1、激勵機制對企業家生產性努力與分配性努力的治理探討 國家自然科學基金資助項目（79870037）程承坪 程承坪，1963年生，江西師范大學副研究員、治理學博士，研究方向：人力資源治理、企業理論。通訊地址：江西師范大學圖書館； 郵政編碼：330027； tel：(0791)85065648506645；Email:ccp19990909. 田文江 孫淑生 程承坪，1963年生，江西師范大學副研究員、治理學博士，研究方向：人力資源治理、企業理論。通訊地址：江西師范大學圖書館； 郵政編碼：330027； tel：(0791)85065648506645；Email:ccp19990909.（1.江西師

2、范大學 南昌 330027；2.武漢理工大學 武漢 430027）摘要 企業家既存在生產性努力，也存在分配性努力，托付人設計最優激勵合同時必須考慮這二方面的因素，努力使企業家的生產性努力最大，分配性努力最小。本文給出了這種合同的理論模型。關鍵詞 生產性努力 分配性努力 最優激勵合同 模型引言托付人與企業家之間存在著利益既相一致的一面又相矛盾的一面，因此托付人除了實施必要的監督措施外，都努力尋求一種好的激勵手段，使企業家從自利的動機動身，選擇對托付人有利的行為。企業家往往在生產性努力與分配性努力之間作出理性選擇，當托付人對企業家激勵程度有所提高時，企業家將會增加生產性努力，同時降低分配性努力，反

3、之則提高分配性努力而降低生產性努力。所謂生產性努力，是指為增加企業價值而進行的努力；所謂分配性努力，是指純粹為增加個人利益而進行的努力。托付人對企業家的激勵機制的設計應當遵循二個差不多原則：一是參與約束（participation constraint）原則，即代理人從同意合同中得到的期望效用不能小于不同意合同時能得到的最大期望效用；二是激勵兼容約束（incentive compatibility constraint），即在托付人不能觀測到代理人生產性努力及環境阻礙因素的情況下，代理人總是選擇使自己的期望效用最大化的行為，托付人的激勵機制的設計確實是通過代理人的這種行為來實現托付人的期望效用

4、最大化。祝足等人在經濟研究1998年第8期撰文容忍作為操縱手段及其他中的附錄部分談及了這種情況，建立了一個簡單的模型，但沒有作展開來討論，頗使人感到不足。本文旨在對這一問題作進一步深入的探討。企業家生產性努力與分配性努力模型我們構造以下模型，在托付人設計激勵機制遵循參與約束原則和激勵兼容約束原則的前提下，企業家是如何權衡生產性努力與分配性努力的。為了研究的便利，在不阻礙結論準確性的前提下，作如下假設：假設1：設企業家付出的生產性努力為t,相應為企業貢獻的收益為，其中f(t)是生產性函數，它隨著生產性努力t的增加而增加，但增加的速度在不斷減緩，即滿足凹性條件。A為大于零的常數，是企業家的生產性努

5、力的產出系數。是均值為0，方差為的正態分布隨機變量（外生的、不確定性因素引起的），因此假設2：設企業家的機會主義行為為分配性努力e,其產出為為常數，是企業家的分配性努力的產出系數。分配性努力的生產函數也滿足凹性條件。假設3：設托付人是風險中性的，而企業家是風險規避的，且設企業家的效用函數具有不變的絕對風險規避特征，即是阿羅帕拉特絕對風險規避變量（Arrow-pratt measure of absolute risk aversion）.假設4：設企業家的努力成本函數其中b是大于零的常數，是企業家的成本系數，b越大，同樣的努力x 帶來的負效用越大，成本函數，即假設5：由于企業家的機會主義的分配

6、性努力從而使觀看到的利潤減少，托付人設計如下激勵合同：其中為企業家的固定收入，為企業家對利潤的分享系數，則托付人的期望效用為： （1）由于企業家的分配性努力產出全部歸企業家個人獲得，因此企業家的期望收入為： （2）企業家的期望效用則為： （3）2.1首先考慮代理人的生產性努力可觀測時的最優激勵合同現在激勵兼容約束IC不起作用，托付人最優激勵合同的設計在于選擇、t和e解下列最優化問題： （4）s.t (IR) (5)其中為企業家的保留效用。依照最優化的一階條件可得：代入（5）式得這確實是企業家的期望收入。將之代入（1）得托付人的期望效用為：代入（3）得企業家的期望效用為即在經理的生產性努力可觀測

7、時，企業家只能得到保留效用2.2 考慮企業家的生產性努力不可觀測時的最優激勵合同。這時企業家的激勵兼容約束意味著托付人的問題是選擇、解下列最優化問題： (6)s.t.(IR). (7) (IC). (8)亦即最大化：依照一階最優化條件得： = (9)解之得,為書寫簡便，令代入（7）式得：由（8）式易知即隨著托付人給予經理分享系數的增大，企業家將增加生產性努力，同時降低分配性努力。當增大到k時達到帕累托最優，而祝足等人的模型則沒有指出何時達到帕累托最優。見下圖。 t e e() t() o k 圖中t()曲線與e()曲線的交點=k，即為帕累托最優點。對（9）式，由對求導并經整理得：故對（9）式，

8、由對求導并經整理得：因此（3）對（9）式，由對A求導并經整理得：因此（4）對（9）式，由對B求導并經整理得：故 （5） 對（9）式，由對b求導并經整理得：故由上討論得出以下結論：（1）即最優激勵合同要在激勵與保險之間求得平衡。關于給定的，越大或越大，風險成本越高，因此最優風險分擔要求越小。（2）即企業家產出能力越強，分享系數應越大。結合可知，企業家產出能力越強，給予的越大，則企業家越提高生產性努力水平，減少分配性努力，易于達到帕累托最優。（3）即企業家努力的成本越大，要求最優風險分擔越小，這是因為從（8）式看生產性努力t與b成反比關系，b越大，生產性努力t越小，因而自然越小。 比較2.1與2.

9、2的結果比較2.2與2.1的企業家期望收入之差：這講明假如企業家生產性努力的產出能力大于其分配性努力的產出能力，則在2.2的情況下企業家的期望收入較之2.1的情況將會減少，即.反之則反是。比較2.2與2.1企業家的期望效用之差：這講明在兩種情況下企業家的期望效用不變。比較2.2與2.1托付人的期望效用之差：2.1的情況下托付人的期望效用是 2.2的情況下托付人的期望效用是將k、t、e之值代入，并經整理可得：這講明在企業家的生產性努力不可觀測的情況下，托付人的期望效用比企業家的生產性努力可觀測的情況下要小，但對托付人來講，當企業家的生產性努力不可觀測時這種損失卻是最小的。結束語現代企業托付代理理

10、論的研究有助于我們理性地認識托付人與代理人之間的既相一致又相矛盾的關系，通過合理設計激勵機制，能有效地使托付人與代理人的利益相兼容。我國國有企業改革不斷向現代企業轉型，托付代理理論的研究有助于我國國有企業改革的順利進行。對國有企業的廠長、經理，存在著一定程度的道德風險、內部人操縱等問題，有人講應加強監督力度，只要監督措施跟上去了，一切問題便迎刃而解了；還有人講，因監督成本太高，不如提高經理們的期望效用，譬如給經理較大份額的期股激勵便可阻止道德風險之類問題的發生，誘使經理們勤勤懇懇地工作。事實上監督也好，提高激勵程度也好，單方面實施效果都不可能專門理想，必須二者兼施。目前對國有企業經理的監督力度

11、確是不夠，確有加大監督力度的必要，但監督力度太大，不講能否完全達到預期的效果，單就監督成本太高就可能使你望而卻步，監督的成本與收益必須查找一個平衡點。經理是企業有著較高人力資本存量的專用性資本，往往只可激勵不可“壓榨”，因此適當提高經理的激勵程度是有益的，但并不是程度越高越好，本模型也講明必須尋求一個平衡點，在本文確實是k點，在這一點能夠達到帕累托最優。由于現實生活中經理的努力往往是不可觀測的，因此本文2.2模型是具有較強的理論指導意義的。 參考文獻張維迎.博奕論與信息經濟學.上海人民出版社,1996祝足,黃培清,鄭偉軍.容忍作為操縱手段及其他.經濟研究,1998,(8):13-20 Gove

12、rnance Exploratin of Incentive Mechanism on Entrepreneurials Producing Effort and Sharing Effort ChengChengPing TianWenJiang SunShuSheng(1.JiangXi Normal University NanChang 330027;2.WuHan University of Science & Technology WuHan 430027)Abstract Entrepreneuial has both the action of producing effort and that of sharing effort in firms. Principal must consider the two factors .When he projects the best incentive contract, and try to maximize entr