1、精選優質文檔-傾情為你奉上精選優質文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業專心-專注-專業精選優質文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業第一章 總論一、目標理論目標理論優點缺點利潤最大化資源合理配置整體經濟利益的提高1,沒有考慮貨幣時間價值2，風險問題3，利潤與資本之間的比率4，沒有考慮長期計劃股東財富最大化考慮了風險因素在一定程度控制了企業短期行為容易量化，便于獎懲非上市公司難以應用股價不能完全準確反映企業管理狀況過度強調股東利益企業價值最大化貨幣時間價值風險問題長期行為過于理論化，易于操作不適用于非上市公司相關者利益最大化長期穩定發展經濟效益與社會效益的統一兼顧前瞻性與現實性的統一二、組織形式U三管

2、理體制制度制定權整體財務機構設置權集權籌資籌資、融資權資金投資權投資用資、擔保權固定資產購置權收益分配權經營自主權人員管理權分權業務定價權費用開支審批權四、通貨膨脹的投資策略進行投資，避免貨幣貶值風險，實現資本保值初期簽訂長期購物合同取得長期負債采用比較嚴格的信用條件，減少企業債權持續期調整財務政策，阻止或減少企業資本流失第二章財務管理基礎一、貨幣時間價值時間軸：-1,普通年金終值：F2,普通年金現值：PA=A3,預付年金終值：F 4,預付年金現值：P =A5,遞延年金現值終值，在普通的基礎上折現m期或復利m期。6，永續年金：PA=7,償債基金=普通年金終值8，名義利率與實際利率：i= =二、

3、資產的風險及其衡量關鍵詞概念風險實際收益與預計收益的背離衡量方差，標準離差，標準離差率v=對策1，規避（放棄）2，減少（控制）3，轉移（投保，聯營）4，接受（自保，自擔）三，證券資產組合的風險與收益預期收益率：加權平均數 i,m=1相關系數與組合風險之間的關系 i,m -1P,實際利率股票投資：固定增長模式：Vs估價模型零增長模式：V固定增長率 反推：R=D1內部收益率零增長率 反推：R=DV第六章 營運資金管理一、營運資金管理策略緊縮：低水平流動資產與銷售收入比，高風險，高收益策略類型寬松：較高水平流動資產與銷售收入比，低風險，低收益流動資產融資策略的種類及特點： 波動性流動資產期限匹配融資

4、策略 非流動性資產 =激進型融資策略：臨時性流動負債滿足全部波動性流動資產和部分其他資產，資本成本低，風險收益高保守型融資策略：用一部分長期負債來滿足波動性流動資產，資本成本高，風險收益低二、現金管理持有現金的機會成本：交易需求，預防性需求，投機性需求。目標現金余額的確定： （一）成本模型：相關成本機會成本管理成本短缺成本與現金持有量之間的比例管理正比例變動無反比例變動決策原則最佳現金持有量是使上述三項成本之和最小的現金持有量1，機會成本=2,交易成本3，總成本：TC=C2（二）存貨模型： 那么得：4，最佳現金持有量：C5,最小相關總成本：TC=L:下限，最低現金持有量 R=（三）隨機模型 其

5、中b:現金轉換成本，2最高控制線：H=3R-2L策略：只要現金持有量在最低最高限范圍內，即是合理的。三、資金集中管理模式含義：一切現金收支集中在集團總部，現金收支的批準權高度集中統收統支 優點：實現收支全面平衡，提高資金周轉效率，降低資本成本缺點：降低了積極性、靈活性、財務經營活動的效率含義：按一定期限撥付備用金，拿憑證到總部報銷補足備用金撥付備用金 特點：相當于報銷中心適用：經營規模較小的企業含義：集團內部成立，用于辦理內部各成員現金收付和往來業務結算結算中心 特點：為成員企業辦理資金融通和結算，降低企業成本，提高資金使用效率的服務機構含義：企業管理、金融信貸、財務管理融為一體。內部銀行適用

6、：具有較多責任中心的企事業單位含義：一種經營部分銀行業務的非金融機構財務公司 特點：集團對各子公司的現金控制建立在各自具有的獨立經濟利益基礎上適用：需要經過人民銀行審核批準才能成立四、現金收支日常管理現金周轉期：指介于企業支付現金與收到現金之間的時間段 1，存貨周轉期：從收到原材料到產成品銷售所需要的時間 =2，應收轉款周轉期3，應付賬款周轉期4，經營周期5，現金周轉期五應收賬款管理信用標準：預期的壞賬損失率信用期間應收賬款信用政策 信用條件 折扣期限現金折扣收賬政策信用標準的確定：1，定性 5C：品質、能力、資本、抵押、條件流動性與營運資本比率：流動比率、速動比率、現金與負債總額比率2，定量

7、： 債務管理與支付比率 盈利能力指標信用政策：總額分析法差量分析法計算各個方案的收益=銷售收入-變動成本=邊際貢獻計算收益的增加=增加的銷售收入-增加的變動成本=增加的邊際貢獻計算各個方案實施信用政策的成本3，計算各個方案稅前損益應收賬款的機會成本信用成本率=六、存貨管理固定訂貨成本： 取得成本持 有 持 有 成 本固定儲存成本 缺貨成本經濟訂貨基本模型: 令得經濟訂貨批量：EOQ=再訂貨點：指企業再次發出訂貨單時應保持的存貨庫存量R=存貨陸續供應和使用模型EOQ=P指每日送貨量，d指每日耗用量保險儲備：R=Ld+短期借款實際利率的計算：通用公式：實際利率補償性余額：實際利率收款法（利隨本清償

8、）：實際利率=名義利率貼現法：M1-i=M第七章 成本管理一、主要內容成本規劃（起點）、成本核算、成本控制（核心）、成本分析、成本考核二、量本利分析（CVP分析）按成本習性劃分成本銷售收入與業務量呈完全線性關系（P一直保持不變）基本假設產銷平衡、不考慮存貨產品產銷結構穩定基本原理：利潤 = 邊際貢獻總額 邊際貢獻 單一產品量本利分析表示方法保本點安全邊際實物量Q安全邊際量=實際銷量-Q金額S安全邊際相對數保本作業率安全邊際率安全邊際與利潤的關系：EBIT=即只有安全邊際才能為企業提供利潤。EBIT即銷售利潤率=邊際貢獻率安全邊際率多種產品量本利分析加權平均法以各種產品的銷售收入占總收入的比重為

9、權數，確定加權平均的邊際貢獻=（某種產品的銷售額-加權平均法綜合保本銷售額聯合單位法按各種產品產銷實物量最低比例確定為聯合單位=聯合單位的全部收入 聯合保本量聯合單位法 = 分算法將全部固定資產按照一定比例分配分算法 順序法：按邊際貢獻率由高到低（樂觀）的順序排列，依次用各產品的邊際貢獻補償全部固定成本。主要產品法：讓邊際貢獻率最高的產品代表所有產品進行單一產品量本利分析。目標利潤分析：已知目標利潤，倒求銷量。 敏感系數利潤敏感性分析： 先確定基數，再假定一個變動率，求另一個的變動率。三、變動成本差異分析（難點）變動成本差異分析通用公式 價差=通用公式 量差項目價差（混合差異）量差（純差異）直

10、接材料差異價差價差直接人工成本差異工資率差異=（實際工資率-標準工資率）實際工時工資效率差異=（實際工時-實際產量下的標準工時）標準工資率變動制造費用成本差異f耗費差效率差固定制造費用成本差異分析通用公式分配率f=通用公式標準工時固定費用差異=耗費差異能量差異產量差異=效率差異=四、作業成本資源動因：引起作業成本變動的驅動因素成本動因分類作業動因：引起產品成本變動的驅動因素計算：第一步：根據作業消耗資源的方式，將作業執行中耗費的資源分派到作業 第二步：根據產品所消耗的成本動因，將上一步計算的作業成本分派到各有關成本對象公式：實際作業成本分配率預算作業成本分配率某產品耗用的作業成本某產品當期發生

11、成本成本動因分析1，該作業導致了狀態改變增值作業 2，該狀態的變化不能由其他作業完成作業分析 3，該作業使其他作業得以進行流程價值分析 非增值作業財務指標：增值、非增值成本作業業績考核非財務指標：效率、質量、時間作業消除：降低非增值成本作業選擇：擇優成本節約途徑作業減少：不斷改進作業共享：規模經濟成本中心 成本中心 = 可控邊際貢獻=邊際貢獻-該責任中心可控固定成本利潤中心部門邊際貢獻=可控邊際貢獻-該責任中心不可控固定成本投資中心：指標投資報酬率剩余收益計算方法=營業利潤=優點有利于部門間、不同行業之間的比較有利于資產存量的調整來優化資源配置彌補了局部利益與整體之間的沖突缺點短期行為，追求局

12、部利益難于在不同規模的投資中心比較短視行為內部轉移價格的制定：項目特點市場價格客觀真實，能同時滿足分部和公司的整體利益，要求產品具有完全競爭的外部市場協商價格在單位變動成本與市場價格之間協商確定雙重價格能夠較好地滿足企業內部交易雙方在不同方面管理的需要以成本為技術的轉移定價沒有適用市場價格的情況，無固定成本單獨作為依據單位作業：單位產品收益批次作業：某一批次作業產品收益概念產品作業：某一產品的所有單位作業收益支持作業：所有產品的作業收益第八章 收入與分配管理一、銷售預測分析（一）定性分析銷售員判斷法（意見匯集法）：用時短、成本低、比較實用，但是這種方法單純靠銷售人員的主觀判斷，具有較多的主觀因

13、素和較大的片面性。個別專家意見匯集法專家判斷法： 專家小組法 權威專家的影響德爾菲法（函詢調查法）產品壽命周期分析法：萌芽期運用定性分析法，成長期運用回歸分析法，成熟期運用趨勢預測分析法（二）趨勢預測分析法以若干時期的實際銷售量為樣本算術平均法 y=x波動不大的產品銷量預測權數按照近大遠小的原則加權平均法 y=實踐中運用較多在n期中選m期實際銷量為樣本 y=移動平均法 修正移動平均法：y銷量略有波動的產品 yn+1 a(0.3,0.7)指數平滑法方法適用廣、靈活，a的選擇主觀性波動較大、短期預測 a的選擇數較大（三）因果預測法（回歸分析） y=a+bx y=na+bx a=y-bx xy=ax

14、+bx2 xy二、銷售定價管理影響價格的因素：價值、成本、市場供求、競爭、政策法規實現利潤最大化：領先或壟斷地位的企業保持或提高市場占有率：薄利多銷的企業定價目標 穩定價格：產品標準化的企業應付和避免競爭：追隨大企業的價格的中小型企業樹立企業形象和產品品牌：產品具有認知價值的企業定價方法（成本）通用公式：P成本利潤率定 P=單位成本（全部費用加成定價法 銷售利潤率定價： P= 單位利潤=單位價格銷售利潤率保本定價法：P=單位完全成本目標利潤定價法：P= P=單位變動成本（變動成本定價法若有剩余生產能力，只需要考慮變動成本需求價格彈性系數：E=Q三、分配管理（一）股利分配理論股利無關理論：建立在

15、完全資本市場理論之上，公司市場價值的高低是由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風險組合決定的，與公司的利潤分配政策無關。“手中鳥”理論：股利政策與股票價格正相關股利相關理論信號傳遞理論：在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞信息股利相關理論所得稅差異理論：資本利得收益比股利收益更有助于實現收益最大化目標，公司應當采用低股利政策代理理論：股利的支付能夠有效地降低代理成本，但增加了外部融資成本，理想的股利政策應當是兩種成本最低（二）股利政策凈利潤先滿足公司的需求，剩余部分用來派發股利優點：降低再投資的資本成本，保持最佳資本結構，實現剩余鼓勵政策 企業長期價值最大化缺點：不利于投資者安排

16、收入與支出，不利于公司樹立良好的形象適用：公司創始階段固定或穩定增長的股利政策優點：有利于樹立良好形象，增強投資者信心，有利于吸收投資者進行長期投資，有利于投資者安排收入和支出，穩定股票價格固定或穩定增長的股利政策缺點：股利的支付與公司的盈利脫節，可能致使企業資金緊缺，財務狀況惡化，無利可分的情況下違反公司法固定股利支付率政策（利潤的固定百分比）優點：股利支付與公司盈利緊密配合固定股利支付率政策（利潤的固定百分比）從企業支付能力來看，是一種穩定的股利政策缺點：由收益不穩導致股利的波動所傳遞的信息，容易影響股價的不利因素容易使公司面臨較大的財務壓力，難度較大低正常股利加額外股利政策優點：靈活性，

17、較大財務彈性低正常股利加額外股利政策容易吸收靠股利度日的那部分股東缺點：容易給投資者造成收益不穩的感覺股利只漲不降的剛性四、支付管理股利支付：增發股票的方式支付股利，股票數量增加，每股收益降低，每股市價下降，對所有者權益內部結構的影響：未分配利潤下降，股本上升，資本公積可能上升市價：未分配利潤減少額=增加的股數股票市價 股本增加額=增加的股數面值， 差額計入資本公積 面值：無資本溢價股票分割：將一股股票拆分成多股股票，降低股票價格股票回購：無異于股東退股和公司資本減少股權激勵：模式含義股票期權模式某一特定日期內以預先確定的價格和條件購買公司一定數量股份的選擇權適用初始投資額較少，資本增值快，處

18、于成長期、擴張期，如網絡、高科技等高風險企業限制性股票模式先將股票贈與或低價出售給激勵對象，滿足一定條件才可以出售獲利處于成熟期的企業股票增值權模式適合現金流量比較寬裕且比較穩定的公司業績股票激勵模式適合業績穩定性上市公司及其集團公司、子公司第九章 財務分析與評價一、財務分析法 比較分析法：指對兩個或兩個以上的可比數據進行對比，找出企業財務狀況、經營成果中的差異與問題。如：趨勢分析法、橫向比較法、預測差異分析法比率分析法：通過計算各種比率指標來確定財務活動變動程度的方法 構成比率 效率比率 相關比率A1B0AAA 實際：F1連環代替法 基期：F （差額分析法 A A1二、償債能力分析短期償債能力分析：絕對數指標：營運資金=流動資產-流動負債 =長期負債+所有者權益-長期資產 流動比率相對數指標： 速動比率 資產負債率長期償債能力還本能力 產權比率=長期償債能力 權益乘數付息能力利息保障倍數三、營運能力分析周轉率=四、盈利能力分析 銷售毛利率= 銷售凈利率 總資產凈利率 凈資產凈利率五、發展能力