1、泓域/聚乙烯纖維公司企業籌資管理分析聚乙烯纖維公司企業籌資管理分析目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113176381 一、 項目基本情況 PAGEREF _Toc113176381 h 1 HYPERLINK l _Toc113176382 二、 產業環境分析 PAGEREF _Toc113176382 h 5 HYPERLINK l _Toc113176383 三、 原材料UHMWPE樹脂：供需平衡、供給擴張 PAGEREF _Toc113176383 h 6 HYPERLINK l _Toc113176384 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc

2、113176384 h 7 HYPERLINK l _Toc113176385 五、 公司概況 PAGEREF _Toc113176385 h 7 HYPERLINK l _Toc113176386 公司合并資產負債表主要數據 PAGEREF _Toc113176386 h 8 HYPERLINK l _Toc113176387 公司合并利潤表主要數據 PAGEREF _Toc113176387 h 8 HYPERLINK l _Toc113176388 六、 資本金制度 PAGEREF _Toc113176388 h 9 HYPERLINK l _Toc113176389 七、 負債籌資 P

3、AGEREF _Toc113176389 h 11 HYPERLINK l _Toc113176390 八、 成本費用管理的要求 PAGEREF _Toc113176390 h 17 HYPERLINK l _Toc113176391 九、 成本費用概述 PAGEREF _Toc113176391 h 22 HYPERLINK l _Toc113176392 十、 財務分析概述 PAGEREF _Toc113176392 h 25 HYPERLINK l _Toc113176393 十一、 利潤的構成與計算 PAGEREF _Toc113176393 h 40 HYPERLINK l _Toc

4、113176394 十二、 發展規劃分析 PAGEREF _Toc113176394 h 46 HYPERLINK l _Toc113176395 十三、 項目風險分析 PAGEREF _Toc113176395 h 53 HYPERLINK l _Toc113176396 十四、 項目風險對策 PAGEREF _Toc113176396 h 55項目基本情況（一）項目承辦單位名稱xx有限責任公司（二）項目聯系人龔xx（三）項目實施的可行性1、不斷提升技術研發實力是鞏固行業地位的必要措施公司長期積累已取得了較豐富的研發成果。隨著研究領域的不斷擴大，公司產品不斷往精密化、智能化方向發展，投資項目

5、的建設，將支持公司在相關領域投入更多的人力、物力和財力，進一步提升公司研發實力，加快產品開發速度，持續優化產品結構，滿足行業發展和市場競爭的需求，鞏固并增強公司在行業內的優勢競爭地位，為建設國際一流的研發平臺提供充實保障。2、公司行業地位突出，項目具備實施基礎公司自成立之日起就專注于行業領域，已形成了包括自主研發、品牌、質量、管理等在內的一系列核心競爭優勢，行業地位突出，為項目的實施提供了良好的條件。在生產方面，公司擁有良好生產管理基礎，并且擁有國際先進的生產、檢測設備；在技術研發方面，公司系國家高新技術企業，擁有省級企業技術中心，并與科研院所、高校保持著長期的合作關系，已形成了完善的研發體系

6、和創新機制，具備進一步升級改造的條件；在營銷網絡建設方面，公司通過多年發展已建立了良好的營銷服務體系，營銷網絡拓展具備可復制性。原材料及制造費用為成本的主要構成。根據同益中21年年報，盡管報告期內主要原材料超高粉單價下滑，但公司直接材料仍占總成本的49.43%。千禧龍纖制造費用占比更高，為62.93%，主要原因有：1）公司21年產能利用率低，計入制造成本的各項折舊費用較高；2）千禧龍纖生產細絲占比較高，生產周期長，在原材料固定的情況下制造費用占比提升。（四）項目選址項目選址位于xxx（待定），區域設施條件完備，非常適宜項目建設。（五）項目總投資及資金構成1、項目總投資構成分析項目總投資包括建設

7、投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資13975.40萬元，其中：建設投資11074.33萬元，占項目總投資的79.24%；建設期利息258.40萬元，占項目總投資的1.85%；流動資金2642.67萬元，占項目總投資的18.91%。2、建設投資構成項目建設投資11074.33萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用9609.22萬元，工程建設其他費用1160.47萬元，預備費304.64萬元。（六）資金籌措方案項目總投資13975.40萬元，其中申請銀行長期貸款5273.38萬元，其余部分由企業自籌。（七）項目預期經濟效益規劃目標1、營業收入（SP）：2

8、5200.00萬元。2、綜合總成本費用（TC）：19435.82萬元。3、凈利潤（NP）：4221.60萬元。4、全部投資回收期（Pt）：5.69年。5、財務內部收益率：23.25%。6、財務凈現值：8156.47萬元。（八）項目綜合評價主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1總投資萬元13975.401.1建設投資萬元11074.331.1.1工程費用萬元9609.221.1.2其他費用萬元1160.471.1.3預備費萬元304.641.2建設期利息萬元258.401.3流動資金萬元2642.672資金籌措萬元13975.402.1自籌資金萬元8702.022.2銀行貸款萬元5273.38

9、3營業收入萬元25200.00正常運營年份4總成本費用萬元19435.825利潤總額萬元5628.806凈利潤萬元4221.607所得稅萬元1407.208增值稅萬元1128.189稅金及附加萬元135.3810納稅總額萬元2670.7611盈虧平衡點萬元8272.51產值12回收期年5.6913內部收益率23.25%所得稅后14財務凈現值萬元8156.47所得稅后產業環境分析區域地區生產總值達xx億元、增長xx%，全社會固定資產投資增長xx%，社會消費品零售總額增長xx%，城鄉居民人均可支配收入分別增長xx%和xx%，居民消費價格上漲xx%，地方一般公共預算收入同口徑增長xx%。區域經濟總量

10、、居民收入提前實現目標，全面建成小康社會取得決定性重大進展。我國經濟發展的韌性和長期向好基本面沒有改變，區域仍處于工業化和城鎮化“雙加速”階段，基礎設施建設和人民生活改善有著較大空間。提前實現“十三五”規劃的“兩個翻番”目標：到xx年地區生產總值和城鄉居民人均收入比xx年翻一番以上。xx年，區域地區生產總值為xx億元，城鄉居民人均收入分別為xx元、xx元。xx年，區域地區生產總值為xx億元，城鄉居民人均可支配收入分別為xx元、xx元，由此，區域經濟總量、居民收入提前實現了“十三五”規劃的“兩個翻番”目標。原材料UHMWPE樹脂：供需平衡、供給擴張原材料及制造費用為成本的主要構成。根據同益中21

11、年年報，盡管報告期內主要原材料超高粉單價下滑，但公司直接材料仍占總成本的49.43%。千禧龍纖制造費用占比更高，為62.93%，主要原因有：1）公司21年產能利用率低，計入制造成本的各項折舊費用較高；2）千禧龍纖生產細絲占比較高，生產周期長，在原材料固定的情況下制造費用占比提升。海外主要供應商包括塞拉尼斯、巴西布拉斯克公司、荷蘭DSM公司和日本三井化學公司等，國內供應商包括河南沃森超高化工科技有限公司、中石化燕山石化、上海聯樂化工科技有限公司、九江中科鑫星新材料有限公司等。塞拉尼斯是全球產能最高的公司，在德國、美國和中國南京都設立了超高分子量聚乙烯生產基地，隨著22年初1.5萬噸產線投產，塞拉

12、尼斯合計產能12萬噸，約占全球總產能的29%。參考招股說明書，同益中主要由日本TTC公司（旭化成代理商）進口原材料，不到10%的PE粉由國內購買；千禧龍纖則從國內聯樂化工采購。UHMWPE樹脂由乙烯原料聚合而成，主要應用有板材、管材、纖維和隔膜。不同形態所用的UHMWPE樹脂粉末不同，供應商會根據下游需求調試分子量、產品粒徑分布等參數。其中基于溶紡工藝的UHMWPE纖維屬于高端應用，溢價高于板材和管材，原料供應基本穩定。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進

13、公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xx有限責任公司2、法定代表人：龔xx3、注冊資本：1310萬元4、統一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2012-5-127、營業期限：2012-5-12至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區xx（二）公司主要財務數據公司合并資產負債表主要數據項目2020年12月2019年12月2018年12月資產總額5304.204243.363978.15負債總額2145.591716.47160

14、9.19股東權益合計3158.612526.892368.96公司合并利潤表主要數據項目2020年度2019年度2018年度營業收入18244.7514595.8013683.56營業利潤4025.893220.713019.42利潤總額3648.142918.512736.11凈利潤2736.112134.171970.00歸屬于母公司所有者的凈利潤2736.112134.171970.00資本金制度1、資本金的概述資本金是指企業在工商行政管理部門的注冊資金總額。因此，資本金就是注冊資本。資本金的確定可分為實收資本制和授權資本制。實收資本制即要求在公司成立時確定資本金總額，并一次性繳人其出資

15、額。授權資本制即在公司成立時，雖然也要確定資本金總額，但不要求投資者一次性繳付其全部出資額，而只要繳納了第一期出資額，公司就可成立，沒有繳納的部分則要委托董事會在成立后進行籌資。資本金按照投資主體不同，分為國家資本金、法人資本金、個人資本金和外商資本金等。2、資本金制度的內容資本金制度是指國家圍繞資本金的籌集、管理以及所有者權利等方面所制定的法律規范。（1）資本金籌集制度。資本金籌集制度主要涉及籌資方式、籌資期限、無形資產出資限額、驗資及出資證明、出資違約及其責任等內容。資方式。企業籌集資本金的方式可以多種多樣，既可以吸收貨幣資金的投資，也可以吸收實物、無形資產等形式的投資；企業還可以發行股票

16、籌集資本金。籌資期限。企業的資本金可以一次或分期籌集，如采用一次性籌集的，從營業執照簽發之日到6個月內籌足；分期籌集的，最長期限不超過3年，其中第一次籌集的資金不得低于投資者認繳出資的15%，并在其營業執照簽發之日起3個月內繳清。吸收無形資產出資限額。我國現行法律、法規允許企業用無形資產進行投資。但在同時，為了防止因企業無形資產在全部投資中占的比例太大，致使貨幣資金和實物投資太少，影響企業正常的經營和發展，對吸收無形資產投資一般加以一定限制。規定企業吸收的無形資產投資（不包括土地使用權）一般不超過注冊資本的20%。驗資和出資證明。企業籌集的資本金，需聘請在我國注冊的注冊會計師進行驗資，并出具驗

17、資報告，由企業據以發給投資人出資證明書。現金出資以實物現金額進行確認。實物投資、無形資產投資的應按合同、協議或評估確認的價值作為投資入賬價值。投資者在出資中的違約及其責任。如果投資者未能按照合同、協議和公司章程的約定，按時、足額出資，即為投資者違約。發生投資一方違約，企業和投資者可以按合同、協議章程規定，依法律程序要求違約方支付延期出資的利息和賠償損失；一旦投資各方均違約或外資企業未按規定出資，由工商行政管理部門進行處罰。（2）資本金管理制度。企業組織形式不同，資本金管理的要求也不一樣，主要包括：資本保全制度。它要求企業在生產經營過程中，應取得盈利，以保證資本的保值增值。如果企業發生虧損，則必

18、須用企業以前年度留用的利潤予以彌補，如果以前年度利潤不足以彌補的，則須由以后年度的利潤予以彌補。投資者的權利與責任。它要求明確投資者的權利和責任，要求投資者必須按比例出資，并分享企業利潤和分擔風險及虧損，體現出資者的自負盈虧觀念。負債籌資負債籌資是指通過負債籌集資金。企業通過向金融機構借款、發行債券、融資租賃和商業信用等形式籌集所需資金。負債籌資所籌集的資金具有使用上的時間性，需要到期償還；不論企業經營好壞，需固定支付債務利息，從而形成企業固定的負擔；但其資本成本一般比普通股籌資成本低，其不會分散投資者對企業的控制權。1、銀行借款銀行借款是指企業根據借款合同向銀行或者其他金融機構借入的款項。（

19、1）銀行借款的種類。按借款期限分類，可分為短期銀行借款和長期銀行借款。短期借款是企業向銀行金融機構借入的期限在一年以內的借款。長期借款是企業向銀行等金融機構借入的期限在一年以上的借款。按有無擔保分類，可分為抵押借款和信用借款。抵押借款是企業以其資產或其他擔保財產作抵押而從銀行借入的款項。信用借款是憑借款企業的信用或擔保人的信用而從銀行借入的款項。銀行借款的優劣。銀行借款的優點：籌資成本較低，籌集簡便迅速，借款還款彈性較大，可避免公開財務信息。銀行借款的缺點：籌資風險較高，使用限制較多，籌資數量有限。2、債券籌資債券是經濟主體為籌集資金而發行的、用于記載和反映債權債務關系的有價證券。（1）債券的

20、種類。公司債券有很多形式，按債券上是否記有持券人的姓名或名稱分類，可分為記名債券和無記名債券；按能否轉換為公司股票分類，可分為轉換債券和不可轉換債券，若公司債券能轉換為本公司股票，為可轉換債券；按有無特定的財產擔保分類，可分為抵押債券和信用債券；按能否上市分類，可分為上市債券和非上市債券；按利率的不同分類，可分為固定利率債券和浮動利率債券等。（2）債券發行的價格。債券發行價格是發行公司或承銷機構發行債券時所使用的價格，也即投資者向發行公司認購債券時實際支付的價格。債券發行價格的高低取決于以下幾個因素：a.債券面額。債券面額越大，發行價格越高；債券面額越小，發行價格越低。b.票面利率。相對于市場

21、利率而言，債券票面利率越高，投資價格越大，從而發行價格越高；債券票面利率越低，則投資價值越小，從而發行價格越低。c.市場利率。在債券面值與票面利率一定的情況下，市場利率越高，則發行價格越低，市場利率越低，則發行價格越高。（3）債券籌資的優劣。a.債券籌資的優點：資金成本較低，這主要是因為債券的發行費用較低，債券利息在稅前支付，有一部分利息由政府負擔了；債券持有人無權干涉企業。的管理事務，保證了控制權；不論公司賺錢多少，債券持有人只收取固定的有限的利息，而更多的收益可用于分配給股東，增加其財富，或留歸企業以擴大經營，發揮了財務杠桿作用。b.債券籌資的缺點：籌資風險高，債券有固定的到期日，并定期支

22、付利息，要承擔還本、付息的義務；限制條件多，發行債券的契約書往往有一些限制條件；籌資額有限，利用債券籌資有一定的限度，當公司負債比率超過一定程度后，債券籌資的成本要迅速上升，有時會發行不出來。3、融資租賃融資租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規定的期限內，將資產租給承租人使用的一種經濟行為。（1）融資租賃的特點。設備租賃期較長。租期一般為租賃資產預計使用年限的一半以上。租賃合同比較穩定。這是一種不可解約的租賃，在基本租期內雙方均無權撤銷合同。租賃成本較高。租金除了包含設備的價款外，其分期支付的利息一般要高于同期銀行借款的利息。租賃期屆滿，對租賃物的處置一般以“留購、續租、退還”三種方式

23、處置，而大多是承租人以一定名義支付較小數額的費用取得出租物的所有權，作為固定資產投資。（2）融資租賃的具體形式。直接租賃。直接租賃是單一投資者租賃，體現著融資租賃的基本特征，是融資租賃業務中采用最多的形式。而融資的其他形式，都是在此基礎上，結合了某一信貸特征而派生出來的。返回租賃。返回租賃是公司根據協議先將設備賣給租賃公司，然后再以租賃的方式從租賃公司手中將該項設備租回使用。杠桿租賃。杠桿租賃又稱平衡租賃，是融資租賃的一種高級形式。出租方對價格昂貴的設備難以靠自身資金購進時，只需自籌該項設備所需價款的20%40%，其余所需大部分資金可以向銀行等金融機構要求貸款，同時以該設備作為貸款的擔保品。出

24、租人能夠以少量資本帶動巨額的租賃業務，就如杠桿原理一樣。（3）融資租賃的優劣。融資租賃的優點：增加資金調度的靈活性，具有稅收抵免作用；如果租期滿出租物歸還出租方，還可避免設備過時的風險，降低管理成本。融資租賃的缺點：租賃成本較高。4、商業信用商業信用是指在商品交易中由于延期付款或預收貸款所形成的企業間的借貸關系。商業信用的具體形式有應付賬款、應付票據、預收賬款等。（1）應付賬款。應付賬款是企業購買貨物暫未付款而欠對方的款項，即賣方允許買方在購貨后一定時期內支付貨款的一種形式。應付賬款常附有付款期、折扣等信用條件。應付賬款的信用條件包括：免費信用。即買方企業在規定的折扣期內享受折扣而獲得的信用。

25、有代價信用。即買方企業放棄折扣付出代價而獲得的信用。展期信用。即買方企業超過規定的信用期推遲付款而強制獲得的信用。（2）應付票據。應付票據是企業進行延期付款商品交易開具的反映債權關系的票據。應付票據的付款期限一般為16個月，它又可分為帶息與不帶息兩種，我國目前大多數票據屬于不帶息票據。（3）預收賬款。預收賬款是賣方企業在交付貨物之前向買方預先收取部分或全部貨款的信用形式。對于生產周期長、售價高的商品，生產者經常要向訂貨者分次預收貨款，以緩和企業經營收支不平衡的矛盾。（4）商業信用籌資的優劣。商業信用籌資的優點：商業信用籌資的最大優越性在于容易取得。隨著經營業務開展而自動產生，籌資方便，限制條件

26、少；如果不存在現金折扣或票據不帶息，籌資成本低。商業信用籌資的缺點：所籌資金利用時間短，在放棄現金折扣時所付出的成本較高，還款或供貨不及時會影響企業信譽，有一定的風險。成本費用管理的要求1、正確處理產量、質量與成本費用的關系（1）產量與成本費用的關系。一般來講，增加產量可以降低成本，主要表現在降低單位成本中的固定費用，從而降低單位產品成本。但如果只強調生產成本，忽視節約各項消耗，也可能會因為單位產品中的變動費用升高而提高成本。因此，必須研究產量與成本費用之間的關系。（2）質量與成本費用的關系。一方面，保證產品質量和提高產品質量，有利于降低產品成本，從而降低了單位產品的平均成本；另一方面，要保證

27、和提高產品質量，需要增加必要的開支，產品成本就會升高。因此，必須研究產品質量與產品成本之間的關系。2、正確處理生產消耗與生產技術的關系把降低費用成本同開展技術革新結合起來。費用成本管理不僅要同改善企業經營管理相結合，向管理要效益，而且要同開展技術革新相結合，向技術要效益。3、正確區分各種成本費用的界限（1）本期成本、費用和下期成本、費用的界限。企業要按權責發生制的原則確定成本、費用的開支，不能任意預提和攤銷費用。（2）在產品成本和產成品成本的界限。企業應當注意核實期末在產品的數量，按規定的成本計算方法正確計算在產品成本。不得任意壓低或提高在產品和產成品的成本。（3）各種產品成本的界限。凡是直接

28、費用，應直接計入有關產品；與幾種產品共同有關的成本、費用，必須根據合理的分配標準，在各種產品之間正確分配。4、成本控制企業在競爭中生存發展必須有一套有效的管理控制系統，成本控制在其中居于非常重要的地位。成本控制就是對企業生產經營過程中發生的各種耗費進行控制。成本控制是成本管理中的關鍵環節。成本管理包括了成本預測、成本決策、成本計劃、成本核算、成本控制、成本分析和成本考核等環節。成本預測、成本決策、成本計劃構成了事前成本管理；成本核算和成本控制屬于事中成本管理；成本分析和成本考核為事后成本管理。事前成本管理為成本控制提供了依據，成本核算為成本控制提供反饋信息，成本分析和成本考核反映了成本控制的結

29、果。因此，成本控制是成本管理的關鍵環節。5、成本控制的基本程序（1）確定控制標準。即制定成本控制的目標，規定在一定的生產條件下，必要勞動和勞動耗費應遵守的數量界限。成本控制的標準一般采用一定形式的計劃成本。確定這種標準的方法大致有3種：計劃指標分解法。即將大指標分解為小指標。分解時，可以按部門、單位分解，也可以按不同產品和各種產品的工藝階段或零部件進行分解，若更細致一點，還可以按工序進行分解。預算法。就是用制訂預算的辦法來制定控制標準。有的企業基本上是根據季度的生產銷售計劃來制訂較短期的（如月份）的費用開支預算，并把它作為成本控制的標準。采用這種方法特別要注意從實際出發來制定預算。定額法。就是

30、建立起定額和費用開支限額，并將這些定額和限額作為控制標準來進行控制。在企業里，凡是能建立定額的地方，都應把定額建立起來，如材料消耗定額、工時定額等。實行定額控制的辦法有利于成本控制的具體化和經常化。（2）監督成本的形成過程。這一環節是成本控制的執行階段，它主要通過嚴格執行企業內部設置的控制制度，對實際費用的發生進行監督和限制，使其不超過預定的標準，一旦發生偏差，就立即采取措施加以糾正。成本日常控制要與生產作業控制等結合起來進行，成本日常控制的主要方面有：a材料費用的日常控制。車間施工員和技術檢查員要監督按圖紙、工藝、工裝要求進行操作，實行首件檢查，防止成批報廢。車間設備員要按工藝規程規定的要求

31、監督設備維修和使用情況，不合要求不能開工生產。供應部門材料員要按規定的品種、規格、材質實行限額發料，監督領料、補料、退料等制度的執行。生產調度人員要控制生產批量，合理下料，合理投料，監督期量標準的執行。車間材料費的日常控制，一般由車間材料核算員負責，它要經常收集材料，分析對比，追蹤原因，并會同有關部門和人員提出改進措施。b工資費用的日常控制。主要是車間勞資員（或定額員）對生產現場的工時定額、出勤率、工時利用率、勞動組織的調整、獎金、津貼等的監督和控制。此外，生產調度人員要監督車間內部作業計劃的合理安排，要合理投產、合理派工、控制窩工、停工、加班、加點等。車間勞資員對上述有關指標負責控制和核算，

32、分析偏差，尋找原因。c間接費用的日常控制。車間經費、企業管理費的項目很多，發生的情況各異。有定額的按定額控制，沒有定額的按各項費用預算進行控制，如采用費用開支手冊、企業內費用券（又叫本票、企業內流通券）等形式來實行控制。各個部門、車間、班組分別由有關人員負責控制和監督，并提出改進意見。（3）成本差異的核算、分析和考核。通過實際成本和標準成本的比較，確定成本的節約和浪費，并進一步按差異的發生場所、原因和責任進行分析；以弄清成本超支或節約的原因，確定責任的歸屬，最后對成本責任部門進行相應的考核和獎罰。（4）采取糾正措施，修正成本控制標準。針對差異分析所發現的問題，進一步采取糾正措施，使同類型的不利

33、差異不再發生。同時，有些差異是由于標準陳舊或不合理引起的，那就要相應地修改成本控制標準，使今后的成本控制能更有效地進行。以上四個環節，組成了一個成本控制的循環。隨著生產經營活動的不斷進行，這個循環周而復始地進行，從而保證產品成本的不斷降低。成本費用概述費用是企業在生產經營過程中發生的各種耗費。企業生產經營中發生的全部費用可以分為直接費用、間接費用和期間費用。1、直接費用直接費用是直接為生產商品和提供勞務等發生的各種費用。（1）直接材料。直接材料是企業在生產經營過程中實際消耗的原材料、輔助材料、備品配件、外購半成品、燃料、動力、包裝物以及其他直接材料。（2）直接工資。直接工資是企業直接從事產品生

34、產人員的工資、獎金、津貼和補貼。（3）其他直接支出。其他直接支出是企業直接從事產品生產人員的職工福利等。（4）商品進價成本。國內購進商品進價成本包括：國內購進商品的原始進價和購人環節繳納的稅金；國外購進商品進價成本是進口商品在到達目的港口以前發生的各種支出，包括進價、進口稅金、購進外匯價差及支出給委托代理進口單位的有關費用。2、間接費用間接費用是應由產品成本負擔，但不能直接計入各產品的有關費用，即工業企業生產過程中發生的制造費用。其內容包括：企業各個生產單位為組織和管理生產所發生的生產單位管理人員工資和福利費、生產單位房屋建筑物和機器設備等折舊費、修理費、原油儲量有償使用費、油田維護費、租賃費

35、、低值易耗品攤銷、取暖費、水電費、辦公費、差旅費、運輸費、保險費、設計制圖費、實驗檢驗費、勞動保護費，以及季節性和修理期間的停工損失與其他制造費用。3、期間費用期間費用是指企業本期發生的、不能直接或間接歸人營業成本，而是直接計入當期損益的各項費用，包括管理費用、財務費用和銷售費用。（1）管理費用。管理費用是企業為組織和管理企業生產經營所發生的費用，包括企業董事會和行政管理部門在企業經營管理中發生的，或者由企業統一負擔的下列各項費用：公司經費，包括行政管理部門職工工資、職工福利費、差旅費、辦公費、折舊費、修理費，以及物料消耗、低值易耗品攤銷等。工會經費，是按職工工資總額2%計提拔交給工會的經費。

36、勞動保險費，是企業支付離退休職工的退休金、價格補貼、醫藥費、職I退職金、6個月以上病假人員工資，以及職工死亡喪葬補助費、撫恤費和按規定支付給離休人員的各項經費。此外，還包括待業保險費、董事會費、咨詢費、聘請中介機構費、訴訟費、業務招待費、房產稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅、礦產資料補償費、技術轉讓費、研究與開發費、無形資產攤銷費、職工教育經費、開辦費，以及存貨盤虧或盤盈、計提的壞賬準備、存貨跌價準備費和排污費、綠化費等。（2）財務費用。財務費用是企業為籌集生產經營所需資金而發生的各項費用。它包括應當作為期間費用的各種利息凈支出、匯兌損失和外匯調劑手續費、支付給金融機構的手續費等。（3）銷售

37、費用。銷售費用是應由納稅人負擔的為銷售商品而發生的費用，包括廣告費、運輸費、裝卸費、包裝費、展覽費、保險費、銷售傭金（能直接認定的進口傭金調整商品進價成本）、代銷手續費、經營性租賃費及銷售部門發生的差旅費、工資、福利費等費用。從事商品流通業務的納稅人購入存貨抵達倉庫前發生的包裝費、運雜費、運輸存儲過程中的保險費、裝卸費、運輸途中的合理損耗和入庫前的挑選整理費用等購貨費用可直接計入銷售費用。如果納稅人根據會計核算的需要已將上述購貨費用計入存貨成本的，不得再以銷售費用的名義重復申報扣除從事房地產開發業務的納稅人的銷售費用還包括開發產品銷售之前的改裝修復費、看護費、采暖費等。從事郵電等其他業務的納稅

38、人發生的銷售費用已計入營運成本的不得再計入銷售費用重復扣除。財務分析概述1、財務分析的概念財務分析是利用企業財務報告提供的資料及其他相關資料，采取一定方法進行計算分析，以綜合反映和評價企業的財務狀況、經營成果和現金流量狀況。企業的財務分析同時肩負著雙重目的：一方面，剖析和洞察自身財務狀況與財務實力，分析判斷外部利害相關者的財務狀況與財務實力，從而為企業的經營決策提供信息支持；另一方面，從價值形態方面對業務部門提供咨詢服務。2、財務分析的基本內容企業財務分析的內容可歸納為四個方面：營運能力分析、盈利能力分析、償債能力分析和社會貢獻能力分析。（1）營運能力分析。營運能力分析是指通過企業生產經營資金

39、周轉的有關指標所反映出來的資金利用的效率，因此，也稱為資產管理能力。反映企業營運能力的指標包括應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率等。應收賬款周轉率。應收賬款周轉率是指企業本期發生的賒銷凈額與同期應收賬款平均余額的比率，反映應收賬款的流動程序，也稱收賬比率。考察應收賬款回收速度快慢，還可以利用應收賬款周轉天數這一指標。應收賬款周轉率主要反映企業應收賬款的流動程度，這一比率越高，說明企業應收賬款變現迅速，不易發生壞賬損失。存貨周轉率。存貨周轉率是指一定期間的存貨平均余額與同期的銷貨成本的比例關系，用以衡量企業存貨周轉的速度，并可以測驗企業推銷商品的能力和經營的

40、成效。一般來說，存貨周轉率越高越好，說明企業經營效率高，存貨數量適度。如過低則說明采購過量或產品積壓，應及時分析處理。流動資產周轉率。流動資產周轉率又叫流動資產周轉次數，是銷售收入凈額與全部流動資產平均余額的比率，反映全部流動資產的利用效率，用時間表示的流動資產周轉率就是流動資產周轉天數，表示流動資產平均周轉一次所需的時間。流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度，周轉速度越快，同樣生產經營規模所占用的流動資產越少，等于相對擴大資產投入，增強企業的盈利能力。固定資產周轉率。固定資產周轉率是銷售收入與固定資產凈值平均額進行對比所確定的一個比率。固定資產周轉率用于分析固定資產的利用效率，比率越高說明利

41、用率越高，管理水平越好。總資產周轉率。總資產周轉率又叫投資周轉率。是銷售收入與平均資產總額的比值。（2）盈利能力分析。盈利能力實際上就是指企業的資金增值能力，它通常體現在企業收益數額大小與水平的高低。一般來說，企業獲利能力的大小是由其經常性的經營理財業績決定的。反映盈利能力的指標很多，其中，主要有銷售凈利潤率、資產凈利潤率、資本凈利潤率、凈資產利潤率、成本費用利潤率、每股股利、普通股每股凈收益和市盈率等。銷售凈利潤率。銷售凈利潤率是指凈利潤與銷售收入凈額的比率。通過分析銷售凈利潤率的升降變動，可以促使企業在擴大銷售的同時，注意改善經營管理，提高盈利水平。資產凈利潤率。資產凈利潤率是企業凈利潤與

42、資產平均總額的比率。通過分析資產凈利潤率反映企業資產利用的綜合效果，表示企業每占用的1元資產可以獲得多少凈利。資本收益率。資本收益率是企業凈利潤與實收資本的比率。會計期間，實收資本有變動時，公式中的實收資本應采用平均數。資本收益率越高，說明企業資本的獲利能力越強，對股份有限公司來說，意味著股票升值。影響這項指標的因素除了包括影響凈利潤的各項因素以外，還有一項重要因素，即企業負債經營的規模。在不明顯增加財務風險的條件下，負債經營規模的大小會直接影響這項指標的高低，分析時應特別注意。凈資產收益率。凈資產收益率是凈利潤與平均所有者權益的比率。凈資產收益率比率越高，表明投資者權益的收益水平越高，獲利能

43、力越強。成本費用利潤率。成本費用利潤率是企業利潤總額與成本費用的比率。成本費用利潤率也可以看做是投入產出的比率，其配比關系反映了企業每投入單位成本費用所獲取的利潤額。這一比例越高，說明企業為獲取收益而付出的代價越小。企業投入產出比率高，經濟效益好。因此，該比率不僅可以用來評價企業獲利能力的高低，還可以評價企業對成本費用的控制能力和經營管理水平。每股股利。每股股利是普通股每股股利，反映每股普通股獲得現金股利的水平。每股股利越多，說明每股獲利能力越強。影響該指標的因素有兩個方面：一是企業的獲利水平；二是企業的股利發放政策。普通股每股凈收益。普通股每股凈收益是稅后利潤除以普通股流通在外的股數，如果發

44、行了優先股，則還要扣除優先股應分的股利.在股市分析中，常以每股收益來衡量股性的優劣。市盈率。市盈率是以普通股每股的現行市價除以每股收益所得出的一個比率。該比率是由上市公司普通股的每股當天成交價的加權平均數與上年每股收益之比計算得出。一般情況下，平均市盈率的數值應在1020。（3）償債能力分析。償債能力是企業對債務清償的承受能力或保證程度。按債務償付期限（通常以1年為限）的不同，企業償債能力可分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力分析。短期償債能力是指企業以流動資產支付流動負債的能力，又稱支付能力。短期償債能力在財務比率分析中是非常重要的，在市場經濟體制健全的條件下，短期償債能力是評價企業

45、財務狀況的首選指標。評價企業短期償債能力的財務比率主要有流動比率、速動比率和現金比率。a.流動比率。流動比率是企業的流動資產總額與流動負債總額之比。一般來說，流動比率越高，說明資產的流動性越大，短期償債能力越強。但是，也應看到，流動比率作為用來衡量短期償債能力的指標，還存在一些不足。過高的流動比率，也許是存貨超儲積壓，存在大量應收未收賬款的結果。b.速動比率。速動比率也稱酸性測試比率，是剔除存貨后的流動資產與流動負債的比率，它比流動比率更能嚴格地測算企業短期償債能力。速動比率越大，其償債能力就越高，一般認為速動比率維持在1：1左右較為理想。企業的速動比率應根據行業特征和其他因素加以評價，在對速

46、動比率進行分析時，要注重對應收賬款變現能力這一因素的分析。c.現金比率。現金比率是指企業現金與流動負債的比率。這里所說的現金是指現金及現金等價物，這項比率可顯示企業立即償還到期債務的能力。在一般情況下，企業沒有必要保留過多的現金類資產，但過低的現金比率反映企業支付能力存在問題，因此，保持合理的現金比率是很有必要的。長期償債能力分析。長期償債能力比率又稱為負債比率，是指債務和資產、凈資產的關系，它反映企業償付到期長期債務的能力。其分析指標主要有資產負債率、產權比率和利息保障倍數三項。a.資產負債率。資產負債率又稱負債比率，它是企業負債總額對資產總額的比率。資產負債率表明企業資產總額中，債權人提供

47、的資金所占的比重，以及企業資產對債權人權益的保障程度。資產負債率對債權人來說越低越好，而企業則希望盡可能高一些，但過高的資產負債率會影響企業的長期償債能力和進一步籌資的能力。當資產負債率大于100%時，表明企業已資不抵債，因而被視為破產警戒線。b.產權比率。產權比率是指負債總額與所有者權益的比率，是企業財務結構穩健與否的重要標志，也稱資產負債率。產權比率越低，表明企業長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小。產權比率與資產負債率對評價償債能力的作用基本相同，主要區別是：資產負債率側重于分析債務償付安全性的物質保障程度，產權比率則側重于揭示財務結構的穩健程度以及自有資金對償債風

48、險的承受能力。c.利息保障倍數。利息保障倍數，又稱已獲得倍數，是企業息稅前利潤與利息費用的比率，反映企業用經營所得支付債務利息的能力。這項指標越大，說明支付債務利息的能力越強，就一個企業某一時期的利息保障倍數來說，應與本行業該項指標的先進水平比較，或與本企業歷年該項指標的較高水平比較，評價企業目前的指標水平，一般來說，利息保障倍數至少應等于1。（4）社會貢獻能力分析。現代企業或多或少地、自覺與不自覺地都要承擔許多社會責任，也要為社會作出一定的貢獻。企業在追求自身獲利能力不斷增長的過程中，應該樹立社會效益的觀念，努力為社會作出應有的貢獻。這種能力就叫做社會貢獻能力。3、財務分析的方法現行財務分析

49、，需要運用一定的方法，財務分析的方法有多種分類，但其主要方法有以下幾種。（1）比較分析法。比較分析法主要包括實際與計劃（定額）指標對比；本期實際與上期、年同期或歷史最高水平的實際指標對比；本單位實際與國內或國外同行業先進單位的同類指標對比。（2）比率分析法。比率分析法是用同一期內的有關數據相互比較，得出它們的比率，以說明財務報告所列各有關項目的相互關系，判斷企業財務的經營狀況的好壞。比率分析法揭示了數據之間的內在聯系，同時也克服了絕對值給人們帶來的誤區。在比率分析中常用的財務比率有：相關比率；效率比率；結構比率。（3）趨勢分析法。趨勢分析法是指通過比較企業連續若干期的財務報表中的相同指標或財務

50、比率，分析它們的增減變動方向、數額和變動幅度的一種方法。采用這種分析方法，可以揭示企業財務狀況和生產經營情況的變化，以便做出總的評價，分析引起變化的原因，預測企業未來的發展前景。4、主要財務報表（1）資產負債表。資產負債表表示企業在一定日期（通常為各會計期末）的財務狀況（即資產、負債和業主權益的狀況）的主要會計報表。資產負債表利用會計平衡原則，將合乎會計原則的“資產、負債、股東權益”交易科目分為“資產”和“負債及股東權益”兩大區塊，在經過分錄、轉賬、分類賬、試算、調整等會計程序后，以特定日期的靜態企業情況為基準，濃縮成一張報表。其報表功用除了企業內部除錯、經營方向、防止弊端外，也可讓所有閱讀者

51、于最短時間了解企業經營狀況。資產負債表的基本結構：一般是按各種資產變化先后順序逐一列在表的左方，反映單位所有的各項財產、物資、債權和權利；所有的負債和業主權益則逐一列在表的右方。負債一般列于右上方分別反映各種長期和短期負債的項目，業主權益列在右下方，反映業主的資本和盈余。左右兩方的數額相等。資產負債表必須定期對外公布和報送外部與企業有經濟利害關系的各個集團（包括股票持有者，長、短期債權人，政府有關機構）。當資產負債表列有上期期末數時，稱為“比較資產負債表”，它通過前后期資產負債的比較，可以反映企業財務變動狀況。根據股權有密切聯系的幾個獨立企業的資產負債表匯總編制的資產負債表，稱為“合并資產負債

52、表”。它可以綜合反映本企業以及與其股權上有聯系的企業的全部財務狀況。資產負債表根據資產、負債、所有者權益（或股東權益，下同）之間的鉤稽關系，按照一定的分類標準和順序，把企業一定日期的資產、負債和所有者權益各項目予以適當排列。它反映的是企業資產、負債、所有者權益的總體規模和結構。即，資產有多少；資產中，流動資產、固定資產各有多少；流動資產中，貨幣資金有多少，應收賬款有多少，存貨有多少，等等。所有者權益有多少；所有者權益中，實收資本（或股本，下同）有多少，資本公積有多少，盈余公積有多少，未分配利潤有多少，等等。在資產負債表中，企業通常按資產、負債、所有者權益分類分項反映。也就是說，資產按流動性大小

53、進行列示，具體分為流動資產、長期投資、固定資產、無形資產及其他資產；負債也按流動性大小進行列示，具體分為流動負債、長期負債等；所有者權益則按實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤等項目分項列示。銀行、保險公司和非銀行金融機構由于在經營內容上不同于一般的工商企業，導致其資產、負債、所有者權益的構成項目也不同于一般的工商企業，具有特殊性。但是，在資產負債表上列示時，對于資產而言，通常也按流動性大小進行列示，具體分為流動資產、長期投資、固定資產、無形資產及其他資產；對于負債而言，也按流動性大小列示，具體分為流動負債、長期負債等；對于所有者權益而言，也是按實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤等項

54、目分項列示。資產負債表是反映企業在某一特定日期財務狀況的報表。例如，公歷每年12月31日的財務狀況，由于它反映的是某一時點的情況，所以，又稱為靜態報表。資產負債表主要提供有關企業財務狀況方面的信息。通過資產負債表，可以提供某一日期資產的總額及其結構，表明企業擁有或控制的資源及其分布情況，即，有多少資源是流動資產、有多少資源是長期投資、有多少資源是固定資產，等等；可以提供某一日期的負債總額及其結構，表明企業未來需要用多少資產或勞務清償債務以及清償時間，即，流動負債有多少、長期負債有多少、長期負債中有多少需要用當期流動資金進行償還，等等；可以反映所有者所擁有的權益，據以判斷資本保值、增值的情況以及

55、對負債的保障程度。資產負債表還可以提供進行財務分析的基本資料，如將流動資產與流動負債進行比較，計算出流動比率；將速動資產與流動負債進行比較，計算出速動比率等，可以表明企業的變現能力、償債能力和資金周轉能力，從而有助于會計報表使用者作出經濟決策。（2）利潤及利潤分配表。利潤分配表是反映企業一定期間對實現凈利潤的分配或虧損彌補的會計報表，是利潤表的附表，說明利潤表上反映的凈利潤的分配去向。利潤分配表包括在年度會計報表中，是利潤表的附表。通過利潤分配表，可以了解企業實現凈利潤的分配情況或虧損的彌補情況，了解利潤分配的構成，以及年末未分配利潤的數據。公司向股東分派股利，應按一定的順序進行。按照我國公司

56、法的有關規定，利潤分配應按下列順序進行：第一步，計算可供分配的利潤。將本年凈利潤（或虧損）與年初未分配利潤（或虧損）合并，計算出可供分配的利潤。如果可供分配的利潤為負數（即虧損），則不能進行后續分配；如果可供分配的利潤為正數（即本年累計盈利），則進行后續分配。第二步，計提法定盈余公積金。按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定盈余公積金。提取盈余公積金的基數，不是可供分配的利潤，也不一定是本年的稅后利潤。只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后利潤計算應提取數。這種“補虧”是按賬面數字進行的，與所得稅法的虧損后轉無關，關鍵在于不能用資本發放股利，也不能在沒有累計盈余的情況下提取盈余公積金。第三

57、步，計提公益金。即按上述步驟以同樣的基數計提公益金。第四步，計提任意盈余公積金。第五步，向股東（投資者）支付股利（分配利潤）。公司股東大會或董事會違反上述利潤分配順序，在抵補虧損和提取法定盈余公積金、公益金之前向股東分配利潤的，必須將違反規定發放的利潤退還公司。（3）現金流量表。現金流量表的出現，主要是要反映出資產負債表中各個項目對現金流量的影響，并根據其用途劃分為經營、投資及融資三個活動分類。現金流量表可用于分析一家機構在短期內有沒有足夠現金去應付開銷。現金流量表是一份顯示于指定時期（一般為一個月，一季。主要是一年的年報）的現金流入和流出的財政報告。這份報告顯示資產負債表及損益表如何影響現金

58、和等同現金，以及根據公司的經營、投資和融資角度做出分析。作為一個分析的工具，現金流量表的主要作用是決定公司短期生存能力，特別是繳付賬單的能力。過去的企業經營都強調資產負債表與損益表兩大表，隨著企業經營的擴展與復雜化，對財務資訊的需求日漸增長，更因許多企業經營的中斷肇因于資金的周轉問題，漸漸地，報道企業資金動向的現金流量也獲得許多企業經營者的重視，將之列為必備的財務報表。現金流量表是反映一家公司在一定時期現金流入和現金流出動態狀況的報表。其組成內容與資產負債表和損益表相一致。通過現金流量表，可以概括反映經營活動、投資活動和籌資活動對企業現金流入流出的影響，對于評價企業的實現利潤、財務狀況及財務管

59、理，要比傳統的損益表提供更好的基礎。現金流量表為我們提供了一家公司經營是否健康的證據。如果一家公司經營活動產生的現金流無法支付股利與保持股本的生產能力，反而它得用借款的方式滿足這些需要，那么這就給我們一個警告，這家公司從長期來看無法維持正常情況下的支出。現金流量表通過顯示經營中產生的現金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平，從而揭示了公司內在的發展問題。現金流量表是以收付實現制為編制基礎，反映企業在一定時期內現金收入和現金支出情況的報表。對現金流量表的分析，既要掌握該表的結構及特點，分析其內部構成，又要結合損益表和資產負債表進行綜合分析，以求全面、客觀地評價企業的財務狀況和經營

60、業績。利潤的構成與計算利潤是企業從事生產經營活動等取得的凈收益1、營業利潤營業利潤是企業利潤總額的主要組成部分。銷售收入是企業銷售產品，提供工業性勞務時取得的收入。銷售退回、銷售折讓是指由于供貨企業的原因，買方將產品退回企業或要求折價處理。銷售稅金是指銷售產品、提供勞務應負擔的稅金，包括消費稅、資源稅、城鄉維護建設稅和教育附加等。2、投資凈收益投資凈收益是投資收益與投資損失的差額。（1）投資收益包括對外投資分得的利潤、股利和債券利息，投資到期收回或者中途轉讓取得款項大于賬面價值的差額，以及按照權益法記賬的股票投資、其他投資在被投資單位增加的凈資產中所擁有的數額等。（2）投資損失包括對外投資到期