1、國 際 金 融 學(xué)中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院譚小芬 副教授 碩士生導(dǎo)師 2022/9/23教 師 簡 介教育背景2007年，中國社會科學(xué)院，經(jīng)濟學(xué)博士2004年，北京師范大學(xué)，金融學(xué)碩士2001年，北京師范大學(xué)，管理學(xué)學(xué)士科研情況研究領(lǐng)域：國際金融、世界經(jīng)濟在國際金融研究、國際經(jīng)濟評論、經(jīng)濟學(xué)動態(tài)、改革、中國金融、中國外匯等期刊發(fā)表論文30余篇，財經(jīng)評論30余篇，專著1部 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心課 程 信 息公共郵箱：cufe_ 密碼：guojijinrong個人網(wǎng)頁 /teacher/tanxiaofen.htm個人專欄 /crn-webapp/plyzlDetail.js

2、p?coluid=137&kindid=4979 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心導(dǎo) 論一、參考教材二、考核方式三、學(xué)習(xí)意義四、課程內(nèi)容五、學(xué)習(xí)方法六、課程要求 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心一、參考教材 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心一、參考教材三、為什么要學(xué)習(xí)國際金融中國大宗商品需求中國對原材料的龐大需求是推動商品價格近年上漲的主要原因。中國是全球第二大原油消費國，每10桶原油產(chǎn)出就有一桶是被中國消耗的。中國也是全球最大的鐵礦石、銅和鋁消費國。2009年中國原油進(jìn)口成本為890億美元，鐵礦石和銅的進(jìn)口成本分別為500億美元和290億美元。中國的

3、大國地位初具雛形數(shù)據(jù)來源: CEIC和野村國際。指標(biāo) (2009)中國的排位外匯儲備1出口額1經(jīng)常賬戶順差1煤炭消費量1汽車銷售量1GDP 按購買力平價2石油消費量2電力消費量2初級能源消費量2名義GDP2中美經(jīng)濟對比一覽表數(shù)據(jù)來源: CEIC, 美國能源信息管理局, 世界鋼鐵組織和野村國際。指標(biāo) (2008)美國中國人口 (千人)305,3141,328,020占地面積(千平方公里)9,8279,600GDP (十億美元，當(dāng)前價格)14,4414,342人均GDP (美元)47,2993,278非農(nóng)就業(yè)人數(shù) (千人)135,917468,260農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù) (千人)7,433306,540汽

4、車產(chǎn)量 (千輛)8,6819,345鋼鐵產(chǎn)量(千噸)91,490500,488煤炭產(chǎn)量(百萬噸)1,1722,793石油消耗 (千桶天, 2007)20,6807,578零售總額 (十億美元)3,9511,567中國對能源和資源的需求可能在10年內(nèi)會影響全球市場走向數(shù)據(jù)來源：CEIC，世界銀行和野村全球經(jīng)濟部。 中國的人均電力消費量中國的電力消費估計5年左右就會超過美國人均電力消費量(2006年)中國在全球金屬消費中的比例因為全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，中國的金屬消費已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其經(jīng)濟規(guī)模2009年中國經(jīng)濟約占全球經(jīng)濟的9%數(shù)據(jù)來源: Brook Hunt, 公司數(shù)據(jù), 彭博, 和野村全球經(jīng)濟。 但中國的人

5、均消費仍然處于低位全球原材料價格已受到中國需求的影響，將來影響會更大人均銅消費 (1960-2005)lehastkgroupsSharedEconResearchEconomics2003 AsiaXJapan StudyChina superpowerWDI data for comparisons.xls WDI data for comparisons銅05101520250510152025303540人均實際GDP (千美元，經(jīng)PPP調(diào)整后)人均消費 (千克)南韓中國日本美國西歐巴西數(shù)據(jù)來源：CEIC，世界銀行和野村全球經(jīng)濟部。 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心三、為

6、什么要學(xué)習(xí)國際金融金融全球化和金融市場一體化，各國經(jīng)濟政策的相互傳導(dǎo)日益明顯(貿(mào)易、金融、投資、貨幣、政策、預(yù)期)短期資本流動規(guī)模和頻率史無前例國際金融市場創(chuàng)新日新月異，貨幣市場，外匯市場和證券市場結(jié)合在一起過去十年里，全球金融衍生品名義價值從80萬億增長到596萬億 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心三、為什么要學(xué)習(xí)國際金融金融系統(tǒng)的杠桿：不穩(wěn)定的金字塔衍生品596 萬億美元 債券+股票 +銀行資產(chǎn)銀行負(fù)債美國銀行資本10%的GDP12倍的全球 GDP4倍的全球GDP154%的GDP 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心三、為什么要學(xué)習(xí)國際金融外匯市場迅速增長，波動更加

7、劇烈1989年，外匯市場日均交易量7160億美元2001年，外匯市場日均交易量16160億美元2007年，外匯市場日均交易量39880億美元目前整個外匯交易量中，外貿(mào)支付需求的只占的0.86%，99%屬于避險交易和投機交易。 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心三、為什么要學(xué)習(xí)國際金融外匯市場迅速增長，波動更加劇烈 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心三、為什么要學(xué)習(xí)國際金融全球期貨交易量迅速增長 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心三、為什么要學(xué)習(xí)國際金融全球期貨、期權(quán)、場外市場（萬億美元） 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心三、為什么要學(xué)習(xí)國際金融

8、私募基金成為主要市場參與者私募基金驅(qū)動的并購交易比例：25%私募基金支持的首次公開發(fā)行比例：50%私募基金支持的高收益?zhèn)壤?0%私募基金支持的杠桿收購貸款比例：50%超過10億美元的交易筆數(shù)：166歷史最大交易：德州公用，440億美元 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心三、為什么要學(xué)習(xí)國際金融私募基金成為主要市場參與者10億美元 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心四、什么是國際金融學(xué)？ 課程內(nèi)容國際收支平衡（10課時）匯率決定理論（16課時）開放條件下的宏觀經(jīng)濟政策（10課時）國際金融市場（2課時）國際資本流動和金融危機（6課時）國際貨幣體系（4課時） 2022/

9、9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心四、什么是國際金融學(xué)？從國際金融新聞?wù)f起 美元、日元和歐元的動蕩美國的巨額貿(mào)易賬戶逆差亞洲國家的外匯儲備急劇增長新興市場國家的貨幣危機和債務(wù)危機石油價格急劇上漲人民幣匯率升值壓力美國金融危機 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心三、什么是國際金融學(xué)？從案例說起 日本泡沫經(jīng)濟（1989年）泰國金融風(fēng)暴（1997年）墨西哥金融危機（1994年）俄羅斯金融危機（1998年）巴西貨幣危機（1999年）阿根廷危機（2001年）越南金融危機（2008年） 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心四、什么是國際金融學(xué)？從案例說起 中國外匯儲備投資現(xiàn)狀及前景

10、主權(quán)財富基金與中投公司石油美元與全球經(jīng)濟失衡熱錢流入與私募股權(quán)基金人民幣國際化與香港離岸金融中心中國外匯交易中心與外匯市場 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心五、國際金融的研究方法以簡單模型作為基礎(chǔ)不斷的放松假設(shè)條件以邏輯演繹的方法漸次推導(dǎo)出一系列理論與政策 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心五、國際金融的學(xué)習(xí)方法立足中國，分析國際金融問題理論是在一定條件下成立學(xué)會邏輯思考主線：內(nèi)外均衡Iceberg 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心五、學(xué)習(xí)方法注重理論與分析方法 經(jīng)濟學(xué)理論并不能提供一套可以被直接用于制定政策的現(xiàn)成的結(jié)論。它不是一種教條，而是一種方法。它

11、是一種幫助人們得出正確結(jié)論的思維工具與技術(shù)。 凱恩斯，1923年 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心五、學(xué)習(xí)方法中國CPI構(gòu)成中國CPI統(tǒng)計共分為八大類產(chǎn)品，權(quán)重占比分別約為：食品占比為33%，煙酒及用品為4%，衣著占9%，家庭設(shè)備及維修服務(wù)占6%，醫(yī)療保健個人用品為10%，交通通訊為10%，娛樂教育文化用品及服務(wù)占14%，居住類占14%。食品類、居住類以及娛樂教育文化類三者，占據(jù)CPI權(quán)重的多半壁江山。尤其是前兩者，當(dāng)前是中國物價上漲壓力的最重要因素。從中國央行的過度發(fā)鈔看經(jīng)濟增長實質(zhì)中國發(fā)行貨幣恐怕比美國更盛，如果以10年以上的長周期考慮，人民幣有巨大的貶值壓力。在實體經(jīng)濟方面

12、，迄今中國大約是美國的1/3而已。但是中國廣義貨幣M2和現(xiàn)金M0分別為66萬億元和4萬億元，而美聯(lián)儲的相應(yīng)數(shù)據(jù)是10萬億美元和9000億美元。目前，中國人民銀行的總負(fù)債為24萬億元，而美聯(lián)儲則為2.3萬億美元。在過去的10多年，中國的M2/GDP始終是全球第一。 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心六、本課程的要求認(rèn)真參與課堂學(xué)習(xí)（做好筆記）閱讀指定參考書、學(xué)術(shù)刊物和財經(jīng)報刊陳雨露國際金融、沈國兵國際金融、呂隨啟國際金融教程、馬曉青國際金融實用教程等教科書；國際金融研究、中國外匯管理、國際經(jīng)濟評論、中國金融、金融研究、世界經(jīng)濟學(xué)術(shù)刊物；中英文報刊和網(wǎng)站 財經(jīng)、金融時報、華爾街日報 2

13、1世紀(jì)經(jīng)濟報道、第一財經(jīng)日報 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心六、本課程的要求學(xué)習(xí)網(wǎng)站 /rulib/socsci/econ/econ.htmlNational Bureau of Economic Research Interesting Sites / 商業(yè)周刊/tocs/bschools.htm經(jīng)濟學(xué)家Economist，/金融時報 Financial Times World Development Report，/html/extpbInfoNation（聯(lián)合國） /Pubs/CyberSchoolBus/infonation/index.html 2022/9/23中央

14、財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心七、考考你的宏觀思維一個騙子拿了一張假幣100元去商店買了25元的東西，老板當(dāng)時沒零錢找就去鄰居那借了100元零錢，然后退給騙子75元和東西，騙子走后，鄰居發(fā)現(xiàn)錢是假的找老板退，老板無奈只能拿了一張真幣退給鄰居，請問老板到底損失多少？ 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心七、考考你的宏觀思維3個人去投宿，一晚30元，三個人每人掏了10元。湊夠30元，交給了老板。后來老板說: 今天優(yōu)惠，只要25元就夠了，拿出5元命令服務(wù)生退還給他們，服務(wù)生偷偷藏起了2元，放進(jìn)自己口袋，然后，把剩下的3元錢，退還給了那三個人，那三個人每人分到1元。這樣，一開始每人掏了10元，現(xiàn)在

15、又退回1元，也就是10-1=9，每人只花了9元，3個人每人9元，39= 27 元+服務(wù)生藏起的2元=29元，還有一元去了哪里？ 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心八、課外閱讀材料下一輪全球金融， (英)馬丁沃爾夫 蕭條經(jīng)濟學(xué)的回歸和2008年經(jīng)濟危機，保羅克魯格曼美元的衰落，(美) 安迪森維金直面兩種失衡，郭樹清（重點看序言）終結(jié)美元，紀(jì)碩鳴、周東華國際金融危機與中國經(jīng)濟發(fā)展，博源基金會 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心八、課外閱讀材料圖解克魯格曼經(jīng)濟預(yù)言精粹：說破美國從繁榮走向衰退的驚天秘密，劉紅強著失衡之困，何帆流行的國際主義，保羅克魯格曼匯率的不穩(wěn)定性，保羅克魯格曼抉擇關(guān)于自由貿(mào)易與貿(mào)易保護主義的寓言，羅塞羅伯茨伯南克的美聯(lián)儲，(美) 伊森哈里斯著 2022/9/23中央財經(jīng)大學(xué)國