1、泓域/大宗商品交易價格評估公司財務管理制度大宗商品交易價格評估公司財務管理制度xxx投資管理公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113064105 一、 產業環境分析 PAGEREF _Toc113064105 h 3 HYPERLINK l _Toc113064106 二、 行業的經營模式與盈利模式 PAGEREF _Toc113064106 h 5 HYPERLINK l _Toc113064107 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc113064107 h 6 HYPERLINK l _Toc113064108 四、 銷售價格的制定 PAGER

2、EF _Toc113064108 h 7 HYPERLINK l _Toc113064109 五、 稅金的分類與銷售稅金的計算 PAGEREF _Toc113064109 h 10 HYPERLINK l _Toc113064110 六、 股利的發放程序 PAGEREF _Toc113064110 h 10 HYPERLINK l _Toc113064111 七、 股利支付形式 PAGEREF _Toc113064111 h 12 HYPERLINK l _Toc113064112 八、 利潤管理的要求 PAGEREF _Toc113064112 h 15 HYPERLINK l _Toc11

3、3064113 九、 利潤及其構成 PAGEREF _Toc113064113 h 16 HYPERLINK l _Toc113064114 十、 企業的償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力。企業有無支付現金的能力和償還債務能力，是企業能否生存和健康發展的關鍵。 PAGEREF _Toc113064114 h 17 HYPERLINK l _Toc113064115 十一、 盈利能力（也稱收益能力）是指企業獲取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。不論是投資人、債權人還是經理人員，都會非常重視和關心企業的盈利能力。盈利

4、能力就是企業獲取利潤、資金不斷增值的能力。 PAGEREF _Toc113064115 h 24 HYPERLINK l _Toc113064116 十二、 財務分析的目的與要求 PAGEREF _Toc113064116 h 27 HYPERLINK l _Toc113064117 十三、 財務分析的意義與作用 PAGEREF _Toc113064117 h 29 HYPERLINK l _Toc113064118 十四、 公司概況 PAGEREF _Toc113064118 h 31 HYPERLINK l _Toc113064119 公司合并資產負債表主要數據 PAGEREF _Toc1

5、13064119 h 32 HYPERLINK l _Toc113064120 公司合并利潤表主要數據 PAGEREF _Toc113064120 h 32 HYPERLINK l _Toc113064121 十五、 項目簡介 PAGEREF _Toc113064121 h 32 HYPERLINK l _Toc113064122 十六、 投資估算 PAGEREF _Toc113064122 h 35 HYPERLINK l _Toc113064123 建設投資估算表 PAGEREF _Toc113064123 h 37 HYPERLINK l _Toc113064124 建設期利息估算表 P

6、AGEREF _Toc113064124 h 38 HYPERLINK l _Toc113064125 流動資金估算表 PAGEREF _Toc113064125 h 39 HYPERLINK l _Toc113064126 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc113064126 h 41 HYPERLINK l _Toc113064127 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc113064127 h 42 HYPERLINK l _Toc113064128 十七、 進度計劃 PAGEREF _Toc113064128 h 43 HYPERLINK l _Toc1130

7、64129 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc113064129 h 43 HYPERLINK l _Toc113064130 十八、 經濟效益評價 PAGEREF _Toc113064130 h 44 HYPERLINK l _Toc113064131 營業收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc113064131 h 44 HYPERLINK l _Toc113064132 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc113064132 h 46 HYPERLINK l _Toc113064133 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc113064133

8、 h 47 HYPERLINK l _Toc113064134 項目投資現金流量表 PAGEREF _Toc113064134 h 50 HYPERLINK l _Toc113064135 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc113064135 h 52產業環境分析加快調整優化產業結構，推動產業融合發展，提高產業核心競爭力，構建以服務經濟為主體、先進制造業為支撐、都市型農業為補充的現代產業體系，基本建成全國先進制造研發基地和生產性服務業集聚區。（一）提升發展先進制造業落實中國制造2025(國發201528號)，大力發展戰略性新興產業，推動傳統產業優化升級，努力形成技術領先、配套完備、鏈

9、條完整的先進制造產業集群。到2020年，先進制造業產值占工業總產值比重達到70%。1、推動制造業集群發展。壯大發展高端裝備、新一代信息技術、航空航天、節能與新能源汽車、新材料、生物醫藥、新能源、節能環保、現代石化和現代冶金等十大產業。2、提高制造業核心競爭力。完善產業創新體系，建設一批制造業創新中心，提高產業創新能力，積極發展新技術新產品。實施質量強市戰略，推進名品名牌名企名家創建工程和工業強基工程，發展壯大一批國際知名品牌和核心競爭力強的企業。3、促進制造業綠色發展。實施重點節能工程，全面推動冶金、化工、電力、建材等主要耗能行業節能改造。支持企業建立能源管理中心，推行合同能源管理。（二）大力

10、發展現代服務業堅持生產性服務業和生活性服務業并重，改造提升傳統服務業和培育壯大新興服務業并舉，推動現代服務業上規模、上水平，加快形成與現代化大都市地位相適應的服務經濟體系。到2020年，生產性服務業增加值占全市生產總值比重達到40%以上，金融業增加值占全市生產總值比重達到11%。（三）優化發展現代都市型農業加快轉變農業發展方式，構建現代都市型農業產業體系、生產體系、經營體系，提高農業質量效益和農產品安全保障能力。（四）促進產業融合發展依托雄厚的制造業基礎，構建網絡化、智能化、服務化、協同化的產業生態體系。（五）推動京津冀產業對接協作積極對接北京創新資源和優質產業，主動向河北省延伸產業鏈條，實現

11、產業一體、聯動發展。制造業，圍繞高端裝備、航空航天、汽車、電子信息、生物醫藥等產業，貫通產業上下游，完善產業配套。服務業，承接北京金融、教育、研發、醫療等優質服務功能，促進區域公共服務的協同共建。農業，共建菜籃子產品生產基地、農業高新技術產業示范基地和環京津1小時鮮活農產品物流圈。積極爭取在自由貿易試驗區設立京津冀協同發展基金、產業結構調整基金。落實京津冀協同發展產業轉移對接企業稅收收入分享政策。與北京共建武清京津產業新城、未來科技城京津合作示范區、寶坻京津中關村科技城、京津州河科技產業園、團泊健康產業園，與河北省共建涉縣天鐵循環經濟產業示范區、津冀蘆臺協同發展示范區。共建京東休閑旅游示范區、

12、京杭大運河旅游觀光帶、濱海旅游觀光帶。行業的經營模式與盈利模式1、以信息服務為主該類企業堅持做好大宗商品相關行業的價格監測和評估，強化數據分析和行業研究能力，為客戶提供高質量的資訊和咨詢服務，在此基礎上，業務延伸至行業會議、調研、培訓及廣告服務。普氏能源資訊、安迅思、伍德麥肯茲通常采取這種發展方式，卓創資訊自成立以來也堅持了這種發展方式。2、以在線交易服務為主這種業務發展方式目前在國內較為普遍，國內大宗商品信息服務企業在為客戶提供信息服務的同時，借助互聯網為客戶提供大宗商品交易服務、物流服務以及供應鏈金融服務。例如上海鋼聯開展鋼材交易服務、生意寶開展化工貿易、華瑞信息開展化纖紡織交易服務、金聯

13、創開展甲醇交易、慧聰集團則全面轉型產業互聯網，幫助客戶提升交易效率和盈利能力。上述兩種發展模式是每個企業根據自己的發展理念、競爭優勢和資源稟賦做出的選擇，風險和機遇并存。作為大宗商品信息服務企業，中立、專業的原則和科學透明的價格評估方法論是資訊企業為客戶提供高質量服務的基礎和生命線。必要性分析1、現有產能已無法滿足公司業務發展需求作為行業的領先企業，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過 100%。預計未來幾年公司的銷售規模仍將保持快速增長。隨著業務發展，公司現有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能潛力

14、，但仍難以從根本上緩解產能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產能不足對公司發展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎。2、公司產品結構升級的需要隨著制造業智能化、自動化產業升級，公司產品的性能也需要不斷優化升級。公司只有以技術創新和市場開發為驅動，不斷研發新產品，提升產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的需求，才能在與國外企業的競爭中獲得優勢，保持公司在領域的國內領先地位。銷售價格的制定在市場競爭中，形式上享有定價權的企業，實際上受價格的支配，即任何企業都不能單獨決定產品的市場價格，只能接受由市場供求和競爭決定的價格，并據

15、以調整自己生產經營的方向和規模。企業確定商品銷售價格的方法主要有：（一）標準產品定價的基本方法最常用的就是成本加成定價法，這種方法最為簡單，企業只需按單位成本加上一定百分比的利潤，即為產品價格。（二）新產品定價的基本方法一般來講，新產品定價有兩種策略可供選擇：1.撇脂定價這是一種高價策略，即在產品生命周期的最初階段，把產品的價格定得很高，以迅速從市場吸取高額利潤，有如從鮮奶中提取奶油。運用這一定價策略的時機為：一是短期內不會遇到競爭壓力（如具有專利權保護、市場進入障礙很高或不易模仿的新科技產品）；二是由于產品具有獨特性，故價格需求彈性不大；三是在產品普及以前，市場需求極為有限；四是企業希望能快

16、速收回所投入的資金。2.滲透定價這是一種低價策略，即企業把它的創新產品的價格定得相對較低，以吸引大量顧客，迅速打入市場并擴大市場占有率。這種定價策略通常在以下情況應用：一是想迅速地在市場上占有一席之地；三是防止競爭者進入；三是估計競爭者不會展開價格大戰；四是以擴大市場占有率與投資報酬率為目的。這是一種考慮未來利益的長遠的定價方法。（三）特殊情況下的定價方法這里所說的特殊情況，主要是指企業剩余生產能力未被充分利用：市場需求發生特殊變化、遇到強勁的競爭對手等。在這種特殊情況下，前述的定價方法無法應用。此時，可按變動成本（邊際貢獻）定價法確定價格。邊際貢獻是指銷售收入總額減去相應的變動成本總額后的差

17、額。單位邊際貢獻是指產品的單位售價減去單位變動成本的余額，即每增加一個單位產品銷售可提供的貢獻。邊際貢獻的大小將直接影響企業產品銷售盈虧水平的高低，產品銷售能否保本以及產品銷售利潤的高低將取決于邊際貢獻能否“吸收”全部固定成本，并有剩余額及剩余的大小。在固定成本不變的情況下，邊際貢獻的增減意味著利潤的增減。只有當邊際貢獻大于固定成本時才能為企業提供利潤，否則企業將會虧損。當企業有多余的生產能力，暫時又不能作為其他利用，此時的訂貨價格，可以不考慮價格對總成本的補償，只考慮價格對變動成本的補償，只要所確定的價格不低于單位變動成本，即邊際貢獻大于變動成本，其超過部分的收益可用以補償固定成本。只要邊際

18、貢獻能用于補償固定成本或形成利潤，該價格即為可行。如果企業遇到較強的競爭對手，為了增強產品的競爭能力，也可以以變動成本為基礎而把價格暫時定在全部成本之下；如果市場上某產品需求突然減少，迫使企業不得不降價出售時，只要價格略高于變動成本就能補償一部分固定成本，比完全停產損失要小些。稅金的分類與銷售稅金的計算（一）稅金的概念與分類稅金，企業所得稅法術語，指企業發生的除企業所得稅和允許抵扣的增值稅以外的企業繳納的各項稅金及其附加，即企業按規定繳納的消費稅、營業稅、城鄉維護建設稅、關稅、資源稅、土地增值稅、房產稅、車船稅、土地使用稅、印花稅、教育費附加等產品銷售稅金及附加。銷售稅金是根據商品買賣或勞動服

19、務的流轉額征收的稅金，銷售稅金及附加包括：消費稅、營業稅、城建稅、資源稅、教育費附加、商品及服務稅（又稱銷售稅）（二）銷售稅金的計算（略）股利的發放程序股份公司分配股利必須遵循法定的程序，一般是先由董事會提出分配預案，然后提交股東大會決議通過才能進行分配。股東大會決議通過分配預案后，要向股東宣布發放股利的方案，并確定股權登記日、除息日和股利發放日。這幾個日期對分配股利是非常重要的。（1）股利宣告日，是董事會宣布發放股利的日期。股份公司董事會一般根據股東大會關于發放股利的決議，確定股利發放的具體政策及有關事宜。在股利宣告日，公司將決定支付的股利總額作為負債確認，同時通知股東辦理必要手續，屆時領取

20、股利。（2）股權登記日，是指股份公司規定的能獲得此次股利分派的最后日期界限，這是決定股東能否取得此項股利的期限。凡在這一天前列于企業股東名冊上的股東，都將有權獲得此次分派股利。證券交易所的中央清算系統為股權登記提供了很大的方便，一般在營業結束的當天即可打印出股東名冊。（3）除息日，是指領取股利的權利與股票相互分離的日期。在除息日前，股利權從屬于股票，持有股票者即享有股利的權利。從除息日開始，股利權與股票相分離，新購入股票的人不能分享股利。通常在除息日之前進行交易的股票，其價格高于在除息目老后進行交易的股票價格，其原因在于前種股票的價格包含了應得的股利收入在內。所以除息舊對股票價格有明顯影響。在

21、不考慮股市波動的情況下，在除息日時，股票每股股價的跌幅般相當于每股股利。（4）股利發放日，是將股利正式發放給股東的日期，也稱為付息日，公司應從襯息日開始，以各種手段（如郵寄支票、匯款等）將股利付給股東，同時沖銷其負債記錄。股利支付形式企業在決定發放股利后，便要做出以何種形式發放股利的決策。企業分配股利的形式一般有現金股利、股票股利、財產股利、股票分割、股票回購等。（一）現金股利形式現金股利形式是指企業以現金支付給股東股利的形式。由于投資者一般都希望能得到現金股利，而且企業發放股利的多少，直接影響企業股票的市場價格，因此現金股利是企業最常用的，也是最主要的股利發放方式。但這種形式加大了企業資金流

22、出量，增加企業的支付壓力，在特殊情況下，有悖于留存現金用于企業投資與發展的初衷。因此，采用現金股利形式時，企業必須具備兩個基本條件：一是企業要有足夠的未指明用途的留存收益（未分配利潤）；二是企業要有足夠的現金。（二）股票股利形式股票股利形式是指企業以股票形式向股東發放股利。一般都按現在股東持有股份的比例來分派，對于不滿一股的股利，則仍采用現金來分派。具體到增發股票，可以是在公司注冊資本尚未足額時，以其未認購的股票作為股利支付；也可以是發行新股支付股利。在操作上，有的企業增資發行新股時，預先扣除當年應分配股利，減價配售給股東；也有企業發行新股時進行無償增資配股，即股東不繳納任何現金和實物，即可取

23、得公司發行的股票。企業發放的股票股利是一種比較特殊的股利，這既不引起企業資產的流出和負債的增加，也不影響股東權益總額，僅僅是直接將企業的盈利轉化為普通股股票股利，即盈利的資本化，是一種增資行為，因而它影響的只是所有者權益各項目的結構發生變化，以及由于普通股股數增加而引起的每股盈余和每股市價的下降，但由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價格總額仍保持不變。嚴格地說，股票股利不能直接稱為分紅，因為它既沒有改變企業所有者權益數量，股東也未收到現金，所以是不應征收個人所得稅的。可見，發放股票股利不會對公司股東權益總額產生影響，但會發生資金在各股東權益項目之間的再分配。發放股票股利后，如果

24、盈利總額不變，會由于普通股股數增加而引起每股收益和每股市價的下降；但又由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。盡管股票股利不直接增加股東的財富，也不增加公司的價值，但對股東和公司都有特殊的意義。如對股東的意義在于：在發放股票股利后同時發放現金股利，股東會因所持股數的增加而得到更多的現金；事實上，有時公司發放股票股利后其股價并不成比例下降，一般在發放少量股票股利（一般為2%3%）后，大體不會引起股價的立即變化，這可使股東得到股票價值相對上升的好處。發放股票股利通常由成長中的公司所為，因此投資者往往認為發放股票股利預示著公司將會有較大發展，利潤將大幅度增長，足以抵消增

25、發股票帶來的消極影響，這種心理會穩定股價甚至使股價略有上升。在股東需要現金時，可以將分得的股票股利出售，有些國家稅法規定出售股票所需繳納的證券交易稅比收到現金股利所需繳納的所得稅率低，這使得股東可以從中獲得稅收方面的好處。股票股利對公司的意義在于：發放股票股利可使股東分享公司的盈余而無須分配現金，這使公司留存了大量現金，便于進行再投資，有利于公司長期發展；在盈余和現金股利不變的情況下，發放股票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者；發放股票股利往往向社會傳遞公司將會繼續發展的信息，從而提高投資者對公司的信心，在一定程度上穩定股票價格。但在某些情況下，發放股票股利也會被認為是公司資金周轉不靈

26、的征兆，從而降低投資者對公司的信心，加劇股價的下跌；發放股票股利的費用比發放現金股利的費用大，會增加公司負擔。股票股利相比于現金股利，其作用在于：在企業現金短缺又難以從外部籌措現金時，股票股利可以達到既節約現金支出，又使股東分享利潤；從而對企業感到滿意的目的；股票股利有助于企業把股票市價控制在希望的范圍內，避免股價過高而使一些投資者失去購買股票的能力，促進其股票在市場上的交易更為活躍；股票股利可以使企業保持較高的股利支付比率，又可保留現金，可對投資者的心理產生良好的影響，即傳播給投資者企業利潤將增加的信號；對股東來說，雖然企業盈余不增加，股票股利不增加其實際財富；但如果在發放股票股利之后，維持

27、現金股利的發放，則股東可以多得現金收入，或者股權增加，但股價并不成比例下降，股東財富會有所增長。利潤管理的要求利潤既是生產經營成果的反映，又對企業生產經營活動起著一定的作用。為了加強利潤管理，在堅持正確的生產經營方向的前提下，要把效益放在應有的位置上；采取各種行之有效的措施，不斷提高盈利水平，開展利潤預測，制定切合實際的利潤目標。企業采取各種措施增加利潤必須從全局利益出發，嚴格執行國家的有關財經法規。同時，企業一定時期內的利潤必須首先用以納稅，然后才能用于企業生產經營發展和企業各項福利支出。利潤及其構成（一）利潤概念利潤是企業在一定時期內生產經營成果的最終體現，在數量上表現為各項收入與支出相抵

28、后的余額，是衡量企業經營管理水平的重要指標。（二）利潤構成企業的利潤總額包括營業利潤、投資收益（減投資損失）、補貼收入以及營業外收支凈額。（1）營業利潤，是利潤總額的主要組成部分，是企業提供商品和勞務等營業活動所取得的凈收益。（2）投資凈收益，是指企業對外投資收益扣除對外投資損失后的凈額，也是利潤總額的構成部分。其中投資收益包括：企業以現金、實物、無形資產等形式進行對外投資分得的利潤，以及聯營、合作分得的利潤；企業以購買股票形式分得的股息和紅利收入；企業以購買債券形式投資獲得的利息收入；投資到期收回或者中途轉讓取得款項高于投資賬面價值的差額；企業按照權益法核算的股權投資在被投資單位增加的凈資產

29、中所擁有的數額。投資損失包括對外投資到期收回或者中途轉讓取得款項低于投資賬面價值的差額以及按照權益法核算的股權投資在被投資單位減少的凈資產中所分擔的數額。（3）營業外收入，是指與企業主要生產經營活動無直接關系的各項收入。具體內容有：固定資產的盤盈和出售凈收入、罰款收入、因債權人原因確實無法支付的應付款項、教育費附加返還款等。（4）營業外支出，是指與企業生產經營無直接關系的各項支出。包括：固定資產盤虧、報廢、毀損和出售的凈損失，非正常停工損失，職工子弟學校經費和技工學校經費，非常損失，公益救濟性捐贈，賠償金、違約金等。企業的償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力。企業有無支付現金的

30、能力和償還債務能力，是企業能否生存和健康發展的關鍵。企業償債能力是反映企業財務狀況和經營能力的重要標志。償債能力是企業償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。企業償債能力，靜態地講，就是用企業資產清償企業債務的能力；動態地講，就是用企業資產和經營過程創造的收益償還債務的能力。企業有無現金支付能力和償債能力是企業能否健康發展的關鍵。企業償債能力分析是企業財務分析的重要組成部分。在償債能力問題上。債權人和股東的利益并不一致。股東更愿意拿債權人的錢去冒險，如果冒險成功，超額報酬全部歸股東，債權人卻只能得到固定的利息而不能分享冒險成功的額外收益；如果冒險失敗，債權人有可能無

31、法收回本金，要承擔冒險失敗的部分損失。對管理當局來說，為了能夠取得貸款，他們必須考慮債權人對償債能力的要求；為了股東的利益，他們必須權衡企業的收益和風險、保持適當的償債能力；為了自身的利益，則更傾向于維持較高的償債能力。對企業的供應商和消費者來說，企業短期償債能力低意味著企業履行合同的能力較差；企業如果無力履行合同，供應商和消費者利益皆將受到損害。（一）短期償債能力分析企業短期債務一般要用流動資產來償付，短期償債能力是指企業流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量流動資產變現能力的重要標志。企業短期償債能力的衡量指標主要有流動比率、速動比率和現金比率。1.流動比率流動比率是企業流動資產

32、與流動負債之比。一般認為，生產企業合理的最低流動比率是2，這是因為流動資產中變現能力最差的存貨金額約占流動資產總額的一半，剩下的流動性較大的流動資產至少要等于流動負債，企業短期償債能力才會有保證。人們長期以來的這種認識因其未能從理論上證明，還不能成為一個統一標準。運用流動比率進行分析時，要注意以下幾個問題：（1）流動比率高，一般認為償債保證程度較強，但并不一定有足夠的現金或銀行存款償債，因為流動資產除了貨幣資金以外，還有存貨、應收賬款、待攤費用等項目，有可能出現雖說流動比率高，但真正用來償債的現金和存款卻嚴重短缺的現象，所以分析流動比率時，還需進一步分析流動資產的構成項目。（2）計算出來的流動

33、比率，只有和同行業平均流動比率、本企業歷史流動比率進行比較，才能知道這個比率是高還是低。這種比較通常并不能說明流動比率為什么這么高或低，要找出過高或過低的原因還必須分析流動資產和流動負債所包括的內容以及經營士的因素。一般情況下，營業周期、流動資產中的應收賬款和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。2.速動比率速動比率是企業速動資產與流動負債之比，速動資產是指流動資產減去變現能力較差且不穩定的存貨、待攤費用等后的余額。由于剔除了存貨等變現能力較差的資產，速動比率比流動比率能更準確、可靠地評價企業資產的流動性及償還短期債務的能力。一般認為速動比率為1較合適，速動比率過低，企業面臨償債風險；但速動

34、比率過高，會因占用現金及應收賬款過多而增加企業的機會成本。3.現金比率現金比率是企業現金類資產與流動負債的比率。現金類資產包括企業所擁有的貨幣資金和持有的有價證券（即資產負債表中的短期投資）。它是速動資產扣除應收賬款后的余額。速動資產扣除應收賬款后計算出來的金額，最能反映企業直接償付流動負債的能力。現金比率一般認為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著企業流動負債未能得到合理運用，而現金類資產獲利能力低，這類資產金額太高會導致企業機會成本增加。上述短期償債能力比率，都是根據財務報表數據計算而得。還有一些表外因素也會影響企業的短期償債能力，甚至影響相當大。財務報表使用人應盡可能了解這方面信息，

35、以做出正確的判斷。1.增強短期償債能力的因素（1）可動用的銀行授信額度。銀行已同意、企業尚未動用的銀行貸款限額，可以隨時增加企業的現金，提高支付能力。這一數據不反映在財務報表中，但會在董事會決議中披露。（2）準備很快變現的非流動資產。企業可能有一些長期資產可以隨時出售變現，而不出現在“一年內到期的非流動資產”項目中。例如，儲備的土地、未開采的采礦權、目前出租的房產等，在企業發生周轉困難時，將其出售并不影響企業的持續經營。（3）企業信用和償債聲譽2.降低短期償債能力的因素（1）與擔保有關的負債。如果該金額較大量很可能發生，應在評價償債能力時給予關注。（2）經營租賃合同中的承諾付款。這很可能是需要

36、償付的義務。（3）建造合同、長期資產購置合同中的分期付款。這也是一種承諾付款，應視同需要償還的債務。（二）長期償債能力分析長期償債能力是指企業償還長期負債的能力。其分析指標主要有三項：資產負債率、產權比率和利息保障倍數。1.資產負債率資產負債率是企業負債總額與資產總額之比。資產負債率反映債權人所提供的資金占全部資金的比重，以及企業資產對債權人權益的保障程度。這一比率越低（50%以下），表明企業的償債能力越強。事實上，對這一比率的分析，還要看站在誰的立場上。從債權人的立場看，債務比率越低越好，企業償債有保證，貸款不會有太大風險；從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比率越大越好，

37、因為股東所得到的利潤就會加大。從財務管理的角度看，在進行借入資本決策時，企業應當審時度勢，全面考慮，充分估計預期的利潤和增加的風險，權衡利害得失；做出正確的分析和決策。2.產權比率與權益乘數產權比率又稱資本負債率，是負債總額與所有者權益之比，它是企業財務結構穩健與否的重要標志。產權比率不僅反映了由債務人提供的資本與所有者提供的資本的相對關系，而且反映了企業自有資金償還全部債務的能力，因此它又是衡量企業負債經營是否安全有利的重要指標。一般來說，這一比率越低，表明企業長期償債能力越強，債權人權益保障程度越高，承擔的風險越小，一般認為這一比率為1：1，即100%以下時，應該是有償債能力的，但還應該結

38、合企業的具體情況加以分析。當企業的資產收益率大于負債成本率時，負債經營有利于提高資金收益率，獲得額外的利潤，這時的產權比率可適當高些。產權比率高，是高風險、高報酬的財務結構；產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。權益乘數（又稱股本乘數），是指資產總額相當于股東權益的倍數。權益乘數越大表明所有者投入企業的資本占全部資產的比重越小，企業負債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業的資本占全部資產的比重越大，企業的負債程度越低，債權人權益受保護的程度越高。3.利息保障倍數利息保障倍數是指企業息稅前利潤與利息費用之比，又稱已獲利息倍數，用以衡量償付借款利息的能力。“息稅前利潤”是指利潤表中未

39、扣除利息費用和所得稅前的利潤。“利息費用”是指本期發生的全部應付利息，不僅包括財務費用中的利息費用，還應包括計入固定資產成本的資本化利息。資本化利息雖然不在利潤表中扣除，但仍然是要償還的。利息保障倍數的重點是衡量企業支付利息的能力，沒有足夠大的息稅前利潤，利息的支付就會發生困難。利息保障倍數不僅反映了企業獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，它既是企業舉債經營的前提依據，也是衡量企業長期償債能力大小的重要標志。要維持正常償債能力，利息保障倍數至少應大于1，且比值越高，企業長期償債能力越強。如果利息保障倍數過低，企業將面臨虧損、償債的安全性與穩定性下降的風險。undefin

40、ed盈利能力（也稱收益能力）是指企業獲取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力，通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。不論是投資人、債權人還是經理人員，都會非常重視和關心企業的盈利能力。盈利能力就是企業獲取利潤、資金不斷增值的能力。企業的發展能力，也稱企業的成長性，它是企業通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累而形成的發展潛能。企業能否健康發展取決于多種因素，包括外部經營環境，企業內在素質及資源條件等。（一）銷售毛利率銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入之比。（二）銷售凈利率銷售凈利率是凈利潤與銷售收入之比。（三）成本利潤率成本利潤率是反映盈利能力的另一個重要指標，是利潤與成本之比

41、。成本有多種形式，但這里成本主要指經營成本。（四）總資產凈利率總資產凈利率是指凈利潤與總資產的比率，它反映每1元總資產創造的凈利潤。總資產凈利率是反映企業盈利能力的關鍵。雖然股東報酬由總資產凈利率與財務杠桿共同決定，但提高財務杠桿會同時增加企業風險，往往并不增加企業價值。此外，財務杠桿的提高有諸多限制，企業經常處于財務杠桿不可能再提高的臨界狀態。因此，提高權益凈利率的基本動力是總資產凈利率。（五）權益凈利率權益凈利率是凈利潤與股東權益的比率，它反映每1元股東權益賺取的凈利潤，可以衡量企業的總體盈利能力。權益凈利率的分母是股東的投入，分子是股東的所得，對于股權投資者來說；具有非常好的綜合性，概括

42、了企業的全部經營業績和財務業績。（六）發展能力分析指標企業的發展能力，也稱企業的成長性，它是企業通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累而形成的發展潛能。企業能否健康發展取決于多種因素，包括外部經營環境，企業內在素質及資源條件等。1.銷售增長率銷售增長率是指企業本年銷售增長額與上年銷售額之間的比率，反映銷售的增減變動情況，是評價企業成長狀況和發展能力的重要指標。該指標若大于0，表明企業本年營業收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，企業市場前景越好。若該指標小于0，則說明產品或服務不適銷對路、質次價高，或是在售后服務等方面存在問題，市場份額萎縮。該指標在實際操作時，應結合企業歷年的營業收入水平

43、、企業市場占有情況、行業未來發展及其他影響企業發展的潛在因素進行前瞻性預測或者結合企業前三年的營業收入增長率做出趨勢性分析判斷。2.資本保值增值率一般認為，資本保值增值率越高，表明企業的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障。該指標通常應當大于100%。3.總資產增長率總資產增長率是從企業資產總量擴張方面衡量企業的發展能力，表明企業規模增長水平對企業發展后勁的影響。該指標越高，表明企業一定時期內資產經營規模擴張的速度越快。但在實際分析時，應注意考慮資產規模擴張質和量的關系，以及企業的后續發展能力，避免資產盲目擴張。4.營業利潤增長率營業利潤增長率等于本年營業利潤增長額與上年

44、營業利潤總額的比率。undefined財務分析的目的與要求財務分析是指以財務報表和其他資料為依據和起點，采用專門方法，系統分析和評價企業的過去和現在的經營成果、財務狀況及其變動，目的是了解過去，評價現在、預測未來，幫助利益關系者改善決策。財務分析的最基本功能，是將大量的報表數據轉換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。財務分析的起點是財務報表，分析使用的數據大部分來自于公開發表的財務報表。因此，財務分析的前提是正確理解財務報表。財務分析的目的是進行財務分析的最終目標，財務分析的最終目標是為財務報表使用者做出相關決策提供可靠的依據。財務分析的目的受財務分析主體的制約，不同的財務分析主體進行

45、財務分析的目的是不同的。財務分析的一般目的可以概括為：評價過去的經營業績、衡量現在的財務狀況、預測未來的發展趨勢。根據分析的具體目的；財務分析可以分為流動性。分析、盈利性分析、財務風險分析、專題分析（如破產分析、審計人員的分析性檢查程序）本章所述財務分析的目的具體分為：（1）為投資決策、信貸決策、銷售決策和宏觀經濟等提供依據；（2）為企業內部經營管理業績評價、監督和選擇經營管理者提供依據。為了保證財務分析更好地為企業管理決策服務，進行企業財務分析時要做到：1.財務分析所依據的信息資料要真實可靠財務報表是財務分析的基本依據，如果財務報表不能真實地反映企業的財務狀況和經營成果，那么，財務分析就不可

46、能得出正確的結論。開展財務分析二定要以真實可靠的財務報表信息為基礎。2.根據財務分析的目的正確選擇財務分析的方法分析的目的不同，其方法也不一樣。只有根據財務分析的具體目的選擇適當的分析方法，才能收到預期的效果。3.根據多項財務指標的變化全面評價企業的財務狀況和經營成果。分析時應從多項財務指標的變化中掌握企業財務活動的規律性。因此，分析人員應該做到：（1）在進行絕對指標比較分析的同時進行相對指標比較分析；（2）在進行橫向比較分析的同時進行縱向比較；（3）在與目標標準進行比較分析的同時與公認標準進行比較分析。只有這樣，才能得出正確的結論。財務分析的意義與作用對企業財務狀況進行分析的主體包括：投資者

47、、債權人、經理人員、供應商、政府部門、雇員和工會、中介機構等。財務分析對不同的信息使用者具有不同的意義。具體說來，財務分析的意義主要體現在如下方面：（1）可以判斷企業的財務實力。通過對資產負債表和利潤表有關資料進行分析，計算相關指標，可以了解企業的資產結構和負債水平是否合理，從而判斷企業的償債能力、營運能力及獲利能力等財務實力，揭示企業在財務狀況方面可能存在的問題。（2）可以評價和考核企業的經營業績，揭示財務活動存在的問題。通過指標的計算、分析和比較，能夠評價和考核企業的盈利能力和資產周轉狀況，揭示其經營管理的各個方面和各個環節問題，找出差距，得出分析結論。（3）可以挖掘企業潛力，尋求提高企業

48、經營管理水平和經濟效益的途徑。企業進行財務分析的目的不僅僅是發現問題，更重要的是分析問題和解決問題。通過財務分析，應保持和進一步發揮生產經營管理中成功的經驗，對存在的問題應提出解決的策略和措施，以達到揚長避短，提高經營管理水平和經濟效益的目的。（4）可以評價企業的發展趨勢。通過企業各種財務分析，可以判斷企業的發展趨勢預測其生產經營的前景及償債能力，從而為企業領導層進行生產經營決策、投資者進行投資決策和債權人進行信貸決策提供重要的依據，避免因決策錯誤給其帶來重大的損失。財務分析的作用主要體現在如下方面：向投資人提供有關企業的盈利能力和股利分配政策等方面的信息，便于他們做出正確的投資決策。向債權人

49、提供有關企業的資本結構、資產狀況和盈利能力等方面的信息，便于他們做出正確的信貸決策。向政府提供有關企業的盈利狀況和納稅等方面的信息，為國家的宏觀決策提供依據。向企業管理人員提供有關企業某一特定日期財務狀況以及某一特定期間經營業績和現金流量方面的信息，為今后進行企業的生產經營決策和改善經營管理提供依據。便于考核各部門、單位工作業績、總結經驗、揭示問題。向雇員和工會提供有關企業盈利等方面的信息，便于分析判斷企業盈利與雇員收入：保險：福利之間是否相適應。向供應商提供有關企業財務狀況等方面的信息，看是否與企業進行合作，是否應對企業延長付款期。公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx投資管理公司2

50、、法定代表人：曾xx3、注冊資本：670萬元4、統一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2012-10-277、營業期限：2012-10-27至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區xx（二）公司主要財務數據公司合并資產負債表主要數據項目2020年12月2019年12月2018年12月資產總額9144.607315.686858.45負債總額4856.523885.223642.39股東權益合計4288.083430.463216.06公司合并利潤表主要數據項目2020年度2019年度2018年度營業收入37298.8129839.052797

51、4.11營業利潤7433.455946.765575.09利潤總額6533.495226.794900.12凈利潤4900.123822.093528.09歸屬于母公司所有者的凈利潤4900.123822.093528.09項目簡介（一）項目單位項目單位：xxx投資管理公司（二）項目地點項目選址位于xxx（以最終選址方案為準）。（三）項目進度結合該項目的實際工作情況，xxx投資管理公司將項目工程的建設周期確定為12個月，其工作內容包括：項目前期準備、工程勘察與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調試、試車投產等。（四）項目提出的理由1、長期的技術積累為項目的實施奠定了堅實基礎目前，公司已具備

52、產品大批量生產的技術條件，并已獲得了下游客戶的普遍認可，為項目的實施奠定了堅實的基礎。2、國家政策支持國內產業的發展近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規范產業發展。在國家政策的助推下，本產業已成為我國具有國際競爭優勢的戰略性新興產業，伴隨著提質增效等長效機制政策的引導，本產業將進入持續健康發展的快車道，項目產品亦隨之快速升級發展。2015年，國家推進供給側結構性改革，中國經濟進入新常態，迎來了發展、轉型、升級融合的時期，目前我國經濟正在向高質量發展逐步邁進，農業、原材料工業、制造業等行業的產業整合和升級逐步展開，市場集中度進一步提升。（五）建設投資估算1、項目總投資構成分析項目總投資包括建

53、設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資22917.96萬元，其中：建設投資17111.36萬元，占項目總投資的74.66%；建設期利息236.69萬元，占項目總投資的1.03%；流動資金5569.91萬元，占項目總投資的24.30%。2、建設投資構成項目建設投資17111.36萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用14193.63萬元，工程建設其他費用2452.17萬元，預備費465.56萬元。（六）項目主要技術經濟指標1、財務效益分析根據謹慎財務測算，項目達產后每年營業收入50100.00萬元，綜合總成本費用41626.62萬元，納稅總額4122.9

54、3萬元，凈利潤6189.52萬元，財務內部收益率19.53%，財務凈現值10170.79萬元，全部投資回收期5.87年。2、主要數據及技術指標表主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1總投資萬元22917.961.1建設投資萬元17111.361.1.1工程費用萬元14193.631.1.2其他費用萬元2452.171.1.3預備費萬元465.561.2建設期利息萬元236.691.3流動資金萬元5569.912資金籌措萬元22917.962.1自籌資金萬元13257.302.2銀行貸款萬元9660.663營業收入萬元50100.00正常運營年份4總成本費用萬元41626.625利潤總額萬元8

55、252.706凈利潤萬元6189.527所得稅萬元2063.188增值稅萬元1839.079稅金及附加萬元220.6810納稅總額萬元4122.9311盈虧平衡點萬元20478.03產值12回收期年5.8713內部收益率19.53%所得稅后14財務凈現值萬元10170.79所得稅后投資估算（一）投資估算的依據本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據包括：1、建設項目經濟評價方法與參數（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規程4、建設項目可行性研究報告編制深度規定5、建設工程工程量清單計價規范6、企業工程設計概算編制辦法7、建設工程監理與相

56、關服務收費管理規定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程費用和項目運營期所發生的各項費用；項目效益界定為運營期所產生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。本期項目建設投資17111.36萬元，包括：工程費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（三）工程費用工程費用包括建筑工程費、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計14193.63萬元。1、建筑工程費估算根據估算，本期項目建筑工程費為7761.14萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價

57、格，同時參照機電產品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為6018.32萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為414.17萬元。（四）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為2452.17萬元。（五）預備費本期項目預備費為465.56萬元。建設投資估算表單位：萬元序號項目建筑工程設備購置安裝工程其他費用合計1工程費用7761.146018.32414.1714193.631.1建筑工程費7761.147761.141.2設備購置費6018.326018.321.3安裝工程費414.17414.172其他費用245

58、2.172452.172.1土地出讓金1454.171454.173預備費465.56465.563.1基本預備費215.10215.103.2漲價預備費250.46250.464投資合計17111.36（六）建設期利息按照建設規劃，本期項目建設期為12個月，其中申請銀行貸款9660.66萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息236.69萬元。建設期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息236.69236.690.001.1.1期初借款余額9660.661.1.2當期借款9660.669660.660.001.1.3當期應計利息236.69236.690.00

59、1.1.4期末借款余額9660.669660.661.2其他融資費用1.3小計236.69236.690.002債券2.1建設期利息2.1.1期初債務余額2.1.2當期債務金額2.1.3當期應計利息2.1.4期末債務余額2.2其他融資費用2.3小計3合計236.69236.690.00（七）流動資金流動資金是指項目建成投產后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據企業流動資金周轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業流動資產和流動負債的合理周轉天數，采用分項詳細測算法進

60、行測算。根據測算，本期項目流動資金為5569.91萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1流動資產25956.1127952.7331945.9839932.471.1應收賬款11680.2512578.7314375.6917969.611.2存貨9084.639783.4511181.0913976.361.2.1原輔材料2725.392935.043354.334192.911.2.2燃料動力136.27146.75167.72209.651.2.3在產品4178.934500.395143.306429.131.2.4產成品2044.042201.2825