1、第二章 工程項目投資現金流量識別與估算第二章 工程項目投資現金流量識別與估算工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件1262 i=6%貸款人的現金流量圖1000借款人的現金流量圖12621000 i=6%0 12 34年0 12 34年2.1 工程項目投資的現

2、金流量1262 i=6%貸款人的現金流量圖1000借款人的現金流量工程項目投資現金流量識別與估算精選課件綜合估算方法（1）工作結構分解（WBS) (2)成本與收入的分類（3）估算方法：選擇數學模型綜合估算方法工作分解結構（WBS）工作分解結構（WBS）工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件一般市場經濟國家認為CPI在2-3%屬于可接受范圍內,當然還要看其他數據. 高速經濟增長率會拉高CPI,但物價指數增長速度快過人民平均收入的增長速度就一定不是

3、好事,而一般平均工資的增長速度很難超越3-4%. 一般市場經濟國家認為CPI在2-3%屬于可接受范圍內,當然還CPI指數CPI5%時，稱為嚴重通貨膨脹。CPI指數CPI5%時，稱為嚴重通貨膨脹。工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件單位成本數量單位成本數量工程項目投資現金流量識別與估算精選課件（4）參數成本估算法（parametric cost estimating）1） 生產規模法（power-sizing technique）式中： 分別為擬建和已建工程或裝置的投資額； 分別為擬建和已建工程或裝置的生產能力； 因建設地點和時間的不同而給出的調整系數；

4、投資生產能力指數。 ，2.2 估算技術（4）參數成本估算法（parametric cost estm取決于被估算的工廠或設備的類型。例如對于核電廠m0.68，而對于煉油廠 m0.79 。若m1，則表示規模不經濟，即新增單位產品的成本增加；若m1，則表示產品成本與規模成線性關系。2.2 估算技術m取決于被估算的工廠或設備的類型。例如對于核電廠m0.682） 學習曲線模型 學習曲線（learning curve）是表述隨著產出的重復增加，勞動者在生產過程中不斷學會技術、提高了勞動生產率，使單位產品的勞動用工不斷下降的一種規律。用公式表示：式中 生產第x個產品的用工工時； K 生產第1件產品的用工工

5、時； S 用工下降參數，是大于零，小于1的正數； x產出個數（第x件產品）。2.2 估算技術2） 學習曲線模型 學習曲線（learning cur例 某飛機制造公司開發研制了一種新型的支線飛機，其裝配車間完成第一架飛機的裝配用了1200工日，根據以往經驗，估計的學習曲線的下降參數為 ，求裝配第120架時的用工。解 代入上述公式，有（工日）2.2 估算技術2） 學習曲線模型例 某飛機制造公司開發研制了一種新型的支線飛機，其裝配車間完（3）構建成本估算關系 成本估算關系（CER）是將工程項目的成本描述成一個或者多個設計變量的函數。CER是一種非常有用的工具，因為它能夠使估算人員更便捷地進行項目成本

6、估算。而且，可以使估算人員在缺乏產品詳細資料的設計初期階段即可做出成本估算。因此，工程師可以利用CER來作設計決策，在滿足技術與功能要求的同時，使產品成本更為合理。2.2 估算技術（3）構建成本估算關系 成本估算關系（CER）是將工程2.3 投資估算（一） 建設項目全部投資的構成2.3 投資估算（一） 建設項目全部投資的構成由工程費用、工程建設其他費用、預備費用構成。由工程費用、工程建設其他費用、預備費用構成。工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選

7、課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件工程項目投資現金流量識別與估算精選課件（二） 建設投資的估算 在投資決策的前期階段，如投資機會研究、項目建議書和可行性研究階段，只能對這些投資費用進行估算。不同的研究階段所具備的條件和掌握的資料不同，估算的方法和準確程度也不相同。 2.3 投資估算（二） 建設投資的估算 在投資決策的前期階段，如投資機1. 生產能力指數法 根據已建成的、性質類似的工程或裝置的實際投資額和生產能力，按擬建項目的生產能力，推算出擬建項目的投資。一般說來，生產能力增加一倍，投資不會也增加一倍，往往是小于1的倍數。根據行業的不同，可以找到這種指數關系。 2.3 投資估算1. 生

8、產能力指數法 根據已建成的、性質類似的工程或例2-4 已知生產流程相似的年生產能力為10萬噸的化工裝置，兩年前建成的固定資產投資為2500萬元。擬建裝置年生產能力設計為15萬噸，一年以后建成。根據過去大量這種裝置的數據得出投資生產能力指數m0=0.72，這幾年設備與物資的價格上漲率平均為7%左右，試估算擬建裝置的投資費用。 解 由于兩個裝置建成時間相隔三年，物價上漲的調整系數 可按 估計，有關數據代入公式（2-3）可得：2.3 投資估算例2-4 已知生產流程相似的年生產能力為10萬噸的化工裝置，2. 按設備費用的推算法 以擬建項目或裝置的設備費為基數，根據已建成的同類項目或裝置的建筑工程、安裝

9、工程及其他費用占設備購置費的百分比推算出整個工程的投資費用，公式為： 式中： 擬建工程的投資額； 擬建工程的設備購置費； 分別為建筑工程、安裝工程和其他費用占設備費用的百分比； 相應的調整系數。 ，2.3 投資估算2. 按設備費用的推算法 以擬建項目或裝置的設備費為例2-5 某套裝置的設備全部進口，按設備清單的全部到岸價（c,i,f）為3500萬美元，結算匯率1美元=8.20元人民幣，平均關稅稅率為20%，外貿手續費率為1.5%，增值稅率為17%，國內運雜費率為1%。根據以往資料，與設備配套的建筑工程、安裝工程和其他費用占設備費用的百分比分別是43%、15%和10%。假定各種工程費用的上漲與設

10、備費用上漲是同步，即 。試估算全部工程費用。 解 設備購置費估算為： 35008.2（1+0.015）（1+0.20）（1+0.17）（1+0.01）41308 萬元（人民幣）再代入公式得到全部工程的投資估算值為：41308（1+0.43+0.15+0.10）=69397萬元（人民幣）2.3 投資估算例2-5 某套裝置的設備全部進口，按設備清單的全部到岸價（c3. 造價指標估算法 對于建筑工程，可以按每平方米的建筑面積的造價指標來估算投資。也可以再細分為每平方米的土建工程、水電工程、暖氣通風和室內裝飾工程的造價，并匯總出建筑工程的造價。另外，再估算其他費用及預備費，即可估算出項目的固定資產的投

11、資數。2.3 投資估算3. 造價指標估算法2.3 投資估算4. 分類估算法 分類估算法是按照綜合估算框架，根據建設投資的一般工作分解結構，自下而上分類分層分別估算。 建筑安裝工程費用 設備、工器具購置費 工程建設其他費用 預備費用2.3 投資估算4. 分類估算法 2.3 投資估算（三） 流動資金的估算2.3 投資估算（三） 流動資金的估算2.3 投資估算（三） 流動資金的估算（三） 流動資金的估算（三） 流動資金的估算（三） 流動資金的估算例2-6 某擬建項目第四年開始投產，投產后的生產成本和費用的估算如表2-4所示。各項流動資產和流動負債（應付賬款）的周轉天數如表2-5所示。試估算投產階段需

12、要投入的流動資金。（三） 流動資金估算例2-6 某擬建項目第四年開始投產，投產后的生產成本和費用的（三） 流動資金估算（三） 流動資金估算解 按以上資料，列表（見表2-6）算出流動資金的需要量和逐年的投入量。附注中給出對應表2-4的賴以周轉的成本費用項目。 由表2-6可知，投產年初（第四年初）需投入流動資金936萬元；第五年再投入386萬元；第六年再投入7萬元。第六年后，假定生產已達正常，流動資金已不再需要投入，始終保持在1329萬元的水平上。當項目總投資確定后，需編制項目總投資使用計劃與資金籌措表。見表2-7。 （三）流動資金估算解 按以上資料，列表（見表2-6）算出流動資金的需要量和逐年（三） 流動資金估算（三） 流動資金估算2.4 投資項目稅前收益的估算（一） 項目的稅前投資收益 從項目整個投資周期看，生產經營期中可看作是全部投資的稅前投資收益為： 稅前全部投資收益=營業收入-營業稅金及附加-經營成本2.4 投資項目稅前收益的估算（一） 項目的稅前投資收益