1、內容目錄 HYPERLINK l _bookmark0 、月度投資策略4 HYPERLINK l _bookmark1 、市場行情回顧5 HYPERLINK l _bookmark11 、交通運輸行業(yè)高頻數據跟蹤8 HYPERLINK l _bookmark12 機場板塊高頻數據8 HYPERLINK l _bookmark17 航空板塊高頻數據9 HYPERLINK l _bookmark25 港口板塊高頻數據11 HYPERLINK l _bookmark28 航運板塊高頻數據12 HYPERLINK l _bookmark38 鐵路板塊高頻數據14 HYPERLINK l _bookma

2、rk43 公路板塊高頻數據15 HYPERLINK l _bookmark48 物流板塊高頻數據16 HYPERLINK l _bookmark53 、行業(yè)重點新聞及政策17 HYPERLINK l _bookmark54 、重點公司公告及簡評19 HYPERLINK l _bookmark55 、風險提示19圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark2 圖 1：近三年，交通運輸板塊市場行情走勢6 HYPERLINK l _bookmark4 圖 2：交通運輸漲跌幅情況7 HYPERLINK l _bookmark5 圖 3：交通運輸子板塊漲跌幅比較7 HYPERLINK l _bo

3、okmark6 圖 4：交通運輸行業(yè)與全部 A 股歷年估值水平7 HYPERLINK l _bookmark7 圖 5：交通運輸行業(yè)對全部 A 股的溢價率7 HYPERLINK l _bookmark8 圖 6：交通運輸子板塊的估值水平8 HYPERLINK l _bookmark9 圖 7：交通運輸行業(yè)漲幅前十標的8 HYPERLINK l _bookmark10 圖 8：交通運輸行業(yè)跌幅前十標的8 HYPERLINK l _bookmark13 圖 9：北京首都機場的航班數及客流量9 HYPERLINK l _bookmark14 圖 10：上海機場的飛機起降架次及旅客吞吐量9 HYPER

4、LINK l _bookmark15 圖 11：深圳機場的飛機起降架次及旅客吞吐量9 HYPERLINK l _bookmark16 圖 12：白云機場的飛機起降架次及旅客吞吐量9 HYPERLINK l _bookmark18 圖 13：近十年，民航旅客周轉量及增速10 HYPERLINK l _bookmark19 圖 14：近十年，民航貨郵周轉量及增速10 HYPERLINK l _bookmark20 圖 15：近十年，民航航班正常率10 HYPERLINK l _bookmark21 圖 16：近十年，民航正班客座率11 HYPERLINK l _bookmark22 圖 17：近十

5、年，民航正班載運率11 HYPERLINK l _bookmark23 圖 18：近三年，布倫特原油期貨結算價11 HYPERLINK l _bookmark24 圖 19：近三年，美元兌人民幣即期匯率11 HYPERLINK l _bookmark26 圖 20：近十年，全國主要港口貨物吞吐量12 HYPERLINK l _bookmark27 圖 21：近十年，全國主要港口集裝箱吞吐量12 HYPERLINK l _bookmark29 圖 22：近五年，波羅的海干散貨指數(BDI)走勢12 HYPERLINK l _bookmark30 圖 23：近五年，巴拿馬型運費指數(BPI)走勢1

6、2 HYPERLINK l _bookmark31 圖 24：近五年，好望角型運費指數(BCI)走勢13 HYPERLINK l _bookmark32 圖 25：近五年，超級大靈便型運費指數(BSI)走勢13 HYPERLINK l _bookmark33 圖 26：近五年，原油運輸指數(BDTI)及成品油運輸指數(BCTI)走勢13 HYPERLINK l _bookmark34 圖 27：近五年，中國進口油輪運價（CTFI）綜合指數走勢13 HYPERLINK l _bookmark35 圖 28：近五年，中國出口集裝箱運價（CCFI）綜合指數14 HYPERLINK l _bookma

7、rk36 圖 29：近五年，上海出口集裝箱 SCFI（美東航線、美西航線）14 HYPERLINK l _bookmark37 圖 30：近五年，上海出口集裝箱 SCFI（歐洲航線、地中海航線）14 HYPERLINK l _bookmark39 圖 31：近五年，鐵路貨運量走勢15 HYPERLINK l _bookmark40 圖 32：近五年，大秦鐵路貨運量走勢15 HYPERLINK l _bookmark41 圖 33：近五年，鐵路貨物周轉量走勢15 HYPERLINK l _bookmark42 圖 34：近五年，鐵路旅客周轉量走勢15 HYPERLINK l _bookmark4

8、4 圖 35：近五年，公路貨運量走勢16 HYPERLINK l _bookmark45 圖 36：近五年，公路貨物周轉量走勢16 HYPERLINK l _bookmark46 圖 37：近五年，公路客運量走勢16 HYPERLINK l _bookmark47 圖 38：近五年，公路旅客周轉量走勢16 HYPERLINK l _bookmark49 圖 39：近五年，規(guī)模以上快遞業(yè)務量17 HYPERLINK l _bookmark50 圖 40：近五年，規(guī)模以上快遞業(yè)務收入17 HYPERLINK l _bookmark51 圖 41：近五年，規(guī)模以上快遞單件均價17 HYPERLINK

9、 l _bookmark52 圖 42：近五年，快遞服務品牌集中度指數 CR817 HYPERLINK l _bookmark3 表 1：交通運輸行業(yè)指數漲跌情況6、月度投資策略2018 年以來，由于宏觀形勢劇烈變動，A 股波動幅度明顯放大，個股常同漲同跌， 受宏觀因素影響明顯。在此背景下，宜從宏觀基本面判斷出發(fā)，自上而下進行板塊資產配置。中美貿易沖突將引起國內經濟下行壓力，對交運各子板塊影響不一。同時，為提高企業(yè)出口競爭力（尤其避免民營企業(yè)發(fā)生系統(tǒng)性風險），企業(yè)減負減稅刻不容緩，根據 4 月 18 日的發(fā)改委新聞發(fā)布會，降低交通運輸及物流成本將集中在公路、鐵路、港口、機場等基礎設施領域。20

10、19 年下半年，判斷“中美貿易沖突、經濟下行壓力、減負減稅” 對交運各細分子板塊的影響如下：港口板塊：港口可分為干散貨港口、集裝箱港口、油品化工港口，均與重化工行業(yè)聯系密切。隨著中國經濟重點從“投資及出口”轉向“消費及科技”，港口整體增速勢必放緩。由于港口地理位置唯一性及區(qū)域壟斷性，加之國內經濟發(fā)展不平衡性，部分港口將受益于腹地經濟持續(xù)上行，建議關注上港集團。航運板塊：航運板塊亦可分為干散貨運輸、油品運輸和集裝箱運輸，但與港口不同，航運板塊供給端穩(wěn)定性差，航運板塊呈現周期性特征。1）干散貨運輸：2019 年年初，干散貨市場淡季疊加淡水河谷潰壩、澳洲惡劣天氣等短期事件沖擊，好望角船型指數跌至創(chuàng)紀

11、錄低點。隨著上述負面因素消除，預計 2019 年下半年干散貨市場行情回暖；2）油品運輸：從新簽訂單及在手訂單來看，2019 年下半年起油輪交付運力將放緩，而壓載水公約及限硫令公約又將使 2019-2020 年老舊船舶大量拆解，同時美國原油出口占比提升還將提升全球油運行距，加劇全球油運市場供需失衡，預計 2019 年 Q4 起油運景氣度將持續(xù)上行，建議關注中遠海能、招商輪船；3）集裝箱運輸：集裝箱運輸主要針對產成品及中間品，中美貿易沖突對其影響較大。機場板塊：機場收入可分為航空服務收入、非航業(yè)務收入，二者均隨客流量增加而提升。以免稅業(yè)務為代表的非航收入毛利率較高，國內機場的非航收入占比低于國外成

12、熟機場，受益于免稅政策驅動、免稅消費由境外向境內回流、及機場免稅商業(yè)合同更新（免稅招標的保底額提升及扣點率增加），機場非航收入將較快增長。國際航線的客流質量及消費能力遠高于國內航線，北上廣等一線城市機場定位于大型國際航空樞紐， 區(qū)位稟賦優(yōu)勢顯著，受益于國際旅客占比提升，建議關注北京首都機場、上海機場、白云機場、深圳機場。航空板塊：航空公司業(yè)績受油價、人民幣、經濟基本面、行業(yè)供需格局、行業(yè)政策等共同影響。1）油價：全球經濟增長動能放緩，加之美國頁巖油產量大幅增加，油價缺乏大幅上漲基礎，預計中長期穩(wěn)中趨降；2）人民幣匯率：國內政府高層堅決管住貨幣供應總閘門，堅決不搞大水彌漫，人民幣匯率貶值壓力減緩

13、；3）經濟基本面：2018年國內人均乘機次數僅為 0.45 次，遠低于發(fā)達國家 1 次至 2.5 次的水平（中國國土面積遼闊，理論乘機次數應更接近上限），預計十四五期間航空旅客周轉率增速仍在 10-12%之間；4）行業(yè)供需格局：埃航空難事件后，民航局暫停國內波音 737MAX 飛機商運，受事件影響的國內在運波音 737MAX 飛機約 97 架（運力占比 2.7%）。隨后民航局宣布暫停波音 737MAX 飛機適航認證，將影響國內航司中短期的運力投放，行業(yè)供需格局中短期向好；5）政策方面： 2019 年 7 月 1 日起，國家將民航發(fā)展基金征收標準降低一半， 我們預計本次民航發(fā)展基金減半時，201

14、9 年東航、國航、南航、吉祥、春秋的歸母凈利潤將分別提升 11.69%、8.59%、15.16%、9.23%、8.56%。2020 年全年都將受益民航發(fā)展基金減半；同時，國內航司還將受益票價市場化的提價進程，建議關注中國國航、東方航空、南方航空、吉祥航空、春秋航空。公路板塊：公路板塊面向國內市場，受中美貿易沖突影響較小，可作為防御板塊配置。相較發(fā)達國家而言，中國機動車保有量仍有較大成長空間，預計公路板塊業(yè)績在特許經營權內將呈現穩(wěn)健增長。但在國內經濟壓力加大及減負減稅背景下，公路板塊存在收費下調風險。鐵路板塊：2018-2020 年，“煤炭等大宗商品公轉鐵政策推進”一定程度利好鐵路運輸企業(yè)。“京

15、滬高鐵上市在即、鐵總負債率高企”催化鐵路改革主題。鐵路貨運板塊亦存在收費下調的風險，鐵路客運板塊的安全性相對較高。物流板塊：物流板塊可分為供應鏈板塊、物流板塊。1）供應鏈板塊：當前， 國內企業(yè)由市場驅動階段轉向管理驅動階段，供應鏈管理作為企業(yè)提升效益的關鍵，迎來發(fā)展良機。同時，中國物流成本高企，為降低社會總體成本，供應鏈管理將持續(xù)受到國家政策層面扶持及物流科技推進，供應鏈板塊長期前景向好。2）快遞板塊：三四線城市移動互聯網增速遠快于一、二線，受三線城市以下及農村網購需求驅動，快遞業(yè)務增速韌性仍在，預計未來 5 年仍將維持 15%至 20%增長。隨著行業(yè)競爭格局改善及市場加速向龍頭企業(yè)集中，快遞

16、單價下降趨勢放緩，快遞單價后續(xù)有望重獲升勢，建議關注圓通速遞、申通快遞、韻達股份。2019 年 7 月，建議從以下三條主線布局交通運輸板塊：1）首推業(yè)績改善預期較強、受益于油價下行的航空板塊：中國國航、東方航空、南方航空；2）行業(yè)基本面長期向好， 受益免稅政策的機場板塊：上海機場、白云機場；3）業(yè)績較快增長，估值較低的快遞板塊：圓通速遞、申通快遞。交通運輸板塊，給予【同步大市】評級。、市場行情回顧2019 年 6 月，航空、機場子板塊的表現較佳：2019 年 6 月，交通運輸(申萬)指數上漲 2.7%，萬得全 A 指數上漲 3.21%，交通運輸(申萬)指數跑輸萬得全 A 指數 0.51 個百分

17、點。其中，港口(申萬)指數下跌 1.07%，公交(申萬)指數下跌 2.01%，航空運輸(申萬)指數上漲 5.43%，機場(申萬)指數上漲 18.05%，高速公路(申萬)指數下跌 3.09%， 航運(申萬)指數上漲 0.53%，鐵路運輸(申萬)指數下跌 3.69%，物流(申萬)指數上漲0.15%。2019 年 6 月，航空運輸及機場板塊表現較佳，其中：1）航空運輸主要受油價下跌刺激；2）機場板塊主要受免稅店政策利好帶動。2.92.41.91.40.90.4交通運輸(申萬)高速公路(申萬)港口(申萬)航運(申萬)公交(申萬)鐵路運輸(申萬)航空運輸(申萬)物流(申萬)機場(申萬)萬得全A圖 1：近

18、三年，交通運輸板塊市場行情走勢2016/04/192016/05/192016/06/192016/07/192016/08/192016/09/192016/10/192016/11/192016/12/192017/01/192017/02/192017/03/192017/04/192017/05/192017/06/192017/07/192017/08/192017/09/192017/10/192017/11/192017/12/192018/01/192018/02/192018/03/192018/04/192018/05/192018/06/192018/07/192018/

19、08/192018/09/192018/10/192018/11/192018/12/192019/01/192019/02/192019/03/192019/04/192019/05/192019/06/19資料來源：Wind 資訊，財富證券表 1：交通運輸行業(yè)指數漲跌情況證券代碼證券簡稱近三年漲跌幅（ % ）近半年漲跌幅（ % ）近三月漲跌幅（%） 2019 年 6 月漲跌幅（ ）801170.SI交通運輸(申萬)-5.3323.63-1.472.70000001.SH上證綜指3.9422.09-1.482.51399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指-29.6125.40-7.401.77399001

20、.SZ深證成指-9.1531.64-3.802.63881001.WI萬得全 A1.3728.27-1.873.21資料來源：Wind 資訊，財富證券20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%場 空 得 運 流 口 交 速 路機 航萬 航 物 港 公 高 鐵運 全輸申萬公 運路 輸申萬申 申 申 申萬 萬 萬 萬申 申萬 萬2019年6月漲跌幅15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%2019年6月漲跌幅圖 2：交通運輸漲跌幅情況圖 3：交通運輸子板塊漲跌幅比較()(A)()()非銀金融(申萬) 休閑服務(申萬) 家用電器(申萬) 銀行(申

21、萬)建筑材料(申萬) 公用事業(yè)(申萬) 計算機(申萬) 機械設備(申萬) 建筑裝飾(申萬) 國防軍工(申萬) 汽車(申萬)電氣設備(申萬)采掘(申萬)化工(申萬)農林牧漁(申萬)資料來源：Wind 資訊，財富證券資料來源：Wind 資訊，財富證券估值方面，截至 2019 年 6 月 28 日，交通運輸(申萬)指數市盈率為 18.89 倍，萬得全A 指數的市盈率為 17.12 倍，交通運輸(申萬)指數相較萬得全 A 指數的市盈率溢價為10.34%。萬得全 A(除金融、石油石化)指數的市盈率為 26.08 倍，交通運輸(申萬)指數相較萬得全 A(除金融、石油石化)指數的市盈率溢價為-27.57%。

22、整體而言，交運板塊相較大盤（除金融、石油石化）估值而言，處于價值硅地。圖 4：交通運輸行業(yè)與全部 A 股歷年估值水平圖 5：交通運輸行業(yè)對全部 A 股的溢價率806040200萬得全A萬得全A(除金融、石油石化)交通運輸(申萬)21.510.50SW交通運輸/萬得全ASW交通運輸/萬得全A(除金融、石油石化)資料來源：Wind 資訊，財富證券資料來源：Wind 資訊，財富證券交通運輸子板塊方面，截至 2019 年 6 月 28 日，港口(申萬)、機場(申萬)、公交(申萬)、航運(申萬)、物流(申萬)、高速公路(申萬)、航空運輸(申萬)、鐵路運輸(申萬)市盈率（TTM）分別為 18.74 倍、3

23、3.99 倍、16.35 倍、33.48 倍、17.6 倍、9.82倍、33.62 倍、10.29 倍，市凈率（LF）分別為 1.38 倍、3.75 倍、1.36 倍、1.59 倍、1.88 倍、1.06 倍、1.26 倍、1.1 倍，交通運輸行業(yè)中：1）高速公路及鐵路板塊的成長性欠佳， 估值較低，且業(yè)績較為穩(wěn)定，可作為防御板塊加以配置；2）機場及航空板塊同時具備成長性及周期性特征，核心機場及主力航司的競爭優(yōu)勢持續(xù)強化，行業(yè)長期向好，且 beta 值較高，可作為牛市配置品種；3）港口及航運板塊則更多體現周期性（航運板塊周期性更為明顯），與“國內經濟冷熱、進出口增速、全球經濟形勢”等關系密切，需

24、密切把控行業(yè)周期性；4）物流板塊中，快遞企業(yè)整體增速較快，行業(yè)格局持續(xù)好轉；供應鏈企業(yè)則受益于“國內企業(yè)供應鏈外包的市場趨勢”，長期成長空間較大。圖 6：交通運輸子板塊的估值水平40.00435.00430.00325.00320.00215.00210.0015.0010.000PE（TTM）PB(LF)資料來源：Wind 資訊，財富證券2019 年 6 月，交通運輸板塊漲幅居前標的分別為：上海機場（20.44%）、白云機場（17.04%）、中國國航（13.66%）、順豐控股（12.97%）、龍洲股份（10.92%）。漲幅居前標的以機場股及航空股為主。2019 年 6 月，交通運輸板塊跌幅居

25、前標的分別為：ST 安通（-39.96%）、*ST 歐浦（-25.31%）、*ST 飛馬（-16.83%）、招商南油（-13.71%）、中原高速（-13.65%）。跌幅居前標的以交運板塊中的 ST 股票為主。圖 7：交通運輸行業(yè)漲幅前十標的圖 8：交通運輸行業(yè)跌幅前十標的25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%2019年6月漲跌幅0.00%-10.00%-20.00%-30.00%-40.00%-50.00%2019年6月漲跌幅資料來源：Wind 資訊，財富證券資料來源：Wind 資訊，財富證券、交通運輸行業(yè)高頻數據跟蹤機場板塊高頻數據2019 年 5 月，北京首都

26、機場航班數為 48780 次（同比-6.4%），客流量為 823.1 萬人（同比-1.4%）。2019 年 5 月，上海機場航班數為 43824 次（同比+2.65%），客流量為 656.48萬人（同比+6.68%）。60,000.0040,000.0020,000.000.0010008006004002000北京首都機場航班數(次)北京首都機場客流量（萬個，右軸）50,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.000.00800.00600.00400.00200.000.00上海機場飛機起降架次(次)上海機場旅客吞吐量(萬人，右軸)2009/0520

27、10/032011/012011/112012/092013/072014/052015/032016/012016/112017/092018/072019/052009/102010/082011/062012/042013/022013/122014/102015/082016/062017/042018/022018/12圖 9：北京首都機場的航班數及客流量圖 10：上海機場的飛機起降架次及旅客吞吐量資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券2019 年 5 月，深圳機場航班數為 30700 次（同比+1.99%），客流量為 434.12

28、萬人（同比+6.02%）。2019 年 5 月，白云機場航班數為 41103 次（同比+4.22%），客流量為 593.88萬人（同比+5.23%）。40,000.0030,000.0020,000.0010,000.000.00500.00400.00300.00200.00100.000.00深圳機場飛機起降架次(次)深圳機場旅客吞吐量(萬人，右軸)50,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.000.008006004002000白云機場飛機起降架次(次)白云機場旅客吞吐量(萬人，右軸)圖 11：深圳機場的飛機起降架次及旅客吞吐量圖 12：白云機場

29、的飛機起降架次及旅客吞吐量2009/052010/042011/032012/022013/012013/122014/112015/102016/092017/082018/072009/052010/032011/012011/112012/092013/072014/052015/032016/012016/112017/092018/072019/05資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券航空板塊高頻數據2019 年 5 月，民航旅客周轉量為 960.66 億人公里（同比+10.6%）。2019 年 5 月，民航貨郵周轉量為 22.49

30、 億噸公里（同比-0.4%）。25.00100%20.0015.0050%10.000%5.000.00-50%民航貨郵周轉量（億噸公里）增速（%）1,200.001,000.00800.00600.00400.00200.000.0040.00%30.00%20.00%10.00%0.00%民航旅客周轉量（億人公里）增速（%）圖 13：近十年，民航旅客周轉量及增速圖 14：近十年，民航貨郵周轉量及增速2009/052010/042011/032012/022013/012013/122014/112015/102016/092017/082018/072009/052010/012010/0

31、92011/052012/012012/092013/052014/012014/092015/052016/012016/092017/052018/012018/092019/05資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券2019 年 4 月，民航航班正常率為 76.8%（同比-1.81pct)。2019 年 4 月，民航正班客座率為 83.2%（同比-1.3pct）。2019 年 4 月，民航正班載運率為 72%（同比-2.7pct）。100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00

32、%10.00%0.00%航班正常率圖 15：近十年，民航航班正常率2009/042009/082009/122010/042010/082010/122011/042011/082011/122012/042012/082012/122013/042013/082013/122014/042014/082014/122015/042015/082015/122016/042016/082016/122017/042017/082017/122018/042018/082018/122019/04資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券90.00%15%85.00%10%80.00%5%75

33、.00%70.00%0%65.00%-5%民航正班客座率（%）同比（pct）80.00%75.00%70.00%65.00%60.00%10%8%6%4%2%0%-2%-4%民航正班載運率（%）同比（pct）圖 16：近十年，民航正班客座率圖 17：近十年，民航正班載運率2009/052010/012010/092011/052012/012012/092013/052014/012014/092015/052016/012016/092017/052018/012018/092009/032009/112010/072011/032011/112012/072013/032013/11201

34、4/072015/032015/112016/072017/032017/112018/072019/03資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券2019 年 6 月 28 日，布倫特原油期貨結算價為 66.55 美元/桶（同比上日+0%）。2019年 6 月 28 日，美元兌人民幣即期匯率為 6.87（同比上日-0.12%）。100.0080.0060.0040.0020.000.00布倫特原油期貨結算價（美元/桶）7.207.006.806.606.406.206.005.80美元兌人民幣即期匯率圖 18：近三年，布倫特原油期貨結算價圖 19

35、：近三年，美元兌人民幣即期匯率2016/06/012016/09/012016/12/012017/03/012017/06/012017/09/012017/12/012018/03/012018/06/012018/09/012018/12/012019/03/012019/06/012016/06/012016/09/012016/12/012017/03/012017/06/012017/09/012017/12/012018/03/012018/06/012018/09/012018/12/012019/03/012019/06/01資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券資料來

36、源：Wind 資訊（當月值），財富證券港口板塊高頻數據2019 年 5 月，全國主要港口貨物吞吐量為 12.02 億噸（同比+5.41%）。2019 年 5 月，全國主要港口集裝箱吞吐量為 2240 萬標準箱（同比+4.3%）。15105050%40%30%20%10%0%-10%全國主要港口貨物吞吐量（億噸）增速（%）2,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.0040%30%20%10%0%-10%-20%全國主要港口集裝箱吞吐量（萬標準箱）增速（%）圖 20：近十年，全國主要港口貨物吞吐量圖 21：近十年，全國主要港口集裝箱吞吐量2009/052010

37、/012010/092011/052012/012012/092013/052014/012014/092015/052016/012016/092017/052018/012018/092019/052009/052010/022010/112011/082012/052013/022013/112014/082015/052016/022016/112017/082018/052019/02資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券航運板塊高頻數據國際干散貨運價方面，截止 2019 年 6 月 28 日，波羅的海干散貨指數(BDI)為 1354

38、點（同比上日+1.04%），巴拿馬型運費指數(BPI)為 1286 點（同比上日+3.46%），好望角型運費指數(BCI)為 2488 點（同比上日+0.93%），超級大靈便型運費指數(BSI)為 787 點（同比上日+0.51%）。2,000.001,500.001,000.00500.000.00波羅的海干散貨指數(BDI)2,000.001,500.001,000.00500.000.00巴拿馬型運費指數(BPI)圖 22：近五年，波羅的海干散貨指數(BDI)走勢圖 23：近五年，巴拿馬型運費指數(BPI)走勢2014/06/012014/11/012015/04/012015/09/0

39、12016/02/012016/07/012016/12/012017/05/012017/10/012018/03/012018/08/012019/01/012019/06/012014/06/012014/11/012015/04/012015/09/012016/02/012016/07/012016/12/012017/05/012017/10/012018/03/012018/08/012019/01/012019/06/01資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券5,000.004,000.003,000.002,000.001,0

40、00.000.00好望角型運費指數(BCI)1,500.001,000.00500.000.00超級大靈便型運費指數(BSI)圖 24：近五年，好望角型運費指數(BCI)走勢圖 25：近五年，超級大靈便型運費指數(BSI)走勢2014/06/012014/11/012015/04/012015/09/012016/02/012016/07/012016/12/012017/05/012017/10/012018/03/012018/08/012019/01/012019/06/012014/06/012014/11/012015/04/012015/09/012016/02/012016/07

41、/012016/12/012017/05/012017/10/012018/03/012018/08/012019/01/012019/06/01資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券油運運價方面，截止 2019 年 6 月 28 日，原油運輸指數(BDTI)為 680 點（同比上日+0.44%），成品油運輸指數(BCTI)為 539 點（同比上日+0.56%）。截止 2019 年 6 月 28 日，中國進口油輪運價（CTFI）綜合指數為 803.38 點（同比上日-1.29%）。圖 26：近五年，原油運輸指數(BDTI)及成品油運輸指數(BC

42、TI)走勢圖 27：近五年，中國進口油輪運價（CTFI）綜合指數走勢1,500.001,000.00500.000.00原油運輸指數(BDTI)成品油運輸指數(BCTI)2,000.001,500.001,000.00500.000.00中國進口油輪運價（CTFI）綜合指數2014/06/012014/10/012015/02/012015/06/012015/10/012016/02/012016/06/012016/10/012017/02/012017/06/012017/10/012018/02/012018/06/012018/10/012019/02/01資料來源：Wind 資訊（

43、當月值），財富證券資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券集運運價方面，截止 2019 年 6 月 28 日，中國出口集裝箱運價（CCFI）綜合指數為818.97 點（同比上周+0.02%），上海出口集裝箱運價（SCFI）綜合指數為 829.7 點（同比上周+0.02%）。截止 2019 年 6 月 28 日，上海出口集裝箱 SCFI（美東航線）為 2789 點（同比上周+16.01%），SCFI（美西航線）為 1720 點（同比上周+24.46%），SCFI（歐洲航線）為 701 點（同比上周-2.09%），SCFI（地中海航線）為 726 點（同比上周-0.68%）。圖 28：近五年，

44、中國出口集裝箱運價（CCFI） 綜合指數1,400.001,200.001,000.00800.00600.00400.00200.000.002014/06/272015/06/272016/06/272017/06/272018/06/272019/06/27中國出口集裝箱運價（CCFI）綜合指數上海出口集裝箱運價（SCFI）綜合指數資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券圖 29：近五年，上海出口集裝箱 SCFI（美東航線、美西航線）圖 30：近五年，上海出口集裝箱 SCFI（歐洲航線、地中海航線）6,000.004,000.002,000.000.00上海出口集裝箱SCFI（美東航

45、線）上海出口集裝箱SCFI（美西航線）2,000.001,500.001,000.00500.000.00上海出口集裝箱SCFI（歐洲航線）上海出口集裝箱SCFI（地中海航線）資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券鐵路板塊高頻數據2019 年 5 月，鐵路貨運量為 3.62 億噸（同比+6.8%）。2019 年 5 月，大秦鐵路貨運量為 0.4 億噸（同比-1.26%）。2019 年 5 月，鐵路貨物周轉量為 2538.91 億噸公里（同比+4.9%）。2019 年 5 月，鐵路旅客周轉量為 1165.34 億人公里（同比+8.6%）。4.00

46、30%3.0020%10%2.000%1.00-10%0.00-20%鐵路貨運量（億噸）同比（%）0.560%0.440%0.320%0.20%0.1-20%0-40%大秦鐵路貨運量（億噸）同比（%）圖 31：近五年，鐵路貨運量走勢圖 32：近五年，大秦鐵路貨運量走勢2014/062014/102015/022015/062015/102016/022016/062016/102017/022017/062017/102018/022018/062018/102019/022014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/

47、012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/05資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券3,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.0030%20%10%0%-10%-20%-30%鐵路貨物周轉量(億噸公里)同比（%）2,000.0060%1,500.0040%20%1,000.000%500.00-20%0.00-40%鐵路旅客周轉量（億人公里）同比（%）圖 33：近五年，鐵路貨物周轉量走勢圖 34：近五年，鐵路旅客周轉量走勢2014/06

48、2014/102015/022015/062015/102016/022016/062016/102017/022017/062017/102018/022018/062018/102019/022014/062014/102015/022015/062015/102016/022016/062016/102017/022017/062017/102018/022018/062018/102019/02資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券公路板塊高頻數據2019 年 5 月，公路貨運量為 36.68 億噸（同比+5.6%）。2019 年 5

49、月，公路貨物周轉量為6419.12 億噸公里（同比+4.8%）。2019 年5 月，公路客運量為10.67 億人（同比-4.2%）。2019 年 5 月，公路旅客周轉量為 719.31 億人公里（同比-3%）。40.0030%30.0020%20.0010%10.000%0.00-10%公路貨運量（億噸）同比（%）同比（%）公路貨物周轉量（億噸公里）-10%0.000%2,000.0010%4,000.0020%6,000.0030%8,000.00圖 35：近五年，公路貨運量走勢圖 36：近五年，公路貨物周轉量走勢2014/062014/102015/022015/062015/102016

50、/022016/062016/102017/022017/062017/102018/022018/062018/102019/022014/062014/102015/022015/062015/102016/022016/062016/102017/022017/062017/102018/022018/062018/102019/02資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券20.0010%15.005%0%10.00-5%5.00-10%0.00-15%公路客運量(億人)同比（%）1,500.0030%20%1,000.0010%500.0

51、00%-10%0.00-20%公路旅客周轉量（億人公里）同比（%）圖 37：近五年，公路客運量走勢圖 38：近五年，公路旅客周轉量走勢2014/062014/102015/022015/062015/102016/022016/062016/102017/022017/062017/102018/022018/062018/102019/022014/062014/102015/022015/062015/102016/022016/062016/102017/022017/062017/102018/022018/062018/102019/02資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券資

52、料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券物流板塊高頻數據2019 年 5 月，規(guī)模以上快遞業(yè)務量為 52.33 億件（同比+25.2%）。2019 年 5 月，規(guī)模以上快遞業(yè)務收入為 618.1 億元（同比+24.2%）。2019 年 5 月，規(guī)模以上快遞單件均價為 11.81 元/件（同比-0.85%）。2019 年 5 月，快遞服務品牌集中度指數 CR8 為 81.6%（環(huán)比+0.1pct）。806040200100%80%60%40%20%0%-20%-40%規(guī)模以上快遞業(yè)務量（億件）同比(%)800.0080%600.0060%40%400.0020%200.000%0.00-20%

53、規(guī)模以上快遞業(yè)務收入（億元）同比（%）圖 39：近五年，規(guī)模以上快遞業(yè)務量圖 40：近五年，規(guī)模以上快遞業(yè)務收入2014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052014/052014/102015/032015/082016/012016/062016/112017/042017/092018/022018/072018/122019/05資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券資料來源：Wind 資訊（當月值），財

54、富證券20.0020%15.0010%10.000%5.00-10%0.00-20%規(guī)模以上快遞單件均價（元/件）同比（%）84.00%82.00%80.00%78.00%76.00%74.00%72.00%2%1%1%0%-1%-1%-2%快遞服務品牌集中度指數CR8（%）環(huán)比（pct）圖 41：近五年，規(guī)模以上快遞單件均價圖 42：近五年，快遞服務品牌集中度指數 CR82014/052014/102015/032015/082016/012016/062016/112017/042017/092018/022018/072018/122019/052014/052014/092015/01

55、2015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/05資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券資料來源：Wind 資訊（當月值），財富證券、行業(yè)重點新聞及政策2019 年 6 月，交通運輸行業(yè)重點新聞及政策有：大興國際機場如期竣工事件：大興國際機場各建設主體負責的主要工程項目均如期順利竣工，機場工作重心從工程建設轉入運營籌備，南航、東航、中聯航、首都航、河北航、芬蘭航空等 60 余家中外航空公司擬入駐大興國際機場。目前，大興國際機場輸油管道已正式通油，地源熱泵系統(tǒng)開始運行，地鐵新機場線正在進行空載試運行，機場航站樓內正在進行整體開荒保潔。大興國際機場運行中心將于 7 月初完成人員正式入駐，7 月中旬完成設備設施及系統(tǒng)聯調聯試、崗位實操考核及單專項演練，并開始 24 小時值班。首