值100000年110000變現損失減稅（10000-330000）0.44920000年19200每年付現成本8600（11-0

54、.4）5160015年3.790819560.53每年折舊抵稅90000.43600013年2.48698952.844兩年末大修成本本28000（1-0.4）1168002年0.826413883.52殘值凈收入70005年0.62094346.3殘值凈收益納稅稅（7000-6000）0.44005年0.6209248.366合計39593.27平均年成本39593.227/（P/A，10%，5）339593.27/3.7908104444.57更換新設備設備投資 500000年150000每年付現成本5000（11-0.4）3000014年3.16999509.77每年折舊抵稅：第一年18

55、00000.4722001年0.90916545.522第二年1350000.4544002年0.82644462.566第三年90000.4360003年0.75132704.688第四年45000.4180004年0.68301229.4殘值凈收入100004年0.68306830殘值凈收益納稅稅（100000-50000）0.44200004年0.68301366合計39103.54平均年成本39073.554/（P/A，10%，4）=339103.54/3.1699123355.89由于繼續使用舊舊設備的平均均年成本小于于更換新設備備的平均年成成本，因此，不不應該更新設設備。第六章 營

56、運資資本管理一、計算各批量量下的總成本本。由于存在在折扣，進貨貨單價不同，購購置成本是相相關成本，應應予以考慮。11、如果不享享受折扣：2、如果享受33%折扣、以以2000件件為訂貨量時時：相關總成本=8800025（1 3%）+8000/2000160+22000/226=2006640元3、如果享受44%折扣、以以3000件件為訂貨量時時：相關總成本=8800025（1 4%）+8000/3000160+33000/226=2014426.677元由于以20000件為批量時時的總成本最最低，所以經經濟訂貨批量量為20000件。二、1、收益的的增加=銷售售量增加單位邊際貢貢獻=30000（6

57、 5）=330002、應收賬款占占用資金的應應計利息增加加=（應收賬款款平均余額變動成本率率資金成本率率）=（1500006）/3660605/610% - （1200006）/3660305/610%=7750元3、壞賬損失的的增加=3000061.5%=270元4、收賬費用增增加=42000 32000=10000元5、改變信用期期的凈損益=收益增加 - 成本費費用增加=33000 -（750+270+11000）=980元由于收益增加大大于成本增加加，故應采用用60天信用用期。三、因為自制總成本本小于外購總總成本，所以以應選擇自制制。每年訂貨次數=108000/545=20次平均訂貨間隔

58、期期=80.1+990.2+1100.4+1110.2+1120.1=110天平均訂貨間隔期期內需求=11030=3000件1、當保險儲備備B=0時，再再訂貨點R=1030+0=300件TC（B=0）=（1130-3000）0.2+(1230-3000)0.111067+045=884400元2、當保險儲備備B=30時時，再訂貨點點R=1030+300=330件件TC（B=300）=（11230-3330）0.111067+30045=234460元3、當保險儲備備B=60時時，再訂貨點點R=1030+600=360件件TC（B=600）=011067+60045=27000元由于當B=600

59、時成本最低低，所以含有有保險儲備的的再訂貨點=1030+600=360件件。五、0/0，N/3302/25，N/305/20，N/308/10，N/30銷售收入220000240000260000280000變動成本154000168000182000196000追加費用60000營業利潤66000720007800024000減：銷售折扣01920650013440壞賬費用1100960780560收賬費用6000500040002500應計利息1711.1111633.3331516.6771361.111凈損益57188.88962486.66765203.3336138.899企業應采

60、用“55/20，NN/30”此種條件。六每日變動儲存存費=200006000（14.44%/3600+0.6%/30）=7200（元元）保本儲存天數=（40000000-220000-5600）/ 72000=552（天天） 實際儲存天數=552-（-360000）/ 72200=5557（天）實際獲利額=7200（552-500）=3744000（元）實際投資利潤率率=實際獲利利額 / 投投資額=3774400 / （600002000）=3.12%經銷此批電腦腦獲利額=77200【552-（200004+1）2】=211708000（元）七、（1）最佳佳現金持有量量 1000000（元元）